Национални дефицит Немачке значајно је порастао за 22,9 милијарди евра у 2025. години

Немачки буџетски дефицит 2025: Структурна буџетска криза на нивоу енергетске кризе

• Државни дефицит повећан за скоро 22,9 милијарди евра
• Горе од енергетске кризе: Фатални проблем са трошењем савезне владе
• Градови и општине су банкротиранији него икад: Зашто локалне власти сада бију узбуну
• Потрошња уместо инвестиција: Прави разлог за историјски буџетски дефицит од милијарду евра
• Пензије, дугорочна нега, основни доходак: Како демографска темпирана бомба уништава државни буџет
• Планина дуга брзо расте: Горка истина о новом немачком буџету за 2025. годину

Немачка се налази у тешкој фискалној ситуацији. Са брзо растућим буџетским дефицитом од 127,3 милијарде евра у 2025. години, Савезна Република достиже алармантан ниво који је последњи пут виђен само на врхунцу глобалне енергетске кризе. Али овог пута нема изненадног спољног шока – проблем је дубоко укорењен и домаћи. Док приходи расту захваљујући рекордним порезима, први пут прелазећи границу од билион евра, владина потрошња на социјалне програме и отплате камата експлодира. Истовремено, општине стењу због највећег дефицита од поновног уједињења. Уместо да улаже у инфраструктуру оријентисану на будућност, савезна влада прибегава невиђеном задуживању, делујући ван разводњене дужничке кочнице. Шта ова фискална грешка значи за конкурентност земље и зашто би откуцавање демографске темпиране бомбе могло открити прави обим ове кризе тек у будућности? Детаљна анализа немачких јавних финансија.

Немачки буџетски дефицит је значајно порастао 2025. године, достигавши ниво који озбиљно тестира фискалну стабилност Савезне Републике

Према последњим ревидираним подацима Савезног завода за статистику од почетка априла 2026. године, укупни дефицит државног финансирања – односно мањак савезне владе, покрајина, општина и фондова социјалног осигурања – износи 127,3 милијарде евра. Ово представља драматично повећање од скоро 23 милијарде евра у поређењу са претходном годином и враћа дефицит на ниво из године енергетске кризе 2022. Мерено у односу на бруто домаћи производ (БДП), коефицијент дефицита износи 2,7 одсто, чиме је за мало избегнуто европско ограничење из Мастрихта од 3,0 одсто.

Релевантност овог развоја је дубока и може се сумирати у три кључне димензије:

1. Структурна неравнотежа упркос рекордним приходима

Посебно је алармантно то што се ово повећање дефицита дешава у време када влада бележи рекордне приходе. У 2025. години, укупни државни приходи су премашили 2,14 билиона евра, а само порески приходи су премашили историјски максимум од преко 1 билион евра. Када влада оствари дефицит од преко 127 милијарди евра упркос тако рекордним приходима, то неизбежно указује на огроман, структурни проблем потрошње. Расходи расту брже од прихода, првенствено због наглог раста социјалних расхода (пензије, дугорочна нега, здравствена заштита, основни доходак) и брзог повећања отплата камата. Проблем стога није цикличан (на пример, због наглог пада пореских прихода током акутне кризе), већ је дубоко укорењен у систему.

2. Кршење политичких обећања и реформа дужничке кочнице

Овај развој догађаја такође открива кршење кључних обећања фискалне политике. Током предизборне кампање, водећи политичари – попут Фридриха Мерца – обећали су строго придржавање дужничке кочнице. Међутим, стварност баца другачију слику: У марту 2025. године, Основни закон (немачки устав) је измењен двотрећинском већином како би се изузели војни расходи од дужничке кочнице и створио гигантски посебан фонд од 500 милијарди евра за инфраструктуру и заштиту климе. Критичари, попут Федерације немачких пореских обвезника, оптужују политичаре да користе ово „пребацивање дуга“ како би прикривено створили простор за потрошњу усмерену на потрошњу (као што су социјални програми и особље) у основном буџету. Другим речима, политичари слабе фискалне смернице како би избегли непопуларна смањења социјалних давања или субвенција.

3. Демографска темпирана бомба и „скривени дугови“

Званични државни дуг, који је 2025. године достигао 2,84 билиона евра, говори само пола приче. Економски институти и стручњаци попут DIW-а (Немачки институт за економска истраживања) издају хитна упозорења о такозваном „имплицитном“ или „скривеном“ дугу. Ово се односи на огромна обећања о бенефицијама које је влада дала, првенствено генерацији бејби бумера, у областима пензија, здравствене заштите и дугорочне неге. Овај имплицитни дуг би већ могао да пређе 300 процената годишњег економског производа. Ако систем већ данас бележи дефицит – пре него што се бејби бумери потпуно пензионишу – социјална потрошња и доприноси ће вероватно експлодирати у наредним годинама. Ово ће ставити огроман терет на млађе генерације, повећати трошкове рада који нису део зарада и угрозити конкурентност Немачке као пословне локације.

Растући дефицит показује да немачка држава живи изнад својих могућности. Недостаје јасно одређивање приоритета: превише се троши (социјалне услуге, особље), а структурно премало се ефикасно улаже (инфраструктура, образовање, дигитализација). Текућа спирала дуга прети да Немачку на средњи рок лиши фискалне слободе која ће јој бити хитно потребна у будућим кризама.

Када рекордни приходи не могу решити проблем потрошње

Немачки буџетски дефицит порастао је на 127,3 милијарде евра у 2025. години – што је повећање од 22,9 милијарди евра у поређењу са претходном годином. Ово доводи Савезну Републику на фискални ниво какав је последњи пут виђен у кризној 2022. години, након руске агресије на Украјину. Сви подсектори јавног буџета – савезна, државна и локална самоуправа, као и социјално осигурање – послују са дефицитом. Овај налаз Савезног завода за статистику није само упозорење на фискалну политику, већ и сигнал дубље структурне неравнотеже у немачким јавним финансијама.

Од нивоа енергетске кризе до нормалности: Полазна тачка

Година 2022. се сматра изузетном у немачкој фискалној политици. Руска инвазија на Украјину изазвала је кризу цена енергије која је приморала владу да спроведе масовне мере подршке: ограничење цена гаса и струје, пакети помоћи за домаћинства и предузећа и значајна посебна помоћ погођеним секторима потрошили су огромне суме. Дефицит у то време, који је износио око 127 милијарди евра, изгледао је као резултат ванредног шока. Повратак на управо овај ниво 2025. године – без упоредиве акутне кризе као директног окидача – стога открива нешто забрињавајуће: проблем потрошње немачке владе није цикличан, већ структуран.

Развој ревизија је посебно упечатљив. Савезни завод за статистику је првобитно проценио дефицит за 2025. годину на приближно 107 милијарди евра у прелиминарној процени из јануара 2026. године, бројку која је морала бити ревидирана на 119,1 милијарду евра у другом прорачуну из фебруара 2026. године. Коначне бројке, објављене 7. априла 2026. године, поново су знатно веће и износе 127,3 милијарде евра. Ова серија ревизија навише је сама по себи налаз: она показује колико је немачким властима тешко да схвате прави обим фискалне експанзије у реалном времену – и колико систематски динамика потрошње превазилази интерна очекивања.

Коефицијент дефицита, мерен као проценат бруто домаћег производа, најновије је износио 2,7 одсто, што је формално испод европског лимита од 3 одсто утврђеног Пактом о стабилности и расту. Међутим, ова бројка прикрива темпо погоршања: 2019. године, пре пандемије коронавируса, Немачка је и даље бележила буџетски суфицит од око 50 милијарди евра. У року од шест година, државни дефицит се тако погоршао за приближно 175 милијарди евра.

Федерални ниво као доминантни покретач: Капацитет деловања финансиран кредитима

Највећи појединачни допринос укупном дефициту, од приближно 79,6 милијарди евра, долази од савезне владе, што представља око две трећине укупног националног дефицита. Савезни дефицит је повећан за 18,6 милијарди евра у поређењу са 2024. годином – што је пораст од преко 30 процената у једној години. Према прелиминарним буџетским подацима, нето задуживање за савезни буџет за 2025. годину износило је 66,9 милијарди евра, што је 14,9 милијарди евра мање од првобитних пројекција – резултат који се првенствено не може приписати фискалној дисциплини, већ одложеној имплементацији инвестиција.

Укупни расходи у савезном основном буџету износили су приближно 495,5 милијарди евра у 2025. години, што је отприлике 7 милијарди евра мање од пројектованог. Сам савезни министар финансија Ларс Клингбајл признао је да је нижа потрошња такође последица недостатка темпа у спровођењу инвестиција и позвао на бржу акцију: сваки евро мора бити искоришћен што брже, ефикасније и ефективније. Иза ове изјаве крије се структурни неуспех државе: немачка влада има новац, али није у стању да га претвори у стварне инвестиције.

Амандманом на Основни закон у марту 2025. године, Бундестаг и Бундесрат су фундаментално редефинисали ток фискалне политике. Реформа кочнице дуга омогућава да се издаци за одбрану изнад одређеног прага изузму из правила дуга. Поред тога, основан је посебан фонд од 500 милијарди евра за инвестиције у инфраструктуру и заштиту климе. Кредити узети у ову сврху не рачунају се у правило дуга. Ова промена парадигме објашњава зашто је укупно ново задуживање, укључујући посебне фондове, било знатно веће у 2025. години, са 102,7 милијарди евра, него што би то сугерисао само основни буџет – иако је првобитно било планирано 142,3 милијарде евра у буџету.

Општинска финансијска криза: Рекордни дефицит од уједињења

Најдраматичнији развој на нивоу појединачних буџетских сектора одвија се на општинском нивоу. Финансијски дефицит немачких општина и општинских удружења достигао је нови рекордни ниво од 31,9 милијарди евра у 2025. години, што је највише од поновног уједињења 1990. године. Ово следи претходни рекордни дефицит од 24,8 милијарди евра у 2024. години. За само две године, општински дефицит се тако повећао за приближно 28 процената.

Иза ових бројки крију се специфичне категорије расхода које структурно расту и тешко их је контролисати у кратком року. У првој половини 2025. године, трошкови општинског особља порасли су за 6,3 процента на 52 милијарде евра, социјалне услуге за 6,4 процента на 44,5 милијарди евра, а субвенције за дневне центре и друге независне пружаоце услуга за 7,9 процената на 24,1 милијарду евра. Чак су и плаћања општинских камата повећана за 18,8 процената. Насупрот томе, општински порески приходи порасли су за само 2,8 процената, док је циклични порез на пословање остао практично непромењен на око 31,4 милијарде евра.

Овај јаз између растућих обавеза расхода и стагнирајућих прихода је основни фискални проблем са којим се суочавају немачке општине. Док савезна влада пребацује повећана средства општинама за социјалне услуге – као што је пуна надокнада основне подршке за старије особе са 11,8 милијарди евра и 12,5 милијарди евра као допринос трошковима становања у оквиру шеме грађанског дохотка – ови трансфери само делимично компензују структурни притисак на потрошњу. Кључни фактор је пренос државних одговорности на општински ниво без довољног финансијског изједначавања – фундаментални сукоб немачког федерализма који постаје све акутнији због растућих друштвених захтева.

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Државе као изузетак: консолидација кроз повећање прихода

Док су савезна и локалне власти повећале своје дефиците, немачке покрајине су биле једини ниво власти који је постигао значајно побољшање. Њихов финансијски дефицит је више него преполовљен, са 21,6 милијарди евра у 2024. години на 9,8 милијарди евра. Овај развој догађаја се првенствено може приписати наглом повећању пореских прихода: У прва три квартала 2025. године, покрајински порези су порасли за изванредних 33,3 процента, вођени снажним растом заједничких пореза као што су порез на промет и доходак.

Хетерогеност резултата међу немачким покрајинама заслужује посебну пажњу. Економски јаке покрајине попут Баварске и Баден-Виртемберга несразмерно имају користи од економског опоравка у високотехнолошком и извозном сектору. Структурно слабије покрајине, с друге стране, остају у дефицитарној позицији упркос општем побољшању прихода и зависе од средстава из државне шеме изједначавања, као и од федералне помоћи. Преполовљење укупног државног дефицита стога није доказ консолидације на националном нивоу, већ делимично одражава хетерогени економски развој унутар Немачке.

Систем социјалног осигурања забележио је значајно смањен дефицит од 1,7 милијарди евра у 2025. години, у поређењу са 11,8 милијарди евра у претходној години. Овај пад се углавном може приписати изузетно снажном повећању прихода од доприноса за социјално осигурање од 8,9 процената. Стабилност запослености и раст плата су стога допринели краткорочном олакшању. Међутим, дугорочно гледано, систем социјалног осигурања се суочава са демографским изазовом који чак ни јаке економске године не могу решити.

Приходи и расходи: Проблем асиметричног раста

На први поглед, укупни развој државних прихода делује импресивно: У 2025. години, државни приходи су износили 2.140,2 милијарде евра, што је повећање од 5,7 одсто, односно 115,8 милијарди евра, у поређењу са претходном годином. Порески приходи су порасли за 3,5 одсто на 1.031,5 милијарди евра, чиме су први пут премашили границу од билион евра. Порез на додату вредност, порез на доходак и доприноси за социјално осигурање су забележили значајан пораст.

Прави проблем лежи на страни расхода. Влада је порасла за 5,6 процената на 2.259,3 милијарде евра, што је само незнатно више од прихода – али у апсолутном смислу, ова маргинална разлика значи да је расход премашио приходе за 119,1 милијарду евра. Структура овог раста расхода је посебно проблематична: отплате камата су порасле за 8,1 проценат, док су монетарне социјалне давања повећане за 5,6 процената. Веће пензије, повећане накнаде за дуготрајну негу, веће накнаде за незапосленост и значајно повећани расходи за здравствено осигурање покрећу потрошњу, док потрошња на продуктивне инвестиције релативно заостаје.

Немачки економски институт (IW) је истакао да се Немачка, са око 41 одсто државних расхода за социјално осигурање, налази на највишем месту у Европи. Скоро половина тих средстава се намењује за старосне пензије. Насупрот томе, Немачка се налази међу земљама са најнижим у Европи по питању јавних инвестиција, са око 6,5 одсто укупних расхода. Оваква структура потрошње је економски неефикасна: Држава која даје приоритет потрошњи у односу на инвестиције не успева да изгради потенцијал продуктивности и истовремено погоршава демографски терет кроз растуће трошкове пензија.

Укупан дуг се приближава три билиона евра: Дугорочна перспектива

Годишњи буџетски биланс је само један аспект дужничке ситуације Немачке. Према прорачунима Бундесбанке, кумулативни државни дуг достигао је 2,84 билиона евра у 2025. години, што је повећање од 144 милијарде евра у односу на претходну годину. Однос дуга према БДП-у порастао је са 62,2 процента на 63,5 процената, поново премашивши референтну вредност од 60 процената утврђену Европским пактом за стабилност и раст.

Посебно је откривајућа чињеница да је повећање дуга од 144 милијарде евра знатно веће од пријављеног државног дефицита од 119 милијарди евра. Бундесбанка је објаснила ову неслагање наводећи да је део позајмљених средстава коришћен за изградњу финансијске имовине – на пример, кроз уплате у новостворене посебне фондове за одбрану и инфраструктуру. Ови кредити се не појављују директно као дефицит, али повећавају укупни ниво дуга. Савезни дуг, укључујући ванбуџетске фондове, порастао је за 107 милијарди евра – скоро три пута више од претходне године када је износио 36 милијарди евра.

Килски институт за светску економију (IfW) предвиђа да ће однос дуга и БДП-а достићи приближно 65 процената 2026. године и порасти на 66,6 процената до 2027. године. Сама Бундесбанка, у свом извештају из децембра 2025. године, прогнозира да би однос дефицита могао достићи 4,8 процената већ 2028. године и да би однос дуга и БДП-а према Мастрихтском споразуму могао порасти на 68 процената. Без циљаних контрамера, наводи централна банка, однос дефицита би чак тежио ка пет процената.

Демографска темпирана бомба: Структурни ризици финансирања система социјалног осигурања

Иза тренутних бројки дефицита крије се дугорочни финансијски проблем који ће вероватно премашити чак и тренутне нивое дуга: демографско старење немачког друштва. У наредним годинама, велика генерација бејби бумера ће се пензионисати, што ће значајно повећати број пензионера, док ће број доприносилаца стагнирати или опадати. Већ 2022. године, Савезни ревизорски суд је у свеобухватном извештају упозорио да би се савезна финансијска подршка социјалном осигурању – која је већ прешла 120 милијарди евра у 2021. години – могла удвостручити до 2060. године.

Савезна влада већ обезбеђује значајне субвенције систему пензионог осигурања: 48,03 милијарде евра као општу савезну субвенцију законском систему пензионог осигурања, плус додатну савезну субвенцију од 31,23 милијарде евра. Заједно са даљим пензијским субвенцијама и савезним доприносима систему пензионог осигурања рудара, савезни пензијски расходи прелазе 80 милијарди евра годишње. Ове бројке ће наставити да расту како демографске промене буду напредовале. Систем социјалног осигурања, који је и даље показивао релативно умерен дефицит од 1,7 милијарди евра у 2025. години, суочава се са структурним тестом стреса који ће се у потпуности материјализовати тек у наредној деценији.

Све важнији фактор је растући притисак на млађе генерације да плаћају доприносе за социјално осигурање. Виши доприноси за здравствено, дугорочно и пензијско осигурање повећавају трошкове рада који нису део зарада и негативно утичу на ценовну конкурентност немачких компанија. Ово ствара зачарани круг: растући социјални расходи захтевају веће доприносе, што заузврат повећава трошкове рада, успорава раст и запосленост и на крају смањује приходе од доприноса – чиме се проширује финансијски јаз.

Збогом дужничкој кочници: Промена фискалне парадигме и њене последице

Уставни амандман из марта 2025. године означава историјску прекретницу у немачкој фискалној политици. Са двотрећинском већином – којој је била потребна и подршка Зелене странке – Бундестаг и Бундесрат изменили су чланове 109, 115 и 143х Основног закона. Од тада, издаци за одбрану изнад одређеног прага су изузети од правила о кочници дуга. Поред тога, нови члан 143х омогућава оснивање посебног фонда до 500 милијарди евра за инфраструктуру и заштиту климе.

Политичка логика која стоји иза ове реформе је разумљива: године недовољног улагања у оружане снаге, железнице, путеве и дигиталну инфраструктуру довеле су Немачку до застоја у модернизацији који није био ни економски ни политички оправдан. 21. немачки Бундестаг одобрио је закон о буџету за 2025. годину, доделивши 502,55 милијарди евра, што је отприлике 5,4 одсто више него претходне године. Савезни министар финансија Клингбајл промовисао је рекордна улагања од 115 милијарди евра, наводећи да ће се сада решити задаци који су годинама били запостављени.

Економски ризици ове политике су реални. Иако је Бундесбанка позвала на разумевање у вези са привремено већим дефицитима, нагласила је потребу за поузданом перспективом о томе како ће се ови дефицити поново смањити на средњи рок. Без таквих контрамера, централна банка очекује да ће коефицијент дефицита значајно премашити четири процента до 2028. године, а укупни коефицијент дуга порасти на 68 процената. Европа гледа на Немачку са помешаним сигналима: С једне стране, након година фискалног ограничења, Савезна Република је сада спремна да троши новац. С друге стране, Немачка ризикује да изгуби управо онај фискални кредибилитет који је деценијама захтевала од својих партнера из еврозоне склоних дуговима.

Европски контекст: Немачка између поштовања прописа и притиска на потрошњу

Са коефицијентом дефицита од 2,7 одсто, Немачка још увек формално не прелази границу од три одсто Пакта о стабилности и расту, али је тренд јасан. Земље попут Француске, које годинама прелазе границу од три одсто, до сада су оставиле Немачку у дефанзиви као сидро стабилности у еврозони. Са коефицијентом дефицита за који се, према Бундесбанци, очекује да ће порасти изнад четири одсто до 2027. године, сама Немачка би могла да се нађе под лупом Европске процедуре за дефицит.

Немачка се суочава са дилемом која се може решити само на дужи рок: Економска стагнација последњих година – са растом БДП-а од само 0,3 процента у четвртом кварталу 2025. године, што је прва позитивна квартална бројка у дуже време – смањила је пореске приходе и повећала социјалну потрошњу. Истовремено, модернизација инфраструктуре, снабдевање енергијом и дигитализација неопходни за конкурентност могу се постићи само кроз значајна улагања, што ће повећати дефицит на краћи рок. Кључ лежи у томе да ли ова улагања заиста воде до одрживог раста продуктивности који јача приходе на средњи рок и смањује коефицијент социјалне потрошње – или фискална експанзија само одржава структуре оријентисане на потрошњу без проширења базе раста.

Шта је сада потребно: структурне реформе уместо фискалне самообмане

Налаз Федералног завода за статистику – државни дефицит од 127,3 милијарде евра са дефицитима на свим нивоима власти – више је од пуког снимка. То је кулминација годинама нагомиланих структурних проблема: старење друштва са растућим социјалним расходима, општински финансијски систем који не може да покрије стварно оптерећење на исплатив начин, савезна влада која, након година невољности да инвестира, сада коначно предузима одлучне мере и економија која, након две године рецесије, још увек није развила стабилан замах раста.

Фискална одрживост захтева не само повећану потрошњу већ и већу продуктивност коришћених ресурса. Немачка је олабавила своја фискална ограничења – сада мора доказати да ослобођене милијарде користи на циљани и ефикасан начин. Три захтева су овде кључна: Прво, инвестициона потрошња мора истински ојачати темеље за раст – кроз брже процесе планирања и одобравања, мање бирократије и конкретне инфраструктурне пројекте који се завршавају на време. Друго, потребна је искрена дискусија о средњорочној и дугорочној финансијској одрживости социјалног осигурања, посебно пензија, у светлу демографских промена. И треће, потребан је кредибилан пут ка смањењу коефицијента дефицита – не као фискални циљ сам по себи, већ као предуслов да Немачка задржи фискалну флексибилност која ће јој бити потребна у будућим кризама.

Национални дефицит од 127,3 милијарде евра није ни природна катастрофа нити пука циклична појава. То је одраз политичких одлука – неких неопходних, неких избежних. Право питање није да ли је Немачкој дозвољено да се задужује. Питање је да ли земља може да оправда дуг који данас ствара кроз раст сутра.

☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки

☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!

 

Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.

Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде wolfenstein@xpert.digital:или ме једноставно позовите на +49 7348 4088 965. Моја имејл адреса је

Радујем се нашем заједничком пројекту.

 

 

☑️ Подршка малим и средњим предузећима у стратегији, консултацијама, планирању и имплементацији

☑️ Креирање или реорганизација дигиталне стратегије и дигитализације

☑️ Проширење и оптимизација међународних продајних процеса

☑️ Глобалне и дигиталне B2B платформе за трговање

☑️ Пионирски развој пословања / Маркетинг / Односи с јавношћу / Сајмови

Xpert.Digital је B2B индустријски центар вођен подацима, којим руководи Konrad Wolfenstein . Компанија делује као екстерно, квази-интерно решење за индустријске партнере, попуњавајући оперативне празнине у маркетингу, садржају и продаји – без потребе за додатним ресурсима на страни клијента.

Више информација овде:

• Квази-интерно решење: Како Xpert.Digital затвара оперативне празнине у B2B маркетингу и продаји – Паметно пословање вођено садржајем