Упркос рекордним профитима, ЕЦБ звони узбуну: Зашто је ризична ситуација за банке сада „историјски без преседана“

„Инверзни стрес тест“: Да ли се регулаторно тело спрема за најгори могући сценарио? Трговински рат и царине – потцењена претња вашој финансијској институцији

На први поглед, европски банкарски пејзаж делује робусније него што је био годинама: благајне су пуне, преокрет каматних стопа донео је институцијама приносе из снова, а капитални бафери значајно превазилазе законске захтеве. Али иза ове блиставе фасаде, према Европској централној банци (ЕЦБ), спрема се „савршена олуја“.

Чувари евра су драстично пооштрили свој тон, упозоравајући на „историјски невиђено акумулирање ризика“. То је упозорење које захтева пажњу, јер крши уобичајену уздржаност регулатора. Овог пута, опасност не произилази првенствено из самих биланса стања, већ из новог сплета спољних шокова: геополитичке тензије, надолазећи глобални трговински рат, криза на тржишту комерцијалних некретнина и несагледиве последице климатских промена чине токсичну мешавину која би могла да погоди систем на његовим најрањивијим тачкама.

Док банке и даље славе рекордне профите, регулатори већ припремају радикалне мере – од нових „инверзних стрес тестова“ до строгих капиталних захтева за климатске ризике. Следећа анализа дубински се бави овим парадоксом: испитује зашто тренутна снага може бити варљива, како геополитички сукоби могу изненада довести до неизвршења кредита и зашто највећи изазов за европске банке тек долази. Сазнајте шта се дешава када променљива времена погоде финансијски систем.

У вези са овим:

• Потрес вештачке интелигенције на берзи: Зашто је 800 милијарди долара изгорело за само једну недељу – а готово нико није приметио?

Европске банке у загрљају историјског нагомилавања ризика

Својим најновијим упозорењем, Европска централна банка је послала изванредну поруку европском банкарском сектору. Ризична ситуација за финансијски систем достигла је историјски невиђени ниво. Ова процена означава значајну прекретницу у комуникацији банкарских супервизора и захтева детаљну економску анализу која превазилази уобичајена упозорења на кризу.

Франкфуртски регулатори су своју процену засновали на необично широком спектру структурних фактора ризика. Комбинација геополитичких тензија, фундаментално измењене трговинске политике, природних катастрофа повезаних са климом, демографских померања и технолошких превирања ствара структурне слабости у систему које се међусобно појачавају. Ова листа је вредна пажње јер превазилази класичне финансијске факторе ризика и бави се системским рањивостима дубоко укорењеним у трансформацији глобалног економског поретка.

Процена да је ризик од екстремних догађаја већи него икада раније захтева прецизну контекстуализацију. Ова формулација не нужно подразумева да је вероватноћа појединачних шокова повећана, већ да је истовременост и међусобно појачавање различитих канала ризика достигло нови ниво. То подразумева акумулацију ризика у којој појединачни догађаји могу покренути каскадне ефекте који се шире изван традиционалних граница.

Парадокс робусне површине

Напетост између упозорења на акутни ризик и истовременог запажања да су банке тренутно у добром стању открива фундаментални изазов за модерни финансијски надзор. Институције еврозоне представљају се са робусним капиталним баферима, стабилном ликвидношћу и историјски високом профитабилношћу. Повраћај на капитал порастао је на више од десет процената у другом кварталу године, што је бројка која институције ставља у удобан положај. Однос заједничког капитала Tier 1 (CET1) је преко шеснаест процената, што је знатно изнад регулаторних минималних захтева. Однос ненаплативих кредита остаје на ниском нивоу од деветнаест десетина процента.

Ове бројке сликају отпоран сектор који је не само преживео период раста каматних стопа већ је чак и профитирао од њега. Након завршетка фазе нулте каматне стопе, институције су биле у могућности да генеришу значајан нето приход од камата и истовремено имају користи од јаких берзи кроз веће провизије у трговању хартијама од вредности. Годишњи принос на капитал достигао је вредност од нешто више од десет процената средином године, што значи да европске банке могу да демонстрирају одрживо профитабилне пословне моделе по први пут после више година.

Али ова површна робусност може бити обмањујућа. Профитабилност ових институција у великој мери зависи од повољних макроекономских услова, који се могу брзо променити. Нето приход од камата ће се смањивати како каматне стопе буду наставиле да падају, док ће трошкови рефинансирања у почетку остати на вишем нивоу. Истовремено, иако је квалитет имовине стабилан, он је већ подложан приметним притисцима у одређеним сегментима. Коефицијент ненаплативих кредита у Немачкој је порастао са 1,5 на 14 десетина процента од средине прошле године, док је у земљама јужне Европе имао тенденцију пада. Овај различит тренд указује на различиту економску динамику која разликује наизглед хомогену слику робусног европског банкарског сектора.

Геополитика као покретач системског ризика

Класификација геополитичких ризика као кључне претње финансијској стабилности означава промену парадигме у банкарском надзору. Деценијама се регулација фокусирала на квантификоване финансијске ризике као што су кредитни, тржишни и ризици ликвидности. Иако су геополитички фактори разматрани у стрес тестовима, они су више посматрани као спољни шокови него као независна категорија ризика. Ова перспектива се фундаментално променила.

Геополитички ризици утичу на банке кроз вишеструке, често тешко предвидљиве канале. Могу се манифестовати као повећање неизмирења кредита када геополитичке тензије поремете ланце снабдевања или се извозна тржишта сруше. Утичу на тржишне ризике кроз нагле токове капитала и волатилност валута. Оперативни ризици расту због претње геополитички мотивисаних сајбер напада. Ризици ликвидности могу настати када се међународна тржишта рефинансирања замрзну. И коначно, геополитички поремећаји утичу на пословне моделе самих институција када се обрасци трговања промене или се повећа регулаторна фрагментација.

Тренутну геополитичку ситуацију карактерише невиђена сложеност. Рат у Украјини је фундаментално довео у питање европску енергетску безбедност и активирао механизме санкција са далекосежним последицама по прекограничне финансијске токове. Сукоб на Блиском истоку носи потенцијал за даље шокове цена нафте и регионалну нестабилност. Тензије између Сједињених Држава и Кине манифестују се у технолошком сукобу који преобликује глобалне ланце вредности. Трговински сукоби између главних економских блокова прете да преокрену деценије либерализације трговине.

За европску индустрију, која се традиционално у великој мери ослањала на глобалну трговинску интеграцију, ово представља егзистенцијалне изазове. Аутомобилска, хемијска и фармацеутска индустрија су међу секторима који ће највероватније бити погођени протекционистичким тенденцијама. Америчка трговинска политика је ове године ескалирала без преседана, са царинама од 25 одсто на аутомобиле и делове за возила, и основном царином од 15 одсто на већину европског извоза у Сједињене Државе. Царине до 50 одсто су чак уведене на челик и алуминијум.

Трговински рат као макроекономски фактор стреса

Утицај ове трговинске политике на европску економију, а самим тим и индиректно на банке, је значајан. Моделски прорачуни различитих институција предвиђају губитке раста за Немачку и еврозону реда величине једног процента бруто домаћег производа током двогодишњег периода. За појединачне, високо извозно оријентисане економије, попут Ирске, ефекти би могли бити још израженији, са падом и до једне дванаестине процентног поена бруто домаћег производа.

Ови макроекономски притисци би утицали на билансе стања банака кроз различите канале. Прво, потражња за кредитима би патила, јер компаније одлажу инвестиције у неизвесном окружењу. Истовремено, способност постојећих зајмопримаца да испуне своје обавезе плаћања би била ослабљена. Ово посебно важи за средња предузећа у извозно оријентисаним секторима, која су мање диверзификована од великих корпорација и имају мање финансијске резерве.

Ситуација је посебно несигурна у аутомобилској индустрији. Чак и пре последње ескалације царина, две трећине анкетираних добављача пријавило је потешкоће у приступу банкарском финансирању. Банке захтевају веће каматне стопе, веће обезбеђење, строже уговорне услове и краће рокове отплате кредита. Овај развој догађаја погађа компаније у време када морају да улажу огромна средства у трансформацију ка електромобилности, док су им марже на историјски ниским нивоима. Ризик од повећања несолвентности у овом сектору је реалан и оптеретио би банке растућим бројем неизмирених кредита.

Дојче банка је, у својој анализи америчке трговинске политике, истакла да би се Форд и Џенерал моторс могли суочити са трошковима који прелазе десет милијарди долара, уз пад оперативног профита од четири до седам милијарди долара годишње. Иако се ове бројке односе на америчке произвођаче, оне илуструју обим поремећаја које царине могу изазвати. Европски произвођачи се суочавају са сличним ризицима, посебно имајући у виду њихов значајан тржишни удео у Сједињеним Државама и немогућност премештања производње у кратком року.

Дилема са комерцијалним некретнинама

Још једно критично подручје ризика које банкарски супервизори пажљиво прате су кредити за комерцијалне некретнине. Иако овај сегмент чини само око десет процената укупних банкарских кредита у еврозони, он је од несразмерног значаја за финансијску стабилност. Европска банкарска агенција је известила да се удео проблематичних кредита за комерцијалне некретнине више него удвостручио у року од дванаест месеци, са 2,2 на 5 процената, што представља повећање са 6,2 на 14,2 милијарде евра у апсолутном износу.

Разлози за овај развој догађаја су вишеструки и структурне природе. Окружење високих каматних стопа драматично је повећало трошкове сервисирања дуга за постојеће зајмопримце, посебно за кредите са променљивом каматном стопом и истичуће периоде фиксне каматне стопе. Истовремено, профитабилност многих комерцијалних некретнина се погоршала, јер структурне промене, попут тренда рада од куће, смањују потражњу за канцеларијским простором. Инфлација повећава закупнине, оперативне трошкове и трошкове изградње, чиме се смањују капиталне резерве власника.

Европска централна банка је идентификовала неколико недостатака у процени вредности и праћењу колатерала од стране банака путем циљаних ревизија. Уместо тржишно заснованих процена које узимају у обзир тренутна дешавања, кредитне институције се ослањају на потенцијалне будуће вредности или чак вредности које не одражавају тренутну тржишну ситуацију. Овај недостатак конзервативизма у процени вредности колатерала носи ризик да ће стварни губици у случају неизвршења кредита бити већи од очекиваних.

Ситуација са комерцијалним некретнинама је посебно несигурна јер може имати потенцијално појачавајући ефекат током криза. Ако више кредита дође у неисплату и некретнина се појави на тржишту, то доводи до даљег пада цена, а вредност колатерала за све кредите за комерцијалне некретнине такође опада. Овај механизам повратне спреге између неисплате кредита и губитка имовине био је кључна карактеристика финансијске кризе из 2008. године и могао би се поновити, мада у мање тешком облику.

Европска централна банка је стога позвала институције да побољшају своје оквире за управљање кредитним ризиком у комерцијалним некретнинама и да обезбеде пажљивије праћење процена вредности некретнина. Инспекције на лицу места ће посветити посебну пажњу подацима који се користе за процене и разматрању тренутних кретања на тржишту. Институције за које се утврди да имају значајне недостатке требало би да очекују надзорне мере.

Архитектура стрес тестова као систем раног упозоравања

С обзиром на непредвидивост наведених ризика, Европска централна банка је најавила изванредну методолошку иновацију. 2026. године ће први пут бити спроведен такозвани обрнути стрес тест о геополитичким ризицима. Овом методологијом, супервизори неће, као што је обично случај, банкама представљати сценарио на који морају да реагују, већ ће уместо тога дефинисати конкретан губитак имовине или смањење капитала и тражити од самих институција да развију вероватне сценарије који би довели до овог исхода.

Ова обрнута перспектива је проницљива из неколико разлога. Прво, приморава банке да детаљно испитају своје специфичне рањивости. Свака институција има различите профиле ризика од геополитичких шокова због свог пословног модела, географског присуства и клијената. Обрнути стрес тест открива ове слабости специфичне за институцију. Друго, методологија подстиче креативно управљање ризицима. Док унапред дефинисани сценарији имају тенденцију да одражавају познате ризике, самостално развијени сценарији такође могу обухватити мање очигледне или нове претње. Треће, агрегирање сценарија из свих институција пружа супервизорима вредне информације о разноликости и концентрацији системских ризика у банкарском сектору.

Инверзни стрес тест допуњује редовне стрес тестове које спроводе Европска банкарска управа и Европска централна банка сваке две године. Најновији стрес тест, спроведен током лета, открио је да би 64 банке из 17 земаља ЕУ и ЕЕА, које представљају приближно 75 процената банкарске имовине у ЕУ, остале отпорне чак и у условима озбиљног хипотетичког економског пада. Симулирани сценарио обухватао је нагло погоршање глобалног макрофинансијског окружења, вођено поновним порастом геополитичких тензија, повећаном фрагментацијом трговине, укључујући повећање царина, и сталним шоковима у понуди.

Упркос губицима од 547 милијарди евра, банке би задржале јаке капиталне позиције и задржале своју способност да наставе да подржавају економију. Коефицијент заједничког капитала Tier 1 (CET1) би пао у просеку за 370 базних поена на 12 процената. Ово смањење капитала је мање него у стрес тесту из 2023. године, што се тумачи као знак повећане профитабилности и ефикаснијег управљања ризицима.

Међутим, ове резултате треба тумачити са опрезом. Стрес тестови се заснивају на претпоставкама и моделима који увек могу бити само апроксимације стварности. Стварна кризна реалност је обично сложенија, динамичнија и карактерише је повратна спрега која је недовољно представљена у статичким моделима. Штавише, стрес тестови показују отпорност под претпоставком да институције фундаментално не мењају своје пословне моделе. Међутим, у стварним кризама банке прилагођавају своје стратегије, што може довести до неочекиваног понашања и системских ефеката.

Климатски ризици као дугорочна претња

Европска централна банка је последњих година уложила значајне напоре да интегрише климатске ризике у своју надзорну праксу. Ови ризици утичу на банке кроз два главна канала. Физички ризици настају услед директних ефеката климатских промена, као што су екстремни временски догађаји који оштећују имовину или ремете пословне операције. Транзициони ризици произилазе из неопходне трансформације ка нискоугљеничној економији, што одређене пословне моделе чини застарелим и захтева значајне промене у економској структури.

Банкарски супервизори су 2020. године објавили смернице у којима су изнета њихова очекивања од институција у вези са климатским и еколошким ризицима. Од тада су систематски пратили спровођење ових очекивања и, тамо где су утврђени недостаци, првобитно издали захтеве за побољшање. Европска централна банка је 2024. године објавила да ће такође изрицати казне у случајевима сталних недостатака. Неколико институција у еврозони је већ добило упозорења због неадекватног поступања са еколошким и климатским ризицима.

Одлучан корак је направљен 2025. године када је Европска централна банка објавила своју намеру да трајно интегрише климатске и природне ризике у своју надзорну праксу и, по први пут, укључи их у процес надзорног прегледа и процене. То значи да климатски ризици сада могу покренути независне капиталне додатке у оквиру Другог стуба ако се управљање ризицима институција сматра неадекватним. Штавише, планирање транзиције постаће обавезан део надзора. Банке ће бити обавезне да систематски процењују колико добро њихови зајмопримци управљају преласком на нискоугљеничну економију.

Ова интеграција климатских ризика у банкарски надзор заснован на капиталу означава прелазак са добровољног дијалога на обавезујућу регулативу. То је резултат вишегодишњег процеса који је започео почетним самопроценама банака, продубљен је тестом климатског стреса, а сада кулминира регулаторним последицама. Банкарски сектор је овај развој догађаја примио са помешаним осећањима. С једне стране, он препознаје значај климатских ризика и већ је постигао значајан напредак у њиховој интеграцији у управљање ризицима. С друге стране, упозорава на прекомерне капиталне захтеве који би могли да угрозе његову конкурентност.

Изазов у ​​квантификацији климатских ризика лежи у њиховој дугорочној природи и неизвесности. За разлику од традиционалних финансијских ризика, који се могу заснивати на историјским подацима, климатски ризици захтевају анализе усмерене ка будућности које обухватају деценије. Моделирање ових ризика подразумева значајне неизвесности, јер мора да направи претпоставке о технолошком развоју, политичким мерама и друштвеним преференцијама. Ипак, разматрање ових ризика је неопходно, јер би њихов потенцијални утицај на финансијску стабилност могао бити значајан.

Наша глобална стручност у индустрији и економији у развоју пословања, продаји и маркетингу - Слика: Xpert.Digital

Фокус индустрије: B2B, дигитализација (од AI до XR), машинство, логистика, обновљиви извори енергије и индустрија

Више информација овде:

• Експертски пословни центар

Тематски центар који нуди увиде и стручност:

• Платформа знања која покрива глобалне и регионалне економије, иновације и трендове специфичне за индустрију
• Збирка анализа, увида и основних информација из наших кључних области фокуса
• Место за стручност и информације о актуелним дешавањима у пословању и технологији
• Чвориште за компаније које траже информације о тржиштима, дигитализацији и иновацијама у индустрији

Сајбер отпорност као егзистенцијална нужност

Уз климатске и геополитичке ризике, отпорност на сајбер простор све више долази у фокус банкарских супервизора. Прогресивна дигитализација чини финансијске институције зависнијим од информационе технологије и, истовремено, рањивијим на сајбер нападе. Претња се креће од криминалних активности као што су напади ransomware-ом до напада које спонзоришу државе са геополитичким мотивима.

У свом годишњем извештају о банкарском надзору, Европска централна банка је нагласила да је дигитализација неопходна да би банке остале конкурентне, али да је мора пратити добро управљање ризицима које се бави питањима као што су прекомерно ослањање на добављаче ИТ услуга и стална претња од сајбер напада. Надзорно тело је најавило да ће интензивирати свој рад у овој области.

Недавни тестови отпорности на сајбер ситуацију показали су да, иако су банке генерално добро припремљене, оне такође морају да побољшају своју отпорност на сајбер ситуацију, што је веома скупо. Овај налаз истиче дилему са којом се суочавају ове институције. С једне стране, морају значајно да улажу у своју технолошку инфраструктуру и безбедносне системе како би се заштитиле од сајбер претњи. С друге стране, под притиском су својих акционара, који имају краткорочна очекивања дивиденди. Балансирање дугорочних улагања у отпорност са краткорочним исплатама је кључно за одрживи раст.

Законом о дигиталној оперативној отпорности, који је у потпуности ступио на снагу 2025. године, Европска унија је створила свеобухватни регулаторни оквир осмишљен да ојача дигиталну оперативну отпорност финансијских институција. Спровођење ових захтева захтева значајна организациона и техничка прилагођавања од стране банака. Супервизори ће 2025. године посебно испитивати у којој мери финансијске институције ефикасно управљају својим ИТ ризицима и да ли њихове политике нису само теоретске већ су уграђене у њихове пословне процесе.

У вези са овим:

• Добра идеја? Вештачка интелигенција на кредит: Трансформација технолошке индустрије кроз огроман дуг

Демографске промене као пузећа трансформација

Још један структурни фактор који је Европска централна банка идентификовала у својој анализи ризика су демографске промене. Оне утичу на финансијски систем кроз различите канале. Старење становништва у Европи доводи до промена у потражњи за финансијским услугама, прилагођавања пословних модела финансијских институција и промена у портфолијима имовине.

За банке, старење друштва у почетку значи промену у бази клијената. Старији клијенти имају другачије потребе од млађих: мање су заинтересовани за потрошачке кредите, а више за управљање богатством и планирање пензије. Већина богатства припада старијој генерацији, што их чини атрактивном групом клијената за финансијске институције. Истовремено, старење радне снаге представља изазове за банке у области људских ресурса, посебно у погледу задржавања знања и запошљавања квалификованих стручњака.

Са макроекономске перспективе, демографски трендови смањују потенцијални раст економија због смањења броја становника радног доба. Ово смањује потражњу за кредитима и отежава банкама генерисање прихода. Штавише, старење становништва може бити склоније расипању имовине него акумулирању нове, што би могло утицати на тржишта капитала и финансирање инвестиција. Неки аналитичари се плаше да ће, када генерација бејби бумера буде желела да прода своју акумулирану уштеђевину и куће, бити много продаваца имовине, али релативно мало купаца из млађе генерације, што би потенцијално могло довести до ерозије вредности имовине.

Конкурентски притисак дигитализације и небанкарских институција

Финансијски пејзаж пролази кроз дубоку структурну трансформацију, вођену дигитализацијом и појавом нових конкурената. Финтек компаније и необанке попут N26 и Revolut постављају нове стандарде у погледу једноставности коришћења и агилности. Фокусирају се на дигитална корисничка искуства, ниске накнаде и брзо лансирање производа, освајајући тржишни удео, посебно међу млађим циљним групама.

За традиционалне банке, то значи интензивирану конкуренцију која доводи у питање њихове устаљене пословне моделе. Дигитализација више није опција, већ егзистенцијална нужност. Институције које су пионири у дигитализацији значајно надмашују конкуренцију са повраћајем капитала од 8,7 процената и такође уживају већу лојалност купаца. Међутим, трансформација банака захтева значајна улагања у технологију и културно преуређење, што представља изазов за многе традиционалне институције.

Поред финтех компанија, такозване банке у сенци или небанкарски финансијски посредници такође добијају на значају. Ове компаније обављају послове сличне банкама, као што су посредовање у кредитима, инвестиционо банкарство и хеџинг ризика, без поседовања банкарске лиценце и стога нису подложне потпуној банкарској регулацији. Систем банкарства у сенци је значајно порастао последњих година и сада чини значајан део финансијског система.

Регулатори са забринутошћу посматрају овај развој догађаја, јер банке у сенци, због мање строге регулације, могу доносити ризичније одлуке и, кроз своје међусобне везе са традиционалним банкарским сектором, стварати системске ризике. Финансијска криза из 2008. године показала је како се проблеми у систему банкарства у сенци могу прелити на редовни банкарски систем и покренути глобалну финансијску кризу. Неадекватну регулацију банака у сенци стога многи стручњаци сматрају једним од најзначајнијих нерешених изазова финансијској стабилности.

У свом Извештају о финансијској стабилности из новембра 2024. године, Европска централна банка је нагласила да растуће међусобне повезаности између банака и небанкарских финансијских посредника представљају повећани системски ризик. Ове институције настављају да послују у изазовном окружењу које карактеришу повећани геополитички ризици и нови конкурентски обрасци који произилазе из дигитализације и конкуренције небанкарских институција. То захтева процене ризика усмерене ка будућности и довољну отпорност.

Регулаторна прилагођавања и капитални захтеви

Регулаторно окружење за банке се стално мења. Са имплементацијом Базела III у европско право кроз Уредбу о капиталним захтевима III и Директиву о капиталним захтевима VI, институције ће се суочити са даљим прилагођавањима својих капиталних захтева. Ове реформе имају за циљ постизање капиталне подршке осетљивије на ризик и даље јачање отпорности банкарског сектора.

Кључни елемент нових прописа је такозвани праг производње, који ограничава користи од коришћења интерних рејтинга или модела ризика. Банке које користе интерне моделе ће у будућности такође бити обавезне да израчунавају ризично пондерисану активу за цео свој портфолио користећи стандардизоване приступе. Укупни капитални захтеви не смеју пасти испод одређеног процента ризично пондерисане активе израчунате коришћењем стандардизованих приступа. Овај праг ће се постепено уводити до 2030. године.

За немачке финансијске институције, реформе Базела III довешће до очекиваног повећања минималних капиталних захтева за око осам процената до 2033. године, што у апсолутном износу одговара повећању капиталних захтева првог нивоа од тридесет милијарди евра. Поређења ради, тренутно постоји приближно сто шездесет пет милијарди евра основног капитала изнад захтева, тако да се сектор у целини чини добро позиционираним. Међутим, утицај се значајно разликује између институција, а за неке би испуњавање нових захтева могло бити изазовно.

Европска централна банка одржава капиталне захтеве за 2026. годину углавном стабилним, што одражава тренутну снагу сектора. За појединачне институције, као што је Дојче банка, захтеви су чак и мало смањени. Међутим, захтеви другог стуба и комбиновани захтев за капиталним бафером остају на нивоу који институцијама оставља мало простора за додатне дивиденде или откуп акција, осим ако немају значајне вишкове капитала.

Уметност расподеле капитала у неизвесним временима

Кључни изазов за банке лежи у расподели капитала између различитих конкурентских намена. Институције морају одржавати довољне резерве како би испуниле регулаторне захтеве и пребродиле кризе. Истовремено, њихови акционари очекују адекватне приносе у облику дивиденди и раста цена акција. Штавише, банке морају улагати у своју инфраструктуру, технологију и особље како би остале конкурентне.

Шефица банкарског надзора у Европској централној банци нагласила је да би банкама било добро да улажу своју тренутну добит у јачање своје отпорности. Иако је повећана профитабилност банака добра вест, рекла је, императив је да искористе ову прилику за изградњу отпорности. Уравнотежење краткорочних очекивања акционара у вези са дивидендама са дугорочним улагањима у отпорност банака је кључно за одрживи раст.

Ово упозорење долази у контексту тога што неке институције планирају да повећају своје коефицијенте исплате. Дојче банка је објавила да ће, почев од 2026. године, расподељивати 60 процената своје добити која се може приписати акционарима, у односу на претходних 50 процената. Штавише, банка види потенцијал у коришћењу вишка капитала за додатне расподеле. Такве стратегије су атрактивне са становишта акционара, али са регулаторног становишта, оне постављају питање да ли ове институције поседују довољно капитала да преброде будуће кризе.

Изазов лежи у чињеници да ризици често нису јасно видљиви у периоду пре кризе. Банке које дистрибуирају превише капитала током добрих времена могу се суочити са проблемима током лоших времена. Финансијска криза из 2008. године показала је колико брзо наизглед здраве институције могу да се суоче са егзистенцијалном претњом када дође до неочекиваних шокова. Виши капитални захтеви и препоруке за регулаторни капитал у годинама након кризе су посебно осмишљени да спрече такве ситуације.

Системски канали преноса и ризици фрагментације

Често потцењен аспект финансијске стабилности су канали заразе између институција и преко националних граница. Банке су међусобно повезане кроз различите механизме: међубанкарско тржиште, заједничка изложеност одређеним класама имовине, тржишта деривата и ефекти поверења. Ако једна институција наиђе на потешкоће, ови проблеми се могу проширити на друге институције путем ових канала.

Два механизма ширења кризе одиграла су централну улогу у финансијској кризи. Прво, банке су биле међусобно повезане путем међубанкарског кредитирања, тако да је криза једне банке довела до неизвршења кредита и губитака у другим банкама. Друго, банке које су се суочавале са проблемима ликвидности биле су приморане да брзо продају имовину, што је смањило цене на тржиштима капитала и довело даље банке у проблеме. Ови појачавајући ефекти довели су до ескалације локалних проблема у системске кризе.

Геополитичка фрагментација и протекционистичке трговинске политике могле би створити нове канале заразе или погоршати постојеће. Ако трговинске баријере ометају прекограничне токове капитала или политичке тензије поткопају поверење у одређене финансијске центре, финансијски токови се могу нагло променити. То може довести до проблема са ликвидношћу у појединачним институцијама и, кроз ефекте заразе, попримити системске димензије.

Европска централна банка (ЕЦБ) упозорава да финансијска тржишта нису имуна на изненадне турбуленције. Тржишта су посебно осетљива на даље шокове, а високе вредности многих класа имовине, у комбинацији са високом концентрацијом ризика, повећавају опасност од наглих корекција. Члан Управног савета ЕЦБ-а упозорио је да би политички зависне Федералне резерве могле довести до турбуленција на финансијским тржиштима и у глобалној економији. Већ постоји довољно турбуленција због геополитичких тензија као што су рат у Украјини и трговинске тензије.

Сналажење у поликризи

Свеобухватно упозорење Европске централне банке о историјски високом нивоу ризика од банкарских шокова није изолована сирена за узбуну, већ израз фундаменталне промене у оквиру финансијског система. Европске банке се суочавају са поликризом у којој геополитички превирања, промене трговинске политике, климатске промене, демографске промене и технолошки поремећаји међусобно делују и појачавају се.

Тренутна робусност институција у погледу капитала, ликвидности и профитабилности не би требало да засени чињеницу да се ова стабилност заснива на оквирним условима који се могу брзо променити. Профитабилност у великој мери зависи од окружења каматних стопа, које већ почиње да се нормализује. Квалитет имовине је под притиском у одређеним сегментима, посебно у комерцијалним некретнинама и извозно оријентисаним секторима. Оперативна отпорност на сајбер претње мора се континуирано побољшавати.

Изазов за банке је да ојачају своју отпорност током периода очигледног просперитета. То захтева проактивно управљање ризицима које не само да управља познатим ризицима, већ је и спремно за неочекиване шокове. Улагања у управљање ризицима, технолошку инфраструктуру и обуку запослених морају имати приоритет над краткорочним максимизирањем профита.

За надзорне органе, сложен пејзаж ризика значи да морају континуирано развијати своје инструменте. Инверзни стрес тест за геополитичке ризике је иновативан приступ који боље обухвата рањивости специфичне за институцију него стандардизовани сценарији. Интеграција климатских ризика у надзор заснован на капиталу пружа важне подстицаје за дугорочно управљање ризицима. Интензивирано праћење сајбер отпорности решава једну од најхитнијих оперативних претњи.

Макропренцијална политика се суочава са изазовом идентификовања и проактивног решавања системских ризика без нарушавања способности банака да финансирају привреду. Проналажење равнотеже између довољних капиталних заштитних слојева и кредитног капацитета је тешко и захтева континуирано прилагођавање променљивим околностима.

На крају крајева, отпорност европског финансијског система биће стављена на тест у наредним годинама. Вероватноћа да ће се један или више идентификованих фактора ризика материјализовати није занемарљива. Кључно је да ће институције и надзорни органи зависити од тога колико су добро припремљени и колико ефикасно функционишу механизми за реаговање на кризе. Ова историјска акумулација ризика захтева подједнако историјску будност и спремност за деловање од свих учесника у финансијском систему.

Независне платформе за вештачку интелигенцију као стратешка алтернатива за европске компаније - Слика: Xpert.Digital

AI мењач правила игре: Најфлексибилнија AI платформа - Решења по мери која смањују трошкове, побољшавају ваше одлуке и повећавају ефикасност

Независна AI платформа: Интегрише све релевантне изворе података компаније

• Брза интеграција вештачке интелигенције: Прилагођена решења за вештачку интелигенцију за предузећа за сате или дане, уместо месеци
• Флексибилна инфраструктура: базирана на облаку или хостинг у вашем сопственом дата центру (Немачка, Европа, слободан избор локације)

• Максимална безбедност података: његова употреба у адвокатским канцеларијама је непобитан доказ
• Примена у широком спектру извора података предузећа
• Избор сопствених или различитих AI модела (Немачка, ЕУ, САД, Кина)

Више информација овде:

• Независне AI платформе наспрам хиперскалера: Које решење је право решење?

Konrad Wolfenstein

Било би ми драго да вам будем лични саветник.

контактирати на wolfenstein ∂ xpert.digital

Само ме позовите на +49 89 89 674 804 (Минхен) .

ЛинкедИн
 

Искористите предности Xpert.Digital-овог опсежног, петоструког стручног знања у свеобухватном пакету услуга | Истраживање и развој, XR, односи с јавношћу и оптимизација дигиталне видљивости - Слика: Xpert.Digital

Xpert.Digital поседује дубинско знање у различитим индустријама. То нам омогућава да развијемо прилагођене стратегије прецизно усклађене са захтевима и изазовима вашег специфичног тржишног сегмента. Континуираном анализом тржишних трендова и праћењем развоја у индустрији, можемо деловати проактивно и понудити иновативна решења. Комбинација искуства и стручности ствара додатну вредност и пружа нашим клијентима одлучујућу конкурентску предност.

Више информација овде:

• Искористите предности 5 области стручности компаније Xpert.Digital у једном пакету – већ од 500 евра месечно