Почему в мировой торговле сырьевыми товарами сейчас могут выжить только прямые сети: товарные рынки в состоянии кризиса

Серный парадокс: почему отходы производства внезапно определяют будущее батарей

Невидимое узкое место: как нехватка удобрений угрожает мировому продовольственному снабжению

Мировые товарные рынки находятся в беспрецедентном состоянии чрезвычайной ситуации. То, что когда-то регулировалось надежными циклами и постепенными рыночными сдвигами, теперь определяется геополитическими потрясениями, имеющими далеко идущие последствия для цен и глобальной безопасности поставок. Когда блокируются стратегически важные узловые точки, такие как Ормузский пролив, это запускает разрушительную цепную реакцию: керосин для европейской авиации становится крайне дефицитным, цены на дизельное топливо резко растут под давлением новых правил, а острая нехватка мочевинных удобрений угрожает мировому сельскому хозяйству. В то же время, такие незаметные побочные продукты, как сера, внезапно превращаются в критически важные ресурсы, ограничивающие поставки, благодаря буму в аккумуляторной и полупроводниковой промышленности. В этой непредсказуемой новой реальности традиционные торговые модели, основанные на длинных цепочках посредников, окончательно устарели. В этом анализе рассматриваются пять наиболее важных товарных рынков в период с 2022 по 2026 год и без обиняков показывается, что во времена эмбарго и блокировки морских путей выживут только компании, работающие как настоящие «интегрированные закупочные и торговые дома». Прямой доступ к рынкам производителей и собственные логистические сети перестали быть просто роскошью – они являются единственной гарантией безопасности поставок, надежных отношений с клиентами и стабильной прибыли.

Те, кто по-прежнему будет торговать без доступа к рынку, заплатят за это – задержкой поставок, снижением маржи и потерей доверия

Основа глобальной торговли сырьевыми товарами: прямые связи превосходят посредников

В эпоху, когда товарные рынки движутся не постепенными изменениями, а шоковыми событиями, бизнес-модель интегрированной компании по закупкам и торговле трансформировалась из опции в стратегическую необходимость. Суть этой модели — прямое соединение производителей и потребителей по всему миру, с глубоким доступом к рынкам в регионах, недоступных для традиционных поставщиков, — перестала быть уникальным торговым предложением и стала стратегией выживания для компаний, которые серьезно относятся к безопасности поставок. Это связано с тем, что геополитические потрясения 2022–2026 годов коренным образом и навсегда изменили глобальные товарные рынки и цепочки поставок.

То, что когда-то казалось абстрактной премией за риск в торговых соглашениях, теперь стало повседневной оперативной реальностью: проливы блокируются, экспортные ограничения вводятся без предупреждения, танкерные рынки реагируют на политические решения в течение нескольких часов, а цены на критически важные товары могут удвоиться или упасть вдвое за считанные недели. В таких условиях торговая компания, которая полагается на прямые отношения с производителями, собственные логистические сети и широкий доступ к рынкам, имеет структурное преимущество перед любой агрегационной моделью с множеством посредников.

В данном анализе рассматриваются пять основных рынков, имеющих центральное стратегическое значение для такой интегрированной компании по закупкам и торговле: сырая нефть, дизельное топливо EN590, керосин/авиационное топливо, мочевина (мочевинное удобрение) и сера/серная кислота. Подчеркивается тесная взаимосвязь этих рынков и объясняется, почему геополитический шок, такой как блокада Ормузского пролива весной 2026 года, одновременно потрясет все эти рынки, и почему это представляет собой наибольшую возможность для торговых компаний, имеющих реальный доступ к рынкам.

Сырая нефть: геополитический нервный центр всех товарных рынков

Между дисциплиной ОПЕК, расширением добычи сланцевой нефти и Ормузским кризисом

Для мирового рынка сырой нефти в 2026 году характерна структурная напряженность, которая принципиально отличает его от всех предыдущих этапов: значительный избыток предложения с точки зрения производственных мощностей совпадает с геополитической обстановкой, которая может нейтрализовать любое фундаментальное сдерживающее воздействие на цены в течение нескольких часов. Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозировало увеличение мирового предложения примерно на 2,4 миллиона баррелей в сутки в 2026 году, при этом спрос вырастет всего на 860 000 баррелей в сутки – сценарий, который на бумаге предполагает падение цен. В то же время цены на эталонную нефть достигли временных пиков в начале марта 2026 года в результате блокады Ормузского пролива, когда цена на нефть марки Brent выросла на 13 процентов до 82,37 доллара за баррель за один торговый день.

Этот парадокс — структурный избыток предложения в сочетании с крайней волатильностью цен — является определяющей характеристикой нынешнего рынка сырой нефти. В части предложения первоначально доминировали производители, не входящие в ОПЕК+: в 2025 году они обеспечили примерно 1,3 миллиона баррелей в сутки дополнительного предложения, а в 2026 году ожидалось еще 820 000 баррелей. ОПЕК+, со своей стороны, находится в стратегической дилемме: сокращение добычи защищает уровень цен, но навсегда лишает их доли рынка сланцевой нефти в США, Канаде и Бразилии. Добровольное сокращение добычи отдельными членами, а также необычайно высокая степень дисциплины картеля предотвратили значительное снижение цен в 2025 году, даже в периоды ослабления спроса.

Однако геополитический аспект полностью затмевает этот фундаментальный анализ, как только ключевые судоходные маршруты оказываются под угрозой. Ормузский пролив, через который проходит примерно пятая часть всех мировых поставок нефти и сжиженного природного газа, в марте 2026 года превратился в геополитическое оружие. После начала американо-израильской операции «Эпическая ярость» против иранской ядерной инфраструктуры и иранских атак на танкеры пролив фактически стал зоной ограниченного доступа. По сообщениям, иранские атаки уничтожили от 30 до 40 процентов нефтеперерабатывающих мощностей Персидского залива, что привело к сокращению мировых поставок примерно на 11 миллионов баррелей в день. Для Германии цена на нефть в 100 долларов за баррель, по расчетам эксперта по энергетике Томаса Балерса, означает импортные расходы в размере более 60 миллиардов евро — ценовой шок, который может поставить под угрозу восстановление экономики страны.

Россия, тарифы и новая геометрия нефтяных потоков

Параллельно с Ормузским кризисом, геополитическая перестройка потоков нефти, вызванная войной на Украине, навсегда изменила географию мировой торговли. Средняя цена на российскую нефть в апреле 2026 года составила 55,64 доллара за баррель, что структурно поставило Москву ниже цен на нефть марки Brent — косвенное конкурентное преимущество для покупателей, готовых нести политический риск. Для интегрированной торговой компании это означает сложный баланс между ценовыми преимуществами, требованиями соответствия и репутационными рисками. Задача состоит не в поиске самого дешевого источника, а в поиске соответствующего требованиям, надежного и юридически обоснованного поставщика — критерии, которые в условиях фрагментированной среды поставщиков могут быть выполнены только с помощью внутренних возможностей проверки благонадежности.

Роль Китая на мировом рынке сырой нефти остается ключевым фактором неопределенности. Страна поглощает львиную долю более дешевой российской и иранской нефти, сокращая перенаправление поставок на Запад и вынуждая западноевропейских импортеров полагаться на более дорогие альтернативы. В то же время МЭА, которое значительно пересмотрело свой прогноз спроса на 2026 год в сторону понижения — теперь ожидая снижения на 80 000 баррелей в сутки вместо увеличения — сигнализирует о том, что прежняя динамика роста больше не является устойчивой. Электромобили, повышение эффективности и структурные изменения в промышленности оказывают понижающее давление на спрос в странах ОЭСР, в то время как рынки стран, не входящих в ОЭСР, стимулируют рост.

В контексте поставок сырой нефти эта сложная ситуация означает, что стабильность поставок сегодня требует не только экспертных знаний в области ценообразования, но и доступа к разнообразным источникам, которые могут быть заменены даже в случае сбоя критически важного маршрута. В сценарии, подобном Ормузскому проливу, возможность мобилизации объемов из Омана, Западной Африки или несанкционированных источников в Персидском заливе определит, будет ли гарантирована надежность поставок или будут наложены штрафные санкции.

Дизельное топливо EN590: скрытый фактор, влияющий на цену в условиях энергетического перехода

Повышение регуляторного давления, дефицит предложения и затраты на соблюдение нормативных требований

Дизельное топливо EN590, европейский стандарт для дизельного топлива с максимальным содержанием серы 10 ppm, является основой европейской отрасли грузоперевозок – и одновременно рынком, испытывающим исключительное многостороннее давление в 2026 году. Что касается цен и регулирования, согласно немецкому индексу цен, цена на дизельное топливо для крупных потребителей выросла до 133,08 евро (за 100 литров) в начале 2026 года – после среднегодового показателя в 124,65 евро в 2025 году, который сам по себе уже был значительно ниже среднего показателя 2024 года в 128,08 евро. Однако это значение индекса скрывает истинную динамику затрат: дилеры предлагали дизельное топливо B7 в январе 2026 года с наценкой от 10 до 17 евро за 100 литров, что обусловлено увеличением налога на CO₂ и квоты на выбросы парниковых газов – это самый высокий рост цен на рубеже года за всю историю рынка.

На европейских оптовых рынках дизельное топливо EN590 с содержанием CO₂ 10 ppm в середине 2025 года котировалось примерно по 722 доллара США за метрическую тонну (что соответствует приблизительно 0,639 доллара США за литр), демонстрируя признаки стабилизации после предыдущей коррекции рынка. Цена на CO₂ в Германии вступила в силу в 2026 году как ключевой регулирующий фактор: при уровне цены в 55 евро потребительская нагрузка теоретически остается неизменной; при 60 евро возникают дополнительные расходы в размере 1,6 цента за литр дизельного топлива и мазута; а при 65 евро — даже 3,2 цента. Эти регулирующие издержки напрямую и структурно влияют на тяжелый транспорт, сельское хозяйство и промышленность.

Перспективы закупок: почему сертификация качества и диверсификация источников происхождения имеют решающее значение

Для торговой компании, занимающейся закупкой и сбытом продукции, соответствующей стандарту EN590, диверсификация источников происхождения является ключевым стратегическим параметром. Спецификация EN590 (EN590:2013, соответствует стандартам Euro 5/6) требует содержания серы ниже 10 ppm, определенных значений цетанового числа, плотности и стабильности – параметров, которые могут быть гарантированно выполнены только продукцией, сертифицированной SGS или Intertek. К регионам происхождения с большими объемами закупок относятся Россия, Объединенные Арабские Эмираты, Нидерланды, Индия, Катар, Саудовская Аравия, Сингапур и США. Каждый из этих источников имеет разный уровень политического риска, разные сроки доставки и разную структуру маржи.

Кризис в Ормузском проливе также косвенно влияет на рынок дизельного топлива: нефтеперерабатывающие заводы стран Персидского залива, которые ранее были одними из наиболее конкурентоспособных поставщиков EN590, в значительной степени прекратили свою деятельность. Индия, ключевой экспортер на европейские рынки, все больше перенаправляет свои мощности на азиатские рынки с более высокой маржой. В результате происходит сужение доступного предложения в сочетании с растущим спросом. Те, кто не имеет прямых связей с нефтеперерабатывающими заводами или долгосрочных соглашений о закупке в этих условиях, платят спотовые цены с премией, которая нивелирует любую расчетную маржу. Логика проста: в ситуациях, когда возникают узкие места, прямые связи между производителем и потребителем — это не вопрос эффективности, а вопрос надежности поставок.

Регуляторный аспект остается неизменной особенностью – постепенное ужесточение квот на выбросы парниковых газов, рост цен на CO₂ и среднесрочные политические дебаты вокруг двигателей внутреннего сгорания сужают прибыльный рынок для традиционного дизельного топлива EN590. В то же время, тяжелый транспорт в Европе в обозримом будущем останется зависимым от дизельного топлива: циклы обновления автопарка составляют от 12 до 15 лет, недостаточная зарядная инфраструктура для альтернативных силовых установок и отсутствие электрического аналога для 40-тонных грузовиков означают, что спрос на EN590 будет критически высоким как минимум до 2035 года. Эта структурная преемственность спроса является основой любого стабильного бизнеса по торговле дизельным топливом.

Керосиновый кризис: европейская авиационная промышленность на грани сбоев в поставках

От Ормузского пролива до европейского аэропорта – цепная реакция

Ни один другой товарный кризис 2026 года не оказал столь прямого влияния на повседневную жизнь европейского населения, как надвигающийся дефицит керосина. То, что началось как геополитический конфликт в Персидском заливе, вылилось в предупреждения об отмене летних рейсов, нормировании топлива в итальянских аэропортах и ​​резком росте цен на авиационное топливо с примерно 742 до более чем 1700 долларов за тонну — удвоение всего за несколько недель. Только в конце марта 2026 года по всему миру было отменено более 7000 рейсов за один день, что составляет почти семь процентов от всех запланированных рейсов.

Глава МЭА Фатих Бироль выразился на удивление ясно: запасов керосина в Европе может хватить всего примерно на шесть недель, и вскоре агентство должно получить информацию о рейсах, которые могут быть отменены из-за нехватки топлива. Европейская комиссия назвала керосин своей «главной проблемой» и признала, что в ближайшем будущем может возникнуть дефицит – хотя на момент заявления непосредственной нехватки не было. Государствам-членам ЕС настоятельно рекомендовали внимательно следить за запасами в течение следующих шести месяцев.

Структурная слабость: хроническая зависимость Европы от импорта

Дефицит керосина — это не острое явление, а скорее результат структурной зависимости от импорта, которая растет уже много лет. Например, Италия в 2025 году потребляла около 1,3 миллиона баррелей авиационного топлива в день — почти вдвое больше, чем ее внутреннее производство, составляющее 674 000 баррелей, — и была вынуждена импортировать половину своих ежедневных потребностей. Польша получала почти 97 процентов керосина из-за рубежа, Греция — 82 процента, а Испания и Португалия — по 70 процентов каждая. Объем торговли импортом авиационного топлива в Европу упал до 420 000 баррелей в день с началом Ормузского кризиса — снижение на 40 процентов по сравнению с предыдущей неделей и самый низкий уровень с марта 2022 года, начала энергетического кризиса на Украине.

Предложенные альтернативы потерпели коллективный провал: Индия, ранее являвшаяся крупным поставщиком керосина в Европу, всё чаще перенаправляла свои танкеры на восток, где, как ожидалось, предлагались более высокие цены. Южная Корея и Китай ввели экспортные ограничения для защиты своих внутренних рынков. В Сингапуре наблюдались масштабные колебания цен, а уже загруженные суда меняли маршруты в поисках более выгодных покупателей в других местах. Авиационный аналитик Алекс Мачерас предупредил, что серьёзная нехватка авиационного топлива в крупных европейских аэропортах наступит менее чем через неделю. Ryanair рассматривала возможность отмены рейсов в пик туристического сезона, а Lufthansa изучала возможность приостановки эксплуатации до 40 самолётов.

Современные грузовые самолеты, оптимизированные транспортные маршруты и мультимодальные логистические цепочки взаимозаменяемы — их можно купить, взять в лизинг или передать на аутсорсинг. Но за деньги нельзя купить прямые контакты с производителями на перуанских рудниках, надежные отношения с поставщиками в странах СНГ и многолетнее доверие к рынкам, незнакомым посторонним. Решающее конкурентное преимущество в глобальной торговле сырьевыми товарами заключается не в транспортировке товара из пункта А в пункт Б, а в знании того, откуда этот товар поступает, кто его производит и как получить доступ к нему еще до того, как другие узнают о его существовании. Тот, кто владеет сетью, устанавливает цену. Все остальные ее платят.

Более подробная информация здесь:

• Комплексная компания по закупкам и торговле: сырье, глобальные закупки и торговля

Перспектива трейдинга: доступ к рынку за пределами проторенных путей

Именно в такой ситуации становится очевидной стратегическая ценность интегрированного торгового дома, имеющего доступ к нетрадиционным регионам-поставщикам. Когда стандартные танкерные маршруты заблокированы, когда обычные страны-экспортеры сдерживают свои мощности, и когда крупные международные нефтяные компании отдают приоритет своим постоянным клиентам, доступ к альтернативным источникам — Западной Африке, небольшим несанкционированным государствам Персидского залива, нефтеперерабатывающим заводам Восточной Европы и американским поставщикам по западным маршрутам — определяет способность удовлетворять потребности в поставках. Цена, уплачиваемая на спотовом рынке за такие объемы, высока, но предсказуема, если необходимые связи были установлены заранее.

Хотя Европа закупает керосин в США и Западной Африке, эти источники структурно недостаточны для компенсации полного прекращения поставок из стран Персидского залива. Для торговой компании это означает, что конкурентное преимущество в будущем заключается не в самом дешевом стандартном источнике, а в способности поставлять продукцию в условиях стресса – с рынков, где мало или совсем нет конкурентов. В этом и заключается суть ценностного предложения: «Регионы, куда другие не могут попасть»

Запасы на складе в Амстердаме-Роттердаме-Антверпене (ARA), крупнейшем складском центре Европы, были ниже среднего уровня еще до кризиса. Таким образом, эта системная слабость была известна – геополитические потрясения лишь выявили ее. Компании, инвестирующие сейчас в складские мощности и альтернативные пути поставок, готовятся к следующему кризису, который почти наверняка наступит.

Мочевина: невидимое узкое место, препятствующее обеспечению глобальной продовольственной безопасности

Мочевина как геополитический инструмент – в условиях дефицита удобрений

Мочевина — это химическое соединение, без которого была бы невозможна значительная часть мирового производства продуктов питания. Будучи самым богатым азотом твердым удобрением, содержащим 46 процентов азота, она является основой современного сельского хозяйства на всех континентах. Объем мирового рынка мочевины в 2025 году составил приблизительно 56,6 млрд долларов США, и прогнозируется его рост до 67,15 млрд долларов США к 2033 году — при ежегодном темпе роста в 1,9 процента. Однако эта умеренная кривая роста скрывает значительную волатильность, характерную для рынка в последние годы.

Геополитическая картина рынка мочевины сразу же выявляет риски: примерно 42 процента всего мирового экспорта мочевины приходится на регион Персидского залива, включая Катар, Саудовскую Аравию, Объединенные Арабские Эмираты, Иран и Египет. Ежегодно через Ормузский пролив экспортируется от 20 до 22 миллионов тонн мочевины, что составляет от 35 до 40 процентов мирового объема торговли. С началом ирано-иракской войны и фактическим закрытием пролива иранские предприятия по производству мочевины – все семь подразделений крупных производителей, таких как Pardis, Lordegan, MIS, KPIC и Shiraz – были закрыты. Иран имел годовую производственную мощность около 9 миллионов тонн, а объем экспорта составлял приблизительно 4,5 миллиона тонн.

Последствия для цен оказались незамедлительными и жестокими: с февраля 2026 года мочевина подорожала на 35 процентов, а минеральные удобрения в целом выросли на 30-40 процентов по сравнению с началом года. Филипп Шпинне, управляющий директор Немецкой ассоциации Raiffeisen, сравнил ситуацию с февралем 2022 года, началом российской атаки на Украину: мировые рыночные цены на азотные удобрения снова приближаются к пиковым уровням того времени. Европейские фермеры в настоящее время платят около 550 евро нетто за тонну мочевины.

Российская дилемма: между санкциями, зависимостью и экспортными ограничениями

Альтернатива экспорту из стран Персидского залива – Россия – сама по себе не является стабильным источником мочевины. В 2024 году Россия была крупнейшим в мире экспортером мочевины, поставляя 8,9 млн тонн. Однако ограниченные мощности, внутренние экспортные ограничения и нападения Украины на ключевые объекты серьезно ограничивают ее возможности по расширению производства. Сама Россия ввела экспортные ограничения для защиты своих фермеров – это сигнал, демонстрирующий, как даже страны-экспортеры отдают приоритет своим внутренним рынкам во времена кризиса. В то же время ЕС принял решение о поэтапном повышении тарифов на российские и белорусские удобрения: с июля 2025 года действуют надбавки в размере 45 евро за тонну, которые вырастут до 70 евро с июля 2026 года.

Парадоксально, но доля России в импорте удобрений в ЕС выросла с 17 процентов в 2022 году до примерно 30 процентов в 2025 году – несмотря на то, что удобрения были освобождены от санкций ЕС до июня 2025 года, российские производители выиграли от потерь других экспортеров. ЕС стремится полностью прекратить импорт удобрений из России к 2028 году. В феврале 2026 года Европейская комиссия предложила временно приостановить действие тарифов на удобрения из других стран, чтобы облегчить импорт из Северной Африки и США.

Китай, крупнейший в мире производитель мочевины, полностью прекратил экспорт, отдав приоритет внутреннему рынку, что еще больше усугубляет глобальную ситуацию с поставками. Ввод в эксплуатацию новых экспортно-ориентированных заводов ожидается не раньше 2027 года, что исключает возможность краткосрочного расширения производственных мощностей.

Необходимы стратегические действия: диверсифицируйте доступ уже сейчас

Для торговой компании, занимающейся поставками мочевины, это приводит к четкому стратегическому указанию: зависимость от отдельных регионов происхождения должна активно регулироваться посредством долгосрочных контрактов на поставки с производителями из регионов, не охваченных кризисом – Северной Африки (Египет, Марокко), США (CF Industries, Nutrien), Южной Азии и стран Балтии. Логистическая интеграция здесь имеет решающее значение: мочевина – это сыпучий товар, предъявляющий особые требования к защите от влаги, погрузочной инфраструктуре и хранению. Торговая компания, освоившая эту логистическую цепочку, может использовать ценовой арбитраж и отдавать приоритет клиентам в периоды дефицита, обеспечивая тем самым как лояльность клиентов, так и премиальную маржу.

Объем мирового рынка мочевинных удобрений оценивается примерно в 32,73 млрд долларов США в 2026 году и, по прогнозам, вырастет до 43,63 млрд долларов США к 2034 году, при ежегодном темпе роста в 3,66 процента. Эта долгосрочная траектория роста, обусловленная ростом населения, интенсификацией сельского хозяйства в развивающихся странах и растущим спросом со стороны биоэнергетического сектора, делает мочевину одним из наиболее привлекательных сегментов структурной торговли в целом.

Сера и серная кислота: недооцененный двойной рынок на стыке энергетики и химии

Сера: Когда побочный продукт становится критически важным сырьем

Сера представляет собой парадокс среди сырьевых материалов: это неизбежный побочный продукт переработки сырой нефти и природного газа, но в то же время она лежит в основе стратегического дефицита, который не закончится с энергетическим переходом, а, наоборот, усугубится им. Объем мирового рынка серы в 2025 году составил приблизительно 13,75 млрд долларов США, и прогнозируется его рост до 22,4 млрд долларов США к 2033 году, что соответствует среднегодовому темпу роста в 6,12%. Азиатско-Тихоокеанский регион доминирует с долей в 42,7% на мировой рынок, при этом на Китай приходится 24,3%. Сельское хозяйство, в частности производство серной кислоты для фосфатных удобрений, является наиболее важным сектором конечного потребителя, на который приходится 55,8%.

Динамика цен в 2025 году была впечатляющей: на китайском рынке цена на серу следовала четкой траектории «самая низкая цена в начале года – постепенный рост – высокая консолидация в конце года». В марте 2025 года цены в Шаньдуне выросли на 46,5 процента за несколько недель, достигнув 2434 юаней за тонну, после чего закрепились на высоком уровне в течение шести месяцев. В перспективе на 2026 год фундаментальный дисбаланс между ограниченным ростом предложения и структурно растущим спросом остается нерешенным. В апреле 2026 года цена на серу в Китае достигла рекордного уровня в 6800 юаней за тонну, после чего немного снизилась. По сравнению с предыдущим годом это представляет собой рост на 164 процента.

Новый фактор роста спроса: сера в энергетическом переходе

С 2025 года рынок серы коренным образом изменится из-за взрывного спроса со стороны нового энергетического сектора – в частности, литий-железо-фосфатных (LFP) батарей в Китае и никелевой гидрометаллургии (MHP) в Индонезии. Оба процесса требуют значительных объемов серной кислоты. Литий-серные батареи, считающиеся следующим поколением систем хранения энергии и способные достичь теоретической плотности энергии в 2600 ватт-часов на килограмм – примерно в десять раз больше, чем у традиционных литий-ионных систем – стимулируют исследования и, в среднесрочной перспективе, еще больше увеличивают потребление серы. Институт Фраунгофера IWS разрабатывает архитектуры элементов, которые, как ожидается, позволят достичь практической плотности энергии более 600 ватт-часов на килограмм.

Этот новый аспект спроса совпадает со структурным сокращением предложения из-за энергетического перехода: чем меньше нефти и газа перерабатывается — будь то из-за снижения потребления, политических целей по декарбонизации или политики энергетического перехода — тем меньше серы производится в качестве побочного продукта. Следствием этого является долгосрочный разрыв между спросом и предложением, который превращает серу из дешевого промышленного химического вещества в стратегическое сырье. К этому добавляются региональные узкие места в поставках, вызванные остановкой заводов, нехваткой медного концентрата (что влияет на производство на плавильных заводах) и снижением платы за переработку медного концентрата.

Серная кислота: многоэтапный рынок роста с двойной динамикой

Серная кислота (H₂SO₄) — это наиболее производимое в мире промышленное химическое вещество по объему производства и одно из самых быстрорастущих. Объем мирового рынка серной кислоты в 2025 году составлял приблизительно 35,13 млрд долларов США, а к 2034 году, по прогнозам, достигнет 52,86 млрд долларов США при среднегодовом темпе роста 4,7%. Доминирует Азиатско-Тихоокеанский регион с долей рынка в 50,58%. Меньший, но более динамичный субрынок — высокочистая серная кислота для полупроводниковой промышленности — по прогнозам, будет расти со среднегодовым темпом роста 6,1%, достигнув 0,75 млрд долларов США к 2032 году.

В Китае рынок серной кислоты продемонстрировал значительный рост в первые два месяца 2026 года. К концу февраля 2026 года справочная цена на серную кислоту достигла 1057 юаней за тонну, что на 12,8% больше по сравнению с началом года и на 125% больше по сравнению с предыдущим годом. Аналитики рынка оценивают объем рынка серной кислоты примерно в 19,31 млрд долларов США за весь 2026 год. Прогнозируется, что к 2035 году рынок вырастет до более чем 49 млрд долларов США, демонстрируя впечатляющий среднегодовой темп роста в 10,8%, обусловленный развитием производства фосфатных удобрений, химической промышленности, горнодобывающей промышленности и расширением полупроводниковой отрасли.

Стратегии закупок на рынках нестабильной серы и серной кислоты

Для торговой компании, в портфель которой входят сера и серная кислота, вырисовывается двухуровневая стратегия: что касается сырой серы, наиболее привлекательными источниками поставок являются крупные нефтеперерабатывающие заводы и предприятия по переработке природного газа – на Ближнем Востоке, в Центральной Азии и Канаде – которые вынуждены продавать серу как неизбежный побочный продукт. Здесь преимущество заключается в объемных обязательствах и логистической интеграции: тот, кто надежно транспортирует и реализует объемы серы, получает льготные условия по сравнению с покупателями на спотовом рынке.

В случае с серной кислотой химическая опасность продукта (высокая коррозионная активность, строгие требования безопасности) выступает как барьер для входа на рынок, так и защита от конкуренции: промышленные заказчики рассматривают только поставщиков, имеющих соответствующую логистическую сертификацию, резервуары, соответствующие требованиям ADR/IMDG, и обладающих опытом в области безопасности. Это структурное преимущество в качестве обеспечивает высокую маржу, особенно при поставках горнодобывающим компаниям, производителям фосфатных удобрений и производителям полупроводников, для которых стабильное качество является приоритетом.

Рыночная синергия: почему интегрированная торговля превосходит другие методы

Когда все виды сырья одновременно находятся под давлением – и что это значит?

Самый захватывающий и одновременно самый опасный аспект нынешней ситуации на товарных рынках — это совпадение: один геополитический шок — блокада Ормузского пролива — одновременно сотрясает рынок сырой нефти, дизельного топлива, керосина, мочевины и серы. Это объясняется химической и логистической взаимосвязью этих рынков: сырая нефть является основой для дизельного топлива и керосина. Природный газ, экспортируемый через Ормузский пролив, является сырьем для производства мочевины. Нефтеперерабатывающие процессы, затрудненные дефицитом нефти, сокращают поставки побочного продукта — серы. Ценовые сигналы всех этих рынков растут одновременно, усиливая друг друга и создавая инфляционную спираль, которая может привести компании без надежных цепочек поставок к экзистенциальному кризису.

Россия извлекает выгоду из этой ситуации с поразительной точностью: фактическое закрытие Ормузского пролива, согласно текущим расчетам, принесло стране дополнительный доход в размере более десяти миллиардов евро в месяц – исключительно за счет повышения цен на нефть, газ и удобрения. Страны, подписавшие западные санкции, теряют свое ценовое преимущество; страны, продолжающие закупать российские товары, получают выгоду от более низких закупочных цен. Для торговой компании это представляет собой сложную задачу обеспечения соответствия нормативным требованиям, а также рыночную среду, в которой прозрачность и правовая определенность становятся определяющими характеристиками продукта.

Интегрированная логистика как стратегическое конкурентное преимущество

В нынешних рыночных условиях интеграция логистики — это не просто операционная функция, а ключевой стратегический элемент. Танкер, находящийся в нужном месте в нужное время — будь то перевозка дизельного топлива для северогерманского нефтеперерабатывающего завода или мочевины для бразильского сельскохозяйственного импортера — обеспечивает прибыль во время дефицита, немыслимую на обычном рынке. И наоборот, торговая компания, полагающаяся на сторонние логистические компании, становится поставщиком последнего выбора во время кризиса — и, следовательно, получает невыгодные условия или вообще не может найти свободные мощности.

Прямые контракты на отгрузку, гибкие структуры Инкотерм (CIF, FOB, DDP, EX-TANK), собственные или долгосрочно арендованные складские терминалы в стратегически важных центрах, таких как Роттердам, Антверпен, Гамбург, Дубай и Сингапур – это инфраструктурная основа, без которой масштабируемость глубокой закупки на периферийных рынках невозможна. Товарные рынки 2026 года вознаградят компании, которые создали эту основу, и накажут тех, кто этого не сделал, задержками поставок, ущербом репутации и потерей прибыли.

Соблюдение нормативных требований, санкции и комплексная проверка – невидимое конкурентное преимущество

Ужесточение международных санкций открыло новое измерение конкуренции: соблюдение требований стало конкурентным преимуществом. Те, кто открыто работает исключительно с несанкционированными источниками, может предоставить сертификаты SGS/Intertek для каждой поставки, ведет полную документацию о происхождении и осуществляет платежи через проверенных банковских партнеров (аккредитивы/цифровые аккредитивы с банковской гарантией), завоевывают доверие институциональных покупателей и государственных клиентов. Это преимущество в плане доверия может быть преобразовано в долгосрочные контракты на поставку со стабильной маржой – конечная цель каждого уважающего себя товарного трейдера.

В ближайшие годы товарные рынки продолжат сталкиваться со структурными проблемами: 79 процентов всех глобальных цепочек поставок ожидают, что в 2026 году рост цен приведет к серьезным сбоям. Решение заключается не в надежде на возвращение к нормальному состоянию, а в активном формировании устойчивых сетей закупок – диверсифицированных, прямых, документированных и обеспеченных собственными логистическими возможностями. Именно в этом заключается ценность интегрированной компании по закупкам и торговле, которая не только выступает посредником, но и обеспечивает поставки.

Товарные рынки 2026/2027 – Структурные изменения как постоянное условие

Мировые товарные рынки находятся в состоянии, которое больше нельзя описать как временный сбой, а скорее как постоянную структурную трансформацию. Геополитические риски — от блокады Ормузского пролива до войны на Украине и тарифной политики США — перестали быть аномалиями и стали системными факторами, определяющими рынок. Пересмотр прогноза МЭА в сторону понижения на 730 000 баррелей в сутки за один месяц иллюстрирует, насколько быстро меняются фундаментальные параметры. Стратегия ОПЕК+ по контролю дефицита и расширение добычи сланцевой нефти в США формируют хрупкое равновесие, которое может быть нарушено любым региональным конфликтом.

Что касается серы и серной кислоты, растущий спрос со стороны аккумуляторной промышленности и сельского хозяйства будет в долгосрочной перспективе структурно обуславливать повышение цен, пока предложение этих побочных продуктов сокращается из-за энергетического перехода. Для мочевины сохраняется проблема двойной зависимости от ископаемых ресурсов (природного газа) и политически уязвимых регионов-экспортеров. Для дизельного топлива и керосина повышение регуляторных издержек и геополитически обусловленные узкие места в поставках означают постоянно повышенную волатильность цен.

В таких условиях способность быстро реагировать на изменения рынка, задействовать альтернативные источники и выполнять обязательства по поставкам даже в экстремальных условиях является единственным устойчивым конкурентным преимуществом в торговле сырьевыми товарами. В долгосрочной перспективе побеждает не самая низкая цена, а наиболее надежная реализация поставок – на рынках, недоступных для других, и в то время, когда другие не могут осуществить поставки.

Я с удовольствием стану вашим личным консультантом.

Konrad Wolfenstein

Электронная почта: wolfenstein@xpert.Digital

LinkedIn

 

 

Основные отраслевые направления: B2B, цифровизация (от ИИ до XR), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Более подробная информация здесь:

• Экспертный бизнес-центр

Тематический центр, предлагающий аналитические материалы и экспертные знания:

• Информационная платформа, охватывающая глобальную и региональную экономику, инновации и отраслевые тенденции
• Сборник аналитических материалов, выводов и справочной информации по нашим ключевым направлениям деятельности
• Место, где можно найти экспертные знания и информацию о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Центр для компаний, стремящихся получить информацию о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях