Экономическое восстановление Германии находится под вопросом: рост составляет 1,3 процента, и при этом страна теряет рабочие места, покупательную способность и время

Проблемы, стоящие на пути роста: насколько стабилен экономический подъем в Германии?

Истинная цена экономического подъема: где же процветание для граждан?

Прогнозируется, что экономика Германии вырастет на 1,3 процента в 2026 году, что является более оптимистичным прогнозом, чем предполагалось ранее. Хотя пересмотр федеральным правительством первоначального прогноза в 0,5 процента является позитивным знаком, к этому росту следует относиться с осторожностью. Несмотря на статистическое улучшение, граждане не видят существенной выгоды от этого роста: покупательная способность остается под давлением, уровень безработицы стагнирует на отметке 6,4 процента, а частное потребление растет всего на 0,3 процента. Хотя внешние факторы, такие как сильный экспорт и государственные инвестиции, поддерживают спрос, рост частного сектора остается слабым. Это поднимает важнейший вопрос о том, действительно ли Германия находится на пути стабильного роста или просто выходит из глубокого экономического спада. В данной статье рассматриваются сложные взаимосвязи и проблемы, лежащие в основе этих экономических процессов, и исследуются меры, необходимые для обеспечения устойчивого восстановления.

Рост на 1,3 процента: луч надежды для Германии или всего лишь обманчивая иллюзия?

Ожидается, что экономика Германии в 2026 году вырастет значительно сильнее, чем предполагалось весной. Правительство Германии повысило свой прогноз роста реального ВВП с 0,5 до 1,3 процента. Эта корректировка существенна: она представляет собой не только изменение на 0,8 процентных пункта, но и меняет общую экономическую перспективу. После нескольких лет, отмеченных рецессией, стагнацией и минимальным ростом, крупнейшая экономика Европы вновь демонстрирует явно положительный темп роста.

Тем не менее, термин «экономический подъем» следует использовать с осторожностью. До сих пор рост не оказал убедительного влияния ни на частные домохозяйства, ни на рынок труда. Частное потребление в реальном выражении увеличивается всего на 0,3 процента, ожидается сокращение числа занятых на 0,5 процента, а уровень безработицы, по прогнозам, останется на уровне 6,4 процента. В то же время потребительские цены растут в среднем на 2,7 процента в год и могут даже достичь 3,0 процента в 2027 году. Таким образом, экономика производит больше, но это автоматически не приводит к более широкому ощущению процветания.

Таким образом, решающим экономическим фактором является не просто возобновление экономического роста в Германии, а то, что движет этим ростом, насколько прочны его основы и сможет ли краткосрочный экономический подъем трансформироваться в устойчивую траекторию более высоких темпов роста. Ответ неоднозначен. Неожиданно высокий экспорт, государственные инвестиции и увеличение расходов на оборону поддерживают спрос. В то же время частные инвестиции, потребление, занятость и производительность остаются слишком слабыми. В результате наблюдается подъем, статистически заметный, но едва ощутимый для общества.

От стагнации к измеримому росту

Для того чтобы должным образом оценить новый прогноз, стоит взглянуть на исходную ситуацию. Экономический объем производства Германии значительно сократился в 2023 году, стагнировал в 2024 году, согласно пересмотренным данным, и вырос всего на 0,2 процента в 2025 году. Три года спада, стагнации или едва заметного роста оставили свой след. Производственные мощности были недоиспользованы, инвестиционные проекты отложены, вакансии остались незаполненными, а в особенно пострадавших отраслях даже были сокращены рабочие места. Таким образом, основная проблема гораздо значительнее, чем можно предположить, исходя из одного показателя роста.

На этом фоне рост на 1,3 процента представляет собой реальное улучшение, но еще не бум. Точнее было бы описать это как окончание необычно длительного периода слабости. Даже при росте, превышающем ожидания, Германия остается ниже уровней, типичных для предыдущих фаз восстановления. Кроме того, годовой темп роста включает в себя статистический перенос более высоких показателей с конца 2025 года и сильного первого полугодия 2026 года. Таким образом, часть заявленного роста уже достигнута до того, как можно будет в полной мере оценить второе полугодие года.

Календарные эффекты также играют свою роль. Увеличение количества рабочих дней может повысить годовой темп роста без улучшения базовой производительности. Такие эффекты важны для национальных счетов, но их не следует путать с устойчивым повышением конкурентоспособности. Поэтому центральный вопрос заключается в том, выходит ли Германия просто из глубокого экономического спада или же предприятия, домохозяйства и правительство совместно запустят самоподдерживающийся процесс экономического роста.

Имеющиеся на данный момент данные указывают на экономическое восстановление, но пока не на структурный перезапуск. Валовой внутренний продукт вырос в первом квартале 2026 года по сравнению с предыдущим кварталом и продолжил рост во втором квартале. В то же время потребление и инвестиции оставались сдержанными. Эта картина необычна: экономика в целом растет, в то время как ключевые внутренние компоненты ослабевают. Это стало возможным прежде всего за счет внешней торговли и государственных расходов.

Экспорт преподносит приятный сюрприз

Наиболее важная причина пересмотра прогноза в сторону повышения заключается в улучшении показателей экспорта. В первом полугодии немецкие компании продали за рубеж больше товаров, чем предполагалось ранее. Внешняя торговля внесла значительный вклад в рост, особенно во втором квартале. Это важно для экономики с крупным промышленным ядром и высоким показателем внешней торговли, поскольку дополнительный экспорт может быстро увеличить объемы производства, транспорта, промежуточных товаров и продаж компаний.

Однако восстановление экспорта не следует преждевременно интерпретировать как возвращение к старой немецкой бизнес-модели. Частично этот импульс обусловлен особыми обстоятельствами и эффектом опережающего спроса. В условиях неопределенности в энергоснабжении и геополитической напряженности иностранные покупатели увеличили свои запасы. Это принесло пользу, в частности, химическим прекурсорам, нефтепродуктам и другим энергоемким товарам. Такие движения запасов могут значительно увеличить спрос в краткосрочной перспективе, но впоследствии могут привести к его снижению по мере сокращения запасов.

Кроме того, конкурентоспособность немецких производителей на международном уровне по-прежнему находится под давлением. Высокие цены на энергоносители, рост затрат на рабочую силу и социальные выплаты, частично устаревшая инфраструктура, длительные процессы согласования и растущая конкуренция со стороны Китая оказывают давление на отрасль. Это особенно заметно в автомобильной промышленности, машиностроении, химической промышленности и некоторых секторах металлообработки. Немецкие компании технологически сильны во многих нишевых областях, но в то же время им приходится нести более высокие издержки, связанные с размещением производства, и инвестировать в новые продукты, цифровизацию и климатически нейтральные процессы.

Таким образом, восстановление экспорта — это хорошая новость, но не доказательство решения структурных проблем. Это дает время и стабилизирует загрузку производственных мощностей. Станет ли это устойчивым двигателем роста, зависит от того, смогут ли компании сохранить свою долю рынка, освоить новые рынки сбыта и улучшить свою структуру затрат. Если экспорт по-прежнему будет в основном зависеть от разовых факторов, его вклад, вероятно, снизится уже к 2027 году.

При оценке экономической политики важно также учитывать, что высокий уровень экспорта сам по себе не гарантирует общего повышения благосостояния. Если для производства приходится импортировать дорогостоящие энергоносители и промежуточные товары, реальный доход может расти медленнее, чем объем производства. Крайне важны не только объемы, но и соотношение цен между экспортом и импортом. Если эти так называемые условия торговли ухудшаются из-за дорогостоящего импорта энергоносителей, часть созданной добавленной стоимости утекает за границу.

Государство компенсирует недостаток частной динамики

Вторым основным двигателем роста является правительство. Дополнительные расходы на оборону, транспорт, энергетику, цифровизацию и другие инфраструктурные проекты напрямую увеличивают общий экономический спрос. Строительные компании, поставщики оборудования, поставщики ИТ-услуг, инженерные фирмы, логистические компании и производители продукции, связанной с безопасностью, получают больше заказов. Дальнейшие косвенные эффекты возникают через заработную плату, промежуточные закупки и инвестиции.

В условиях слабой экономики такое фискальное стимулирование может быть полезным. Когда частные компании сокращают инвестиции из-за неопределенного спроса, высоких затрат на финансирование и геополитических рисков, правительство предотвращает превращение этой нерешительности в самоподдерживающуюся тенденцию. Государственные контракты стабилизируют производственные мощности, обеспечивают наличие квалифицированных кадров и создают перспективы для планирования. Инвестиции в железнодорожные сети, мосты, электросети, цифровое управление и муниципальную инфраструктуру, в частности, могут одновременно увеличить краткосрочный спрос и долгосрочный производственный потенциал.

Однако рост, обеспечиваемый государством, не обязательно является высококачественным ростом. С экономической точки зрения важно, как расходуются деньги, как быстро реализуются проекты и какие дополнительные выгоды они приносят. Если увеличение расходов на строительство, персонал и материалы просто означает увеличение стоимости существующих услуг, то номинальный объем расходов возрастает без соответствующего увеличения реальной инфраструктуры. Задержки, ошибки планирования и бюрократическая неэффективность могут значительно снизить мультипликативный эффект.

Расходы на оборону играют особую роль. Они укрепляют безопасность, промышленный потенциал и технологическую экспертизу, но не повышают производительность гражданского населения так же, как новая железнодорожная линия или высокоэффективная энергосеть. Кроме того, часть спроса приходится на импортные системы и компоненты. Поэтому для достижения общего экономического эффекта крайне важно, чтобы дополнительные средства создавали добавленную стоимость в Германии и Европе, способствовали исследованиям и достигали малых и средних предприятий (МСП) через более длинные цепочки поставок.

Государство может стимулировать частный сектор, но не может его полностью заменить. Если рост в основном обусловлен государственными расходами, зависимость от бюджетных решений и доступного финансирования возрастает. Как только фискальное стимулирование ослабевает, частный сектор вынужден брать на себя эту функцию. Именно в этом заключается одна из слабых сторон нынешнего сценария: прогноз на 2026 год значительно лучше, в то время как ожидаемый темп роста снова снижается в 2027 году и особенно в 2028 году.

Рост, практически незаметный в повседневной жизни

Для многих граждан улучшение экономической ситуации кажется чем-то абстрактным. Это связано с тем, что валовой внутренний продукт (ВВП) и уровень жизни населения могут развиваться по-разному. ВВП измеряет стоимость товаров и услуг, произведенных внутри страны. Он не дает прямого представления о распределении доходов, стоимости жилья и энергоносителей, а также о том, насколько стабильными работники считают свою работу.

Хотя заработная плата в номинальном выражении в последнее время значительно выросла, в среднем на 4,1 процента во втором квартале 2026 года по сравнению с предыдущим годом, это соответствует реальному росту заработной платы примерно на 1,5 процента, сопровождающемуся одновременным ростом потребительских цен на 2,5 процента. Это свидетельствует о том, что восстановление покупательной способности в целом продолжается. Тем не менее, потребительские расходы остаются осторожными, поскольку домохозяйства реагируют не только на текущие доходы, но и на ожидания и риски.

Многие люди ощутили значительную потерю покупательной способности в годы инфляции. Даже когда темпы инфляции снижаются, цены, как правило, не возвращаются к прежнему уровню; они просто растут медленнее. Продукты питания, энергоносители, арендная плата, страхование и услуги навсегда подорожали. Поэтому реальный рост заработной платы должен сначала компенсировать предыдущие потери, прежде чем его можно будет воспринимать как новую финансовую гибкость.

К этому добавляется неопределенность в отношении рабочих мест и взносов в систему социального обеспечения. Когда компании сокращают рабочие места, рассматривают возможность перехода на неполный рабочий день или откладывают инвестиции, осторожность возрастает даже среди сотрудников, чей доход в настоящее время стабилен. Увеличение взносов на медицинское страхование, страхование на случай длительного ухода или пенсионное страхование может частично компенсировать рост заработной платы. Релевантным показателем для потребительских решений является не валовая заработная плата, а располагаемый доход после уплаты налогов, взносов в систему социального обеспечения и неизбежных расходов.

Таким образом, вполне вероятно, что в 2026 году частные потребительские расходы в реальном выражении вырастут всего на 0,3 процента. Этого недостаточно для обеспечения надежной поддержки национальной экономики. Следовательно, сложная ситуация сохранится для розничной торговли, гостиничного бизнеса, сферы отдыха и потребительских услуг. В целом экономический рост будет в большей степени сосредоточен в экспортно-ориентированных и государственных секторах, в то время как многие компании, непосредственно взаимодействующие с клиентами, практически не почувствуют подъема.

Инфляция остается невидимым противником

Ожидаемый уровень инфляции в 2,7% в 2026 году превышает среднесрочный целевой показатель стабильности Европейского центрального банка. Правительство Германии даже прогнозирует 3,0% на 2027 год. Это первоначально приведет к усилению роста цен, несмотря на умеренный экономический рост. Такое сочетание осложняет управление экономической политикой, поскольку, хотя смягчение денежно-кредитной политики может стимулировать рост и инвестиции, оно также может создать новые ценовые риски.

Цены на энергоносители являются основным источником неопределенности. Конфликты на Ближнем Востоке могут нарушить поставки нефти и газа, увеличить транспортные расходы и повысить страховые премии. Германия, как промышленно развитая страна-импортер энергоресурсов, особенно уязвима. Повышение цен на импорт первоначально затрагивает нефтеперерабатывающие заводы, химические предприятия, металлургические заводы, стекольные и бумажные производства, а также логистические компании. Впоследствии это затрагивает практически все сектора экономики, включая частные домохозяйства, через электроэнергию, отопление, транспорт и промежуточные продукты.

Передача инфляции потребителям часто происходит с задержкой. Компании хеджируют цены на энергоносители с помощью контрактов, поставщики не корректируют тарифы ежедневно, а многие предприятия сферы услуг реагируют на повышение цен лишь со значительной задержкой. Поэтому инфляция может оставаться высокой даже после стабилизации оптовых цен. И наоборот, падение цен на энергоносители также не обеспечивает немедленного и полного облегчения ситуации.

Помимо энергетики, все более важную роль играют услуги. Рост заработной платы понятен и экономически необходим после потери покупательной способности, но он увеличивает издержки в трудоемких секторах. Если производительность труда и предложение рабочей силы не растут соответствующим образом, компании перекладывают часть этого бремени на потребителей за счет повышения цен. Это не обязательно приводит к устойчивой спирали «заработная плата-цена», но так называемая базовая инфляция может быть более устойчивой, чем общая инфляция.

Более высокий рост цен объясняет, почему номинальные улучшения в заработной плате, продажах и государственных расходах не в полной мере преобразуются в реальный рост благосостояния. Для домохозяйств важно то, что у них остается после покупок. Для предприятий важно то, какой объем реального производства они могут профинансировать за счет своего бюджета. Таким образом, инфляция действует как фильтр, скрывая часть экономического подъема от восприятия и от балансов.

Потребление отказывается играть свою традиционную роль

В идеальном экономическом подъеме производство и занятость растут, за ними следуют доходы и потребление, что, в свою очередь, приводит к увеличению инвестиций со стороны компаний. В настоящее время Германия лишь частично замыкает эту цепочку. Производство растет, но занятость падает. Заработная плата растет, но инфляция поглощает значительную часть этого роста. Потребление растет, но на уровне 0,3 процента оно остается практически неизменным.

Высокая склонность к сбережениям не совсем иррациональна. Домохозяйства реагируют на реальное увеличение рисков: геополитические конфликты, высокие цены на энергоносители, слабость промышленного сектора, дискуссии о пенсиях и отчислениях в систему социального обеспечения, а также опасения по поводу потери работы. Те, кто может отложить крупные расходы на автомобили, мебель, путешествия или ремонт, часто ждут большей финансовой стабильности. Это приводит к снижению спроса на услуги предприятий, что, в свою очередь, сдерживает набор персонала и инвестиции.

Неравномерное распределение бремени расходов между группами населения с разным уровнем дохода является особенно проблематичным. Домохозяйства с низким доходом тратят большую часть своего бюджета на жилье, энергию и продукты питания. Рост цен на эти товары непропорционально сильно затрагивает их, даже несмотря на то, что официальный уровень инфляции представляет собой средний показатель. Домохозяйства с более высоким доходом, как правило, имеют сбережения и могут смягчить реальные потери, но у них также есть возможность откладывать дополнительные доходы вместо того, чтобы тратить их.

Таким образом, для устойчивого восстановления потребительских расходов требуется нечто большее, чем просто рост заработной платы. Необходимы стабильная занятость, заслуживающая доверия энергетическая и социальная политика, а также надежные ожидания. Временные меры поддержки могут смягчить острые трудности, но они не могут заменить прочное доверие. Чем дольше домохозяйства будут ощущать, что растущий валовой доход поглощается ценами, взносами и налогами, тем слабее будет их склонность к потреблению.

Это имеет решающее значение для роста, поскольку частное потребление составляет наибольшую долю спроса в экономике. Германия может компенсировать временную слабость за счет экспорта и государственных расходов. Однако сбалансированное восстановление в долгосрочной перспективе вряд ли возможно, если внутренняя покупательная способность не увеличится более значительно.

Наш опыт в ЕС и Германии в области развития бизнеса, продаж и маркетинга. — Изображение: Xpert.Digital

Основные отраслевые направления: B2B, цифровизация (от ИИ до XR), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Более подробная информация здесь:

• Экспертный бизнес-центр

Тематический центр, предлагающий аналитические материалы и экспертные знания:

• Информационная платформа, охватывающая глобальную и региональную экономику, инновации и отраслевые тенденции
• Сборник аналитических материалов, выводов и справочной информации по нашим ключевым направлениям деятельности
• Место, где можно найти экспертные знания и информацию о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Центр для компаний, стремящихся получить информацию о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях

Рынок труда посылает тревожный сигнал

Разрыв между экономическим ростом и занятостью особенно поразителен. Хотя прогнозируется, что реальный валовой внутренний продукт вырастет на 1,3 процента в 2026 году, число занятых, как ожидается, сократится на 0,5 процента. Дальнейшее снижение также ожидается в 2027 году. Ожидается, что уровень безработицы составит 6,4 процента в оба года. В сентябре 2026 года почти три миллиона человек были зарегистрированы как безработные; с учетом сезонных колебаний уровень безработицы продолжал расти по сравнению с предыдущим месяцем.

Небольшая задержка во времени — это нормально. Компании часто нанимают дополнительный персонал только тогда, когда убеждаются в устойчивом восстановлении спроса. После длительного периода спада они сначала более эффективно используют существующие мощности, сокращают количество рабочих дней в режиме сокращенного рабочего времени или увеличивают рабочие часы. Наем новых сотрудников влечет за собой долгосрочные затраты, поэтому его откладывают в периоды высокой неопределенности.

Однако нынешний спад занятости имеет и структурные причины. Поколение бэби-бумеров достигает пенсионного возраста, и приток молодых работников недостаточен для полной замены уходящих. В то же время, вакансии и доступные квалификации часто не соответствуют друг другу. В то время как промышленные компании сокращают штат, наблюдается нехватка квалифицированных специалистов в области сестринского дела, образования, рабочих профессий, информационных технологий, строительного планирования и технических специальностей.

Одновременное возникновение безработицы и нехватки квалифицированных кадров не является противоречием. Это демонстрирует, что рынок труда фрагментирован по регионам, профессиям и уровню квалификации. Сотрудник из специализированного промышленного сектора не может просто занять вакантную должность в разработке программного обеспечения или в сфере сестринского дела. Переподготовка, повышение квалификации и мобильность требуют времени и эффективны только при наличии соответствующих программ, финансовых стимулов и реалистичных карьерных перспектив.

Кроме того, наблюдается эффект корректировки, связанный с производительностью. Компании, годами страдавшие от высоких затрат и низкой загрузки производственных мощностей, пытаются увеличить объемы производства при меньшем количестве сотрудников. Автоматизация, цифровизация и искусственный интеллект могут в этом помочь. В краткосрочной перспективе производительность может возрасти, в то время как рабочие места будут сокращаться. В долгосрочной перспективе более высокий уровень производительности будет положительным фактором при условии создания новых видов деятельности и инвестиций. Однако, если инвестиционная активность останется низкой, вместо продуктивной модернизации вероятны лишь оборонительные сокращения штата.

Дефицит частных инвестиций по-прежнему сохраняется

Главная слабость подъема заключается в частных инвестициях. Компании вкладывают средства, когда ожидают роста продаж, надежного регулирования и разумной прибыли. В настоящее время одновременно действуют несколько препятствий: высокие затраты на энергию и финансирование, геополитическая неопределенность, низкая загрузка производственных мощностей, бюрократия, нехватка квалифицированных кадров и сомнения в долгосрочной конкурентоспособности региона.

Ограничение инвестиций имеет двоякий эффект. В краткосрочной перспективе наблюдается недостаток спроса на машины, оборудование, строительные услуги и программное обеспечение для бизнеса. В долгосрочной перспективе основной капитал стареет, производительность растет медленнее, а новые технологии распространяются позже. Экономика может просуществовать несколько лет, опираясь на существующие мощности, но постепенно теряет эффективность, если не осуществляются инвестиции в замену и расширение.

Ситуация особенно критична в энергоемких отраслях. Химическим, металлургическим, стекольным, бумажным и строительным компаниям нужны не только низкие, но, прежде всего, предсказуемые цены на энергию. Если остается неясным, по какой цене электроэнергия, газ, водород или доступ к сети будут доступны через пять или десять лет, готовность принимать долгосрочные решения о местоположении снижается. Программы субсидирования могут способствовать реализации отдельных проектов, но они не решают общий кризис стоимости и планирования.

Строительство жилья также страдает от высоких процентных ставок, роста строительных затрат, дефицита земли и сложных нормативных требований. Слабое новое строительство усугубляет дефицит жилья, повышает арендную плату и ограничивает мобильность рабочей силы. Таким образом, проблема в строительном секторе становится препятствием для всего рынка труда.

Государственные инвестиции могут стимулировать частные проекты, устраняя узкие места. Высокоэффективная электросеть делает новые промышленные проекты более привлекательными, ускоренное получение разрешений сокращает сроки производства, улучшенная транспортная инфраструктура снижает логистические издержки, а цифровые государственные услуги уменьшают административную нагрузку. Однако государственные инвестиции могут также вытеснять частные инвестиции, когда строительные мощности, квалифицированная рабочая сила или финансирование ограничены. Поэтому важен не только объем государственных расходов, но и их сроки и координация с частным сектором.

Отрасль переживает трансформацию вместо возвращения к прежнему состоянию

Немецкая промышленность сталкивается не с простым циклическим восстановлением, а с глубокой трансформацией. Электромобильность, энергетический переход, цифровизация, искусственный интеллект, новые торговые блоки и требования политики безопасности одновременно меняют продукцию, цепочки поставок и бизнес-модели. Поэтому было бы неправильно оценивать успех экономической политики по тому, вернутся ли прежние производственные структуры в точности.

В автомобильной промышленности создание добавленной стоимости смещается от двигателей внутреннего сгорания к батареям, силовой электронике, программному обеспечению и платформам данных. В машиностроении растет значение цифровых услуг, автономных систем и интегрированных производственных решений. Химическая промышленность должна декарбонизировать энергоемкие процессы, сохраняя при этом конкурентоспособность на международном уровне. В логистике все большее значение приобретают автоматизация, устойчивые цепочки поставок и геополитически безопасные транспортные коридоры.

Эта трансформация может создать новые возможности для повышения производительности и экспорта. Германия может похвастаться промышленными сетями, научно-исследовательскими институтами, квалифицированной рабочей силой и многочисленными специализированными средними предприятиями. Ее сила часто заключается в сложных системных решениях, высоком качестве и тесном сотрудничестве между производителями, поставщиками и клиентами. Эти преимущества не исчезнут в одночасье.

В то же время, прошлые успехи не гарантируют будущих рыночных позиций. Конкуренты вкладывают значительные средства, особенно в производство батарей, полупроводников, робототехнику, технологии возобновляемой энергии и цифровые платформы. Если немецкие компании будут внедрять новые технологии медленнее или сосредоточат большую часть своих инвестиций за рубежом, создание добавленной стоимости на внутреннем рынке может снизиться, несмотря на успех устоявшихся корпораций.

Таким образом, нынешний рост экспорта дает промышленности передышку. Его следует использовать для модернизации бизнес-моделей и производственных процессов. Если же, с другой стороны, это будет истолковано как доказательство ненужности фундаментальных реформ, то позитивный сюрприз 2026 года может лишь замаскировать необходимость адаптации.

Качество государственных расходов имеет решающее значение

Федеральное правительство может поддержать краткосрочный экономический подъем, но одновременно должно обеспечить его долгосрочную устойчивость. Это требует четкого разграничения между потребительскими расходами и производственными инвестициями. Не каждые расходы, которые политически обозначены как инвестиции, фактически увеличивают производственный потенциал. И наоборот, расходы на образование, исследования или административный персонал вполне могут быть связаны с инвестициями, даже если в бюджетной статистике они отображаются как текущие расходы.

Приоритет следует отдавать проектам, способствующим развитию частной деятельности: электросети и сети передачи данных, железные дороги, мосты, порты, муниципальная инфраструктура, школы, университеты, научно-исследовательские институты и цифровые административные процессы. Преимущества заключаются не только в строительных расходах, но и в снижении затрат и ускорении процессов принятия миллионов экономических решений.

Не менее важен потенциал реализации. Дополнительные миллиарды не создадут новых мостов, если в плановых органах не хватает персонала, стандарты остаются противоречивыми, а юридические и разрешительные процессы затягиваются на годы. Таким образом, Германия сталкивается не только с проблемой финансирования, но и с проблемой управления и правоприменения. Для ускорения необходимы стандартизированные процедуры, четкое распределение обязанностей, реалистичные приоритеты и своевременная координация с землями и муниципалитетами.

Расходы на оборону следует в большей степени ориентировать на долгосрочное планирование, общие европейские стандарты и надежные объемы производства. Часто меняющиеся требования и небольшие национальные объемы производства увеличивают стоимость системы. Использование общих платформ может обеспечить экономию за счет масштаба и одновременно укрепить европейскую промышленную базу. Преимущества для политики безопасности и экономическая эффективность должны рассматриваться в совокупности.

Расходы, финансируемые за счет заемных средств, более оправданы, если они повышают будущую производительность. Однако, если текущие обязательства накапливаются без соответствующего увеличения производительности и налоговых поступлений, бремя лишь откладывается. Поэтому экономический рост следует измерять не только тем, какой спрос генерирует правительство, но и тем, сколько дополнительной производительной мощности создается на каждый вложенный евро.

Почему темпы роста замедлятся уже в 2027 году

Правительство Германии ожидает роста всего на 1,1 процента в 2027 году и лишь на 0,6 процента в 2028 году. Ведущие экономические исследовательские институты еще более осторожны, прогнозируя рост примерно на 0,4 процента в 2028 году. Эта нисходящая тенденция имеет большее экономическое значение, чем позитивный сюрприз текущего года. Она предполагает, что часть роста носит временный характер и что долгосрочная тенденция останется слабой.

Некоторые специфические эффекты теряют свою значимость. Эффект опережающего роста экспорта ослабевает, запасы не увеличиваются бесконечно, а статистический профицит, достигнутый в первом полугодии, не повторяется автоматически. Государственные расходы продолжают оказывать влияние, но их дополнительный вклад в рост уменьшается, как только темпы роста расходов перестают значительно увеличиваться. В то же время частные инвестиции и потребление остаются слишком слабыми, чтобы полностью сократить разрыв.

Низкий прогнозируемый рост на 2028 год указывает на низкий потенциальный объем производства. Это относится к экономическому объему, достижимому при нормальной загрузке производственных мощностей без устойчивого инфляционного давления. Демографические факторы, медленный рост производительности и слабый основной капитал способствуют этому снижению. По различным оценкам, потенциальный рост экономики Германии в ближайшие годы составит всего несколько десятых процента.

Это ясно показывает: у немецкой экономики проблема не только со спросом, но и с предложением. Даже если правительство и потребители будут тратить больше в краткосрочной перспективе, экономика не сможет сильно расти в долгосрочной перспективе, если будет нехватка рабочей силы, слишком долгие сроки получения разрешений, высокая стоимость энергии и слишком мало инвестиций в современные предприятия. Политика, направленная на стимулирование спроса, может смягчить спад; однако она может увеличить производственный потенциал только в сочетании со структурными реформами.

Геополитические риски по-прежнему трудно поддаются оценке

Войны на Украине и Ближнем Востоке представляют собой крупнейший внешний фактор неопределенности. Они влияют на цены на энергоносители, торговые пути, страховые взносы, расходы на оборону и деловую уверенность. Эти каналы особенно важны для Германии, поскольку страна тесно интегрирована в международные цепочки поставок и поддерживает множество энергоемких производственных процессов внутри страны.

Еще один нефтяной или газовый кризис одновременно ударит по домохозяйствам и предприятиям. Потребителям придется больше тратить на транспорт и отопление, оставляя меньше денег на другие товары. Предприятия столкнутся с ростом производственных и транспортных издержек. В условиях растущего ценового давления Европейский центральный банк может быть вынужден дольше сохранять высокие процентные ставки, что еще больше усугубит положение в строительной отрасли и инвестициях.

Торговые конфликты также несут в себе риски. Протекционистские меры, тарифы и национальные программы субсидирования могут сделать немецкий экспорт дороже или перенаправить инвестиции в другие страны. Дальнейшая фрагментация мировой экономики на политические блоки была бы особенно проблематичной. Компаниям пришлось бы дублировать цепочки поставок, увеличивать запасы и жертвовать эффективностью ради безопасности. Такая устойчивость стратегически оправдана, но она достигается за счет снижения производительности.

Правильным решением является не полный отказ от внешней торговли. Процветание Германии по-прежнему зависит от открытых рынков, специализации и международного разделения труда. Необходима, скорее, более широкая диверсификация рисков: больше источников поставок, альтернативные транспортные коридоры, европейские мощности для критически важных технологий и стратегические резервы в областях, где краткосрочные сбои могут нанести особенно большой ущерб.

Реальный вопрос процветания — это производительность труда

В долгосрочной перспективе Германия сможет обеспечить стабильный уровень жизни только при повышении производительности труда. При сокращении или стагнации численности трудоспособного населения каждый отработанный час должен приносить дополнительную добавленную стоимость. В противном случае, заработная плата, корпоративная прибыль, социальное обеспечение и государственные бюджеты одновременно окажутся под давлением.

Рост производительности в последние годы вызывает разочарование. Этому есть как циклические, так и структурные причины. В периоды спада компании часто сохраняют персонал, даже если производство сокращается; это снижает измеряемую производительность. Кроме того, низкий уровень инвестиций, медленная цифровизация, бюрократия и недостаточное внедрение новых технологий также препятствуют повышению производительности.

Искусственный интеллект, робототехника и автоматизированные процессы открывают новые возможности, но не гарантируют успеха. Повышение производительности достигается не за счет приобретения отдельных лицензий на программное обеспечение, а путем реорганизации рабочих процессов, хранилищ данных, распределения обязанностей и навыков. Для этого малым и средним предприятиям (МСП) особенно необходимы доступ к консультационным услугам, вычислительным мощностям, защищенным виртуальным комнатам данных и хорошо подготовленным сотрудникам.

Государственное управление также может внести существенный вклад. Более быстрое открытие бизнеса, цифровые разрешения, автоматизированные налоговые процедуры и стандартизированные данные экономят время и капитал. На первый взгляд такие улучшения могут показаться незначительными, но в более широком масштабе они способны оказать большее влияние, чем отдельные, престижные крупномасштабные проекты.

Политика повышения производительности труда — это также политика в области образования. Школы, профессиональные учебные заведения, университеты и системы непрерывного образования должны быть в большей степени ориентированы на цифровые, технические и предпринимательские навыки. Учитывая происходящие структурные изменения, недостаточно просто обеспечить более качественную подготовку молодежи. Сотрудникам в середине карьеры также необходимы реальные возможности для получения новых квалификаций без риска значительной потери дохода.

Что сейчас важно в экономической политике?

Улучшенные прогнозы роста создают пространство для маневра, но не должны приводить к самоуспокоению. Приоритеты реформ ясны: ускорение выдачи разрешений, надежные условия в энергетическом секторе, более благоприятная для инвестиций налоговая структура, снижение административной нагрузки, эффективная инфраструктура и рынок труда, который лучше организует обучение и иммиграцию.

Надежность имеет решающее значение, когда речь идет о корпоративных налогах и амортизации. Временные специальные правила могут ускорить инвестиции, но они также создают непредвиденные прибыли и дополнительную сложность. Постоянно привлекательные условия, более быстрый перенос убытков на будущие периоды и упрощенные процедуры часто более ценны, чем постоянное введение новых программ субсидирования. Государственная поддержка должна быть сосредоточена на исследованиях, инфраструктуре и четко определенных рисках трансформации, а не на постоянной компенсации нерентабельных структур.

Энергетическая политика должна одновременно учитывать безопасность поставок, доступность и климатические цели. Крайне важно быстрое расширение энергосетей, хранилищ, возобновляемых источников энергии и гибких электростанций. Не менее важны прозрачность тарифов на электроэнергию, конкурентные закупки и европейская интеграция. Предприятиям необходим надежный прогноз развития их затрат на энергию.

Для развития немецкого рынка труда необходимы сочетание таких мер, как повышение уровня участия в рабочей силе, привлечение квалифицированных специалистов, улучшение ухода за детьми, увеличение продолжительности периода добровольной занятости и повышение квалификации. Отдельных мер недостаточно. Для привлечения большего числа работников необходимо одновременно улучшить жилищные условия, процедуры признания квалификации, языковую поддержку и цифровые государственные услуги.

Системы социального обеспечения нельзя игнорировать. Рост взносов увеличивает затраты на рабочую силу и снижает чистый доход. Без реформ в сфере пенсий, здравоохранения и долгосрочного ухода демографические изменения угрожают создать дополнительную нагрузку именно на занятость и инвестиции, необходимые для финансирования системы. Реформа, ориентированная на экономический рост, должна обеспечить надежные выплаты, сохранить стимулы и прозрачно финансировать задачи, не связанные со страхованием.

Бум, который длится лишь на время

Повышение прогноза роста до 1,3 процента — это не просто статистическая деталь. Это показывает, что немецкая экономика оказалась более устойчивой, чем опасались весной. Экспортеры смогли удовлетворить дополнительный спрос, ценовой шок на энергоносители в некоторых областях оказался менее сильным, чем ожидалось, а правительство оказывает ощутимую поддержку за счет расходов на инфраструктуру и оборону. После многих лет стагнации это прогресс.

Однако структура этого роста ограничивает оптимизм. Частное потребление в реальном выражении растет лишь незначительно, занятость падает, уровень безработицы остается высоким, и ожидается, что инфляция первоначально продолжит ускоряться. Компании по-прежнему инвестируют слишком мало из-за сохраняющихся издержек, неопределенности и структурных проблем, связанных с местоположением. В результате граждане не ощущают экономического подъема, который бы явно привел к большей безопасности и заметному повышению уровня жизни.

Более слабые прогнозы на 2027 и 2028 годы ясно показывают, что нынешний экономический импульс может сойти на нет без реформ. Государственный спрос и особые экспортные факторы дают время, но они не заменяют рост производительности или частные инвестиции. Именно в этом и заключается провокационная правда, скрывающаяся за хорошими новостями: Германия снова растет, но пока не за счет собственной структурной мощи.

Перерастет ли восстановление в устойчивый подъем, зависит от того, как будет использовано это сэкономленное время. Если инфраструктурные проекты будут реализованы быстрее, частные инвестиции будут мобилизованы, затраты на энергию и рабочую силу стабилизируются, а новые технологии получат широкое распространение, рост 2026 года может стать отправной точкой для модернизации. Если же реформы будут проводиться фрагментарно, темпы роста, вероятно, вскоре снова снизятся почти до уровня стагнации.

Таким образом, отрезвляющая перспектива такова: рост на 1,3 процента дает основания для осторожного оптимизма, но не повод для самоуспокоения. Экономический двигатель снова работает, но его подпитывают стимулы для экспорта и государственная поддержка. Только когда потребление, занятость, производительность и частные инвестиции возьмут верх, начнется восстановление, которое действительно заслуживает своего названия в повседневной жизни.

Практически внутреннее решение: как Xpert.Digital устраняет операционные пробелы в B2B-маркетинге и продажах – Умный бизнес, основанный на контенте - Изображение: Xpert.Digital

Xpert.Digital — это ориентированный на данные B2B-индустрионный центр, возглавляемый Konrad Wolfenstein . Компания выступает в качестве внешнего, частично внутреннего решения для отраслевых партнеров, устраняя операционные пробелы в маркетинге, контенте и продажах — без необходимости привлечения дополнительных ресурсов со стороны клиента.

Более подробная информация здесь:

• Практически внутреннее решение: как Xpert.Digital устраняет операционные пробелы в B2B-маркетинге и продажах – Smart Content-Driven Business

☑️ Язык ведения нашего бизнеса — английский или немецкий

☑️ НОВИНКА: Переписка на вашем родном языке!

Konrad Wolfenstein

Я и моя команда будем рады быть вашими личными консультантами.

Вы можете связаться со мной, заполнив контактную форму здесь [email protected]:или просто позвонив по номеру +49 7348 4088 965. Мой адрес электронной почты

Я с нетерпением жду начала нашего совместного проекта.

☑️ Поддержка малых и средних предприятий в области стратегии, консалтинга, планирования и реализации проектов

☑️ Разработка или корректировка цифровой стратегии и цифровизации

☑️ Расширение и оптимизация международных процессов продаж

☑️ Глобальные и цифровые торговые платформы B2B

☑️ Развитие бизнеса / Маркетинг / PR / Выставки от компании Pioneer