Велика дивергенција – Глобална економија између рекордног раста и надолазеће стагнације, нафтног шока и претње ратом

Победници и губитници мегакризе: Зашто се глобална економија брутално распада

Операција Епски бес: Како нови рат на Блиском истоку осакаћује глобалне ланце снабдевања

Глобална економија 2026. године подсећа на буре барута. Док земље попут Индије славе рекордни раст, а Европа се бори из стагнације уз невиђене напоре, велика глобална структура се налази на ивици пропасти. САД се приметно хладе, Кина се бори са утваром историјске дефлације, а Русија осећа болна ограничења своје преоптерећене ратне економије. Али ова већ тектонска померања на глобалним тржиштима биће потпуно засењена у пролеће 2026. године непредвиђеним шокантним догађајем: Са „Операцијом Епски бес“ и брзом војном ескалацијом на Блиском истоку, Ормуски мореуз – најважније уско грло за светско снабдевање нафтом – постаће епицентар невиђене кризе. Када се 20 процената светске нафте изненада замрзне, глобални ланци снабдевања се преко ноћи сруше, а теретни бродови буду приморани да праве велике заобилазнице око кризне зоне, свет се суочава са економским цунамијем. Сазнајте у овој свеобухватној анализи шта значи ово невиђено размимоилажење суперсила и како рат за нафту фундаментално мења нашу финансијску будућност.

Зашто ће глобална економија 2026. године личити на тектонски раскол који нико не може поправити

Глобална економија у пролеће 2026. године представља слику дубоко контрадикторних развоја. Док неке економије доживљавају снажне стопе раста и користе структурне снаге, друге су заглављене у стагнацији, дефлацији или последицама економије оријентисане на рат. S&P Global прогнозира глобални раст реалног БДП-а од 2,9 процената за 2026. годину, што је на нивоу из 2025. године и премашује тржишни консензус. Goldman Sachs Research је слично оптимистичан са прогнозом од 2,8 процената. Међутим, иза ових агрегираних бројки крије се разлика између економских региона, чији обим није виђен од финансијске кризе 2008. године.

Европа: Мукотрпан пут из стагнације

Еврозона је доживела изненађујуће позитиван четврти квартал 2025. године, са реалним БДП-ом који је порастао за 0,3 процента у поређењу са претходним кварталом, што је премашило очекивања. Шпанија и Португал су се још једном показале као мотори раста, при чему се Шпанија издвојила са кварталним растом од 0,8 процената и годишњом прогнозом од 2,1 проценат за 2026. годину. Стопа незапослености у еврозони пала је на 6,2 процента, што подвлачи фундаменталну отпорност тржишта рада.

За 2026. годину, већина институција за прогнозирање је ревидирала своја очекивања навише. KBC банка је повећала своју прогнозу за еврозону са 1,0 на 1,2 процента, док Морган Стенли очекује умеренијих 1,1 проценат. Европска централна банка је задржала своју кључну каматну стопу на 2,0 процента на свом састанку у фебруару и сматра да је позиционирање њене монетарне политике прикладно за реаговање на будуће економске шокове. Инфлација у еврозони је пала на 1,7 процената у фебруару, вођена нижим ценама енергије, док је базна инфлација умерено пала са 2,3 на 2,2 процента.

Немачка игра кључну улогу у овом европском опоравку, након што је претрпела две године контракције и скоро три године економске стагнације. Европска комисија прогнозира раст од 1,2 процента за 2026. годину, вођен значајно експанзивном фискалном политиком. Пакет немачке владе за инфраструктуру и одбрану, процењен на билион евра током десет година, има за циљ да стимулише инвестиције и оживи дуго успавани грађевински сектор. Индустријске поруџбине су крајем 2025. године први пут после дужег времена показале три узастопна месеца раста, што су аналитичари ING-а протумачили као јасну прекретницу за индустријски сектор.

Међутим, структурни изазови Европе не могу се решити само фискалним стимулансима. Растућа конкуренција из Кине, посебно у сектору електричних возила, наставља да оптерећује немачку аутомобилску индустрију. Француска се бори са неповољним буџетом за предузећа и вишим порезима који би могли да угуше инвестиције и стварање радних места. Прогнозе раста за Француску су само један проценат, испод европског просека. Припрема буџета за 2027. годину биће још изазовнија, јер нису предузете структурне реформе.

Сједињене Државе: Хлађење након бума

Америчка економија доживљава приметно успоравање. Реални БДП је порастао за само 1,4 процента на годишњем нивоу у четвртом кварталу 2025. године, након снажног раста од 4,4 процента у трећем кварталу и знатно испод очекиваних 3 процента. Главни разлог је био утицај историјског затварања владе, које је отежавало државну потрошњу и економску активност. За целу 2025. годину, америчка економија је порасла за 2,2 процента, што је испод 2,8 процената из претходне године.

Тржиште рада показало је изразите слабости. У 2025. години створено је само 181.000 нових радних места, што је најмањи број ван пандемије од Велике рецесије 2009. године и драматичан пад са 1,459 милиона радних места додатих 2024. године. Потрошња, која чини 68 процената БДП-а, успорила се са 3,5 процената у трећем кварталу на 2,4 процента, а потрошња на робу је чак пала за 0,1 проценат.

Истовремено, инфлација се убрзала. Преферирани индекс цена PCE Федералних резерви порастао је на 2,9 одсто у односу на претходну годину, што је највиши ниво од марта 2024. године. Основни индекс PCE попео се на 3,0 одсто, што је такође највиши ниво у скоро годину дана. Трампове тарифе на увозну робу довеле су до раста цена намештаја, кућних апарата и играчака. Каматна стопа на федералне фондове кретала се између 3,5 и 3,75 одсто након што је председник Феда Пауел нагласио зависност од података за будуће одлуке о монетарној политици. Са именованим новим председником Феда, Кевином Воршом, на помолу, посматрачи нису очекивали два смањења каматних стопа до друге половине 2026. године.

Неизвесност је додатно појачана пресудом Врховног суда против тарифа IEEPA. Нагли прелазак са специфичних тарифа за кинеску робу до 145 процената на фиксну додатну тарифу од 15 процената према Члану 122 представљао је компанијама огромне изазове у планирању. Позитивна вест је била да би укидање најагресивнијих тарифа могло да ублажи део инфлаторног притиска. Аналитичари су проценили да би без ефеката тарифа, основна инфлација била близу или чак испод циља од два процента Федералних резерви.

Кина: Упозорење дефлације и рекордни извоз

Кинеска економија је заробљена у изванредном, али проблематичном балансирању. С једне стране, она је извозна сила која је 2025. године остварила рекордни трговински суфицит од 1,2 билиона долара, највећи икада забележен у једној земљи. С друге стране, земља се бори са дефлацијом, сада у трећој години заредом – најдужим таквим циклусом од преласка Кине на тржишну економију крајем 1970-их.

У јануару 2026. године, индекс произвођачких цена пао је за 1,4 процента у односу на претходну годину, што је 41. узастопни месец пада произвођачких цена. Овај тренд је покренут огромним прекомерним капацитетима у кључним секторима као што су електрична возила, соларни панели и литијум-јонске батерије. Са и даље слабом домаћом потражњом, Пекинг је охрабрио своје индустријске гиганте да извозом изађу из кризе, продајући вишак робе на глобалном тржишту, понекад испод цене.

Двослојна економија се огледа и у конкретним подацима: Док је индустријска производња снажно порасла за 0,49 процената у децембру у поређењу са претходним месецом, малопродаја је пала за 0,12 процената. Тржиште некретнина, које је у силазној спирали четири године, изазвало је пад цена за преко 20 процената од врхунца 2021. године, а то, заједно са ослабљеним поверењем потрошача, смањује потрошњу. Међународни монетарни фонд критиковао је Кину што још увек не чини довољно у борби против дефлације.

За 2026. годину, већина аналитичара очекује раст од 4,5 до 4,8 процената, што је, иако респектабилно, знатно испод више од пет процената из претходних година. Утицај трговинског рата са САД био је мање разарајући него што се страховало, јер је директан извоз у САД, иако је пао за око 20 процената, надокнађен преусмеравањем извоза Кине на друга тржишта. Међутим, квалитет и профитабилност ове трговине су се погоршали, а агресивно смањење цена ради одржавања конкурентности под царинским притиском смањују профитне марже у кинеској индустрији.

Наша глобална стручност у индустрији и економији у развоју пословања, продаји и маркетингу - Слика: Xpert.Digital

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Јапан: Између пуне запослености и структурне дилеме

Јапанска економија доживљава умерен раст, али је то засењено деликатним балансирањем између фискалне и монетарне политике. Земља се може похвалити пуном запосленошћу, са пројектованом стопом незапослености од 2,4 процента, динамичним корпоративним сектором и опадајућим односом дуга и БДП-а. Истовремено, инфлација више пута прелази циљ Банке Јапана од два процента, што је узроковано ограничењима понуде над којима централна банка има ограничену контролу.

Влада прогнозира реални раст БДП-а од око 1,1 одсто и номинални раст од значајних 4,2 одсто за фискалну 2026. годину. Аналитичари БНП Париба су конзервативнији, очекујући квартални раст од 0,2 одсто, што би се претворило у годишњу стопу од 0,7 до 0,8 одсто, близу процењеног потенцијалног раста. Изазов лежи у смањењу инфлације без оштећења снажног тржишта рада и раста плата, док би фискални стимуланси могли погоршати ризике од инфлације и изазвати забринутост у вези са одрживошћу дуга.

Позитивни сигнали долазе из владиних фискалних мера, које пружају око четири билиона јена директне фискалне подршке, са процењеним ефектом раста БДП-а од око 0,2 процентна поена. Номинални БДП је већ премашио 600 билиона јена и очекује се да ће наставити да расте. Банка Јапана суочава се са тешким задатком да настави свој постепени процес нормализације без гушења економског опоравка.

Јужна Кореја: Опоравак од политичке кризе

Јужнокорејска економија се опоравила од превирања изазваног политичком кризом која је довела до негативног раста у првом кварталу 2025. године. Међутим, у четвртом кварталу 2025. године, економија се поново смањила за 0,3 процента у поређењу са претходним кварталом, што су аналитичари првенствено протумачили као корекцију након снажног раста од 1,3 процента у трећем кварталу. Повратак у нормалу под владом председника Ли Џае-мјунга, која се супротставила кризи стимулативним мерама и реструктурским буџетима, допринео је стабилизацији.

За 2026. годину, већина прогноза се креће око два процента. ММФ је благо повећао своја очекивања раста на 1,9 процената, ОЕЦД прогнозира 2,1 проценат, док Банка Кореје очекује 1,8 процената. Наде се углавном полажу на глобални бум вештачке интелигенције и полупроводника, сектора у којем је Јужна Кореја светски лидер са компанијама попут Самсунга и СК Хајникса. Централна банка је сигнализирала да је завршила циклус смањења каматних стопа и да се фокусира на опрезну подршку очекиваном опоравку.

Индија: Звезда глобалне економије

Индија се истиче као најбрже растућа велика економија на свету. Прогноза раста за текућу фискалну 2025/26. годину повећана је на 7,6 процената након ревизије методологије обрачуна БДП-а, у односу на претходну процену од 7,4 процента. У другом кварталу је забележен импресиван раст од 8,4 процента, а трећи квартал, са 7,8 процената, такође је премашио већину очекивања.

Очекује се да ће приватна потрошња порасти за седам процената, а државна потрошња за 5,2 процента – што је значајно убрзање у поређењу са претходном годином. Резервна банка Индије смањила је своју кључну каматну стопу за 25 базних поена и ревидирала прогнозу инфлације наниже на 2,0 процента, стварајући додатни простор за економско ублажавање. Индијска влада очекује да ће економија удобно премашити четири билиона америчких долара у номиналном БДП-у у фискалној 2026/27. години.

Упркос овим импресивним бројкама, окружење није без ризика. Америчке царине од 50 одсто на индијски извоз, које су на снази од августа 2025. године, оптерећују спољну трговину, иако је привремени споразум договорен у фебруару смањио ефективне царине на 18 одсто. Сектор услуга показује снажан растући замах, посебно у радно интензивним сегментима, а производни сектор је доживео двоцифрени раст. ММФ пројектује стопу раста од 6,5 одсто за наредне године, што ће наставити да чини Индију глобалним мотором раста.

Русија: Крај ратног бума

Руска економија пролази кроз фундаменталну трансформацију која открива ограничења њеног модела раста вођеног ратом. Након раста БДП-а од 4,3 процента у 2024. години, подстакнутог огромним издацима за одбрану и растућом домаћом тражњом, државна развојна банка ВЕБ очекује контракцију од 0,8 процената у 2026. години. Сама влада предвиђа раст од највише један проценат, али аналитичари упозоравају да успоравање није само циклично већ одражава период структурне стагнације.

Узроци су вишеструки. Западне санкције, које су сада у петој години, имају све дубљи утицај. Приходи од нафте и гаса пали су на 8,7 билиона рубаља у 2025. години, што је далеко испод првобитно пројектованих 10,9 билиона рубаља. Рубља је порасла за преко 30 процената у односу на долар у 2025. години, што је парадоксално додатно смањило приходе од извоза. Повећана зависност од азијских купаца, посебно Кине и Индије, изложила је Русију наглом смањењу цена и вишим трошковима логистике.

Очекује се да ће инвестиције пасти за 0,9 одсто у 2026. години, као резултат строге монетарне политике и слабијег корпоративног кредитирања. Пројектовано је да ће инфлација достићи 6,2 одсто до краја 2026. године, док ће кључна каматна стопа остати на 16 одсто. Шеф ЕУ за санкције Дејвид О'Саливан изјавио је да би ситуација могла постати неодржива до 2026. године, јер је руска економија масовно искривљена у корист ратне економије, на рачун цивилног сектора.

Појављује се посебно парадоксални ризик: потенцијални крај непријатељстава у Украјини могао би заправо повећати ризике од рецесије на краћи рок, јер би производња у одбрамбеној индустрији опала, а приходи домаћинстава би опали. Ера раста вођеног ратом се ближи крају, а руска економија се суочава са годином 2026. у којој ће одрживост овог модела бити озбиљно тестирана.

Јужна Америка: Умерен раст под глобалним притиском

Латинска Америка се налази у окружењу које карактеришу супротстављене силе. Након изненађујуће отпорне 2025. године са регионалним растом БДП-а од 2,3 процента, очекује се умерен раст од 2,1 проценат за 2026. годину. Инфлација остаје повишена на пројектованих 8,3 процента, што ограничава простор за монетарно ублажавање.

Бразил, највећа економија у региону, суочава се са периодом успореног раста. Прогнозе раста за 2026. годину крећу се од 1,6 до 2,0 процента, што је пад у односу на 2,2 процента претходне године. Прилагођене инфлацији, реалне каматне стопе остају високе, што успорава капитално интензивне индустрије и потрошњу трајних добара. Влада има за циљ да се врати на примарни суфицит од 0,25 процената БДП-а, али 2026. година, као изборна година, чини постизање овог циља мање вероватним. Очекивани трговински суфицит од 70 до 90 милијарди америчких долара је позитиван знак, а потпредседник Алкмин је оптимистичан у погледу закључивања трговинског споразума између Меркосура и Европске уније.

Очекује се да ће Мексико доживети постепено побољшање са пројектованим растом од 1,3 до 1,4 процента, иако опадајућа инвестициона активност остаје значајна препрека. Колумбија, са очекиваним растом од 2,8 процената, биће међу динамичнијим економијама у региону, вођена растућим производним сектором.

Тектонска дивергенција

Глобална економска ситуација у пролеће 2026. године најбоље се може описати као тектонска дивергенција. Индија расте по стопи од преко седам процената, док Русија пада у контракцију. Еврозона се опоравља несигурно, док дефлација у Кини улази у трећу годину. САД се боре са комбинацијом успоравања раста и упорне инфлације, док Јапан покушава да истовремено одржи пуну запосленост и стабилност цена. Ове дивергенције су додатно погоршане нападом на Иран и предстојећом блокадом Ормуског мореуза и могле би фундаментално да промене прогнозе описане овде у наредним недељама.

☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки

☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!

Konrad Wolfenstein

Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.

Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде или једноставно позовите на +49 89 89 674 804 ( Минхен) . Моја имејл адреса је: [email protected]

Радујем се нашем заједничком пројекту.

☑️ Подршка малим и средњим предузећима у стратегији, консултацијама, планирању и имплементацији

☑️ Креирање или реорганизација дигиталне стратегије и дигитализације

☑️ Проширење и оптимизација међународних продајних процеса

☑️ Глобалне и дигиталне B2B платформе за трговање

☑️ Пионирски развој пословања / Маркетинг / Односи с јавношћу / Сајмови