Энергетический кризис 2.0? Война между США, Израилем и Ираном вызывает шок цен на природный газ: самый резкий скачок цен со времен войны на Украине

Экономическая ситуация накаляется: глобальная борьба за сжиженный природный газ (СПГ) обостряется

Крупномасштабная военная атака на Ближнем Востоке повергла мировые энергетические рынки в беспрецедентный хаос, ударив по Европе в самый уязвимый момент. После скоординированных атак США и Израиля на иранские цели в конце февраля 2026 года Тегеран фактически перекрыл важнейшее узкое место мировой экономики: Ормузский пролив. Внезапная блокада этого водного пути, по которому ежедневно транспортируется примерно пятая часть мирового сжиженного природного газа (СПГ) и огромные объемы сырой нефти, спровоцировала самый резкий скачок цен на фондовых рынках с начала войны на Украине. Для Германии и Европейского союза эта эскалация происходит в совершенно неподходящее время. При исторически низком уровне запасов газа, в некоторых случаях едва превышающем 20 процентов, и и без того хрупкой экономике, надвигается жестокая борьба за дефицитные запасы СПГ на мировом рынке. Аналитики уже предупреждают о взрывном росте цен, который может не только свести на нет с трудом достигнутые меры по сдерживанию инфляции, но и спровоцировать новую, серьезную рецессию. Приведенный ниже анализ показывает, насколько реалистичны сценарии цен на газ, значительно превышающих текущий уровень, и что этот геополитический поворотный момент означает для промышленности, ЕЦБ и потребителей.

В связи с этим:

• Грядёт 50-процентное повышение цен на топливо: Ормузский пролив как оружие – как война с Ираном перерезает артерии мировой экономики

Когда пролив становится оружием: как иранский конфликт бьет по самому уязвимому флангу Европы

Утром 2 марта 2026 года европейские энергетические рынки пережили самый резкий скачок цен со времен российского вторжения в Украину. Фьючерсный контракт TTF на Амстердамской бирже подскочил на 26,63%, достигнув 40,47 евро за мегаватт-час. Причиной стал не технический сбой, не нехватка хранилищ и не холодный зимний день, а военный удар, который в течение нескольких часов парализовал важнейший узел мировой торговли энергоносителями. То, что началось в выходные 28 февраля с совместных атак США и Израиля на Иран, за 48 часов переросло в кризис, экономические последствия которого до сих пор трудно оценить. Ормузский пролив, этот 54-километровый пролив между Ираном и Оманом, ширина которого в пригодных для судоходства районах составляет всего 3,7 километра, и через который ежедневно транспортируется около 20 миллионов баррелей сырой нефти и примерно пятая часть мирового объема сжиженного природного газа, фактически закрыт. Для оценки того, что это означает для европейского энергоснабжения, немецкой экономики и мировой экономики, необходим трезвый, но бескомпромиссный анализ.

Цепочка эскалации: от авиаудара до торговой блокады

Военная операция развернулась с такой скоростью, что удивила даже опытных геостратегов. 28 февраля 2026 года США и Израиль в ходе скоординированной операции атаковали иранские ядерные объекты, военные базы и правительственные здания. Среди убитых был верховный лидер Ирана аятолла Али Хаменеи, что подтвердили израильская армия и иранские государственные СМИ. Иран ответил ответными ударами по израильской территории и американским военным базам в странах Персидского залива. Однако решающим фактором для энергетических рынков стало непосредственное последствие атак на иранский центр: Корпус стражей исламской революции начал передавать радиосообщения по УКВ всем судам в Ормузском проливе, запрещая проход. Хотя Иран не объявил о формальной блокаде, эта мера оказалась почти полностью эффективной. Данные отслеживания судов показали снижение трафика на 40-50 процентов в течение нескольких часов, при этом оставшиеся суда преимущественно пытались покинуть пролив. По меньшей мере три танкера подверглись нападению вблизи Ормузского пролива, в том числе нефтяной танкер Skylight под флагом Палау, экипаж которого был эвакуирован.

Международная судоходная отрасль отреагировала быстро. Hapag-Lloyd, пятая по величине в мире компания по контейнерным перевозкам, приостановила все транзиты через Ормузский пролив. Maersk и японские судоходные компании, такие как Nippon Yusen, последовали её примеру. Одновременно международные страховые компании начали отзывать страховое покрытие для судов в Персидском заливе, что привело к обязательному семидневному периоду отмены и сделало даже те перевозки, которые ещё были физически осуществимы, экономически невозможными. Фактическая блокада Ормузского пролива, если она продолжится, представляет собой практически беспрецедентное событие в истории. Даже во время ирано-иракской войны 1980-х годов, когда обе стороны атаковали сотни торговых судов, транзит никогда не был полностью остановлен.

«Узкое место» мировой экономики: стратегическое значение Ормузского пролива

Важность Ормузского пролива для мирового энергоснабжения трудно переоценить. Это единственный морской путь в Персидский залив и, следовательно, жизненно важная артерия для крупнейших экспортеров нефти и газа в регионе: Саудовской Аравии, Ирака, Кувейта, Объединенных Арабских Эмиратов, Катара и самого Ирана. В 2024 году через этот пролив ежедневно проходило в среднем около 20 миллионов баррелей сырой нефти, что составляет примерно 20 процентов мирового потребления. По оценкам Управления энергетической информации США (EIA), 84 процента сырой нефти и конденсата, транспортируемых через Ормузский пролив, а также 83 процента поставок СПГ предназначены для Азии. Для мирового рынка сжиженного природного газа (СПГ) Ормузский пролив еще более важен, чем для нефтяного рынка. Катар, третий по величине экспортер СПГ в мире после США и Австралии, транспортирует через этот пролив почти всю свою годовую добычу, составляющую около 80 миллионов тонн СПГ. Вместе с экспортом из Объединенных Арабских Эмиратов это составляет приблизительно 21 процент от мирового объема поставок СПГ.

Для Европы эта блокада представляет собой непосредственную угрозу на двух уровнях. Во-первых, она прекращает поставки из Катара, которые, хотя и составляют умеренную долю около 5-6 процентов от общего объема импорта газа в ЕС, оказывают непропорционально большое влияние на цены на и без того напряженном рынке, поскольку этих ограниченных объемов недостаточно. Во-вторых, и это гораздо важнее, блокада поставок катарского СПГ в Азию провоцирует глобальную борьбу за поставки. Поскольку около 70 процентов катарских объемов обычно поступает в Азию, азиатские покупатели вынуждены обращаться к альтернативным источникам, прежде всего к американскому СПГ, значительная часть которого ранее поставлялась в Европу. В результате возникает глобальная война за ограниченные доступные объемы СПГ, что приводит к росту цен во всем мире.

Реакция цен: TTF, Brent и опасения повторения ситуации 2022 года

Реакция цен на кризис была резкой, но все же относительно умеренной, учитывая исторический контекст. Справочная цена TTF 2 марта поднялась до 40,47 евро за мегаватт-час, что представляет собой увеличение примерно на 27 процентов по сравнению с предыдущим днем ​​и является самым сильным суточным скачком с августа 2023 года. В пятницу перед выходными цена составляла 31,89 евро за МВтч. Для сравнения, в январе 2026 года, в разгар похолодания, цена TTF уже достигала значений около 38 евро за МВтч, а в разгар энергетического кризиса 2022 года она взлетела до исторического максимума в 345 евро за МВтч. Таким образом, текущая цена все еще далека от кризисных уровней 2022 года, но значительно выше уровней предыдущих месяцев. Цены снижались почти весь 2025 год: с более чем 51 евро в феврале 2025 года TTF упал до 26,55 евро к середине декабря.

На нефтяном рынке цена на нефть марки Brent подскочила примерно на десять процентов, достигнув отметки около 80 долларов за баррель. Аналитики считают, что в краткосрочной перспективе возможна цена в 80-85 долларов. Если иранская нефть исчезнет с рынка, но Ормузский пролив останется открытым, цена может достичь 90-100 долларов. В случае длительной блокады сценарий может расшириться до 120 или даже 150 долларов за баррель, что повлечет за собой повышенный риск рецессии.

Ключевой вопрос: насколько еще могут вырасти цены? Goldman Sachs смоделировал несколько сценариев, чтобы ответить на этот вопрос. Если судоходство через Ормузский пролив будет полностью остановлено на месяц, цены на газ в Европе и спотовые цены на СПГ в Азии могут вырасти на 130 процентов, достигнув примерно 25 долларов за миллион британских тепловых единиц (МБТЕ). При перебоях, длящихся более двух месяцев, цены на газ в Европе могут подняться до 35 долларов за МБТЕ. В пересчете на европейскую единицу измерения цена в 25 долларов за МБТЕ будет соответствовать цене TTF примерно в 74 евро за МВтч, уровню, уже определенному как пороговое значение для сокращения спроса во время кризиса 2022 года. Гипотетический длительный и всеобъемлющий перебой в поставках газа через Ормузский пролив, по оценкам Goldman Sachs, может даже поднять цены на природный газ в Европе выше 100 евро за МВтч.

Уязвимый фланг Европы: запасы газа находятся на исторически низком уровне

Нынешний кризис ударил по европейскому газоснабжению в период повышенной уязвимости. На момент эскалации кризиса общеевропейские газохранилища были заполнены лишь примерно на 31%, что значительно ниже показателя предыдущего года в 40%. Особенно драматично обстоят дела в Германии: на крупнейшем европейском газовом рынке уровень заполнения хранилищ составлял всего около 20,5%, что является самым низким показателем с момента энергетического кризиса 2021/22 года. Для сравнения, годом ранее уровень заполнения немецких хранилищ составлял около 56%. Причиной таких исторически низких показателей является сочетание необычно холодной зимы 2025/26 года, вызванного этим возросшего спроса на отопление, и снижения выработки ветровой энергии, которое пришлось компенсировать увеличением использования газа на электростанциях.

Исследовательская фирма Commerzbank охарактеризовала запасы газа в ЕС как необычно низкие даже до эскалации конфликта с Ираном. Моделирование, проведенное экспертами в области энергетики, показало, что при нормальных погодных условиях уровень запасов газа в немецких хранилищах к концу марта может упасть примерно до 16 процентов; в случае сильных морозов уровень может даже опуститься ниже 10 процентов. Чистый суточный объем изъятия газа из хранилищ в последнее время составлял от 1,2 до 1,7 тераватт-часов, в то время как суточный спрос на газ в Германии может возрасти до 4,8–5,2 тераватт-часов в периоды сильных морозов. Импорт по норвежским трубопроводам и терминалам СПГ покрывал максимум 3,1–3,4 тераватт-часа в сутки от этого спроса.

Эта ситуация означает, что Европа вступает в предстоящий сезон пополнения запасов газа с исторически низким уровнем. Обычно период пополнения хранилищ на следующую зиму начинается весной. Правила ЕС предусматривают, что к осени запасы газа в хранилищах должны быть доведены до определенного минимального уровня. Этот процесс требует масштабного импорта СПГ, и именно в этот момент геополитический кризис усиливает конкуренцию за доступные объемы на мировом рынке. Аналитики Wells Fargo кратко выразили это так: Европа находится в сложном положении, вступая в сезон пополнения запасов с исторически низкими запасами газа и теперь вынужденная закупать большие объемы энергии именно тогда, когда ожидается рост цен.

Поставки СПГ в Европу: диверсификация под стресс-тестом

Ситуация с поставками газа в Европу коренным образом изменилась после энергетического кризиса 2022 года. Континент компенсировал свою зависимость от российского трубопроводного газа за счет масштабного расширения импорта СПГ. Еще в январе 2026 года Международное энергетическое агентство прогнозировало, что Европа установит новый рекорд по импорту СПГ в этом году, достигнув 185 миллиардов кубометров, после 175 миллиардов кубометров в предыдущем году. США стали доминирующим поставщиком СПГ в Европу, на их долю приходится почти 60 процентов импорта. Норвегия остается важнейшим поставщиком по трубопроводам, обеспечивая около 30 процентов поставок газа в ЕС. Азербайджан расширил свои поставки в Европу и с 2026 года также поставляет газ в Австрию и Германию.

Параллельно Европа значительно расширила свои мощности по регазификации. Германия, которая до кризиса 2022 года не имела инфраструктуры для импорта СПГ, теперь эксплуатирует несколько терминалов. СПГ-терминал на хорватском острове Крк увеличил свою мощность до 6,1 миллиарда кубометров в год и поставляет СПГ в Юго-Восточную Европу. Польский терминал в Свиноуйсьце был расширен до мощности 8,3 миллиарда кубометров в год. Ожидалось, что глобальный рост поставок СПГ, обусловленный в основном новыми экспортными мощностями США и запланированным удвоением производства в Катаре, значительно снизит рыночное давление в период с 2026 по 2029 год.

Однако именно эта стратегия диверсификации сейчас проверяется на устойчивость в условиях кризиса. Доля Катара в европейском импорте СПГ, которая в 2022 году на пике поисков замены российскому газу временно достигала около 20 процентов, к 2025 году упала примерно до 10 процентов, поскольку Катар все больше перенаправлял свой экспорт в Азию. В абсолютном выражении Европа импортировала из Катара всего около 6 миллионов тонн СПГ за первые девять месяцев 2025 года, что на 19,5 процента меньше по сравнению с предыдущим годом. Таким образом, прямое влияние блокады Ормузского пролива на поставки в Европу будет меньше, чем для таких стран, как Индия или Китай, которые получают 45 и 25 процентов своего общего импорта СПГ из Катара соответственно. Однако проблема заключается в косвенном ценовом эффекте: если эти азиатские покупатели перейдут на спотовый рынок, они поднимут цены для всех.

Основные отраслевые направления: B2B, цифровизация (от ИИ до XR), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Более подробная информация здесь:

• Экспертный бизнес-центр

Тематический центр, предлагающий аналитические материалы и экспертные знания:

• Информационная платформа, охватывающая глобальную и региональную экономику, инновации и отраслевые тенденции
• Сборник аналитических материалов, выводов и справочной информации по нашим ключевым направлениям деятельности
• Место, где можно найти экспертные знания и информацию о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Центр для компаний, стремящихся получить информацию о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях

Дилемма ОПЕК: резервные мощности за закрытыми дверями

На первый взгляд, у мира есть инструменты для смягчения последствий шока предложения. По оценкам, резервы ОПЕК+ составляют около 3,5 миллионов баррелей в сутки. 1 марта альянс принял решение увеличить добычу нефти на 206 000 баррелей в сутки, начиная с апреля. Однако агентство Reuters оценило это решение как, возможно, самое незначительное решение, принятое группой за почти десятилетнюю историю. Причина: резервы сосредоточены почти полностью в Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратах, чья экспортная инфраструктура в значительной степени зависит от транзита через Ормузский пролив. Компания Wood Mackenzie говорила о двойном шоке предложения: не только текущий экспорт блокируется проливом, но и резервы ОПЕК+, которые обычно служат буфером для стабилизации мирового нефтяного рынка, становятся недоступными, когда пролив закрывается.

Саудовская Аравия располагает Восточно-Западным трубопроводом пропускной способностью 7 миллионов баррелей в сутки, а ОАЭ — Фуджейрским трубопроводом, оба являются альтернативными экспортными маршрутами, позволяющими обойти Персидский залив. Однако терминальная инфраструктура на западном побережье Саудовской Аравии вблизи Джидды ограничивает пропускную способность, а это значит, что эти маршруты могут поглотить лишь часть перенаправляемых объемов. За пределами Саудовской Аравии и ОАЭ у ОПЕК+ практически нет свободных мощностей. Следствием этого является структурная нехватка краткосрочных альтернатив, что, вероятно, будет поддерживать высокие цены до тех пор, пока Ормузский пролив остается непроходимым.

В связи с этим:

• Глобальная цепочка поставок на грани краха: почему война на Ближнем Востоке — худший кошмар для Европы

Сценарии и прогнозы: от краткосрочного шока до долгосрочных структурных изменений

Дальнейшее развитие событий в значительной степени зависит от продолжительности и интенсивности конфликта. Президент США Дональд Трамп заявил британской газете Daily Mail, что ожидает кампании продолжительностью около четырех недель. Однако исторический опыт учит нас, что военные конфликты на Ближнем Востоке могут набирать собственную инерцию, которая выходит из-под политического контроля.

В оптимистичном сценарии кратковременной эскалации, которая продлится от одной до двух недель, за которой последует дипломатическая деэскалация и постепенное открытие пролива, цены на природный газ должны вернуться к докризисному уровню около 30–35 евро за МВт·ч после кратковременного скачка. Пополнение запасов будет возможно с задержкой, но без существенных препятствий. Цены на нефть снова стабилизируются после роста до 80–85 долларов.

В среднесрочном сценарии блокады продолжительностью от четырех до восьми недель, как подразумевают заявления Трампа, ситуация будет значительно более напряженной. По оценкам Goldman Sachs, цены на газ в Европе могут вырасти до 74 евро за МВтч. Месячная блокада теоретически приведет к потере от 60 до 70 партий СПГ-танкеров только из Катара. Пополнение хранилищ в Европе будет значительно затруднено, что существенно увеличит риски на зиму 2026/27 года. В этом сценарии вполне вероятны цены на нефть в диапазоне от 90 до 110 долларов за баррель.

В пессимистическом сценарии, предполагающем перебои в электроснабжении, длящиеся несколько месяцев или даже навсегда — например, из-за эскалации конфликта, установки иранских мин в проливе или продолжающихся нападений на торговые суда — цены на газ в Европе могут превысить 100 евро за МВтч, цены на нефть могут подняться выше 120 долларов, и может последовать глобальный экономический спад. В настоящее время этот сценарий считается маловероятным, поскольку и США, и Китай имеют веские экономические стимулы предотвратить затяжные перебои. Однако в войне, масштабы которой уже превзошли все ожидания, определенности мало.

Последствия для ЕС: инфляция, снижение конкурентоспособности и ухудшение энергетической политики

Макроэкономические последствия для Европы, и особенно для Германии, многогранны. До иранского кризиса инфляция в ЕС демонстрировала благоприятную тенденцию к снижению. В январе 2026 года уровень инфляции в еврозоне составил 1,7 процента, что значительно ниже целевого показателя ЕЦБ в 2 процента. Экономисты ЕЦБ прогнозировали средний уровень инфляции в 1,8 процента на 2026 год. Европейский центральный банк был на пути к продолжению политики снижения процентных ставок, поскольку даже существовал риск незначительного недостижения целевого показателя инфляции.

Устойчивый рост цен на энергоносители резко изменит эту тенденцию к снижению. Опыт 2022 года демонстрирует, как быстро рост цен на газ и нефть влияет на экономику в целом. Тогда резкий рост цен на газ привел к рекордным ценам на электроэнергию в Европе: оптовая цена на электроэнергию временно превысила 850 евро за МВт·ч, а средненедельная цена достигла 586 евро за МВт·ч к концу августа. Хотя текущий уровень цен на газ все еще далек от уровней 2022 года, механизм передачи влияния цен на газ на цены на электроэнергию через систему приоритетного ценообразования на энергетических биржах продолжает функционировать. Любое устойчивое повышение цен на газ автоматически делает электроэнергию дороже, поскольку газовые электростанции в Германии продолжают играть решающую роль в качестве электростанций, работающих в условиях остаточной нагрузки.

Для Германии кризис наступил в особенно неподходящее время. После нескольких лет слабости немецкая экономика находится в фазе осторожного восстановления. Федеральное правительство ожидало роста ВВП на 1,0–1,3 процента к 2026 году, чему способствовали специальный фонд инфраструктуры, расходы на оборону и программа срочных инвестиций. По данным Бундесбанка, инфляция в Германии прогнозировалась на уровне около 2,2 процента, приближаясь к целевому значению. Снижение цен на энергоносители стало ключевым компонентом стратегии восстановления: федеральное правительство разработало пакет мер по снижению цен на энергоносители на сумму 30 миллиардов евро, сбор за хранение газа был отменен с 1 января 2026 года, субсидировались цены на электроэнергию для промышленности и плата за пользование сетями.

Устойчивый рост цен на газ угрожает всему сценарию восстановления экономики. Энергоемкие отрасли, включая сталелитейную, химическую и бумажную, только начали получать выгоду от снижения затрат на энергию. Еще один ценовой шок немедленно усугубит конкурентные недостатки Германии на международном уровне. В начале 2026 года средняя цена на газ для немецких домохозяйств составляла 11,10 центов за киловатт-час, что является самым низким уровнем с периода высоких цен в 2022 году. Хотя поставщики работают по долгосрочным контрактам, а это означает, что повышение оптовых цен не сразу влияет на конечных потребителей, более высокие закупочные цены перекладываются на потребителей в среднесрочной перспективе, как правило, с задержкой в ​​несколько месяцев. Кроме того, в 2026 году цена на CO2 в национальной системе торговли квотами на выбросы перешла в ценовой коридор от 55 до 65 евро за тонну CO2, что представляет собой дополнительную структурную нагрузку.

Европейский центральный банк столкнулся с дилеммой

Для ЕЦБ кризис представляет собой классическую дилемму между борьбой с инфляцией и поддержкой экономики. До начала иранского кризиса центральный банк двигался по комфортному пути: инфляция была ниже целевого уровня, снижение процентных ставок можно было продолжать, и экономика демонстрировала первые признаки восстановления. Шок цен на энергоносители коренным образом меняет эти расчеты. Рост цен на энергоносители приводит к повышению инфляции, одновременно подавляя экономический рост. Повышение процентной ставки для борьбы с инфляцией задушит и без того хрупкую экономику. Снижение процентной ставки для поддержки экономики может дестабилизировать инфляционные ожидания. Поэтому ЕЦБ, вероятно, будет выжидать, оценивая продолжительность кризиса, прежде чем корректировать свою стратегию денежно-кредитной политики.

Сам евро сразу же оказался под давлением. 2 марта единая европейская валюта упала на 0,3 процента до 1,1784 доллара, поскольку инвесторы, учитывая в своих ценах бремя роста цен на энергоносители в Европе, перешли к доллару, который считается валютой-убежищем. Это обесценивание еще больше увеличивает стоимость импорта энергоносителей в долларах и усиливает инфляционное давление.

Германия в центре внимания: структурная уязвимость, несмотря на диверсификацию

Ситуация в Германии заслуживает особого внимания, поскольку, несмотря на все усилия по диверсификации, страна остается структурно уязвимой. Ее зависимость от природного газа остается значительной: газ служит не только источником энергии для отопления примерно половины всех домохозяйств, но и сырьем для химической промышленности, а также резервным топливом для выработки электроэнергии в периоды низкой выработки ветровой и солнечной энергии. Хотя оптовые цены на газ значительно снизились с пика энергетического кризиса в 2022 году, они по-прежнему примерно вдвое выше, чем до кризиса.

Крайне низкий уровень запасов газа в Германии, составляющий около 20 процентов, представляет собой серьезную угрозу. При низком уровне запасов ежедневные поставки газа все больше зависят от импорта, особенно из Норвегии и через терминалы СПГ. Максимальная импортная мощность далеко не достаточна для покрытия всего зимнего спроса. Если значительная часть мировых объемов СПГ будет потеряна или резко подорожает из-за блокады Ормузского пролива, Германия столкнется с вопросом о том, как пополнить свои хранилища на предстоящую зиму.

Положительным моментом является то, что Германия значительно расширила свою импортную инфраструктуру с 2022 года. Новые терминалы СПГ на побережье Северного моря обеспечивают дополнительную гибкость. Трубопроводное соединение с Норвегией функционирует надежно. Азербайджан присоединился в качестве дополнительного поставщика. Кроме того, растущая доля возобновляемых источников энергии в производстве электроэнергии структурно снизила спрос на газ в энергетическом секторе. В месяцы с высокой выработкой ветровой и солнечной энергии спрос на газ для производства электроэнергии может быть значительно снижен.

Тем не менее, структурный промышленный спрос на газ сохраняется, и нынешняя слабость этого спроса является не столько следствием успешного энергетического перехода, сколько симптомом трехлетнего экономического кризиса. Таким образом, падение цен на газ в последние месяцы стало сигналом с двумя сторонами медали: оно ослабило давление на экономику, но одновременно отразило сокращение промышленной базы. Еще один ценовой шок ускорит эту нисходящую тенденцию в промышленности и спровоцирует решения о переносе производства, которые вряд ли будут отменены.

Глобальный аспект: конкуренция за дефицитные количества

Иранский кризис оказывает не только влияние на Европу, но и меняет глобальную энергетическую архитектуру. Ожидается, что Китай, крупнейший в мире импортер энергоносителей, сократит импорт на 2 миллиона баррелей в сутки по сравнению с февральским уровнем, поскольку текущее повышение цен повлияет на поставки в мае и июне. Индия, второй по величине азиатский импортер сырой нефти, как ожидается, снова увеличит закупки российской нефти, несмотря на ранее данные США обязательства по их сокращению. Для Индии безопасность поставок имеет приоритет над дипломатическими обязательствами, особенно с учетом того, что иранский конфликт представляет непосредственную угрозу для цепочек поставок страны.

На рынке СПГ разворачивается классическая игра с нулевой суммой. Объемы поставок из Катара, обычно направлявшиеся в Азию, больше недоступны. Азиатские покупатели попытаются перенаправить американский СПГ, ранее предназначенный для Европы. Чувствительные к ценам покупатели в Азии, такие как Индия, могут сократить импорт, а Китай также может сократить спотовые закупки или даже перепродать законтрактованные поставки. Европа, в свою очередь, может быть вынуждена снизить темпы импорта и замедлить пополнение запасов. Эта глобальная борьба приведет к росту цен до тех пор, пока спрос не будет достаточно нарушен, чтобы установить новое равновесие.

Международное энергетическое агентство (МЭА) прогнозировало увеличение мирового предложения СПГ более чем на 7 процентов в 2026 году, в основном за счет новых проектов в Северной Америке. Это дополнительное предложение является позитивным сигналом, поскольку оно может смягчить ситуацию на мировом рынке и компенсировать часть дефицита объемов в районе Ормузского пролива. Однако этот оптимистичный прогноз основывался на предположении о стабильности рынка. Остается открытым вопрос, удастся ли достаточно быстро нарастить новые мощности, чтобы смягчить непосредственный шок.

Следующий этап дискуссии об энергетической безопасности

Нынешний кризис показывает, что, хотя европейская стратегия энергетической безопасности с 2022 года добилась значительного прогресса, она по-прежнему имеет фундаментальные недостатки. Диверсификация поставок газа, в отличие от России, была необходимой, но недостаточной мерой. Зависимость от импорта СПГ, транспортируемого по уязвимым морским маршрутам, лишь заменила один геополитический риск другим. ЕС обязался прекратить весь импорт российского газа, нефти и ядерной энергии к концу 2027 года, а государства-члены должны были представить национальные планы диверсификации к 1 марта 2026 года. В свете Ормузского кризиса эти планы, возможно, теперь нуждаются в фундаментальном пересмотре.

Варианты действий в Европе в среднесрочной перспективе можно обобщить по четырем направлениям. Во-первых, необходимо ускорить расширение использования возобновляемых источников энергии, поскольку каждый киловатт-час электроэнергии, вырабатываемой ветром и солнцем, заменяет киловатт-час газа, тем самым снижая зависимость от уязвимых импортных маршрутов. Во-вторых, необходимо резко повысить энергоэффективность зданий и промышленности для структурного сокращения потребления газа. В-третьих, следует расширить инфраструктуру хранения и ужесточить минимальные нормативные требования для обеспечения лучшей защиты от сбоев в поставках. В-четвертых, необходима более тесная международная координация, особенно с США и азиатскими странами-потребителями, чтобы обеспечить упорядоченное распределение дефицитных объемов газа в условиях кризиса, а не допускать их расходования в разорительных конкурентных торгах.

В краткосрочной перспективе ситуация остается нестабильной и крайне неопределенной. Финансовые рынки в настоящее время прогнозируют умеренный сценарий эскалации, при этом премии за риск остаются относительно низкими. В случае ухудшения или затягивания кризиса вероятными последствиями станут значительно более высокие цены на энергоносители, возобновление инфляции и серьезный экономический спад в Европе. Ближайшие дни и недели покажут, смогут ли дипломатические каналы разорвать спираль эскалации или Европе придется готовиться ко второму энергетическому кризису всего за четыре года. Одно уже ясно: предполагаемая нормализация европейских энергетических рынков, наблюдавшаяся большую часть 2025 года, оказалась хрупкой иллюзией. Геополитическая уязвимость поставок газа остается ахиллесовой пятой промышленного региона, который, находясь на пути к климатической нейтральности, в течение десятилетий будет зависеть от надежных источников ископаемого топлива.

Я с удовольствием стану вашим личным консультантом.

Вы можете связаться со мной по адресу wolfenstein∂xpert.digital или

Просто позвоните мне по номеру +49 7348 4088 965 .

LinkedIn