Несмотря на рекордные прибыли, ЕЦБ бьет тревогу: почему ситуация с рисками для банков сейчас «исторически беспрецедентна».

«Обратный стресс-тест»: Готовится ли регулирующий орган к худшему сценарию? Торговая война и пошлины — недооценённая угроза для вашего финансового учреждения.

На первый взгляд, европейский банковский ландшафт кажется более устойчивым, чем когда-либо за последние годы: казна полна, изменение процентных ставок принесло учреждениям заветную прибыль, а резервы капитала значительно превышают установленные законом требования. Но за этим блестящим фасадом, по данным Европейского центрального банка (ЕЦБ), назревает «идеальный шторм».

Защитники евро резко ужесточили тон, предупреждая об «исторически беспрецедентном накоплении рисков». Это предупреждение требует внимания, поскольку оно противоречит привычной сдержанности регуляторов. На этот раз опасность исходит не столько от самих балансов, сколько от нового сочетания внешних шоков: геополитическая напряженность, надвигающаяся глобальная торговая война, кризис на рынке коммерческой недвижимости и непредсказуемые последствия изменения климата образуют токсичную смесь, которая может поразить систему в ее самых уязвимых точках.

Пока банки празднуют рекордные прибыли, регуляторы уже готовят радикальные меры — от новых «обратных стресс-тестов» до строгих требований к капиталу для покрытия климатических рисков. Следующий анализ глубоко разбирает этот парадокс: он рассматривает, почему текущая стабильность может быть обманчивой, как геополитические конфликты могут внезапно привести к невозврату кредитов и почему самый большой вызов для европейских банков ещё впереди. Узнайте, что происходит, когда перемены затрагивают финансовую систему.

Подходит для:

• Землетрясение ИИ на фондовом рынке: почему 800 миллиардов долларов сгорели всего за одну неделю — и почти никто этого не заметил?

Банки Европы в тисках исторического накопления рисков

Своим последним предупреждением Европейский центральный банк подал европейскому банковскому сектору примечательный сигнал. Риски в финансовой системе достигли исторически беспрецедентного уровня. Эта оценка знаменует собой важный поворотный момент в коммуникации банковских надзорных органов и требует углубленного экономического анализа, выходящего за рамки обычных кризисных предупреждений.

Франкфуртские регуляторы основывали свою оценку на необычайно широком спектре структурных факторов риска. Сочетание геополитической напряженности, кардинально изменившейся торговой политики, стихийных бедствий, связанных с климатом, демографических сдвигов и технологических потрясений создает структурные уязвимости системы, которые усиливают друг друга. Этот список примечателен тем, что выходит за рамки классических финансовых факторов риска и учитывает системные уязвимости, глубоко укоренившиеся в трансформации мирового экономического порядка.

Оценка того, что риск экстремальных событий сейчас выше, чем когда-либо прежде, требует точной контекстуализации. Эта формулировка не обязательно подразумевает увеличение вероятности отдельных потрясений, а скорее то, что одновременность и взаимоусиление различных каналов риска достигли нового уровня. Она предполагает накопление рисков, при котором отдельные события могут вызывать каскадные эффекты, распространяющиеся за пределы традиционных границ.

Парадокс прочной поверхности

Противоречие между предупреждением о наличии острого риска и одновременным наблюдением за тем, что банки в настоящее время находятся в хорошем состоянии, выявляет фундаментальную проблему для современного финансового надзора. Учреждения еврозоны обладают надежными резервами капитала, стабильной ликвидностью и исторически высокой прибыльностью. Рентабельность собственного капитала во втором квартале года превысила десять процентов, что обеспечивает им уверенное положение. Коэффициент достаточности основного капитала первого уровня (CET1) превышает шестнадцать процентов, что значительно превышает минимальные нормативные требования. Доля неработающих кредитов остается на низком уровне в девятнадцать десятых процента.

Эти цифры рисуют картину устойчивости сектора, который не только пережил период роста процентных ставок, но и извлек из него выгоду. После окончания периода нулевых процентных ставок учреждения смогли получить значительный чистый процентный доход и одновременно воспользоваться преимуществами сильного фондового рынка за счёт более высоких комиссий по операциям с ценными бумагами. Годовая доходность собственного капитала достигла значения чуть более десяти процентов в середине года, что означает, что европейские банки впервые за много лет могут продемонстрировать устойчиво прибыльные бизнес-модели.

Однако эта поверхностная надёжность может быть обманчивой. Рентабельность этих учреждений в значительной степени зависит от благоприятных макроэкономических условий, которые могут быстро меняться. Чистый процентный доход будет сокращаться по мере дальнейшего снижения процентных ставок, в то время как расходы на рефинансирование первоначально останутся на более высоком уровне. В то же время, несмотря на стабильность качества активов, оно уже испытывает заметное давление в некоторых сегментах. Доля просроченных кредитов в Германии выросла с 1,5 до 14 десятых процента с середины прошлого года, тогда как в странах Южной Европы она имеет тенденцию к снижению. Эта разнонаправленная тенденция указывает на разную экономическую динамику, которая искажает, казалось бы, однородную картину устойчивого европейского банковского сектора.

Геополитика как фактор системного риска

Классификация геополитических рисков как ключевой угрозы финансовой стабильности знаменует собой смену парадигмы банковского надзора. Десятилетиями регулирование фокусировалось на количественно измеримых финансовых рисках, таких как кредитный, рыночный и риск ликвидности. Хотя геополитические факторы учитывались в стресс-тестах, они рассматривались скорее как внешние шоки, чем как самостоятельная категория риска. Эта точка зрения коренным образом изменилась.

Геополитические риски влияют на банки через множество, зачастую труднопредсказуемых каналов. Они могут проявляться в росте невыплат кредитов, когда геополитическая напряженность нарушает цепочки поставок или обваливает экспортные рынки. Они влияют на рыночные риски посредством резких потоков капитала и волатильности валют. Операционные риски возрастают из-за угрозы кибератак, мотивированных геополитическими факторами. Риски ликвидности могут возникать при заморозке международных рынков рефинансирования. И наконец, геополитические потрясения влияют на бизнес-модели самих банков, когда меняются торговые модели или усиливается фрагментация регулирования.

Текущая геополитическая ситуация характеризуется беспрецедентной сложностью. Война на Украине поставила под фундаментальный вопрос европейскую энергетическую безопасность и привела в действие санкционные механизмы с далеко идущими последствиями для трансграничных финансовых потоков. Конфликт на Ближнем Востоке может привести к новым скачкам цен на нефть и региональной нестабильности. Напряженность между США и Китаем проявляется в технологическом конфликте, который меняет глобальные цепочки создания стоимости. Торговые конфликты между крупнейшими экономическими блоками грозят свести на нет десятилетия либерализации торговли.

Для европейской промышленности, традиционно сильно зависящей от глобальной торговой интеграции, это создаёт экзистенциальные проблемы. Автомобильная, химическая и фармацевтическая промышленность относятся к числу секторов, которые, скорее всего, пострадают от протекционистских тенденций. Американская торговая политика в этом году беспрецедентно ужесточилась: пошлины на автомобили и автозапчасти составили 25%, а на большинство товаров европейского экспорта в США – 15%. Пошлины доходили даже до 50% на сталь и алюминий.

Торговая война как фактор макроэкономического стресса

Влияние этой торговой политики на европейскую экономику, а следовательно, и косвенно на банки, весьма существенно. Модельные расчёты различных институтов предсказывают снижение темпов роста в Германии и еврозоне порядка одного процента валового внутреннего продукта за двухлетний период. Для отдельных экономик, в значительной степени ориентированных на экспорт, таких как Ирландия, последствия могут быть ещё более выраженными, со снижением до одной двенадцатой процентного пункта валового внутреннего продукта.

Эти макроэкономические факторы повлияют на балансы банков через различные каналы. Во-первых, пострадает спрос на кредиты, поскольку компании откладывают инвестиции в условиях неопределенности. Одновременно с этим снизится способность существующих заемщиков выполнять свои платежные обязательства. Это особенно актуально для средних предприятий в экспортно-ориентированных секторах, которые менее диверсифицированы, чем крупные корпорации, и имеют меньшие финансовые резервы.

Ситуация особенно шаткая в автомобильной отрасли. Ещё до последнего повышения тарифов две трети опрошенных поставщиков сообщали о трудностях с доступом к банковскому финансированию. Банки требуют более высоких процентных ставок, большего обеспечения, более строгих условий контрактов и более коротких сроков кредитования. Это негативно сказывается на компаниях в период, когда им необходимо вкладывать значительные средства в переход на электромобильность, в то время как их маржа находится на исторически низком уровне. Риск роста числа неплатёжеспособностей в этом секторе реален и может обременить банки ростом невозвратов кредитов.

Deutsche Bank в своём анализе американской торговой политики отметил, что Ford и General Motors могут столкнуться с бременем расходов, превышающим десять миллиардов долларов, при ежегодном снижении операционной прибыли на четыре-семь миллиардов долларов. Хотя эти цифры относятся к американским производителям, они иллюстрируют масштаб последствий, которые могут вызвать пошлины. Европейские производители сталкиваются с аналогичными рисками, особенно учитывая их значительную долю рынка в США и невозможность перенести производство в краткосрочной перспективе.

Дилемма коммерческой недвижимости

Ещё одной критической областью риска, за которой пристально следят органы банковского надзора, являются кредиты на коммерческую недвижимость. Хотя на этот сегмент приходится всего около десяти процентов от общего объёма банковских кредитов в еврозоне, он имеет непропорционально большое значение для финансовой стабильности. Европейское банковское управление сообщило, что доля неработающих кредитов на коммерческую недвижимость за двенадцать месяцев выросла более чем вдвое – с 2,2 до 5 процентов, что представляет собой увеличение с 6,2 до 14,2 млрд евро в абсолютном выражении.

Причины такого развития событий многогранны и имеют структурный характер. Высокие процентные ставки привели к значительному увеличению расходов на обслуживание долга для существующих заемщиков, особенно по кредитам с плавающей ставкой и кредитам с фиксированной ставкой, срок действия которых истекает. В то же время, рентабельность многих объектов коммерческой недвижимости снизилась, поскольку структурные изменения, такие как тенденция к удалённой работе, снижают спрос на офисные помещения. Инфляция приводит к росту арендной платы, эксплуатационных расходов и стоимости строительства, тем самым сокращая капитальные резервы владельцев.

Европейский центральный банк выявил ряд недостатков в оценке и мониторинге залогового обеспечения банками в ходе целевых аудитов. Вместо рыночных оценок, учитывающих текущую ситуацию, кредитные организации полагаются на потенциальную будущую стоимость или даже на стоимость, не отражающую текущую рыночную ситуацию. Такой недостаток консерватизма в оценке залогового обеспечения несёт риск того, что фактические убытки в случае невозврата кредитов окажутся выше ожидаемых.

Ситуация с коммерческой недвижимостью особенно опасна, поскольку во время кризисов она может оказывать потенциально усиливающее воздействие. Увеличение числа невыплаченных кредитов и появление на рынке новых объектов недвижимости приводит к дальнейшему снижению цен, а стоимость залога по всем кредитам на коммерческую недвижимость также снижается. Этот механизм обратной связи между невыплатами кредитов и потерями активов был ключевой особенностью финансового кризиса 2008 года и может повториться, пусть и в менее острой форме.

В связи с этим Европейский центральный банк призвал учреждения усовершенствовать свои системы управления кредитными рисками в сфере коммерческой недвижимости и обеспечить более тщательный мониторинг оценки недвижимости. В ходе выездных проверок особое внимание будет уделяться данным, используемым для оценки, и текущей рыночной конъюнктуре. Учреждения, в отношении которых будут выявлены существенные нарушения, должны ожидать принятия мер надзорного характера.

Архитектура стресс-теста как система раннего оповещения

Учитывая непредсказуемость описанных рисков, Европейский центральный банк объявил о важном методологическом нововведении. В 2026 году впервые будет проведен так называемый обратный стресс-тест геополитических рисков. Согласно этой методологии, надзорные органы не будут, как обычно, представлять банкам сценарий, на который они должны отреагировать, а вместо этого определят конкретную потерю активов или истощение капитала и попросят сами банки разработать правдоподобные сценарии, которые могли бы привести к такому результату.

Такое изменение точки зрения весьма познавательно по нескольким причинам. Во-первых, оно заставляет банки детально анализировать свои специфические уязвимости. Каждое учреждение имеет различные профили риска геополитических потрясений в силу своей бизнес-модели, географического присутствия и клиентской базы. Обратный стресс-тест выявляет эти специфические для каждого учреждения слабости. Во-вторых, данная методология способствует творческому управлению рисками. Хотя предопределенные сценарии, как правило, отражают известные риски, самостоятельно разработанные сценарии также могут отражать менее очевидные или новые угрозы. В-третьих, агрегирование сценариев, полученных от всех учреждений, предоставляет органам надзора ценную информацию о разнообразии и концентрации системных рисков в банковском секторе.

Обратный стресс-тест дополняет регулярные стресс-тесты, проводимые Европейской службой банковского надзора и Европейским центральным банком каждые два года. Последний стресс-тест, проведённый летом, показал, что 64 банка из 17 стран ЕС и ЕЭЗ, представляющие примерно 75% банковских активов ЕС, сохранят устойчивость даже в условиях серьёзного гипотетического экономического спада. Моделируемый сценарий включал резкое ухудшение глобальной макрофинансовой ситуации, вызванное возобновлением геополитической напряжённости, усилением фрагментации торговли, включая повышение тарифов, и сохраняющимися перебоями в поставках.

Несмотря на убытки в размере 547 млрд евро, банки сохранят прочные позиции по капиталу и способность продолжать поддерживать экономику. Коэффициент достаточности основного капитала первого уровня (CET1) снизится в среднем на 370 базисных пунктов, до 12%. Это сокращение капитала меньше, чем в стресс-тесте 2023 года, что интерпретируется как признак роста прибыльности и более эффективного управления рисками.

Однако эти результаты следует интерпретировать с осторожностью. Стресс-тесты основаны на предположениях и моделях, которые могут лишь приблизительно соответствовать действительности. Реальные кризисные ситуации, как правило, более сложны, динамичны и характеризуются эффектами обратной связи, которые неадекватно отражаются в статических моделях. Более того, стресс-тесты демонстрируют устойчивость при условии, что институты не меняют фундаментально свои бизнес-модели. Однако в реальных кризисах банки адаптируют свои стратегии, что может привести к непредсказуемому поведению и системным последствиям.

Климатические риски как долгосрочная угроза

В последние годы Европейский центральный банк предпринял значительные усилия по интеграции климатических рисков в свою надзорную практику. Эти риски влияют на банки по двум основным каналам. Физические риски возникают из-за прямого воздействия изменения климата, такого как экстремальные погодные явления, которые наносят ущерб активам или нарушают работу предприятий. Переходные риски возникают в связи с необходимостью перехода к низкоуглеродной экономике, которая делает некоторые бизнес-модели устаревшими и требует существенных изменений в экономической структуре.

В 2020 году органы банковского надзора опубликовали руководящие принципы, определяющие их ожидания от банков в отношении климатических и экологических рисков. С тех пор они систематически отслеживают выполнение этих ожиданий и, в случае выявления недостатков, первоначально выдвигают требования по их устранению. В 2024 году Европейский центральный банк объявил, что будет также налагать штрафы в случае систематического выявления недостатков. Несколько банков в еврозоне уже получили предупреждения за ненадлежащее управление экологическими и климатическими рисками.

Решающий шаг был сделан в 2025 году, когда Европейский центральный банк объявил о намерении постоянно интегрировать климатические и природные риски в свою надзорную практику и впервые включить их в процесс надзорного анализа и оценки. Это означает, что климатические риски теперь могут повлечь за собой независимые доначисления капитала в рамках 2-го столпа, если управление рисками учреждений будет признано недостаточным. Более того, планирование перехода станет обязательной частью надзора. Банки будут обязаны систематически оценивать, насколько успешно их заёмщики справляются с переходом к низкоуглеродной экономике.

Интеграция климатических рисков в банковский надзор, основанный на капитале, знаменует собой переход от добровольного диалога к обязательному регулированию. Это результат многолетнего процесса, начавшегося с первоначальной самооценки банков, углублённого климатическим стресс-тестом и теперь завершающегося регулятивными последствиями. Банковский сектор воспринял это событие неоднозначно. С одной стороны, он признаёт актуальность климатических рисков и уже добился значительного прогресса в их интеграции в систему управления рисками. С другой стороны, это предостерегает от чрезмерных требований к капиталу, которые могут снизить его конкурентоспособность.

Сложность количественной оценки климатических рисков заключается в их долгосрочном характере и неопределенности. В отличие от традиционных финансовых рисков, которые могут быть основаны на исторических данных, климатические риски требуют перспективного анализа, охватывающего десятилетия. Моделирование этих рисков сопряжено со значительной неопределенностью, поскольку требует предположений о технологическом развитии, политических мерах и общественных предпочтениях. Тем не менее, учет этих рисков крайне важен, поскольку их потенциальное влияние на финансовую стабильность может быть существенным.

Отраслевые направления: B2B, цифровизация (от искусственного интеллекта до расширенной реальности), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Подробнее об этом здесь:

• Xpert Business Hub

Тематический центр с идеями и опытом:

• Платформа знаний о мировой и региональной экономике, инновациях и отраслевых тенденциях
• Сбор анализов, импульсов и справочной информации из наших приоритетных направлений
• Место для получения экспертных знаний и информации о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Тематический центр для компаний, желающих узнать больше о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях

Киберустойчивость как экзистенциальная необходимость

Наряду с климатическими и геополитическими рисками, киберустойчивость всё больше привлекает внимание банковских надзорных органов. Прогрессирующая цифровизация делает финансовые учреждения всё более зависимыми от информационных технологий и одновременно более уязвимыми для кибератак. Угроза варьируется от преступной деятельности, такой как атаки программ-вымогателей, до спонсируемых государством атак с геополитическими мотивами.

В своём ежегодном отчёте о банковском надзоре Европейский центральный банк подчеркнул, что цифровизация необходима для сохранения конкурентоспособности банков, но должна сопровождаться эффективным управлением рисками, учитывающим такие проблемы, как чрезмерная зависимость от поставщиков ИТ-услуг и сохраняющаяся угроза кибератак. Надзорный орган объявил об активизации работы в этом направлении.

Недавние стресс-тесты на киберустойчивость показали, что, хотя банки в целом хорошо подготовлены, им также необходимо повышать свою киберустойчивость, что требует значительных затрат. Этот вывод подчёркивает дилемму, стоящую перед этими учреждениями. С одной стороны, им приходится инвестировать значительные средства в свою технологическую инфраструктуру и системы безопасности для защиты от киберугроз. С другой стороны, они находятся под давлением со стороны своих акционеров, которые рассчитывают на краткосрочные дивиденды. Баланс между долгосрочными инвестициями в устойчивость и краткосрочными выплатами имеет решающее значение для устойчивого роста.

С принятием Закона о цифровой операционной устойчивости, который вступил в силу в полном объеме в 2025 году, Европейский союз создал комплексную нормативную базу, направленную на повышение цифровой операционной устойчивости финансовых учреждений. Реализация этих требований требует от банков значительных организационных и технических изменений. В 2025 году надзорные органы будут уделять особое внимание тому, насколько эффективно финансовые учреждения управляют своими ИТ-рисками и являются ли их политики не просто теоретическими, а интегрированными в их бизнес-процессы.

Подходит для:

• Хорошая идея? Искусственный интеллект в кредит: трансформация технологической отрасли через огромный долг.

Демографические изменения как ползучая трансформация

Еще одним структурным фактором, выявленным Европейским центральным банком в ходе анализа рисков, являются демографические изменения. Они оказывают влияние на финансовую систему через различные каналы. Старение населения в Европе приводит к изменению спроса на финансовые услуги, корректировке бизнес-моделей финансовых институтов и изменению портфелей активов.

Для банков старение общества изначально означает изменение клиентской базы. Потребности пожилых клиентов отличаются от потребностей молодых: они меньше интересуются потребительскими кредитами и больше – управлением капиталом и пенсионным планированием. Большая часть капитала принадлежит старшему поколению, что делает их привлекательной клиентской группой для финансовых учреждений. В то же время старение рабочей силы ставит перед банками кадровые проблемы, особенно в части сохранения знаний и подбора квалифицированных специалистов.

С макроэкономической точки зрения, демографические тенденции снижают потенциальный рост экономики из-за сокращения численности населения трудоспособного возраста. Это снижает спрос на кредиты и затрудняет получение банками прибыли. Более того, стареющее население может быть более склонно к растрате активов, чем к накоплению новых, что может повлиять на рынки капитала и инвестиционное финансирование. Некоторые аналитики опасаются, что, когда поколение бэби-бумеров захочет продать свои накопленные сбережения и жильё, будет много продавцов активов, но относительно мало покупателей из числа молодого поколения, что может привести к снижению их стоимости.

Конкурентное давление со стороны цифровизации и небанковских организаций

Финансовый ландшафт переживает глубокую структурную трансформацию, обусловленную цифровизацией и появлением новых конкурентов. Финтех-компании и необанки, такие как N26 и Revolut, устанавливают новые стандарты удобства для пользователей и гибкости. Они делают ставку на цифровой клиентский опыт, низкие комиссии и быстрый запуск продуктов, увеличивая свою долю рынка, особенно среди молодых целевых групп.

Для традиционных банков это означает усиление конкуренции, которая бросает вызов их устоявшимся бизнес-моделям. Цифровизация — уже не опция, а экзистенциальная необходимость. Организации-пионеры цифровизации значительно превосходят конкурентов, обеспечивая рентабельность собственного капитала в 8,7%, а также добиваются более высокой лояльности клиентов. Однако трансформация банков требует значительных инвестиций в технологии и перестройки корпоративной культуры, что представляет собой сложную задачу для многих традиционных банков.

Помимо финтех-компаний, всё большую значимость приобретают так называемые теневые банки, или небанковские финансовые посредники. Эти компании ведут деятельность, схожую с банковской, например, предоставляют кредиты в качестве посредничества, занимаются инвестиционным банкингом и хеджированием рисков, не имея банковской лицензии и, следовательно, не подпадают под полное банковское регулирование. Теневая банковская система значительно разрослась за последние годы и в настоящее время составляет значительную часть финансовой системы.

Регулирующие органы обеспокоены этим развитием событий, поскольку теневые банки, в силу менее строгого регулирования, могут принимать более рискованные решения и, в силу своей взаимосвязи с традиционным банковским сектором, создавать системные риски. Финансовый кризис 2008 года продемонстрировал, как проблемы теневой банковской системы могут перекинуться на обычную банковскую систему и спровоцировать глобальный финансовый кризис. Поэтому многие эксперты считают неадекватное регулирование теневых банков одной из наиболее серьёзных нерешённых проблем финансовой стабильности.

В своём Отчёте о финансовой стабильности за ноябрь 2024 года Европейский центральный банк подчеркнул, что растущая взаимосвязь между банками и небанковскими финансовыми посредниками представляет собой повышенный системный риск. Эти учреждения продолжают работать в сложной среде, характеризующейся повышенными геополитическими рисками и новыми моделями конкуренции, обусловленными цифровизацией и конкуренцией со стороны небанковских организаций. Это требует дальновидной оценки рисков и достаточной устойчивости.

Нормативные корректировки и требования к капиталу

Регулирование банковской деятельности постоянно меняется. С внедрением Базеля III в европейское законодательство посредством Регламента о требованиях к капиталу III и Директивы о требованиях к капиталу VI, учреждения столкнутся с дальнейшей корректировкой своих требований к капиталу. Эти реформы направлены на достижение более чувствительного к риску уровня капитализации и дальнейшее укрепление устойчивости банковского сектора.

Ключевым элементом новых правил является так называемый «пол» (output floor), который ограничивает преимущества использования внутренних рейтингов или моделей риска. Банки, использующие внутренние модели, в будущем также будут обязаны рассчитывать взвешенные по риску активы для всего своего портфеля, используя стандартизированные подходы. Общие требования к капиталу не должны быть ниже определенного процента от активов, взвешенных по риску, рассчитанных с использованием стандартизированных подходов. Этот «пол» будет вводиться постепенно до 2030 года.

Для немецких финансовых учреждений реформы Базеля III приведут к ожидаемому повышению минимальных требований к капиталу примерно на восемь процентов к 2033 году, что в абсолютном выражении соответствует увеличению требований к капиталу первого уровня на тридцать миллиардов евро. Для сравнения, в настоящее время основной капитал превышает установленные требования примерно на сто шестьдесят пять миллиардов евро, поэтому сектор в целом, по всей видимости, находится в хорошем положении. Однако последствия значительно различаются между учреждениями, и для некоторых из них выполнение новых требований может оказаться сложной задачей.

Европейский центральный банк сохраняет требования к капиталу на 2026 год в целом на прежнем уровне, что отражает текущую устойчивость сектора. Для отдельных учреждений, таких как Deutsche Bank, требования даже были немного снижены. Однако требования 2-го столпа и комбинированный буфер капитала остаются на уровне, который оставляет организациям мало возможностей для дополнительных дивидендов или выкупа акций, если только у них нет значительного избытка капитала.

Искусство распределения капитала в неопределенные времена

Ключевая задача банков заключается в распределении капитала между различными конкурирующими направлениями. Учреждениям необходимо поддерживать достаточный резервный запас для выполнения нормативных требований и преодоления кризисов. В то же время их акционеры ожидают адекватной доходности в виде дивидендов и роста стоимости акций. Кроме того, для сохранения конкурентоспособности банки должны инвестировать в свою инфраструктуру, технологии и персонал.

Глава отдела банковского надзора Европейского центрального банка подчеркнула, что банкам было бы целесообразно инвестировать текущую прибыль в укрепление своей устойчивости. Хотя рост прибыльности банков — это хорошая новость, отметила она, крайне важно воспользоваться этой возможностью для повышения устойчивости. Баланс между краткосрочными ожиданиями акционеров в отношении дивидендов и долгосрочными инвестициями в устойчивость банков имеет решающее значение для устойчивого роста.

Это предупреждение появилось на фоне планов некоторых банков увеличить коэффициенты выплат. Deutsche Bank объявил, что с 2026 года он будет распределять 60% своей прибыли, причитающейся акционерам, вместо прежних 50%. Кроме того, банк видит потенциал в использовании избыточного капитала для дополнительных выплат. Такие стратегии привлекательны с точки зрения акционеров, но с точки зрения регулирования они поднимают вопрос о том, обладают ли эти банки достаточным капиталом, чтобы пережить будущие кризисы.

Проблема заключается в том, что риски часто не очевидны в преддверии кризиса. Банки, распределяющие слишком много капитала в хорошие времена, могут столкнуться с проблемами в плохие времена. Финансовый кризис 2008 года продемонстрировал, как быстро, казалось бы, надёжные институты могут столкнуться с экзистенциальной угрозой при возникновении неожиданных потрясений. Более высокие требования к капиталу и рекомендации по регулятивному капиталу, принятые в посткризисные годы, специально разработаны для предотвращения подобных ситуаций.

Системные каналы передачи и риски фрагментации

Часто недооцениваемым аспектом финансовой стабильности являются каналы распространения кризиса между учреждениями и за пределами национальных границ. Банки взаимосвязаны посредством различных механизмов: межбанковского рынка, совместного использования определённых классов активов, рынков деривативов и эффекта доверия. Если одно учреждение сталкивается с трудностями, эти проблемы могут распространиться и на другие учреждения через эти каналы.

Два механизма распространения кризиса сыграли ключевую роль в финансовом кризисе. Во-первых, банки были взаимосвязаны через межбанковское кредитование, поэтому кризис одного банка привёл к невыплатам кредитов и убыткам в других банках. Во-вторых, банки, столкнувшиеся с проблемами ликвидности, были вынуждены быстро распродавать активы, что привело к снижению цен на рынках капитала и возникновению проблем у других банков. Эти усиливающиеся эффекты привели к перерастанию локальных проблем в системные кризисы.

Геополитическая фрагментация и протекционистская торговая политика могут создать новые каналы распространения кризиса или усугубить существующие. Если торговые барьеры препятствуют трансграничному движению капитала или политическая напряжённость подрывает доверие к определённым финансовым центрам, финансовые потоки могут резко измениться. Это может привести к проблемам с ликвидностью в отдельных учреждениях и, благодаря эффекту распространения кризиса, приобрести системные масштабы.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) предупреждает, что финансовые рынки не застрахованы от внезапных потрясений. Рынки особенно уязвимы к дальнейшим потрясениям, а высокая стоимость многих классов активов в сочетании с высокой концентрацией риска увеличивает опасность резких коррекций. Член Управляющего совета ЕЦБ предупредил, что политически зависимая Федеральная резервная система может привести к нестабильности на финансовых рынках и в мировой экономике. Геополитическая напряженность, такая как война на Украине и торговые противоречия, и без того вызывает достаточно много нестабильности.

Навигация по поликризису

Всеобъемлющее предупреждение Европейского центрального банка об исторически высоком уровне риска банковских шоков — это не единичный сигнал тревоги, а скорее проявление фундаментального изменения в структуре финансовой системы. Европейские банки столкнулись с поликризисом, в котором геополитические потрясения, изменения в торговой политике, изменение климата, демографические изменения и технологические потрясения взаимодействуют и усиливают друг друга.

Текущая устойчивость институтов с точки зрения капитала, ликвидности и прибыльности не должна заслонять тот факт, что эта стабильность основана на рамочных условиях, которые могут быстро меняться. Рентабельность в значительной степени зависит от процентных ставок, которые уже начинают нормализоваться. Качество активов в некоторых сегментах, особенно в коммерческой недвижимости и экспортно-ориентированных секторах, находится под давлением. Необходимо постоянно повышать операционную устойчивость к киберугрозам.

Перед банками стоит задача повысить свою устойчивость в период кажущегося процветания. Это требует проактивного управления рисками, которое не только позволяет контролировать известные риски, но и быть готовым к неожиданным потрясениям. Инвестиции в управление рисками, технологическую инфраструктуру и обучение сотрудников должны иметь приоритет над максимизацией краткосрочной прибыли.

Для надзорных органов сложная картина рисков означает необходимость постоянного развития инструментов. Обратный стресс-тест геополитических рисков — это инновационный подход, который позволяет лучше выявлять уязвимости, присущие конкретным учреждениям, чем стандартизированные сценарии. Интеграция климатических рисков в надзор, основанный на капитале, обеспечивает важные стимулы для долгосрочного управления рисками. Усиленный мониторинг киберустойчивости устраняет одну из наиболее серьёзных операционных угроз.

Макропруденциальная политика сталкивается с проблемой выявления и проактивного реагирования на системные риски, не нанося ущерба способности банков финансировать экономику. Поиск баланса между достаточным капиталом и кредитным потенциалом — сложная задача, требующая постоянной адаптации к меняющимся обстоятельствам.

В конечном счёте, устойчивость европейской финансовой системы подвергнется испытанию в ближайшие годы. Вероятность реализации одного или нескольких из выявленных факторов риска весьма существенна. Крайне важно, чтобы институты и надзорные органы были готовы к этому, а механизмы реагирования на кризис функционировали эффективно. Историческое накопление рисков требует от всех участников финансовой системы в равной степени бдительности и готовности к действиям.

Ki-GameChanger: наиболее гибкие решения AI-Tailor, которые снижают затраты, улучшают свои решения и повышают эффективность

Независимая платформа искусственного интеллекта: интегрирует все соответствующие источники данных компании

• Быстрая интеграция AI: специально разработанные решения для ИИ для компаний в течение нескольких часов или дней вместо месяцев
• Гибкая инфраструктура: облачный или хостинг в вашем собственном центре обработки данных (Германия, Европа, свободный выбор местоположения)

• Самая высокая безопасность данных: использование в юридических фирмах является безопасным доказательством
• Используйте в широком спектре источников данных компании
• Выбор ваших собственных или различных моделей искусственного интеллекта (DE, EU, USA, CN)

Подробнее об этом здесь:

• Независимые ИИ-платформы против гиперскейлеров: какое решение подойдет именно вам?

Буду рад стать вашим личным консультантом.

связаться со мной под Wolfenstein ∂ xpert.Digital

позвоните мне под +49 89 674 804 (Мюнхен)

LinkedIn
 

 

Xpert.Digital обладает глубокими знаниями различных отраслей. Это позволяет нам разрабатывать индивидуальные стратегии, которые точно соответствуют требованиям и задачам вашего конкретного сегмента рынка. Постоянно анализируя тенденции рынка и следя за развитием отрасли, мы можем действовать дальновидно и предлагать инновационные решения. Благодаря сочетанию опыта и знаний мы создаем добавленную стоимость и даем нашим клиентам решающее конкурентное преимущество.

Подробнее об этом здесь:

• Используйте 5-кратный опыт Xpert.Digital в одном пакете — всего от 500 евро в месяц