Знаци кризе или стратегије? Софтбанк неочекивано продаје све акције Нвидије: Позадина и последице

После рекордног максимума: Прави разлог за изненадну продају Нвидије од стране Софтбанка

То је бомба која потреса финансијски и технолошки свет: јапанска СофтБанк група, позната по својим агресивним и често визионарским опкладама, продала је цео свој удео у произвођачу чипова Нвидија. За 5,83 милијарде долара, технолошки инвеститор се продао свих акција у компанији која, више од било које друге, представља глобални бум вештачке интелигенције и недавно је постала прва компанија у свету која је пробила магичну границу тржишне капитализације од 5 билиона долара. Вест поставља кључно питање: Зашто би инвеститор попут СофтБанке продао свој удео у неспорном шампиону револуције вештачке интелигенције управо на врхунцу њеног успеха?

Али оно што на први поглед делује као знак слабости или историјска грешка – на крају крајева, оснивач Масајоши Сон је горко зажалио због претходне продаје Нвидије – испоставља се, након детаљнијег прегледа, као стратешко преусмеравање гигантских размера. То није бекство од вештачке интелигенције, већ скок у срж збивања. Сон више не жели пасивно да учествује у успеху добављача. Уместо тога, он користи новостечену ликвидност за финансирање још радикалније визије: изградње сопственог вертикално интегрисаног царства вештачке интелигенције. Са милијардама уложеним у OpenAI, власничке дизајне чипова, роботику и изградњу гигантских центара података, СофтБанк се трансформише од инвеститора у активног обликоваоца следеће технолошке ере – високоризична опклада на будућност коју Сон назива „вештачком суперинтелигенцијом“.

У вези са овим:

• Добра идеја? Вештачка интелигенција на кредит: Трансформација технолошке индустрије кроз огроман дуг

Шта се тачно десило?

У новембру 2025. године, јапанска СофтБанк група потврдила је једну од најизненађујућих трансакција године у технолошком сектору. Компанија је продала цео свој удео у америчком произвођачу чипова Нвидиа. Продаја је обухватила 32,1 милион акција и генерисала је приход од 5,83 милијарде америчких долара. Трансакција се догодила у октобру 2025. године, али је објављена тек са објављивањем кварталних резултата 11. новембра 2025. године.

Вест је погодила финансијски и технолошки свет попут бомбе. Nvidia се сматра кључним играчем у тренутном буму вештачке интелигенције и, у октобру 2025. године, постала је прва јавно тргована компанија на свету која је достигла тржишну капитализацију од 5 билиона долара. Многи посматрачи су се питали: Зашто би SoftBank, познат по својим агресивним технолошким опкладама, продао свој удео у највреднијој компанији на свету?

Кратак одговор је: Ово није повлачење из вештачке интелигенције, већ стратешко преусмеравање. Оснивач и извршни директор Софтбанке, Масајоши Сон, намерава да искористи повећану ликвидност како би направио још масовнија и директнија улагања у инфраструктуру вештачке интелигенције.

Колика је била величина продаје и колики је профит остварио Софтбанк?

Продаја 32,1 милиона акција Нвидије одвијала се по просечној цени од приближно 181 долара по акцији. СофтБанк је тек недавно повећао свој удео у Нвидији. До марта 2025. године, компанија је повећала свој удео на преко 3 милијарде долара, пре него што ју је потпуно ликвидирала у октобру за 5,83 милијарде долара. Ово указује на значајан књиговодствени профит који је СофтБанк забележио у свом другом фискалном кварталу.

У свом кварталном извештају, СофтБанк је објавио да је продаја генерисала профит од 222 милијарде јена, што је еквивалентно приближно 1,2 милијарде евра. Овај добитак је део изузетно успешног квартала за СофтБанк у целини. Компанија је пријавила нето профит од 2,5 билиона јена, приближно 16,2 милијарде америчких долара, за други фискални квартал, који се завршио 30. септембра 2025. године. Ово је био њен највећи квартални профит у последње три године.

Међутим, важно је напоменути да се сама продаја Нвидије догодила тек у октобру и стога није директно допринела кварталном профиту. Лавовски део профита дошао је од добитака од вредновања инвестиције у OpenAI. Само инвестиција у OpenAI донела је Софтбанку књиговодствени профит од 2,16 билиона јена у другом кварталу, што је еквивалентно приближно 14 милијарди америчких долара.

Зашто Софтбанк сада продаје своје акције Нвидије?

Одлука о продаји на први поглед може деловати контрадикторно. Нвидиа је усред невиђеног циклуса раста. Компанија енормно профитира од глобалног бума вештачке интелигенције; њени високоперформансни чипови су неопходни за обуку и покретање великих језичких модела. Цена акција се у последњих неколико година вишеструко увећала. Па зашто продавати?

Финансијски директор СофтБанке, Јошимицу Гото, објаснио је стратегију рекавши: „Желимо да инвеститорима понудимо бројне инвестиционе могућности, а да притом задржимо нашу финансијску снагу. Продају користимо како би се капитал могао користити за наше финансирање.“ Ово је, рекао је, стратегија „монетизације имовине“.

Аналитичари су овај потез протумачили као неопходан начин за прикупљање капитала за још веће амбиције. Ролф Булк из компаније New Street Research нагласио је да продаја „није опрезан став према Нвидији“, већ неопходна за финансирање планираних инвестиција у вештачку интелигенцију у вредности до 30,5 милијарди долара. Масајоши Сон има за циљ да позиционира СофтБанк као централну платформу за инфраструктуру вештачке интелигенције следеће генерације.

Шездесетосмогодишњи Сон чврсто верује у будућност коју назива „Вештачка суперинтелигенција“ (ВСИ) – вештачка интелигенција која ће далеко надмашити људе. „Рођен сам да ВСИ учиним стварношћу“, изјавио је на састанку акционара у јуну 2024. Да би се ова визија остварила, СофтБанку су потребна огромна улагања у различите области ланца вредности вештачке интелигенције.

Где тачно иде новац од продаје Нвидије?

Приход од продаје Нвидије, као и од других продаја удела, биће уложен у амбициозан портфолио пројеката вештачке интелигенције. Ова стратегија се може описати као прелазак са пасивног улагања у капитал ка активном обликовању пејзажа вештачке интелигенције. Уместо да само профитира од успеха Нвидије као добављача, Софтбанк сада намерава да директно инвестира у развој модела вештачке интелигенције, производњу чипова и развој инфраструктуре.

Најважнији инвестициони циљеви су, прво, планирана укупна инвестиција од 30 милијарди долара у OpenAI, произвођача ChatGPT-а. Друго, аквизиција дизајнера чипова Ampere Computing за 6,5 милијарди долара. Треће, учешће у пројекту Stargate, гигантском програму дата центара у САД. Четврто, аквизиција ABB-ове одељења за роботику за 5,375 милијарди долара. И пето, планови за производни центар за вештачку интелигенцију у Аризони вредан билион долара.

Ове инвестиције показују јасну стратегију: СофтБанк има за циљ да покрије цео ланац вредности вештачке интелигенције – од производње чипова и центара података до АИ модела и њихове примене у роботици. Кладимо се да ће вертикална интеграција бити кључ успеха у индустрији АИ будућности.

Шта су тачно планови Софтбанка за ОпенАИ?

OpenAI, компанија која стоји иза ChatGPT-а, налази се у срцу стратегије вештачке интелигенције компаније SoftBank. Од марта 2025. године, SoftBank је већ инвестирао 7,5 милијарди долара у OpenAI. У октобру 2025. године, компанија је објавила планове да повећа ову инвестицију на укупно 30 милијарди долара.

Инвестиција ће бити извршена у две транше. Прва транша од 10 милијарди долара је завршена у првом кварталу фискалне 2025/2026. године, при чему је 2,5 милијарди долара синдицирано коинвеститорима, а преосталих 7,5 милијарди долара је инвестирано кроз Vision Fund 2. За другу траншу, чији је завршетак заказан за децембар 2025. године, SoftBank планира да инвестира 22,5 милијарди долара у потпуности кроз Vision Fund 2.

ОпенАи је у овој рунди финансирања процењен на 260 милијарди долара. Очекује се да ће вредност порасти на 300 милијарди долара до краја године, што би ОпенАи учинило највреднијим стартапом на свету. Међутим, инвестиција СофтБанке била је условљена одређеним условима. Првобитно је требало да се исплати пуни износ само ако ОпенАи пређе на чисто профитну структуру до 31. децембра 2025. године. У супротном, износ би био смањен на 20 милијарди долара. ОпенАи је од тада завршио рекапитализацију и остаје непрофитна организација са контролним уделом у својој профитној подружници, ОпенАи Груп ПБЦ.

За СофтБанк, инвестиција у OpenAI се већ показала изузетно профитабилном. У другом фискалном кварталу, компанија је забележила нереализовани добитак од вредновања од 980,5 милијарди јена и деривативни добитак од 1,176 билиона јена од свог удела у OpenAI. Укупни профит од OpenAI за квартал износио је 2,16 билиона јена, што је приближно 14 милијарди америчких долара.

Које друге велике инвестиције Софтбанк планира у области вештачке интелигенције?

Поред OpenAI-а, СофтБанк спроводи неколико паралелних инвестиционих стратегија. Аквизиција компаније Ampere Computing за 6,5 милијарди долара је кључна компонента. Ампер је основан 2017. године и развија серверске процесоре засноване на ARM архитектури. Претходни главни инвеститори, приватна инвестициона компанија Carlyle са 59,65 одсто и Oracle са 32,27 одсто, продали су своје акције СофтБанку.

Масајоши Сон је објаснио аквизицију: „Будућност вештачке суперинтелигенције захтева револуционарну рачунарску снагу. Амперова стручност у полупроводницима и рачунарству високих перформанси помоћи ће убрзању ове визије и ојачати нашу посвећеност иновацијама у области вештачке интелигенције у Сједињеним Државама.“ Амперове процесоре користе компаније укључујући Google Cloud, Microsoft Azure и Oracle Cloud.

Очекује се да ће трансакција бити закључена у другој половини 2025. године. Након завршетка, Ампер ће задржати своје име и пословати као подружница у потпуном власништву Софтбанка. Међутим, бројке објављене у вези са аквизицијом стварају проблематичну слику: Ампер практично није имао купаца и није остварио готово никакве приходе у 2024. години, док је акумулирао губитке који се мере стотинама милиона.

Још један важан корак је аквизиција АББ-ове одељења за роботику за 5,375 милијарди америчких долара. АББ Роботикс првенствено производи индустријске, сервисне и транспортне роботе, од којих неки укључују вештачку интелигенцију. Овом куповином, СофтБанк постаје други највећи светски произвођач индустријских робота, после јапанске компаније Фанук.

Масајоши Сон је објаснио: „Следећа граница СофтБанке је физичка вештачка интелигенција.“ Аквизиција има за циљ да помогне у спајању вештачке суперинтелигенције са роботиком. СофтБанк планира да искористи технологију и стручност компаније ABB Robotics, заједно са другим компанијама СофтБанк-а које се баве роботиком, као што су СофтБанк Robotics, Беркшир Греј, АутоСтор Холдингс, Агилна роботика и Склид AI, како би покренуо нове иновације.

Шта је пројекат Старгејт и какву улогу Софтбанк игра у њему?

Пројекат Старгејт једна је од најамбициознијих иницијатива у области вештачке интелигенције. Председник САД Доналд Трамп најавио је пројекат у јануару 2025. године заједно са водећим технолошким руководиоцима у Белој кући. OpenAI, Oracle и Softbank планирају да заједнички инвестирају до 500 милијарди долара у року од четири године у нове центре података за вештачку интелигенцију у САД.

У заједничко предузеће ће у почетку бити уложено 100 милијарди долара. СофтБанк ће бити одговоран за финансије, док ће ОпенАИ имати оперативну одговорност. АРМ, Мајкрософт, Нвидиа и Оракл су кључни почетни технолошки партнери. Очекује се да ће пројекат створити 100.000 до 25.000 радних места у САД.

У септембру 2025. године, партнери су најавили изградњу пет нових дата центара за вештачку интелигенцију. Oracle ће основати три нове локације у округу Шеклфорд у Тексасу; округу Ана у Новом Мексику; и на још увек непознатој локацији на Средњем западу. SoftBank ће допринети са две додатне локације у Лордстауну, Охајо, и Миламу, Тексас. Обе локације SoftBank-а требало би да буду проширене на капацитет од 1,5 гигавата у року од 18 месеци.

Након проширења, планирани укупни капацитет Старгејта ће се повећати на скоро 7 гигавата, док ће инвестиција порасти на преко 400 милијарди долара. Укупни циљ је 10 гигавата током наредне четири године. Генерални директор ОпенАИ-ја, Сем Алтман, нагласио је: „Вештачка интелигенција може да достигне свој пуни потенцијал само када је доступна неопходна рачунарска снага. То је кључ за процват вештачке интелигенције и омогућавање продора.“.

Масајоши Сон је додао: „Старгејт комбинује наш иновативни дизајн дата центра са нашим стручним знањем у енергетском сектору како би пружио скалабилне перформансе које покрећу будућност вештачке интелигенције. Заједно са OpenAI и нашим партнерима из Старгејта, отварамо пут новој ери у којој вештачка интелигенција доноси напредак човечанству.“.

Међутим, постоје и извештаји о потешкоћама у имплементацији. У јулу 2025. године, магазин „Менаџер“ је објавио да се пројекат вештачке интелигенције вредан 500 милијарди долара мучи са покретањем. Уместо да се одмах започне изградња гигабитног дата центра, планови су очигледно смањени.

У вези са овим:

• Да ли се амерички пројекат вештачке интелигенције (ВИ) „Звездана капија“ претвара у промашај вредан милијарду долара? Пројекат не покреће се

Како су финансијска тржишта реаговала на продају?

Непосредна реакција тржишта на вест о продаји Нвидије била је помешана. Акције Нвидије пале су за преко 1,6 процената у претберзанском трговању на дан објаве, 12. новембра 2025. године, и затвориле су трговачки дан са падом од скоро 3 процента. Ово је супротставило снажан раст претходног дана, који је био подстакнут надама у окончање блокаде америчке владе.

Међутим, реакција је остала пригушена. Аналитичари су нагласили да продају не треба тумачити као негативан сигнал за Нвидију, већ као одраз потребе СофтБанке за капиталом како би подстакла сопствене амбиције у вези са вештачком интелигенцијом. УБС је потврдио своју циљну цену за Нвидију на 235 долара, што је знатно изнад тренутног нивоа трговања.

Занимљиво је да су саме акције Софтбанке реаговале много негативније. У среду, након објаве, акције су привремено пале за чак десет процената на Токијској берзи. Током дана су се благо опоравиле, али су и даље трговале са падом од више од два процента на крају дана. Ова реакција је била изненађујућа, с обзиром на то да је Софтбанк истовремено пријавио рекордне профите.

Негативна реакција акција Софтбанке могла је имати неколико разлога. Прво, недостатак објашњења од стране Масајошија Сона створио је неизвесност међу инвеститорима и тржишним аналитичарима. Друго, забринутост због високих процена вредности у сектору вештачке интелигенције и питање ко ће на крају имати користи од огромних инвестиција у центре података и инфраструктуру могли су да одиграју улогу.

Међутим, дугорочно гледано, акције Софтбанке су се веома добро показале 2025. године. Хајпа око вештачке интелигенције довела је до раста акција за скоро 150 процената. Берза све више вреднује Софтбанк као акцију вештачке интелигенције, а не више само као инвестициону компанију.

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Да ли Софтбанк и даље има везу са Нвидијом упркос продаји?

Иако је СофтБанк потпуно ликвидирао свој директни удео у Нвидији, компанија остаје индиректно уско повезана са Нвидијом. СофтБанкови сопствени вештачки подухвати, посебно пројекат Старгејт и његова улагања у ОпенАИ, и даље се ослањају на Нвидијине напредне чипове.

OpenAI, у који је Софтбанк значајно инвестирао, интензивно користи Нвидијине графичке процесоре за обуку својих великих језичких модела. Очекује се да ће планирани центри података за пројекат Старгејт такође бити опремљени Нвидијиним хардвером. Потражња за Нвидијиним новим Блеквел чиповима је толико велика да је компанија упозорила на потенцијалне несташице у понуди.

Штавише, Софтбанк поседује већински удео у компанији ARM Holdings, британском произвођачу чипова. ARM лиценцира архитектуре чипова које се такође користе у Nvidia процесорима. Веза између Софтбанка и Nvidia-е се стога наставља индиректно преко ARM-а.

Софтбанк такође планира да даље развија АРМ ка директној производњи чипова. АРМ има за циљ да започне масовну производњу специфичних вештачких интелигенцијских чипова већ 2025. године, чиме би ушао у директну конкуренцију са Нвидијом и АМД-ом. Ово би чак могло довести до конкурентске ситуације на дужи рок.

Стратешки разлог продаје постаје јаснији: уместо пасивног учешћа у успеху Нвидије као акционар, Софтбанк сада жели да активно игра улогу у екосистему вештачке интелигенције и генерише сопствену додату вредност. Зависност од Нвидијиних чипова остаје, али Софтбанк се сада позиционира и као купац и као потенцијални конкурент.

У вези са овим:

• Покретање „Звездане капије“ од 100 милијарди долара од стране OpenAI, SoftBank и Oracle – Такође учествују: Microsoft, Nvidia, Arm и MGX (фонд за вештачку интелигенцију)

Какву улогу игра историјска перспектива у овој одлуци?

Историјска димензија чини тренутну одлуку посебно експлозивном. Ово није први пут да се СофтБанк одрекао својих акција у Нвидији – а претходни покушај је спектакуларно погрешио. СофтБанк је 2019. године продао свој тадашњи удео од око 4,9 одсто у Нвидији за приближно 3,6 милијарди долара. У то време, СофтБанк је привремено био највећи акционар Нвидије.

Између 2017. и 2019. године, Фонд Вижн је инвестирао отприлике 700 милиона до 4 милијарде долара у Нвидију, а затим је продао њене акције за 3,3 милијарде долара. Масајоши Сон је касније јавно зажалио због ове продаје. Гледајући уназад, овај потез се сматра једном од највећих грешака у скоријој историји инвестиција. Да је СофтБанк задржао акције, оне би данас вределе много више.

Изгубљена добит процењује се на око 150 до 200 милијарди америчких долара. Иронија је горка: Масајоши Сон је продао Нвидију непосредно пре него што је бум вештачке интелигенције заиста кренуо и акције доживеле метеорски раст. Видео на Јутјубу сумирао је грешку на следећи начин: „Продао је НВИДИЈУ непосредно пре бума вештачке интелигенције, инвестирао милијарде у ВеВорк након 12-минутне посете и подржао стартапове који су потрошили новац без икаквих опипљивих резултата.“.

Сам Сон је скромно коментарисао ову грешку: „Стидим се што сам био толико задовољан великим профитима у прошлости.“ Продаја Нвидије 2019. године симболизује Масајошијеву Сонову високоризичну, често погрешну инвестициону стратегију, коју карактеришу спектакуларни успеси попут Алибабе, као и катастрофални неуспеси попут ВеВорка.

Које су биле највеће инвестиционе грешке Софтбанке?

Да бисмо разумели тренутну стратегију, морамо погледати прошлост СофтБанке. Инвестициона историја компаније карактерише се екстремним осцилацијама између тријумфа и катастрофе. Њен највећи успех је несумњиво била инвестиција у Алибабу. Масајоши Сон је 2000. године уложио 20 милиона долара у тада потпуно непознати кинески стартап за електронску трговину Џека Маа. Ова инвестиција је вредела 74 милијарде долара на Алибабиној почетној јавној понуди 2014. године – што је повећање од 3.700 пута.

Али с друге стране, било је и масовних неуспеха. Најспектакуларнији је био WeWork. СофтБанк је укупно инвестирао више од 10 милијарди долара у добављача канцеларијског простора. Године 2017, Сон је инвестирао 4,4 милијарде долара, а касније још милијарде. Вредност WeWork-а је порасла на 47 милијарди долара. Али планирана почетна јавна понуда (IPO) је спектакуларно пропала 2019. године, а вредност је пала на између 7,8 и 2,9 милијарди долара.

Укупни губици СофтБанке од компаније ВеВорк процењују се на 11,5 милијарди долара губитака капитала плус додатних 2,2 милијарде долара дуга. ВеВорк је поднео захтев за банкрот у новембру 2023. Масајоши Сон је извршио инвестицију након само 12-минутне посете локацији и гурнуо Адама Нојмана, харизматичног, али проблематичног оснивача, ка брзом расту.

Други неуспеси укључивали су инвестиције у View, произвођача паметног стакла, где је уложено 1,1 милијарду долара и компанија сада вреди мање од 50 милиона долара. Uber, Didi, OneWeb, Zume Pizza и Katerra такође су се показали као проблематичне инвестиције.

Ови неуспеси довели су до огромних губитака. У фискалној години 2019/2020, Софтбанк је пријавио оперативни губитак од скоро 12,1 милијарди евра – свој први квартални губитак у 14 година. У првом кварталу 2020. године, губици су достигли чак 24 милијарде америчких долара, од чега је 17 милијарди америчких долара дошло из Фонда Вижн.

Колико је заиста успешан Фонд за визију?

СофтБанк Вижн фонд, основан 2017. године са имовином од 100 милијарди долара, највећи је инвестициони фонд за технологију те врсте. Већина његовог капитала долази од спољних инвеститора, а посебно 45 милијарди долара од Саудијског јавног инвестиционог фонда. Учинак фонда је веома нестабилан и тешко га је проценити.

У добрим кварталима, Фонд Вижн извештава о спектакуларним профитима. У децембарском кварталу 2020. године, фонд је остварио рекордан профит од 844,1 милијарде јена, приближно 8 милијарди долара, вођен почетним јавним понудама компанија као што су DoorDash и Uber. У другом кварталу 2025. године, јединица Фонда Вижн забележила је инвестициони профит од 3,5 билиона јена, првенствено од свог удела у OpenAI.

Међутим, резултати током година су помешани. У мају 2020. године, СофтБанк је објавио да је 47 инвестиција у његовом Вижн фонду, које представљају 64 процента његовог портфолија, морало бити отписано – што је једно од највећих отписа у историји приватног капитала. Вижн фонд 1 је од свог оснивања остварио кумулативни профит од 32,8 милијарди долара, док је Вижн фонд 2 акумулирао губитак од 9,1 милијарде долара.

Укупно је Фонд Вижн инвестирао у 131 компанију. Масајоши Сон тврди да се код типичног фонда ризичног капитала у раној фази можда трећина улога исплати, али са СофтБанковим портфолиом стартапова у касној фази, стопа успеха би требало да буде већа. Очекује се да ће између 10 и 20 компанија из портфолија годишње изаћи на берзу.

Критика Фонда Вижн фокусира се на склоност СофтБанке да надува процене вредности и да оснивачима више новца него што су тражили. То је довело до вештачки високих процена вредности и охолости која је претходила коначном колапсу. Економиста Асват Дамодаран је критиковао: „Ризични капитал треба да се састоји од малих улога, а он га је направио огромним.“.

Коју другу имовину је Софтбанк продао?

Продаја Нвидије није била једина већа продаја акција СофтБанка у последњих неколико месеци. Компанија је такође продала уделе у Т-Мобиле УС, подружници Дојче Телекома. Између јуна и септембра 2025. године, СофтБанк је продао 40,2 милиона акција Т-Мобила за укупно 9,17 милијарди долара.

У јуну 2025. године, Софтбанк је продао још један блок од 21,5 милиона акција Т-Мобила за приближно 4,8 милијарди долара по цени од 224 долара по акцији. Према подацима Т-Мобила, Дојче Телеком је крајем марта 2025. године држао нешто мање од 59 процената акција, док је Софтбанк држао 7,5 процената. Ова продаја је вероватно значајно смањила удео Софтбанка.

Акције Т-Мобила пале су за скоро 4 процента у трговању након затварања берзе у САД након објаве продаје. Акције Дојче Телекома такође су пале у трговању пре отварања берзе. Трговци су рекли да продаја није изненађење, јер је било познато да је Софтбанку потребан капитал за своје пројекте вештачке интелигенције.

СофтБанк је укупно прикупио приближно 15 милијарди долара од комбиноване продаје акција својих компанија Nvidia и T-Mobile. Продаја се такође одвијала у Алибаби, највећој имовини СофтБанке. СофтБанк је 2020. године објавио планове да смањи свој удео у Алибаби за скоро 11 милијарди евра како би генерисао ликвидност током кризе изазване COVID-19.

Ова продајна стратегија показује да Масајоши Сон тренутно ликвидира многе холдинге како би даље развијао сопствену мрежу вештачке интелигенције. То представља стратешки помак са инвестиција у успостављене технолошке компаније на директна улагања у инфраструктуру вештачке интелигенције и нове технологије.

Како Софтбанк финансира ове гигантске инвестиције?

Планиране инвестиције СофтБанке износе астрономске суме: 30 милијарди долара за OpenAI, 6,5 милијарди долара за Ampere Computing, 5,375 милијарди долара за ABB Robotics, плус удели у пројекту Stargate и другим подухватима. Како СофтБанк финансира овај агресивни програм ширења?

Прво, кроз монетизацију постојеће имовине, као што је продаја акција компаније Nvidia и удела у T-Mobile-у. Друго, кроз снажне профите Vision фонда, посебно од инвестиције OpenAI. У другом фискалном кварталу 2025. године, Softbank је пријавио нето профит од 2,5 билиона јена.

Треће, путем дужничког финансирања. У октобру 2025. године, Софтбанк је издала дугорочне хибридне обвезнице у вредности од приближно 2,9 милијарди долара у америчким доларима и еврима. Ове субординиране хибридне обвезнице, укупног износа 2 милијарде долара и 750 милиона евра, намењене су финансирању инвестиција у вештачку интелигенцију, укључујући OpenAI.

Четврто, Софтбанк преговара о маржиналном кредиту од 5 милијарди долара обезбеђеном акцијама своје подружнице за чипове, ARM Holdings. Софтбанк је већ договорио милијарде долара премостичких кредита за своју инвестицију у OpenAI и аквизицију Ampere-а.

Пето, СофтБанк користи своју постојећу структуру капитала. У новембру 2025. године, компанија је објавила превремену отплату 177 милијарди јена домаћих хибридних обвезница издатих 2021. године. Ово показује да СофтБанк активно управља и оптимизује своју структуру капитала.

Изазов лежи у балансирању финансирања нових инвестиција. Аналитичари су изразили забринутост због високог нивоа дуга и ко ће на крају имати користи од великих дата центара и друге инфраструктуре која је тренутно у изградњи. Упркос импресивном профиту, СофтБанк је и даље веома задужен и агенције за рејтинг га класификују као безвредну обвезницу.

Шта овај корак значи за глобалну индустрију вештачке интелигенције?

Продаја Нвидије и реструктурирање Софтбанке имају далекосежне импликације на глобални пејзаж вештачке интелигенције. Прво, то показује све већи значај вертикалне интеграције у индустрији вештачке интелигенције. Компаније више не желе само да купују чипове, већ контролишу цео ланац вредности – од производње чипова и центара података до самих модела вештачке интелигенције.

Друго, то истиче огромне капиталне потребе у сектору вештачке интелигенције. Развој модела вештачке интелигенције, изградња дата центара и производња чипова захтевају инвестиције од стотина милијарди долара. Само неколико играча може да прикупи ове суме, што доводи до концентрације моћи.

Треће, то би могло да појача конкуренцију на тржишту чипова. Аквизицијом компаније Ampere и даљим развојем ARM-а у директног произвођача чипова, Softbank би могао да оспори скоро монопол компаније Nvidia у сектору чипова за вештачку интелигенцију. Масајоши Сон тврди да би конкурент равноправан са Nvidia-ом окончао глобалну несташицу процесора за вештачку интелигенцију и снизио њихове цене.

Четврто, утиче на геополитичку димензију развоја вештачке интелигенције. Пројекат Звездана капија, са фокусом на САД, и инвестиције СофтБанке у америчке компаније попут ОпенАИ и Ампера јачају позицију САД у глобалној конкуренцији вештачке интелигенције са Кином. Масајоши Сон мора узети у обзир Трампову администрацију и њен принцип „Америка на првом месту“.

Пето, то илуструје улогу мега-инвеститора у обликовању технолошке будућности. Софтбанк и Масајоши Сон доносе инвестиционе одлуке које ће одредити правац развоја вештачке интелигенције у годинама које долазе. Питање је да ли је ова концентрација моћи доношења одлука у рукама неколицине инвеститора пожељна.

Које ризике носи агресивна стратегија Софтбанке?

Масајошијева Сонова стратегија је високог ризика и могла би да пропадне. Прво, постоји ризик од стварања балона вештачке интелигенције. Процене вредности компанија за вештачку интелигенцију попут OpenAI су изузетно високе и засноване су на очекивањима будућег профита који се можда неће остварити. Ако балон вештачке интелигенције пукне, инвестиције Софтбанка би могле да изгубе огромну вредност.

Друго, конкуренција у области вештачке интелигенције је интензивна. Велике технолошке компаније попут Мајкрософта, Гугла и Амазона такође улажу милијарде у вештачку интелигенцију. Није јасно да ли Софтбанк, са својим инвестицијама у ОпенАИ, Ампер и друге компаније, може да се такмичи са овим етаблираним играчима. АРМ, као произвођач чипова, мора да победи Нвидију и АМД, што представља огроман изазов.

Треће, Масајоши Сон има историју спектакуларних погрешних прорачуна. Грешка компаније WeWork, која је коштала преко 10 милијарди долара, још увек је свежа у свима у сећању. Продаја Нвидије 2019. године, која је коштала 150 до 200 милијарди долара изгубљене добити, показује да и Сон може погрешити када се клади на технологију. Сада поново продаје Нвидију - хоће ли се историја поновити?

Четврто, дуг Софтбанке је разлог за забринутост. Упркос снажном профиту у последњем кварталу, компанија је веома задужена и ослања се на континуирани прилив капитала. Ако инвестиције Вижн фонда не остваре очекиване приносе, Софтбанк би се могао суочити са финансијским потешкоћама.

Пето, постоје оперативни ризици. Аквизиција компаније Ampere показује да компанија готово да није имала прихода у 2024. години и да је забележила значајне губитке. Одељење за роботику компаније ABB такође се борило са проблемима, што је био разлог за њену продају. СофтБанк стога стиче неку проблематичну имовину и мора је успешно реструктурирати и интегрисати.

Вертикална интеграција уместо учешћа у капиталу: Софтбанкин пут ка суперинтелигенцији

Изненађујућа продаја свих акција компаније Nvidia од стране компаније SoftBank означава прекретницу у стратегији јапанског технолошког инвеститора. То није одступање од вештачке интелигенције, већ још агресивнија опклада на будућност вештачке интелигенције. Масајоши Сон трансформише SoftBank од пасивног инвеститора у активног обликоваоца пејзажа вештачке интелигенције.

Приход од продаје Нвидије и других дезинвестиција усмерава се у невиђено амбициозан портфолио: 30 милијарди долара за OpenAI, милијарде за произвођаче чипова и компаније за роботику и стотине милијарди за центре података. Сон тежи визији вештачке суперинтелигенције која ће далеко надмашити људску интелигенцију.

Да ли ће ова стратегија успети постаће јасно у наредним годинама. Масајошијев Сонов досадашњи успех је помешан – спектакуларни успеси попут Алибабе стоје уз катастрофалне неуспехе попут ВеВорка. Продаја Нвидије 2019. године, која је коштала између 150 и 200 милијарди долара изгубљене добити, служи као опомена.

Иронија тренутне ситуације је очигледна: СофтБанк продаје највећег корисника бума вештачке интелигенције како би и сам постао корисник. То је опклада да ће вертикална интеграција и директна контрола над ланцем вредности вештачке интелигенције бити профитабилније од удела у капиталу. Само ће време показати да ли је Масајоши Сон у праву или прави још једну историјску грешку. Тржишта и технолошки свет прате овај развој догађаја са узбуђењем и скептицизмом.

☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки

☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!

 

Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.

Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде wolfenstein@xpert.digital:или ме једноставно позовите на +49 7348 4088 965. Моја имејл адреса је

Радујем се нашем заједничком пројекту.

 

 

☑️ Подршка малим и средњим предузећима у стратегији, консултацијама, планирању и имплементацији

☑️ Креирање или реорганизација дигиталне стратегије и дигитализације

☑️ Проширење и оптимизација међународних продајних процеса

☑️ Глобалне и дигиталне B2B платформе за трговање

☑️ Пионирски развој пословања / Маркетинг / Односи с јавношћу / Сајмови

Xpert.Digital поседује дубинско знање у различитим индустријама. То нам омогућава да развијемо прилагођене стратегије прецизно усклађене са захтевима и изазовима вашег специфичног тржишног сегмента. Континуираном анализом тржишних трендова и праћењем развоја у индустрији, можемо деловати проактивно и понудити иновативна решења. Комбинација искуства и стручности ствара додатну вредност и пружа нашим клијентима одлучујућу конкурентску предност.

Више информација овде:

• Искористите предности 5 области стручности компаније Xpert.Digital у једном пакету – већ од 500 евра месечно