Чёрный март: цена на нефть превышает 100 долларов, азиатский фондовый рынок обваливается, а Китай опасается полного энергетического коллапса

Турбулентность на фондовом рынке после эскалации конфликта на Ближнем Востоке: индекс KOSPI падает с беспрецедентной скоростью, а индекс DAX находится под огромным давлением

Сейчас пишется экономическая история – и это сопровождается ужасающими, разрушительными цифрами. В этот день, 9 марта 2026 года, мир смотрит на обломки хрупкого геополитического порядка и прямые, катастрофические последствия для мировой торговли. То, что предвещалось в предыдущие недели бесплодных дипломатических переговоров, теперь стало мрачной реальностью: Ближний Восток объят пламенем. Операция «Эпическая ярость» и массированная иранская контратака разгорелись, полностью перекрыв важнейшее узкое место в глобальном энергоснабжении – Ормузский пролив.

Последствия затрагивают не только военных стратегов, но и каждого потребителя на автозаправке, каждого инвестора на фондовых рынках и каждый центральный банк в пределах его возможностей по проведению денежно-кредитной политики. Мы переживаем идеальный экономический шторм: взрывной рост цен на энергоносители и сырьевые товары сталкивается с и без того нестабильной мировой экономикой. В то время как золото, как убежище для капитала, поднимается до новых исторических максимумов, технологические и промышленные центры от Сеула до Штутгарта сталкиваются с вопросом о том, как пережить внезапное лишение своих важнейших источников энергии.

В данном подробном анализе раскрывается сложная сеть военной эскалации, панических финансовых рынков и реальных экономических потрясений. Он показывает, почему этот конфликт может погрузить мир в серьезную стагфляцию, и какие три сценария определят судьбу мировой экономики в ближайшие недели.

В связи с этим:

• Угроза цепочкам поставок: Иран закрывает Ормузский пролив – 170 контейнеровозов застряли в Персидском заливе

Когда пролив ставит мировую экономику на колени

Утром 9 марта 2026 года мировая экономика столкнется с переломным моментом, по масштабу напоминающим нефтяные кризисы 1970-х годов. То, что началось 28 февраля как целенаправленная военная операция США и Израиля против Ирана, за десять дней переросло в региональный конфликт, сотрясающий основы мировых энергетических, финансовых и товарных рынков. Цена на нефть марки Brent преодолела символическую отметку в 100 долларов и 8 марта торгуется на уровне 107,48 долларов за баррель – рост почти на 56 процентов за один месяц.

Ормузский пролив, узкий водный путь между Ираном и Оманом, через который транспортируется около 20 процентов мировых поставок нефти и сжиженного природного газа, фактически закрыт. Цены на золото достигли рекордных максимумов, фондовые рынки от Сеула до Сан-Паулу переживают исторические потери, а центральные банки от Вашингтона до Токио сталкиваются с дилеммой, невиданной за последние десятилетия: одновременный рост инфляции и замедление экономики. В этом анализе рассматривается вся широта и глубина экономического воздействия ирано-иракской войны — от энергетических и финансовых рынков до реальных последствий для крупнейших экономик мира.

Анатомия эскалации: от стола переговоров до поля боя

Военное противостояние не возникло на пустом месте. После провала иранских ядерных переговоров во время второго президентства Трампа развернулась дипломатическая борьба, не приведшая к жизнеспособному соглашению в трех раундах переговоров в Омане, Женеве и, наконец, Вене. Американская сторона требовала полного демонтажа иранской ядерной программы, включая обогатительные фабрики в Натанзе, Фордо и Исфахане — требование, которое Тегеран категорически отверг. Третий раунд переговоров 26 февраля завершился разочарованием американской стороны, как сообщают Bloomberg, хотя оманские посредники по-прежнему говорили о значительном прогрессе.

28 февраля 2026 года США и Израиль начали операцию «Эпическая ярость», в ходе которой за первые двенадцать часов было совершено около 900 атак. Израильские ВВС, располагавшие примерно 200 истребителями, провели крупнейшую боевую операцию в своей истории. Атаки были направлены против иранской ракетной инфраструктуры, систем ПВО, военных баз и политического руководства страны. Убийство верховного лидера Али Хаменеи стало наиболее символически и стратегически значимым успехом операции. В то же время атаки привели к жертвам среди гражданского населения, в том числе к гибели более 160 человек в результате попадания ракеты в женскую школу в Минабе, расположенную непосредственно рядом с военно-морской базой.

Иран ответил быстро и агрессивно, что удивило многих наблюдателей. Тегеран запустил сотни беспилотников и баллистических ракет по Израилю и американским военным базам в Катаре, Бахрейне, Объединенных Арабских Эмиратах, Кувейте, Ираке, Иордании и Саудовской Аравии. Особенно разрушительной была атака на катарские промышленные комплексы в Рас-Лаффане и Месаиде, где QatarEnergy, крупнейший в мире производитель СПГ, был вынужден полностью остановить производство. Корпус стражей исламской революции объявил Ормузский пролив закрытым и пригрозил поджечь любое судно, пытающееся его пересечь.

9 марта, чуть более чем через неделю после начала войны, Тегеран продемонстрировал сохранение контроля, назначив Моджтабу Хаменеи новым верховным лидером, а Корпус стражей исламской революции заявил о готовности к как минимум шести месяцам интенсивных боевых действий. Иранская сторона отвергла любые переговоры. Министр иностранных дел Аббас Арагчи заявил телеканалу NBC News однозначно, что Иран не стремится к прекращению огня или переговорам с Соединенными Штатами, поскольку дважды вел переговоры и каждый раз подвергался нападениям в ходе этих переговоров. С другой стороны, президент Трамп подтвердил свое требование о безоговорочной капитуляции Ирана и исключил любые формы переговоров. Белый дом предположил, что военная кампания продлится от четырех до шести недель.

Ормузский пролив: секретное узкое место мировой экономики

Закрытие Ормузского пролива является, безусловно, самым разрушительным с экономической точки зрения элементом этого конфликта. Примерно 20 процентов мирового объема сырой нефти и столь же большая доля мирового экспорта сжиженного природного газа ежедневно проходят через этот узкий пролив, ширина которого составляет всего 33 километра. Закрытие осуществлялось постепенно: уже через несколько часов после первых атак Корпус стражей исламской революции (КСИР) передал предупреждения по УКВ-радио всем судам в проливе. 1 марта танкер «Скайлайт» был поражен снарядом к северу от Хасаба в Омане, в результате чего погибли два индийских члена экипажа. 2 марта высокопоставленный офицер КСИР подтвердил официальное закрытие пролива.

К 4 марта Корпус стражей исламской революции заявил о полном контроле над Гибралтарским проливом. По меньшей мере восемь судов получили повреждения. Крупные контейнерные судоходные компании Maersk, CMA CGM и Hapag-Lloyd приостановили свою деятельность в проливе и на связанных с ним маршрутах. Йеменские повстанцы-хуситы объявили о возобновлении нападений на суда в Красном море, что также серьезно нарушило движение по Суэцкому каналу, вынудив суда совершать многонедельный обходной путь вокруг мыса Доброй Надежды.

Страховая отрасль отреагировала, отменив страховое покрытие для транзитов с 5 марта, что сделало экономический риск для судовладельцев непомерно высоким. В тот же день автоматическая идентификационная система (АИС) перестала показывать танкеры в проливе – несомненный сигнал о полной остановке морского движения. В проливе оказались заблокированы около 150 судов.

Последствия этой блокады выходят далеко за рамки непосредственного нефтяного рынка. Кувейт и Объединенные Арабские Эмираты начали сокращать добычу нефти по мере быстрого заполнения своих месторождений; Ирак частично приостановил свою добычу. Хотя у Саудовской Аравии есть трубопровод Восток-Запад к Красному морю, который позволяет некоторым экспортным грузам обходить Ормузский пролив, пропускная способность этого альтернативного трубопровода ограничена. По оценкам Rystad Energy, общее воздействие закрытия может привести к дефициту в восемь миллионов баррелей в день, даже если часть потоков будет перенаправлена ​​по альтернативным трубопроводам.

Цены на нефть в условиях свободного полета: от 60 до более чем 110 долларов за три месяца

Динамика цен на нефть на рынке отражает эскалацию кризиса с поразительной точностью. Еще в середине декабря 2025 года нефть марки Brent торговалась примерно по 59 долларов за баррель. Постепенный рост до 72,48 долларов в день первых атак отражал растущую нервозность рынков в течение недель неудачных переговоров. Но только фактическое военное столкновение, и особенно закрытие Ормузского пролива, спровоцировали взрывной рост цен с почти беспрецедентной скоростью в истории.

1 марта цена на нефть марки Brent подскочила на 10 процентов на внебиржевых торгах, достигнув отметки около 80 долларов, а затем ненадолго превысила 82 доллара. На следующей неделе рост еще больше усилился: 5 марта цена Brent составляла 85,69 доллара, а к 6 марта уже превысила 90 долларов после того, как Трамп исключил возможность каких-либо переговоров и потребовал безоговорочной капитуляции. В пятницу, 7 марта, цена на американскую нефть закрылась чуть ниже 91 доллара за баррель, что стало самым большим недельным ростом с 1983 года.

В понедельник, 9 марта, произошел настоящий прорыв выше отметки в 100 долларов. Цена на нефть марки Brent подскочила более чем на 20 процентов, достигнув 111,04 доллара, самого высокого уровня с июля 2022 года. Параллельно с этим цена на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) выросла на 22 процента. Различные источники сообщают о дневных уровнях торгов от 107 до 114 долларов. Таким образом, за месяц цена на нефть марки Brent выросла на 55,68 процента.

Еще в первую неделю войны JPMorgan предупреждал, что если блокада Ормузского пролива продлится более трех недель, государствам Персидского залива придется исчерпать свои хранилища и еще больше сократить добычу, что может привести к ценам на нефть марки Brent в диапазоне от 100 до 120 долларов за баррель. Министр энергетики Катара пошел еще дальше, предсказав, что если все экспортеры из стран Персидского залива прекратят добычу в течение нескольких недель, цены на нефть в 150 долларов за баррель станут вполне реалистичными.

ОПЕК+ отреагировала 1 марта увеличением добычи на 206 000 баррелей в сутки, начиная с апреля – мера, которая носила скорее символический, чем существенный характер. Доступные резервы организации, оцениваемые в 2,5 миллиона баррелей в сутки, в основном сосредоточены в Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратах. Саудовская Аравия уже в феврале заблаговременно увеличила свою добычу на 250 000 баррелей в сутки. Но даже эти мощности мало чем помогут, пока нефть не может поступать к потребителям через Ормузский пролив.

До начала конфликта рыночные прогнозы на 2026 год рисовали совершенно иную картину. JPMorgan ожидал среднюю цену на нефть марки Brent около 60 долларов, а ABN AMRO даже прогнозировал 55 долларов с последующим падением до 50 долларов к концу года. Избыток предложения, превышающий 3,5 миллиона баррелей в день, который ожидался на 2026 год, из-за войны превратился в острый дефицит предложения.

Природный газ и СПГ: уязвимый фланг Европы

Влияние на рынок природного газа в некоторых отношениях даже более драматично, чем на рынок нефти. Иранская атака беспилотников на катарские промышленные комплексы Рас-Лаффан и Месаид 2 марта вынудила компанию QatarEnergy остановить работу крупнейшего в мире экспортного терминала СПГ. По оценкам Goldman Sachs, эта остановка производства может сократить мировые поставки СПГ на 19 процентов в краткосрочной перспективе.

В понедельник, 3 марта, спотовые цены на СПГ в Азии подскочили почти на 40 процентов, достигнув 25,40 долларов за миллион британских тепловых единиц (ММБТЕ), что является самым высоким уровнем с 2023 года. В Европе цены на газ на голландском хабе TTF, европейском эталонном рынке, подскочили почти на 70 процентов всего за два торговых дня, ненадолго превысив 60 евро за мегаватт-час – уровень, который последний раз наблюдался в феврале 2025 года. В недельном исчислении цена на газ на TTF выросла примерно на 50 процентов, что является самым сильным недельным ростом с момента энергетического кризиса летом 2023 года. Подразумеваемая волатильность на рынке газа TTF с начала года увеличилась в четыре раза.

Для Европы, которая все еще борется с последствиями энергетического кризиса после вторжения России в Украину, эти события вызывают особую тревогу. Хотя европейские газохранилища были заполнены примерно на 83 процента к началу зимы 2025/26 года, длительные перебои в поставках газа из Персидского залива могут быстро истощить эти запасы. Цены на газ TTF, которые, по прогнозам ABN AMRO, должны были составлять в среднем 30 евро за мегаватт-час в 2026 году с падением до 26 евро летом, сейчас находятся на совершенно другом уровне.

Наш глобальный отраслевой и экономический опыт в области развития бизнеса, продаж и маркетинга. — Изображение: Xpert.Digital

Основные отраслевые направления: B2B, цифровизация (от ИИ до XR), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Более подробная информация здесь:

• Экспертный бизнес-центр

Тематический центр, предлагающий аналитические материалы и экспертные знания:

• Информационная платформа, охватывающая глобальную и региональную экономику, инновации и отраслевые тенденции
• Сборник аналитических материалов, выводов и справочной информации по нашим ключевым направлениям деятельности
• Место, где можно найти экспертные знания и информацию о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Центр для компаний, стремящихся получить информацию о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях

Золото и сырье: бегство в безопасное убежище

Золото в очередной раз доказало свою роль надежного убежища во времена геополитической нестабильности. 2 марта, в первый торговый день после начала войны, цена золота подскочила более чем на 5 процентов, достигнув примерно 5400 долларов за тройскую унцию. Уже достигнув исторического максимума в 5594,82 доллара в январе 2026 года, война с Ираном подтолкнула его обратно к этому рекордному уровню.

На следующей неделе золото первоначально стабилизировалось немного ниже своих пиковых уровней, достигнув спотовой цены около 5156 долларов 6 марта. Аналитики JPMorgan прогнозировали краткосрочную премию за риск в размере от 5 до 10 процентов и подтвердили свой целевой показатель на конец года в 6000 долларов за тройскую унцию. Долгосрочные прогнозы, такие как прогнозы Института исследований Nomura, даже предполагали потенциальную цену до 10 000 долларов, если конфликт продолжится.

Динамика цен на золото рассматривается в показательном историческом контексте. Во время Иранской революции и нефтяного кризиса 1979-1980 годов золото подорожало на 126 процентов, в то время как доллар потерял 8 процентов в реальном выражении. Нынешняя ситуация — рост цен на нефть, усиление геополитической неопределенности и рост инфляции — создает практически идеальные условия для этого драгоценного металла. Хотя доллар США также выиграл от своего статуса «тихой гавани» и укрепился по отношению к большинству основных валют, золото, вероятно, в долгосрочной перспективе будет оставаться средством защиты от инфляции и суверенным, независимым от страны средством сохранения стоимости.

В связи с этим:

• Начинается глобальный кошмар – конфликт с Ираном сотрясает мировую финансовую систему

Уолл-стрит между паникой и устойчивостью

Американские фондовые рынки отреагировали на войну с Ираном волатильностью, напоминающей самые неспокойные периоды в новейшей финансовой истории, хотя и без полномасштабной распродажи. В первый торговый день после терактов, 3 марта, индекс Доу-Джонса в какой-то момент упал более чем на 1200 пунктов, но восстановился в течение дня и закрылся всего на 403 пункта ниже. Индекс S&P 500 снизился на 2,5 процента, но завершил день падением всего на 0,9 процента, до 6816,63 пункта.

Замечательная устойчивость американских рынков в первую неделю войны была обусловлена ​​несколькими факторами. Акции крупных технологических компаний, в первую очередь Nvidia, выросшие на 2,9%, стабилизировали индексы. Акции оборонных компаний, таких как Lockheed Martin (+6%) и Northrop Grumman (+5%), получили прямую выгоду от конфликта, как и Palantir Technologies (+5,8%) и производитель беспилотников AeroVironment (+10%). Нефтяные компании, такие как Exxon Mobil и Marathon Petroleum, также показали значительный рост.

Однако на второй неделе войны настроения заметно ухудшились. 5 марта индекс Доу-Джонса потерял 785 пунктов, или 1,6 процента. Слабый февральский отчет о занятости, показавший потерю 92 000 рабочих мест, усугубил опасения по поводу потенциальной стагфляции. К концу недели, 7 марта, индекс Доу-Джонса потерял 3 процента, индекс S&P 500 — 2 процента, а индекс Nasdaq Composite — 1,2 процента. В понедельник, 9 марта, падение продолжилось: индекс S&P 500 упал до 6629 пунктов, снизившись на 1,65 процента по сравнению с предыдущим днем ​​и на 4,51 процента по сравнению с предыдущим месяцем.

Наиболее сильно пострадали авиакомпании, чьи акции оказались под огромным давлением из-за роста цен на топливо и отмены рейсов, а также циклические акции потребительских товаров. Доходность десятилетних казначейских облигаций США выросла до более чем 4,1 процента, что отражает растущие инфляционные ожидания.

Европа оказалась в тисках нефтяного ценового шока

Европейские фондовые рынки пострадали от войны с Ираном сильнее, чем Уолл-стрит, что неудивительно, учитывая большую зависимость Европы от энергоресурсов. 2 марта общеевропейский индекс Stoxx 600 открылся падением на 1,4%, немецкий DAX потерял 2,3%, французский CAC 40 упал на 2,4%, а британский FTSE 100 снизился на 1%. Распродажа ускорилась на следующий день: Stoxx 600 рухнул на 3,2%, акции банков потеряли 4,3%, акции страховых компаний — 3,6%, а акции коммунальных предприятий — 4,4%.

Ведущий немецкий фондовый индекс DAX пережил особенно неспокойную неделю. С рекордного максимума в более чем 25 000 пунктов, достигнутого всего несколько недель назад, к 6 марта он упал до 23 591 пункта, что составляет недельное падение примерно на 6,9 процента. Особенно сильно пострадали акции циклических промышленных и химических компаний, таких как BASF, Bayer, Continental и Volkswagen, потеряв до 4 процентов. Только производитель полупроводников Infineon потерял 7,1 процента в пятницу, а производитель специализированной химии Lanxess рухнул на 17,4 процента. Индекс Euro Stoxx 50 зафиксировал недельное снижение на 5,8 процента, самое резкое падение с апреля предыдущего года.

В Европе также были лидеры роста, хотя и в узко определенных секторах. Норвежские нефтедобывающие компании Equinor и Vår Energi выросли на 8 и 6 процентов соответственно. Акции оборонных компаний показали смешанные результаты: BAE Systems (+6 процентов) и итальянская Leonardo (+3 процента) выросли, в то время как Saab и Avio снизились. Немецкая оборонная компания Rheinmetall, напротив, показала рост на 3 процента.

Германия: страна-экспортер в условиях ценового шторма на энергоносители

Немецкая экономика, как энергоемкая страна-экспортер, особенно пострадавшая от этих событий, сталкивается со значительным бременем. Политические лидеры в Берлине внезапно оказались перед масштабными задачами экономической политики, направленными на поддержание конкурентоспособности отечественной промышленности. Индекс DAX, достигший рекордных максимумов в начале 2026 года – благодаря устойчивости корпоративных прибылей, росту расходов на оборону и инфраструктуру, а также ожиданиям смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ – теперь сталкивается с фундаментальной переоценкой экономической ситуации.

Немецкая промышленность, которая только начала частично преодолевать последствия энергетического кризиса после войны на Украине, сталкивается с фундаментальной угрозой со стороны нового нефтяного ценового шока. Химические компании, такие как BASF и Lanxess, чьи бизнес-модели в значительной степени зависят от цен на энергоносители, входят в число крупнейших проигравших на фондовом рынке. Автомобильная промышленность, важнейший экспортный сектор Германии, испытывает двойное бремя: рост производственных затрат и потенциальное ослабление мирового спроса.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) столкнулся с классической дилеммой стагфляции. Аналитики ING отметили, что недавние рыночные колебания — ослабление евро и рост цен на нефть — неизбежно приведут к росту инфляции в еврозоне в ближайшие месяцы. Традиционно нефтяные шоки в еврозоне оказывают стагфляционный эффект, что часто приводило к тому, что ЕЦБ в прошлом просто игнорировал скачки инфляции, вызванные нефтью. Но на этот раз ситуация сложнее: предварительные данные Евростата показали, что инфляция в еврозоне в феврале составила 2,4%, что лишь немного выше целевого показателя ЕЦБ. Устойчивый рост цен на нефть может быстро поднять этот показатель до 3% или выше, вынудив центральных банкиров выбирать между отказом от планов снижения процентных ставок или принятием ускорения инфляции.

Уязвимость Азии: от технологического бума до энергетического кризиса

Азиатские рынки пережили самые серьезные потрясения со времен мирового финансового кризиса. Регион особенно уязвим, поскольку на Китай, Индию, Японию и Южную Корею вместе приходится 75 процентов экспорта нефти и 59 процентов экспорта СПГ из Персидского залива.

Южная Корея: самый глубокий обвал фондового рынка в истории

Наиболее впечатляющие потери были зафиксированы южнокорейским индексом KOSPI. После закрытия южнокорейских рынков в понедельник из-за государственного праздника, индекс KOSPI во вторник рухнул на 7,2 процента. Затем, в среду, 5 марта, произошел исторический обвал: индекс KOSPI упал на 12,06 процента до 5093,54 пункта – это самое большое однодневное падение за 46-летнюю историю индекса, и даже более драматичное, чем на следующий день после терактов 11 сентября 2001 года. Технологически ориентированный индекс KOSDAQ упал еще на 14 процентов, также достигнув нового исторического минимума.

Сработали механизмы автоматического отключения, приостановив торги на 20 минут. Акции Samsung Electronics, крупнейшего игрока индекса, упали на 11,74%, закрывшись на отметке 172 200 вон, а акции SK Hynix снизились на 9,58%. За два торговых дня индекс KOSPI потерял более 18%, что привело к потере полутриллиона долларов рыночной капитализации. Корейская вона за ночь упала до 1506,5 вон за доллар, достигнув самого низкого уровня с марта 2009 года.

Причины непропорционально больших потерь Южной Кореи кроются в ее крайней энергетической зависимости. Южная Корея импортирует почти всю необходимую ей энергию, значительная часть которой поступает через Ормузский пролив. Сочетание роста цен на нефть и ослабления валюты угрожает как ценам на импорт, так и корпоративным прибылям. Кроме того, тот факт, что индекс KOSPI в прошлом году показал лучшие результаты среди основных фондовых индексов мира, усиливает потенциал резкого падения.

5 марта последовал столь же впечатляющий отскок: индекс KOSPI подскочил на 9,63 процента, а KOSDAQ — на 14,1 процента, чему способствовали слухи о тайных контактах между США и Ираном, а также восстановление на Уолл-стрит накануне. Сработали механизмы ограничения колебаний цен со стороны покупателей, что является крайне редким явлением. Но это восстановление оказалось неустойчивым: 9 марта индекс KOSPI снова упал на 7,67 процента до 5156 пунктов.

Япония: 90-процентная зависимость от энергоресурсов — её ахиллесова пята

Япония, которая импортирует более 90 процентов своей сырой нефти из Ближнего Востока и сильно зависит от поставок СПГ через Ормузский пролив, столкнулась с потенциально разрушительным энергетическим кризисом. Индекс Nikkei 225 упал на 6,1 процента за первые четыре торговых дня конфликта, став одним из самых слабых основных фондовых индексов в мире. 3 марта Nikkei потерял 2,1 процента, а 4 марта упал еще на 3 процента, до 56 279 пунктов.

В понедельник, 9 марта, произошел настоящий шок: индекс Nikkei рухнул почти на 7 процентов, до 51 740 пунктов, достигнув самого низкого уровня с начала января. Фьючерсы на Nikkei упали еще сильнее, на целых 7,8 процента, приблизившись к уровню, который должен был бы сработать. Акции поставщика микросхем Advantest потеряли 12,84 процента, Tokyo Electron — 8,83 процента, а SoftBank Group — 11,21 процента. Всего двумя неделями ранее и Nikkei, и Topix достигли рекордных максимумов.

Макроэкономические последствия для Японии могут быть значительными. По расчетам Morgan Stanley MUFG Securities, 10-процентное повышение цен на нефть сократит реальный ВВП Японии примерно на 0,1 процентного пункта. Исследовательский институт Nomura подсчитал, что устойчивое 30-процентное повышение цен приведет к падению ВВП на 0,18 процента и росту потребительских цен на 0,31 процентного пункта. Япония обладает стратегическими запасами нефти, достаточными примерно на 254 дня, и правительство уже распорядилось о подготовке к возможному их высвобождению.

Для Банка Японии нефтяной шок значительно осложняет и без того сложную ситуацию с денежно-кредитной политикой. Рынки ожидали повышения процентной ставки еще в апреле, до начала войны, но теперь это ожидание практически исключено. Одновременный рост инфляции и замедление роста — классическая модель стагфляции — не оставляют центральному банку простого решения.

Китай: уязвимый гигант

Китай, крупнейший в мире импортер энергоносителей, находится в особенно шатком положении. Страна импортирует около 70 процентов своих потребностей в нефти и газе, причем примерно половина импорта нефти осуществляется через Ормузский пролив. Иран является особенно важным поставщиком: в 2025 году Китай закупал 1,38 миллиона баррелей иранской нефти в день, что составляет приблизительно 80 процентов иранского экспорта.

Генри Ван, президент Центра изучения Китая и глобализации, так подытожил ситуацию: вся цепочка поставок серьезно нарушена тем, что он назвал «кризисом, созданным человеком», и это затрагивает не только Китай, но и весь мир. Китай располагает запасами нефти, достаточными на четыре-пять месяцев, но его структурная зависимость от Персидского залива остается стратегической уязвимостью.

Китайские фондовые рынки отреагировали относительно умеренно. 3 марта Шанхайский композитный индекс упал на 1,3%, а гонконгский Hang Seng — на 0,1%. Однако 9 марта Hang Seng снизился на 3,1%, а Шанхайский композитный индекс — на 1,7%. Относительно сдержанная реакция китайских фондовых бирж частично объясняется тем, что Пекин еще до войны начал сокращать импорт иранской нефти и увеличивать зависимость от российской нефти. Аналитики Kpler прогнозировали, что если конфликт затянется, Китай еще больше увеличит свою зависимость от российской нефти.

Некоторые наблюдатели видят в атаках США на Иран стратегическую составляющую, направленную против Китая. Перебои в поставках иранской и венесуэльской нефти одновременно затрагивают двух важнейших для Пекина поставщиков альтернативной энергии. Однако Ван опроверг эту интерпретацию: Трамп вредит самому себе, поскольку европейские страны, страны «Большой семерки» и сами США также серьезно страдают.

Латинская Америка: между нефтяными спекулянтами и экономическими страхами

На рынках Латинской Америки наблюдалась устойчивая нисходящая тенденция, затронувшая все основные индексы региона. Бразильский Ibovespa потерял около 4,7% по сравнению с закрытием торгов в понедельник, упав до 180 464 пунктов за неделю, закончившуюся в четверг. Снижение продолжилось в пятницу, когда индекс закрылся на отметке 179 365 пунктов, достигнув месячного минимума. Мексиканский IPC упал на 2,91%, чилийский IPSA — на 1,88%, а аргентинский MERVAL приблизился к зоне перепроданности с RSI 30,13.

Ситуация в регионе сложная. Будучи крупным производителем нефти, Бразилия теоретически выигрывает от повышения цен на нефть, что отражается в впечатляющих результатах Petrobras: компания сообщила о чистой прибыли в размере 110,1 млрд реалов за 2025 год – на 201 процент больше, чем в предыдущем году. Однако общее влияние на бразильскую экономику негативно, поскольку рост цен на энергоносители подпитывает инфляцию и замедляет снижение процентных ставок центральным банком (ЦБ). Бразильская кривая свопов уже заложила в цену изменение процентной политики, при этом ставка по декабрьскому свопу 2028 года (DI) составляет 12,975 процента – увеличение на 19 базисных пунктов всего за один день.

Ситуация особенно сложна для Мексики. Несмотря на то, что страна является крупным производителем сырой нефти, она сильно зависит от международного импорта энергоносителей, особенно нефтепродуктов. Банк Scotiabank предупредил, что резкий рост цен на нефть может увеличить риск инфляции и побудить центральный банк Мексики, Banxico, пересмотреть свои прогнозы относительно повышения процентных ставок. С учетом того, что цена на нефть марки Brent выросла на 35 процентов с начала года, риски повышения инфляции в Мексике становятся все более очевидными и больше не могут игнорироваться политиками.

Индия: субконтинент под двойным давлением

Индия является одной из наиболее пострадавших крупных экономик по нескольким параметрам. Страна импортирует более 80 процентов своей сырой нефти, причем более 40 процентов этого импорта транспортируется через Ормузский пролив. Эта уязвимость усугубилась стратегически неудачным решением последних недель: правительство Индии пообещало президенту Трампу сократить закупки нефти у России и вместо этого увеличить импорт из Персидского залива, чтобы получить освобождение от американских пошлин. Именно эти поставки сейчас находятся под серьезной угрозой из-за войны.

Аналитики подсчитали, что устойчивое повышение цен на нефть на 10 долларов за баррель может увеличить ежегодные импортные расходы Индии на 13–14 миллиардов долларов, расширить дефицит текущего счета на 40–50 базисных пунктов и оказать понижающее давление на рупию. Темпы роста могут снизиться с более чем 7 процентов до примерно 6,5 процентов.

Индийские компании уже начали сокращать поставки природного газа в промышленность в рамках подготовки к сокращению поставок из Ближнего Востока, что может повлиять на производство в секторах удобрений и энергетики. Резервный банк Индии сталкивается с огромной проблемой поддержания низких процентных ставок для поддержки роста, в то время как инфляция одновременно растет из-за повышения цен на энергоносители.

Воспользуйтесь обширным пятисторонним опытом Xpert.Digital в рамках комплексного пакета услуг | НИОКР, XR, PR и оптимизация цифровой видимости - Изображение: Xpert.Digital

Компания Xpert.Digital обладает глубокими знаниями в различных отраслях. Это позволяет нам разрабатывать индивидуальные стратегии, точно соответствующие требованиям и задачам вашего конкретного сегмента рынка. Благодаря постоянному анализу рыночных тенденций и мониторингу отраслевых разработок мы можем действовать на опережение и предлагать инновационные решения. Сочетание опыта и экспертных знаний создает добавленную стоимость и обеспечивает нашим клиентам решающее конкурентное преимущество.

Более подробная информация здесь:

• Воспользуйтесь преимуществами 5 областей экспертизы Xpert.Digital в одном пакете – всего от 500 евро в месяц

Центральные банки в тисках: денежно-кредитная политика без хороших вариантов

Для центральных банков мира война с Ираном представляет собой наихудшее возможное время для нефтяного шока. Федеральная резервная система (ФРС) снизила процентные ставки на 75 базисных пунктов в 2025 году до диапазона от 3,5 до 3,75 процента для поддержки рынка труда, несмотря на то, что инфляция превысила целевой показатель в 2 процента. Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хаммак кратко сформулировала дилемму: затяжной нефтяной шок может одновременно привести к росту инфляции и замедлению роста и занятости; ФРС должна тщательно оценить ситуацию, прежде чем вносить какие-либо корректировки в денежно-кредитную политику.

Катастрофический февральский отчет о занятости, показавший потерю 92 000 рабочих мест, усугубил дилемму. Рост цен на бензин в сочетании с импортными ценами, уже завышенными из-за пошлин Трампа, может дестабилизировать инфляционные ожидания и вынудить ФРС дольше сохранять высокие процентные ставки или даже повышать их. В то же время, слабый рынок труда, наоборот, будет свидетельствовать в пользу снижения процентных ставок.

Банк Японии оказался в аналогичном затруднительном положении. Рынки уже заложили в цены повышение процентной ставки в апреле, еще до начала войны, но нефтяной шок разрушил эти ожидания. Иена упала до 158,67 за доллар, что еще больше увеличило импортные издержки и подстегнуло инфляцию. ЕЦБ также сталкивается с дилеммой стагфляции, и аналитики ING отмечают, что вопрос уже не в том, как ЕЦБ должен реагировать на падение ниже целевого уровня инфляции, а в том, как ему следует справиться с очередным нефтяным шоком.

Резервный банк Индии принял решение пока сохранить низкие процентные ставки, поскольку считается, что влияние войны на экономический рост сильнее, чем ее инфляционное воздействие. В Латинской Америке центральные банки Бразилии и Мексики придерживаются противоположного подхода, снижая свои ожидания относительно снижения процентных ставок в свете высоких инфляционных рисков.

В связи с этим:

• Энергетический кризис 2.0? Война между США, Израилем и Ираном вызывает шок цен на природный газ: самый резкий скачок цен со времен войны на Украине

Цены на бензин и потребители: война на заправках

Для американских потребителей война впервые проявилась на бензоколонках. Средняя цена бензина в США впервые с ноября превысила 3 ​​доллара за галлон 2 марта. К четвергу, 6 марта, она выросла до 3,25 доллара — недельный прирост составил 27 центов, что сопоставимо с ценовым шоком после начала войны на Украине в 2022 году. Рост на 8,5 процента за три дня стал самым высоким с момента урагана Катрина в 2005 году.

Это повышение цен имеет непосредственные политические последствия. Почти половина опрошенных в ходе исследования Reuters/Ipsos заявили, что будут менее склонны поддерживать политику Трампа в отношении Ирана, если цены на нефть и газ продолжат расти. Психологическое воздействие цен на бензин как ежедневного индикатора инфляции не следует недооценивать. Эксперты прогнозируют, что на каждые 10 долларов повышения цены на сырую нефть цена бензина на заправке может вырасти на 25 центов.

Помимо цен на бензин, рост цен на энергоносители также влияет на потребителей. В течение недели, когда велась война за бензин, выросли ипотечные ставки, что еще больше ухудшило и без того сдержанные потребительские настроения. Марк Малек, главный инвестиционный стратег Siebert Financial, так сформулировал основной механизм: «Когда потребители тратят больше на бензин, у них остается меньше денег на другие вещи»

Угроза глобальной рецессии: временный шок или структурные изменения

В аналитическом обзоре Chatham House, опубликованном 5 марта, была предложена более тонкая оценка: даже затяжная война окажет лишь ограниченное влияние на мировой ВВП. Сегодня мировая экономика более устойчива к нефтяным шокам, чем в 1970-х годах, поскольку доля затрат на энергоносители в ВВП снизилась, и большинство экономик находятся в лучшем финансовом положении, чем несколько десятилетий назад.

Однако этот обнадеживающий прогноз не в равной степени применим ко всем странам. Особенно уязвимы экономики с обширными энергетическими субсидиями и нестабильными бюджетами, такие как Египет, Тунис и Пакистан. Компания Capital Economics предупредила, что если добыча нефти в Иране или ситуация в Ормузском проливе останутся нарушенными, цена на нефть может вырасти до 100 долларов, что приведет к увеличению мировой инфляции на 0,5–0,7 процентных пункта. Больше всего пострадает экономика самого Ирана: с учетом последствий войн в других странах, ожидается, что ВВП Ирана сократится более чем на 10 процентов.

Для мировой экономики в целом вырисовывается один ключевой фактор: продолжительность сбоя. Софи Корбетт из Центра глобальной энергетической политики Колумбийского университета метко заметила: рынок в настоящее время предполагает кратковременный сбой без физических разрушений, но это может измениться по мере развития ситуации. Пока неясно, чем закончится этот кризис.

Стратеги Morgan Stanley во главе с Майклом Уилсоном определили цену на нефть выше 100 долларов за баррель как порог, при котором американские акции могут столкнуться со значительным и устойчивым падением. Этот порог был преодолен 9 марта. Ключевой вопрос на данный момент: означает ли это начало более глубокой коррекции рынка или же дипломатическое решение стабилизирует ситуацию на рынках?.

Секторальные победители и проигравшие в глобальном обзоре

Последствия войны в Иране крайне неравномерно распределены по различным секторам экономики и классам активов. Ниже представлен обзор основных рыночных реакций:

Среди наиболее сильных секторов оказались нефтегазовая отрасль, где акции таких компаний, как Equinor (+8%), Vår Energi (+6%) и Marathon Petroleum (+5,9%), выросли. Оборонная промышленность также показала хорошие результаты, с ростом акций Lockheed Martin (+6%), Northrop Grumman (+5%), BAE Systems (+6%) и Rheinmetall (+3%). Золото и драгоценные металлы также продемонстрировали сильную восходящую тенденцию: цена золота выросла на 5,2% до 5400 долларов, а акции горнодобывающих компаний показали лучшие результаты.

С другой стороны, авиакомпании понесли значительные убытки, примером чему служат Korean Air (-8,9%) и Japan Airlines (-5,2%), а Lufthansa также оказалась под давлением. Полупроводниковая промышленность также пострадала, с падением акций Samsung (-11,7%), SK Hynix (-9,6%), Advantest (-12,8%) и Infineon (-7,1%), как и химический и промышленный сектор, с убытками таких компаний, как BASF, Bayer и Lanxess (-17,4%). Банковский и финансовый сектор также показал плохие результаты, что отразилось в падении акций европейских банков (-4,3%) и Mitsubishi UFJ (-7,3%).

В секторе морских перевозок и логистики наблюдалась неоднозначная динамика, характеризующаяся ростом страховых премий на 50%, увеличением протяженности маршрутов и ростом издержек.

Прогноз: Три сценария развития событий на ближайшие недели

Дальнейшее развитие мировых рынков и мировой экономики в значительной степени зависит от трех сценариев, которые в настоящее время формируются:

Сценарий 1: Быстрая деэскалация

Первый и наиболее оптимистичный сценарий предполагает быструю деэскалацию в течение двух-трех недель, возможно, через тайные дипломатические каналы или путем краха боеспособности Ирана. В этом случае цены на нефть, вероятно, снова быстро упадут, следуя сценарию непродолжительного конфликта в июне 2025 года, возможно, до уровня от 70 до 80 долларов. Фондовые рынки восстановят большую часть своих потерь, а долгосрочный экономический ущерб останется ограниченным.

Сценарий 2: Среднесрочный конфликт

Второй сценарий, который многие аналитики считают наиболее вероятным, предполагает конфликт, длящийся от четырех до шести недель, как указал Белый дом. В этом случае цены на нефть, вероятно, останутся в диапазоне от 90 до 120 долларов в течение длительного периода, что может повысить глобальную инфляцию на 0,5–0,8 процентных пункта и значительно замедлить глобальный экономический рост. Центральным банкам придется приостановить планы по снижению процентных ставок или даже рассмотреть возможность их ужесточения. Экономики стран Азии и Европы, зависящие от энергоресурсов, в частности, окажутся под значительным давлением.

Сценарий 3: Длительная закупорка

Третий и наиболее опасный сценарий, который уже нельзя исключать, учитывая эскалацию ситуации в последние дни, предполагает затяжной конфликт, длящийся несколько месяцев, физический ущерб энергетической инфраструктуре в странах Персидского залива и постоянную блокаду Ормузского пролива. В этом случае вполне вероятны цены на нефть в 150 долларов и выше, глобальная рецессия вероятна, а экономический ущерб сопоставим с масштабами крупных нефтяных кризисов XX века. Министр энергетики Катара прямо предупредил о возможном крахе мировой экономики в этом сценарии.

9 марта 2026 года признаки указывают скорее на эскалацию, чем на деэскалацию. Требование Трампа о безоговорочной капитуляции и отказ Ирана от любых переговоров оставляют мало места для дипломатических решений. Назначение Моджтабы Хаменеи новым Верховным лидером сигнализирует о продолжении жесткого курса. Цены на нефть преодолели психологически важную отметку в 100 долларов, и каждый дополнительный день блокады Ормузского пролива ухудшает ситуацию с поставками. Мировая экономика находится в фазе максимальной неопределенности, когда границы между временным шоком и структурным кризисом размыты.

☑️ Язык ведения нашего бизнеса — английский или немецкий

☑️ НОВИНКА: Переписка на вашем родном языке!

Konrad Wolfenstein

Я и моя команда будем рады быть вашими личными консультантами.

Вы можете связаться со мной, заполнив контактную форму здесь , или просто позвонить мне по номеру +49 89 89 674 804 ( Мюнхен) . Мой адрес электронной почты: [email protected]

Я с нетерпением жду начала нашего совместного проекта.

☑️ Поддержка малых и средних предприятий в области стратегии, консалтинга, планирования и реализации проектов

☑️ Разработка или корректировка цифровой стратегии и цифровизации

☑️ Расширение и оптимизация международных процессов продаж

☑️ Глобальные и цифровые торговые платформы B2B

☑️ Развитие бизнеса / Маркетинг / PR / Выставки от компании Pioneer