Политика моторне тестере функционише: Нема новог дуга до 2027. године? Невероватно економско чудо аргентинског председника Милеија

Немачка дужничка криза наспрам аргентинског суфицита: Шта можемо научити од Хавијера Милеија

Радикални лек моторном тестером: Болан, али успешан излаз из хиперинфлације

Са моторном тестером као симболом и невиђено радикалним програмом штедње, Хавијер Милеи је ступио на дужност крајем 2023. године како би спасао Аргентину, погођену кризом, од економског колапса. Две и по године касније, међународни финансијски свет трља очи у чуду: милијарде кредита се сервисирају на време, разарајућа хиперинфлација је прекинута, а након болног историјског шока сиромаштва, кључни друштвени индикатори почињу да се стабилизују. Бескомпромисна шок терапија ове јужноамеричке земље постала је толико истакнута да се чак користи као референтна тачка за дебате о реформи економске политике у Немачкој. Али да ли је економски преокрет Аргентине заиста одрживо чудо, погодно као глобални модел? Или земља себи купује овај тренутни предах ризичним прецењивањем своје валуте и креће се ка друштвеној кризи која би могла ескалирати, најкасније, са гигантском планином дуга 2027. године? Темељна процена невиђеног економског експеримента.

Економска трансформација Аргентине под Милеијем: Између ослобођења и друштвених превирања

Земља отплаћује своје дугове – а свет гледа

Аргентина је припремила и исплатила 4,3 милијарде долара доспелих на основу државних обвезница у страној валути у јулу 2026. Министар економије Луис Капуто изјавио је да је влада већ обезбедила потребна средства и идентификовала додатне изворе финансирања за испуњавање будућих обавеза током мандата председника Хавијера Милеија. Конкретно, 4,3 милијарде долара покривало је отплату камата и главнице страних обвезница, а Министарство финансија већ држи приближно 4 милијарде долара депозита за ову исплату. Такође је вредно пажње објава да земља намерава да избегне издавање било каквих нових обвезница на међународним тржиштима капитала до краја 2027. Уместо тога, Буенос Ајрес се ослања на домаће обвезнице засноване на доларима, мултилатералне кредите и друге инструменте финансирања са нижим каматним стопама, које су већ прикупиле приближно 4 милијарде долара од марта, а додатних 2 милијарде долара се очекује до краја године. Ова вест је више од пуке техничке фусноте у вези са политиком обвезница. То је симбол преокрета економске политике који је обликовао политичку дебату далеко изван Јужне Америке од краја 2023. године и сада се чак користи и у Немачкој као референтна тачка за сопствену дебату о реформама.

Од националног банкрота до платне дисциплине

Да би се разумео значај ове исплате, мора се узети у обзир почетна тачка када је Хавијер Милеи ступио на дужност у децембру 2023. године. У то време, Аргентина је имала највишу стопу инфлације на свету од 211 процената, хроничне буџетске дефиците, прецењени пезос, вишеструке паралелне девизне курсеве и вишедеценијско искуство јавног дуга које је више пута довело земљу до ивице банкрота. У својој првој пуној години на власти, влада је постигла историјски прекид са овом традицијом. По први пут од 2010. године, Аргентина је 2024. годину завршила са суфицитом националног буџета, са додатним приходима који су износили еквивалент од 1,6 милијарди евра, или 0,3 процента бруто домаћег производа. Овај преокрет је постигнут драстичним смањењем пројеката јавних радова, трансфера покрајинама, субвенција и пензија. Министар економије Капуто јавно је описао резултат као прекретницу у историји земље. На примарној основи, односно пре плаћања камата, суфицит у 2024. години је чак износио 1,8 процената бруто домаћег производа. Аргентина је последњи пут искусила такву фискалну дисциплину током бума робне индустрије 2000-их.

Моторна тестера као симбол и метод

Сам Милеи никада није крио свој владин програм, већ га је од самог почетка промовисао користећи моторну тестеру као политички симбол. Ова слика представља бескомпромисно смањење државног апарата: министарства су спојена, целе агенције укинуте, субвенције смањене, а око 56.000 државних службеника је отпуштено, од којих је значајан део запослен тек непосредно пре промене владе као уступак лојалним партијским кадровима. Овај радикални приступ је у почетку имао болне последице по велике сегменте становништва. У првој половини 2024. године, стопа сиромаштва порасла је на 52,9 процената, што је највиши ниво од финансијске кризе 2001. године, у поређењу са 41,7 процената у истом периоду претходне године. Удео људи који живе у екстремном сиромаштву скоро се удвостручио са 11,9 на 18,1 проценат. Овај развој догађаја био је видљив на улицама Буенос Ајреса: људи су просили испред продавница прехрамбених производа, претурали по контејнерима за смеће и звонили на врата да купе половну одећу. ОЕЦД је чак предвидео пад економске производње од четири процента за 2024. годину, што је најгора бројка међу свим земљама Г20. Ове бројке илуструју да толико хваљено ослобођење Аргентине није било никако безболно, већ је у својој почетној фази изазвало дубоку друштвену кризу.

Инфлација пада, али још није на нули

Кључни показатељ успеха Милеијеве владе је развој инфлације. Од врхунца од 289 процената у априлу 2024. године, годишња стопа инфлације је значајно пала, иако је на око 118 процената крајем 2024. године и даље остала на историјски високом нивоу. Процес дезинфлације се наставио и након тога. Две године након ступања на дужност, према Фондацији Фридриха Наумана, годишња стопа инфлације је износила око 31 проценат у децембру 2025. године, што је најнижи ниво од 2018. године, док су прогнозе за 2026. годину предвиђале просек од око 20 процената. Међутим, стварни развој у првој половини 2026. године показао се контрадикторнијим него што се очекивало. У мају 2026. године, Аргентински национални институт за статистику и економске студије (INDEC) пријавио је месечни раст цена од 2,1 проценат, што је најнижа месечна бројка у осам месеци. Истовремено, годишња стопа инфлације је благо порасла на 33,2 процента јер изузетно ниска основна вредност из маја 2025. године више није била укључена у прорачун. Посебно је приметно било повећање цена комуникационих услуга (3,4 одсто), образовања и хране (2,5 одсто). Трошкови живота у Буенос Ајресу су сада достигли ниво упоредив са европским престоницама, док раст реалних плата није пратио тај темпо. Новији извештаји из априла 2026. године указују на инфлацију од 33 одсто, уз економски раст нешто мање од четири одсто. Буџет за 2026. годину пројектује економски раст од пет одсто, са циљаном стопом инфлације од 10,1 одсто и примарним буџетским суфицитом од 1,2 одсто БДП-а. Да ли је овај амбициозни циљ остварив остаје отворено питање с обзиром на недавна дешавања.

Бројке сиромаштва: између приче о успеху и сумње

Развој стопе сиромаштва представља можда најконтрадикторнију слику целокупне евиденције реформи. Након драматичног пораста 2024. године, тренд се значајно преокренуо током 2025. године. Према подацима државне статистичке агенције INDEC, стопа сиромаштва је у другој половини 2025. године износила 28,2 процента, у поређењу са 38,1 процентом годину дана раније, што представља најнижи ниво у последњих седам година. Око 13 милиона људи и даље живи испод границе сиромаштва, док је удео људи који живе у екстремном сиромаштву пао на 6,3 процента, што је смањење од 1,9 процентних поена у односу на претходну годину. Стручњаци овај пад првенствено приписују нижој инфлацији, која је ублажила реални губитак куповне моћи становништва. Према независним истраживањима Католичког универзитета у Аргентини, стопа сиромаштва, од 36 процената, била је нешто виша од званичне INDEC статистике, али је и даље била на најнижем нивоу од 2018. године. Посебно је вредан пажње развој сиромаштва деце, које је пало са 62,9 процената на 53,6 процената, док је, према подацима УНИЦЕФ-а, око 1,7 милиона деце успело да се извуче из сиромаштва. То је постигнуто, између осталог, кроз циљану финансијску подршку великим породицама, коју је Милеијева влада чак и проширила у поређењу са претходником, уз принцип усмерене помоћи за оне којима је заиста потребна, а не широку, али неефикасну политику субвенција за све. Критичари, међутим, истичу да ово побољшање не треба мешати са одрживим структурним опоравком, већ првенствено представља корекцију самоизазваног колапса из 2024. године.

Наша стручност у Латинској Америци у развоју пословања, продаји и маркетингу - Слика: Xpert.Digital

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Критички гласови неслагања и питање одрживости

Не деле сви посматрачи еуфоричну процену реформског досијеа. Критичке економске публикације из кејнзијанске перспективе истичу да је две године након Милеијеве инаугурације, извештавање европских медија, које је еуфорично славило председника на његовом избору, приметно утихнуло јер се обећана дугорочна побољшања нису материјализовала у жељеној мери. Међу главним критикама је да је званични нулти дефицит делимично постигнут такозваним прецењивањем пезоса и повећањем спољног дуга, што би могло да умањи суштину економског успона и смањења сиромаштва. Иако чак ни критички коментатори не оспоравају да су бројке које је објавио INDEC у вези са падом сиромаштва на 38,1 одсто у другој половини 2024. формално тачне, они истичу да је стопа сиромаштва претходно порасла на највиши ниво у дуго времена, а почетна тачка за поређење је била сходно томе ниска. Међународни монетарни фонд је ипак подржао Милеи са прогнозама раста од најмање пет процената за 2025. и 2026. годину, и са прогнозама раста од 4,5 процената за 2026. годину, што је највиша стопа у Латинској Америци. Планирана реформа тржишта рада, која укључује измене у сигурности посла, отпремнинама и праву на штрајк, такође се суочава са значајним отпором јавности, а синдикати већ најављују широке протесте.

Политичка подршка упркос тешкоћама

Упркос тешким друштвеним ценама његових реформских политика, Милеј ужива изузетно стабилну политичку базу. На конгресним изборима у октобру 2025. године, његова странка, La Libertad Avanza, освојила је 41 одсто гласова, значајно испред перонистичке Fuerza Patria, која је добила 32 одсто. То је значило да, по први пут од 1989. године, перонисти више немају највећу фракцију у парламенту. Са 95 места, Милејева странка сада има највише места у Народној скупштини. Анкете које је спровео институт за истраживање јавног мњења Opina Argentina у децембру 2025. године показале су да 49 одсто становништва позитивно гледа на Милеја, што га чини убедљиво најпопуларнијим политичарем у земљи. Међутим, овај рејтинг одобравања није растао линеарно. До краја 2024. године, нестрпљење се већ проширило међу становништвом, стотине хиљада људи је изашло на улице да протестује против политике штедње, а у септембру 2025. Милеи је претрпела значајан пораз на регионалним изборима у провинцији Буенос Ајрес, што је виђено као укор за оптужбе за корупцију у ужем кругу председника, укључујући његову сестру и главну саветницу Карину Милеи, са којима се поступало превише оклевајући.

Инвестиције, сировине и геополитичко отварање

Поред фискалне консолидације, влада Милеија доследно тежи дерегулацији тржишта и отварању за страни капитал. Под вођством министра за дерегулацију Федерика Штурценегера, смањени су прописи у областима као што су тржиште некретнина и ваздушни саобраћај, а царине и контрола цена увозне робе су смањене. Кроз такозвани RIGI програм, влада промовише велике стране инвестиције од 200 милиона америчких долара или више нудећи пореске, царинске и регулаторне олакшице током периода од 30 година. Само у рударском сектору, који поседује значајне резерве литијума и бакра, до данас су регистроване инвестиционе обавезе у укупном износу од 31 милијарде америчких долара. Овај развој је допуњен инвестиционим пројектима у енергетском сектору, од обновљивих извора енергије до природног гаса и нафте, укључујући планирано проширење нуклеарне енергије, као и недавно договореном сарадњом између аргентинских и немачких компанија за снабдевање Немачке течним природним гасом. Аргентина ће се такође развити у локацију за вештачку интелигенцију уз помоћ страних инвестиција, којој фаворизују ниски трошкови енергије, витка регулација и велика склоност становништва ка технологији.

Планина дугорочног дуга као лакмус тест

Благовремена отплата 4,3 милијарде долара у јулу 2026. године не би требало да засени знатно веће изазове који предстоје у наредним годинама. Аргентина је већ извршила упоредиву исплату од 4,3 милијарде долара власницима обвезница у јануару 2025. године, што је највећа отплата од реструктурирања дуга из 2020. године, од чега је 3,7 милијарди долара отишло приватним повериоцима, а остатак јавним институцијама. Ова средства су дошла директно из буџетског суфицита оствареног у то време. Већ је тада истакнуто да је ова отплата само означила почетак знатно захтевнијег плана отплате дуга, јер би слични износи доспевали сваких шест месеци до краја Милеијевог мандата 2027. године. Према владиним подацима, сервисирање дуга од приближно 25 милијарди америчких долара доспева 2027. године. Ово ће бити покривено комбинацијом даљег издавања домаћих обвезница, куповине девиза од стране централне банке, исплата од Међународног монетарног фонда, прихода од приватизације и преосталих буџетских суфицита. Министар економије Капуто је нагласио да издавање обвезница у иностранству тренутно није чврст циљ, већ само опција, што показује снажну жељу владе да избегне појаву поновне зависности од међународних тржишта капитала. Ова стратегија је амбициозна јер претпоставља да домаћа економија може да обезбеди довољно капитала за обвезнице засноване на доларима и да централна банка има адекватне девизне резерве да интервенише ако је потребно.

Немачка насупрот: Два фискална пута

Поређење са Немачком, како је такође обрађено у анализи Xpert.Digital, истиче фундаменталну разлику између два приступа економској политици. Док Аргентина делује са радикалном, болном краткорочном стратегијом консолидације, Немачка доживљава стагнирајуће раста усред растућег националног дуга и коефицијента државне потрошње који прелази 50 процената. У овом контексту, немачки посебан резервни фонд од 500 милијарди евра тумачи се као де факто слабљење некада чврсто брањене дужничке кочнице. Поређење открива две фундаментално различите фискалне филозофије: краткорочни, концентрисани бол кроз радикална смањења наспрам дугорочног, постепеног акумулирања дуга без непосредних знакова кризе. Оба модела носе своје ризике, а централно питање који је фискални ризик озбиљнији на дужи рок - радикална смањења или стабилан раст дуга - на крају остаје отворено, иако Аргентина сада може да укаже на успехе засноване на подацима чија одрживост и прецизна тачност мерења и даље представљају предмет контроверзне дебате.

Модел са ограничењима, а не извозни артикал

Свако ко покушава да изведе општу формулу за друге земље из аргентинског искуства потцењује специфичне историјске и институционалне услове под којима Милеј послује. Аргентина је потекла са тако екстремне почетне тачке – троцифрене инфлације и деценија лошег фискалног управљања – да су чак и драстична смањења, која би била политички и друштвено тешка за спровођење у стабилнијим економијама, наишла на исцрпљено, реформски оријентисано становништво. Милејеви рејтинзи, који су остали стабилни упркос историјском шоку сиромаштва 2024. године, па чак и консолидовани на конгресним изборима 2025. године, показују да је значајан део аргентинског друштва прихватио краткорочне тешкоће као неопходну цену за окончање хроничне нестабилности. Ова друштвена спремност да се толеришу тешкоће не може се једноставно пренети на земље попут Немачке, где је економска почетна тачка, упркос структурним проблемима са стагнирајућом растом и растућим јавним дугом, знатно стабилнија и где историјски не постоји друштвени консензус за радикална смањења.

Закључак контрадикторне процене

После две и по године, економска политика Аргентине под вођством Хавијера Милеија представља слику која се пркоси лакој категоризацији као чиста прича о успеху или потпуни неуспех. На страни успеха су први буџетски суфицит у више од деценије, драстично смањена, иако и даље висока, стопа инфлације, значајно нижа стопа сиромаштва у поређењу са кризном 2024. годином и благовремено сервисирање значајног спољног дуга без прибегавања новим међународним кредитима. На страни трошкова су историјски шок сиромаштва из 2024. године, константно високи трошкови живота, крхка динамика инфлације, друштвени протести против планираних реформи тржишта рада и оптужбе за корупцију у ужем кругу председника. Одлучујући тест Аргентине тек предстоји, када 2027. године доспевају отплате дуга од приближно 25 милијарди америчких долара. Ово ће открити да ли до сада постигнути фискални успеси почивају на стабилним темељима или су, како критичари сумњају, делимично купљени по цени прецењене валуте и растућег спољног дуга. За Немачку и друге европске економије, аргентински случај пружа драгоцену храну за размишљање о капацитету консолидације државних буџета, али не и директно преносив план, будући да су структурни, историјски и друштвени почетни услови обе земље фундаментално различити.

Квази-интерно решење: Како Xpert.Digital затвара оперативне празнине у B2B маркетингу и продаји – Паметно пословање вођено садржајем - Слика: Xpert.Digital

Xpert.Digital је B2B индустријски центар вођен подацима, којим руководи Konrad Wolfenstein . Компанија делује као екстерно, квази-интерно решење за индустријске партнере, попуњавајући оперативне празнине у маркетингу, садржају и продаји – без потребе за додатним ресурсима на страни клијента.

Више информација овде:

• Квази-интерно решење: Како Xpert.Digital затвара оперативне празнине у B2B маркетингу и продаји – Паметно пословање вођено садржајем

☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки

☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!

Konrad Wolfenstein

Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.

Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде [email protected]:или ме једноставно позовите на +49 7348 4088 965. Моја имејл адреса је

Радујем се нашем заједничком пројекту.

☑️ Подршка малим и средњим предузећима у стратегији, консултацијама, планирању и имплементацији

☑️ Креирање или реорганизација дигиталне стратегије и дигитализације

☑️ Проширење и оптимизација међународних продајних процеса

☑️ Глобалне и дигиталне B2B платформе за трговање

☑️ Пионирски развој пословања / Маркетинг / Односи с јавношћу / Сајмови

Од видљивости до поверења: Ваш скалабилни пут са Xpert.Digital - Слика: Xpert.Digital

У индустријском B2B пословању, одрживи пословни односи ретко настају преко ноћи. Они се развијају корак по корак – кроз видљивост, професионалну релевантност, сталне тачке контакта и растуће поверење. Xpert.Digital-ов четворостепени модел се бави управо овим: нуди структурирани пут који почиње са управљивом улазном тачком и може се развити у дубљу сарадњу у развоју пословања ако је потребно.

Уместо ослањања на гласна маркетиншка обећања, овај модел ставља однос у први план. Компаније почињу са јасно дефинисаним, лако израчунатим мерама, а затим одлучују, на основу сопственог искуства, колико желе да прошире сарадњу. Кључни фактор за овај несметан процес изградње поверења: Платформа потпуно избегава досадне рекламне огласе, тако да уреднички фокус остаје искључиво на стручности компанија.

Више информација овде:

• Од видљивости до поверења: Ваш скалабилни пут са Xpert.Digital