Реформы или пакеты экономического стимулирования? Верный путь к возрождению экономики

«Потерянное десятилетие», как в Японии? Эксперты предупреждают: Германия повторяет роковую ошибку.

В условиях стагнации экономики и неопределённости прогнозов в Германии вновь разгораются споры о правильном пути выхода из кризиса: должны ли пакеты экономических стимулов стоимостью в миллиарды долларов стимулировать спрос в краткосрочной перспективе или же далеко идущие структурные реформы являются единственным устойчивым решением? В то время как программы экономического стимулирования призваны действовать как быстрое пожарное реагирование, реформы направлены на укрепление конкурентоспособности в долгосрочной перспективе. Однако эти подходы, часто представляемые как противоречащие друг другу, являются двумя сторонами одной медали.

Анализ показывает, что ключ к успеху кроется не в выборе того или иного инструмента, а в их разумном взаимодействии и, прежде всего, в правильном выборе момента. Если структурные реформы проводятся в неподходящее время – в разгар глубокой рецессии – они могут значительно усугубить кризис, как это наглядно продемонстрировал пример Греции. С другой стороны, если программы стимулирования экономики, финансируемые за счёт долга, терпят неудачу без структурной основы, они часто оставляют после себя лишь кратковременный эффект и растущий долг. Проверенная трёхэтапная стратегия, включающая стабилизацию, инвестиции и последующие реформы, демонстрирует, как можно добиться устойчивого возрождения экономики – модель, из которой Германия могла бы извлечь много полезного, чтобы избежать повторения ошибок прошлого.

Вопрос об оптимальных сроках и правильной последовательности мер экономической политики для оживления стагнирующей или находящейся в упадке экономики занимает экономистов, политиков и экспертов уже несколько десятилетий. Центральная дискуссия разворачивается вокруг эффективности и своевременности структурных реформ, с одной стороны, и пакетов мер экономического стимулирования, с другой. Опыт последних лет, особенно во время финансового кризиса 2008/2009 годов, и продолжающаяся структурная слабость немецкой экономики показывают, что оба подхода имеют свои достоинства, но могут достичь полного эффекта только при правильном выборе сроков и тщательной координации.

Миллиарды помощи или жёсткие реформы? Одна ошибка может дорого обойтись Германии.

Основы вмешательства экономической политики

Экономическая политика как краткосрочная стабилизация

Программы экономического стимулирования направлены в первую очередь на краткосрочную стабилизацию экономики и стимулирование совокупного спроса. Они действуют через различные каналы: через прямые государственные инвестиции в инфраструктуру, образование и другие общественные блага; через налоговые льготы для предприятий и домохозяйств; а также через трансфертные выплаты, такие как пособия за укороченную работу. Теоретической основой является кейнсианская экономика, которая предполагает, что государственные расходы в период кризиса могут компенсировать падение частного спроса и, благодаря мультипликативному эффекту, обеспечить больший макроэкономический эффект, чем изначально выделенные ресурсы.

Эмпирические данные в значительной степени подтверждают это предположение. Исследования показывают, что фискальный мультипликатор государственных инвестиций в периоды рецессии составляет чуть менее 2, а это означает, что один евро государственных инвестиционных расходов генерирует примерно два евро дополнительного валового внутреннего продукта. Инвестиционные меры оказываются особенно эффективными по сравнению с чистым стимулированием потребления, поскольку они могут оказывать как краткосрочный, так и долгосрочный положительный эффект.

Структурные реформы как долгосрочная стратегия роста

Структурные реформы, с другой стороны, направлены на повышение конкурентоспособности экономики и потенциала роста в долгосрочной перспективе. Они охватывают изменения в различных областях: реформы рынка труда для повышения гибкости и расширения возможностей трудоустройства, налоговые реформы для улучшения системы стимулирования, реформы образования для укрепления человеческого капитала и реформы социальных систем для обеспечения их долгосрочной финансовой устойчивости. Главная цель — повысить экономическую эффективность и производительность, заложив тем самым основу для устойчивого роста.

Структурные реформы обычно вступают в силу с задержкой и могут даже иметь негативные последствия в краткосрочной перспективе. Это связано с тем, что изменения в устоявшихся структурах и институтах могут изначально создавать неопределенность, которая препятствует частным инвестициям и решениям в области потребления. Люди склонны сокращать свои расходы при возникновении структурных изменений и ждать стабилизации новых условий.

Проблема неправильных временных решений

Ошибка структурного ответа на экономические проблемы

Распространенной ошибкой экономической политики является борьба с экономическими слабостями преимущественно с помощью структурных реформ. Когда экономика ослабевает из-за рецессии или краткосрочного падения спроса, структурные реформы не являются подходящим инструментом. Более того, они могут даже усугубить проблемы, создавая дополнительную неопределенность среди предприятий и домохозяйств. Опыт показывает, что структурные интервенции во время рецессий могут еще больше усугубить и без того напряженную ситуацию, подрывая доверие экономических субъектов и приводя к еще большему нежеланию инвестировать и потреблять.

Это отчасти наблюдалось в Германии в начале 2000-х годов, когда структурные реформы рынка труда проводились в период экономической слабости. Хотя «Повестка дня-2010» оказалась успешной в долгосрочной перспективе, в краткосрочной перспективе она усугубила экономические проблемы, поскольку реформы создали неопределенность и снизили внутренний спрос.

Ограничения пакетов экономических стимулов без структурной основы

И наоборот, пакеты мер экономического стимулирования без сопутствующих или последующих структурных реформ могут не дать полного эффекта или иметь лишь краткосрочный, мимолетный эффект. Если фундаментальные структурные проблемы экономики не будут решены, меры экономического стимулирования быстро сойдут на нет. Это особенно проблематично, когда экономика страдает не только от циклических колебаний, но и от фундаментальных проблем с конкурентоспособностью.

Текущая ситуация в Германии наглядно иллюстрирует эту проблему. Несмотря на объявленные многомиллиардные инвестиционные программы, среднесрочные перспективы роста остаются сдержанными, поскольку структурные проблемы, такие как высокие цены на энергоносители, бюрократия, демографические изменения и отсутствие цифровизации, не решаются должным образом. Поэтому экономисты предупреждают, что без фундаментальных реформ пакет мер экономического стимулирования, финансируемый за счёт долга, может оказаться лишь временным явлением.

Правильная последовательность мер экономической политики

Трехэтапная стратегия управления кризисом

Успешное управление экономическими кризисами требует тщательно скоординированной последовательности мер, которую можно разделить на три этапа. Первый этап сосредоточен на стабилизации. Для предотвращения дальнейшего экономического спада и восстановления доверия необходимы оперативные экономические меры. Этот этап включает такие меры, как стабилизация банковской системы, программы сокращенной занятости, прямая помощь бизнесу и первоначальное экономическое стимулирование.

Финансовый кризис 2008/2009 годов является примером изначально успешной фазы стабилизации. Германия отреагировала комплексными мерами: Законом о стабилизации финансового рынка объёмом 400 млрд евро, двумя пакетами мер экономического стимулирования на общую сумму более 80 млрд евро и расширением льгот для лиц, работающих неполный рабочий день. Эти меры предотвратили полный крах финансовой системы и смягчили экономический спад.

Вторая фаза: реконструкция и импульсы роста

Второй этап направлен на стимулирование экономического восстановления посредством целевых инвестиций и стимулирования роста. Здесь программы экономического стимулирования должны не только оказывать краткосрочный эффект, но и создавать потенциал роста в среднесрочной перспективе. Государственные инвестиции в инфраструктуру, образование, исследования и разработки, а также в цифровую и экологическую трансформацию экономики особенно эффективны.

Современная экономическая политика должна всё больше включать в себя элементы трансформации. Программы стимулирования «зелёной» экономики стремятся сочетать экономическое стимулирование с долгосрочными целями трансформации. Однако это требует тщательного анализа, поскольку преобразовательные меры могут иметь иные временные горизонты, чем чистое экономическое стимулирование.

Третья фаза: структурная консолидация

Третий этап сосредоточен на структурных реформах для укрепления долгосрочной конкурентоспособности. Этот этап следует начинать только после стабилизации экономической ситуации и появления первых признаков восстановления. Структурные реформы в условиях стабильной или восстанавливающейся экономики имеют значительно лучшие шансы на успех, поскольку они не усугубляют и без того напряженную экономическую ситуацию.

«Повестка дня 2010» в Германии демонстрирует как риски, так и долгосрочные успехи структурных реформ. Хотя реформы в краткосрочной перспективе усугубили экономическую слабость, они заложили основу для последующего «немецкого чуда рабочих мест» и повышения конкурентоспособности немецкой экономики. Уровень безработицы снизился с более чем пяти миллионов до менее трёх миллионов, конкурентоспособность значительно выросла, и Германия стала локомотивом роста Европы.

Торговые платформы B2B. Стратегическое планирование и поддержка с помощью Xpert.Digital. Изображение: Xpert.Digital.

Торговые платформы типа «бизнес для бизнеса» (B2B) стали важной частью динамики мировой торговли и, таким образом, движущей силой экспорта и глобального экономического развития. Эти платформы предлагают значительные преимущества компаниям любого размера, особенно МСП – малому и среднему бизнесу – которые часто считаются основой немецкой экономики. В мире, где цифровые технологии становятся все более заметными, способность адаптироваться и интегрироваться имеет решающее значение для успеха в глобальной конкуренции.

Подробнее об этом здесь:

• Торговые платформы типа «бизнес для бизнеса» (B2B)

Успешные модели и неудачные подходы

Германия: от успешной последовательности к текущему отставанию в реформах

Германия демонстрирует как положительные, так и отрицательные примеры последовательного проведения экономической политики. Успех «Повестки дня 2010» в конечном итоге был обусловлен тем, что структурные реформы были проведены в период начала восстановления мировой экономики. Сочетание реформ рынка труда, умеренного роста заработной платы и улучшения мирового спроса привело к заметному подъёму.

Однако теперь очевидно, что Германия слишком долго пользовалась плодами «Повестки дня 2010» и откладывала дальнейшие необходимые реформы. Структурные проблемы накапливались годами: высокие цены на энергоносители, растущая бюрократия, демографические изменения, нехватка инвестиций в инфраструктуру и отсутствие цифровизации. В то же время нынешние политики пытаются решить эти структурные проблемы, прежде всего, с помощью пакетов мер экономического стимулирования, что ограничивает эффективность мер.

Комплекс реформ вместо поспешных мер: как Германия спасает свою конкурентоспособность

Греция: Опасности неправильного порядка

Греция служит примером проблемы неправильной последовательности мер экономической политики. Структурные реформы, требуемые «тройкой», были проведены в период глубокой рецессии, что значительно усугубило экономические проблемы. Программы жёсткой экономии в условиях и без того падающей экономики привели к порочному кругу падения спроса, роста безработицы и дальнейшего сокращения государственных доходов.

Опыт Греции показывает, что структурные реформы без адекватной экономической защиты могут быть контрпродуктивными. Жесткие меры экономии и структурные интервенции должны были сопровождаться мерами экономического стимулирования для ограничения социальных и экономических издержек. Вместо этого однобокая ориентация на фискальную консолидацию и структурные реформы привела к многолетней рецессии и социальным потрясениям.

Интеграция обоих подходов

Взаимодополняемость вместо замещения

Современная экономическая политика всё больше осознаёт, что пакеты мер экономического стимулирования и структурные реформы следует рассматривать не как взаимозаменяемые, а как взаимодополняющие. Успешная экономическая политика требует разумного сочетания обоих подходов, причём решающее значение имеют сроки и последовательность.

Пакеты мер экономического стимулирования создают необходимую экономическую основу для успешного проведения структурных реформ. Они стабилизируют спрос, сохраняют рабочие места и укрепляют доверие. В то же время они уже содержат преобразующие элементы, способствующие переходу к структурным изменениям. Структурные реформы, в свою очередь, обеспечивают долгосрочный, а не временный эффект стимулирования, создаваемого мерами экономического стимулирования.

Политическая экономия последовательности реформ

Политическая осуществимость играет решающую роль в определении последовательности мер экономической политики. Пакеты мер экономического стимулирования обычно проще реализовать с политической точки зрения, поскольку они обещают положительный краткосрочный эффект и пользуются широкой поддержкой. Структурные реформы, напротив, политически сложнее, поскольку они часто влекут за собой краткосрочные издержки в ущерб долгосрочным результатам и могут стать бременем для определённых групп населения.

Поэтому успешная политика реформ часто использует кризисные времена как «окно возможностей» для структурных изменений. Во времена кризиса готовность общества к реформам возрастает, поскольку существующее положение вещей воспринимается как несостоятельное. В то же время пакеты мер экономического стимулирования могут смягчить социальные издержки структурных реформ и, таким образом, повысить их политическую поддержку.

Специфические проблемы немецкой экономики

Диагностика текущих проблем

Немецкая экономика находится в фазе структурной слабости, которая не проявляется в первую очередь как циклическая проблема. Проблемы многообразны и имеют глубокие корни: сокращение корпоративных инвестиций, высокие цены на энергоносители, рост бюрократии, демографические изменения, отставание в цифровизации и снижение уровня инноваций. В то же время, играют свою роль внешние факторы, такие как геополитическая напряженность, проблемы в цепочках поставок и меняющиеся торговые отношения.

Правительство Германии отреагировало инвестиционными программами стоимостью в миллиарды долларов, но не уделило должного внимания необходимости структурных реформ. Эксперты предупреждают, что без сопутствующих структурных реформ эти инвестиции могут сойти на нет и не смогут вывести Германию из стагнации.

Необходимые области реформ

Германии необходим комплексный подход к структурным реформам, охватывающий различные сферы. Реформы рынка труда необходимы для повышения гибкости и решения проблем демографических изменений. Необходимо стабилизировать расходы на рабочую силу, не связанные с заработной платой, чтобы предотвратить дальнейший рост затрат на рабочую силу. Защита занятости высококвалифицированных работников может быть ослаблена для повышения динамизма рынка труда.

Для усиления инвестиционных стимулов необходимы реформы системы налогообложения и сборов. Для повышения международной конкурентоспособности необходимо снизить бремя корпоративного налога. Одновременно с этим необходимо улучшить варианты амортизации и расширить финансирование исследований.

Государственное управление требует фундаментальной модернизации и цифровизации. Процедуры планирования и утверждения должны быть ускорены, бюрократическое бремя сокращено, а административная эффективность повышена. Только тогда запланированные инвестиции в инфраструктуру смогут быть реализованы в установленные сроки.

Международные уроки и передовой опыт

Успешные модели реформ

В ряде стран были разработаны успешные модели последовательности экономической политики. В 1990-х годах страны Северной Европы, особенно Дания и Швеция, сочетали структурные реформы рынка труда с мощной системой социальной защиты и активной политикой на рынке труда. Эти модели «гибкой защиты» позволили повысить гибкость рынка труда без ущерба для социального обеспечения.

Южная Корея, после азиатского финансового кризиса 1997/98 годов, представляет собой ещё один успешный пример. Изначально страна сочетала масштабную международную финансовую помощь для стабилизации экономики с последующими масштабными структурными реформами в финансовом секторе, на рынке труда и в корпоративном управлении. Правильная последовательность и последовательная реализация реформ привели к быстрому восстановлению и долгосрочному повышению конкурентоспособности.

Неудачные подходы как предупреждение

Опыт неудачных реформ преподносит важные уроки. В 1990-х годах Япония годами пыталась решить структурные проблемы, в первую очередь, с помощью пакетов мер экономического стимулирования, не проводя необходимые структурные реформы. Это привело к «потерянному десятилетию» низкого роста и растущего долга.

Аналогичные риски угрожают и другим экономикам, которые слишком сильно полагаются на программы стимулирования, финансируемые за счёт долга, не решая структурные проблемы. Опыт показывает, что без сопутствующих реформ эффективность мер стимулирования снижается, а структурные проблемы могут даже усугубиться.

Стратегии внедрения для оптимального секвенирования

Пакеты мер, соответствующие фазам

Успешная стратегия экономической политики требует разработки соответствующих фазам пакетов мер, включающих как циклические, так и структурные элементы. На этапе стабилизации циклические меры должны доминировать, но уже должны включать структурные элементы, подготавливающие почву для последующих реформ.

Например, инвестиционные программы могут быть направлены на области, которые одновременно стимулируют экономику и способствуют структурным улучшениям. Инвестиции в цифровую инфраструктуру, образование, исследования и разработки, а также экологическую трансформацию могут одновременно преследовать обе цели.

Коммуникация и управление ожиданиями

Информирование о стратегии экономической политики играет решающую роль в её успехе. Предприятия и домохозяйства должны понимать, что текущая политика является частью более широкой стратегии, которая также включает структурные изменения. Только таким образом можно создать позитивные ожидания, которые подкрепят эффективность принимаемых мер.

В то же время важно реалистично осознавать, что структурные изменения требуют времени и могут иметь негативные последствия в краткосрочной перспективе. Управление ожиданиями имеет решающее значение для получения политической поддержки долгосрочных реформ.

Мониторинг и адаптивная регулировка

Успешная экономическая политика требует постоянного мониторинга воздействия принимаемых мер и готовности адаптировать стратегию соответствующим образом. Если становится очевидным, что меры экономического стимулирования не дают ожидаемого эффекта или структурные реформы приводят к неожиданно негативным последствиям, политикам необходимо иметь возможность гибко реагировать.

Это требует развития соответствующих институциональных возможностей для мониторинга и оценки, а также политической готовности вносить непопулярные коррективы курса при изменении обстоятельств.

Правильный порядок: почему пакеты экономических стимулов и реформы должны быть вместе

Анализ ясно показывает, что ни пакеты экономических стимулов, ни структурные реформы сами по себе недостаточны для устойчивого восстановления стагнирующей экономики. Успех критически зависит от правильной последовательности и разумного сочетания обоих подходов. Пакеты экономических стимулов без структурной основы приводят к эффектам «вспышки», в то время как структурные реформы могут усугубить проблемы в периоды экономического спада.

Оптимальная стратегия предполагает трёхэтапный подход: сначала стабилизация посредством мер экономического стимулирования, затем стимулирование роста посредством трансформационных инвестиций и, наконец, структурная консолидация для укрепления долгосрочной конкурентоспособности. Время имеет решающее значение: структурные реформы следует проводить только после стабилизации экономической ситуации.

Для Германии это означает, что текущие инвестиционные программы должны быть дополнены комплексными структурными реформами для достижения долгосрочного эффекта. Рынок труда, налоговая система, государственное управление и образование нуждаются в фундаментальной модернизации. Без этих структурных изменений миллиарды евро инвестиций рискуют быть потерянными, и Германия может погрузиться в многолетнюю стагнацию.

Международный опыт учит, что успешные экономики – это те, которые своевременно реализуют правильную последовательность реформ. С помощью «Повестки дня 2010» Германия уже доказала свою способность к успешным структурным реформам. Теперь важно использовать этот опыт и разработать новую программу реформ, отвечающую вызовам XXI века.

☑️ Наш деловой язык — английский или немецкий.

☑️ НОВИНКА: Переписка на вашем национальном языке!

Konrad Wolfenstein

Я был бы рад служить вам и моей команде в качестве личного консультанта.

Вы можете связаться со мной, заполнив контактную форму или просто позвоните мне по телефону +49 89 89 674 804 (Мюнхен) . Мой адрес электронной почты: wolfenstein ∂ xpert.digital

Я с нетерпением жду нашего совместного проекта.

☑️ Поддержка МСП в разработке стратегии, консультировании, планировании и реализации.

☑️ Создание или корректировка цифровой стратегии и цифровизации.

☑️ Расширение и оптимизация процессов международных продаж.

☑️ Глобальные и цифровые торговые платформы B2B

☑️ Пионерское развитие бизнеса/маркетинг/PR/выставки.