Для столицы Германии это как красная ковровая дорожка: саммит может привлечь миллиарды, но он не может имитировать конкуренцию за место проведения

Nvidia, BlackRock и Siemens в Берлине: что стоит за инвестиционным саммитом в Германии?

Новые заводы, компьютерные центры

т

Искусственный интеллект: почему инвесторы по-прежнему с опаской относятся к Германии

С помощью саммита «Инвестиции в Германию» правительство Германии стремится привлечь международных инвесторов и восстановить утраченное доверие к стране как к деловому центру. В Берлине встречаются ведущие деятели политики, промышленности и финансов, в том числе представители Siemens, BlackRock и Nvidia. Основное внимание уделяется потенциальным инвестициям в заводы, центры обработки данных, энергетику, инфраструктуру и промышленный искусственный интеллект. Политический сигнал важен: личные беседы могут выявить препятствия и продвинуть конкретные проекты. Однако сам по себе саммит не снизит цены на электроэнергию, не ускорит процессы получения разрешений и не восполнит дефицит квалифицированных кадров. Поэтому шансы Германии зависят от того, приведут ли эти обсуждения к реализации надежных проектов и ощутимым улучшениям деловых условий. Важно не то, сколько миллиардов будет обещано, а то, сколько капитала фактически поступит — и какие новые мощности, рабочие места и технологии появятся в результате.

От обещаний выгодного местоположения до стресс-теста экономической политики

Саммит — это только начало: Германии необходимы эти реформы для привлечения большего количества инвестиций

Саммит «Инвестиции в Германию» – это попытка правительства Германии обозначить сдвиг в своей инвестиционной политике. Международные инвесторы больше не должны рассматривать Германию в первую очередь как регулируемый рынок сбыта, а скорее как место для новых заводов, центров обработки данных, исследовательских центров, электростанций и цифровых бизнес-моделей. Амбиции высоки: двухдневный саммит в Берлине призван стать постоянной платформой, способствующей укреплению связей между политическими деятелями, международными компаниями, институциональными инвесторами и немецкими корпорациями. Таким образом, встреча – это гораздо больше, чем просто конференция. Это публично организованная проверка того, сможет ли правительство Германии восстановить утраченное доверие и воплотить инвестиционные намерения в реальные проекты.

Для этого мероприятия мобилизуется значительная политическая сила. Помимо канцлера Фридриха Мерца и федерального министра экономики Катерины Райхе, в нем принимают участие вице-канцлер и федеральный министр финансов Ларс Клингбайль, а также члены кабинета министров, отвечающие за исследования, транспорт, строительство, цифровизацию и модернизацию государственного сектора. В тематических дискуссиях инвесторы получат возможность напрямую пообщаться с правительством по вопросам промышленного искусственного интеллекта, полупроводников, энергетики, инфраструктуры, финансирования, высоких технологий, аэрокосмической отрасли, строительной индустрии, цифровых бизнес-моделей, геополитики и безопасности. Цифровое приложение также упростит планирование двусторонних встреч. Этот прямой доступ является преднамеренной частью инициативы: Германия хочет показать, что крупные инвестиционные проекты больше не должны терпеть неудачу из-за раздробленности обязанностей и отсутствия назначенных контактных лиц.

Политический сигнал понятен, поскольку решения о местоположении принимаются не только на основе электронных таблиц. Доверие, личные контакты, надежность и ожидание того, что их услышат при возникновении проблем, могут повлиять на решения, стоимость которых исчисляется миллиардами. Другие страны уже много лет проводят активную инвестиционную политику на высшем уровне. Германия догоняет то, что давно стало стандартной практикой в ​​США, Франции, странах Персидского залива и азиатских экономиках. Тем не менее, успех определяется не количеством высокопоставленных гостей. Саммит может привлечь внимание и выявить препятствия. Но он не может снизить цены на электроэнергию, ускорить получение разрешений, обучить квалифицированных работников или улучшить транспортную инфраструктуру. Истинное значение встречи заключается именно в этом несоответствии между политической ареной и экономической реальностью.

Пять миллионов евро на создание нового повествования о Германии

В бюджете Федерального министерства экономики и энергетики на проведение саммита и разработку новой стратегии маркетинга региона заложено в общей сложности пять миллионов евро. Эта сумма предназначена не только для бюджета мероприятия. Она также включает в себя создание нового цифрового присутствия и развитие конкурентоспособного на международном уровне бренда Германии как места для инвестиций. По сравнению с потенциальными объемами инвестиций эта сумма невелика. Один дополнительный центр обработки данных, завод по производству полупроводников или крупная промышленная инвестиция могут мобилизовать во много раз большую сумму. С чисто финансовой точки зрения, расходы будут оправданы, если они окажут положительное влияние хотя бы на одно важное решение о выборе места размещения.

С экономической точки зрения, маркетинг, ориентированный на местоположение, имеет смысл только в том случае, если он предлагает убедительные условия. Рекламная кампания может сделать существующие преимущества более заметными, но она не может компенсировать недостаток конкурентоспособности. Германия по-прежнему может похвастаться большим внутренним рынком, развитыми производственными цепочками, высокоэффективными научно-исследовательскими институтами, широкой системой высшего образования, высококвалифицированной рабочей силой, сильной экспортной базой и высокой степенью правовой определенности. Кроме того, она предлагает процветающий сектор малых и средних предприятий (МСП), машиностроение, автоматизацию, химическую промышленность, автомобилестроение, электротехнику, а также растущую экосистему промышленного программного обеспечения и искусственного интеллекта. Такое сочетание встречается редко на международном уровне и является принципиально привлекательным для инвесторов.

Эти преимущества нивелируются структурными недостатками. Высокие затраты на энергию и рабочую силу, сравнительно высокие корпоративные налоги, длительные процессы планирования и согласования, медленная цифровизация административных процессов, нехватка квалифицированных кадров, а также недостатки в сетях и транспортной инфраструктуре — все это негативно сказывается на ожидаемой прибыли. Международные компании сравнивают Германию не со своим прошлым, а с альтернативными местами. Важен не только размер рынка, но и скорость строительства электростанции, надежность подключения к сети и общие затраты за весь срок ее эксплуатации.

Таким образом, пять миллионов евро — это не инвестиционная политика, а бюджет на коммуникацию и координацию. Они могут быть эффективными только в том случае, если саммит станет отправной точкой для долгосрочного процесса реформ. Если же он останется просто хорошо организованным мероприятием, деньги не обязательно будут потрачены впустую, но его экономический эффект будет ограничен. Решающим фактором является то, извлечет ли правительство из обсуждений измеримые результаты и будет ли оно прозрачно контролировать их выполнение.

Капитал приходит не ради красной дорожки

Экономическая обстановка перед саммитом серьезная. Реальный валовой объем основных фондов Германии снизился на 0,5 процента в 2025 году. Особенно плохо показали себя инвестиции в строительство, которые снова упали, зафиксировав таким образом пятый год подряд снижения. Инвестиции в оборудование также остаются ниже уровня, необходимого для всесторонней модернизации промышленности в долгосрочной перспективе. Хотя общий объем валового основного капитала в номинальном выражении в 2025 году составил приблизительно 908 миллиардов евро, рост цен может маскировать фактическое расширение основного капитала. Для производительности и роста важна не номинальная сумма инвестиций, а дополнительные машины, здания, сети, программные решения и научно-исследовательские центры, которые создаются в результате.

Пока что в 2026 году не наблюдается сильного, широкомасштабного инвестиционного бума. С учетом инфляции общий объем формирования основного капитала во втором квартале остался примерно на том же уровне, что и в аналогичном квартале предыдущего года. Инвестиции в оборудование немного увеличились, в то время как инвестиции в строительство продолжали снижаться. Это говорит о хрупкой стабилизации, а не о фундаментальном изменении тенденции. Хотя немецкая экономика снова растет, значительная часть восстановления обусловлена ​​государственными расходами на инфраструктуру и оборону, а также более активным экспортом. Правительство Германии и Международный валютный фонд ожидают реального роста на уровне 1,3% в 2026 году и 1,1% в 2027 году. Прогноз правительства на 2028 год уже значительно слабее и составляет 0,6%.

Эти цифры подчеркивают основную проблему: Германия переживает экономическое восстановление, но пока не наблюдается убедительной структурной трансформации. Инвесторы четко различают рост, обусловленный временными государственными расходами, и рост, основанный на повышении производительности, новых бизнес-моделях и конкурентоспособных частных инвестициях. Поэтому саммит призван мобилизовать капитал, который усилит государственное стимулирование. Правительству не нужно финансировать каждую инвестицию самостоятельно. Однако оно должно создать условия, при которых частный капитал сможет находить прибыльные проекты в долгосрочной перспективе.

Это также означает необходимость реалистичного подхода к ожиданиям. Объявленные инвестиции еще не означают завершенный проект, меморандум о взаимопонимании еще не означает приток денежных средств, а политические дискуссии еще не означают решение о месте строительства. Между объявлением, утверждением, финансированием, началом строительства и вводом в эксплуатацию могут пройти годы. Поэтому достоверная оценка успеха саммита должна не только упомянуть о миллиардах евро, объявленных на саммите, но и впоследствии задокументировать, сколько проектов было реализовано, сколько новых мощностей было создано и сколько частных инвестиций было фактически выделено.

Прямые иностранные инвестиции посылают противоречивые сигналы

Данные по прямым иностранным инвестициям (ПИИ) представляют собой неоднозначную картину. Согласно платежному балансу, в 2025 году Германия получила валовой приток ПИИ из-за рубежа в размере 86 миллиардов евро, что значительно больше, чем в предыдущем году. В то же время немецкие компании увеличили свои иностранные инвестиции до 97,5 миллиардов евро. В целом, Германия осталась чистым экспортером капитала. На конец 2025 года объем прямых иностранных инвестиций в Германию составил приблизительно 2,2 триллиона евро. Это свидетельствует о том, что Федеративная Республика отнюдь не избегает международного капитала.

Ситуация меняется, если рассматривать конкретные новые предприятия и проекты расширения, а не финансовые потоки внутри корпораций. Germany Trade & Invest зарегистрировала в общей сложности 1564 иностранных проекта «с нуля», расширения или переноса предприятий на 2025 год. Это на 9,3% меньше, чем в 2024 году. Объявленный объем инвестиций сократился на 49,1% до 11,8 млрд евро. Однако это снижение стало частью глобального замедления: в мире количество проектов сократилось на 9,5%, а в Европейском союзе — на целых 18,1%. Таким образом, Германия потеряла проекты, но ее развитие осталось относительно стабильным по сравнению со средним показателем по Европе.

Эти кажущиеся противоречия возникают из-за различных методов измерения. Статистика прямых инвестиций включает акционерный капитал и внутригрупповые займы. Статистика проектов, с другой стороны, фиксирует фактическое создание предприятий, обычно исключает приобретения и частично основана на объявленных проектах. Оба подхода важны для политики размещения предприятий. Высокий приток капитала может указывать на финансовую взаимозависимость даже без строительства нового завода. И наоборот, небольшой технологический проект может иметь стратегическое значение, даже если его первоначальный масштаб остается ограниченным.

Именно поэтому саммит в первую очередь ориентирован на иностранных инвесторов, создающих новые предприятия. Они наращивают мощности, создают дополнительный спрос, внедряют технологии и интегрируют площадку в международные цепочки создания стоимости. Было разослано около 550 персональных и непередаваемых приглашений. Отбор проводился в первую очередь на основе инвестиционного интереса, потенциального объема и сбалансированного распределения по отраслям и странам происхождения. Ожидается, что в основной день конференции будет присутствовать около 200 руководителей, а на приеме — до 500 участников. Разница между количеством приглашений и фактической посещаемостью является нормальной, но она также подчеркивает, что качество лиц, принимающих решения, важнее, чем размер списка гостей.

Личный доступ становится фактором местоположения

Правительство намеренно сосредотачивает внимание на эксклюзивных дискуссиях. Помимо министров, в них примут участие восемь так называемых бизнес-соорганизаторов: Роланд Буш из Siemens, Валери Бодсон из Amundi, Элен Юби из The Exploration Company, Ларри Финк из BlackRock, Бастиан Номиначер из Celonis, Беттина Орлопп из Commerzbank, Кристиан Севинг из Deutsche Bank и Жанетт цу Фюрстенберг из General Catalyst. Эта группа объединяет представителей промышленности, банковского сектора, управления активами, программного обеспечения, аэрокосмической отрасли и венчурного капитала. Ее цель — не просто обеспечить представительство, а сформировать дискуссию с точки зрения крупных инвесторов и технологически ориентированных компаний.

Выбор экономически обоснован. Siemens олицетворяет промышленную автоматизацию и переход к производству, управляемому программным обеспечением. Celonis представляет данные о процессах и цифровую эффективность. Exploration Company олицетворяет растущий коммерческий космический рынок. General Catalyst представляет международный рост и венчурный капитал. Deutsche Bank, Commerzbank, Amundi и BlackRock обеспечивают доступ к кредитам, акционерному капиталу и финансированию инфраструктурных проектов. В совокупности эти компании охватывают именно те финансовые и технологические цепочки, которые необходимы Германии для реализации крупных проектов трансформации.

Однако тесный доступ к правительству вызывает обоснованные вопросы. Саммит включает в себя конфиденциальные элементы, недоступные для прессы, в то время как в открытый доступ поступает лишь избранная часть программы. Члены немецкого Бундестага не были приглашены из-за формата мероприятия. С точки зрения правительства, конфиденциальность необходима, поскольку компании не обсуждают конфиденциальные решения о местоположении, объемы инвестиций и нормативные препятствия перед камерами. Однако с демократической точки зрения возникает напряжение, когда экономически влиятельные игроки получают прямой доступ к нескольким членам кабинета министров, в то время как парламентский и медийный контроль остается ограниченным.

Эту проблему нельзя решить, сделав все обсуждения публичными. Инвестиционные переговоры требуют защищенного пространства. Однако прозрачность после саммита была бы полезна: какие темы обсуждались, какие препятствия на пути реформ были выявлены, какие обязательства правительства были приняты и какие проекты были реализованы? Анонимизированная документация могла бы защитить коммерческую тайну и одновременно предотвратить формирование политических приоритетов за закрытыми дверями. Исключительность может быть полезным инструментом, но она не должна стать постоянным стилем управления.

Nvidia становится символом новой промышленной политики

Планируемое сотрудничество с Nvidia привлекает особое внимание. Правительство Германии намерено мобилизовать сумму в несколько миллионов евро для развития промышленного и так называемого физического искусственного интеллекта. Физический ИИ относится к системам, взаимодействующим с реальным миром: роботы распознают объекты, автономные транспортные средства оценивают дорожную обстановку, машины адаптируют процессы, а цифровые двойники моделируют заводы. В отличие от генеративных моделей текста или изображений, для этого недостаточно чистой вычислительной мощности. Необходимы промышленные данные, моделирование, датчики, технологии управления, знания в предметной области и безопасный переход от модели к реальным производственным условиям.

Согласно текущим планам, государственное финансирование будет использовано, в частности, для наращивания вычислительных мощностей в облачной платформе промышленного искусственного интеллекта Deutsche Telekom. Техническая инфраструктура основана на системах Nvidia и включает в себя около 10 000 высокопроизводительных процессоров. Инвестиции в мюнхенский центр обработки данных для ИИ составляют примерно один миллиард евро. Nvidia предоставляет не только оборудование, но и, предположительно, инженеров. Ожидается участие около десятка немецких компаний, включая Siemens, Audi и компанию Black Forest Labs, занимающуюся разработкой ИИ. Кроме того, инициатива опирается на существующие разработки в области суверенных моделей с открытым исходным кодом.

С экономической точки зрения такой подход вполне оправдан. Наибольшие возможности Германии в конкуренции в области ИИ заключаются не в копировании американских платформ для товаров повседневного спроса. Наиболее сильные конкурентные преимущества страны сосредоточены в промышленных процессах, машиностроении, транспортных средствах, энергетических технологиях, логистике и корпоративном программном обеспечении. Сочетание этих наборов данных с современным ИИ позволяет значительно повысить производительность, качество, эффективность обслуживания и использования ресурсов. Таким образом, физический ИИ может стать связующим звеном между традиционным проектированием и созданием ценности на основе данных.

Риски столь же очевидны. Nvidia контролирует ключевую часть глобальной инфраструктуры ИИ. Государственная поддержка сотрудничества может обеспечить краткосрочный доступ к мощным технологиям, но в то же время углубить технологическую зависимость. Поэтому Германии необходимо сосредоточиться на открытых интерфейсах, суверенитете данных, переносимых моделях, конкуренции между поставщиками облачных услуг и развитии европейского опыта. Финансирование не должно ограничиваться лишь оплатой вычислительных часов у доминирующего поставщика. Оно должно наглядно демонстрировать создание знаний, моделей, приложений и навыков, которые останутся внутри немецких и европейских институтов.

Наш опыт в ЕС и Германии в области развития бизнеса, продаж и маркетинга. — Изображение: Xpert.Digital

Основные отраслевые направления: B2B, цифровизация (от ИИ до XR), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Более подробная информация здесь:

• Экспертный бизнес-центр

Тематический центр, предлагающий аналитические материалы и экспертные знания:

• Информационная платформа, охватывающая глобальную и региональную экономику, инновации и отраслевые тенденции
• Сборник аналитических материалов, выводов и справочной информации по нашим ключевым направлениям деятельности
• Место, где можно найти экспертные знания и информацию о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Центр для компаний, стремящихся получить информацию о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях

Одних только вычислительных мощностей недостаточно для создания экономики, основанной на искусственном интеллекте

Планируемое приобретение вычислительных мощностей решает реальную проблему узкого места. Многие средние компании, стартапы и исследовательские институты не могут обучать современные модели с помощью собственной инфраструктуры. В то же время доступ к высокопроизводительным чипам ограничен и дорог. Общая промышленная платформа искусственного интеллекта может обеспечить экономию за счет масштаба, сократить время разработки и снизить барьеры для входа на рынок. Она была бы особенно ценной, если бы компании могли использовать защищенные виртуальные комнаты данных, специализированные базовые модели и проверенные инструменты разработки, не отказываясь при этом от конфиденциальных производственных данных.

Тем не менее, было бы ошибкой сводить политику в области ИИ к центрам обработки данных. Экономическая отдача проявляется только на практике. Это требует очистки данных, перепроектирования процессов, обучения персонала, интеграции машин и решения вопросов ответственности. Особенно в малых и средних предприятиях (МСП) проблема часто заключается не в недостаточной осведомленности о важности ИИ, а в способности преобразовать пилотный проект в стабильный производственный процесс. Поэтому программы финансирования должны не только финансировать обучение крупных моделей, но и поддерживать трансферные центры, испытательные полигоны, стандартизированные пространства данных и внедрение ИИ в конкретных отраслях.

Германия не начинает с нуля. Почти 40 процентов компаний уже используют искусственный интеллект в той или иной форме. Среди крупных компаний уровень его внедрения сопоставим с ведущими европейскими странами и США. В то же время его использование остается неравномерным. Крупные корпорации имеют доступ к данным, ИТ-отделам и бюджетам, в то время как малые предприятия сталкиваются с ограниченными ресурсами, нехваткой квалифицированных кадров и неопределенностью в отношении экономических выгод. Успешная инициатива должна устранить этот разрыв; в противном случае государственное финансирование на начальном этапе окажет влияние только на те компании, которые и так могли бы инвестировать.

Вопрос энергоснабжения также имеет решающее значение. Центры обработки данных для ИИ требуют больших объемов бесперебойного электроснабжения и высокопроизводительных подключений к электросети. В Германии процедуры планирования, получения разрешений и подключения могут значительно увеличить типичный для международного рынка срок внедрения, составляющий от одного до трех лет. Без достаточной доступной мощности электросети и конкурентоспособных цен на электроэнергию возникает противоречие: правительство субсидирует вычислительные мощности, в то время как фундаментальные условия эксплуатации препятствуют развитию новых центров обработки данных. Поэтому убедительная стратегия в области ИИ должна учитывать технологическую, энергетическую, землепользованную и разрешительную политику в комплексе.

Высокие затраты остаются самым сложным критерием выбора местоположения

Проблемы, с которыми сталкиваются немецкие компании при инвестировании, хорошо задокументированы. Более девяти из десяти компаний сообщают о трудностях в поиске подходящих квалифицированных работников. Почти три четверти считают нехватку квалифицированных кадров серьезным препятствием для инвестиций. Аналогичное количество компаний видят в высоких ценах на энергоносители и неопределенных экономических перспективах бремя. Эти факторы взаимодействуют: если не хватает квалифицированных сотрудников, внедрение новых технологий занимает больше времени. Если цены на энергоносители высоки, ожидаемая отдача от автоматизированных и электрифицированных процессов снижается. Если спрос и регулирование остаются неопределенными, инвестиции откладываются или ограничиваются лишь заменой оборудования.

Фактически, около двух третей корпоративных инвестиций в Германии направляются на модернизацию существующих мощностей. Инвестиции в замену необходимы, но увеличивают основной капитал лишь в ограниченной степени. Для реального повышения производительности Германии необходимы дополнительные инвестиции в расширение производства, новые производственные линии, дополнительные научно-исследовательские мощности и масштабируемые цифровые бизнес-модели. Тот факт, что почти девять из десяти компаний продолжают инвестировать, демонстрирует устойчивость региона. Однако структура этих инвестиций показывает, что многие компании действуют в оборонительном направлении.

Германия по-прежнему остается страной с высокими ценами на электроэнергию. В 2026 году малые и средние промышленные предприятия платили в среднем около 17,2 цента за киловатт-час. Для более крупных промышленных потребителей эти показатели на 2025 год варьировались от 14 до 16 центов в зависимости от группы потребителей. Это ставит Германию выше среднеевропейского уровня и значительно выше более дешевых стран Скандинавии, Франции или некоторых регионов Северной Америки. Меры по снижению налогов на электроэнергию и платы за подключение к сети помогают, но не решают проблему полностью. Временное повышение цен на электроэнергию для промышленных предприятий может стабилизировать энергоемкие предприятия, но это создает новые вопросы о разграничении и не заменяет экономически эффективное энергоснабжение.

К этому добавляется налоговое бремя. Общая налоговая нагрузка на корпорации, включая торговый налог и солидарный сбор, составляет около 30 процентов. Это ставит Германию в число стран ОЭСР с высокими налогами. Планируемое постепенное снижение до примерно 25 процентов к 2032 году улучшает перспективы, но его эффект будет медленным. Для принятия решений о местоположении сейчас важны не только объявленные ставки через шесть лет, но и надежные условия на протяжении всего инвестиционного периода.

Бюрократия — это не помеха, а фактор, влияющий на стоимость капитала

В политических дебатах регулирование часто обсуждается абстрактно. Для инвесторов же это измеримый фактор затрат. Каждый дополнительный месяц до получения разрешения замораживает капитал, задерживает поступление доходов и увеличивает риск изменений в технологиях, спросе или условиях финансирования. Международные компании учитывают это время в своих требованиях к доходности. Местоположение с более высокими затратами на строительство и энергоснабжение может оставаться конкурентоспособным, если оно впечатляет скоростью, надежностью и хорошо скоординированными процедурами. В настоящее время Германия часто предлагает прямо противоположное: высокие затраты и длительные процессы.

Многие компании сообщают о задержках и увеличении операционных расходов из-за административных сложностей. Особую проблему создает раздробленность между федеральным, региональным и местным правительствами, а также специализированными ведомствами. Инвесторам приходится одновременно разбираться в вопросах планирования землепользования, строительных норм, оценки воздействия на окружающую среду, требований к подключению к электросети, правил пожарной безопасности, прав на воду и потенциально в вопросах, связанных с государственной помощью или законодательством о внешней торговле. Даже если каждое отдельное регулирование объективно оправдано, вся система в целом может стать непредсказуемой.

Правительство Германии ставит перед собой цель сократить административные издержки для предприятий на 25 процентов в течение текущего законодательного периода. Хотя эта цель заслуживает похвалы, она недостаточна в качестве показателя. В первую очередь предприятиям необходимы более короткие сроки обработки заявок, обязательные сроки, цифровые процедуры, постоянные контактные лица и решения, не требующие многократного пересмотра. Разрешение может считаться экономически эффективным только в том случае, если оно также способствует последующему подключению к сети, ее развитию и внедрению.

Саммит мог бы оказаться здесь весьма полезным. Международные инвесторы могли бы точно определить, в чем Германия уступает своим конкурентам. Это должно привести к созданию анонимного инвестиционного барометра, который выявляет повторяющиеся препятствия и распределяет обязанности. Также необходим центральный руководитель проектов крупных стратегических инвестиций — тот, кто координирует процессы, а не обходит процедуры получения разрешений. Личная встреча с министром полезна; однако более важен надежный процесс, функционирующий даже без особого политического доступа.

Инфраструктура определяет доходность частного сектора

Частные инвестиции в большей степени зависят от государственной инфраструктуры, чем может показаться из простой дихотомии государства и рынка. Заводу нужны дороги, железные дороги, электросети, водоснабжение, цифровые коммуникации и квалифицированные рабочие. Центру обработки данных необходим доступ к сети, оптоволокно и помещения. Жилье и транспорт определяют, смогут ли квалифицированные рабочие добраться до нового места и жить там по доступной цене. Если государственная инфраструктура недостаточна, стоимость частных проектов возрастает, или они могут вообще не начинаться.

По оценкам, объем инвестиций, которые должны быть осуществлены немецкими муниципалитетами, к 2026 году достигнет приблизительно 231 миллиарда евро. Почти 69 миллиардов евро из этой суммы будет выделено на школы, а около 54 миллиардов евро — на дороги и транспортную инфраструктуру. Хотя муниципалитеты планируют увеличение инвестиций, финансовые ограничения, нехватка персонала в строительных департаментах и ​​сложные процедуры сдерживают реализацию проектов. Это имеет значение для политики размещения, поскольку инвесторы вкладывают средства не в абстрактную Германию, а в конкретные города и регионы.

Несмотря на рост расходов, темпы государственных инвестиций остаются ниже среднего. Валовые государственные инвестиции в 2025 году достигли примерно 147,5 млрд евро, что на 12,3% больше, чем в предыдущем году. Их доля в валовом внутреннем продукте составила 3,3%, по сравнению с 3,7% в еврозоне и 3,9% в Европейском союзе. Направление правильное, но первоначальный разрыв значителен. Кроме того, дополнительные бюджетные средства должны быть фактически направлены на строительство инфраструктуры. Без достаточных ресурсов для планирования увеличение бюджетов первоначально приводит к росту цен и отставанию в выполнении заказов без соответствующего расширения реальных мощностей.

Это создает возможности для частных инвесторов, например, в энергетике, электросетях, цифровой инфраструктуре и транспорте. Четкое разделение ролей имеет важное значение. Частный капитал может финансировать проекты и брать на себя риски, если доходы, регулирование и обязанности предсказуемы. Однако его не следует использовать для передачи основных государственных функций на аутсорсинг без достаточного контроля или для получения краткосрочной бюджетной поддержки за счет более высоких долгосрочных затрат для пользователей.

Для частного инвестиционного пула необходимы четкие границы

Одним из компонентов инвестиционной стратегии является планируемый частный инвестиционный пул в энергетическом секторе. Его цель — объединить частных инвесторов и поставщиков энергии и облегчить привлечение частного капитала. Для этой цели планируется создание так называемых компаний, способствующих реализации проектов. KfW работает над концепцией и будет заниматься ее реализацией от имени федерального правительства. Операционные расходы оцениваются примерно в один миллион евро в год. Согласно текущей концепции, государственные гарантии, поручительства или обеспечение не планируются.

Основная идея вполне логична. Энергетические сети, хранилища энергии, электростанции и муниципальная инфраструктура электроснабжения требуют значительных инвестиций с долгосрочным горизонтом инвестирования. В то же время страховые компании, пенсионные фонды и управляющие активами стремятся к стабильным долгосрочным инвестициям. Стандартизированная платформа может снизить транзакционные издержки, объединить проекты и предоставить небольшим коммунальным предприятиям доступ к институциональному капиталу. Объединение проектов особенно важно, поскольку многие муниципальные или региональные проекты по отдельности слишком малы, чтобы быть экономически привлекательными для крупных инвесторов.

Тем не менее, такая структура преследует противоречивые цели. Акционерный капитал дороже, чем государственные рефинансированные кредиты, поскольку инвесторы ожидают доходности с учетом риска. В случае регулируемых сетей или объектов общественного обслуживания более высокие требования к доходности могут косвенно отразиться на сетевых сборах, платежах или ценах. Кроме того, существует риск приватизации привлекательных и низкорисковых проектов, в то время как более сложные задачи останутся под государственным контролем. В этом случае государственный сектор не обязательно будет освобожден от бремени, а, наоборот, потеряет долгосрочную прибыль.

Поэтому перед внедрением необходимо уточнить, какие проекты доступны, как ограничивается или регулируется доходность, какое право голоса сохраняют муниципалитеты и как избегаются конфликты интересов. Платформа не является самоцелью. Она должна демонстрировать, что позволяет осуществлять дополнительные инвестиции, которые не состоялись бы без объединения ресурсов. Не менее важен прозрачный учет затрат на протяжении всего жизненного цикла. Решающим фактором является не участие частного капитала, а то, является ли выбранное финансирование более экономически эффективным, быстрым и соответствующим риску.

Инвесторы, создающие новые проекты, ценны, но не бесплатны

Ориентация на инвестиции в новые предприятия (greenfield investments) подчиняется четкой логике. Строительство нового завода расширяет производственную базу, создает рабочие места и часто внедряет новые технологии и международные цепочки поставок. В отличие от поглощения, это не просто смена собственника существующей компании. Генерируется дополнительный реальный капитал. Для регионов, переживающих структурные изменения, такие проекты могут вызвать значительный мультипликативный эффект, поскольку за ними следуют поставщики, услуги, жилье и обучение.

Однако государства все чаще конкурируют за крупномасштабные проекты, используя субсидии, налоговые льготы, выгодные сделки с землей и энергетические контракты. Это увеличивает риск дорогостоящей конкуренции за местоположение. Инвестиции могут выглядеть политически впечатляющими, но при этом оказаться экономически слабыми, если государство несет непропорционально большую долю риска. Поэтому при принятии решений о финансировании следует учитывать не только заявленные рабочие места, но и производительность труда, передачу знаний, местные закупки, спрос на энергию, дополнительные затраты на инфраструктуру и долгосрочную жизнеспособность проекта.

Стратегическое обоснование особенно уместно для полупроводников, батарей, центров обработки данных и инфраструктуры искусственного интеллекта. Эти сектора обладают значительной экономией за счет масштаба, сетевыми эффектами и имеют решающее значение для экономической безопасности. Государственное начальное финансирование может быть оправдано, если оно ускоряет развитие рынка или снижает зависимость. Однако оно должно быть привязано к поддающимся проверке этапам. Если инвестиции не реализуются, мощности не создаются или запланированные исследования переносятся в другое место, финансирование должно быть сокращено или возвращено.

В то же время, пристальное внимание к крупным международным инвесторам не должно затмевать отечественные малые и средние предприятия. Немецкие компании часто инвестируют за рубежом, потому что там более привлекательны рынки роста, стоимость энергоносителей или процедуры получения разрешений. Поэтому политика размещения, привлекающая иностранный капитал, должна убедительно улучшать инвестиционные условия и для существующих компаний. В противном случае возникает парадоксальная ситуация: новые инвесторы получают индивидуальную поддержку, в то время как существующие предприятия вынуждены самостоятельно справляться с повседневными проблемами.

Между открытостью и стратегической зависимостью

Германии необходимы иностранный капитал, технологии и международные рынки. Экономика со стареющим населением, значительными потребностями в трансформации и серьезными проблемами в области инфраструктуры не может финансировать необходимый основной капитал исключительно за счет государственных бюджетов. Поэтому открытость является не слабостью, а источником производительности и инноваций. Международные компании привносят управленческий опыт, сети поставок и доступ к глобальным рынкам.

Однако открытость не означает принятия любой зависимости. Инвестиции в чипы для искусственного интеллекта, облачную инфраструктуру, энергетические компоненты, оборонные технологии и коммуникационные сети затрагивают вопросы безопасности и технологического суверенитета. Государство должно различать желательное сотрудничество и критическую зависимость. Политика всеобщей изоляции нанесла бы экономический ущерб. Столь же рискованным было бы отдавать приоритет краткосрочным инвестиционным обязательствам перед долгосрочным контролем над данными, инфраструктурой и ключевыми знаниями.

Сотрудничество с Nvidia подчеркивает это противоречие. Без американских высокопроизводительных процессоров практически невозможно в краткосрочной перспективе создать конкурентоспособную промышленную инфраструктуру искусственного интеллекта. В то же время эта поддержка не должна привести к созданию замкнутой экосистемы, в которой один поставщик контролирует оборудование, программное обеспечение и инструменты разработки. Германия и Европа должны использовать это сотрудничество для разработки собственных моделей, приложений, квалифицированной рабочей силы и альтернативных технологических стеков. Стратегический суверенитет в этом контексте означает не автаркию, а скорее способность менять поставщиков, контролировать данные и самостоятельно управлять критически важными функциями.

То же самое относится и к финансовым инвесторам. Крупные управляющие активами могут мобилизовать значительные средства и профессионализировать проекты. Их целевые показатели доходности законны, но не идентичны общественным целям. Государство должно устанавливать правила, обеспечивать конкуренцию и защищать долгосрочные интересы в критически важной инфраструктуре. Поэтому присутствие BlackRock, Amundi, банков и венчурных капиталистов на саммите не является ни доказательством проблемной финансовой политики, ни автоматическим успехом экономической политики. Важно качество реализуемых проектов и контрактов.

По каким критериям следует оценивать результаты саммита

Саммит «Инвестиции в Германию» не следует оценивать исключительно по его атмосфере, известности гостей или количеству необязывающих писем о намерениях. Экономически обоснованная основа для успеха должна учитывать несколько уровней. В краткосрочной перспективе важно определить конкретные проекты и назначить ответственных контактных лиц. В среднесрочной перспективе крайне важно принять инвестиционные решения, получить разрешения, обеспечить финансирование и начать строительные проекты. В долгосрочной перспективе необходимо продемонстрировать, что будут созданы новые мощности, повышена производительность, созданы рабочие места и развит технологический потенциал.

Для этого необходим надежный учет. Полезным был бы ежегодный отчет, четко различающий объявленные, зарезервированные и фактически инвестированные капиталовложения. В нем следует отдельно детализировать новые проекты, расширения, исследовательские площадки и чисто финансовые операции. Аналогичным образом, в нем следует представить информацию о созданных рабочих местах, дополнительных производственных мощностях, доле частного и государственного финансирования, а также о ходе реализации. Конфиденциальные для компании данные можно агрегировать. Без такого систематического подхода политическая коммуникация остается уязвимой для двойного учета и завышения цифр в миллиарды.

Второй критерий — влияние реформ. Если инвесторы неоднократно указывают на одни и те же препятствия, правительство должно извлечь из этого конкретные изменения. К ним относятся обязательные сроки утверждения проектов, более быстрое подключение к электросетям, цифровые административные процедуры, более конкурентоспособные цены на энергоносители, определенность в налоговом планировании и более эффективная иммиграция квалифицированных специалистов. Саммит был бы особенно ценен, если бы он не только привлекал проекты, но и способствовал обмену опытом между правительством.

Третий критерий — широкое воздействие. Инвестиции не должны концентрироваться на нескольких корпорациях, крупных городах или политически значимых мегапроектах. Малые и средние предприятия (МСП), стартапы, промышленные регионы Восточной Германии и структурно слабые муниципалитеты должны иметь доступ к капиталу, инфраструктуре и трансферным программам. Промышленный ИИ, в частности, сможет в полной мере реализовать свой экономический потенциал только тогда, когда он повысит производительность и качество не только на нескольких флагманских заводах, но и на тысячах предприятий.

Настоящий пик начинается после достижения вершины

Проведя саммит «Инвестиции в Германию», правительство Германии посылает необходимый сигнал. В условиях глобальной конкуренции за капитал Германия не может полагаться только на размер рынка, историю промышленного развития и правовую определенность. Активное взаимодействие с международными компаниями является законным и разумным шагом. Прямой диалог может выявить инвестиционные барьеры, укрепить доверие и ускорить реализацию проектов. Даже бюджет в пять миллионов евро оправдан, если он приводит к устойчивой и профессиональной поддержке инвесторов.

Это событие также выявляет недостатки нынешней политики в отношении выбора места проведения мероприятий. Тот факт, что, по-видимому, необходимы красная ковровая дорожка, личные встречи с министрами и новый маркетинговый бренд, демонстрирует, насколько трудно Германии бороться за внимание и доверие. Реальная конкуренция идет не в конференц-зале Берлина, а в стоимости электроэнергии, налогах, сроках получения разрешений, квалифицированной рабочей силе, сетях и цифровом управлении. Никакая коммуникационная стратегия не может скрыть эти структурные недостатки.

Планируемый альянс в области искусственного интеллекта с компанией Nvidia потенциально может объединить преимущества промышленного сектора с современными вычислительными мощностями. Однако он сможет стать образцовым проектом только в том случае, если правительство обеспечит открытость структур, суверенитет данных, конкуренцию и измеримую передачу технологий. То же самое относится и к мобилизации институционального капитала для инфраструктуры. Частное финансирование может восполнить пробелы, но оно не должно заменять государственную ответственность непрозрачными моделями получения прибыли.

Таким образом, ясна следующая перспектива: саммит — это правильное решение с точки зрения экономической политики, но только в качестве отправной точки. Его ценность заключается не в исключительности, а в реализации. Германии нужно меньше символической дружелюбности к инвестициям и больше надежных инвестиционных возможностей. Если конфиденциальные обсуждения приведут к ускорению процедур, конкретным проектам и постоянному улучшению инвестиционного ландшафта, пять миллионов евро могут принести экономике высокую отдачу. Если же это останется лишь серией изображений, заявлений о намерениях и громких налаживаний связей, красная ковровая дорожка превратится в дорогостоящий указатель на место, фундаментальные проблемы которого остаются нерешенными.

Практически внутреннее решение: как Xpert.Digital устраняет операционные пробелы в B2B-маркетинге и продажах – Умный бизнес, основанный на контенте - Изображение: Xpert.Digital

Xpert.Digital — это ориентированный на данные B2B-индустрионный центр, возглавляемый Konrad Wolfenstein . Компания выступает в качестве внешнего, частично внутреннего решения для отраслевых партнеров, устраняя операционные пробелы в маркетинге, контенте и продажах — без необходимости привлечения дополнительных ресурсов со стороны клиента.

Более подробная информация здесь:

• Практически внутреннее решение: как Xpert.Digital устраняет операционные пробелы в B2B-маркетинге и продажах – Smart Content-Driven Business

☑️ Язык ведения нашего бизнеса — английский или немецкий

☑️ НОВИНКА: Переписка на вашем родном языке!

Konrad Wolfenstein

Я и моя команда будем рады быть вашими личными консультантами.

Вы можете связаться со мной, заполнив контактную форму здесь [email protected]:или просто позвонив по номеру +49 7348 4088 965. Мой адрес электронной почты

Я с нетерпением жду начала нашего совместного проекта.

☑️ Поддержка малых и средних предприятий в области стратегии, консалтинга, планирования и реализации проектов

☑️ Разработка или корректировка цифровой стратегии и цифровизации

☑️ Расширение и оптимизация международных процессов продаж

☑️ Глобальные и цифровые торговые платформы B2B

☑️ Развитие бизнеса / Маркетинг / PR / Выставки от компании Pioneer