Упркос пуним књигама поруџбина: Зашто звезда егзоскелета, компанија German Bionic, изненада мора да поднесе захтев за банкрот

Европски пионир егзоскелета пропао због недостатка капитала – лекција о структурним слабостима немачког високотехнолошког екосистема

Подношење захтева за стечај компаније German Bionic Systems у новембру 2025. године означава још један болан ударац немачком високотехнолошком пејзажу. Компанија са седиштем у Аугзбургу, која је од свог оснивања 2017. године сматрана европским технолошким лидером у области интелигентних егзоскелета покретаних вештачком интелигенцијом, била је приморана да поднесе захтев за стандардни поступак стечаја Окружном суду у Аугзбургу. Са око 70 запослених и широким портфолијом патената, German Bionic је био међу оним иновативним компанијама за које су аналитичари и политичари сматрали да играју кључну улогу у решавању великих друштвених изазова. Случај покреће фундаментална питања о функционисању европског иновационог система и открива структурне недостатке који се протежу далеко изван судбине једне компаније.

Хроника једног предсказаног неуспеха

Парадокс инсолвенције компаније German Bionic лежи у наизглед контрадикторној комбинацији оперативног успеха и финансијског колапса. Генерални директор Армин Г. Шмит је експлицитно нагласио да инсолвенција компаније није узрокована њеном оперативном ситуацијом, већ изненадним повлачењем обећаних инвестиција. Упркос веома позитивном расту прихода и динамично растућем тржишту, компанија се суочила са неочекиваним отказивањем инвестиционих обавеза. Неуспех последње рунде финансирања изазвао је акутни недостатак ликвидности, што је подношење захтева за инсолвенцију учинило неизбежним. German Bionic је очекивао да ће достићи тачку рентабилности до лета 2026. године и стога се налазио у фази у којој се хардверски стартапи обично још увек ослањају на спољне капиталне инјекције.

Ова ситуација открива фундаменталну ману у моделу финансирања хардверски претежно ослањајућих се на дубокотехнолошке стартапове. Док софтверске компаније често могу да достигну профитабилност у року од шест до осамнаест месеци, хардверски стартапови захтевају знатно дуже време испоруке. Развој физичких производа, изградња производних капацитета и успостављање сложених ланаца снабдевања захтевају вишегодишње инвестиционе циклусе. Немачки Бионик је прошао кроз типичне фазе развоја хардверског стартапа: од оснивања 2017. године, преко развоја производа и лансирања на тржиште, до планираног скалирања. Очекивање да се достигне тачка рентабилности тек у лето 2026. године одговара деветогодишњем циклусу развоја и стога је на горњој граници онога што би банкарски кредити финансирали, али је и даље унутар распона који ризични капиталисти прихватају за перспективне дубокотехнолошке компаније.

Загонетка инвеститора: Од Самсунга до Европске инвестиционе банке

Историја финансирања компаније German Bionic подсећа на праву слику о томе ко је ко у међународном технолошком финансирању и истовремено илуструје сложеност модерних структура ризичног капитала. У децембру 2020. године, компанија је обезбедила 20 милиона долара у рунди финансирања Серије А од истакнутог конзорцијума. Samsung Catalyst Fund и MIG AG са седиштем у Минхену предводили су рунду, уз пратњу Storm Ventures, Benhamou Global Ventures и јапанског инвеститора IT Farm. За MIG AG, који је постигао легендарни успех својим раним улагањем у BioNTech и генерисао рекордне расподеле од 600 милиона евра за своје инвеститоре од продаје акција BioNTech само у 2020. години, German Bionic је представљао њихову четврту нову инвестицију ове године.

Инвестиција Фонда за раст Баварије, коју су подржали LfA Förderbank Bayern и Bayern Kapital, нагласила је стратешки значај који се компанији приписује на државном нивоу. Након инвестиције Европске инвестиционе банке (ЕИБ) од 50 милиона евра, Фонд за раст Баварије 2 имао је укупну запремину од 165 милиона евра и био је намењен посебној подршци иновативним баварским стартаповима. У децембру 2022. године, сама ЕИБ је немачкој компанији Bionic обезбедила кредит за ризични капитал од 15 милиона евра, уз подршку програма InvestEU Европске уније. Овај облик финансирања, у коме је повраћај у великој мери везан за успех компаније, допуњује постојеће финансирање ризичног капитала без разводњавања капитала оснивача. Кредит је био намењен финансирању истраживања и развоја и подстицању међународне експанзије.

Упркос овој импресивној листи инвеститора и укупном обиму инвестиција који прелази 35 милиона евра, капитал није био довољан да доведе компанију до профитабилности. Неуспела последња рунда финансирања крајем 2025. године означила је нагли крај приче о успеху која је изгледа поседовала све састојке европског технолошког шампиона: иновативну технологију, релевантно тржиште, реномиране инвеститоре и јавно финансирање. Изненадни одсуство обећаних инвестиција указује на фундаментално промењену инвестициону климу која чак и перспективне дубоко технолошке компаније гура у егзистенцијалне кризе.

Тржиште егзоскелета: Између прогноза раста и ризика реализације

Тржишни потенцијал који аналитичари приписују сектору егзоскелета је толико огроман да неуспех немачке компаније Bionic делује још болније. Водећи институти за истраживање тржишта предвиђају експоненцијални раст: Глобално тржиште егзоскелета процењено је на 555 милиона америчких долара у 2025. години и предвиђа се да ће до 2035. године достићи 4,23 милијарде америчких долара, што представља годишњу стопу раста од 22,5 одсто. Друге прогнозе су још оптимистичније, предвиђајући обим тржишта од 30,56 милијарди америчких долара до 2032. године, што би било једнако просечној годишњој стопи раста од 43,1 одсто.

Ова разлика између различитих тржишних прогноза већ илуструје неизвесност повезану са будућим тржиштима. Иако се чини да су основне претпоставке о покретачима раста тржишта углавном сагласне, квантитативне процене се знатно разликују. Неспорно је да неколико мегатрендова покреће потражњу за егзоскелетима: Демографске промене доводе до старења радне снаге која мора дуже да остане на тржишту рада. Широм света, између 250.000 и 500.000 људи годишње пати од повреда кичмене мождине. Мускулоскелетни поремећаји чине приближно 23 процента свих дана боловања. Хронични недостатак квалификованих радника у физички захтевним индустријама се континуирано погоршава.

У Немачкој, стручњаци верују да је недостатак квалификованих радника у сектору логистике драматичнији него у сектору неге, мерено бројем запослених. Већ 2021. године недостајало је око 36.000 професионалних возача камиона, а додатних 36.000 одлази у пензију сваке године, док само 15.000 нових возача улази у професију. У сектору неге, до 2027. године се предвиђа недостатак око 36.000 медицинских сестара, а Савезни завод за статистику предвиђа утростручење потражње за медицинским особљем до 2049. године. Ова структурна уска грла теоретски стварају идеалне услове за технологије које подржавају и допуњују људски рад.

Технолошка изврсност као неопходан, али не и довољан услов

Немачка компанија Bionic позиционирала се као прва компанија на свету која је развила потпуно умрежени егзоскелет заснован на вештачкој интелигенцији за радно место. Водећи производ, Cray X, сада у својој четвртој генерацији и тежак само седам килограма, могао је да подржи терет до 30 килограма током подизања. Интелигентни софтвер није само препознавао покрете подизања већ је и исправљао обрасце који оштећују леђа: што је мање ергономска техника подизања корисника, то је јача подршка коју пружа егзоскелет. Два мотора, којима управља интелигентни софтвер, вукла су корисника нагоре у раменима, а сила је преусмерена на бутине.

Технолошка диференцијација лежала је у интеграцији са немачким Bionic IO, самоучећим роботским решењем за облак које се могло уградити у фабричке процесе. Систем је прикупљао податке у реалном времену са егзоскелета и аутоматски подешавао капацитет подизања на оптимални ниво перформанси за сваки специфични захтев. Ова комбинација хардвера и софтверске платформе засноване на облаку разликовала је немачки Bionic од добављача пасивних егзоскелета који су се ослањали искључиво на механичке компоненте као што су опруге. Могућност пружања ергономских података у реалном времену из свакодневних радних ситуација била је намењена не само заштити здравља запослених, већ и оптимизацији токова рада на основу података.

Ова технолошка изврсност манифестовала се бројним наградама: Баварске и Немачке награде оснивача 2019, награда CES за најбољу иновацију, награда за брзу иновацију компаније по дизајну и награда Европске инвестиционе банке за шампиона иновација, све су то признања достигнућа компаније. Широк портфолио патената и висококвалификовани тимови на локацијама у Аугсбургу и Берлину истакли су њену иновативну снагу. Клијенти попут DPD-а, који су користили Cray X у дугорочним тестовима у својим логистичким центрима, пријавили су позитивна искуства. Током двомесечног пробног рада у пакет центру Малш у близини Карлсруеа, где је годишње истоварено преко 860.000 пакета папира за копирање од 26 килограма, запослени су открили да су егзоскелети практична помоћ у њиховом свакодневном раду. Одзив је био толико позитиван да је DPD продужио пробни период и опремио додатне локације.

Али сви ови технолошки успеси нису могли да прикрију чињеницу да постоји јаз између технолошке изводљивости и комерцијалне скалабилности, јаз који многи хардверски стартапи не успевају да премости. Развој радног прототипа је једна ствар; изградња производних капацитета спремних за масовну производњу, успостављање продајних структура и генерисање довољних прихода је сасвим друга ствар. Немачки Бионик је отворио производни погон од 1.000 квадратних метара у Аугзбургу и имао је глобално присуство са канцеларијама у Европи, Северној Америци и Азији. Међутим, ова међународна експанзија је потрошила капитал, а приходи још увек нису били довољни да покрију текуће трошкове и инвестиције.

Дилема хардверских стартапова: Интензитет капитала сусреће се са невољношћу инвеститора

Тешкоће са којима се суочавају хардверски стартапи фундаментално се разликују од тешкоћа пословних модела заснованих на софтверу. Студије показују да приближно 97 процената стартапова за потрошачки хардвер не успева да испоручи свој производ. Разлози су вишеструки: високи почетни трошкови хардвера, неефикасни тимови, недостатак фокуса на дефинисање минималног одрживог производа, проблеми са скалирањем у производњи, сложени ланци снабдевања и дуги циклуси развоја. Док софтверски стартапи могу да се скалирају са релативно ограниченим ресурсима, хардверски производи захтевају значајна почетна улагања у алате, калупе, производне погоне и осигурање квалитета.

Ова капитална интензивност се сукобљава са тржиштем ризичног капитала које постаје све више склоно ризику. У Немачкој већ годинама постоји невољност да се инвестира у капитално интензивне дубоко технолошке компаније. Док је број корпоративних инсолвенција порастао на 4.187 у првом кварталу 2025. године, што је повећање од један одсто у поређењу са истим кварталом претходне године, ситуација за стартапове се драматично погоршала. У 2025. години, 336 стартапова је поднело захтев за инсолвенцију, око 17 одсто више него претходне године и запањујућих 85 одсто више него 2022. године. Немачки стартап пејзаж се развија у двослојни систем: неколико одабраних компанија, првенствено у сектору одбране и вештачке интелигенције, добија милионе ризичног капитала и постиже процене у милијардама, док се већина бори против инсолвенције.

Крај владиних мера подршке након пандемије COVID-19, значајно повећане каматне стопе и општа аверзија према ризику фундаментално су променили капитални пејзаж. Након година придржавања мантре „раста по сваку цену“, ризични капиталисти, инвеститори приватног капитала и излазна тржишта шаљу јасну поруку: само стартапови са позитивним новчаним током су погодни за улагање. Ова промена је директан одговор на промењене макроекономске услове. Док су пре само неколико година високе стопе раста биле прихватљиве чак и уз растуће губитке, данас је мото профитабилност пре раста.

За немачки Бионик, ово је представљало парадоксалну дилему: Да би постигла профитабилност, компанија би морала да убрза своје међународно ширење и оствари економију обима. Међутим, ово је захтевало додатни капитал. Да би стекли овај додатни капитал, инвеститори би морали да виде јасну перспективу непосредне профитабилности. Иако је планирана тачка рентабилности у лето 2026. године била на дохват руке, инвеститори очигледно више нису били спремни да обезбеде прелазно финансирање. Позитивне бројке продаје и динамично растуће тржиште нису били довољни да обезбеде поверење у последњу рунду финансирања. Када су обећане инвестиције повучене у кратком року, цела кула од карата се срушила.

Финансирање у проширеном обиму: Заборављена празнина у немачком иновационом екосистему

Инсолвенција немачке компаније Bionic истиче структурни проблем који је одавно препознат у немачкој политици стартапова и иновација, али се на њега неадекватно решава: јаз у финансирању за растуће компаније. Иако постоје различити програми за финансирање у раној фази, а капитал је доступан и за већ етаблирана средња предузећа, Немачка пати од очигледног недостатка капитала за раст компанија у критичној фази између валидације производа и профитабилне масовне производње. Упркос повећаном учешћу владе, обим инвестиција се значајно разликује од оног у другим земљама попут САД или Кине, а инвеститори ризичног капитала су знатно склонији ризику.

Европски диптек стартапови се суочавају са парадоксалном ситуацијом да све раније добијају финансирање, док се њихова технолошка зрелост истовремено смањује. Студија компаније First Momentum о европском диптек тржишту открива значајне промене: У 2025. години, ниједан претходни уговор није генерисао приход, у поређењу са 11,5 процената у 2024. години. Истовремено, 80 процената претходних компанија је у фази концепта или лабораторијске демонстрације, у поређењу са 60 процената претходне године. Обим финансирања се повећава док се технолошка зрелост достиже раније. То значи да, иако компаније рано добијају капитал, они затим остају без финансирања у каснијим фазама када се њихови капитални захтеви драматично повећају.

Студија такође документује све већу професионализацију оснивачких тимова: 90% оснивача у прелиминарним рундама поседује релевантне докторате, а 42% има више од пет година искуства у индустрији. Ипак, приход игра споредну улогу чак и у каснијим фазама финансирања: 30% компанија Серије Б још увек не генерише никакве приходе, а само 29% стартапова Серије А успоставило је поновљив процес продаје. Ове бројке илуструју да компаније дубоке технологије имају фундаментално другачије развојне циклусе од софтверских стартапова. Логика вредновања која функционише у софтверској индустрији не може се једноставно пренети на пословне моделе усмерене на хардвер.

Ово ствара фаталну динамику за компаније у развоју: Да би постигле профитабилност, морају смањити трошкове и смањити расходе. Међутим, мере смањења трошкова доводе до слабијег раста, што заузврат одвраћа инвеститоре. Пример компаније Anyline, која је отпустила до 40 процената своје радне снаге 2025. године и напустила свој модел финансирања ризичног капитала, илуструје ову дилему. Многе компаније у развоју прибегавају драстичним смањењима како би постигле профитабилност у року од 12 до 18 месеци. Иако ове мере могу изгледати оперативно неопходне, оне стварају нови проблем: Без раста, стартапови су непривлачни инвеститорима.

Наша стручност у развоју пословања, продаји и маркетингу из ЕУ и Немачке - Слика: Xpert.Digital

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Лекције из Лилијума: Када милијарде инвестиција нису довољне

Инсолвент немачке компаније Бионик придружио се низу спектакуларних банкротстава перспективних немачких високотехнолошких компанија. Случај компаније Лилиум, произвођача ваздушних таксија са седиштем у Минхену, показује посебно упечатљиве паралеле. Основан 2015. године, Лилиум је од свог оснивања прикупио око 1,5 милијарди евра инвеститорског финансирања и сматрао се једним од најамбициознијих европских стартапова у области авијације. Компанија је развила електрични ваздушни такси способан за вертикално полетање и слетање, са планираним дометом до 400 километара. Упркос овој огромној капиталној бази, Лилиум је био приморан да први пут поднесе захтев за инсолвентност у октобру 2024. године јер више није могао да исплаћује плате.

Преузимање од стране конзорцијума инвеститора Mobile Uplift Corporation није успело упркос потписаном уговору о куповини и обећаном свежем капиталу од 200 милиона евра, јер обећано финансирање никада није реализовано. Друга инсолвенција уследила је у фебруару 2025. године. Паралела са немачком компанијом Bionic је упечатљива: и овде су инвестиције обећане, али никада нису стигле. Словачки предузетник Маријан Бочек је више пута уверавао инвеститоре да ће бити пребачено 150 милиона евра, али новац никада није стигао. Инсајдери сумњају да је самом Бочеку недостајало средстава или да су његови инвеститори повукли своју подршку.

Случај Лилиум открива да чак ни милијарде евра нису довољне ако пословни модел не успе да генерише одрживе приходе на самом почетку. Авион никада није достигао масовну производњу, упркос годинама развоја. Сложена структура инсолвенције, са вишеструким правно одвојеним ентитетима, додатно је закомпликовала потрагу за решењима. На крају, патенти – преко 300 права интелектуалне својине у вези са високонапонским системима, системима за управљање батеријама, технологијом контроле лета и електричним погонским системима – продати су америчком конкуренту Archer Aviation. Интелектуална својина, у коју је уложено 1,5 милијарди евра, пренета је у иностранство.

Овај развој догађаја илуструје фундаментални проблем: Европа, а посебно Немачка, улаже значајне суме у развој будућих технологија, али не успева да води ове компаније ка комерцијалној зрелости. Критична тачка између технолошке валидације и профитабилног скалирања постаје преломна тачка. Док је стрпљив капитал лако доступан у САД и Кини, финансирање чак и током дужих периода тешкоћа, у Европи финансирање пресушује чим се појаве прве тешкоће. Последица: технологије и знање мигрирају, често међународним конкурентима који затим убирају плодове европског истраживања и развоја.

Структурне промене и аутоматизација: Макроекономска перспектива

Упркос неуспеху појединачних компанија, Немачка пролази кроз дубоку структурну трансформацију ка аутоматизацији и роботици. У 2024. години, немачка индустрија је инсталирала приближно 27.000 нових индустријских робота, што је скоро једнако рекорду из претходне године. Са 40 процената свих фабричких робота у Европској унији, Немачка наставља да доминира континенталним тржиштем роботике. Густина робота износи 415 индустријских робота на 10.000 запослених, што је ставља на треће место на међународном нивоу, одмах иза Јужне Кореје и Сингапура. Укупан број оперативних робота достигао је 278.900, што је повећање од четири процента у односу на претходну годину.

Ове бројке показују висок ниво аутоматизације у немачкој економији и њену пионирску улогу у Европи. Посебно је вредан пажње раст у металопрерађивачкој индустрији, са повећањем од 23 процента на 6.000 инсталираних робота. Хемијска и индустрија пластике, са повећањем од 71 процента и 3.100 инсталираних јединица, такође показују да потенцијал за раст у роботици није ни близу исцрпљен. Сервисна роботика расте знатно брже од традиционалне индустријске роботике, са 30 процената, отварајући нове могућности, посебно за мала и средња предузећа (МСП). Колаборативни роботи су се показали као прекретнице, јер могу безбедно да раде заједно са људима, лако се програмирају и нуде флексибилне опције распоређивања.

Пројектовано је да ће приход на немачком тржишту роботике достићи приближно 4,5 милијарди америчких долара до 2025. године, при чему ће сервисна роботика чинити највећи удео. Потражња за решењима за аутоматизацију стално расте у секторима као што су производња, здравство и логистика, делимично вођена демографским променама и резултирајућим недостатком квалификоване радне снаге. Логистичка индустрија је спремна за промену парадигме у наредним годинама, подстакнута напредном роботиком и вештачком интелигенцијом.

У том контексту, неуспех немачке компаније Bionic делује још парадоксалније: компанија је развила управо оне технологије које су биле потребне и захтеване тржишту. Макроекономски услови су указивали на успех: све већа аутоматизација, акутни недостатак квалификованих радника, старење радне снаге и растући трошкови здравствене заштите због мишићно-скелетних поремећаја. Међутим, постоји јаз између друштвених потреба и индивидуалне спремности да плати. Инвестициони циклуси у индустрији су дуги, процеси набавке сложени, а периоди амортизације егзоскелета морају бити прорачунати за потенцијалне купце. Cray X је коштао и до 40.000 евра, што представља значајну инвестицију која би се исплатила тек током неколико година кроз смањење броја дана боловања и повећање продуктивности.

Улога јавног финансирања: Између тежњи и стварности

Укључивање јавних и полујавних инвеститора у немачки Bionic покреће фундаментална питања о ефикасности иновација које финансира влада. Фонд за раст Баварије, уз подршку LfA Förderbank Bayern и Bayern Kapital GmbH, инвестирао је у компанију са изјашњеном намером да посебно промовише баварске стартапове са веома иновативним пословним моделима. Европска инвестициона банка обезбедила је 15 милиона евра у финансирању ризичног дуга, уз подршку програма InvestEU. Комесар ЕУ за економска питања Паоло Ђентилони нагласио је да InvestEU игра кључну улогу широм Европе у помагању компанијама да приступе финансирању које им је потребно за иновативна истраживања и развој.

Упркос овој јавној подршци, која је заједно са приватним инвестицијама износила преко 35 милиона евра, немачка компанија Bionic није могла бити спасена. Ово поставља питање да ли су програми јавног финансирања структурирани на такав начин да заправо подржавају компаније док не достигну комерцијалну зрелост или само одлажу тачку неуспеха. ЕИБ обично нуди финансирање ризичног дуга између 5 и 50 милиона евра, а накнада се заснива на ризику капитала компанија. Кредити ризичног дуга се отплаћују по доспећу и допуњују постојеће финансирање ризичног капитала без разводњавања удела оснивача у капиталу.

Међутим, овај модел функционише само ако компаније заиста достигну тачку рентабилности и могу да отплате кредите из оперативног новчаног тока. Ако последња рунда финансирања не успе, као у случају немачке компаније Bionic, јавни кредити такође постају ненаплативи. Тада се поставља питање: Да ли би јавни инвеститори требало да буду у могућности да интервенишу током критичних фаза и помогну компанијама да преброде периоде ниске стопе, чак и ако се приватни инвеститори повуку? Или би то довело до погрешне расподеле јавних средстава, јер тржиште очигледно сигнализира да пословни модел није одржив?

Искуство са MIG AG показује да су успешна улагања ризичног капитала могућа. Њихова рана инвестиција у BioNTech, у то време 13,5 милиона евра, генерисала је исплате од преко 600 милиона евра инвеститорима MIG фондова. Ово илуструје основни принцип ризичног капитала: неколико успешних инвестиција мора генерисати тако високе приносе да више него надокнађују бројне неуспехе. Међутим, јавни инвеститори послују по другачијим принципима од приватних фондова. Они не могу једноставно чекати на један велики излаз, већ морају показати високу стопу успеха како би оправдали своје постојање.

Стечајни управници и изгледи за реструктурирање: Трновит пут напред

Окружни суд у Аугзбургу именовао је адвоката Оливера Шартла из адвокатске фирме Милер-Хајденрајх Бирбах и партнери за привременог стечајног управника. Шартл, искусан стручњак за реструктурирање, суочава се са задатком да обезбеди економску одрживост компаније и заштити њену постојећу имовину. Према наводима компаније, пословање са приближно 70 запослених наставља се без прекида. Компанија „German Bionic“ наводи да стечај неће имати утицаја на постојеће системе на тржишту или текуће пројекте купаца. Ове изјаве имају за циљ да увере купце и сигнализирају да компанија може да настави са пословањем у целини.

Шансе за успешно реструктурирање зависе од неколико фактора: Прво, мора се пронаћи инвеститор који је спреман да уложи свеж капитал и преузме компанију. Друго, оперативно пословање мора бити заиста робусно као што менаџмент тврди. Позитиван тренд прихода и динамично растуће тржиште указују на то да постоји одржив пословни модел. Треће, мора се разјаснити како се носити са постојећим обавезама, посебно са кредитом ЕИБ-а. Европска инвестициона банка, као поверилац, мораће да процени да ли има смисла да настави са својим учешћем или да ли је потребно отписати потраживања.

Идеално би било да се пронађе стратешки инвеститор који може да интегрише технологију компаније German Bionic у свој портфолио производа или да настави са радом компаније као независног ентитета. С обзиром на растуће тржиште егзоскелета, међународни конкуренти или компаније из сектора аутоматизације би могле бити заинтересоване. Такође је могуће да конзорцијум постојећих инвеститора формира, реструктурира компанију и настави са радом уз смањене капиталне захтеве. Алтернатива би био распад, у којем се патенти и технологије продају, као што се догодило са Lilium-ом.

Међусекторске импликације: Шта ово значи за иновативни капацитет Немачке?

Инсолвентност немачке компаније Bionic није изолован догађај, већ део забрињавајућег обрасца. У 2025. години, бројни немачки високотехнолошки стартапови морали су да поднесу захтев за банкрот, укључујући Evum Motors у сектору електричних комерцијалних возила, берлински стартап за пуњење Jucr и стартап за негу Kenbi. Ови догађаји илуструју да чак ни иновативни пословни модели нису имуни на изазове прикупљања капитала. Немачка стартап сцена доживљава масиван талас банкротстава, који не штеди ни водеће компаније, упркос значајним инвестицијама последњих година.

Пословна клима у веома хетерогеном сектору стартапова је лоша као што је била од пандемије. Скоро половина свих стартапова сада користи вештачку интелигенцију у сржи својих производа, што показује да саме технолошке иновације нису довољне. Финансирање је све више концентрисано у неколико сектора, посебно у одбрани и вештачкој интелигенцији, док капитално интензивне хардверске компаније имају потешкоћа да пронађу инвеститоре. Овај развој догађаја представља значајан ризик за немачку индустријску базу.

Немачка је историјски била јака у развоју и производњи физичких производа, од машина и возила до прецизних инструмената. Ова стручност је у опасности да буде изгубљена ако хардверски стартапи систематски пропадну и инвеститори се фокусирају на искључиво дигиталне пословне моделе. Иако густина робота у немачкој индустрији може бити велика, ови роботи све више долазе од страних произвођача. Ако европски технолошки лидери попут немачког Bionic-а пропадну, то отвара врата страним конкурентима. Глобално тржиште егзоскелета неће нестати само зато што је европски добављач престао са радом. Потражња ће остати, а друге компаније, могуће из САД или Азије, попуниће празнину.

Ово има далекосежне последице по технолошки суверенитет Европе. Европска унија је усвојила Немачку агенду високих технологија како би земљу учинила водећом локацијом за нове технологије. Немачка влада реорганизује своју политику истраживања, технологије и иновација са циљем постизања веће додате вредности, конкурентности и суверенитета. Међутим, ако обећавајуће компаније пропадну током критичне фазе раста, ова стратегија остаје непотпуна. Фокус на шест кључних технологија - вештачку интелигенцију, квантне технологије, микроелектронику, биотехнологију, фузију и климатски неутралну производњу енергије, као и технологије за климатски неутралну мобилност - је прави приступ, али имплементацију отежава недостатак средстава.

Могућности за деловање и перспективе реформи: Шта треба учинити

Да би се спречили будући случајеви попут немачког Bionic-а, потребне су структурне реформе у немачком и европском иновационом екосистему. Прво, мора се затворити јаз у финансирању scale-up компанија. Европска комисија планира фонд Scale-up Europe, који ће бити основан као део фонда Европског савета за иновације у сарадњи са приватним сектором, а који има за циљ да затвори јаз у финансирању технолошки интензивних scale-up компанија. Очекује се да ће овај фонд бити покренут 2026. године. Кључно је да он заправо мора да обезбеди довољно капитала за раст уз довољно стрпљења.

Друго, јавни инвеститори морају бити у могућности да инвестирају контрациклично. Када се приватни инвеститори повуку током тешких периода, јавна средства би требало да буду у могућности да помогну перспективним компанијама да преброде тешка времена. То захтева одговарајуће мандате и буџете за ризик. Европска инвестициона банка у принципу има финансијска средства, али је њен апетит за ризик ограничен. Повећање гаранција буџета ЕУ у оквиру InvestEU могло би да повећа њен капацитет за ризик.

Треће, потребна је боља координација између различитих инструмената финансирања. Немачки Bionic је добио подршку од Баварског фонда за раст, Европске инвестиционе банке и приватних инвеститора. Међутим, чини се да нису успели да развију кохерентну стратегију финансирања за више рунди финансирања. Структурирани програм који подржава компаније од фазе оснивања до изласка, са дефинисаним прекретницама и поузданим накнадним финансирањем, могао би повећати стопу успеха.

Четврто, јавне набавке треба шире користити као алат за подршку иновативним компанијама. Егзоскелети би могли бити распоређени у јавним институцијама као што су болнице, домови за старе или општински депои. Поуздани јавни уговори би генерисали предвидљиве приходе и сигнализирали приватним купцима да је технологија зрела. САД систематски користе јавне набавке за промоцију стартапова, посебно у сектору одбране. Европа би могла да развије сличне механизме.

Пето, немачка корпоративна култура мора постати више прилагођена иновацијама. Висока одбојност према ризику, како међу инвеститорима тако и међу купцима, омета ширење нових технологија. Егзоскелети могу бити технички зрели, али све док компаније оклевају да их усвоје, тржиште остаје ограничено. Пореске олакшице, амортизационе олакшице или субвенције могле би повећати спремност за улагања. Културни фактори такође играју улогу: У САД се неуспех стартапа види као прилика за учење, док се у Немачкој често доживљава као лични неуспех. Овај став се мора променити ако Немачка жели да промовише иновације.

Неуспех који се може избећи са симболичком моћи

Инсолвентност немачке компаније Бионик је више од пуког пропасти једне компаније. То је симптом дубљих структурних недостатака у европском систему иновација. Технолошки одлична компанија са релевантним производом, истакнутим инвеститорима, јавним финансирањем и позитивним растом продаје пропала је јер је последња рунда финансирања пропала у кључној фази. Ово открива да интеракција између приватних инвеститора, јавних тела за финансирање и тржишта не функционише. Јаз у финансирању за растуће компаније, недостатак стрпљивог капитала и низак апетит немачких инвеститора за ризик стварају токсичну мешавину која тера перспективне компаније у инсолвенцију.

Макроекономско окружење указује на процват тржишта егзоскелета. Демографске промене, недостатак квалификованих радника у физички захтевним професијама и растући трошкови здравствене заштите због мишићно-скелетних поремећаја стварају структурну потребу. Густина робота у Немачкој стално расте, а аутоматизација брзо напредује. Међутим, ако немачке компаније не могу да опслуже ова тржишта због недостатка капитала, страни конкуренти ће попунити празнину. Технолошки суверенитет Европе постепено еродира, компанија по компанија.

Лекције из немачког бионичког пројекта су јасне: сама технолошка изврсност није довољна. Потребан је кохерентан екосистем финансирања како би се компаније подржале од идеје до профитабилности. Јавно финансирање мора се користити стратешкије, са дужим временским хоризонтима и већом склоношћу ка ризику. Приватни инвеститори морају постати стрпљивији и прихватити да хардверски стартапи имају другачије развојне циклусе од софтверских компанија. А купци морају бити спремни да рано усвоје иновативне технологије како би омогућили компанијама да се прошире.

Да ли ће немачки Бионик добити другу шансу постаће јасно у наредним месецима. Привремени стечајни управник ће испитати да ли је реструктурирање могуће или компанија мора бити разбијена. У најбољем случају, биће пронађен инвеститор који ће наставити визију оснивача и довести компанију до профитабилности. У најгорем случају, патенти и знање ће отићи у иностранство, а 70 висококвалификованих запослених ће изгубити посао. Без обзира на исход, стечај немачког Бионика остаје суров подсетник на крхкост немачког иновационог екосистема и хитну потребу за структурним реформама. Следећа генерација дубоко технолошких стартапова пажљиво ће пратити шта ће се десити са немачким Биоником и да ли је Европа способна да заштити своје иноваторе или би им било боље да оснују своје компаније директно у Силицијумској долини или Шенжену.

☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки

☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!

Konrad Wolfenstein

Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.

Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде или једноставно позовите на +49 89 89 674 804 ( Минхен) . Моја имејл адреса је: [email protected]

Радујем се нашем заједничком пројекту.

☑️ Подршка малим и средњим предузећима у стратегији, консултацијама, планирању и имплементацији

☑️ Креирање или реорганизација дигиталне стратегије и дигитализације

☑️ Проширење и оптимизација међународних продајних процеса

☑️ Глобалне и дигиталне B2B платформе за трговање

☑️ Пионирски развој пословања / Маркетинг / Односи с јавношћу / Сајмови

Искористите предности Xpert.Digital-овог опсежног, петоструког стручног знања у свеобухватном пакету услуга | Истраживање и развој, XR, односи с јавношћу и оптимизација дигиталне видљивости - Слика: Xpert.Digital

Xpert.Digital поседује дубинско знање у различитим индустријама. То нам омогућава да развијемо прилагођене стратегије прецизно усклађене са захтевима и изазовима вашег специфичног тржишног сегмента. Континуираном анализом тржишних трендова и праћењем развоја у индустрији, можемо деловати проактивно и понудити иновативна решења. Комбинација искуства и стручности ствара додатну вредност и пружа нашим клијентима одлучујућу конкурентску предност.

Више информација овде:

• Искористите предности 5 области стручности компаније Xpert.Digital у једном пакету – већ од 500 евра месечно