Темпирана бомба вештачке интелигенције од милијарду долара: Како Мета, Мајкрософт и ОпенАИ стварају нови технолошки балон

„Невероватне паралеле“: Зашто балон вештачке интелигенције сада чак превазилази дот-ком еру

Свет технологије је у помами. Подстакнут обећањима вештачке интелигенције, чини се да нема граница. Али иза блиставе фасаде ChatGPT-а, револуционарних иновација и експлозивних цена акција, спрема се олуја која има потенцијал да потресе глобалну економију. Гиганти попут Мете, Мајкрософта и ОпенАИ-ја улажу стотине милијарди долара у технологију чије су економске користи још увек неизвесне – стварајући спекулативни балон историјских размера.

Паралеле са дот-ком балоном крајем 1990-их су несумњиве и алармантне. Угледне инвестиционе банке бију на узбуну, легендарни инвеститори попут Ворена Бафета се уздржавају, а знаци упозорења се гомилају: астрономске процене без профитабилних пословних модела, сумњиво циркуларно финансирање и енергетска глад која помера физичке границе наше планете. Док на Западу бесни невиђена трка у наоружању за најскупљу инфраструктуру, револуционарни играчи из Кине показују да су упоредиви резултати могући уз делић трошкова – доводећи тако у питање читаве темеље бума. Овај чланак дубоко залази у епицентар балона вештачке интелигенције, открива крхке финансијске структуре и показује зашто би предстојећи крах могао бити гласнији од свега што смо раније видели.

У вези са овим:

• Револуција вештачке интелигенције на раскрсници: Бум вештачке интелигенције огледа се у дот-ком балону – Стратешка анализа рекламе и трошкова

Опасна игра са вештачком интелигенцијом

Свет технологије је на ивици невиђене финансијске катастрофе. Оно што је почело као револуција вештачке интелигенције све више се претвара у опасну спекулативну коцкару, са застрашујућим паралелама са дот-ком балоном крајем 1990-их. Мета, Мајкрософт, ОпенАИ и други технолошки гиганти улажу стотине милијарди долара у технологију чија комерцијална исплативост остаје нејасна.

Упозоравајући знаци се гомилају: Голдман Сакс, Морган Стенли и друге реномиране инвестиционе банке упозоравају на масовну погрешну расподелу капитала. Док цене акција великих технолошких компанија достижу нове максимуме, расту сумње у одрживост овог тренда. Џим Ченос, један од најистакнутијих продаваца на кратко у финансијском свету, већ повлачи директне паралеле са спекулативним ексцесима с краја миленијума.

Астрономске инвестиције технолошких гиганата

Бројке су запањујуће: само Мета, Мајкрософт, Амазон и Алфабет планирају да инвестирају преко 215 милијарди долара у пројекте вештачке интелигенције до 2025. године. То је отприлике еквивалентно бруто домаћем производу земаља попут Финске или Чилеа. Мајкрософт троши милијарду долара недељно на изградњу нових центара података, запошљавајући 100.000 грађевинских радника - три пута више него што је потребно за изградњу пирамиде.

Генерални директор компаније Мета, Марк Закерберг, најавио је планове да инвестира најмање 66 милијарди долара у инфраструктуру вештачке интелигенције до 2025. године, што је повећање од 2 милијарде долара у односу на првобитни план. Матична компанија Гугла, Алфабет, повећала је своје инвестиционе издатке за 2025. годину за 10 милијарди долара, на 85 милијарди долара. Ова потрошња се више него утростручила од 2021. године и достиже економски значајне размере.

Инвестиције се првенствено улажу у изградњу гигантских дата центара опремљених специјализованим AI чиповима компаније Nvidia. Један AI сервер са осам Nvidia Blackwell чипова кошта најмање милион долара. Цене су достигле ниво који више не могу бити оправдане стварним предностима ове технологије.

У вези са овим:

• Индустрија вештачке интелигенције | Скривене мере смањења трошкова и притисак на штедњу у генеративној вештачкој интелигенцији – укључујући смањење броја речи: Мање је јефтиније

OpenAI: Горућа планина новца у центру балона

У епицентру овог развоја је OpenAI, компанија која стоји иза ChatGPT-а. Финансијска ситуација компаније открива пуне размере проблема: OpenAI очекује губитке од пет милијарди долара у 2024. години уз приходе од само 3,7 милијарди долара. Овај коефицијент губитака је изузетно висок, чак и за брзо растућу технолошку компанију.

Структура трошкова OpenAI-а илуструје зашто је профитабилна вештачка интелигенција тако тешко постићи: 700.000 долара дневно само за серверску инфраструктуру, 7 милијарди долара годишње за обуку модела вештачке интелигенције и 1,7 милијарди долара за трошкове особља. Интерне пројекције указују да OpenAI можда неће постати профитабилан до 2029. године – и да ће до тада акумулирати губитке од укупно 44 милијарде долара.

Ова тешка финансијска ситуација приморава OpenAI да предузме драстичне мере: месечни трошкови ChatGPT Plus-а требало би да се постепено повећавају са тренутних 20 на 44 долара током наредних пет година. Истовремено, компанија стално тражи нове инвеститоре – очекује се да ће тренутна рунда финансирања донети OpenAI вредност од 150 милијарди долара, иако је компанија дубоко у минусу.

Опасна игра кружних финансија

Посебно је алармантан начин на који се ове инвестиције финансирају. Nvidia, највећи корисник бума вештачке интелигенције, сада улаже 100 милијарди долара у сам OpenAI – посао који стручњаци критикују као циркуларно финансирање. OpenAI купује Nvidia чипове, Nvidia инвестира у OpenAI, а обе компаније профитирају од растућих процена заснованих на све већим инвестицијама.

Џеј Голдберг из D2D Advisory упоредио је ову ситуацију са родитељима који заједно потписују прву хипотеку своје деце – систем који функционише само док све укључене стране настављају да улажу. Питер Буквар из One Point BFG повлачи директне паралеле са Lucent-ом и Nortel-ом, две компаније које су вештачки симулирале раст током дот-ком балона кроз слично финансирање произвођача пре него што су се срушиле.

Кинески изазов: DeepSeek потреса систем

Док западне компаније улажу стотине милијарди у све скупљу вештачку инфраструктуру, кинески стартап DeepSeek је показао да су упоредиви резултати могући са делићем ресурса. Развој модела вештачке интелигенције R1 коштао је само 294.000 долара и обучен је на застарелим Nvidia H800 чиповима.

Поређења ради, OpenAI је потрошио преко 100 милиона долара на обуку GPT-4, док је DeepSeek развио конкурентни модел за мање од 300.000 долара. Ова неслагања доводи у питање целу инвестициону логику западне индустрије вештачке интелигенције и могла би довести до масовних отписа.

Успех компаније DeepSeek довео је до привременог пада цене акција компаније Nvidia за скоро 600 милијарди долара тржишне капитализације и узнемирио је целу индустрију. Генерални директор компаније Microsoft, Сатја Надела, признао је да се дешавања у Кини морају схватити веома озбиљно.

Енергетска криза као ограничавајући фактор

Још један критичан аспект балона вештачке интелигенције је њена експлозивна потрошња енергије. Центри података у САД су већ потрошили 176 терават-сати у 2023. години, а ова бројка би могла порасти на између 325 и 580 терават-сати до 2028. године. То би одговарало чак дванаест процената укупне потрошње електричне енергије у САД.

Модерни дата центар са вештачком интелигенцијом троши струју колико и 100.000 домаћинстава; посебно велики објекти троше и до двадесет пута већу количину. Глобална потрошња електричне енергије у дата центрима могла би се удвостручити до 2030. године, достижући еквивалент укупне потрошње енергије Јапана.

Овај развој већ достиже своје физичке границе: популарне локације попут Северне Вирџиније су пренасељене, а технолошке компаније се селе у регионе другог и трећег реда. Нове зграде планиране за завршетак 2028. године већ су потпуно резервисане, иако је још увек нејасно да ли ће се огромна потражња за вештачком интелигенцијом заиста остварити.

Нова димензија дигиталне трансформације са „Управљаном вештачком интелигенцијом“ – платформа и B2B решење | Xpert Consulting - Слика: Xpert.Digital

Овде ћете сазнати како ваша компанија може брзо, безбедно и без високих баријера за улазак имплементирати прилагођена решења за вештачку интелигенцију.

Управљана AI платформа је ваше свеобухватно и безбрижно решење за вештачку интелигенцију. Уместо да се бавите сложеном технологијом, скупом инфраструктуром и дуготрајним процесима развоја, добијате готово решење прилагођено вашим потребама од специјализованог партнера – често у року од само неколико дана.

Кључне предности на први поглед:

⚡ Брза имплементација: Од идеје до апликације спремне за употребу за дане, а не месеци. Нудимо практична решења која стварају тренутну додату вредност.

🔒 Максимална безбедност података: Ваши осетљиви подаци остају код вас. Гарантујемо безбедну и усклађену обраду без дељења података са трећим лицима.

💸 Без финансијског ризика: Плаћате само за резултате. Велика почетна улагања у хардвер, софтвер или особље су потпуно елиминисана.

🎯 Фокусирајте се на свој основни посао: Концентришите се на оно што најбоље радите. Ми се бринемо о целокупној техничкој имплементацији, раду и одржавању вашег вештачке интелигенције.

📈 Спремно за будућност и скалабилно: Ваша вештачка интелигенција расте са вама. Обезбеђујемо континуирану оптимизацију и скалабилност и флексибилно прилагођавамо моделе новим захтевима.

Више информација овде:

• Решење за управљану вештачку интелигенцију - Индустријске услуге вештачке интелигенције: Кључ конкурентности у секторима услуга, индустрије и машинства

Опрезно позиционирање Ворена Бафета

Док многи инвеститори подлежу хајпу око вештачке интелигенције, Ворен Бафет остаје карактеристично опрезан. Портфолио његове инвестиционе компаније, Беркшир Хатавеј, показује стратешко нерасположење према директним инвестицијама у вештачку интелигенцију. Уместо тога, он се фокусира на етаблиране технолошке компаније попут Епла и Амазона, које би могле имати користи од вештачке интелигенције, а да притом не буду у потпуности зависне од ње.

Бафетов приступ одражава мудрост искусног инвеститора који је већ пребродио неколико спекулативних балона. Његов фокус на компаније са диверзификованим пословним моделима и одрживим конкурентским предностима стоји у оштрој супротности са спекулативним ексцесима акција које се баве чистом вештачком интелигенцијом.

Паралеле са дот-ком балоном су неоспорне

Сличности са дот-ком балоном крајем 1990-их су запањујуће. Баш као што је интернет био тада, вештачка интелигенција се сада рекламира као револуционарна технологија која ће све традиционалне пословне моделе учинити застарелим. Према речима стручњака, процене су већ премашиле врхунце дот-ком ере.

Хенри Блоџет, бивши звездани аналитичар из дот-ком ере, упозорава на језиве паралеле. Обе технологије – интернет и вештачка интелигенција – имају утицај далеко изван технолошке индустрије. Само инвестиције у инфраструктуру вештачке интелигенције износиће најмање 400 милијарди долара у 2024. години и масовно покрећу глобалну економију и берзе.

Торстен Слок, главни економиста у компанији Apollo Global Management, иде још даље: Тренутне прецењености у сектору вештачке интелигенције чак надмашују оне из времена дот-ком балона крајем 1990-их. Концентрација на неколико великих технолошких компанија језиво подсећа на касне 1990-те, када су интернет компаније добиле значајну вредност за веома кратко време пре него што су многе пропале у наредној кризи.

У вези са овим:

• Да ли се дот-ком балон из 2000. године понавља? Критичка анализа тренутног бума вештачке интелигенције

Структурне разлике погоршавају ризик

Парадоксално, структурне разлике у поређењу са дот-ком балоном могле би данашњу ситуацију учинити још опаснијом. За разлику од тада, масивне инвестиције се не финансирају дугом, већ профитом технолошких гиганата. То значи да компаније могу да опстану дуже време, што доводи до још већих погрешних расподела ресурса.

Данашње технолошке компаније су профитабилне и имају јаке билансе стања, што им омогућава да наставе са својим улагањима годинама, чак и ако се она не исплате. Ова привидна снага могла би се показати слабошћу, јер спречава тржишта да се рано коригују.

Још једна кључна разлика: Док су приватни инвеститори били главни спекуланти током дот-ком ере, институционални инвеститори и пензиони фондови сада у великој мери улажу у акције вештачке интелигенције. Пуцање балона би стога имало далекосежне системске последице.

Финансијске структуре постају све крхкије

Развој структура финансирања је посебно забрињавајући. Технолошке компаније које годинама нису имале дугове све више узимају кредите. У првој половини 2025. године, обим инвестиционих кредита одобрених технолошким компанијама био је 70 одсто већи него у претходној години.

Мајкрософт је смањио своје готовинске резерве, али је скоро утростручио своје обавезе по основу финансијског лизинга – облик дуга за центре података – на 46 милијарди долара. Додатних 93 милијарде долара ових обавеза се чак ни не појављује у његовом билансу стања. Мета преговара са приватним зајмодавцима о кредитима у вредности од 30 милијарди долара.

Мање компаније за вештачку интелигенцију, попут CoreWeave-а и Fluidstack-а, преузимају огромне дугове како би купиле Nvidia чипове и користе те чипове као залог за даље кредите. Ова Понцијева шема функционише само док цене чипова расту, а потражња за вештачком интелигенцијом расте.

Знакови упозорења се повећавају

Стручњаци су идентификовали неколико класичних знакова упозорења на спекулативни балон. Цене инфраструктуре вештачке интелигенције нагло расту без одговарајућег побољшања основних показатеља. Приватни инвеститори без специјализованог знања улажу велика средства у акције вештачке интелигенције; акције компаније Nvidia постале су једна од најпопуларнијих акција за мале инвеститоре.

Типичне изјаве попут „овај пут је другачије“ или „цене ће наставити да расту“ су широко распрострањене. Еуфорија је достигла ниво где су рационални критеријуми за процену суспендовани.

У недавној студији, Голдман Сакс упозорава на „нервозну атмосферу“ у којој велике технолошке компаније „живе у страху од поремећаја и распоређују капитал да делују и офанзивно и дефанзивно“. Обим ових инвестиција сада је упоредив са потрошњом средње величине економија.

Неизбежна корекција и њене последице

Када пукне балон вештачке интелигенције – а питање није да ли ће, већ када – последице ће бити разорне. Неће све компаније о којима се расхвалила преживети. Баш као и након пуцања дот-ком балона, на крају ће бити само шачица победника.

Мајкрософт, Мета и Гугл би могли да преживе пад јер су њихови пословни модели засновани на више стубова. Нвидиа ће вероватно преживети, јер су њени чипови потребни и ван вештачке интелигенције. Изгледи су знатно мрачнији за мање лабораторије за вештачку интелигенцију попут Антропика, Мистрала и бројних добављача услуга дата центара.

Аналитичари Морган Стенлија упозоравају да би пад тржишта могао почети „у било ком тренутку и без упозорења“. С обзиром на то да је традиционално дефанзивна имовина прецењена због година штампања новца, инвеститори можда неће пронаћи сигурно уточиште.

Излаз из кризе

Парадоксално, пуцање балона вештачке интелигенције могло би имати позитивне дугорочне ефекте. Ако се фокус на све веће метрике и маркетиншки притисак смире, употреба вештачке интелигенције могла би се ограничити на области које нуде стварну додату вредност.

Преувеличана очекивања би била замењена реалнијим проценама. Компаније би морале да покажу да њихова улагања у вештачку интелигенцију заиста доводе до повећања продуктивности и уштеде трошкова, уместо да само пружају импресивне демонстрације.

Историја нас учи да чак и након што спекулативни балони пукну, основна технологија често опстаје и напредује. Амазон и Гугл су изронили из рушевина дот-ком балона и постали неке од највреднијих компанија на свету. Слично томе, одрживији и профитабилнији екосистем би се могао развити након корекције вештачке интелигенције.

У вези са овим:

• Велика трансформација: Крај интернет економске ере са 3 до 5 милиона изгубљених радних места?

Затишје пред буру

Тренутна ситуација језиво подсећа на месеце пре пуцања дот-ком балона. Сви знаци упозорења су ту: астрономске процене вредности, кружно финансирање, надувавање очекивања и широко распрострањен став да је „овај пут другачије“.

Мета, Мајкрософт, ОпенАИ и остали протагонисти ове приче створили су темпирану бомбу чија експлозивна моћ може да надмаши моћ дот-ком балона. Милијарде које се свакодневно упумпавају у овај спекулативни балон неће нестати без трага – оставиће за собом разарајући траг кроз технолошку индустрију и глобалну економију.

Паметни инвеститори би требало да се припреме за ову неизбежну корекцију сада и да диверзификују своје портфолије у складу са тим. Јер када овај балон пукне, крах ће се чути надалеко.

Konrad Wolfenstein

Било би ми драго да вам будем лични саветник.

на wolfenstein∂xpert.digital контактирати

Само ме позовите на +49 7348 4088 965 .

ЛинкедИн
 

Наша глобална стручност у индустрији и економији у развоју пословања, продаји и маркетингу - Слика: Xpert.Digital

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији