ЕВН и мит о „проблему луксуза“? Прави кључни проблем: Превише струје или премало мреже?

Бољи од RWE и E.ON? Како овај регионални добављач енергије спасава енергетску транзицију

5,5 милијарди евра за будућност: Овај план решава прави проблем наших електроенергетских мрежа

У актуелној енергетској дебати прожима упорни мит: наводно имамо превише зелене електричне енергије, што преоптерећује наше мреже. Али док лобисти за етаблиране корпорације користе овај такозвани „проблем луксуза“ као изговор да одрже уносне електране на фосилна горива у функцији, стварност слика далеко отрежњујућу слику. Европа нема проблем са производњом, већ огроман проблем са инфраструктуром – једноставно јој недостају капацитети за складиштење и модерне електроенергетске мреже. Управо ту долази аустријска енергетска компанија EVN AG. Са историјски невиђеним инвестиционим програмом од 5,5 милијарди евра до 2030. године, регионални добављач енергије гради мрежу будућности. Тиме компанија такође показује како да надмаши индустријске гиганте E.ON и RWE у погледу профитабилности и одрживости. Следећи чланак анализира зашто је проширење мреже прави кључ енергетске транзиције и зашто би интегрисани пословни модел EVN-а могао да послужи као план далеко изван граница Аустрије.

У вези са овим:

• Електрична мрежа и топлотне пумпе као жртвени јарци: Зашто Немачка годинама није успевала у проширењу мреже

Док лобисти расправљају о прекомерним капацитетима, једна особа једноставно гради мрежу – и показује о чему се заправо ради

У јавној дебати о енергетици појавио се чудан парадокс. Политичари, удружења и етаблиране енергетске компаније редовно упозоравају на „проблем луксуза“: превише зелене електричне енергије која се не може транспортовати, која дестабилизује мреже и за коју наводно нема капацитета за складиштење. Подтекст овог аргумента је увек исти: пребрзо ширење обновљивих извора енергије је проблем. Ова перспектива служи опипљивим економским интересима. Они који управљају електранама на фосилна горива или конвенционалним електранама профитирају када се ветротурбине смање, а електране на гас наставе да раде. Али права истина је много отрежњујућа: проблем није превише зелене електричне енергије, већ премало мрежне инфраструктуре.

Јаз у европској електроенергетској мрежи је сада квантификован. Европска комисија процењује да ће до 2030. године бити потребна додатна улагања у мрежу од око 584 милијарде евра. Друге студије – попут оне коју је спровела Бостонска консултантска група, а коју је наручио Европски округли сто за индустрију – долазе до још већег инвестиционог јаза од 800 милијарди евра до 2030. године, који би се могао проширити на 2,5 билиона евра до 2050. године. Шездесет процената овог износа је потребно за дистрибутивне мреже – управо онај сектор инфраструктуре који EVN AG стално шири. Европа стога нема проблем са производњом, већ проблем са инфраструктуром.

Структурни квар постаје посебно јасан када се посматрају појединачне земље. У Немачкој, заостатак у далеководима већ износи 6.000 километара, док се истовремено ветротурбине на северу смањују јер се електрична енергија не може транспортовати на југ. Једанаест земаља чланица ЕУ не узима у обзир адекватно циљеве обновљивих извора енергије у својим плановима мреже. Европски парламент је то експлицитно истакао у јуну 2025. године, описујући електроенергетске мреже као „кичму енергетског система ЕУ“. У том контексту, инвестициони програм компаније EVN добија значај далеко изван саме компаније: То је практичан доказ да прави приступ није успоравање, већ убрзавање ширења мреже.

Јучерашњи профит наспрам сутрашње инфраструктуре

Свако ко озбиљно схвати упозорење о „превише електричне енергије“ мора се запитати зашто се ветротурбине смањују док конвенционалне електране раде на истој мрежи. Одговор не лежи само у физици или стабилности мреже, већ у тржишним правилима и политичком утицају. Основане енергетске компаније деценијама су улагале у конвенционалне капацитете, капацитете који би морали бити отписани у случају потпуног преласка на обновљиве изворе енергије. Анализа Гринписа из 2014. године остаје валидна у својој дијагнози и данас: У то време, осам најмоћнијих европских енергетских компанија контролисало је око половине европског тржишта електричне енергије и преко трећине тржишта гаса – при чему су обновљиви извори енергије чинили само 13 процената њихових сопствених портфолија.

Такозвани „проблем луксуза“ прекомерне производње је у стварности проблем контроле који би у великој мери нестао са довољно развијеним мрежама и капацитетима за складиштење. Гашење ветротурбина уз дозвољавање конвенционалним електранама да наставе да раде није у интересу безбедности снабдевања, већ у интересу оператера постројења на фосилна горива. Немачка савезна влада је морала да призна, као одговор на парламентарне истраге, да не постоји свеобухватна анализа вишка електричне енергије из ветроелектрана и соларних фотонапонских електрана, нити поуздане прогнозе у вези са њиховом будућом доступношћу. Ово није случајност, већ је резултат филозофије планирања која обновљиве изворе енергије и даље третира као „пасторке“, како је то ЕУ Биро за заштиту животне средине прикладно рекао.

ЕВН, као средње велики аустријски регионални добављач енергије, не сноси овај терет. Није запетљан у застарелу инфраструктуру фосилних горива. Не мора да се услужује моћним лобистичким мрежама које настоје да заштите инвестиције у угаљ или гас. То му даје стратешку агилност коју недостаје већим корпорацијама. Он доследно користи ову слободу: његов инвестициони програм директно циља на она подручја која су највише занемарена у европском енергетском систему – дистрибутивне мреже, складиштење и интеграцију нестабилне производње.

Стратегија 2030: Деценија трансформације

Компанија EVN AG, са седиштем у Марија Енцерсдорфу, Доња Аустрија, започела је амбициозан програм трансформације својом Стратегијом 2030. Компанија снабдева приближно 3,7 милиона људи у Аустрији, Бугарској и Северној Македонији електричном енергијом, грејањем и водом за пиће. Њен водећи принцип је „Одрживије. Дигиталније. Продуктивније.“ – три придева која су више од пуког маркетиншког жаргона; она описују три стуба фундаменталне корпоративне трансформације.

Финансијска суштина ове стратегије је једноставна: милијарду евра ће се улагати годишње до 2030. године, што укупно износи приближно 5,5 милијарди евра. Ово представља још једно повећање инвестиција у поређењу са претходном годином. У фискалној години 2024/25, која је завршена 30. септембра, инвестиције су први пут премашиле границу од 900 милиона евра, достигавши 909,8 милиона евра и значајно премашивши претходногодишњу цифру од 753 милиона евра. Поређење са ранијим инвестиционим рундама је запањујуће: рекордна цифра од 700 милиона евра пријављена је за фискалну годину 2022/23. За само неколико година, ниво инвестиција се скоро удвостручио.

Географски гледано, домаће тржиште Доње Аустрије остаје центар гравитације: око 80 процената укупних инвестиција слива се тамо. Доња Аустрија је национални лидер у производњи електричне енергије из обновљивих извора. Приближно 50 процената свих ветротурбина у Аустрији и 25 процената свих фотонапонских система у земљи налази се унутар електричне мреже компаније EVN. Због тога је инфраструктурни задатак посебно изазован – и посебно хитан. Преосталих 20 процената инвестиција усмерава се првенствено у Бугарску и Северну Македонију, где компанија послује од 2005. и 2006. године, респективно.

Ширење мреже као стратешка основа

Само у Доњој Аустрији између 2024. и 2030. године биће уложено око три милијарде евра у инфраструктуру дистрибутивне мреже. Овај износ превазилази укупну тржишну вредност многих других енергетских компанија. Међутим, то је такође неопходно: Континуирано растући удео обновљивих извора енергије – са типичном вршном производњом током олуја или сунчаног времена и затишјима ноћу или под облачним небом – поставља другачије захтеве на дистрибутивну мрежу него константно снабдевање из термоелектране на угаљ.

ЕВН истовремено улаже на неколико нивоа. Нове трафостанице и трансформаторске станице повећавају преносни капацитет на критичним чворовима. Нисконапонски и средњенапонски водови се проширују како би се прилагодили све већем и нестабилном снабдевању из ветроелектрана и соларних фотонапонских електрана. Истовремено, дигитализација мрежне инфраструктуре се унапређује. Интелигентни системи управљања оптимизују управљање оптерећењем и тиме снабдевање обновљивим изворима енергије, посебно током вршне производње. Ово није опциони луксуз, већ техничка нужност: Мрежа која мора да прими производњу 50 процената свих аустријских ветротурбина захтева дигитално управљање у реалном времену.

Финансијска директорка компаније EVN, Александра Витман, сажето сумира стратешку суштину: Поред ефикаснијих мрежа и складиштења енергије, инвестициони програм ствара већу независност кроз регионалну производњу енергије, чиме се смањује зависност од међународних тржишта. Ова изјава заслужује пажњу. Након кризе цена енергије 2022/23. године, коју је изазвала руска инвазија на Украјину, а која је изненада трансформисала зависност Европе од увоза гаса у политички проблем, регионални енергетски суверенитет више није идеолошка тежња већ економски императив.

Складиштење батерија: Кључ за тржишну интеграцију нестабилне енергије

Посебно иновативан аспект EVN-овог програма је стратешка употреба складиштења енергије у батеријама – не само за стабилизацију мреже, већ и као активни тржишни инструмент. До 2030. године, EVN планира укупни капацитет складиштења енергије у батеријама од 300 MW, од чега ће око 200 MW бити у Доњој Аустрији. Ово је капацитет који значајно премашује оно што би било потребно за чисто приступ баферовања мреже.

Две локације су у сржи ове стратегије складиштења: бивша термоелектрана на угаљ Дирнрор и енергетски центар Тајс у округу Кремс. Дирнрор, некада симбол конвенционалне производње електричне енергије и последња термоелектрана на угаљ компаније ЕВН која је декомисионирана 2019. године, постепено се трансформише у модерни енергетски центар. У мају 2026. године, ЕВН је започео изградњу великог постројења за складиштење батерија капацитета 16 MW и 64 MWh – довољно да снабдева око 6.700 домаћинстава током једног дана. На локацији Тајс, прва фаза хибридног система за складиштење, који комбинује батеријско и термално складиштење, отворена је у мају 2025. године. Тамо је планиран систем за складиштење батерија капацитета до 70 MW и најмање 140 MWh.

Оно што разликује ове објекте за складиштење енергије од пројеката оријентисаних искључиво на мрежу је њихов двоструки приступ. С једне стране, они обезбеђују балансирајућу снагу, чиме стабилизују мрежу – велике батерије могу да реагују у делићу секунде, знатно брже од конвенционалних електрана. С друге стране, омогућавају активну трговину енергијом: вишак електричне енергије из ветроелектрана и соларних фотонапонских електрана се складишти током периода ниских цена и продаје чим потражња поново порасте и могу се постићи боље цене. Овај модел трансформише наводни „луксузни проблем“ прекомерне производње у прилику за профит. Док је Европа инсталирала 27,1 гигават-сати нових капацитета за складиштење батерија у 2025. години – што је повећање од 45 процената у односу на претходну годину и десетоструко повећање од 2021. године – 750 гигават-сати би било неопходно да би се испунили циљеви енергетске транзиције ЕУ до 2030. године. EVN се овде позиционира као пионир, а не као заостатак.

Даљинско грејање и геотермална енергија: Потцењена енергетска транзиција

Док електрична енергија и батерије доминирају пажњом јавности, подједнако значајна трансформација се дешава у сектору грејања. EVN је највећи добављач обновљиве енергије у Аустрији и намерава да додатно прошири ову позицију. Око 450 милиона евра је намењено за проширење пословања даљинског грејања до 2030. године. Ова средства ће бити уложена у нове велике топлотне пумпе, електране на биомасу и згушњавање постојећих мрежа даљинског грејања.

Програм геотермалне енергије има посебно стратешки фокус. Заједно са Универзитетом у Бечу, EVN истражује погодне локације за дубоке геотермалне електране као део програма „GeoWärme Niederösterreich“. На површини од приближно 220 квадратних километара у јужном Бечком басену, под земљом је распоређено 240 сеизмичких сензора. Ови сензори мере природну буку тла и пружају информације о водоносним слојевима стена неколико километара испод земље. Додатне истраживачке бушотине на Сосер Линдкогелу у Бад Феслауу пружају податке о пропустљивости стена под реалним условима притиска. Обим инвестиција за овај истраживачки програм износи око 100 милиона евра, са циљем повезивања две дубоке геотермалне електране на мрежу даљинског грејања до 2035. године.

Геотермална енергија има одлучујуће предности у односу на друге обновљиве изворе енергије: не зависи од временских услова, обезбеђује базно грејање и не захтева велике ветроелектране или фотонапонске панеле. Ово би могла бити права прекретница, посебно за снабдевање топлотом урбаних региона – јужни Бечки басен обухвата сливна подручја Беча, Медлинга и Швехата. EVN тако тестира енергетски пут који се једва помиње у јавној дебати, али би могао бити кључан за постизање климатских циљева у сектору грејања.

Иновативно фотонапонско решење за смањење трошкова и уштеду времена - Слика: Xpert.Digital

Више информација овде:

• Фотонапонско решење за смањење напора и трошкова

Међународно ангажовање: Југоисточна Европа као тржиште у развоју

Бугарска и Северна Македонија нису периферна тржишта за EVN, већ кључни доприносиоци њеној заради. Око 60 процената нето прихода Групе долази од њеног пословања у Бугарској, Северној Македонији и њеним домаћим подружницама. У првој половини фискалне 2025/26. године, сегмент Југоисточне Европе допринео је приближно 928,6 милиона евра приходима Групе, а оперативна добит (EBITDA) достигла је 103,7 милиона евра. Инвестициони програм у региону је сходно томе амбициозан: око 15 процената укупних инвестиција Групе је распоређено у Бугарску и Северну Македонију.

У Северној Македонији, EVN је пустио у рад први систем за складиштење батерија у земљи у априлу 2026. године. Недуго пре тога, завршена је нова фотонапонска електрана у Куманову. Укупно је уложено око 166,2 милиона евра у пословање компаније у југоисточној Европи. Стратешки значај ових тржишта произилази не само из њихове тренутне профитабилности већ и из њиховог развојног потенцијала: Северна Македонија и Бугарска су у раној фази енергетске транзиције, њихове потребе за модернизацијом мреже су велике, а EVN поседује две деценије институционалне експертизе и успостављене тржишне позиције тамо.

Ово међународно присуство такође штити EVN од ризика концентрације. Ако производња или регулација мреже у Доњој Аустрији посустану, сегменти југоисточне Европе могу имати стабилизујући ефекат. С друге стране, лекције научене са технолошки напредног домаћег тржишта могу се пренети на тржишта у развоју. Пуштање у рад првог система за складиштење батерија у Северној Македонији је одличан пример за то: технологије и оперативни концепти развијени у Доњој Аустрији уводе се у југоисточној Европи као пионирски производи.

У вези са овим:

• Зашто Бугарска постаје кључно стратешко тржиште за европске енергетске компаније

Финансијска дисциплина као конкурентска предност

Инвестициони програм вредан више милијарди евра није гаранција економског успеха. Кључни фактори су да ли уложени капитал генерише довољан принос и да ли компанија може да одржи свој кредитни рејтинг. EVN пружа убедљиве одговоре на оба питања.

Рејтинг агенције су недавно потврдиле своје процене: Moody's је доделио рејтинг А1 са стабилним изгледима у априлу 2026. године, а затим је Scope Ratings у мају 2026. године потврдио свој рејтинг А+, такође са стабилним изгледима. Рејтинзи у солидном А распону су кључни за добављаче енергије са значајним инвестиционим потребама, јер обезбеђују приступ капиталу под повољним условима. Очекује се да ће инвестициони програм повећати нето дуг за приближно 200 милиона евра годишње, удвостручујући тренутни однос дуга и капитала од 17 процената до 2030. године. Ово је намерна рачуница, а не губитак контроле: путања раста EBITDA је осмишљена тако да већи дуг остане управљив.

За текућу фискалну 2025/26. годину, EVN очекује консолидовани нето приход у распону од 430 до 480 милиона евра. Прва половина године је већ била веома обећавајућа: консолидовани нето приход је порастао за 24,7 одсто у односу на претходну годину, на 312,4 милиона евра. Као дугорочни циљ, руководство је поставило EBITDA од 1,1 до 1,2 милијарде евра за фискалну 2029/30. годину. На основу EBITDA од 909,1 милиона евра за фискалну 2024/25. годину, доња граница овог распона одговара просечном годишњем расту од четири процента – конзервативна пројекција која ипак дозвољава значајан потенцијал раста ако инвестиције генеришу приносе на почетку.

Профитабилност у европском поређењу: Више од само јефтине вредности

Дискусија о процени вредности акција EVN-а је откривајућа јер истиче структурне разлике између различитих пословних модела у европском енергетском сектору. Са односом цене и зараде (P/E) испод 12 у 2027. години, акције EVN-а су знатно атрактивније процењене од њихових немачких пандана RWE (P/E 18) и E.ON-а (P/E 16). Само то би могло да сугерише да је компанија оправдано потцењена од стране инвеститора. Међутим, поглед на бројке профитабилности баца другачију слику.

У фискалној 2024/25. години, EVN је остварио оперативну EBITDA маржу од 30 процената. RWE је достигао 28 процената у истом периоду, док је E.ON остварио само 12,5 процената. E.ON је посебно интересантан за ову анализу: Као један од највећих европских добављача енергије са пословним моделом који је у великој мери фокусиран на мреже, његова структура је слична EVN-овој – ипак остварује знатно нижу оперативну маржу. Једно могуће објашњење: Величина не штити аутоматски од неефикасности. Регулаторна сложеност, проблеми са наслеђем и прекомерна корпоративна бирократија могу да наруше марже које би одржавала витка, средње велика комунална компанија.

Разлика у процени вредности између EVN-а и RWE-а и E.ON-а не може се у потпуности објаснити факторима ризика. Можда одражава нижи профил аустријске компаније средње капитализације међу међународним инвеститорима. Узимајући у обзир Стратегију 2030, снажан биланс стања и профитабилност изнад просека у целини, налази се компанија која би требало да буде вреднована више у својој категорији него што је тренутно. Дивидендни принос од око 3 до 3,9 процената додатно подржава овај аргумент.

Усклађеност са таксономијом: Више од пуке обавезе усклађености

Раније занемарен аспект инвестиционог програма компаније EVN је изузетно висока таксономска усклађеност. У фискалној 2024/25. години, 89,1 одсто свих инвестиција је већ било у складу са таксономијом – што значи да су биле еколошки одрживе како је дефинисано Уредбом ЕУ о таксономији. Ово је веома висока бројка у европском енергетском сектору. Поређења ради, многи од највећих добављача енергије се и даље муче да чак и докажу да је већина њихових инвестиција у складу са таксономијом.

Ова метрика није релевантна само за инвеститоре оријентисане ка ESG-у, већ има и стратешке последице по цену капитала. Зелене обвезнице могу се издавати под повољнијим условима ако издавалац може да демонстрира очигледно високу стопу одрживости. Пошто EVN финансира значајан део свог инвестиционог програма путем тржишта дужничког капитала, висока стопа таксономије је директан фактор приноса. Она такође штити компанију од регулаторних ризика: Уколико ЕУ пооштри своје захтеве одрживости за јавно трговане компаније – што сви показатељи указују – EVN је структурно боље позициониран од конкурената са мешовитим портфолијима.

Системска вредност EVN модела за енергетску транзицију

Поред свих података компаније, модел EVN-а заслужује пажњу из системске перспективе. Европа се суочава са фундаменталним проблемом: капацитети за производњу обновљивих извора енергије расту брже од мрежа, постројења за складиштење и инфраструктуре дигиталне контроле потребне за поуздано коришћење ове енергије. То ствара фрустрације – енергију ветра која мора да се ограничи или фотонапонске системе који месецима чекају на прикључак на мрежу – које се затим политички искоришћавају против енергетске транзиције.

EVN показује да ово кружно резоновање није неизбежно. Одлучан, интегрисан инвестициони програм који истовремено проширује производњу, мрежу и складиштење може решити системске тензије. Статус постигнут у Доњој Аустрији – 50 процената свих аустријских ветротурбина унутар подручја EVN мреже, у комбинацији са повећањем капацитета складиштења батерија и дигитализованим управљањем мрежом – није изузетак, већ модел који се може поновити. Други региони би могли да следе овај пут ако то дозволе политичка воља и регулаторни оквир.

Иако су се европски капацитети за складиштење енергије у батеријама повећали десет пута од 2021. године, постизање климатских циљева до 2030. године захтевало би још једно десетоструко повећање на 750 гигават-сати. EVN, са својих планираних 300 MW, је и изузетак и узор. То показује да су велики пројекти складиштења енергије на локацијама бивших конвенционалних електрана технички изводљиви, економски исплативи и еколошки исправни – добитна комбинација о којој се преретко расправља у енергетској дебати.

Ризици и ограничења модела

Искрена анализа не може игнорисати ризике. Инвестициони програм компаније EVN има инхерентну рањивост: ослања се на регулаторно вођене приносе у мрежном пословању. У Аустрији и Европи, мрежне накнаде одређују регулаторна тела – и то би могло да промени дозвољене приносе. Рестриктивнија регулација би угрозила путању раста EBITDA, која чини основу финансијског планирања.

Други ризик лежи у зависности од једног великог тржишта. Осамдесет процената инвестиција иде у Доњу Аустрију. Уколико би се проширење мреже одложило због проблема са дозволама, несташице материјала или политичког отпора, то би имало непосредни утицај на раст EBITDA. Изградња трафостаница и далековода је увек маратон у добијању дозвола – структурни проблем који може да поремети временске рокове чак и добро капитализованих компанија.

Коначно, постоји технолошки ризик који је својствен стратегији складиштења батерија. Литијум-јонска технологија тренутно доминира тржиштем, али трошкови других технологија складиштења – као што су натријум-јонске или редокс проточне батерије – брзо опадају. Инвеститори који данас одаберу одређени технолошки модел могли би се сутра наћи са застарелом инфраструктуром. EVN делимично решава овај ризик својом хибридном стратегијом на својој локацији у Тајсу, која комбинује различите методе складиштења. Међутим, степен у којем компанија може да одговори на технолошке промене постаће јасан у наредним годинама.

Модел за енергетску транзицију у центру

Својом Стратегијом 2030, EVN AG се позиционирао у нишу којој се посвећује премало пажње у европској енергетској дебати: није ни чиста „игра само о обновљивим изворима енергије“ попут оператера ветроелектрана, нити политички парализована велика корпорација оптерећена обавезама за фосилна горива. То је интегрисани, средње велики добављач енергетских услуга – и управо то чини њен модел системски релевантним.

Основна теза ове анализе је јасно доказана: „Проблем луксуза“ прекомерне производње обновљиве енергије је у стварности инфраструктурни проблем који се може решити конзистентним улагањем у мреже, складиштење и дигитално управљање. EVN се бави овим проблемом – не зато што је лако, већ зато што је то једино што функционише. Комбинација натпросечне профитабилности, солидног биланса стања, високог степена усклађености са таксономијом и јасне путање раста чини компанију једном од најатрактивнијих компанија средње капитализације у европском енергетском сектору – и практичним контрааргументом онима који тврде да је енергетска транзиција пропала због проблема са мрежом.

Квази-интерно решење: Како Xpert.Digital затвара оперативне празнине у B2B маркетингу и продаји – Паметно пословање вођено садржајем - Слика: Xpert.Digital

Xpert.Digital је B2B индустријски центар вођен подацима, којим руководи Konrad Wolfenstein . Компанија делује као екстерно, квази-интерно решење за индустријске партнере, попуњавајући оперативне празнине у маркетингу, садржају и продаји – без потребе за додатним ресурсима на страни клијента.

Више информација овде:

• Квази-интерно решење: Како Xpert.Digital затвара оперативне празнине у B2B маркетингу и продаји – Паметно пословање вођено садржајем

☑️ Наш пословни језик је енглески или немачки

☑️ НОВО: Преписка на вашем матерњем језику!

Konrad Wolfenstein

Ја и мој тим смо срећни што вам можемо бити на располагању као ваш лични саветник.

Можете ме контактирати попуњавањем контакт форме овде [email protected]:или ме једноставно позовите на +49 7348 4088 965. Моја имејл адреса је

Радујем се нашем заједничком пројекту.

☑️ Подршка малим и средњим предузећима у стратегији, консултацијама, планирању и имплементацији

☑️ Креирање или реорганизација дигиталне стратегије и дигитализације

☑️ Проширење и оптимизација међународних продајних процеса

☑️ Глобалне и дигиталне B2B платформе за трговање

☑️ Пионирски развој пословања / Маркетинг / Односи с јавношћу / Сајмови