Софтбанк трпи двоцифрени пад, Нвидиа се срушила, шок за Самсунг и СК Хајникс: САД повлаче одобрења од Кине

Шта се тачно догодило у сектору чипова у петак?

У петак, 21. новембра 2025. године, дошло је до масовне распродаје акција на азијским технолошким берзама, посебно снажно погодивши сектор чипова. Софтбанк, јапански технолошки конгломерат, забележио је пад цене акција за преко десет процената у Токију. Ова распродаја није био изолован инцидент, већ део шире распродаје која је погодила цео регион. Јужнокорејски произвођач меморијских чипова SK Hynix изгубио је скоро десет процената своје вредности, док је Samsung Electronics пао за преко пет процената. На Тајвану, TSMC, кључни производни партнер компаније Nvidia, пао је за више од четири процента.

Шта је изазвало ову масовну распродају?

Непосредни окидач за распродају била је изненађујуће слаба реакција цене акција компаније Nvidia на Волстриту. Иако је амерички произвођач чипова објавио изузетно јаке кварталне податке 19. новембра 2025. године и издао оптимистичну прогнозу за текући квартал, акције су пале за преко три процента следеће вечери. Ова парадоксална реакција, у којој позитивне бројке нису довеле до раста цена, узнемирила је инвеститоре широм света и сигнализирала све већу нервозу на тржишту у вези са проценама у сектору вештачке интелигенције.

Колико су били јаки стварни квартални резултати компаније Нвидија?

Квартални резултати компаније Nvidia били су изузетно импресивни. Приход је скочио са 35,08 милијарди долара у истом периоду прошле године на изванредних 57,01 милијарду долара, што је повећање од 62 процента. Квартални профит је скочио за 65 процената у односу на исти период прошле године, на 31,9 милијарди долара. Зарада по акцији износила је 1,30 долара, што значајно премашује очекивања аналитичара о просечној прилагођеној заради по акцији од 1,26 долара. За текући квартал, Nvidia прогнозира приход од 65 милијарди долара, што далеко премашује просечну прогнозу тржишних стручњака од 61,5 милијарди долара. Ове бројке су у супротности са јасним претпоставкама о AI балону и потврђују снажну потражњу за AI технологијама.

У вези са овим:

• Више од 60 процената прихода? Купљена потражња? Како Нвидиа подстиче сопствени раст контроверзним инвестицијама

Зашто јаке бројке нису довеле до повећања цена?

Одговор лежи у фундаменталној промени у психологији тржишта. Упркос импресивним резултатима, инвеститори су реаговали са остваривањем профита и опрезом. Акције су се одрекле свих добитака које су оствариле на почетку трговања и на крају су затвориле са падом од више од три процента. Аналитичари ову реакцију приписују неколико фактора: Прво, низ акција остварења профита сугерише да неки инвеститори, упркос успеху Нвидије, желе да заштите своје позиције. Друго, постоји неизвесност око тога да ли би потенцијално строже окружење каматних стопа могло да оптерети пословање. Треће, упозоравајући сигнали неколико извршних директора финансијских фирми као што су Голдман Сакс и Морган Стенли у вези са проценама у технолошком сектору изазвали су додатни опрез.

Какву је улогу Софтбанк играо у овим тржишним превирањима?

СофтБанк је кључни играч у секторима вештачке интелигенције и чипова. У октобру 2025. године, компанија је изненађујуће продала цео свој удео у произвођачу чипова Нвидија. Продаја је обухватила 32,1 милион акција и генерисала је приход од 5,83 милијарде долара. Продаја је објављена тек током објављивања кварталних резултата 11. новембра 2025. године. Иако је СофтБанк продао своје директне акције Нвидије, задржава већински удео у АРМ Холдингсу, британском дизајнеру чипова индиректно повезаном са Нвидијом. АРМ-ове архитектуре чипова се такође користе у Нвидијиним процесорима. Продаја СофтБанка није била само реакција на пад цене акција Нвидије, већ је одражавала и дубљу неизвесност у вези са проценама и одрживошћу бума вештачке интелигенције.

Зашто је Софтбанк продао свој удео у Нвидији?

Аналитичари тумаче продају СофтБанка као стратешки потез остваривања профита како би се ослободио капитал за још веће амбиције. СофтБанк планира огромна улагања у разне пројекте везане за вештачку интелигенцију. Приход од продаје Нвидије, као и од других дезинвестиција, уливаће се у амбициозни портфолио пројеката вештачке интелигенције вредан приближно 30 милијарди долара. Ово укључује планирану укупну инвестицију од 30 милијарди долара у ОпенАИ, аквизицију дизајнера чипова Ампер Компјутинг за 6,5 милијарди долара, учешће у пројекту Старгејт за финансирање гигантских центара података у САД, аквизицију АББ-ове одељења за роботику за 5,375 милијарди долара и планове за производни центар за вештачку интелигенцију у Аризони вредан 1 билион долара. Генерални директор СофтБанка, Масајоши Сон, има за циљ да позиционира СофтБанк као централну платформу за инфраструктуру вештачке интелигенције следеће генерације. Продаја не значи да је СофтБанк песимистичан у вези са Нвидијом, већ да компанија користи свој профит да директније учествује у трансформацији вештачке интелигенције, уместо да само пасивно учествује као акционар Нвидије.

Који су се други институционални инвеститори повукли?

Софтбанк није био једини истакнути инвеститор који је смањио своје позиције. Хеџ фонд Питера Тила продао је свој удео у Нвидији вредан око 100 милиона долара. Ови потези великих, етаблираних инвеститора сигнализирали су тржишту извесну жељу за профитом и опрез у вези са изузетно високим проценама у сектору вештачке интелигенције. Иако се ове продаје не могу окарактерисати као панична продаја, оне показују да чак и инвеститори са снажним поверењем у будућност вештачке интелигенције штите своје позиције.

У вези са овим:

• Поред СофтБанка, технолошки визионар Питер Тил је такође продао свој удео у Нвидији: Да ли је консолидација тржишта вештачке интелигенције сада неизбежна?

Које су забринутости у вези са вештачком интелигенцијом (AI balon)?

У недељама које су претходиле објављивању кварталних резултата компаније Nvidia, на берзама је расла забринутост око економске одрживости њених масивних инвестиција у центре података о вештачкој интелигенцији и око тога да ли су висока очекивања могла довести до прецењивања технолошких акција. Ове забринутости су појачане коментарима Марка Закерберга, извршног директора компаније Meta, који је говорио о прекомерним капацитетима, потезу који је потом довео до пада вредности његове компаније од 20%. Неки аналитичари, попут Џејмса Шнајдера из Голдман Сакса, упозоравају да самофинансирање компаније Nvidia за клијенте попут OpenAI-ја све више подсећа на кружни пословни модел, који би могао вештачки да надува раст. Процене вредности технолошких компанија ретко су достизале тако екстремне нивое у последњих 100 година.

Колико је реална претња од балона вештачке интелигенције?

Претња од вештачке интелигенције (AI балона) је реална и вишеструка. Иако снажни квартални резултати компаније Nvidia убедљиво показују снажну потражњу за AI чиповима, неколико индикатора захтева опрез. Прво, економска исплативост великих размера AI инфраструктуре још увек није у потпуности утврђена. Однос додатог прихода и капиталних издатака је опао последњих месеци. Друго, аналитичари компаније Forrester предвиђају да би велики добављач високе технологије могао да смањи своја улагања у AI инфраструктуру за 25 процената у 2025. години, вођен поремећајима у ланцу снабдевања, неиспуњеним очекивањима и притиском инвеститора. Треће, студије показују да је, упркос милијардама долара уложених у AI инфраструктуру и генеративну AI, само око 20 процената компанија пријавило повећање профита од AI у 2024. години. Овај јаз између улагања у AI инфраструктуру и прилично оскудних приноса је забрињавајући.

Које су глобалне инвестиције планиране у инфраструктуру вештачке интелигенције?

Планирана улагања у инфраструктуру вештачке интелигенције су изузетно велика. Процене указују да би кумулативна улагања потребна између 2025. и 2030. године могла достићи скоро 5,8 билиона долара. Само потрошња везана за вештачку интелигенцију могла би достићи скоро 400 милијарди долара у 2025. години. До 2030. године, пројектује се глобални укупан износ до 7 билиона долара. Ови огромни обими улагања покрећени су експлозивним растом потражње потрошача и предузећа за услугама заснованим на вештачкој интелигенцији. У САД, са растом реалног БДП-а од око 1,5 одсто у другом кварталу 2025. године, приближно 35 одсто овог раста приписано је улагањима у центре података, а овај удео би потенцијално могао порасти на преко 50 одсто у другој половини године.

Које могућности нуди вештачка интелигенција (AI) инфраструктура за продуктивност?

Упркос забринутости због стварања балона, постоје и значајне могућности. Студије указују на просечно повећање продуктивности од око 30 процената у случајевима где је коришћена генеративна вештачка интелигенција. Са тренутном базом продуктивности од 1,8 процената, ово би се могло претворити у повећање продуктивности од 50 базних поена. Одрживо повећање ове величине могло би смањити пројектовани однос дуга САД према БДП-у са 156 процената на 113 процената током продуженог базног периода, према подацима Конгресног буџетског уреда. То би значило да би повећање продуктивности од вештачке интелигенције могло бити потенцијално трансформативно за глобалну економију. Инвестиције у вештачку интелигенцију могле би да парирају буму продуктивности крајем 1990-их, што сугерише праву економску трансформацију.

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Који проблеми у ланцу снабдевања утичу на сектор чипова?

Сектор чипова је под огромним притиском због различитих изазова у ланцу снабдевања. До 2025. године, просечно време испоруке биће 26 недеља, што је више него двоструко више од нивоа пре пандемије. Уска грла капацитета између 2021. и 2025. године резултирала су временима испоруке до 22 недеље и губицима који прелазе 99 милијарди евра само у немачкој аутомобилској индустрији. Геополитички развој догађаја и фактори који произилазе из трговинских тензија, посебно растуће тарифе и ограничења извоза између САД и Кине, фундаментално су променили стратегије набавке и производње. Више од 75 процената компанија за производњу полупроводника је погођено таквим проблемима у ланцу снабдевања, посебно у регионима попут Југоисточне Азије, где прекомерно ослањање на локалне добављаче чини компаније рањивим.

Какав утицај америчка трговинска ограничења имају на јужнокорејске произвођаче чипова?

Нова ограничења америчке владе на пословање компанија Самсунг и СК Хајникс у Кини имала су значајан утицај. Министарство трговине САД објавило је да ће опозвати постојеће посебне дозволе које компанијама дозвољавају да пренесу америчке технологије и опрему за производњу чипова у своје подружнице у Кини. Ово отежава јужнокорејским произвођачима чипова модернизацију њихових производних погона у Кини. СК Хајникс и Самсунг, који доминирају глобалним тржиштем меморијских чипова, раније су имали користи од изузећа од свеобухватних ограничења извоза које су САД наметнуле Кини у сектору чипова. СК Хајникс и Самсунг су лоцирали приближно 30 до 40 процената своје производње DRAM и NAND меморије у Кини. Најава опозива ових дозвола већ је довела до корекције цена акција обе компаније.

Како се ARM позиционира за будућност вештачке интелигенције?

Арм Холдингс, подружница у већинским власништву СофтБанке, агресивно се позиционира на тржишту вештачке интелигенције. Као део СофтБанкове визије да се група учврсти као силан у области вештачке интелигенције, Арм Холдингс има за циљ да лансира своје прве власничке чипове за вештачку интелигенцију до 2025. године. Компанија гради посебну дивизију за чипове за вештачку интелигенцију и планира да развије први прототип до пролећа 2025. године, а масовна производња требало би да почне у јесен 2025. године. Арм Холдингс покрива почетне трошкове развоја, а СофтБанк доприноси. Да би обезбедио производне капацитете, СофтБанк већ сарађује са компанијом Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Овај стратешки потез има за циљ да се превазиђе приступ фокусиран искључиво на дизајн и лиценцирање и да се директно укључи у производњу чипова за вештачку интелигенцију. Овај развој догађаја сигнализира да Арм Холдингс не само да намерава да искористи успех компаније Nvidia, већ би могао и сам да постане конкурент.

Како аналитичари тумаче ситуацију са техничким графиконима у Нвидији?

Са техничке тачке гледишта, аналитичари су посебну пажњу обраћали на 100-дневни покретни просек компаније Nvidia. Ова линија је тренутно око 180 долара. Сада је кључно бранити овај важан ниво техничке подршке како би се избегао велики сигнал за продају. Модели указују на велику вероватноћу консолидације током наредне четири недеље у распону од 141 до 216 долара, при чему је највероватнији сценарио нешто испод тренутне цене. Прогноза сугерише умерену корекцију од око два процента, без очекиваних значајних осцилација навише или наниже. Пробијање испод 100-дневног покретног просека могло би сигнализирати даље падове. Ова техничка ситуација одражава основну несигурност међу учесницима на тржишту.

Шта аналитичари мисле о будућем развоју Нвидије?

Аналитичка заједница је подељена. Неки, попут Блејна Кертиса, аналитичара из Џефриса, очекују да ће бројке и коментари компаније Нвидија помоћи у стабилизацији трговине вештачком интелигенцијом током године. Они тврде да би ово требало да обнови поверење инвеститора у дугорочну, снажну прогнозу потражње за вештачком интелигенцијом. Харлан Сур из JPMorgan Chase-а наглашава да снажни резултати компаније Нвидија у њеном опсежном и сложеном ланцу снабдевања подржавају овај тренд и да књига поруџбина дизајнера чипова сугерише да ће потражња наставити да премашује понуду у кратком року. Други аналитичари су опрезнији, истичући да чак ни повећање прихода од 62 процента неће аутоматски довести до раста акција ако су процене већ превисоке. Они наводе чињеницу да је Нвидија изгубила око 500 милијарди долара тржишне капитализације у кратком периоду.

Како извршни директор компаније Нвидија одговара на ове забринутости?

Генерални директор компаније Нвидија, Јенсен Хуанг, јасно је ставио до знања у својим јавним изјавама да не дели забринутост због вештачке интелигенције (AI balon). Хуанг је објаснио: „Много се прича о вештачкој интелигенцији (AI balon). Али из наше перспективе, видимо нешто сасвим другачије.“ Према његовим речима, многе индустрије су тек на почетку своје трансформације кроз вештачку интелигенцију са такозваним агентским софтвером који може да делује самостално и захтева још већу рачунарску снагу у позадини. Хуанг стога наглашава да је потражња за вештачком интелигенцијом још увек у раним фазама и да би значајан раст могао бити на помолу. Ово је у оштрој супротности са скептичним гласовима других технолошких лидера попут Марка Закерберга, који упозоравају на прекомерне капацитете.

У вези са овим:

• Генерални директор компаније Nvidia, Јенсен Хуанг, открива два једноставна разлога (енергија и регулација) зашто је Кина скоро победила у трци вештачке интелигенције

Који геополитички ризици утичу на сектор чипова?

Сектор чипова је све више изложен геополитичким ризицима. Америчка ограничења извоза према Кини представљају значајан изазов. Због ових ограничења, Nvidia тренутно није у могућности да продаје врхунске чипове на кинеском тржишту. Међутим, финансијска директорка Nvidia-е, Колет Крес, поновила је да компанија намерава да поврати приступ кинеском тржишту, делом како би осигурала технолошко вођство америчких компанија широм света. Генерални директор Huang је више пута упозорио да би забрана продаје у Кини могла да подстакне појаву јаких локалних ривала. Кина улаже велика средства у развој локалних производних погона за вештачку интелигенцију и HBM како би смањила своју зависност од страних добављача. Земље, посебно САД и Европска унија, пооштравају прописе о увозу полупроводника како би заштитиле домаће капацитете услед ескалације геополитичких тензија. Ови догађаји би могли довести до глобалне фрагментације ланца снабдевања полупроводницима на дужи рок.

Које могућности произилазе из тренутног пада тржишта?

Неки аналитичари виде тренутне корекције цена као прилике за дугорочне инвеститоре. Иако би падови могли представљати краткорочно остваривање профита, они би могли понудити атрактивне улазне тачке за инвеститоре који верују у дугорочне перспективе сектора вештачке интелигенције. Чињеница да Nvidia наставља да остварује изузетне финансијске резултате сугерише да фундаментални принципи сектора чипова остају нетакнути. Аналитичари попут тима Jefferies тврде да трговина вештачком интелигенцијом није мртва и да је стабилизација до краја године вероватна. Штавише, нове инвестиције у производњу чипова, како у САД тако и на међународном нивоу, отварају нове пословне могућности за специјализоване добављаче и произвођаче чипова.

Како ће се тржиште полупроводника развијати до 2030. године?

Пројектовано је да ће тржиште полупроводника достићи приближно 719,17 милијарди евра прихода у 2025. години. Тржиште интегрисаних кола биће доминантан сегмент, достижући пројектовани обим тржишта од 531,56 милијарди евра у 2025. години. Очекује се да ће приходи расти по годишњој стопи од 10,24 процента између 2025. и 2030. године, што ће резултирати пројектованим обимом тржишта од 1,17 билиона евра у 2030. години. Глобална потражња за полупроводницима нагло је порасла због све веће потребе за технолошким иновацијама и континуиране дигитализације у свим земљама. Глобално се очекује да ће Кина чинити највећи удео прихода, достижући 188,34 милијарде евра у 2025. години. Ово указује да, упркос тренутним турбуленцијама, тренд структурног раста у сектору чипова остаје снажан.

AI мењач правила игре: Најфлексибилнија AI платформа - Решења по мери која смањују трошкове, побољшавају ваше одлуке и повећавају ефикасност

Независна AI платформа: Интегрише све релевантне изворе података компаније

• Брза интеграција вештачке интелигенције: Прилагођена решења за вештачку интелигенцију за предузећа за сате или дане, уместо месеци
• Флексибилна инфраструктура: базирана на облаку или хостинг у вашем сопственом дата центру (Немачка, Европа, слободан избор локације)

• Максимална безбедност података: његова употреба у адвокатским канцеларијама је непобитан доказ
• Примена у широком спектру извора података предузећа
• Избор сопствених или различитих AI модела (Немачка, ЕУ, САД, Кина)

Више информација овде:

• Независне AI платформе наспрам хиперскалера: Које решење је право решење?

Било би ми драго да вам будем лични саветник.

Можете ме контактирати на wolfenstein∂xpert.digital или

Само ме позовите на +49 7348 4088 965 .

ЛинкедИн
 

 

Xpert.Digital поседује дубинско знање у различитим индустријама. То нам омогућава да развијемо прилагођене стратегије прецизно усклађене са захтевима и изазовима вашег специфичног тржишног сегмента. Континуираном анализом тржишних трендова и праћењем развоја у индустрији, можемо деловати проактивно и понудити иновативна решења. Комбинација искуства и стручности ствара додатну вредност и пружа нашим клијентима одлучујућу конкурентску предност.

Више информација овде:

• Искористите предности 5 области стручности компаније Xpert.Digital у једном пакету – већ од 500 евра месечно