Бизаран амерички бум: Шокантна истина открива шта би се заиста догодило без помпе око вештачке интелигенције

Шокантна истина која стоји иза отпорности америчке економије

Година 2025. открива занимљив парадокс америчке економије. Док су економисти почетком године предвиђали рецесију, САД показују запањујућу отпорност, иако ону изграђену на изненађујуће крхким темељима. Већ 2024. године, Дојче банка је представила шокантан налаз у изванредној анализи: без огромних улагања у вештачку интелигенцију, Сједињене Државе би већ биле у рецесији или на ивици рецесије.

Инвестиције у вештачку интелигенцију као неочекивани економски мотор

Џорџ Саравелос, глобални шеф истраживања девизног тржишта у Дојче банци, већ је формулисао концизну дијагнозу која баца ново светло на економске догађаје. У својој истраживачкој белешци из септембра 2024. године, објаснио је да машине са вештачком интелигенцијом, буквално, спасавају америчку економију. Ова процена се заснива на изванредној чињеници да би без огромних технолошких издатака, САД биле близу или већ у рецесији.

Дојче банка упозорава: Крхки опоравак зависи од једног сектора

Обим тренутних инвестиција у вештачку интелигенцију је изузетан. Четири највећа технолошка хиперскалера – Амазон, Гугл, Мајкрософт и Мета – забележили су рекордне капиталне издатке од 244 милијарде долара у 2024. години, са прогнозама за 2025. годину које ће достићи приближно 300 милијарди долара. Ови издаци се првенствено усмеравају на изградњу инфраструктуре вештачке интелигенције, дата центара и неопходног снабдевања енергијом. Пројектовано је да ће глобална потрошња на вештачку интелигенцију порасти на скоро 1,5 билиона долара до краја 2025. године.

Посебно је вредно напоменути да је допринос расту БДП-а од изградње дата центара незнатно премашио допринос потрошње потрошача између четвртог квартала 2024. и краја јуна 2025. године. Ово наглашава изузетну улогу коју изградња инфраструктуре вештачке интелигенције игра у економском расту.

У вези са овим:

• Тајна америчке економије: Само четири државе контролишу све – Калифорнија, Тексас, Њујорк и Флорида

Парадоксална природа бума вештачке интелигенције

Саравелосова анализа открива парадоксалну истину: Економски раст не произилази из револуционарних примена вештачке интелигенције, већ из самог развоја инфраструктуре за генерисање капацитета вештачке интелигенције. Овај увид је кључан јер показује да економија нема користи од обећаних повећања продуктивности кроз вештачку интелигенцију, већ од инвестиција у основе.

Можда није претеривање рећи да Nvidia, главни добављач капиталних добара за инвестициони циклус вештачке интелигенције, тренутно сноси највећи терет економског раста САД. Недавна инвестиција Nvidia-е од 100 милијарди долара у OpenAI подвлачи огромне суме укључене у игру вештачке интелигенције. Ово партнерство има за циљ да подржи OpenAI у изградњи и скалирању дата центара помоћу Nvidia хардвера.

У вези са овим:

• Ханделсблат: Нвидијина спретност и шта се крије иза договора са ОпенАИ-јем

„Трик“ овде је у томе што финансијски и пословни однос између Нвидије и ОпенАИ делује као „трик“ — иако веома ефикасан. Нвидиа обезбеђује ОпенАИ финансирање за изградњу нових дата центара. Ови дата центри се затим опремају Нвидијиним најскупљим компонентама: АИ чиповима (ГПУ). То значи да Нвидиа улаже новац док истовремено профитира, јер је ОпенАИ обавезан да купује Нвидијине производе.

Кључна цифра овде је да се 60–70 процената трошкова новог дата центра може приписати само Nvidia чиповима. Ово илуструје колико су ови процесори кључни и скупи. „Трик“ је, дакле, у томе што Nvidia делимично финансира своје главне купце, чиме се осигурава да потражња за њеним чиповима остане огромна.

Једноставно речено: Нвидиа убацује новац у систем, а изградњом нових дата центара, још већи део тог новца се враћа самој Нвидији. Ово је основни механизам тренутног бума вештачке интелигенције.

У вези са овим:

• И даље релевантно: Генерални директор Мајкрософта, Сатја Надела, упозорава на балон вештачке интелигенције – економски ефекти су испод очекивања

Јаз од 800 милијарди долара као упозоравајући сигнал

Паралелно са анализом Дојче банке, Bain & Company упозорава на драматичан недостатак средстава. До 2030. године, компанијама за вештачку интелигенцију биће потребно 2 билиона долара годишњег прихода да би финансирале неопходну рачунарску снагу. Међутим, очекује се да ће њихови приходи бити мањи од овог циља за 800 милијарди долара.

Ова разлика између инвестиција и очекиваних приноса расте експоненцијално. Голдман Сакс процењује да ће капитални издаци за вештачку интелигенцију достићи 368 милијарди долара до августа 2025. године, предвођени Amazon Web Services, Microsoft Azure и Google Cloud. Међутим, емпиријске студије показују озбиљне резултате: истраживачи МИТ-а су открили да 95% покушаја интеграције генеративне вештачке интелигенције у пословање до сада није успело да генерише брз раст прихода.

Упозорење о будућности

Аналитичар Дојче банке изразио је озбиљну забринутост у вези са одрживошћу овог развоја. Лоша вест је да капитална улагања морају остати параболична да би технолошки циклус наставио да доприноси расту БДП-а. То је веома мало вероватно. Ово упозорење је посебно значајно јер показује да је тренутни економски бум заснован на експоненцијалном обрасцу раста који се не може одржати унедоглед, ни физички ни економски.

Екстремна концентрација у неколико технолошких компанија представља системске ризике. Технолошке акције су чиниле отприлике половину раста S&P 500 ове године. Главни економиста компаније Apollo, Торстен Слок, упозорио је на екстремни ниво концентрације у S&P 500, где инвеститори у акције драматично претерују са вештачком интелигенцијом.

Америчка структурна предност: Домаће тржиште као економски мотор

Иако бум вештачке интелигенције доминира актуелним насловима, основни разлог америчке економске отпорности лежи у много основнијој структури: огромном америчком домаћем тржишту. Ова структурна супериорност објашњава зашто би САД биле боље позициониране од својих европских конкурената чак и без помпе око вештачке интелигенције.

У вези са овим:

• Јавна је тајна: САД имају огромне користи од свог јединственог тржишта у поређењу са ЕУ са Немачком

Моћ домаће потрошње

Бројке говоре саме за себе: Американци покрећу своју економију кроз потрошњу, која чини рекордних 68,8 процената њиховог бруто домаћег производа, док је у Немачкој та бројка само 49,9 процената. Ова фундаментална разлика лежи у сржи америчке отпорности и немачке крхкости.

Са преко 335 милиона становника и приватном потрошњом која прелази 21 билион долара, САД имају највећи појединачни извор потрошње домаћинстава у свету. Домаћа тражња доприноси преко 90 процената америчком економском расту – што је тампон који може да ублажи чак и масивне спољне шокове. Лична потрошња је порасла за 0,6 процената у августу 2025. у поређењу са претходним месецом, што је највећи пораст у последњих пет месеци.

Трговинска независност као стратешка предност

Парадоксално, САД су једна од најмање трговинско оријентисаних економија на свету, са трговинским односом од само 27 процената БДП-а. Поређења ради, Немачка има трговински однос између 70 и 80 процената БДП-а и стога је једна од земаља света које највише зависе од трговине.

Ова очигледна слабост показује се као фундаментална снага. Док Немачка пати од слабљења глобалне трговине – њен извоз је опао за 6,9 процената између 2015. и 2024. године – америчка економија може да се ослони на своју снажну домаћу потрошњу. Парадоксално, структурни трговински дефицит САД од 78,3 милијарде долара одражава снагу њеног домаћег тржишта – може себи да приушти огроман увоз јер је домаћа потражња веома јака.

Јединствено тржиште ЕУ: Величина без ефикасности

На први поглед, јединствено тржиште ЕУ, са својих 450 милиона потрошача, чини се да Немачкој нуди сличну предност као и америчко тржиште. БДП ЕУ је упоредив са кинеским и само мало мањи од БДП САД.

Међутим, постоје фундаменталне структурне разлике које чине јединствено тржиште ЕУ мање ефикасним. Фрагментација, а не јединство, је очигледна у 27 различитих влада наспрам једне, централизоване владе САД. Упркос напорима за хармонизацију, регулаторне сложености и даље постоје због националних разлика. Немачка не може имати користи од аутоматских трансфера плаћања попут оних између америчких држава јер јој недостаје фискална унија. Културне и језичке баријере генеришу веће трансакционе трошкове него на хомогеном тржишту САД.

Фрагментација европског тржишта има мерљиве последице. Економисти ММФ-а истичу да су трошкови трговине робом унутар јединственог тржишта ЕУ три пута већи од трошкова трговине између држава САД. Ове структурне неефикасности значајно ометају европске компаније у глобалној конкуренцији.

Отпорност на кризе у пракси

Различите структуре постају посебно очигледне у кризним ситуацијама. Када су САД увеле царине на робу из ЕУ 2025. године, немачки извоз у САД је пао за 7,7 процената, достигавши најнижи ниво од марта 2022. Америчка економија је остала углавном непогођена, јер је домаће тржиште надокнадило губитке.

Немачка рањивост постаје видљива

Немачка зависност од јединственог тржишта ЕУ све више показује своја ограничења. 58,5 одсто целокупног немачког извоза иде у земље ЕУ, док 66 одсто целокупног немачког увоза потиче из ЕУ. Немачка губи тржишни удео у 131 од својих 193 земље увознице. Након 2019. године, извоз је доприносио расту БДП-а са само 0,3 процентна поена годишње – што представља колапс немачког модела раста.

Психолошка димензија: Трампов ментални утицај на економију

Феномен економског развоја САД под Доналдом Трампом може се у значајној мери објаснити оним што је немачки министар економије Лудвиг Ерхард препознао током економског чуда: економија је 50% психологија. Овај увид се показао као кључ за разумевање Трампове енигме – зашто америчка економија показује изузетну отпорност упркос мрачним прогнозама стручњака.

У вези са овим:

• Америчка економија расте јаче него што се очекивало – Трампов феномен између економске динамике и структурних изазова

Колико ће дуго трајати Трампов психолошки подстицај?

Психолошки фактор се манифестује у неколико димензија тренутне економске ситуације у САД. Трампова комуникациона стратегија делује као катализатор економских очекивања. Његова стална обећања о економском успону и повратку америчких радних места стварају осећај оптимизма међу деловима становништва и пословне заједнице. Овај позитиван став се преводи у стварну економску активност: компаније улажу у очекивању бољих времена, а потрошачи настављају да троше новац упркос неизвесностима.

Парадоксално, Трампова стратегија поремећаја такође има психолошки стимулативан ефекат. Док сталне најаве нових тарифа и политичких заокрета стварају неизвесност, оне такође генеришу облик креативне тензије. Компаније и инвеститори су приморани да реагују и брже се прилагођавају – што, иронично, појачава често хваљену флексибилност америчке економије.

Неслагање између расположења и понашања

Посебно је вредна пажње разлика између расположења и понашања. Док је индекс потрошачког поверења Универзитета у Мичигену пао на 55,4 поена у септембру 2025. године, стварна потрошња је стално расла током другог квартала. Американци говоре песимистично, али настављају да делују оптимистично – класичан пример како су психолошки фактори сложенији него што сугеришу једноставни барометри расположења.

Трампов пад рејтинга одобравања као фактор ризика

Политичка подршка Трамповој економској политици опада, што угрожава одрживост психолошког утицаја његовог председништва. Његов рејтинг одобравања сада је пао на само 40 до 41 одсто, у односу на 50 одсто када је ступио на дужност. Посебно је забрињавајући његов изузетно лош учинак у економији, што је за њега кључно питање. Педесет четири одсто Американаца верује да се економија погоршава, док само 31 одсто даје Трампу високе оцене за његово решавање проблема трошкова живота.

Наратив Америка на првом месту као емоционално сидро

Трампова нарација „Америка на првом месту“ подстиче психолошку идентификацију са економским успехом. Порука да Америка поново побеђује мобилише емоционалне ресурсе, што се претвара у повећану толеранцију на ризик у инвестицијама и потрошачким одлукама. Ову патриотску компоненту економске психологије не треба потцењивати — она може мотивисати одлуке које је тешко рационално оправдати.

Динамика очекивања функционише као самопојачавајући механизам. Све док довољан број актера верује да ће Трампове политике бити успешне на средњи рок, они ће се понашати у складу са тим и тако допринети свом стварном успеху. Ово самоиспуњавајуће пророчанство објашњава зашто је економија до сада пркосила апокалиптичким сценаријима многих економиста.

Наша стручност у САД у развоју пословања, продаји и маркетингу - Слика: Xpert.Digital

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Средњорочни ризици и стручне процене

Процене економских стручњака о средњорочним дешавањима сликају нијансирану слику, одражавајући и опрезни оптимизам и основане забринутости. Стручњаци су посебно критични према другој половини Трамповог мандата. Економиста са Харварда Кенет Рогоф предвиђа да ће америчка економија вероватно успорити и доживети пад у другој половини године.

У вези са овим:

• Велики балон вештачке интелигенције пуца: Зашто је хајп готов и само велики играчи побеђују

Дужничка криза као структурна претња

Паралелно са краткорочним економским индикаторима, амерички национални дуг се развија у све претећи структурни изазов. У августу 2025. године, национални дуг је достигао нови рекордни ниво од 37,27 билиона долара, што одговара односу дуга и БДП-а од приближно 124 процента.

САД сада морају да потроше преко 1,1 билиона долара годишње само на отплату камата, што отплату камата чини највећим појединачним расходом у савезном буџету. Харвардски економиста Кенет Рогоф чак предвиђа озбиљну дужничку кризу у наредних пет година.

Тржиште рада као кључна прекретница

Док други економски индикатори и даље показују снагу, тржиште рада открива прве јасне знаке слабости. Стопа незапослености порасла је на 4,3 процента у августу 2025. године, што је највиши ниво од октобра 2021. године. У августу је створено само 22.000 нових радних места, што је далеко мање од очекиваних 75.000.

Развој догађаја у кључним секторима је посебно алармантан. Производни сектор је изгубио око 12.000 радних места, док је савезна влада смањила број позиција за 15.000. Од почетка године, скоро 100.000 савезних радних места је укинуто, што истиче утицај Трампових мера штедње у јавном сектору.

Миграциона политика као економски ризик

Имиграциона политика представља значајне економске ризике. Према проценама Института Питерсон, Трампове планиране масовне депортације могле би смањити америчку економију за више од 7 процената до 2028. године. Изненадни губитак радника не би погодио само појединачне компаније, већ би могао дестабилизовати читаве индустрије, а истовремено погоршати инфлаторне притиске.

Амерички институт за предузетништво процењује да ће имиграциона политика Трампове администрације довести до негативне нето миграције 2025. године по први пут у последњих неколико деценија. То би представљало шок за економски раст, износећи између минус 0,3 и минус 0,4 процента БДП-а САД, у зависности од сценарија.

У вези са овим:

• Преоријентација у вези са проблемом недостатка квалификоване радне снаге – етичке дилеме недостатка квалификоване радне снаге (одлив мозгова): Ко плаћа цену?

Када ће се економска психологија преокренути?

Трампов феномен је вероватно на критичној прекретници. Изузетна отпорност америчке економије у првим месецима његовог другог мандата могла би се показати као затишје пред буру. Комбинација растућих структурних проблема, смањења политичке подршке и све већих макроекономских неравнотежа сугерише да је контратренд можда већ у току.

Наредних неколико месеци биће кључни. Ако слабост тржишта рада потраје, инфлација настави да расте, а дужничка криза се појача, психолошки темељи Трампове економске политике могли би брзо да се наруше. Америчка економија је доказала да поседује значајан капацитет за самоизлечење, али тај капацитет није неограничен.

Психолошка компонента такође носи значајне ризике. Економска психологија може брзо да промени курс ако резултати из стварног света превише одступају од очекивања. Чим незапосленост приметно порасте или инфлација значајно оптерети кућне буџете, психолошка подршка Трамповој политици могла би да се распадне – са одговарајућим негативним последицама по економски развој.

У вези са овим:

• Јавна тајна – потиснута, али не и заборављена: Економија је 50 посто психологија

Критична фаза инвестиционог циклуса вештачке интелигенције

2026. ће вероватно бити кључна година за економију вештачке интелигенције. До 2025. године, планирана улагања америчких компанија у пројекте вештачке интелигенције премашиће 400 милијарди долара. Капитални издаци великих технолошких компанија тренутно износе око 60 процената њихове EBITDA – ниво упоредив са 72 процента које је AT&T достигао на врхунцу телекомуникационог балона 2000. године.

Прелазак са инвестиција финансираних готовином на инвестиције финансиране дужништвом увек означава критичан тренутак у таквим циклусима. Све велике рецесије и падови проистекли су из кредитних балона у приватном сектору који су на крају пукли. САД су тренутно далеко од те тачке, али ће 2026. година вероватно бити одлучујућа прекретница: Хоће ли инвестиције у економију вештачке интелигенције донети адекватне приносе на капитал или ће инвестициони циклус финансиран дужништвом са само слабим приносима одвести у ризичну територију?

Крхки опоравак са структурним разликама

Анализа Дојче банке открива бизарну истину о економском успону САД: економију не покрећу револуционарне апликације вештачке интелигенције, већ нада у њих. Без огромних инфраструктурних улагања, САД би већ биле у рецесији. Ова зависност од једног сектора чини економију крхком и покреће питања о дугорочној одрживости тренутног модела раста.

Али основна стварност показује да чак и без помпе око вештачке интелигенције, САД имају структурну предност над Европом. Док немачки извозници пате због америчких тарифа, америчка економија остаје углавном стабилна захваљујући снажној домаћој потрошњи. Упркос јединственом тржишту ЕУ, Немачка је структурно крхкија јер фрагментација Европе не нуди исту економију обима и отпорност на кризе као интегрисано тржиште САД.

САД имају знатно више користи од свог домаћег тржишта него Немачка од јединственог тржишта ЕУ. Америчко домаће тржиште, са својом величином, хомогеношћу и институционалним јединством, нуди стабилнију основу за економски раст. Домаћа потрошња од 68,8 процената наспрам 49,9 процената показује фундаментално различите оријентације два економска подручја.

Упозорење Дојче банке треба посматрати као позив на буђење: Економски раст заснован искључиво на експоненцијално растућим инвестицијама у недоказане технологије је, по дефиницији, неодржив. Питање није да ли ће, већ када ће овај развој достићи своје границе. Тада ће постати јасно да ли су структурне предности америчког домаћег тржишта довољне да се избегне тврдо слетање – или ће и САД морати да се суоче са реалношћу свог спекулативног балона вођеног вештачком интелигенцијом.

Психолошка компонента заправо чини око 50 процената економије, како је Лудвиг Ерхард препознао. Све док Трамп успева да контролише психолошка очекивања и одржи поверење у економску будућност, његова администрација може да надокнади чак и објективно проблематичне политике. Кључно питање је колико ће дуго трајати овај психолошки ефекат и да ли је довољно јак да ублажи чак и велике економске шокове. Феномен Трампа можда није потпуно нестао, али постоје све већи знаци да му време истиче. Економија је превише сложена да би се трајно контролисала искључиво психологијом и политичком реториком. Пре или касније, економски фундаменти ће превладати, а они све више указују у забрињавајућем правцу.

☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки

☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!

Konrad Wolfenstein

Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.

Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде или једноставно позовите на +49 89 89 674 804 ( Минхен) . Моја имејл адреса је: [email protected]

Радујем се нашем заједничком пројекту.

☑️ Подршка малим и средњим предузећима у стратегији, консултацијама, планирању и имплементацији

☑️ Креирање или преусмеравање стратегије вештачке интелигенције

☑️ Пионирски развој пословања

Нова димензија дигиталне трансформације са „Управљаном вештачком интелигенцијом“ – платформа и B2B решење | Xpert Consulting - Слика: Xpert.Digital

Овде ћете сазнати како ваша компанија може брзо, безбедно и без високих баријера за улазак имплементирати прилагођена решења за вештачку интелигенцију.

Управљана AI платформа је ваше свеобухватно и безбрижно решење за вештачку интелигенцију. Уместо да се бавите сложеном технологијом, скупом инфраструктуром и дуготрајним процесима развоја, добијате готово решење прилагођено вашим потребама од специјализованог партнера – често у року од само неколико дана.

Кључне предности на први поглед:

⚡ Брза имплементација: Од идеје до апликације спремне за употребу за дане, а не месеци. Нудимо практична решења која стварају тренутну додату вредност.

🔒 Максимална безбедност података: Ваши осетљиви подаци остају код вас. Гарантујемо безбедну и усклађену обраду без дељења података са трећим лицима.

💸 Без финансијског ризика: Плаћате само за резултате. Велика почетна улагања у хардвер, софтвер или особље су потпуно елиминисана.

🎯 Фокусирајте се на свој основни посао: Концентришите се на оно што најбоље радите. Ми се бринемо о целокупној техничкој имплементацији, раду и одржавању вашег вештачке интелигенције.

📈 Спремно за будућност и скалабилно: Ваша вештачка интелигенција расте са вама. Обезбеђујемо континуирану оптимизацију и скалабилност и флексибилно прилагођавамо моделе новим захтевима.

Више информација овде:

• Решење за управљану вештачку интелигенцију - Индустријске услуге вештачке интелигенције: Кључ конкурентности у секторима услуга, индустрије и машинства