Признаки кризиса или стратегии? Softbank неожиданно продает все акции Nvidia: предыстория и последствия

После рекордного роста: настоящая причина внезапной продажи Nvidia компанией Softbank

Это сенсационная новость, потрясшая финансовый и технологический миры: японская SoftBank Group, известная своими агрессивными и зачастую дальновидными ставками, продала всю свою долю в производителе микросхем Nvidia. За 5,83 миллиарда долларов технологический инвестор избавился от всех акций компании, которая, как никакая другая, олицетворяет глобальный бум искусственного интеллекта и совсем недавно стала первой компанией в мире, преодолевшей заветную отметку в 5 триллионов долларов рыночной капитализации. Эта новость поднимает важный вопрос: зачем инвестору вроде SoftBank продавать свою долю в бесспорном чемпионе революции в области ИИ именно на пике его успеха?

Но то, что на первый взгляд кажется признаком слабости или исторической ошибкой — в конце концов, основатель Масаёси Сон горько сожалел о предыдущей продаже Nvidia — при более внимательном рассмотрении оказывается стратегической перестройкой гигантских масштабов. Это не побег от искусственного интеллекта, а прыжок в самое сердце событий. Сон больше не хочет пассивно участвовать в успехе поставщиков. Вместо этого он использует вновь приобретенную ликвидность для финансирования еще более радикальной идеи: построения собственной вертикально интегрированной империи ИИ. Инвестируя миллиарды в OpenAI, собственные разработки чипов, робототехнику и строительство гигантских центров обработки данных, SoftBank превращается из инвестора в активного формирователя следующей технологической эры — рискованную ставку на будущее, которое Сон называет «искусственным сверхинтеллектом».

В связи с этим:

• Хорошая идея? Искусственный интеллект в кредит: трансформация технологической индустрии посредством огромных долгов

Что именно произошло?

В ноябре 2025 года японская SoftBank Group подтвердила одну из самых неожиданных сделок года в технологическом секторе. Компания продала всю свою долю в американском производителе микросхем Nvidia. Продажа включала 32,1 миллиона акций и принесла 5,83 миллиарда долларов США. Сделка состоялась в октябре 2025 года, но была обнародована только с публикацией квартальных результатов 11 ноября 2025 года.

Эта новость обрушилась на финансовый и технологический миры как гром среди ясного неба. Nvidia считается ключевым игроком в нынешнем буме искусственного интеллекта и в октябре 2025 года стала первой в мире публично торгуемой компанией, достигшей рыночной капитализации в 5 триллионов долларов. Многие наблюдатели задавались вопросом: зачем SoftBank, известный своими агрессивными ставками на технологии, продавать свою долю в самой дорогой компании мира?

Короткий ответ: это не отказ от искусственного интеллекта, а стратегическая перестройка. Основатель и генеральный директор Softbank Масаёси Сон намерен использовать возросшую ликвидность для осуществления еще более масштабных и прямых инвестиций в инфраструктуру ИИ.

Каков был объем сделки и какую прибыль получила компания Softbank?

Продажа 32,1 миллиона акций Nvidia состоялась по средней цене около 181 доллара за акцию. SoftBank лишь недавно увеличил свою долю в Nvidia. К марту 2025 года компания увеличила свои активы до более чем 3 миллиардов долларов, прежде чем полностью ликвидировать их в октябре за 5,83 миллиарда долларов. Это свидетельствует о существенной балансовой прибыли, которую SoftBank зафиксировал во втором финансовом квартале.

В своем квартальном отчете SoftBank объявил, что продажа принесла прибыль в размере 222 миллиардов иен, что эквивалентно примерно 1,2 миллиардам евро. Эта прибыль стала частью исключительно успешного квартала для SoftBank в целом. Компания сообщила о чистой прибыли в размере 2,5 триллиона иен, что составляет приблизительно 16,2 миллиарда долларов США, за второй финансовый квартал, закончившийся 30 сентября 2025 года. Это была самая высокая квартальная прибыль за три года.

Однако важно отметить, что сама продажа Nvidia состоялась только в октябре и, следовательно, не внесла прямого вклада в квартальную прибыль. Львиная доля прибыли пришлась на увеличение стоимости инвестиций в OpenAI. Только инвестиции в OpenAI принесли Softbank балансовую прибыль в размере 2,16 триллиона иен во втором квартале, что эквивалентно примерно 14 миллиардам долларов США.

Почему Softbank продает свои акции Nvidia именно сейчас?

Решение о продаже может показаться противоречивым на первый взгляд. Nvidia находится в разгаре беспрецедентного цикла роста. Компания получает огромную прибыль от глобального бума искусственного интеллекта; ее высокопроизводительные чипы незаменимы для обучения и запуска больших языковых моделей. Цена акций за последние годы выросла в несколько раз. Так почему же продавать?

Финансовый директор SoftBank Ёсимицу Гото объяснил стратегию, заявив: «Мы хотим предложить инвесторам множество инвестиционных возможностей, сохраняя при этом нашу финансовую устойчивость. Мы используем продажи активов для того, чтобы капитал можно было направить на финансирование». По его словам, это стратегия «монетизации активов».

Аналитики расценили этот шаг как необходимый способ привлечения капитала для реализации еще более амбициозных планов. Рольф Булк из New Street Research подчеркнул, что продажа не является «осторожной позицией по отношению к Nvidia», а скорее необходима для финансирования запланированных инвестиций в ИИ на сумму до 30,5 миллиардов долларов. Масаёси Сон стремится позиционировать SoftBank как центральную платформу для инфраструктуры ИИ следующего поколения.

68-летний Сон твердо верит в будущее, которое он называет «искусственным сверхинтеллектом» (ИСИ) — искусственным интеллектом, который намного превзойдет человека. «Я родился, чтобы воплотить ИСИ в реальность», — заявил он на собрании акционеров в июне 2024 года. Для реализации этого видения SoftBank необходимы масштабные инвестиции в различные области цепочки создания стоимости ИИ.

Куда именно пойдут деньги от продажи Nvidia?

Вырученные от продажи Nvidia средства, а также от других продаж активов, будут инвестированы в амбициозный портфель проектов в области искусственного интеллекта. Эту стратегию можно охарактеризовать как переход от пассивных инвестиций в акционерный капитал к активному формированию ландшафта ИИ. Вместо того чтобы просто извлекать выгоду из успеха Nvidia как поставщика, Softbank теперь намерен инвестировать напрямую в разработку моделей ИИ, производство чипов и развитие инфраструктуры.

Наиболее важными инвестиционными целями являются, во-первых, запланированные общие инвестиции в размере 30 миллиардов долларов в компанию OpenAI, разработчика ChatGPT. Во-вторых, приобретение компании Ampere Computing, занимающейся разработкой микросхем, за 6,5 миллиардов долларов. В-третьих, участие в проекте Stargate, масштабной программе создания центров обработки данных в США. В-четвертых, приобретение подразделения робототехники ABB за 5,375 миллиардов долларов. И в-пятых, планы по созданию центра производства ИИ в Аризоне стоимостью 1 триллион долларов.

Эти инвестиции демонстрируют четкую стратегию: SoftBank стремится охватить всю цепочку создания стоимости в сфере искусственного интеллекта – от производства микросхем и центров обработки данных до моделей ИИ и их применения в робототехнике. Это ставка на то, что вертикальная интеграция станет ключом к успеху в индустрии ИИ будущего.

Каковы именно планы Softbank в отношении OpenAI?

Компания OpenAI, разработавшая ChatGPT, находится в центре стратегии SoftBank в области искусственного интеллекта. С марта 2025 года SoftBank уже инвестировала в OpenAI 7,5 миллиардов долларов. В октябре 2025 года компания объявила о планах увеличить эти инвестиции до 30 миллиардов долларов.

Инвестиции будут осуществлены в два этапа. Первый этап в размере 10 миллиардов долларов был завершен в первом квартале 2025/2026 финансового года, при этом 2,5 миллиарда долларов были распределены среди соинвесторов, а оставшиеся 7,5 миллиарда долларов инвестированы через Vision Fund 2. Для второго этапа, завершение которого запланировано на декабрь 2025 года, SoftBank планирует инвестировать 22,5 миллиарда долларов исключительно через Vision Fund 2.

В этом раунде финансирования компания OpenAI была оценена в 260 миллиардов долларов. Ожидается, что к концу года ее оценка вырастет до 300 миллиардов долларов, что сделает OpenAI самым дорогим стартапом в мире. Однако инвестиции SoftBank были обусловлены определенными условиями. Первоначально полная сумма должна была быть выплачена только в том случае, если OpenAI перейдет к чисто коммерческой структуре к 31 декабря 2025 года. В противном случае сумма была бы уменьшена до 20 миллиардов долларов. С тех пор OpenAI завершила рекапитализацию и остается некоммерческой организацией с контрольным пакетом акций своей коммерческой дочерней компании OpenAI Group PBC.

Для SoftBank инвестиции в OpenAI уже оказались исключительно прибыльными. Во втором финансовом квартале компания зафиксировала нереализованную прибыль от переоценки в размере 980,5 млрд иен и прибыль от производных финансовых инструментов в размере 1,176 трлн иен от своей доли в OpenAI. Общая прибыль от OpenAI за квартал составила 2,16 трлн иен, что составляет приблизительно 14 млрд долларов США.

Какие еще крупные инвестиции планирует Softbank в области искусственного интеллекта?

Помимо OpenAI, SoftBank реализует несколько параллельных инвестиционных стратегий. Ключевым компонентом является приобретение Ampere Computing за 6,5 миллиарда долларов. Компания Ampere была основана в 2017 году и занимается разработкой серверных процессоров на базе архитектуры ARM. Предыдущие основные инвесторы, частная инвестиционная компания Carlyle с 59,65% акций и Oracle с 32,27%, продали свои акции SoftBank.

Масаёси Сон объяснил приобретение следующим образом: «Будущее искусственного сверхинтеллекта требует революционных вычислительных мощностей. Опыт Ampere в области полупроводников и высокопроизводительных вычислений поможет ускорить реализацию этого видения и укрепит нашу приверженность инновациям в области ИИ в Соединенных Штатах». Процессоры Ampere используются такими компаниями, как Google Cloud, Microsoft Azure и Oracle Cloud.

Ожидается, что сделка будет завершена во второй половине 2025 года. После завершения сделки Ampere сохранит свое название и будет функционировать как дочерняя компания Softbank, находящаяся в ее полной собственности. Однако данные, опубликованные в связи с приобретением, рисуют тревожную картину: у Ampere практически не было клиентов и она почти не получала выручки в 2024 году, при этом накапливая убытки в сотни миллионов долларов.

Еще одним важным шагом стало приобретение подразделения робототехники ABB за 5,375 миллиарда долларов США. ABB Robotics в основном производит промышленных, сервисных и транспортных роботов, некоторые из которых оснащены искусственным интеллектом. Благодаря этой покупке SoftBank становится вторым по величине в мире производителем промышленных роботов после японской компании Fanuc.

Масаёси Сон пояснил: «Следующий рубеж SoftBank — это физический искусственный интеллект». Приобретение призвано способствовать объединению искусственного сверхинтеллекта с робототехникой. SoftBank планирует использовать технологии и опыт ABB Robotics, а также других компаний SoftBank, занимающихся робототехникой, таких как SoftBank Robotics, Berkshire Grey, AutoStore Holdings, Agile Robotics и Sklid AI, для внедрения новых инноваций.

Что представляет собой проект «Звёздные врата» и какую роль в нём играет компания Softbank?

Проект «Звёздные врата» — одна из самых амбициозных инициатив в области искусственного интеллекта. Президент США Дональд Трамп объявил о проекте в январе 2025 года вместе с ведущими руководителями технологических компаний в Белом доме. OpenAI, Oracle и Softbank планируют совместно инвестировать до 500 миллиардов долларов в течение четырёх лет в новые центры обработки данных для искусственного интеллекта в США.

Первоначально в совместное предприятие будет инвестировано 100 миллиардов долларов. SoftBank будет отвечать за финансирование, а OpenAI — за оперативное управление. Ключевыми первоначальными технологическими партнерами являются ARM, Microsoft, Nvidia и Oracle. Ожидается, что проект создаст от 100 000 до 25 000 рабочих мест в США.

В сентябре 2025 года партнеры объявили о строительстве пяти новых центров обработки данных для ИИ. Oracle создаст три новых площадки в округе Шеклфорд, штат Техас; округе Ана, штат Нью-Мексико; и в пока не разглашаемом месте на Среднем Западе. SoftBank предоставит еще две площадки в Лордстауне, штат Огайо, и Миламе, штат Техас. Обе площадки SoftBank планируется расширить до мощности в 1,5 гигаватт в течение 18 месяцев.

После расширения общая запланированная мощность Stargate увеличится почти до 7 гигаватт, а инвестиции вырастут до более чем 400 миллиардов долларов. Общая цель — достичь мощности в 10 гигаватт в течение следующих четырех лет. Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман подчеркнул: «Искусственный интеллект может полностью раскрыть свой потенциал только при наличии необходимой вычислительной мощности. Это ключ к процветанию ИИ и прорывам в этой области».

Масаёси Сон добавил: «Stargate объединяет наш инновационный дизайн центров обработки данных с нашим опытом в энергетическом секторе, чтобы обеспечить масштабируемую производительность, которая лежит в основе будущего искусственного интеллекта. Вместе с OpenAI и нашими партнерами по Stargate мы прокладываем путь к новой эре, в которой ИИ принесет прогресс человечеству».

Однако есть и сообщения о трудностях с реализацией. В июле 2025 года журнал Manager Magazin сообщил, что проект в области искусственного интеллекта стоимостью 500 миллиардов долларов с трудом набирает обороты. Вместо того чтобы немедленно начать строительство гигабитного центра обработки данных, планы, по-видимому, были сокращены.

В связи с этим:

• Неужели американский проект по созданию искусственного интеллекта «Звёздные врата» превращается в многомиллиардный провал? Проект так и не сдвинется с места

Как отреагировали финансовые рынки на продажу?

Реакция рынка на новость о продаже Nvidia была неоднозначной. Акции Nvidia упали более чем на 1,6 процента на предварительных торгах в день объявления, 12 ноября 2025 года, и завершили торговый день с падением почти на 3 процента. Это нивелировало сильный рост накануне, который был вызван надеждами на прекращение приостановки работы правительства США.

Однако реакция осталась сдержанной. Аналитики подчеркнули, что продажу не следует интерпретировать как негативный сигнал для Nvidia, а скорее как отражение потребности SoftBank в капитале для реализации собственных амбиций в области искусственного интеллекта. UBS подтвердил свою целевую цену для Nvidia на уровне 235 долларов, что значительно выше текущего уровня торгов.

Интересно, что акции Softbank отреагировали гораздо негативнее. В среду, после объявления, акции временно упали на 10 процентов на Токийской фондовой бирже. В течение дня они немного восстановились, но к концу дня все еще торговались с падением более чем на 2 процента. Такая реакция была неожиданной, учитывая, что Softbank одновременно сообщила о рекордной прибыли.

Негативная реакция акций Softbank могла быть вызвана несколькими причинами. Во-первых, отсутствие объяснений со стороны Масаёси Сона создало неопределенность среди инвесторов и аналитиков рынка. Во-вторых, свою роль могли сыграть опасения по поводу завышенных оценок в секторе ИИ и вопрос о том, кто в конечном итоге выиграет от огромных инвестиций в центры обработки данных и инфраструктуру.

Однако в долгосрочной перспективе акции Softbank показали очень хорошие результаты в 2025 году. Ажиотаж вокруг ИИ подтолкнул цену акций почти на 150 процентов. Фондовый рынок все больше ценит Softbank как компанию, занимающуюся ИИ, а не просто как инвестиционную компанию.

Основные отраслевые направления: B2B, цифровизация (от ИИ до XR), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Более подробная информация здесь:

• Экспертный бизнес-центр

Тематический центр, предлагающий аналитические материалы и экспертные знания:

• Информационная платформа, охватывающая глобальную и региональную экономику, инновации и отраслевые тенденции
• Сборник аналитических материалов, выводов и справочной информации по нашим ключевым направлениям деятельности
• Место, где можно найти экспертные знания и информацию о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Центр для компаний, стремящихся получить информацию о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях

Сохранилась ли связь Softbank с Nvidia, несмотря на продажу?

Несмотря на то, что SoftBank полностью ликвидировал свою прямую долю в Nvidia, компания по-прежнему тесно связана с Nvidia косвенно. Собственные проекты SoftBank в области искусственного интеллекта, в частности проект Stargate и инвестиции в OpenAI, по-прежнему используют передовые чипы Nvidia.

Компания OpenAI, в которую Softbank вложила значительные средства, активно использует графические процессоры Nvidia для обучения своих больших языковых моделей. Ожидается, что запланированные центры обработки данных для проекта Stargate также будут оснащены оборудованием Nvidia. Спрос на новые чипы Blackwell от Nvidia настолько высок, что компания предупредила о возможном дефиците поставок.

Кроме того, Softbank владеет контрольным пакетом акций ARM Holdings, британского разработчика микросхем. ARM лицензирует архитектуры микросхем, которые также используются в процессорах Nvidia. Таким образом, связь между Softbank и Nvidia продолжается косвенно через ARM.

Softbank также планирует дальнейшее развитие ARM в направлении прямого производства чипов. ARM стремится начать массовое производство специализированных чипов для ИИ уже в 2025 году, тем самым вступив в прямую конкуренцию с Nvidia и AMD. В долгосрочной перспективе это может даже привести к конкурентной борьбе.

Стратегическое обоснование продажи становится яснее: вместо пассивного участия в успехе Nvidia в качестве акционера, Softbank теперь хочет активно играть роль в экосистеме искусственного интеллекта и создавать собственную добавленную стоимость. Зависимость от чипов Nvidia сохраняется, но Softbank теперь позиционирует себя одновременно как клиент и потенциальный конкурент.

В связи с этим:

• Запуск проекта «Звёздные врата» стоимостью 100 миллиардов долларов от OpenAI, SoftBank и Oracle – также участвуют: Microsoft, Nvidia, Arm и MGX (фонд искусственного интеллекта)

Какую роль играет историческая перспектива в этом решении?

Исторический контекст делает нынешнее решение особенно взрывоопасным. Это не первый раз, когда SoftBank продает свои акции Nvidia, и предыдущая попытка закончилась полным провалом. В 2019 году SoftBank продал свою тогдашнюю долю в Nvidia, составлявшую около 4,9%, примерно за 3,6 миллиарда долларов. В то время SoftBank временно был крупнейшим акционером Nvidia.

В период с 2017 по 2019 год Vision Fund инвестировал в Nvidia от 700 миллионов до 4 миллиардов долларов, а затем продал свои акции за 3,3 миллиарда долларов. Масаёси Сон позже публично пожалел об этой продаже. Оглядываясь назад, этот шаг считается одной из крупнейших ошибок в новейшей истории инвестиций. Если бы SoftBank сохранил акции, сегодня они стоили бы во много раз больше.

Упущенная выгода оценивается примерно в 150-200 миллиардов долларов США. Ирония горька: Масаёси Сон продал Nvidia как раз перед тем, как бум ИИ действительно начался, и акции компании взлетели до небес. В видеоролике на YouTube ошибка была кратко описана следующим образом: «Он продал NVIDIA прямо перед бумом ИИ, инвестировал миллиарды в WeWork после 12-минутного визита и поддерживал стартапы, которые растратили деньги без каких-либо ощутимых результатов».

Сам Сон скромно прокомментировал эту ошибку: «Мне стыдно, что в прошлом я так радовался большим прибылям». Продажа Nvidia в 2019 году символизирует рискованную, часто ошибочную инвестиционную стратегию Масаёси Сона, которая характеризуется как впечатляющими успехами, такими как Alibaba, так и катастрофическими провалами, такими как WeWork.

Каковы были самые крупные инвестиционные ошибки Softbank?

Чтобы понять нынешнюю стратегию, необходимо взглянуть на прошлое SoftBank. Инвестиционная история компании характеризуется резкими колебаниями между триумфом и катастрофой. Ее самым большим успехом, несомненно, стали инвестиции в Alibaba. В 2000 году Масаёси Сон инвестировал 20 миллионов долларов в тогда еще совершенно неизвестный китайский стартап электронной коммерции Джека Ма. К моменту IPO Alibaba в 2014 году эта инвестиция оценивалась в 74 миллиарда долларов – рост в 3700 раз.

Но, с другой стороны, были и масштабные провалы. Самым впечатляющим стал случай с WeWork. SoftBank инвестировал в эту компанию, предоставляющую офисные помещения, в общей сложности более 10 миллиардов долларов. В 2017 году Сон инвестировал 4,4 миллиарда долларов, а позже — еще миллиарды. Оценка WeWork выросла до 47 миллиардов долларов. Но запланированное IPO в 2019 году с треском провалилось, и оценка компании упала до 7,8–2,9 миллиардов долларов.

Общие убытки SoftBank от WeWork оцениваются в 11,5 миллиарда долларов в виде убытков от продажи акций плюс дополнительные 2,2 миллиарда долларов в виде долгов. WeWork подала заявление о банкротстве в ноябре 2023 года. Масаёси Сон сделал инвестиции после всего лишь 12-минутного осмотра объекта и подтолкнул Адама Ноймана, харизматичного, но проблемного основателя, к быстрому росту.

Среди других неудачных инвестиций можно отметить вложение средств в компанию View, производителя «умного» стекла, в которую было вложено 1,1 миллиарда долларов, а сейчас ее стоимость составляет менее 50 миллионов долларов. Uber, Didi, OneWeb, Zume Pizza и Katerra также оказались проблемными инвестициями.

Эти неудачи привели к огромным убыткам. В 2019/2020 финансовом году Softbank сообщил об операционном убытке в размере почти 12,1 миллиарда евро – это первый квартальный убыток за 14 лет. В первом квартале 2020 года убытки достигли 24 миллиардов долларов США, из которых 17 миллиардов долларов США поступили из Vision Fund.

Насколько успешен на самом деле фонд Vision Fund?

Фонд SoftBank Vision Fund, созданный в 2017 году с активами в 100 миллиардов долларов, является крупнейшим инвестиционным фондом в сфере технологий в своем роде. Большая часть его капитала поступает от внешних инвесторов, в частности, 45 миллиардов долларов из Государственного инвестиционного фонда Саудовской Аравии. Показатели эффективности фонда крайне нестабильны и их сложно оценить.

В успешные кварталы Vision Fund демонстрирует впечатляющие результаты по прибыли. В декабрьском квартале 2020 года фонд достиг рекордной прибыли в 844,1 миллиарда иен, что составляет приблизительно 8 миллиардов долларов, благодаря IPO таких компаний, как DoorDash и Uber. Во втором квартале 2025 года подразделение Vision Fund зафиксировало инвестиционную прибыль в размере 3,5 триллиона иен, в основном за счет своей доли в OpenAI.

Однако результаты за эти годы неоднозначны. В мае 2020 года SoftBank сообщила о необходимости списания 47 инвестиций в свой фонд Vision Fund, что составляет 64 процента портфеля, — это одно из крупнейших списаний в истории частного капитала. Фонд Vision Fund 1 с момента своего создания принес совокупную прибыль в размере 32,8 миллиарда долларов, в то время как Vision Fund 2 понес убыток в размере 9,1 миллиарда долларов.

В общей сложности Vision Fund инвестировал в 131 компанию. Масаёси Сон утверждает, что в типичном венчурном фонде, инвестирующем в стартапы на ранних стадиях, окупается, возможно, треть инвестиций, но в портфеле SoftBank, состоящем из стартапов на поздних стадиях, процент успеха должен быть выше. Ожидается, что ежегодно от 10 до 20 компаний из портфеля выведут свои акции на биржу.

Критика Vision Fund сосредоточена на склонности SoftBank завышать оценки и предоставлять основателям больше денег, чем они запрашивали. Это привело к искусственно завышенным оценкам и высокомерию, которые предшествовали последующему краху. Экономист Асват Дамодаран критиковал: «Венчурный капитал должен состоять из небольших ставок, а он сделал его огромным».

Какие ещё активы продала компания Softbank?

Продажа акций Nvidia была не единственной крупной сделкой SoftBank по продаже акций за последние месяцы. Компания также продала доли в T-Mobile US, дочерней компании Deutsche Telekom. В период с июня по сентябрь 2025 года SoftBank продала 40,2 миллиона акций T-Mobile на общую сумму 9,17 миллиарда долларов.

В июне 2025 года Softbank продал еще один пакет из 21,5 миллиона акций T-Mobile примерно за 4,8 миллиарда долларов по цене 224 доллара за акцию. По данным T-Mobile, на конец марта 2025 года Deutsche Telekom владела чуть менее 59 процентами акций, а Softbank — 7,5 процентами. Эти продажи, вероятно, значительно сократили долю Softbank.

Акции T-Mobile упали почти на 4 процента на внебиржевых торгах в США после объявления о продаже. Акции Deutsche Telekom также снизились на предрыночных торгах. Трейдеры заявили, что продажа не стала неожиданностью, поскольку было известно, что Softbank нуждается в капитале для своих проектов в области искусственного интеллекта.

В общей сложности SoftBank привлекла около 15 миллиардов долларов за счет продажи своих акций Nvidia и T-Mobile. Продажа акций также осуществлялась через Alibaba, крупнейший актив SoftBank. В 2020 году SoftBank объявила о планах сократить свою долю в Alibaba почти на 11 миллиардов евро для обеспечения ликвидности во время кризиса COVID-19.

Эта стратегия продаж демонстрирует, что Масаёси Сон в настоящее время ликвидирует многие свои активы для дальнейшего развития собственной сети активов в сфере искусственного интеллекта. Она представляет собой стратегический сдвиг от инвестиций в устоявшиеся технологические компании к прямым инвестициям в инфраструктуру ИИ и новые технологии.

Каким образом Softbank финансирует эти гигантские инвестиции?

Планируемые инвестиции SoftBank исчисляются астрономическими суммами: 30 миллиардов долларов для OpenAI, 6,5 миллиардов долларов для Ampere Computing, 5,375 миллиардов долларов для ABB Robotics, а также доли в проекте Stargate и других предприятиях. Как SoftBank финансирует эту агрессивную программу расширения?

Во-первых, за счет монетизации существующих активов, таких как продажа акций Nvidia и долей в T-Mobile. Во-вторых, за счет высокой прибыли Vision Fund, особенно от инвестиций в OpenAI. Во втором финансовом квартале 2025 года Softbank сообщила о чистой прибыли в размере 2,5 триллиона иен.

В-третьих, посредством долгового финансирования. В октябре 2025 года Softbank выпустил долгосрочные гибридные облигации на сумму приблизительно 2,9 миллиарда долларов США и евро. Эти субординированные гибридные облигации на общую сумму 2 миллиарда долларов США и 750 миллионов евро предназначены для финансирования инвестиций в искусственный интеллект, включая OpenAI.

В-четвертых, Softbank ведет переговоры о предоставлении маржинального кредита в размере 5 миллиардов долларов, обеспеченного акциями своей дочерней компании по производству микросхем, ARM Holdings. Softbank уже организовал многомиллиардные промежуточные кредиты для своих инвестиций в OpenAI и приобретения Ampere.

В-пятых, SoftBank использует свою существующую структуру капитала. В ноябре 2025 года компания объявила о досрочном погашении 177 миллиардов иен внутренних гибридных облигаций, выпущенных в 2021 году. Это демонстрирует, что SoftBank активно управляет и оптимизирует свою структуру капитала.

Главная сложность заключается в сбалансированном финансировании новых инвестиций. Аналитики выражают обеспокоенность по поводу высокого уровня задолженности и того, кто в конечном итоге выиграет от крупных центров обработки данных и другой инфраструктуры, которая в настоящее время строится. Несмотря на впечатляющую прибыль, SoftBank по-прежнему имеет большую задолженность и классифицируется рейтинговыми агентствами как «мусорные» облигации.

Что означает этот шаг для мировой индустрии искусственного интеллекта?

Продажа Nvidia и реструктуризация Softbank имеют далеко идущие последствия для глобального ландшафта искусственного интеллекта. Во-первых, это демонстрирует растущую важность вертикальной интеграции в индустрии ИИ. Компании больше не хотят просто покупать чипы, а хотят контролировать всю цепочку создания стоимости — от производства чипов и центров обработки данных до самих моделей ИИ.

Во-вторых, это подчеркивает огромные капиталовложения в секторе искусственного интеллекта. Разработка моделей ИИ, строительство центров обработки данных и производство микросхем требуют инвестиций в сотни миллиардов долларов. Лишь немногие игроки могут привлечь такие суммы, что приводит к концентрации власти.

Во-третьих, это может усилить конкуренцию на рынке чипов. Приобретение Ampere и дальнейшее развитие ARM в качестве прямого производителя чипов позволит Softbank бросить вызов почти монополии Nvidia в секторе чипов для ИИ. Масаёси Сон утверждает, что конкурент, равный Nvidia, положит конец глобальному дефициту процессоров для ИИ и снизит их цены.

В-четвертых, это влияет на геополитическое измерение развития ИИ. Проект «Звездные врата», ориентированный на США, и инвестиции SoftBank в американские компании, такие как OpenAI и Ampere, укрепляют позиции США в глобальной конкуренции с Китаем в сфере ИИ. Масаёси Сон должен учитывать администрацию Трампа и ее принцип «Америка прежде всего».

В-пятых, это иллюстрирует роль мегаинвесторов в формировании технологического будущего. Softbank и Масаёси Сон принимают инвестиционные решения, которые определят направление развития ИИ на долгие годы вперед. Вопрос в том, желательна ли такая концентрация власти принятия решений в руках нескольких инвесторов.

Какие риски влечет за собой агрессивная стратегия Softbank?

Стратегия Масаёси Сона сопряжена с высоким риском и может потерпеть неудачу. Во-первых, существует риск образования пузыря в сфере ИИ. Оценки компаний, занимающихся ИИ, таких как OpenAI, чрезвычайно высоки и основаны на ожиданиях будущей прибыли, которые могут не оправдаться. Если пузырь ИИ лопнет, инвестиции Softbank могут значительно потерять свою стоимость.

Во-вторых, конкуренция в области ИИ очень высока. Крупные технологические компании, такие как Microsoft, Google и Amazon, также инвестируют миллиарды в ИИ. Неясно, сможет ли Softbank, с его инвестициями в OpenAI, Ampere и другие компании, конкурировать с этими признанными игроками. ARM, как производитель чипов, должен одержать победу над Nvidia и AMD, что представляет собой огромную проблему.

Во-третьих, Масаёси Сон известен своими впечатляющими просчетами. Ошибка с WeWork, обошедшаяся более чем в 10 миллиардов долларов, до сих пор свежа в памяти. Продажа Nvidia в 2019 году, которая привела к упущенной прибыли в размере от 150 до 200 миллиардов долларов, показывает, что Сон может ошибаться и в своих ставках на технологии. Теперь он снова продает Nvidia — повторится ли история?

В-четвертых, долг Softbank вызывает опасения. Несмотря на высокую прибыль в последнем квартале, компания имеет большую задолженность и зависит от постоянного притока капитала. Если инвестиции Vision Fund не принесут ожидаемой прибыли, Softbank может столкнуться с финансовыми трудностями.

В-пятых, существуют операционные риски. Приобретение Ampere показывает, что компания практически не имела выручки в 2024 году и понесла значительные убытки. Робототехническое подразделение ABB также испытывало проблемы, что и стало причиной его продажи. Таким образом, SoftBank приобретает проблемные активы и должен успешно реструктурировать и интегрировать их.

Вертикальная интеграция вместо участия в капитале: дорожная карта Softbank к сверхинтеллекту

Неожиданная продажа компанией SoftBank всех своих акций Nvidia знаменует собой поворотный момент в стратегии японского технологического инвестора. Это не отказ от искусственного интеллекта, а скорее еще более агрессивная ставка на будущее ИИ. Масаёси Сон превращает SoftBank из пассивного инвестора в активного участника формирования ландшафта ИИ.

Вырученные от продажи Nvidia и других активов средства направляются в беспрецедентно амбициозный инвестиционный портфель: 30 миллиардов долларов для OpenAI, миллиарды для производителей микросхем и робототехнических компаний, и сотни миллиардов для центров обработки данных. Сон преследует цель создания искусственного сверхинтеллекта, который намного превзойдет человеческий интеллект.

Удастся ли этой стратегии добиться успеха, станет ясно в ближайшие годы. Послужной список Масаёси Сона неоднозначен – впечатляющие успехи, такие как Alibaba, соседствуют с катастрофическими провалами, как WeWork. Продажа Nvidia в 2019 году, обошедшаяся в упущенную выгоду в размере от 150 до 200 миллиардов долларов, служит предостережением.

Ирония сложившейся ситуации очевидна: SoftBank продает крупнейшего бенефициара бума ИИ, чтобы самому стать бенефициаром. Это ставка на то, что вертикальная интеграция и прямой контроль над цепочкой создания стоимости ИИ принесут больше прибыли, чем доля в капитале. Только время покажет, прав ли Масаёси Сон или совершает очередную историческую ошибку. Рынки и технологический мир наблюдают за этим развитием событий с волнением и скептицизмом.

☑️ Язык ведения нашего бизнеса — английский или немецкий

☑️ НОВИНКА: Переписка на вашем родном языке!

 

Я и моя команда будем рады быть вашими личными консультантами.

Вы можете связаться со мной, заполнив контактную форму здесь wolfenstein@xpert.digital:или просто позвонив по номеру +49 7348 4088 965. Мой адрес электронной почты

Я с нетерпением жду начала нашего совместного проекта.

 

 

☑️ Поддержка малых и средних предприятий в области стратегии, консалтинга, планирования и реализации проектов

☑️ Разработка или корректировка цифровой стратегии и цифровизации

☑️ Расширение и оптимизация международных процессов продаж

☑️ Глобальные и цифровые торговые платформы B2B

☑️ Развитие бизнеса / Маркетинг / PR / Выставки от компании Pioneer

Компания Xpert.Digital обладает глубокими знаниями в различных отраслях. Это позволяет нам разрабатывать индивидуальные стратегии, точно соответствующие требованиям и задачам вашего конкретного сегмента рынка. Благодаря постоянному анализу рыночных тенденций и мониторингу отраслевых разработок мы можем действовать на опережение и предлагать инновационные решения. Сочетание опыта и экспертных знаний создает добавленную стоимость и обеспечивает нашим клиентам решающее конкурентное преимущество.

Более подробная информация здесь:

• Воспользуйтесь преимуществами 5 областей экспертизы Xpert.Digital в одном пакете – всего от 500 евро в месяц