Велико обрачунавање: Како вештачка интелигенција демонтира SaaS царство
Xpert прелиминарно издање
Избор језика 📢
Објављено: 23. фебруара 2026. / Ажурирано: 23. фебруара 2026. – Аутор: Konrad Wolfenstein
Велико обрачунавање: Како вештачка интелигенција демонтира SaaS царство – Слика: Xpert.Digital
Вештачка интелигенција убија претплате на софтвер: Зашто су SAP, Oracle и компанија изненада у слободном паду
Од технолошког миљеника до проблематичног детета: Зашто се Силицијумска долина суочава са историјским крахом
Више од две деценије, софтвер као услуга (SaaS) сматран је златним стандардом у свету технологије. Једноставан, али генијалан принцип – изнајмљивање софтвера уместо куповине и наплаћивање по кориснику – донео је астрономске вредности гигантима попут Salesforce-а, Adobe-а и SAP-а, и сматран је машином за штампање новца отпорном на кризе. Али ово царство се тренутно распада запањујућом брзином. Окидач је нова генерација вештачке интелигенције која више не само да помаже, већ делује потпуно аутономно. Ако агенти вештачке интелигенције преузму рад читавих одељења у будућности, или ако компаније једноставно генеришу сопствени код, темељ уносног модела претплате ће се срушити. Ово сазнање је већ изазвало невиђени покољ на берзама: „SaaSpocalypse“ је избрисао преко трилион долара тржишне вредности за веома кратко време. Али драматичан пад цена је само почетак. Суочавамо се са тектонским помаком који ће радикално трансформисати не само моделе цена у индустрији, већ и тржиште рада, екосистем ризичног капитала и тржиште кредита вредно више милијарди долара. Свако ко и даље верује да је класична софтверска претплата модел за вечност, промашио је поенту.
У вези са овим:
Свако ко још увек верује да су претплате на софтвер модел за вечност није чуо вести
Индустрија софтвера као услуге (SaaS) пролази кроз најдубљу трансформацију од свог настанка. Оно што се више од две деценије сматрало неосвојивим пословним моделом, сада је из сржи потресено брзим развојем вештачке интелигенције. Само у првих неколико недеља 2026. године, преко билиона америчких долара тржишне капитализације је избрисано у софтверским компанијама. SEG SaaS индекс, који прати перформансе цена акција јавно тргованих SaaS компанија, већ је пао за 12,1 одсто крајем октобра 2025. године, док је NASDAQ 100 порастао за 17,9 одсто, а S&P 500 за 14,2 одсто током истог периода. Ова дивергенција се од тада драматично појачала. Говорити о привременој корекцији било би велико потцењивање. Софтверска индустрија се суочава са тектонским помаком, чији ефекти на процене вредности компанија, тржиште рада и цео стартап екосистем тек почињу да постају очигледни.
У вези са овим:
Крвопролиће на берзама: Када бивше драге особе крену у слободан пад
Бројке говоре саме за себе. Корпа SaaS акција коју је саставио Morgan Stanley забележила је пад од 15% само до средине јануара 2026. године, након пада од 11% у 2025. години. Salesforce, дуго оличење успешне cloud компаније, изгубио је 26% своје тржишне капитализације. Adobe је пао за 19%, Atlassian за 30%. ServiceNow, HubSpot и други индустријски гиганти доживели су пад од 30, 40, или чак 50% у односу на своје врхунце. Термин „SaaSpocalypse“, који је сковао трговац из Jefferies-а, показао се прикладним, а хеџ фондови су зарадили 24 милијарде долара продајом акција софтвера на кратко.
Случај компаније SAP, највредније технолошке компаније у Европи, посебно је откривајући. Њене акције су достигле рекордни максимум у фебруару 2025. године са тржишном капитализацијом од 344 милијарде евра, што је привремено чини највећом листираном компанијом на континенту. Од тада, SAP је изгубио око 130 милијарди долара тржишне вредности, достигавши најнижи ниво од августа 2024. године у јануару 2026. године и доживевши највећи једнодневни пад од октобра 2020. године, са падом од преко 15 процената, након објављивања разочаравајућих прогноза за облак за 2026. годину. Аналитичари Citi-ја су коментарисали да је SAP-у потребно значајно убрзање како би се супротставио негативном расположењу у индустрији, али помешани сигнали у њиховом најновијем ажурирању указују на лошије перформансе.
Оракл, некада охрабрени партнерством са ОпенАИ вредним 300 милијарди долара, доживео је подједнако драматичан пад. Његове акције су пале за 13 процената у једном дану у децембру 2025. године, када су трошкови вештачке интелигенције премашили очекивања, а прогнозе прихода нису биле испуњене. Аналитичари кажу да је Оракл за целу годину изгубио отприлике 53 процента своје тржишне вредности, павши са процене од близу 630 милијарди долара на око 550 милијарди долара пре него што је наставио свој силазни спирални пад. Иронија је јасна: чак и компаније које улажу велика средства у вештачку интелигенцију бивају кажњене од стране тржишта, јер инвеститори сумњају да ће се огромни издаци икада исплатити.
Зашто вештачка интелигенција напада темеље SaaS модела
Да би се разумела дубина ове кризе, мора се схватити фундаментални економски принцип SaaS пословног модела. Више од две деценије, успех индустрије заснивао се на елегантном механизму: софтвер се више не продаје као једнократна куповина, већ се изнајмљује као претплата, обично по кориснику месечно. Што више запослених компанија има, то јој је потребно више лиценци и већи су јој приходи. Ово такозвано одређивање цена засновано на броју запослених савршено се уклапало у свет у коме је људски рад био примарни покретач продуктивности.
Вештачка интелигенција ремети ову једначину на неколико нивоа истовремено. Прво, АИ агенти – аутономни софтверски системи који самостално обављају задатке – омогућавају радикално повећање продуктивности. Ако један запослени може да обави посао пет или десет колега уз помоћ АИ агента, број потребних софтверских лиценци се сходно томе смањује. Сатја Надела, извршни директор Мајкрософта и самим тим шеф једног од највећих светских SaaS портфолија, описао је ову промену са изузетном искреношћу: пословне апликације су у суштини CRUD базе података са пословном логиком, а ова пословна логика ће се у будућности у потпуности преселити на АИ слој.
Друго, генеративна вештачка интелигенција све више омогућава компанијама да развијају сопствени софтвер уместо да га изнајмљују. Такозвано вибе кодирање, где системи вештачке интелигенције генеришу комплетан код на основу инструкција на природном језику, драматично смањује баријеру за улазак у развој софтвера. Ако маркетиншко одељење може имати сопствене аналитичке контролне табле које је изградио систем вештачке интелигенције, зашто би се и даље претплатило на специјализовани SaaS производ?
Треће, вештачка интелигенција мења улогу самог интерфејса. У најамбициознијој верзији овог развоја, агенти вештачке интелигенције постају примарна тачка контакта између људи и софтвера. Уместо да отвара и покреће више специјализованих апликација појединачно, корисник комуницира са централним агентом који приступа API-јима различитих сервиса у позадини. У овом сценарију, SaaS алати постају оно што телекомуникациона индустрија назива „глупим цевима“: они чувају податке и пружају интерфејсе, али се стварно стварање вредности помера на ниво агента. За SaaS добављаче, то значи бруталну динамику: ако је агент интерфејс, основни софтвер постаје заменљив, настају ратови цена, а конкурентске предности стечене годинама губе своју релевантност.
Палантиров шок и буђење тржишта
Катализатор за недавну распродају била је једна објава о заради. Када је извршни директор компаније Palantir, Алекс Карп, почетком фебруара 2026. године објавио да је вештачка интелигенција постала толико моћна у писању и управљању пословним софтвером да су многе SaaS компаније у опасности да постану ирелевантне, то је покренуло распродају која је избрисала 300 милијарди долара тржишне капитализације за Microsoft, Salesforce, ServiceNow и друге. Сам Palantir је претходно пријавио раст прихода од 70 процената у четвртом кварталу 2025. године и пројектовао раст од 61 проценат за 2026. годину. Порука са тржишта била је јасна: Док Palantir напредује као оркестратор вештачких интелигенцијских система, традиционални SaaS добављачи губе свој разлог постојања.
Само неколико дана раније, Anthropic је представио Claude Cowork, AI агента који самостално креира извештаје, генерише табеле из снимака екрана и издваја информације из различитих докумената. Иако је производ још увек био у фази прегледа, најава је била довољна да акције Intuit-а падну за 16 процената, док су Adobe и Salesforce изгубили више од 11 процената. Аналитичар у Mizuho Securities-у је то рекао отворено: многи институционални купци више не виде убедљиве разлоге за улагање у акције софтверских компанија, без обзира на то колико ниско падају процене вредности, јер не виде катализаторе за ревалоризацију.
Кларнин неуспели експеримент и границе еуфорије вештачке интелигенције
Док тржишта реагују паником, стварност баца нијансиранију слику. Можда се највише дискутује о случају употребе шведског пружаоца услуга плаћања Klarna. Генерални директор Себастијан Семјатковски најавио је радикалну стратегију вештачке интелигенције 2024. и 2025. године: Klarna би преполовила своју радну снагу, елиминисала 1.200 SaaS алата, укључујући Salesforce и Workday, и све заменила интерним вештачким решењима. Према подацима компаније, четбот заснован на OpenAI преузео је рад 700 представника корисничке службе и омогућио годишње уштеде од 40 милиона долара. Просечан годишњи приход по запосленом повећао се са 400.000 на 700.000 долара.
Али почетком 2025. године, Семјатковски је већ одустао. Јавно је признао да је приступ отишао предалеко и да је квалитет патио као резултат радикалног смањења трошкова. Кларна је почела поново да запошљава људе, посебно за корисничку подршку, јер су системи покретани вештачком интелигенцијом изазвали проблеме са квалитетом. Улагање у квалитет људске подршке је пут напред, рекао је Семјатковски за Блумберг. Случај Кларне илуструје важну истину: вештачка интелигенција може постићи огромна повећања ефикасности, али покушај да се људски рад потпуно замени достиже своје границе брже него што би еуфорија индустрије желела да призна.
Тектонски помак у моделима одређивања цена
Структурна претња SaaS пословном моделу протеже се даље од пуког поремећаја од стране вештачке интелигенције. Читава структура цена у индустрији је у питању. Проценат компанија које се и даље ослањају на моделе цена засноване на броју места пао је са 21 на 15 процената у року од годину дана, док су хибридни модели засновани на коришћењу порасли са 27 на 41 проценат. Гартнер је предвидео да ће до 2025. године више од 30 процената SaaS решења интегрисати компоненте цена заснованих на резултатима.
Трансформација прати јасну хијерархију: Стари модел је израчунавао приступ софтверу, тј. потенцијал за рад. Тренутни прелазни модел израчунава стварну употребу, као што су API позиви или потрошени токени. Будући модел израчунава постигнути резултат, као што је по генерисаном потенцијалном клијенту или закљученом уговору. Salesforce већ експериментише са такозваним Agentic Enterprise License Agreements, структурама са фиксном стопом за компаније које користе AI агенте у великим размерама.
За успостављене SaaS компаније, ова промена представља фундаментални парадокс: што њихов софтвер постаје бољи захваљујући интеграцији вештачке интелигенције, потребно је мање лиценци. CRM систем који аутоматизује квалификацију потенцијалних клијената, контакт и заказивање састанака помоћу уграђених вештачких интелигенција може смањити број корисника са двадесет на два. У старом моделу цена, ово се преводи као пад прихода од 90 процената, иако је производ постао десет пута моћнији. Ово је такозвана замка неусклађености подстицаја: побољшање производа доводи до губитка прихода.
Темпирана бомба на кредитном тржишту: Приватни кредит и опклада од 600 милијарди долара
Док се јавност фокусира на пад цена акција, потенцијално још опаснији проблем се кува иза кулиса. Тржиште приватног кредитирања, које је финансирало преко 1.900 софтверских компанија у аквизицијама приватног капитала вредним више од 440 милијарди долара у протеклих десет година, има процењених 600 до 750 милијарди долара уложених у софтверски сектор. Између 20 и 25 процената свих приватних кредитних послова укључује SaaS компаније, а према UBS-у, чак 25 до 35 процената је угрожено поремећајима вештачке интелигенције.
Фундаменталне претпоставке на којима је засновано ово кредитирање сада се доводе у питање: стабилни текући приходи, високе марже, предвидљиви новчани токови и високи трошкови преласка. Почетком фебруара 2026. године, 17,7 милијарди долара корпоративних кредита везаних за технологију пало је на ниво проблема – испод 80 центи по долару – за само четири недеље. Укупан обим проблематичних технолошких кредита износио је приближно 46,9 милијарди долара, а доминирале су SaaS компаније. На тржишту левериџ кредита, рекордних 25 милијарди долара софтверских кредита сада се тргује испод прага проблема.
Посебно је алармантна чињеница да је Аполо, један од најискуснијих зајмодаваца на тржишту, скоро преполовио своју изложеност софтверу у 2025. години, са око 20 процената на око 10 процената. Када Аполо смањи ризик у сектору, то треба посматрати као озбиљан знак упозорења. Дојче банка је остала са 1,2 милијарде долара кредита за аквизицију софтвера који није могла да прода инвеститорима – такозвани „висећи“ посао који илуструје колико је брзо испарила потражња зајмодаваца.
Паралеле са банкарском кризом из 2023. године, када је Силицијумска долина банка пропала због концентрације у технолошком сектору, узнемирујуће су. Један сегмент тржишта, масовно претеран у класи имовине чија основна имовина губи вредност због технолошких превирања, и инвеститорска база која истовремено повлачи своја средства при промени расположења. Вероватно неће бити једног, спектакуларног викенда државних спасавања, већ пузећег процеса тихих неизвршења обавеза, отписа и заоштравања кредитирања који утиче на стотине софтверских компанија.
🎯🎯🎯 Искористите предности Xpert.Digital-овог опсежног, петоструког стручног знања у једном свеобухватном пакету услуга | BD, R&D, XR, PR и оптимизација дигиталне видљивости
Искористите предности Xpert.Digital-овог опсежног, петоструког стручног знања у свеобухватном пакету услуга | Истраживање и развој, XR, односи с јавношћу и оптимизација дигиталне видљивости - Слика: Xpert.Digital
Xpert.Digital поседује дубинско знање у различитим индустријама. То нам омогућава да развијемо прилагођене стратегије прецизно усклађене са захтевима и изазовима вашег специфичног тржишног сегмента. Континуираном анализом тржишних трендова и праћењем развоја у индустрији, можемо деловати проактивно и понудити иновативна решења. Комбинација искуства и стручности ствара додатну вредност и пружа нашим клијентима одлучујућу конкурентску предност.
Више информација овде:
Велика софтверска криза је стигла: Шта долази после златног доба SaaS-а
Разарање на тржишту ризичног капитала
За стартапове традиционално засноване на SaaS принципима, финансијско окружење се драматично погоршало. У првој половини 2025. године, 53% свих глобалних инвестиција ризичног капитала отишло је у стартапове за вештачку интелигенцију, а у САД је та бројка била још већа, 64%. Па ипак, компаније за вештачку интелигенцију представљају само 29% свих финансираних стартапова, што значи да апсорбују несразмерну количину капитала по трансакцији. До октобра 2025. године, ризични капиталисти су уложили укупно 192,7 милијарди долара у стартапове за вештачку интелигенцију, а очекује се да ће 2025. бити прва година у којој ће се више од половине свих ризичних инвестиција сливати у једну технолошку категорију.
За традиционалне SaaS компаније, остају само остаци. Џејсон Лемкин, оснивач SaaS-а и један од најутицајнијих гласова у SaaS екосистему, анализирао је преко 1.000 презентација и дошао до осуђујућег закључка: Тржиште ризичног капитала се фундаментално поделило на два дела. Победници су компаније засноване на вештачкој интелигенцији са невиђеним стопама раста, чак и са негативним бруто маржама, и изузетне традиционалне SaaS компаније са растом од преко 100 процената и годишњим приходом од преко 25 милиона долара. Све остале се налазе у пустињи финансирања, без обзира на квалитет свог пословања или задовољство својих купаца.
Приватне тржишне вредности SaaS компанија су пале са око 18 пута већих прихода у 2021. години на 3 до 6 пута веће. Компанија чији годишњи приход расте са 20 милиона на 35 милиона долара – што је заиста импресиван подвиг са растом од 75 процената – сматра се практично нефинансирајућом на овом тржишту. Препорука стручњака из индустрије оснивачима стартапа који нису фокусирани на вештачку интелигенцију је недвосмислена: продужите писту, одложите прикупљање средстава и надајте се повољнијем тржишном окружењу.
Ово такође има последице по страну изласка из стартап екосистема. Многи SaaS стартапи су планирали да изађу путем аквизиције од стране већих SaaS компанија. Ако су ови потенцијални купци сами под притиском, њихове процене падну, а њихове кредитне линије постану скупље, кључна компонента целог стартап циклуса нестаје. Док је активност спајања и аквизиција SaaS-а достигла рекордних преко 2.500 трансакција у 2025. години, средња величина посла се смањила са 67 милиона долара у 2021. на само 41 милион долара. Трансакције испод 500 милиона долара чиниле су 82 процента укупног обима. Тржиште се пребацило са трансформативних мега-послова на мале, стратешке, директне аквизиције, значајно смањујући укупно стварање вредности.
У вези са овим:
Бомба на тржишту рада: Још увек тихо, али већ уживо
Потенцијално најзначајнији економски утицај кризе SaaS-а је тржиште рада. Бројке указују на развој чија се пуна снага тек треба осетити. Према праћењу индустрије, 170.630 радних места је изгубљено у америчком технолошком сектору у 2025. години, што је значајно повећање у односу на 95.000 претходне године. Само у првој половини 2026. године, изгубљено је преко 62.000 радних места, а само Амазон је укинуо 14.000 позиција у средњем менаџменту, корисничкој служби, развоју софтвера и људским ресурсима.
Подаци анкете су још алармантнији од претходних бројки отпуштања. Према анкети америчких пословних лидера, око 37 одсто компанија планира да замени запослене вештачком интелигенцијом до краја 2026. године, а скоро 30 одсто је то већ учинило. Светски економски форум предвиђа да ће 85 милиона радних места широм света бити замењено вештачком интелигенцијом. Студија коју је објавио Харвард бизнис ревју показује да је већина анкетираних организација већ спровела мања до умерена (39 одсто) или велика (21 одсто) смањења броја запослених у очекивању вештачке интелигенције.
Посебно је забрињавајуће то што компаније смањују број радних места на основу пројектованих повећања ефикасности, а не на основу стварних, доказаних перформанси система вештачке интелигенције. То значи да чак и ако агенти вештачке интелигенције не испуне очекивања, радна места се неће вратити јер компаније морају да одржавају своје јавне наративе о продуктивности вођеној вештачком интелигенцијом. Незапосленост међу младима од 20 до 30 година на пословима изложеним технологији порасла је за скоро три процентна поена од почетка 2025. године.
SaaS компаније, посебно, суочавају се са двоструким теретом. С једне стране, оне саме смањују број запослених како би оствариле повећање ефикасности захваљујући вештачкој интелигенцији и браниле своје смањене марже. Workday је пријавио отпуштања од 8,5% своје радне снаге, експлицитно наводећи вештачку интелигенцију. С друге стране, свако смањење броја запослених код њихових купаца доводи до мање потребе за софтверским лиценцама, што смањује њихове сопствене приходе. Ово ствара зачарани круг: вештачка интелигенција смањује радну снагу, мање запослених захтева мање софтверских лиценци, а смањење прихода приморава на даље смањење трошкова, што заузврат доводи до отпуштања.
Гартнер предвиђа смањење броја позиција у корисничкој служби и подршци за 20 до 30 процената до 2026. године искључиво због инвестиција у генеративну вештачку интелигенцију. Просечан број SaaS апликација које користи организација смањио се са 112 на 106 до априла 2025. године, при чему 82 процента организација активно смањује број добављача софтвера.
У вези са овим:
Контрааргумент BofA: Логичка контрадикција на тржишту?
Не деле сви аналитичари овај песимизам судњег дана. Банка Америке, у широко дискутованој анализи, тврдила је да је тренутна распродаја заснована на два међусобно искључива сценарија. С једне стране, тржиште се плаши да ће се потрошња на инвестиције у вештачку интелигенцију погоршати, а приноси остати слаби. С друге стране, плаши се да ће усвајање вештачке интелигенције постати толико свеприсутно и да ће повећавати продуктивност да ће успостављени софтверски токови рада и пословни модели постати застарели. Оба се не могу догодити истовремено.
Ако је вештачка интелигенција довољно моћна да поремети успостављене индустрије, инвестиције у инфраструктуру која је подржава не могу се срушити. С друге стране, ако се потрошња сруши због лошег приноса, технологија не може бити довољно свеприсутна да угрози традиционалне софтверске моделе. BofA прогнозира да ће се инвестициона потрошња у вештачку интелигенцију учетворостручити на 1,2 билиона долара до 2030. године и види тренутну компресију вредновања као атрактивну почетну тачку.
Приговор има интелектуалну вредност, али може бити неутемељен. Тржишта не функционишу у складу са логичком кохерентношћу, већ тако што прецењују ризике у условима неизвесности. Инвеститори дисконтују будуће новчане токове, а не концептуалне контрадикције. Оба сценарија свакако могу коегзистирати ако се схвате као изрази фундаменталне неизвесности око брзине и обима усвајања вештачке интелигенције, а не као бинарна предвиђања. Тренутна волатилност може мање одражавати логичку грешку учесника на тржишту, а више рационално сазнање да је распон могућих развоја постао изузетно широк и да су скоро сви сценарији неповољни за традиционалне SaaS добављаче.
Зашто чак ни компаније са вештачком интелигенцијом (AI SaaS) нису безбедне
Уобичајена претпоставка је да ће барем оне SaaS компаније које успешно интегришу вештачку интелигенцију у своје производе напредовати. Ова претпоставка заслужује критичко испитивање. SAP је директно противречио тези извршног директора компаније Palantir, Карпа, наводећи да би агенти вештачке интелигенције масовно проширили границе перформанси SaaS решења, али их неће заменити. Међутим, реакција тржишта на SAP-ову сопствену стратегију вештачке интелигенције била је све само не охрабрујућа: цена акција је наставила да пада упркос значајним улагањима у интеграцију вештачке интелигенције.
Проблем је дубљи. Када вештачка интелигенција постане роба – то јест, када главни језички модели из OpenAI, Anthropic, Google и других постану све моћнији и заменљивији – тада се конкурентска предност помера са саме вештачке интелигенције на имплементацију, контролу, интеграцију и усклађеност. У овом сценарију, нису SaaS провајдери који интегришу вештачку интелигенцију у своје производе ти који имају користи, већ платформе за оркестрацију које управљају вештачким интелигенцијом у различитим системима. Palantir се позиционирао управо на овај начин и тржиште га сходно томе награђује.
SaaS компаније које додају AI могућности суочавају се са додатним изазовом трошкова. Свака акција коју покреће агент подразумева трошкове токена, рачунарства и API-ја. У моделу заснованом на броју места, велики корисник који распоређује стотине AI агената може брзо претворити профитабилан налог у посао који послује са губитком. Бруто марже SaaS индустрије, традиционално на 70 до 80 процената, су под значајним притиском због додатних трошкова AI инференције.
Смрт униформности: Бифуркација софтверског пејзажа
Оно што се појављује није униформна ерозија, већ фундаментална подела на тржишту софтвера. С једне стране, појављују се компаније засноване на вештачкој интелигенцији, изграђене од темеља за свет у коме агенти обављају већину посла. Ове компаније се скалирају невиђеном брзином, апсорбујући лавовски део ризичног капитала и дефинишући нове метрике вредновања. С друге стране, етаблирани SaaS добављачи се боре са трансформацијом пословног модела који су градили и оптимизовали деценијама.
Орландо Браво из компаније Тома Браво, вероватно најважнији инвеститор приватног капитала у софтверском сектору, понудио је изузетно трезвену процену у Давосу: Вештачка интелигенција ће пореметити неке софтверске компаније - мање од половине, предвидео је - али за многе, посебно оне чије су основне компетенције техничке, биће револуционарна. Мање од половине је основна претпоставка бика. То би требало да нас натера да се замислимо.
Индустрија се очигледно развија ка новој архитектури у којој агентски слој замењује стари апликацијски слој као примарни слој за стварање вредности. SaaS компаније које се могу позиционирати као платформа над платформама, као централни нервни систем где се све агентске одлуке валидирају и бележе, имају шансе за опстанак. ERP провајдери попут SAP-а могли би се наћи у овој улози ако довољно брзо управљају транзицијом. С друге стране, тачкаста решења која опслужују један ток рада суочавају се са највећим изазовом.
Дилема кључних индикатора учинка: Када старе метрике лажу
Током две деценије, SaaS индустрија је развила софистицирани систем кључних индикатора учинка (KPI): годишњи текући приход, нето задржавање новца, трошкови аквизиције купаца, доживотна вредност и правило 40. Овај систем KPI-јева служио је не само за интерно управљање већ и као заједнички језик између оснивача, инвеститора и аналитичара. Процене су израчунате на основу ових метрика, структуриране су рунде финансирања, а цене аквизиције су преговаране.
У свету трансформисаном вештачком интелигенцијом, ове метрике губе свој значај. Када се вредност софтвера више не мери бројем корисника који му приступају, већ резултатима које постиже, онда годишњи приход (ARR) више није поуздан показатељ вредности компаније. Ако агенти вештачке интелигенције повећају задржавање купаца, али истовремено смање број потребних лиценци, нето задржавање долара може порасти, док апсолутни приход пада. Потребно је преиспитати целу логику управљања и евалуације индустрије засновану на метрикама.
Ово је дубок поремећај за тржиште ризичног капитала. Више од деценије, фондови ризичног капитала су усавршавали репертоар метода дужне пажње, модела вредновања и портфолио стратегија изграђених на принципима SaaS пословања. Када ови принципи више не важе, читав екосистем губи свој систем за навигацију. Не само да су многи стартапови на SaaS путу, и већина показатеља успеха је усмерена ка томе, већ циљеви аквизиција често укључују SaaS компаније, које су сада и саме под притиском.
Поглед унапред: Неугодна прогноза
Нада да ће се тренутна ситуација брзо преокренути вероватно ће бити изневерена. Неколико структурних фактора указује на погоршање ситуације. Прво, перформансе вештачке интелигенције модела настављају да се убрзавају. Објављивање Anthropic-овог Claude Cowork-а није била крајња тачка, већ међукорак. Свака нова генерација модела проширује опсег задатака који се могу обављати аутономно, а самим тим и опсег SaaS производа који би могли застарети.
Друго, ефекат повратне спреге на тржиште рада тек почиње да се одвија. Ако 37 одсто компанија заиста замени запослене вештачком интелигенцијом до краја 2026. године, како је најављено, то ће довести до мерљивог пада прихода од SaaS лиценци, што још увек није адекватно узето у обзир ни у једној прогнози прихода у индустрији.
Треће, надвија се зид приватног кредитирања. Двадесет три од 32 процењене компаније за развој пословања имају 12,7 милијарди долара необезбеђеног дуга који доспева 2026. године, што је повећање од 73 процента у односу на 2025. годину. Рефинансирање овог дуга у окружењу пада вредности софтвера и растућих премија ризика биће изузетно тешко за многе компаније.
Четврто, компаније активно смањују број добављача софтвера које користе. Овај тренд консолидације додатно подстичу алтернативе засноване на вештачкој интелигенцији и посебно утиче на специјализоване SaaS компаније које опслужују појединачне нишне функције.
Софтверска индустрија не иде никуда. Софтвер остаје камен темељац дигиталне економије. Али пословни модел који је дефинисао индустрију више од две деценије – претплате у облаку засноване на броју места – пролази кроз неповратне промене. Победници ће бити оне компаније које се реинвентирају као платформе за податке и оркестрацију, имплементирају моделе цена засноване на резултатима и прихвате вештачку интелигенцију не као карактеристику, већ као темељ. Сви остали улазе у еру структурне контракције, где се прекомерни капацитети морају смањити, процене компримовати, а пословни модели фундаментално трансформисати. Неугодна времена су тек почела.
Ваш глобални партнер за маркетинг и развој пословања
☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки
☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!
Konrad Wolfenstein
Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.
Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде или једноставно позовите на +49 89 89 674 804 ( Минхен) . Моја имејл адреса је: [email protected]
Радујем се нашем заједничком пројекту.
