Экономика США растёт быстрее, чем ожидалось – Феномен Трампа между экономической динамикой и структурными проблемами
Предварительная версия Xpert
Выбор голоса 📢
Опубликовано: 26 сентября 2025 г. / Обновлено: 26 сентября 2025 г. – Автор: Konrad Wolfenstein
Экономика США растёт сильнее, чем ожидалось – Феномен Трампа: экономическая динамика и структурные проблемы – Изображение: Xpert.Digital
Первый сигнал тревоги: в то время как экономика США процветает, важнейший сектор уже терпит крах
Чудо или безумие? Экономика Трампа на грани краха? Больше видимости, чем сути? Бомба замедленного действия стоимостью 37 триллионов долларов
Американская экономика при втором сроке Дональда Трампа представляет собой сложное, полное противоречий явление. Хотя экономисты в начале года предсказывали глубокую рецессию, экономика США демонстрирует поразительную устойчивость, которая в то же время затмевается растущими структурными проблемами. Вопрос о продолжительности так называемого феномена Трампа становится всё более актуальным.
Подходит для:
Психологическое измерение экономической политики
Знаменитое изречение Людвига Эрхарда о том, что экономика на 50 процентов — это психология, особенно актуально при анализе текущей экономической ситуации в США. Коммуникационная стратегия Трампа служит мощным катализатором экономических ожиданий, вселяя оптимизм в широкие слои населения и деловые круги, что приводит к реальной экономической активности.
Этот психологический компонент проявляется в нескольких измерениях. Постоянные обещания Трампа экономического восстановления и возвращения рабочих мест в Америку формируют позитивный настрой, который, как ни парадоксально, подкрепляется его дестабилизирующей политикой. Хотя постоянные объявления о новых пошлинах и отмене прежней политики порождают неопределённость, они также создают своего рода творческое напряжение, которое заставляет компании и инвесторов быстрее реагировать и адаптироваться.
Расхождение между настроениями и поведением особенно поразительно. Хотя индекс потребительской уверенности Мичиганского университета в сентябре 2025 года упал до 55,4 пункта, фактические потребительские расходы во втором квартале устойчиво росли. Американцы рассуждают пессимистично, но продолжают действовать оптимистично — классический пример того, насколько сложнее психологические факторы, чем показывают простые индикаторы настроения.
Подходит для:
Экономическая реальность противоречит прогнозам
Вопреки мрачным прогнозам многих экспертов в начале года, экономика США демонстрирует поразительную устойчивость. Валовой внутренний продукт вырос в годовом исчислении на 3,3% во втором квартале 2025 года после снижения на 0,5% в первом квартале. Федеральная резервная система даже повысила свой прогноз роста ВВП на 2025 год с 1,4% до 1,6%.
Рост был обусловлен, главным образом, резким сокращением импорта на 29,8% после резкого роста в первом квартале, когда предприятия и потребители запасались товарами в преддверии ожидаемого повышения цен после объявления о введении пошлин. В то же время потребительские расходы выросли на 1,6% по сравнению с 0,5% в первом квартале, что свидетельствует об устойчивости потребительского спроса.
Корпоративная прибыль также продемонстрировала положительную динамику, увеличившись с 3 203,60 млрд долларов США до 3 266,20 млрд долларов США во втором квартале 2025 года. Особого внимания заслуживает динамика корпоративных инвестиций, которые выросли на впечатляющие 7,6% в начале 2025 года — это самый высокий темп роста с середины 2023 года.
Критический поворотный момент на рынке труда
Хотя другие экономические показатели по-прежнему демонстрируют сильную динамику, рынок труда демонстрирует первые явные признаки слабости, которые можно интерпретировать как предвестники серьёзного экономического спада. Уровень безработицы в августе 2025 года вырос до 4,3%, достигнув самого высокого уровня с октября 2021 года. Показатели занятости ещё более впечатляющие: в августе было создано всего 22 000 новых рабочих мест, что значительно меньше ожидаемых 75 000.
Особенно тревожной является ситуация в ключевых секторах. В производственном секторе было потеряно около 12 000 рабочих мест, в то время как федеральное правительство сократило 15 000 должностей. С начала года было сокращено почти 100 000 федеральных должностей, что наглядно демонстрирует последствия политики жёсткой экономии, проводимой Трампом в государственном секторе.
Аналитики в первую очередь винят в этом ослаблении агрессивную тарифную политику администрации Трампа. Высокие импортные пошлины увеличивают стоимость материалов, нарушают цепочки поставок и создают инвестиционную неопределенность, на которую компании реагируют заморозкой найма, переводом предприятий или сокращениями рабочих мест.
Долговой кризис как структурная угроза
Параллельно с краткосрочными экономическими показателями, государственный долг США становится всё более угрожающей структурной проблемой. В августе 2025 года государственный долг достиг нового максимума в 37,27 триллиона долларов, что соответствует соотношению государственного долга к ВВП примерно в 124%.
Особенно впечатляет динамика процентных расходов. В настоящее время Соединённым Штатам приходится ежегодно тратить более 1,1 триллиона долларов только на выплату процентов, что делает процентные расходы крупнейшей статьей расходов федерального бюджета. Эта процентная нагрузка растёт экспоненциально, поскольку стране приходится постоянно влезать в новые долги для рефинансирования существующих обязательств.
Законопроект о бюджете, недавно принятый Палатой представителей, значительно усугубляет ситуацию. По оценкам Комитета по ответственному федеральному бюджету, запланированные налоговые льготы и программы расходов увеличат государственный долг ещё на 3,3 триллиона долларов за десять лет. Экономист из Гарварда Кеннет Рогофф даже предсказывает серьёзный долговой кризис в течение следующих пяти лет.
Инфляция как растущая угроза
Инфляционные тенденции вызывают всё большую обеспокоенность экспертов и могут спровоцировать экономический подъем. Годовой уровень инфляции в августе 2025 года ускорился до 2,9%, достигнув самого высокого уровня с января. Особую тревогу вызывает то, что базовая инфляция осталась на уровне 3,1%, что значительно выше целевого показателя ФРС в 2%.
Федеральная резервная система повысила свою оценку базовой инфляции на 2026 год с 2,4% до 2,6%, отражая растущую обеспокоенность. Особенно резко выросли цены на продукты питания (3,2%), подержанные автомобили (6%) и новые транспортные средства (0,7%). Стоимость энергоносителей также выросла на 0,2% впервые за семь месяцев.
Потребительские инфляционные ожидания выросли третий месяц подряд, что свидетельствует о значительном риске будущего роста цен. Это ставит Федеральную резервную систему перед сложной дилеммой: поддержать ослабевающий рынок труда и сдержать риски роста инфляции.
Денежно-кредитная политика в напряжении
Под руководством Джерома Пауэлла Федеральная резервная система умело справляется с проблемами ослабления рынка труда и инфляционными рисками, связанными с тарифной политикой. 17 сентября 2025 года ФРС снизила ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов до диапазона от 4,00% до 4,25%, что стало первым снижением ставки с декабря 2024 года.
Новые прогнозы ФРС по ключевой процентной ставке предусматривают два дополнительных снижения ставки к концу 2025 года и еще один шаг смягчения в 2026 году. Это осторожное смягчение сигнализирует рынкам о продолжении поддержки денежно-кредитной политики с учетом инфляционных рисков.
Пауэлл подчеркнул, что ФРС отдаёт приоритет рискам ухудшения ситуации на рынке труда, а не рискам повышения инфляции. Такой подход делает состояние рынка труда главной причиной предстоящего смягчения денежно-кредитной политики, но при этом подвергает центральный банк огромному политическому давлению со стороны Трампа, который требует значительно более агрессивного снижения процентных ставок.
Торговая политика и международное влияние
Протекционистская торговая политика Трампа сейчас оказывает существенное влияние на мировые торговые потоки. Положительное сальдо торговли Китая с США сократилось до 20,32 млрд долларов в августе по сравнению с 23,74 млрд долларов в июле. Китайский экспорт в США и импорт США из Китая резко сократились — на 33,1% и 16% соответственно.
Такое развитие событий отражает растущую фрагментацию международной торговой системы. Продолжающиеся торговые конфликты и протекционистские меры могут привести к фрагментации мирового рынка, что приведет к росту издержек по всему миру и нанесет ущерб не только американской экономике, но и мировому росту в целом.
Наш опыт в развитии бизнеса, продажах и маркетинге в США
Наш опыт в развитии бизнеса, продажах и маркетинге в США — Изображение: Xpert.Digital
Отраслевые направления: B2B, цифровизация (от искусственного интеллекта до расширенной реальности), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность
Подробнее об этом здесь:
Тематический центр с идеями и опытом:
- Платформа знаний о мировой и региональной экономике, инновациях и отраслевых тенденциях
- Сбор анализов, импульсов и справочной информации из наших приоритетных направлений
- Место для получения экспертных знаний и информации о текущих событиях в бизнесе и технологиях
- Тематический центр для компаний, желающих узнать больше о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях
Устойчивость или затишье перед бурей? Технологии как спасение? Как долго продлится психологическая поддержка экономики, оказываемая Трампом?
Отраслевые разработки и структурные преимущества
Несмотря на макроэкономические трудности, некоторые секторы американской экономики сохраняют устойчивость. Технологический сектор продолжает оставаться ключевым драйвером роста. Ожидается, что объём рынка ИТ-услуг в США к 2025 году достигнет примерно 513,8 млрд долларов США, а ожидаемый годовой темп роста составит 3,73% до 2030 года.
Ожидается, что такие крупные технологические компании, как Alphabet, Amazon, Microsoft и Meta, увеличат свои капитальные расходы с 90 миллиардов долларов в 2020 году до более чем 270 миллиардов долларов в 2025 году. Эти масштабные инвестиции в искусственный интеллект и цифровую инфраструктуру укрепят долгосрочную конкурентоспособность американской экономики.
Структурные преимущества экономики США — гибкость рынка труда, глубина финансового рынка, инновационный потенциал и размер внутреннего рынка — продолжают служить важными буферами от внешних потрясений. Эти институциональные преимущества могут частично компенсировать краткосрочную политическую неопределенность и способствовать экономической устойчивости.
Падающий рейтинг одобрения Трампа
Политическая поддержка экономической политики Трампа стремительно падает, что ставит под угрозу устойчивость психологического воздействия его президентства. Его рейтинг одобрения сейчас составляет всего 40–41%, тогда как на момент вступления в должность он составлял 50%. Особую обеспокоенность Трампа вызывают крайне низкие рейтинги экономики, которая является его центральным вопросом.
Согласно опросу YouGov, 54% граждан США считают, что ситуация в экономике ухудшается, в то время как только 31% высоко оценивают стоимость жизни Трампа. Это особенно проблематично, учитывая, что Трамп набрал очки в экономических вопросах во время своего переизбрания в ноябре.
К сентябрю 2025 года рейтинг одобрения Трампа будет отрицательным по всем основным направлениям политики. Особенно впечатляет его рейтинг по инфляции и ценам – минус 30,45%. Отрицательные рейтинги одобрения также наблюдаются по вопросам внешней политики, миграции и экономики.
Среднесрочные риски и экспертные оценки
Оценки экономических экспертов относительно среднесрочной перспективы рисуют неоднозначную картину, отражающую как осторожный оптимизм, так и обоснованные опасения. Хотя прогнозы роста на 2025 год в целом стабилизировались, многие аналитики предупреждают об усилении рисков в ближайшие годы.
Эксперты особенно критикуют вторую половину президентского срока Трампа. Гарвардский экономист Кеннет Рогофф прогнозирует, что экономика США, вероятно, замедлится и скатится во второй половине года. Он считает наиболее вероятным сценарием сильное восстановление, за которым последует замедление и даже рецессия.
Миграционная политика создаёт значительные экономические риски. По оценкам Института Петерсона, запланированные Трампом массовые депортации могут привести к сокращению экономики США более чем на 7% к 2028 году. Внезапная потеря рабочей силы затронет не только отдельные компании, но и может дестабилизировать целые отрасли и одновременно усилить инфляционное давление.
Пределы предсказуемости
Развитие экономики США в первые месяцы президентства Трампа даёт ценную информацию о сложности экономического прогнозирования и устойчивости современных экономик. Расхождение между мрачными прогнозами многих экономистов и реальным экономическим развитием поднимает фундаментальные вопросы об ограничениях экономического прогнозирования.
Многие эксперты слишком сосредоточились на отдельных факторах, таких как тарифы или миграционная политика, не уделяя должного внимания динамическим механизмам адаптации американской экономики. Экономика США оказалась более адаптивной и динамичной, чем предполагалось во многих моделях. Более того, сильный внутренний рынок США, характеризующийся большой потребительской базой, устойчивым частным потреблением, развитыми финансовыми рынками и гибкими структурами труда и производства, во многих анализах принимался во внимание слишком мало. Эта динамика внутреннего рынка часто служит буфером от внешних шоков и может значительно смягчить негативные последствия торговых конфликтов или политической неопределенности. Это подчёркивает важность дифференцированного взгляда на экономические взаимосвязи, выходящего за рамки общих прогнозов.
Подходит для:
Международные перспективы и динамика торговли
Международный аспект экономической политики Трампа становится всё более проблематичным. США планируют ввести всеобъемлющие импортные пошлины в размере от 10 до 20 процентов, а Трамп уже пригрозил ответными пошлинами в размере более 100 процентов, если ЕС в ответ введёт собственные торговые барьеры.
Эти эскалационные торговые ограничения могут спровоцировать разрушительную «гонку на дно», которая в конечном итоге нанесет ущерб Соединенным Штатам как месту ведения бизнеса. Фрагментация международной торговой системы приводит к росту издержек для всех участников и снижает эффективность глобальных цепочек создания стоимости.
Особенно остро это сказывается на стратегически важных торговых партнерах. Немецкие компании, инвестировавшие в США 15,7 млрд евро в 2023 году, сталкиваются со значительной неопределенностью в отношении своих планов расширения и цепочек поставок.
Будущее феномена Трампа
На вопрос о том, продолжится ли феномен Трампа или обратится вспять, однозначного ответа нет, поскольку действуют различные факторы, направленные в разные стороны. С одной стороны, структурные преимущества американской экономики — гибкость, инновационный потенциал и глубина рынков капитала — продолжают оказывать стабилизирующее воздействие. Психологическая составляющая экономической политики Трампа продолжает выступать катализатором предпринимательской активности и потребительского поведения.
С другой стороны, тревожные сигналы накапливаются с тревожной скоростью. Рынок труда, один из ведущих индикаторов, демонстрирует явные признаки слабости, инфляция снова растёт, а государственный долг достигает критического уровня. Падение рейтингов одобрения Трампа свидетельствует о том, что психологическая поддержка его политики начинает ослабевать.
Ключевой вопрос заключается в том, достаточно ли сильны психологические эффекты, чтобы преодолеть растущие структурные проблемы. Опыт показывает, что экономическая психология может быстро меняться, если реальные результаты слишком сильно отклоняются от ожиданий. Как только безработица заметно вырастет или инфляция окажет заметное давление на семейные бюджеты, психологическая поддержка политики Трампа может быстро ослабнуть.
Устойчивость США против реальной экономики: когда экономическая психология переломится?
Феномен Трампа, вероятно, переживает критический поворотный момент. Удивительная устойчивость американской экономики в первые месяцы его второго срока может оказаться затишьем перед бурей. Сочетание растущих структурных проблем, сокращения политической поддержки и усиления макроэкономических дисбалансов позволяет предположить, что контртенденция, возможно, уже набирает силу.
Ближайшие несколько месяцев будут иметь решающее значение. Если слабость рынка труда сохранится, инфляция продолжит расти, а долговой кризис обострится, психологическая основа экономической политики Трампа может быстро разрушиться. Американская экономика доказала свою значительную способность к самовосстановлению, но она не безгранична.
Международное сообщество и финансовые рынки следят за этим развитием событий с растущим вниманием. Провал трампнономики повлияет не только на Соединённые Штаты, но и на всю мировую экономику. Задача на будущее — сохранить мощь американской экономики, одновременно решая структурные проблемы, представляющие долгосрочную угрозу экономической стабильности.
Феномен Трампа, возможно, ещё не исчез окончательно, но появляется всё больше признаков того, что его время на исходе. Экономика слишком сложна, чтобы её постоянно контролировать только психологией и политической риторикой. Рано или поздно фундаментальные экономические факторы возьмут верх, и они всё чаще указывают в тревожном направлении.
Ваш глобальный партнер по маркетингу и развитию бизнеса
☑️ Наш деловой язык — английский или немецкий.
☑️ НОВИНКА: Переписка на вашем национальном языке!
Konrad Wolfenstein
Я был бы рад служить вам и моей команде в качестве личного консультанта.
Вы можете связаться со мной, заполнив контактную форму или просто позвоните мне по телефону +49 89 89 674 804 (Мюнхен) . Мой адрес электронной почты: wolfenstein ∂ xpert.digital
Я с нетерпением жду нашего совместного проекта.
