Купљен бруто домаћи производ? Скупи трик са растом: Како Немачка купује свој економски раст

Милијарде на кредит: Како држава вештачки надува тренутну економију

Најновији економски подаци су у почетку звучали као дуго очекивани пробој: немачка економија поново расте. Али пажљивији поглед на бројке за прву половину 2026. године открива непријатну истину. Како су недавни медијски извештаји оштро рекли, чини се да је влада ефикасно „купила“ раст невиђеним потрошњама од милијарди. Док приватна потрошња стагнира, а пословне инвестиције приметно опадају, државна потрошња финансирана дугом вештачки надува бруто домаћи производ (БДП). Да ли је ова алармантна нарација само новинарско застрашивање – или здрава економска дијагноза? Детаљно поређење званичних података Савезног завода за статистику са оштрим упозорењима независних институција као што је Немачки савет економских стручњака показује да је критика ових злоупотребљених посебних фондова потпуно оправдана. Привидни успон се испоставља као опасан илузорни гигант који не решава суштину немачке економске кризе, већ је само прикрива скупим статистичким манипулацијама.

Између магије бројева и кризе локације – зашто раст од 0,9 процената не би требало да завара никога ко пажљивије погледа

Извештај је у почетку звучао као добра вест: немачка економија је у првој половини 2026. године расла снажније него што је то чинила годинама. Међутим, свако ко испита састав овог раста суочиће се са непријатном истином, коју чланак Фокуса „Опасни папирни гигант: Држава купује сам себи БДП“ описује на донекле преувеличан, али у суштини тачан начин.

Шта чланак тврди и шта се заправо крије иза њега

У чланку Фокуса од 27. августа 2026. године израчунава се да је номинални бруто домаћи производ порастао за 81,2 милијарде евра од јануара до јуна 2026. године. Након прилагођавања инфлацији, приближно 16,6 милијарди евра од тога остало је као реални раст. Кључни налаз: 13,8 милијарди евра од овога, или око 80 процената, приписује се повећаној државној потрошњи, док су укупне инвестиције јавног и приватног сектора заправо пале за 1,2 милијарде евра. Ове бројке су преузете директно из званичних публикација Савезног завода за статистику и стога су методолошки проверљиве, а не измишљене.

Званични подаци Дестатиса потврђују општи налаз, али такође пружају нијансиранију перспективу. У другом кварталу 2026. године, БДП је порастао за 0,3 процента у реалном износу у поређењу са претходним кварталом и за 1,0 проценат у поређењу са истим кварталом претходне године. Председница Рут Бренд је експлицитно нагласила да је повећање првенствено последица снажног извозног учинка, а не првенствено државне потрошње. Извоз робе је порастао за 2,6 процената у односу на претходни квартал, што одговара укупном расту извоза од 2 процента. Истовремено, и приватна и државна потрошња су порасле само незнатно за 0,1 проценат у сваком кварталу, док су инвестиције опадале.

Зашто се чини да су статистика и наслови у супротности једни с другима

Овде лежи прво важно појашњење: Чланак у Фокусу се односи на целу прву половину године и поређење са претходном годином, док последњи наведени подаци Дестатиса описују чисто квартално поређење са првим кварталом 2026. године. Међугодишње поређење заиста открива јасну поделу: приватна потрошња је порасла за само 0,1 одсто, док је државна потрошња у другом кварталу 2026. године порасла за значајних 3,0 одсто у поређењу са истим кварталом претходне године. Дестатис експлицитно наводи веће федералне расходе и расходе за социјално осигурање као узрок, посебно повећане социјалне давања у натури за законско здравствено осигурање и осигурање дугорочне неге. Дакле, званична статистика у суштини потврђује механизам описан у чланку, чак и ако се тачна тежина незнатно разликује у зависности од периода који се разматра.

Истовремено, Дестатис истиче да је БДП сада порастао трећи квартал заредом: за 0,3 процента на крају 2025. године, за 0,4 процента у првом кварталу 2026. године и за додатних 0,3 процента у другом кварталу. Ова доследност донекле ублажава драматичност ситуације, јер би се краткотрајни бум, који је искључиво вођен владом, тешко могао одржати три квартала заредом, а да статистика не постане изузетно контрадикторна.

Да ли је ово новинарски сензационализам или здрава анализа?

Да би се проценило да ли је чланак сензационалистички кликбејт или озбиљна економска анализа, вреди погледати три критеријума: извор података, ниво интерпретације и контекстуалну класификацију.

Извор података показује да се чланак директно ослања на званичне податке Федералног завода за статистику, а не на сопствене процене или анонимне изворе. Наведене бројке – 81,2 милијарде евра номиналног раста, 16,6 милијарди евра реалног раста и пад инвестиција од 1,2 милијарде евра – су математички проверљиве и одговарају ономе што је Дестатис објавио у својим детаљним резултатима за други квартал.

Ниво тумачења је критичнији. Фраза „држава купује БДП“ је намерно преувеличана, новинарски ефикасна метафора. Економски тачно би било говорити о фискално вођеном импулсу тражње који се аутоматски укључује у обрачун БДП-а путем националних рачуна. Ово претеривање несумњиво служи за генерисање кликова, али не искривљује неправедно основне чињенице јер је основни принцип тачан: Држава заиста може генерисати раст на папиру кроз повећану потрошњу, без икаквог побољшања производних капацитета, приватних инвестиција или међународне конкурентности економије.

У контексту, приметно је да чланак не обрађује у потпуности позитиван допринос извоза током истог периода. Ово изостављање чини да слика делује једностраније него што укупни подаци сугеришу. Према речима председника Дестатиса, раст извоза је експлицитно био главни покретач кварталног раста, што је у супротности са једноставном наративом о „расту куповине државе“, под условом да се узме у обзир квартално поређење, а не полугодишње поређење.

Класификација независних економских истраживања

Кључно питање је, дакле, следеће: Да ли је критика раста којим управља држава медијско претеривање или озбиљна економска дијагноза? Одговор лежи у посматрању Немачког савета економских стручњака, који делује потпуно независно од дневних новинских извештаја и, користећи знатно оштрији језик, долази до веома сличног закључка.

У свом годишњем извештају за 2025/26. годину, Немачки савет економских стручњака закључује да се уставно прописана допунска вредност средстава из Специјалног фонда за инфраструктуру и климатску неутралност (SVIK) систематски поткопава. Већ у савезном буџету за 2025. годину и нацрту буџета за 2026. годину, средства SVIK-а замењују редовне буџетске расходе уместо да пружају додатне инвестиционе подстицаје. Савет експлицитно упозорава да би без циљане и инвестиционо оријентисане потрошње, могућности за раст могле бити пропуштене, а дугорочна одрживост дуга угрожена.

Савет економских стручњака у свом поглављу о адитивности улази у још детаљније разматрање: према њима, недодатни расходи немају додатни позитиван ефекат на БДП. За 2027. годину, Савет рачуна да ће удео додатних расхода бити 50 одсто, док је за 2025. и 2026. годину такозвани коефицијент адитивности знатно нижи. Уз правилно коришћење средстава, до 2030. године би се могао постићи додатни раст од пет одсто, али на основу тренутних пројекција, то није ни два одсто.

Ову процену деле и други истраживачки институти, од којих неки то изражавају још драстичније. У пролеће 2026. године, економиста Мартин Вердинг указао је на прорачуне који показују да је од средстава из посебног фонда које је савезна влада потрошила 2025. године, само осам процената заправо ушло у додатне инвестиције. Келнски институт за економска истраживања (IW Köln) је у својим прорачунима дошао до бројке од 86 процената злоупотребљених средстава за 2025. годину, док је Ифо институт, у још строжој анализи, достигао 95 процената. Институт за макроекономију и истраживање пословног циклуса (IMK), који је повезан са Фондацијом Ханс Беклер (блиском синдикатима) и стога има тенденцију да буде мање критичан према фискалној политици од Ифоа или IW-а, ипак је дошао до бројке од 59 процената средстава која нису искоришћена за инвестиције у 2025. години. Чињеница да три института са различитим политичким оријентацијама, од економски либералних до блиских синдикатима, долазе до исте фундаменталне дијагнозе је снажан показатељ да ово није политички мотивисано претеривање, већ емпиријски добро поткрепљен налаз.

Последице по одрживост дуга

Поглед на страну финансирања додатно појачава критике. У првој половини 2026. године, немачка влада је потрошила 71,3 милијарде евра више него што је примила, при чему је овај дефицит савезне владе, покрајина, општина и фондова социјалног осигурања био 36,6 милијарди евра већи него у истом периоду претходне године. Мерено у односу на БДП, ово одговара коефицијенту дефицита од 3,1 одсто. Укупна државна потрошња порасла је за 6,1 одсто у првој половини године на 1.144,5 милијарди евра.

Ови подаци показују да значајан део додатне државне потрошње није финансиран из текућих пореских прихода, већ кроз додатно задуживање. Економски, то значи да посматрани раст БДП-а није генерисан из сопствених ресурса привреде, већ је претходно финансиран кроз будуће отплате камата и главнице. Ово није инхерентно нелегитимно, јер контрациклично или инвестиционо задуживање може бити економски корисно ако повећава продуктивност. Међутим, управо ту настаје оправдана критика, јер велики део средстава не иде у инвестиције које повећавају продуктивност, већ у социјалну и здравствену потрошњу усмерену на потрошњу.

Економска логика која стоји иза дебате

Да бисмо дебату објаснили технички, корисно је погледати састав бруто домаћег производа (БДП) са стране расхода. БДП је збир приватне потрошње, инвестиција, државне потрошње и нето извоза:

(БДП = C + I + G + (XM))

Овде, (G) представља државну потрошњу. Свако повећање државних расхода за особље, робу и услуге или трансфере директно повећава овај израз, без обзира на то да ли основни расходи повећавају продуктивност или су искључиво засновани на потрошњи. Овај механизам није статистичка манипулација, већ тачно прати међународно стандардизоване националне рачуне. Земља стога може формално расти без стварног побољшања стварног учинка своје економије, мереног продуктивношћу, капиталним залихама или конкурентношћу.

Одлучујући фактор за квалитет раста стога није чиста цифра БДП-а, већ начин на који се користе додатна средства. Тренутна потрошња, као што су повећане социјалне давања или издаци за запослене, има краткорочни ефекат на тражњу, али нема структурни утицај на будући потенцијал раста. С друге стране, улагања у инфраструктуру, образовање, истраживање или дигитализацију могу повећати капацитет економије и стимулисати накнадне приватне инвестиције, иако обично са значајним временским закашњењем. Издаци за одбрану налазе се негде између: стимулишу тражњу, али њихов ефекат на продуктивност у великој мери зависи од удела увоза и нивоа стварања индустријске вредности.

Шта тренутне бројке заиста показују

Укупна слика коју приказују доступни подаци је нијансирана, али тренд је јасан. У другом кварталу 2026. године, извоз је био главни покретач позитивног раста, док су и приватна и државна потрошња показале само скроман раст у једноставном кварталном поређењу. Међутим, међугодишње поређење открива јасан помак у корист владе, чији су расходи за потрошњу порасли за 3,0 процента, док је приватна потрошња остала практично стагнирала. Истовремено, инвестиције су опале и у приватном и у јавном сектору. Реални раст у 2025. години у целини већ је био изузетно слаб, само 0,2 процента, при чему је потрошња, а не инвестиције, играла доминантну улогу чак и тада.

Ови подаци подржавају централну тезу чланка у Фокусу, наиме да главни подстицај раста у првој половини 2026. године није проистекао из широког опоравка приватног сектора, већ првенствено из државне потрошње. Истовремено, то ставља ово претеривање у перспективу, јер је извозни учинак, када се директно упоређују квартали, заправо дао највећи појединачни позитиван допринос, чиме показује да заиста постоје импулси раста приватног сектора, иако крхки који су у великој мери зависни од глобалне потражње.

Зашто је критика ипак више од пуког сензационализма

Кључни аргумент да суштина чланка није само привлачење пажње медија лежи у његовом слагању са институционалним економским истраживањима. Немачки савет економских стручњака, Ифо институт, Келнски институт за економска истраживања (IW Köln), па чак и IMK (Институт за макроекономију и истраживање пословних циклуса), упркос различитим методолошким приступима и политичким ставовима, сви долазе до структурно сличне дијагнозе: значајан део додатних државних средстава се не троши на додатне или инвестиционе расходе, већ замењује постојеће буџетске ставке или се улива у потрошњу засновану на потрошњи.

Посебно је откривајућа у овом контексту изјава Монике Шницер, председнице Немачког савета економских стручњака, која је на форуму IMK изјавила да је очигледно да немачка инфраструктура више не функционише како треба. Ова изјава једног од најпознатијих немачких економиста показује да се критика тренутног руковања посебним владиним средствима не може свести на сензационалистичко таблоидно претеривање, већ је деле и сами научни политички саветници и поткрепљују је конкретним бројкама.

Истовремено, директно поређење процена различитих института открива значајну несигурност у детаљној процени. Док Институт Ифо претпоставља да је 95 одсто средстава злоупотребљено, ИМК долази до само 59 одсто за исти период. Овај распон илуструје да чак ни међу стручњацима не постоји консензус о тачној величини, иако све процене указују у истом правцу: приметна, али не и потпуна злоупотреба имовине посебних фондова.

Шта чланак изоставља или поједностављује

Иако је фундаментална критика оправдана, чланак у Фокусу остаје непотпун у неколико аспеката. Не успева адекватно да се бави чињеницом да је, према речима председника Дестатиса, позитиван развој извоза у другом кварталу 2026. године био главни покретач раста БДП-а у поређењу са претходним кварталом. Штавише, не прави разлику између тренутних владиних издатака на потрошњу, као што је здравствено осигурање и осигурање дугорочне неге, и инвестиционих компоненти посебног фонда, који може повећати продуктивност на дужи рок и чији се додатни коефицијент расхода, према Савету економских стручњака, очекује да ће порасти на најмање 50 процената од 2027. године па надаље. Коначно, недостаје јасна разлика између структурних и цикличних дефицита, иако је ова разлика кључна за утврђивање да ли тренутни дуг треба сматрати привременом инвестицијом у будућности или сталним лошим фискалним управљањем.

Критички осврт

Генерално, чланак у Фокусу није ни чисти сензационализам нити потпуно поуздана стручна анализа, већ заузима средњи пут, новинарски појачан, али фундаментално заснован на подацима. Централна бројка, према којој се око 80 процената реалног раста БДП-а у првој половини 2026. године може приписати повећаној државној потрошњи, може се проверити коришћењем званичне статистике и, у свом основном тренду, поклапа се са далеко ригорознијим и методолошки софистициранијим проценама Немачког савета економских стручњака и економских истраживачких института. Сензационалистичка фраза о „куповини“ БДП-а је намерно медијско претеривање, али не искривљује значајно основну економску стварност, све док се схвати као фигуративни опис стварног фискалног механизма, а не као дословна оптужба за статистичку манипулацију.

За поуздану процену економске политике, анализа Немачког савета економских стручњака је знатно информативнија од снимка једног квартала јер систематски испитује структурну димензију проблема адитивности током неколико година. Кључно питање за наредне године стога није да ли држава тренутно финансира део раста, већ да ли ће бити могуће заиста постићи планирану стопу адитивности од 50 процената за наредне године и ефикасније усмерити средства посебних фондова у продуктивну инфраструктуру и инвестиције оријентисане на будућност, уместо да се наставе користити за надокнаду редовних буџетских дефицита.