Признаки кризиса или стратегия? Softbank неожиданно продаёт все акции Nvidia: предыстория и последствия

После рекордного максимума: настоящая причина внезапной продажи Nvidia компанией Softbank

Это сенсационное известие потрясло мир финансов и технологий: японская группа SoftBank, известная своими агрессивными и зачастую дальновидными ставками, продала всю свою долю в производителе чипов Nvidia. За 5,83 миллиарда долларов технологический инвестор избавился от всех акций компании, которая, как никто другой, олицетворяет собой глобальный бум ИИ и недавно стала первой компанией в мире, преодолевшей магическую отметку в 5 триллионов долларов рыночной капитализации. Эта новость поднимает важный вопрос: зачем такому инвестору, как SoftBank, продавать свою долю в бесспорном лидере революции ИИ именно на пике его успеха?

Но то, что на первый взгляд кажется признаком слабости или исторической ошибкой — в конце концов, основатель Масаёси Сон горько сожалел о предыдущей продаже Nvidia, — при ближайшем рассмотрении оказывается стратегической перестройкой гигантских масштабов. Это не бегство от искусственного интеллекта, а прыжок в самую гущу событий. Сон больше не хочет пассивно участвовать в успехе поставщиков. Вместо этого он использует вновь обретенную ликвидность для финансирования ещё более радикальной идеи: создания собственной вертикально интегрированной империи искусственного интеллекта. Вложив миллиарды в OpenAI, разработку собственных чипов, робототехнику и строительство гигантских центров обработки данных, SoftBank превращается из инвестора в активного творца следующей технологической эры — высокорискованную ставку на будущее, которое Сон называет «искусственным суперинтеллектом».

Подходит для:

• Хорошая идея? Искусственный интеллект в кредит: трансформация технологической отрасли через огромный долг.

Что именно произошло?

В ноябре 2025 года японская группа SoftBank подтвердила одну из самых неожиданных сделок года в технологическом секторе. Компания продала всю свою долю в американском производителе чипов Nvidia. Продажа включала 32,1 млн акций и принесла выручку в размере 5,83 млрд долларов США. Сделка состоялась в октябре 2025 года, но была объявлена ​​публично только с публикацией квартальных результатов 11 ноября 2025 года.

Эта новость произвела фурор в мире финансов и технологий. Nvidia считается ключевым игроком в текущем буме искусственного интеллекта и в октябре 2025 года стала первой публичной компанией в мире, чья рыночная капитализация достигла 5 триллионов долларов. Многие наблюдатели задавались вопросом: зачем SoftBank, известному своими агрессивными ставками на технологии, продавать свою долю в самой дорогой компании мира?

Короткий ответ: это не отказ от искусственного интеллекта, а стратегическая перестройка. Основатель и генеральный директор Softbank Масаёши Сон намерен использовать возросшую ликвидность для ещё более масштабных прямых инвестиций в инфраструктуру ИИ.

Каков был размер продажи и какую прибыль получил Softbank?

Продажа 32,1 млн акций Nvidia состоялась по средней цене около 181 доллара за акцию. SoftBank лишь недавно увеличил свою долю в Nvidia. К марту 2025 года компания увеличила свой пакет акций до более чем 3 млрд долларов, прежде чем полностью ликвидировать его в октябре за 5,83 млрд долларов. Это свидетельствует о значительной балансовой прибыли, полученной SoftBank во втором финансовом квартале.

В своём квартальном отчёте SoftBank сообщила, что продажа принесла прибыль в размере 222 млрд иен, что эквивалентно примерно 1,2 млрд евро. Этот результат стал частью исключительно успешного квартала для SoftBank в целом. Компания сообщила о чистой прибыли в размере 2,5 трлн иен, или около 16,2 млрд долларов США, за второй финансовый квартал, завершившийся 30 сентября 2025 года. Это самый высокий показатель квартальной прибыли за три года.

Однако важно отметить, что сама продажа Nvidia состоялась только в октябре и, следовательно, не оказала прямого влияния на квартальную прибыль. Львиная доля прибыли была получена за счёт роста стоимости инвестиций в OpenAI. Только инвестиции в OpenAI принесли Softbank балансовую прибыль в размере 2,16 трлн иен во втором квартале, что эквивалентно примерно 14 млрд долларов США.

Почему Softbank продает свои акции Nvidia именно сейчас?

Решение о продаже на первый взгляд может показаться противоречивым. Nvidia переживает беспрецедентный цикл роста. Компания получает огромную прибыль от глобального бума искусственного интеллекта; её высокопроизводительные чипы незаменимы для обучения и запуска крупных языковых моделей. Цена акций выросла в несколько раз за последние годы. Так зачем же продавать?

Финансовый директор SoftBank Ёсимицу Гото объяснил стратегию следующим образом: «Мы хотим предложить инвесторам многочисленные инвестиционные возможности, сохраняя при этом нашу финансовую устойчивость. Мы используем продажи, чтобы капитал мог быть использован для нашего финансирования». По его словам, это стратегия «монетизации активов».

Аналитики интерпретировали этот шаг как необходимый способ привлечения капитала для ещё более амбициозных проектов. Рольф Балк из New Street Research подчеркнул, что продажа не является «осторожной позицией по отношению к Nvidia», а скорее необходимостью для финансирования запланированных инвестиций в ИИ в размере до 30,5 млрд долларов. Масаёши Сон намерен позиционировать SoftBank как центральную платформу для инфраструктуры ИИ следующего поколения.

68-летний Сон твёрдо верит в будущее, которое он называет «Искусственным суперинтеллектом» (ИСИ) – искусственным интеллектом, который значительно превзойдёт человеческий. «Я рождён, чтобы сделать ИСИ реальностью», – заявил он на собрании акционеров в июне 2024 года. Для реализации этой идеи SoftBank необходимы масштабные инвестиции в различные аспекты цепочки создания стоимости ИИ.

Куда именно идут деньги от продажи Nvidia?

Выручка от продажи Nvidia, а также от других сделок по продаже активов, будет инвестирована в амбициозный портфель проектов в области ИИ. Эту стратегию можно охарактеризовать как переход от пассивных инвестиций в акционерный капитал к активному формированию рынка ИИ. Вместо того, чтобы просто получать прибыль от успеха Nvidia как поставщика, Softbank теперь намерен напрямую инвестировать в разработку моделей ИИ, производство чипов и развитие инфраструктуры.

Важнейшими инвестиционными целями являются, во-первых, запланированные совокупные инвестиции в размере 30 млрд долларов в OpenAI, разработчика ChatGPT. Во-вторых, приобретение разработчика микросхем Ampere Computing за 6,5 млрд долларов. В-третьих, участие в проекте Stargate, гигантской программе создания центров обработки данных в США. В-четвёртых, приобретение робототехнического подразделения ABB за 5,375 млрд долларов. И, в-пятых, планы по созданию производственного центра ИИ стоимостью 1 трлн долларов в Аризоне.

Эти инвестиции демонстрируют чёткую стратегию: SoftBank стремится охватить всю цепочку создания стоимости искусственного интеллекта — от производства чипов и центров обработки данных до моделей ИИ и их применения в робототехнике. Можно сделать ставку на то, что вертикальная интеграция станет ключом к успеху в индустрии ИИ будущего.

Каковы именно планы Softbank относительно OpenAI?

Компания OpenAI, стоящая за ChatGPT, играет ключевую роль в стратегии SoftBank в области искусственного интеллекта. С марта 2025 года SoftBank уже инвестировал в OpenAI 7,5 млрд долларов. В октябре 2025 года компания объявила о планах увеличить эти инвестиции до 30 млрд долларов.

Инвестиции будут осуществлены двумя траншами. Первый транш в размере 10 млрд долларов США был завершён в первом квартале 2025/2026 финансового года, при этом 2,5 млрд долларов США были синдицированы среди соинвесторов, а оставшиеся 7,5 млрд долларов США были инвестированы через Vision Fund 2. В рамках второго транша, завершение которого запланировано на декабрь 2025 года, SoftBank планирует инвестировать 22,5 млрд долларов США исключительно через Vision Fund 2.

В этом раунде финансирования OpenAI была оценена в 260 миллиардов долларов. Ожидается, что к концу года оценка вырастет до 300 миллиардов долларов, что сделает OpenAI самым дорогим стартапом в мире. Однако инвестиции SoftBank были обусловлены определенными условиями. Первоначально полная сумма должна была быть выплачена только в случае перехода OpenAI к чисто коммерческой структуре к 31 декабря 2025 года. В противном случае сумма сократилась бы до 20 миллиардов долларов. С тех пор OpenAI завершила рекапитализацию и остаётся некоммерческой организацией с контрольным пакетом акций в своей коммерческой дочерней компании OpenAI Group PBC.

Для SoftBank инвестиции в OpenAI уже оказались исключительно прибыльными. Во втором финансовом квартале компания зафиксировала нереализованный прирост стоимости в размере 980,5 млрд иен и деривативный прирост в размере 1,176 трлн иен от своей доли в OpenAI. Общая прибыль от OpenAI за квартал составила 2,16 трлн иен, или около 14 млрд долларов США.

Какие еще крупные инвестиции Softbank планирует в области ИИ?

Помимо OpenAI, SoftBank реализует несколько параллельных инвестиционных стратегий. Ключевым этапом стало приобретение Ampere Computing за 6,5 млрд долларов. Ampere была основана в 2017 году и разрабатывает серверные процессоры на базе архитектуры ARM. Предыдущие основные инвесторы, частная инвестиционная компания Carlyle с 59,65% и Oracle с 32,27%, продали свои акции SoftBank.

Масаёши Сон объяснил это приобретение так: «Будущее искусственного суперинтеллекта требует революционных вычислительных мощностей. Опыт Ampere в области полупроводников и высокопроизводительных вычислений поможет ускорить реализацию этой идеи и укрепить нашу приверженность инновациям в области ИИ в США». Процессоры Ampere используются такими компаниями, как Google Cloud, Microsoft Azure и Oracle Cloud.

Ожидается, что сделка будет закрыта во второй половине 2025 года. После её завершения Ampere сохранит своё название и будет действовать как дочерняя компания Softbank, полностью принадлежащая ей. Однако опубликованные в связи с приобретением данные рисуют неутешительную картину: в 2024 году у Ampere практически не было клиентов, и компания практически не получила выручки, при этом понеся убытки, исчисляемые сотнями миллионов долларов.

Ещё одним важным шагом стало приобретение робототехнического подразделения ABB за 5,375 млрд долларов США. ABB Robotics специализируется на производстве промышленных, сервисных и транспортных роботов, некоторые из которых оснащены искусственным интеллектом. Благодаря этой покупке SoftBank становится вторым по величине производителем промышленных роботов в мире после японской компании Fanuc.

Масаёши Сон пояснил: «Следующий рубеж SoftBank — это физический ИИ». Цель приобретения — способствовать объединению искусственного суперинтеллекта с робототехникой. SoftBank планирует использовать технологии и опыт ABB Robotics, а также других компаний SoftBank, занимающихся робототехникой, таких как SoftBank Robotics, Berkshire Grey, AutoStore Holdings, Agile Robotics и Sklid AI, для внедрения новых инноваций.

Что такое проект «Звездные врата» и какую роль в нем играет Softbank?

Проект Stargate — одна из самых амбициозных инициатив в области искусственного интеллекта. Президент США Дональд Трамп анонсировал проект в январе 2025 года совместно с ведущими руководителями технологических компаний Белого дома. OpenAI, Oracle и Softbank планируют совместно инвестировать до 500 миллиардов долларов в течение четырёх лет в новые центры обработки данных для искусственного интеллекта в США.

Первоначальные инвестиции в совместное предприятие составят 100 миллиардов долларов. SoftBank возьмёт на себя финансы, а OpenAI — операционную ответственность. Ключевыми технологическими партнёрами на начальном этапе выступят ARM, Microsoft, Nvidia и Oracle. Ожидается, что проект создаст от 100 000 до 25 000 рабочих мест в США.

В сентябре 2025 года партнёры объявили о строительстве пяти новых центров обработки данных для ИИ. Oracle создаст три новых объекта в округе Шеклфорд, штат Техас; округе Ана, штат Нью-Мексико; и в пока неустановленном месте на Среднем Западе. SoftBank предоставит два дополнительных объекта в Лордстауне, штат Огайо, и Миламе, штат Техас. Планируется, что оба объекта SoftBank будут расширены до мощности 1,5 гигаватт в течение 18 месяцев.

После расширения планируемая общая мощность Stargate увеличится почти до 7 гигаватт, а инвестиции превысят 400 миллиардов долларов. Общая цель — достичь 10 гигаватт в течение следующих четырёх лет. Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман подчеркнул: «ИИ может полностью раскрыть свой потенциал только при наличии необходимой вычислительной мощности. Это ключ к процветанию ИИ и прорывам в его развитии».

Масаёши Сон добавил: «Stargate сочетает в себе наш инновационный дизайн центра обработки данных и наш опыт в энергетическом секторе, обеспечивая масштабируемую производительность, которая лежит в основе будущего искусственного интеллекта. Вместе с OpenAI и нашими партнёрами по Stargate мы прокладываем путь к новой эре, в которой ИИ принесёт прогресс человечеству».

Однако есть сообщения и о трудностях реализации. В июле 2025 года журнал Manager Magazin сообщил, что проект искусственного интеллекта стоимостью 500 миллиардов долларов с трудом продвигается вперёд. Вместо того, чтобы немедленно начать строительство гигабитного дата-центра, планы, по всей видимости, были свёрнуты.

Подходит для:

• Развивает ли искусственный интеллект (ИИ) Старгейт до флопа на миллиард долларов? Проект не начинается

Как отреагировали на продажу финансовые рынки?

Непосредственная реакция рынка на новость о продаже Nvidia была неоднозначной. Акции Nvidia упали более чем на 1,6% на премаркете в день объявления, 12 ноября 2025 года, и к концу торгового дня упали почти на 3%. Это противоречило сильному росту, произошедшему накануне, который был обусловлен надеждами на прекращение приостановки работы правительства США.

Однако реакция осталась сдержанной. Аналитики подчеркнули, что продажа не должна восприниматься как негативный сигнал для Nvidia, а скорее отражает потребность SoftBank в капитале для реализации своих амбиций в области искусственного интеллекта. UBS подтвердил свою целевую цену акций Nvidia на уровне 235 долларов, что значительно выше текущего уровня торгов.

Примечательно, что сама акция Softbank отреагировала гораздо более негативно. В среду, после объявления, акции на Токийской фондовой бирже временно упали на 10%. В течение дня они немного восстановились, но к концу дня всё ещё торговались ниже более чем на 2%. Такая реакция оказалась неожиданной, учитывая, что Softbank одновременно сообщил о рекордной прибыли.

Негативная реакция акций Softbank могла быть обусловлена ​​несколькими причинами. Во-первых, отсутствие объяснений со стороны Масаёси Сона вызвало неопределенность среди инвесторов и аналитиков рынка. Во-вторых, свою роль могли сыграть опасения по поводу высоких оценок в секторе ИИ и вопрос о том, кто в конечном итоге выиграет от огромных инвестиций в центры обработки данных и инфраструктуру.

Однако в долгосрочной перспективе акции Softbank в 2025 году показали очень хорошие результаты. Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта привёл к росту их стоимости почти на 150%. Фондовый рынок всё больше оценивает акции Softbank как компанию, занимающуюся разработкой технологий искусственного интеллекта, а не просто как инвестиционную компанию.

Наша глобальная отраслевая и деловая экспертиза в области развития бизнеса, продаж и маркетинга - Изображение: Xpert.Digital

Отраслевые направления: B2B, цифровизация (от искусственного интеллекта до расширенной реальности), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Подробнее об этом здесь:

• Xpert Business Hub

Тематический центр с идеями и опытом:

• Платформа знаний о мировой и региональной экономике, инновациях и отраслевых тенденциях
• Сбор анализов, импульсов и справочной информации из наших приоритетных направлений
• Место для получения экспертных знаний и информации о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Тематический центр для компаний, желающих узнать больше о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях

Сохранилась ли у Softbank связь с Nvidia, несмотря на продажу?

Несмотря на то, что SoftBank полностью ликвидировал свою прямую долю в Nvidia, компания по-прежнему тесно связана с Nvidia косвенно. Собственные проекты SoftBank в области ИИ, в частности проект Stargate и инвестиции в OpenAI, по-прежнему опираются на передовые чипы Nvidia.

OpenAI, в который Softbank вложил значительные средства, активно использует графические процессоры Nvidia для обучения своих больших языковых моделей. Планируемые центры обработки данных для проекта Stargate также, как ожидается, будут оснащены оборудованием Nvidia. Спрос на новые чипы Nvidia Blackwell настолько высок, что компания предупредила о возможном дефиците поставок.

Кроме того, Softbank владеет контрольным пакетом акций ARM Holdings, британского разработчика микросхем. ARM лицензирует архитектуру микросхем, которая также используется в процессорах Nvidia. Таким образом, связь между Softbank и Nvidia продолжается косвенно через ARM.

Softbank также планирует дальнейшее развитие ARM в направлении прямого производства чипов. ARM планирует начать массовое производство специализированных чипов для ИИ уже в 2025 году, тем самым вступив в прямую конкуренцию с Nvidia и AMD. В долгосрочной перспективе это может даже привести к созданию конкурентной среды.

Стратегическое обоснование продажи становится яснее: вместо пассивного участия в успехе Nvidia в качестве акционера, Softbank теперь хочет активно участвовать в экосистеме ИИ и создавать собственную добавленную стоимость. Зависимость от чипов Nvidia сохраняется, но Softbank теперь позиционирует себя и как клиента, и как потенциального конкурента.

Подходит для:

• 100-миллиардный старт для «Звездного врата» от Openai, Softbank и Oracle-With: Microsoft, Nvidia, ARM и MGX (фонд ИИ)

Какую роль играет историческая перспектива в этом решении?

Исторический аспект делает нынешнее решение особенно взрывоопасным. SoftBank не в первый раз продаёт свои акции Nvidia, и предыдущая попытка обернулась грандиозным провалом. В 2019 году SoftBank продал свою текущую долю в размере около 4,9% в Nvidia примерно за 3,6 миллиарда долларов. В то время SoftBank временно был крупнейшим акционером Nvidia.

В период с 2017 по 2019 год Vision Fund инвестировал в Nvidia от 700 млн до 4 млрд долларов, а затем продал свои акции за 3,3 млрд долларов. Позже Масаёши Сон публично пожалел об этой продаже. Оглядываясь назад, этот шаг считается одной из крупнейших ошибок в новейшей истории инвестиций. Если бы SoftBank сохранил акции, сегодня они стоили бы во много раз дороже.

Упущенная выгода оценивается примерно в 150–200 миллиардов долларов США. Горькая ирония: Масаёши Сон продал Nvidia как раз перед началом бума искусственного интеллекта, когда акции компании стремительно выросли. В одном из видеороликов на YouTube эта ошибка резюмируется следующим образом: «Он продал NVIDIA как раз перед бумом искусственного интеллекта, вложил миллиарды в WeWork после 12-минутного визита и поддержал стартапы, которые спускали деньги на ветер, не давая ощутимых результатов».

Сам Сон скромно прокомментировал эту ошибку: «Мне стыдно, что в прошлом я так радовался большим прибылям». Продажа Nvidia в 2019 году символизирует высокорискованную и зачастую ошибочную инвестиционную стратегию Масаёси Сона, отмеченную как впечатляющими успехами, такими как Alibaba, так и катастрофическими провалами, такими как WeWork.

Каковы были самые большие инвестиционные ошибки Softbank?

Чтобы понять нынешнюю стратегию, необходимо обратиться к прошлому SoftBank. Инвестиционная история компании характеризуется резкими колебаниями от триумфа к провалу. Её величайшим успехом, несомненно, стали инвестиции в Alibaba. В 2000 году Масаёси Сон вложил 20 миллионов долларов в тогда ещё совершенно неизвестный китайский стартап Джека Ма в сфере электронной коммерции. На IPO Alibaba в 2014 году эти инвестиции составили 74 миллиарда долларов, увеличившись в 3700 раз.

Но, с другой стороны, были и масштабные провалы. Самым впечатляющим стал WeWork. SoftBank инвестировал в эту компанию более 10 миллиардов долларов. В 2017 году Сон инвестировал 4,4 миллиарда долларов, а затем ещё миллиарды. Оценка WeWork выросла до 47 миллиардов долларов. Однако запланированное IPO в 2019 году с треском провалилось, и оценка упала до 7,8–2,9 миллиарда долларов.

Общие убытки SoftBank от WeWork оцениваются в 11,5 млрд долларов США в виде потерь капитала и ещё 2,2 млрд долларов США в виде долга. WeWork объявила о банкротстве в ноябре 2023 года. Масаёши Сон инвестировал в компанию всего лишь 12 минут, посетив её сайт, и подтолкнул Адама Неймана, харизматичного, но проблемного основателя, к быстрому росту.

Среди других неудачных проектов можно отметить инвестиции в View, производителя умных очков, куда было вложено 1,1 млрд долларов, а сейчас стоимость компании составляет менее 50 млн долларов. Uber, Didi, OneWeb, Zume Pizza и Katerra также оказались проблемными инвестициями.

Эти неудачи привели к огромным убыткам. В 2019/2020 финансовом году Softbank сообщил об операционном убытке в размере почти 12,1 млрд евро – первом квартальном убытке за 14 лет. В первом квартале 2020 года убытки достигли 24 млрд долларов США, из которых 17 млрд долларов США пришлось на Vision Fund.

Насколько на самом деле успешен Vision Fund?

Фонд SoftBank Vision Fund, созданный в 2017 году с активами в размере 100 миллиардов долларов США, является крупнейшим в своем роде технологическим инвестиционным фондом. Большая часть его капитала поступает от внешних инвесторов, в частности, 45 миллиардов долларов США из Саудовского государственного инвестиционного фонда. Доходность фонда крайне волатильна и сложно поддается оценке.

В благоприятные кварталы Vision Fund демонстрирует впечатляющую прибыль. В декабрьском квартале 2020 года фонд достиг рекордной прибыли в 844,1 млрд иен (около 8 млрд долларов США), что обусловлено IPO таких компаний, как DoorDash и Uber. Во втором квартале 2025 года подразделение Vision Fund зафиксировало инвестиционную прибыль в размере 3,5 трлн иен, в основном за счёт доли в OpenAI.

Однако история за эти годы неоднозначна. В мае 2020 года SoftBank сообщил, что 47 инвестиций в его Vision Fund, составляющие 64% портфеля, пришлось списать – это одно из крупнейших списаний в истории прямых инвестиций. Vision Fund 1 с момента своего создания получил совокупную прибыль в размере 32,8 млрд долларов, в то время как Vision Fund 2 понес убытки в размере 9,1 млрд долларов.

В общей сложности Vision Fund инвестировал в 131 компанию. Масаёси Сон утверждает, что в типичном венчурном фонде ранних стадий окупается, пожалуй, треть инвестиций, но с портфелем стартапов поздних стадий SoftBank процент успеха должен быть выше. Ожидается, что ежегодно от 10 до 20 компаний из портфеля будут выходить на биржу.

Критика Vision Fund сосредоточена на склонности SoftBank завышать оценки и предоставлять основателям больше денег, чем они запрашивали. Это привело к искусственно завышенным оценкам и высокомерию, которые в конечном итоге привели к краху. Экономист Асват Дамодаран критиковал: «Венчурный капитал должен состоять из небольших ставок, а он сделал их огромными».

Какие еще активы продал Softbank?

Продажа Nvidia была не единственной крупной продажей акций SoftBank за последние месяцы. Компания также продала доли в T-Mobile US, дочерней компании Deutsche Telekom. С июня по сентябрь 2025 года SoftBank продал 40,2 млн акций T-Mobile на общую сумму 9,17 млрд долларов.

В июне 2025 года Softbank продал очередной пакет из 21,5 млн акций T-Mobile примерно за 4,8 млрд долларов по цене 224 доллара за акцию. По данным T-Mobile, на конец марта 2025 года Deutsche Telekom владел чуть менее 59% акций, а Softbank — 7,5%. Эти продажи, вероятно, значительно сократили долю Softbank.

Акции T-Mobile упали почти на 4% после закрытия торгов в США после объявления о продаже. Акции Deutsche Telekom также снизились на премаркете. Трейдеры отметили, что продажа не стала неожиданностью, поскольку было известно, что Softbank нуждался в капитале для своих проектов в области искусственного интеллекта.

В общей сложности SoftBank привлек около 15 миллиардов долларов от продажи акций Nvidia и T-Mobile. Также были проданы акции Alibaba, крупнейшего актива SoftBank. В 2020 году SoftBank объявил о планах сократить свою долю в Alibaba почти на 11 миллиардов евро для привлечения ликвидности во время кризиса, вызванного COVID-19.

Эта стратегия продаж демонстрирует, что Масаёси Сон в настоящее время ликвидирует множество активов для дальнейшего развития собственной сети ИИ-активов. Это представляет собой стратегический переход от инвестиций в уже существующие технологические компании к прямым инвестициям в инфраструктуру ИИ и новые технологии.

Каким образом Softbank финансирует эти гигантские инвестиции?

Планируемые инвестиции SoftBank составляют астрономические суммы: 30 миллиардов долларов в OpenAI, 6,5 миллиарда долларов в Ampere Computing, 5,375 миллиарда долларов в ABB Robotics, а также доли в проекте Stargate и других предприятиях. Как SoftBank финансирует эту амбициозную программу расширения?

Во-первых, за счёт монетизации существующих активов, таких как продажа акций Nvidia и акций T-Mobile. Во-вторых, благодаря высокой прибыли Vision Fund, особенно от инвестиций в OpenAI. Во втором финансовом квартале 2025 года Softbank сообщил о чистой прибыли в размере 2,5 трлн иен.

В-третьих, за счёт долгового финансирования. В октябре 2025 года Softbank выпустил долгосрочные гибридные облигации на сумму около 2,9 млрд долларов США и евро. Эти субординированные гибридные облигации на общую сумму 2 млрд долларов США и 750 млн евро предназначены для финансирования инвестиций в искусственный интеллект, включая OpenAI.

В-четвертых, Softbank ведет переговоры о предоставлении маржинального кредита на сумму 5 миллиардов долларов, обеспеченного акциями своей дочерней компании ARM Holdings, занимающейся разработкой микросхем. Softbank уже организовал многомиллиардные промежуточные кредиты для своих инвестиций в OpenAI и приобретения Ampere.

В-пятых, SoftBank использует существующую структуру капитала. В ноябре 2025 года компания объявила о досрочном погашении внутренних гибридных облигаций на сумму 177 млрд иен, выпущенных в 2021 году. Это свидетельствует о том, что SoftBank активно управляет и оптимизирует свою структуру капитала.

Задача заключается в обеспечении сбалансированного финансирования новых инвестиций. Аналитики выражают обеспокоенность высоким уровнем задолженности и тем, кто в конечном итоге выиграет от строительства крупных центров обработки данных и другой инфраструктуры. Несмотря на впечатляющую прибыль, SoftBank по-прежнему имеет значительную задолженность и рейтинговые агентства классифицируют его как «мусорные» облигации.

Что означает этот шаг для мировой индустрии ИИ?

Продажа Nvidia и реструктуризация Softbank имеют далеко идущие последствия для мирового рынка ИИ. Во-первых, это демонстрирует растущую важность вертикальной интеграции в индустрии ИИ. Компании больше не просто хотят покупать чипы, а хотят контролировать всю цепочку создания стоимости — от производства чипов и центров обработки данных до самих моделей ИИ.

Во-вторых, это подчёркивает огромные капитальные потребности в секторе ИИ. Разработка моделей ИИ, строительство центров обработки данных и производство чипов требуют инвестиций в сотни миллиардов долларов. Лишь немногие игроки могут привлечь такие суммы, что приводит к концентрации власти.

В-третьих, это может усилить конкуренцию на рынке чипов. С приобретением Ampere и дальнейшим развитием ARM в качестве прямого производителя чипов, Softbank может бросить вызов практически монополии Nvidia в секторе чипов для ИИ. Масаёши Сон утверждает, что равный конкурент с Nvidia положит конец глобальному дефициту процессоров для ИИ и снизит их цены.

В-четвёртых, это влияет на геополитический аспект развития ИИ. Проект Stargate, ориентированный на США, и инвестиции SoftBank в американские компании, такие как OpenAI и Ampere, укрепляют позиции США в глобальной конкуренции с Китаем в области ИИ. Масаёси Сон должен учитывать администрацию Трампа и её принцип «Америка прежде всего».

В-пятых, это иллюстрирует роль мегаинвесторов в формировании технологического будущего. Softbank и Масаёси Сон принимают инвестиционные решения, которые определят направление развития ИИ на долгие годы вперёд. Вопрос в том, желательна ли такая концентрация полномочий по принятию решений в руках нескольких инвесторов.

Какие риски влечет за собой агрессивная стратегия Softbank?

Стратегия Масаёси Сона высокорискована и может потерпеть неудачу. Во-первых, существует риск возникновения пузыря ИИ. Оценки компаний, занимающихся ИИ, таких как OpenAI, чрезвычайно высоки и основаны на ожиданиях будущей прибыли, которые могут не материализоваться. Если пузырь ИИ лопнет, инвестиции Softbank могут значительно потерять в стоимости.

Во-вторых, конкуренция в сфере ИИ очень высока. Крупные технологические компании, такие как Microsoft, Google и Amazon, также инвестируют миллиарды долларов в ИИ. Неясно, сможет ли Softbank, инвестировавший в OpenAI, Ampere и другие компании, конкурировать с этими признанными игроками. ARM, как производителю чипов, предстоит одержать победу над Nvidia и AMD, что представляет собой серьёзную проблему.

В-третьих, Масаёси Сон известен своими вопиющими просчетами. Ошибка с WeWork, обошедшаяся более чем в 10 миллиардов долларов, всё ещё свежа в памяти. Продажа Nvidia в 2019 году, которая стоила от 150 до 200 миллиардов долларов упущенной выгоды, показывает, что Сон тоже может ошибаться, делая ставку на технологии. Теперь он снова продаёт Nvidia — повторится ли история?

В-четвёртых, вызывает беспокойство долг Softbank. Несмотря на высокую прибыль в последнем квартале, компания имеет значительную задолженность и нуждается в постоянном притоке капитала. Если инвестиции Vision Fund не принесут ожидаемой прибыли, Softbank может столкнуться с финансовыми трудностями.

В-пятых, существуют операционные риски. Приобретение Ampere показывает, что в 2024 году компания практически не имела выручки и понесла значительные убытки. Подразделение робототехники ABB также столкнулось с проблемами, что и стало причиной его продажи. В связи с этим SoftBank приобретает ряд проблемных активов и должен успешно реструктурировать и интегрировать их.

Вертикальная интеграция вместо участия в капитале: дорожная карта Softbank к сверхразуму

Неожиданная продажа SoftBank всех своих акций Nvidia знаменует собой поворотный момент в стратегии японского технологического инвестора. Это не отказ от искусственного интеллекта, а, скорее, ещё более агрессивная ставка на будущее ИИ. Масаёши Сон превращает SoftBank из пассивного инвестора в активного игрока, формирующего ландшафт ИИ.

Доходы от продажи Nvidia и других сделок по отчуждению активов направляются в беспрецедентно амбициозный портфель: 30 миллиардов долларов на OpenAI, миллиарды долларов на производителей чипов и робототехнические компании, а также сотни миллиардов на центры обработки данных. Сон реализует концепцию искусственного сверхинтеллекта, который значительно превзойдет человеческий.

Удастся ли эта стратегия, станет ясно в ближайшие годы. История Масаёси Сона неоднозначна: впечатляющие успехи, такие как Alibaba, соседствуют с катастрофическими провалами, такими как WeWork. Продажа Nvidia в 2019 году, которая обошлась компании в 150–200 миллиардов долларов упущенной выгоды, служит предостережением.

Ирония текущей ситуации очевидна: SoftBank продаёт крупнейшего бенефициара бума ИИ, чтобы самому стать его бенефициаром. Ставка делается на то, что вертикальная интеграция и прямой контроль над цепочкой создания стоимости ИИ окажутся прибыльнее доли в капитале. Только время покажет, прав Масаёси Сон или совершает очередную историческую ошибку. Рынки и технологический мир следят за этим развитием событий одновременно с волнением и скептицизмом.

☑️ Наш деловой язык — английский или немецкий.

☑️ НОВИНКА: Переписка на вашем национальном языке!

Konrad Wolfenstein

Я был бы рад служить вам и моей команде в качестве личного консультанта.

Вы можете связаться со мной, заполнив контактную форму или просто позвоните мне по телефону +49 89 89 674 804 (Мюнхен) . Мой адрес электронной почты: wolfenstein ∂ xpert.digital

Я с нетерпением жду нашего совместного проекта.

☑️ Поддержка МСП в разработке стратегии, консультировании, планировании и реализации.

☑️ Создание или корректировка цифровой стратегии и цифровизации.

☑️ Расширение и оптимизация процессов международных продаж.

☑️ Глобальные и цифровые торговые платформы B2B

☑️ Пионерское развитие бизнеса/маркетинг/PR/выставки.

Воспользуйтесь преимуществами обширного пятистороннего опыта Xpert.Digital в комплексном пакете услуг | НИОКР, XR, PR и оптимизация цифровой видимости — Изображение: Xpert.Digital

Xpert.Digital обладает глубокими знаниями различных отраслей. Это позволяет нам разрабатывать индивидуальные стратегии, которые точно соответствуют требованиям и задачам вашего конкретного сегмента рынка. Постоянно анализируя тенденции рынка и следя за развитием отрасли, мы можем действовать дальновидно и предлагать инновационные решения. Благодаря сочетанию опыта и знаний мы создаем добавленную стоимость и даем нашим клиентам решающее конкурентное преимущество.

Подробнее об этом здесь:

• Используйте 5-кратный опыт Xpert.Digital в одном пакете — всего от 500 евро в месяц