САД: Зашто је највећа светска економија заложила своју будућност и свака олуја би могла да сруши кућу од карата

Сценарији од 10, 20 и 30 процената: Шта се дешава ако се свет реши америчког дуга?

Кинеска златна стратегија: Тихи напад на амерички долар је почео

Споља гледано, Сједињене Државе, под вођством Доналда Трампа, демонстрирају апсолутну снагу: „Америка на првом месту“, огромне тарифе и гомилање војске доминирају насловима. Али свако ко преусмери пажњу са политичке реторике на сурове бројке америчког Министарства финансија гледа у понор. Са националним дугом од невероватних 38,5 билиона долара – који расте за додатних 8 милијарди долара сваког дана – највећа светска економија налази се на ивици пропасти.

САД се налазе у историјском парадоксу: Никада раније ниједна нација није била тако војно доминантна и истовремено тако финансијски рањива. Камате на огромну планину дуга одавно су премашиле буџет Пентагона. Док Вашингтон покушава да пројектује снагу, његови главни повериоци се тихо повлаче у позадини. Кина се одриче америчких обвезница и купује злато, долар постепено губи статус неспорне резервне валуте, а поверење у светска тржишта се распада.

Овај чланак баци поглед иза кулиса америчке финансијске архитектуре. Анализирамо зашто Трампове тарифе не покривају ни половину месечних камата, геополитички динамит садржан у фондовима страних централних банака и шта би се десило у три специфична сценарија ако би свет изненада затворио славину за новац. То је анатомија колоса са глиненим ногама, чије би спотицање могло да повуче са собом цео глобални финансијски систем.

Иза фасаде суперсиле: Када каматне стопе прождиру светску моћ

Под председништвом Доналда Трампа, Сједињене Државе се представљају као непобедива економска сила, настојећи да преобликује свет кроз казнене тарифе, гомилање војске и националистичку реторику. Али иза ове фасаде крије се економска реалност чија се драматична природа тешко може преценити. Од јануара 2026. године, укупан национални дуг САД износи приближно 38,43 билиона долара, што представља дневно повећање од око 8,03 милијарде долара. Планина дуга расте за скоро 93.000 долара сваке секунде. То се преводи у дужничко оптерећење од приближно 285.000 долара по домаћинству. Ове бројке не описују само рачуноводствени број, већ структурну рањивост која би могла да дестабилизује цео глобални финансијски систем ако се погрешна полуга повуче у погрешно време.

САД стоје голо пред светом, не зато што су сиромашне, већ зато што је њихов просперитет изграђен на позајмљеном новцу. Овај парадокс суперсиле економски зависне од добре воље других нација заслужује темељну анализу која превазилази уобичајене наслове и открива основне механизме.

У вези са овим:

• Провера чињеница о „америчком економском чуду“: Мртва земља? Изненађујућа истина о америчкој економији пре Трампа

Анатомија планине дуга: Ко заиста поседује САД

Да би се разумео обим америчког дуга, прво се мора схватити структура ових обавеза. 38,5 билиона долара је подељено у две главне категорије: интрадржавни дуг, што значи дугови унутар владе, и јавни дуг, што значи дугови према јавности.

Унутрашња државна улагања износе приближно 7,2 билиона долара и састоје се првенствено од средстава која су владини фондови уложили у хартије од вредности америчког трезора. Највећа ставка је Фонд социјалног осигурања за старост и осигурање преживелих са око 2,4 билиона долара, затим следе Војни пензиони фонд Министарства одбране са око 1,8 билиона долара и Пензијски фонд јавног сектора са отприлике 1 билион долара. Ови дугови су у суштини обавезе владе према самој себи, али представљају стварна потраживања на имовину милиона америчких пензионера, ветерана и државних службеника. Ако икада буде потребно да се ова средства користе, влади ће бити потребан свеж новац, било кроз пореске приходе или емисијом новог дуга.

Преосталих приближно 31 билион долара држе спољни повериоци, од Федералних резерви САД до домаћих инвестиционих фондова, пензионих фондова и осигуравајућих компанија, као и страних влада и приватних инвеститора. Федералне резерве су у једном тренутку држале преко 5 билиона долара у трезорским хартијама од вредности, али су, као део квантитативног заоштравања, смањиле своје улагања на између 6,25 билиона и 6,5 билиона долара укупне имовине до краја 2025. године, пре него што су зауставиле смањење у децембру 2025. Домаћи инвеститори, укључујући инвестиционе фондове, банке, осигуравајуће компаније и државне и локалне самоуправе, држе највећи удео јавног дуга. Само инвестициони фондови и пензиони фондови чине приближно 5 билиона долара, док државне и локалне самоуправе држе преко 1 билион долара.

У вези са овим:

• Економски шок у САД 2025. године: Хоће ли Трампове тарифе покренути историјски талас банкротстава?

Прекоморски повериоци: Глобална мрежа зависности

Геополитички најосетљивији део америчког дуга је онај који се држи у иностранству. Од новембра 2025. године, страни инвеститори су држали рекордних 9,26 билиона долара у америчким трезорским хартијама од вредности, што је повећање од око шест процената у односу на претходну годину. Ова бројка представља рекордни ниво и показује да, упркос свим дебатама о дедоларизацији, свет наставља да увелико улаже у амерички дуг.

Рангирање највећих страних кредитора чита се као геополитичка мапа са изненађујућим акцентима. Јапан је на врху листе са приближно 1,2 билиона долара, затим следе Уједињено Краљевство са око 878 милијарди долара и Кина са отприлике 689 милијарди долара. Оно што на први поглед делује као сува статистика, након детаљнијег прегледа открива густу мрежу међусобних зависности. Јапан, најближи амерички савезник у Пацифику, финансира суперсилу, која заузврат гарантује јапански безбедносни кишобран. Кина, највећи амерички геополитички ривал, држи стотине милијарди долара америчког дуга упркос растућим тензијама.

Посебно су упечатљиве позиције мањих финансијских и офшор центара. Кајманска Острва, са отприлике 440 до 450 милијарди долара, Белгија и Луксембург, свака са око 410 милијарди долара, Ирска са приближно 340 милијарди долара и Швајцарска са 310 до 330 милијарди долара, заједно држе већи амерички дуг него Кина. Иза Кајманских Острва су хеџ фондови и институционални инвеститори, док су иза Белгије и Луксембурга европске клириншке куће попут Euroclear-а, које обрађују међународне трансакције. Стварна расподела дуга је стога сложенија него што сугеришу званични подаци TIC-а из Министарства финансија САД, јер се хартије од вредности често држе у старатељству преко трећих земаља.

Три највећа повериоца, Јапан, Уједињено Краљевство и Кина, заједно држе око једне трећине свих америчких трезорских хартија од вредности у страном власништву. Остали главни повериоци укључују Канаду са приближно 360 до 370 милијарди долара, Француску са око 360 милијарди долара, Тајван са 290 до 300 милијарди долара, Сингапур и Хонг Конг са отприлике 240 до 250 милијарди долара по комаду и Индију са 220 до 240 милијарди долара. Бразил са приближно 210 милијарди долара, Норвешка са 190 до 200 милијарди долара, Саудијска Арабија са 130 милијарди долара, Јужна Кореја са 120 милијарди долара, Уједињени Арапски Емирати са 110 до 120 милијарди долара и Немачка са приближно 110 милијарди долара такође играју значајну улогу.

Лавина каматних стопа: Када сервисирање дуга прогута државу

Прави експлозивни потенцијал америчког дуга не лежи само у његовој апсолутној величини, већ и у експоненцијално растућим каматама. У фискалној 2025. години, која се завршила у септембру, влада САД је платила приближно 1,22 билиона долара бруто камата на свој дуг, са нето плаћањима од укупно 970 милијарди долара. Терет камата се тако скоро утростручио за само пет година. У прва четири месеца фискалне 2026. године, од октобра 2025. до јануара 2026. године, кумулативне камате су већ износиле 346 милијарди долара, што је повећање од 7,4 процента у поређењу са истим периодом претходне године.

Ова димензија постаје опипљива када се стави у контекст укупног буџета. Камате су сада трећа највећа појединачна ставка у савезном буџету, а надмашују их само социјално осигурање и здравствено осигурање. Оне премашују војне расходе за 57 милијарди долара. Иако се предвиђа да ће војни расходи порасти на преко 1 билион долара у фискалној 2026. години, чак ће и ова огромна сума бити потрошена на камате.

Пројекције Конгресног буџетског уреда сликају још мрачнију слику. Очекује се да ће годишње отплате камата достићи 2,14 билиона долара 2036. године, што је скоро двоструко више од буџета за одбрану у то време. Током наредне деценије, пројектоване нето отплате камата износе укупно 16,2 билиона долара. Просечна каматна стопа на тржишни дуг износила је 3,362 процента од децембра 2025. године, у односу на само 1,552 процента пет година раније. Са нивоом дуга који прелази 38 билиона долара, свако повећање од једног базног поена претвара се у милијарде долара додатних годишњих трошкова.

У вези са овим:

• Кредитни рејтинг САД | Ерозија кредитне способности: Када се дужничка криза демократских земаља убрзава

Велика илузија: царине, хвалисање и аритметика немоћи

Доналд Трамп и његова администрација приказују царинску политику као револуционарни инструмент за смањење дуга. Сам председник је изјавио да ће царине драстично смањити дуг, позивајући се на анализу Конфедерације економиста (CBO) која је пројектовала царинске приходе од око 4 билиона долара током наредне деценије. Реалност је знатно отрезњујућа.

У фискалној 2025. години, царине су генерисале 202 милијарде долара прихода, што је повећање од 142 процента у односу на претходну годину. У прва четири месеца фискалне 2026. године додато је још 124 милијарде долара, што је повећање од 304 процента. Ове бројке звуче импресивно док се не упореде са отплатама камата. Само у јулу 2025. године, обрачуната камата на разне инструменте трезора износила је приближно 61 милијарду долара, док су приходи од царина у истом месецу достигли само 29,6 милијарди долара. Дакле, царине покривају мање од половине месечног терета камата.

Да ствар буде гора, Трамп је предложио царинску дивиденду од 2.000 долара по особи, што би, према прорачунима Комитета за одговорни федерални буџет, коштало приближно 600 милијарди долара годишње. Истовремено, Закон о једном великом лепом закону, Трампов водећи пројекат унутрашње политике, повећао је пројектоване дефиците за 4,7 билиона долара током десет година. Дакле, царински приходи неће бити потрошени само на отплату камата на дуг, већ ће бити више него надокнађени новим програмима потрошње и смањењем пореза.

ЦБО пројектује кумулативни дефицит за период од 2026. до 2035. године који је за 1,4 билиона долара већи него што је процењено пре годину дана. Очекује се да ће просечан годишњи дефицит достићи 6,1 одсто БДП-а, што је двоструко више од 3 одсто потребних за стабилизацију односа дуга и БДП-а. Пројектовано је да ће однос дуга и БДП-а порасти са тренутног нивоа од око 100 одсто на 120 одсто у 2036. години.

Тихо повлачење Кине: Када њен највећи ривал изгуби самопоуздање

Тектонски помак се дешава унутар структуре кредитора, са далекосежним геополитичким последицама. Кина, некада највећи страни кредитор САД, годинама систематски смањује своје поседе у америчким трезорским хартијама од вредности. До краја 2025. године, званичне поседе Кине пале су на 682,6 милијарди долара, што је најнижи ниво од 2008. године. У поређењу са својим врхунцем, Пекинг је смањио своје поседе за приближно 35 процената.

Ова промена није случајна, већ намерна стратешка одлука. Кинеско руководство спроводи вишеструку стратегију како би смањило своју зависност од долара. Прво, Народна банка Кине масовно диверзификује своје резерве у злато. До децембра 2025. године, централна банка је куповала злато 14 узастопних месеци, повећавајући своје залихе на 2.306 тона, вредне приближно 319 милијарди долара. Овај тренд се наставио и у јануару 2026. године, а вредност златних резерви попела се на 369,58 милијарди долара. Неколико аналитичара сматра да стварна кинеска куповина злата значајно премашује званично пријављене износе.

Друго, најновија директива Пекинга усмерена је на комерцијалне државне банке да смање своје резерве америчких трезорских обвезница. Овај потез означава ескалацију у поређењу са претходним мерама, које су биле ограничене на резерве централних банака. Треће, у оквиру сарадње БРИКС-а, Кина активно промовише интернационализацију јуана као алтернативне трговинске и резервне валуте. Мотивација која стоји иза овога је вишеструка: заштита од потенцијалних америчких санкција по узору на оне наметнуте Русији, хеџинг од растуће нестабилности америчке фискалне политике и дугорочно успостављање мултиполарног монетарног система.

Паралелно са Кином, и друге земље БРИКС-а, попут Индије и Бразила, смањиле су своје улоге. Овај развој догађаја је супротан општем тренду, јер су земље попут Белгије, Канаде, Јужне Кореје, Француске и Уједињених Арапских Емирата повећале своје улоге. Стога, нема општег бекства из америчких обвезница, већ значајног померања од геополитичких ривала ка ближим савезницима и финансијским центрима.

Долар као светска резервна валута: Привилегија која је под ерозијом

Способност САД да се задужују по ниским каматним стопама и да деноминирају свој дуг у сопственој валути почива на такозваној прекомерној привилегији америчког долара као доминантне глобалне резервне валуте. Али ова привилегија се распада. Од првог квартала 2025. године, удео долара у глобалним девизним резервама износио је 57,74 процента, а у другом кварталу је додатно пао на 56,32 процента. Ово је најнижа бројка у последњих неколико деценија и представља пад од скоро 15 процентних поена у поређењу са нивоима од 71 до 73 процента почетком 2000-их.

Ова промена је покренута неколико фактора. Агресивна употреба доларског система као геополитичког оружја, посебно замрзавање руских девизних резерви након инвазије на Украјину, подстакла је многе земље да преиспитају своје ослањање на долар. Растући јавни дуг и све непредвидљивија економска политика под Трампом, посебно масовна ескалација царина, поткопала је поверење међународних инвеститора у стабилност америчке фискалне политике. Иако су апсолутне доларске резерве порасле са мање од 1 билиона долара 1999. године на преко 6,7 билиона долара до средине 2025. године, опадајући проценат одражава намерну стратегију диверзификације многих централних банака.

Евро је повећао свој удео на око 20 до 21 одсто, а нетрадиционалне резервне валуте такође добијају на значају. Иако кинески ренминби тренутно чини само око 2,1 одсто, тренд је јасан. Долар и даље доминира, чинећи 88 одсто свих трансакција девизама и 54 одсто глобалног извозног фактурисања, али је ерозија на екстремним нивоима несумњива.

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Коефицијент дуга у историјском и међународном поређењу

Амерички национални дуг као проценат бруто домаћег производа (БДП) достићи ће 124 процента од септембра 2025. године. Историјски гледано, ово је ниво који је виђен само након Другог светског рата, када је однос износио 106 процената БДП-а 1946. године. Међутим, послератна ситуација је била фундаментално другачија: у то време, дужнички терет се састојао од ратно финансирање, економија је доживљавала бум сустизања, а инфлација је еродирала реалну вредност дуга. Данас, дуг расте у мирнодопско време усред већ високог нивоа просперитета, вођен структурним дефицитима у социјалном осигурању, трошковима здравствене заштите и надутим буџетом за одбрану.

Слика је нијансиранија у међународном поређењу. Јапан, са националним односом дуга од око 250 процената БДП-а, далеко је изнад нивоа САД, али Јапан држи преко 90 процената свог дуга у земљи и плаћа минималне камате захваљујући ултра-лабавој монетарној политици Банке Јапана. Немачка, са односом од око 63 процента, и Швајцарска, са око 40 процената, показују да велике економије могу функционисати са знатно нижим нивоима дуга. Кључни фактори нису само сам однос, већ и састав поверилаца, ниво каматних стопа и способност сервисирања дуга из тренутног економског раста. Управо ту лежи растући проблем у САД: Трошкови камата расту брже од номиналног БДП-а, покрећући самопојачавајући циклус дуга.

У вези са овим:

• Америчка планина дуга постаје системски ризик: царства не умиру од банкрота, већ од инфлације

Сценарио један: Одбитак капитала од десет процената и први талас притиска

Шта би се десило ако би десет процената страних кредитора продало своје обвезнице америчког трезора? Са укупним страним обвезницама од приближно 9,3 билиона долара, то би се истакло као притисак продаје од око 930 милијарди долара. Поређења ради, просечан дневни обим трговања на тржишту обвезница америчког трезора је око 600 милијарди долара. Распродаја ових размера, чак и ако би трајала неколико недеља, извршила би значајан притисак на тржиште.

Непосредне последице би биле приметно повећање приноса обвезница, јер прекомерна понуда спушта цене. Пошто су приноси и цене америчких државних обвезница обрнуто пропорционални, пад цена би подигао приносе. Повећање приноса од 50 до 100 базних поена било би могуће у овом сценарију. Пошто америчке државне обвезнице служе као референтна вредност за практично све остале каматне стопе у америчкој економији, каматне стопе на хипотеке, приноси корпоративних обвезница, каматне стопе на кредитне картице и каматне стопе на ауто кредите би следиле тај пример.

Федералне резерве би се суочиле са дилемом. С једне стране, могле би да интервенишу као купац у крајњој инстанци и купе вишак обвезница како би стабилизовале приносе. С друге стране, Фед је био усред циклуса смањења каматних стопа крајем 2025. године и зауставио је смањење биланса стања у децембру. Масовни откуп обвезница би ефикасно значио повратак квантитативном попуштању, повећавајући ризик од инфлације и поткопавајући већ крхки кредибилитет монетарног заоштравања.

У случају уредне распродаје током неколико месеци, овај сценарио би био болан, али управљив за САД. Долар би вероватно претрпео умерене губитке, берзе би се кориговале, а трошкови задуживања за предузећа и потрошаче би порасли. Економски утицај би био успоравање раста БДП-а од процењених 0,3 до 0,5 процентних поена и приметан пад инвестиција у становање и потрошње.

Сценарио два: Одбитак капитала од двадесет процената и криза поверења

Продаја 20 процената страних улагања, или приближно 1,85 билиона долара, покренула би квалитативно другачију динамику. Овај износ премашује три пута просечан дневни обим на тржишту трезорских обвезница и изазвао би озбиљну кризу ликвидности, чак и ако би продаја била распоређена током месеци.

Очекује се да ће приноси порасти за 150 до 250 базних поена. Повећање каматних стопа за два процентна поена на укупни тржишни дуг од приближно 29 билиона долара резултирало би додатним годишњим трошковима од 580 милијарди долара за владу САД, ако би сав дуг морао бити рефинансиран по новој каматној стопи. Пошто је просечан рок доспећа дуга око пет до шест година, овај ефекат би се постепено развијао током неколико година, али би ново задуживање и рефинансирање краткорочних хартија од вредности били одмах погођени.

Овај сценарио би вероватно изазвао рецесију у САД. Растући трошкови финансирања за предузећа, колапс тржишта некретнина и пад цена акција створили би негативну повратну спрегу. Порески приходи би се смањили, дефицит би наставио да расте, а влада би се суочила са избором између драстичног смањења потрошње, повећања пореза или још агресивнијег креирања новца од стране Феда.

Глобалне последице би такође биле значајне. Пошто америчке државне обвезнице служе као референтна вредност за скоро све финансијске производе широм света, масовни пад цена би изазвао губитке у портфолијима банака, осигуравајућих компанија и пензионих фондова широм света. Искуство из марта 2020. године, када је Фед морао да купи отприлике један билион долара у државним обвезницама у року од неколико недеља како би обновио ликвидност тржишта, пружа увид у интервентне мере које би биле неопходне у таквом сценарију.

Сценарио три: Повлачење тридесет процената капитала и системски преокрет

Продаја 30 одсто америчких трезорских хартија од вредности у страном власништву, отприлике 2,8 билиона долара, превазишла би границе управљивости и покренула системски догађај историјских размера. Да бисмо схватили размере: Овај износ је отприлике еквивалентан целокупном БДП-у Француске.

У овом сценарију, уређено тржиште више не би било загарантовано. Приноси трезорских обвезница могли би порасти за 300 до 500 базних поена или више, гурајући каматну стопу на десетогодишње обвезнице у распон од седам до девет процената. Последњи пут су такве каматне стопе преовладавале почетком 1990-их, у фундаментално другачијем дужничком пејзажу. Са нивоом дуга од 38,5 билиона долара, последице овог пута би биле далеко драматичније.

Федералне резерве би морале да интервенишу као купац у невиђеним размерама. Трилион долара купљених током кризе изазване COVID-ом био би само делић онога што би било потребно. Такво монетарно финансирање националног дуга би масовно девалвирало долар. У екстремном сценарију, долар би могао да изгуби 20 до 30 процената у односу на корпу главних валута, што би подстакло увезену инфлацију у већ крхкој економији.

Геополитичке последице не би биле ништа мање драматичне. Влада САД би, према Закону о међународним ванредним економским овлашћењима, могла да замрзне средства страних централних банака које учествују у распродаји. Међутим, таква мера би трајно уништила поверење у америчку финансијску имовину и само убрзала одлив. То би био фискални еквивалент самоповређивања.

Домино ефекат на глобални банкарски сектор био би неизбежан. Европске банке које држе огромне количине америчких државних обвезница као колатерал и ликвидне резерве претрпеле би значајне губитке. Берзе широм света би се срушиле, потенцијално замагљујући финансијску кризу из 2008. године. Истовремено, земље које се одричу својих обвезница такође би претрпеле огромне губитке, јер би могле да продају своје улоге само по драстично сниженим ценама. Кина, на пример, би у таквом сценарију остварила књиговодствене губитке у десетинама милијарди. Стога је ово сценарио међусобно осигураног финансијског уништења, што га чини мало вероватним, али никако немогућим.

Структурна рањивост: Зашто је Америка изложена

Кључно питање је: Зашто су САД тако рањиве упркос својој економској и војној снази? Одговор лежи у низу структурних фактора који се међусобно појачавају.

Прво, америчка економија већ више од две деценије систематски живи изнад својих могућности. Од 2001. године, савезна влада је сваке године трошила више него што је примала. Ови хронични дефицити су се нагомилали у планину дуга која је сада добила свој живот, јер саме камате настављају да надувају дефицит.

Друго, недостаје политичка воља за консолидацију буџета. Демократе нису вољне да смање социјалне расходе, док републиканци одбијају да повећају порезе или смање војне расходе. Трамп је повећао војне расходе за 113 милијарди долара на око 962 милијарде долара у фискалној 2026. години, истовремено продужавајући смањење пореза и покретајући нове програме потрошње. Пројекције ЦБО показују да ће дефицити у просеку износити 6,1 одсто БДП-а током наредне деценије, што је двоструко више од историјског просека.

Треће, политичка дисфункција је поткопала кредибилитет америчке фискалне политике. Затварање владе од октобра до новембра 2025. године, најдуже у историји САД са 43 дана, поклопило се са периодом када је национални дуг премашио 38 билиона долара. Када свет види да највећа светска економија није у стању да одржи ни сопствену владу, а истовремено акумулира преко 8 милијарди долара новог дуга дневно, то фундаментално нарушава поверење.

Четврто, инструментализација долара као геополитичког оружја, било кроз санкције, замрзавање резерви или претњу искључењем из SWIFT система, довела је до тога да све већи број земаља активно тражи алтернативе. Агресивна куповина злата од стране Кине, иницијативе БРИКС-а за алтернативне системе плаћања и постепена диверзификација глобалних девизних резерви даље од долара су директни одговори на перцепцију да инвестиције у доларима представљају политички ризик.

Парадокс снаге: Зашто поза моћи увећава слабост

Трампова политика „Америка на првом месту“ погоршава фундаментални парадокс америчког дуга. Што агресивније САД делују, што више намећу царине трговинским партнерима, што више поткопавају међународне институције и што више користе долар као полугу, то је већи подстицај за остатак света да смањи своју зависност од САД.

Царинска политика је одличан пример. Иако казнене тарифе могу генерисати приход на краћи рок, оне су инфлаторне, чињеницу коју је потврдио и ЦБО, чак и ако Бела кућа то пориче. Већа инфлација значи веће каматне стопе, веће каматне стопе значе веће трошкове сервисирања дуга, а већи трошкови сервисирања дуга троше царинске приходе и погоршавају дефицит. Настаје зачарани круг у којем наводно решење заправо погоршава проблем.

Истовремено, царине поткопавају економски учинак трговинских партнера, који заузврат имају мање ресурса за улагање у америчке државне обвезнице. Ако Кина, која већ смањује своје улоге, буде додатно притиснута трговинским сукобима, то ће убрзати повлачење из инвестиција деноминираних у доларима. Ако је Европа узнемирена аутомобилским царинама и безбедносним проблемима, политичка воља за наставак финансирања америчке дужничке економије могла би се и тамо смањити.

Иронија је у томе што су САД изградиле своју хегемонију на темељима који захтевају поверење и сарадњу, док тренутне политике систематски поткопавају обоје. Долар као резервна валута, окосница одрживости америчког дуга, не заснива се на присили, већ на спремности других земаља да сматрају америчку финансијску имовину безбедном. Ако се ова спремност погорша, не изненадним прекидом, већ постепеном преоријентацијом, онда се највећа светска економија суочава са изазовом који се не може решити царинама, дрскошћу и војном моћи.

Откуцавање сата: Демографске и структурне временске бомбе

Поред краткорочне динамике, крију се дугорочни структурни проблеми који додатно поткопавају одрживост дуга. Генерација бејби бумера масовно одлази у пензију, што ће драматично повећати трошкове социјалног осигурања и здравственог осигурања у наредним годинама. ЦБО предвиђа да ће обавезна потрошња на социјалне и здравствене програме, заједно са отплатама камата, доминирати растом потрошње, док ће приходи заостајати.

Предвиђа се да ће Фонд социјалног осигурања, који је, са 2,4 билиона долара у међувладиним портфолијима, највећи појединачни интерни поверилац, бити исцрпљен почетком 2030-их, уколико се не спроведу реформе. Ако се то деси, давања би морала бити смањена или финансирана из општег буџета, што би додатно повећало дефицит.

Иако је раст продуктивности америчке економије, који у крајњој линији представља једину одрживу основу за отплату дуга, респектабилан према међународним стандардима, он је далеко од довољног да номинално прерасте дуг. Са номиналним растом БДП-а од три до четири процента и растом дуга од шест до седам процената годишње, ситуација се стално погоршава.

Закључак, који не би требало да буде: Неизбежно обрачунавање

САД се налазе у фискалној ситуацији каква је невиђена у мирнодопској историји демократских индустријализованих земаља. Државни дуг од 38,5 билиона долара, који расте за 8 милијарди долара дневно, камате које прелазе 1 билион долара годишње и чије се плаћање предвиђа да ће се удвостручити до 2036. године, однос дуга према БДП-у од 124 процента и даље расте, и политичка класа која не показује ни вољу ни способност да исправи курс – све то описује нацију чија се економска моћ све више гради на песку.

Хвалисање тарифама и војном моћи не прикрива ову рањивост; оно је погоршава. Сваки трговински рат, свака рунда санкција, свака геополитичка провокација убрзава потрагу остатка света за алтернативама доларском систему. Систематско повлачење Кине из америчких трезорских обвезница, рекордне куповине злата од стране централних банака широм света и смањење удела долара у глобалним резервама нису изоловани догађаји, већ симптоми тектонског померања.

Три сценарија повлачења поверилаца од 10, 20 и 30 процената откривају логику ескалације која се креће од болне, преко кризне, до системске. Иако сценарио међусобно осигураног финансијског уништења чини координисану потпуну распродају мало вероватном, постепене промене које су већ у току могу бити опасније на дужи рок јер су мање видљиве и не покрећу јединствену кризу која приморава на корекцију курса.

САД се суочавају са фундаменталном одлуком: или ће реформисати своју фискалну политику и вратити поверење глобалне инвестиционе заједнице, или ће се упустити у раст каматних стопа, пад кредибилитета и пузајућу маргинализацију долара. Историја нас учи да се велика царства ретко урушавају због војне слабости. Она пропадају због фискалног прекомерног растезања и губитка поверења својих кредитора. Данашње САД би требало да послушају ову лекцију, јер колос стоји на глиненим ногама све док нико не проверава где гази.

☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки

☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!

 

Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.

Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде wolfenstein@xpert.digital:или ме једноставно позовите на +49 7348 4088 965. Моја имејл адреса је

Радујем се нашем заједничком пројекту.

 

 

☑️ Подршка малим и средњим предузећима у стратегији, консултацијама, планирању и имплементацији

☑️ Креирање или реорганизација дигиталне стратегије и дигитализације

☑️ Проширење и оптимизација међународних продајних процеса

☑️ Глобалне и дигиталне B2B платформе за трговање

☑️ Пионирски развој пословања / Маркетинг / Односи с јавношћу / Сајмови

Xpert.Digital поседује дубинско знање у различитим индустријама. То нам омогућава да развијемо прилагођене стратегије прецизно усклађене са захтевима и изазовима вашег специфичног тржишног сегмента. Континуираном анализом тржишних трендова и праћењем развоја у индустрији, можемо деловати проактивно и понудити иновативна решења. Комбинација искуства и стручности ствара додатну вредност и пружа нашим клијентима одлучујућу конкурентску предност.

Више информација овде:

• Искористите предности 5 области стручности компаније Xpert.Digital у једном пакету – већ од 500 евра месечно