Государство платит, корпорация наживается: почему BioNTech закрывает свои заводы в Германии – потеря 1860 рабочих мест, миллиарды для акционеров

«Уловки» в поглощении CureVac? Как BioNTech ликвидирует немецкую биотехнологическую компанию, подающую большие надежды – Тщательный расчет, лежащий в основе реструктуризации BioNTech

Миллиарды налогоплательщиков впустую? Что осталось от немецкой сказки о биотехнологиях BioNTech?

Базирующаяся в Майнце биотехнологическая компания BioNTech считалась ярким примером немецких инноваций во время пандемии коронавируса. Благодаря поддержке сотен миллионов евро государственного финансирования из федерального бюджета, её мРНК-вакцина спасла миллионы жизней и принесла компании и местным сообществам, где она работала, беспрецедентную прибыль в миллиарды евро. Но всего через несколько лет после этого триумфальногоsegen наступило горькое разочарование: BioNTech объявила о закрытии своих немецких производственных площадок, сокращении почти 1900 рабочих мест и ликвидации своего бывшего конкурента CureVac. Одновременно миллиарды вкладываются в программы выкупа акций для собственных акционеров. В этой статье рассматривается стремительный взлет и радикальная реструктуризация фармацевтического гиганта. Показано, почему случай BioNTech может войти в историю как поучительная история о структурных недостатках немецкой промышленной политики – и что происходит, когда государство берет на себя предпринимательские риски, а прибыль приватизируется.

Как Германия вложила миллиарды в историю успеха, а в итоге осталась ни с чем

Модель принятия государственного риска – и кто в конечном итоге от этого выигрывает

Осенью 2020 года мир охватила глобальная пандемия, и правительства по всему миру поступили так, как это обычно бывает во времена кризиса: они задействовали значительные государственные средства. Федеральное министерство образования и науки Германии (BMBF) выделило до 375 миллионов евро на финансирование базирующейся в Майнце биотехнологической компании BioNTech в рамках более крупной программы, предусматривающей выделение до 750 миллионов евро трем немецким биотехнологическим фирмам. Эти деньги поступили из специально созданной программы по борьбе с COVID-19 и предназначались для финансирования как ускоренной разработки вакцин, так и расширения производственных мощностей в Германии. Около 327 миллионов евро из этой суммы было выделено только в 2020 году. Обоснование было убедительным: Германия инвестировала в свое будущее в области биологических наук, сохраняя рабочие места, укрепляя свои позиции как деловое место и получая взамен производственные мощности, которые будут легко доступны во время следующего кризиса.

События, развернувшиеся с тех пор, ставят под сомнение эту логику. Почти шесть лет спустя после получения первоначального государственного финансирования компания BioNTech объявила о полном закрытии своих производственных площадок в Германии. Любой, кто хочет проанализировать взаимосвязь между государственными инвестициями и частной выгодой, найдет здесь классический пример современной промышленной политики – со всеми ее противоречиями, обещаниями и разочарованиями.

Взлет: прибыль в беспрецедентных масштабах

Чтобы понять масштабы текущих событий, необходимо рассмотреть пандемический период в цифрах. В 2021 году BioNTech достигла объема продаж почти в 19 миллиардов евро и чистой прибыли в 10,3 миллиарда евро – цифра, которая всего за несколько месяцев превратила компанию из узкоспециализированной исследовательской фирмы в одну из самых ценных фармацевтических компаний Европы. В 2022 году ситуация повторилась: выручка составила 17,3 миллиарда евро, а чистая прибыль – 9,4 миллиарда евро. До начала пандемии, в 2020 году, BioNTech сообщила о прибыли всего в 15,2 миллиона евро.

Эта прибыль не возникла на пустом месте. Государственные субсидии были частью сложной ситуации, которая также включала авансовые платежи от правительства за вакцины, которые еще не были одобрены, а также весь аппарат системы государственных закупок. Мэр Марбурга, Томас Шпис, кратко изложил основную проблему, заявив, что единственная прибыль, которую компания получила до сих пор, в конечном итоге была профинансирована за счет денег налогоплательщиков. Это заявление может быть политически окрашено, но оно затрагивает структурную проблему: сочетание государственных субсидий на разработку, гарантированных государством объемов закупок и полного отказа компании от субсидируемых производственных мощностей ставит под сомнение фундаментальные принципы государственной поддержки промышленности.

Налоговые поступления, которые BioNTech принесла муниципалитетам, также были впечатляющими. Майнц зафиксировал почти 3,3 миллиарда евро налоговых поступлений от торговли в 2021 и 2022 годах. Марбург ожидал около 570 миллионов евро дополнительных налоговых поступлений от торговли только за 2021 и 2022 годы. Благодаря налогам BioNTech, Идар-Оберштайн получил годовой профицит в размере около 100 миллионов евро. Федеральное правительство, земли и муниципалитеты получили значительные налоговые поступления от этой компании – это тот аспект, который некоторые критики предпочитают игнорировать. Тем не менее, остается вопрос, оправдано ли соотношение между принимаемыми рисками и прибылью, получаемой компанией, в демократическом обществе.

Крах: от бизнеса с миллиардным оборотом до убыточного баланса

Переломный момент наступил быстрее, чем ожидали многие наблюдатели. После окончания острой фазы пандемии спрос на вакцины от COVID-19 резко упал. BioNTech прогнозирует выручку в размере от 2,0 до 2,3 млрд евро в 2026 году – это лишь малая часть пиковых показателей пандемии. В первом квартале 2026 года продажи упали до 118,1 млн евро по сравнению со 182,8 млн евро за тот же период предыдущего года, а чистый убыток составил приблизительно 532 млн евро. Затраты на исследования и разработки в текущем году оцениваются в 2,2–2,5 млрд евро, что значительно превышает ожидаемую выручку. В настоящее время BioNTech тратит значительные средства, работая над своей линейкой препаратов для лечения рака – это классическая фаза трансформации, не редкость в фармацевтической отрасли.

С точки зрения бизнеса, логика, лежащая в основе нынешних решений BioNTech, не является иррациональной. Избыточные мощности по производству вакцин от COVID-19 в сочетании со снижением спроса представляют собой экономическую проблему, которую необходимо решить. Компания оценивает целевую ежегодную экономию от мер по приостановке производства примерно в 500 миллионов евро, начиная с 2029 года. Производственные мощности будут переданы американскому партнеру Pfizer, который займется производством вакцин от COVID-19 на своих европейских и американских предприятиях. Для самой BioNTech, которая располагает ликвидными активами и ценными бумагами на общую сумму 16,8 миллиарда евро, это стратегически обоснованный шаг.

Однако с точки зрения общественности ситуацию осложняет время и структура этих решений. Контракт на обеспечение готовности к пандемии, обязывающий BioNTech поставлять вакцины в Германию, истекает в первом квартале 2027 года. Закрытие немецких заводов запланировано именно на этот период. Таким образом, немецкие налогоплательщики профинансировали производственные мощности, которые будут существовать ровно столько, сколько требуют минимальные договорные обязательства, — и ни на день дольше. Согласуется ли это с намерениями первоначальной программы финансирования, безусловно, остается под вопросом.

Места: Марбург, Идар-Оберштайн, Тюбинген – плач

Конкретные последствия решения компании затронут одновременно три немецких земли. В Марбурге, где BioNTech во время пандемии создала один из важнейших в Европе производителей мРНК-вакцин, будет потеряно около 540 рабочих мест. Производство будет прекращено в этом году, после чего последует сокращение штата. Значительные сокращения рабочих мест также ожидаются в Идар-Оберштайне в Рейнланд-Пфальце. На площадке в Тюбингене, в Баден-Вюртемберге, где раньше располагалась штаб-квартира CureVac, скоро уйдут около 820 бывших сотрудников компании. Затронет также предприятие в Сингапуре. В общей сложности будет потеряно до 1860 рабочих мест – цифра говорит сама за себя.

В период пандемического бума Марбург получил значительные налоговые поступления от деятельности BioNTech и даже инвестировал 350 миллионов евро из них в специальный целевой фонд. Город готовился к долгосрочному присутствию компании. Мэр Томас Шписс раскритиковал это заявление с необычайной для местного политика резкостью: компания получала прибыль за счет налогоплательщиков, эта прибыль была приватизирована, и тем не менее рабочие места продолжают теряться. Профсоюз IG BCE, со своей стороны, заявил, что не примет полного закрытия предприятия без сопротивления.

Несоответствие между ожидаемым и фактическим результатом делает Марбург ярким примером рисков муниципальной зависимости от одного крупного налогоплательщика. В качестве контраргумента можно указать на то, что Марбург накопил значительные резервы за счет налогов, связанных с пандемией – по данным города, доходы были настолько существенными, что ставка налога на бизнес могла быть временно снижена. Специальный фонд, управляющий частью этих средств, обеспечивает городу определенный буфер. Тем не менее, структурная потеря 540 рабочих мест в промышленности и целого производственного участка остается значительным региональным ударом.

Дело CureVac: поглощение как прикрытие для закрытия?

В контексте решений BioNTech особенно важен случай с компанией CureVac. Эта тюбингенская биотехнологическая компания, также пионер в области мРНК и некогда вызывавшая ожесточенные споры конкурент BioNTech, стала целью поглощения BioNTech весной 2025 года, а сделка была завершена в январе 2026 года за 1,25 миллиарда долларов. Публичным обоснованием сделки было то, что BioNTech хотела использовать опыт CureVac в области мРНК для разработки методов лечения рака и урегулирования текущих патентных споров со своим конкурентом. В то время было прямо заявлено, что научно-исследовательский центр в Тюбингене будет сохранен.

Всего через несколько месяцев после завершения сделки BioNTech объявила о своем намерении закрыть завод в Тюбингене к концу 2027 года. Это затронет около 820 бывших сотрудников CureVac, которым были предложены выходные пособия, вступающие в силу в конце года. Основатель CureVac Ингмар Хёрр отреагировал открытым протестом. Он назвал действия BioNTech несправедливыми и даже мошенничеством, утверждая, что все действовали добросовестно, полагая, что приобретение отвечает интересам CureVac и создаст сильную, единую компанию. Хёрр подозревал, что BioNTech использовала приобретение в первую очередь для разрешения патентных споров и усыпления бдительности инвесторов обещаниями. По его мнению, сделка вообще не должна была состояться.

Выдержат ли эти обвинения проверку в суде — это уже другой вопрос. Однако для политической и экономической оценки крайне важен сигнал, который они посылают: когда многомиллиардное приобретение приводит к закрытию приобретенных предприятий всего через несколько месяцев после его завершения, и когда основатель публично говорит об обмане, вырисовывается картина стратегического поглощения, направленного в первую очередь на устранение конкурента и приобретение патентов, а не на создание более сильного немецкого биотехнологического сектора. Компания CureVac также получала значительное государственное финансирование на протяжении всей своей истории; федеральное правительство предоставляло CureVac ресурсы в рамках той же программы BMBF. Теперь эти деньги потеряны навсегда.

Наш опыт в ЕС и Германии в области развития бизнеса, продаж и маркетинга. — Изображение: Xpert.Digital

Основные отраслевые направления: B2B, цифровизация (от ИИ до XR), машиностроение, логистика, возобновляемые источники энергии и промышленность

Более подробная информация здесь:

• Экспертный бизнес-центр

Тематический центр, предлагающий аналитические материалы и экспертные знания:

• Информационная платформа, охватывающая глобальную и региональную экономику, инновации и отраслевые тенденции
• Сборник аналитических материалов, выводов и справочной информации по нашим ключевым направлениям деятельности
• Место, где можно найти экспертные знания и информацию о текущих событиях в бизнесе и технологиях
• Центр для компаний, стремящихся получить информацию о рынках, цифровизации и отраслевых инновациях

Программа выкупа акций: прибыль для акционеров, убытки для предприятия

Несмотря на то, что BioNTech объявила о закрытии заводов и сокращении штата, а также сообщила о квартальных убытках в размере 532 миллионов евро, руководство в мае 2026 года одобрило программу выкупа акций на сумму до 1 миллиарда долларов США, которая должна быть реализована к маю 2027 года. Программа будет финансироваться за счет имеющихся ликвидных активов компании, которые на конец марта 2026 года составляли приблизительно 16,8 миллиарда евро в виде денежных средств и ценных бумаг. Выкуп акций является законным инструментом распределения капитала: он увеличивает стоимость оставшихся акций, свидетельствует об уверенности руководства в будущем компании и позволяет вернуть капитал акционерам с учетом налоговой эффективности.

Тем не менее, одновременность этих мер создает существенный контраст, который политически трудно оправдать. Компания, созданная на государственные средства и заплатившая миллиарды долларов налогов с прибыли, полученной от государственных закупок, увольняет почти 1900 сотрудников, одновременно выкупая собственные акции на миллиард долларов. Экономическое обоснование этого решения понятно для руководства, ориентированного на рынок капитала: деньги находятся на балансе, акции торгуются значительно ниже своих исторических максимумов, и выкуп имеет финансовый смысл. Однако социально-политическое воздействие этой комбинации иное: она подкрепляет нарратив о том, что прибыль приватизируется, а риски социализируются.

Этот момент требует более детального анализа. BioNTech произвела огромные налоговые платежи в годы пандемии – только по Майнцу за 2021 и 2022 годы было выплачено почти 3,3 миллиарда евро в виде торгового налога. К этому добавляются корпоративный подоходный налог, налог на прирост капитала с дивидендов, а также налог на заработную плату и взносы на социальное обеспечение, уплачиваемые сотрудниками на протяжении всего существования компании. С учетом этих поступлений в государственную казну образ BioNTech как компании, получающей исключительно налоговые поступления, становится менее убедительным. Тем не менее, первоначальная цель финансирования – создание устойчивых производственных мощностей в Германии – не была достигнута. Этот вывод остается в силе независимо от общего баланса между налоговыми поступлениями и расходами.

Структурный провал немецкой промышленной политики

Случай с BioNTech — не единичный случай, а скорее симптом структурной проблемы немецких промышленных субсидий: потоки финансирования без достаточных гарантий, предотвращающих преждевременный срыв субсидируемых мощностей. Эта проблема не ограничивается BioNTech. Только в период с 2016 по 2023 год около 40 компаний, входящих в индекс DAX, получили субсидии на сумму около 35 миллиардов евро. Научно-консультативный совет Федерального министерства экономики и энергетики недавно выступил с явным предупреждением против чрезмерных промышленных субсидий и рекомендовал проводить анализ соразмерности перед использованием инструментов промышленной политики. Только на 2024 год федеральный бюджет выделил около 67 миллиардов евро на государственную помощь и налоговые льготы для компаний.

Программа финансирования производителей вакцин от COVID-19, разработанная Федеральным министерством образования и науки Германии (BMBF), была построена на поэтапном принципе – платежи производились после достижения определенных целей разработки. В принципе, это разумная схема. Однако ей не хватало положений о обязательствах перед производственными площадками с достаточной временной глубиной. Если финансирование направлено на расширение производственных мощностей в Германии, то использование этих мощностей – или договорное обязательство по возврату средств в случае досрочного прекращения производства – должно быть ориентировано на период не менее десяти-пятнадцати лет. Вместо этого, эксплуатация финансируемых площадок была ориентирована на истечение срока действия соглашения о готовности к пандемии в первом квартале 2027 года – то есть на минимальное административное обязательство, а не на долгосрочную экономическую перспективу.

Рынок здесь потерпел неудачу, и государство не смогло защитить себя от этой неудачи. Такая формулировка должна вызывать дискомфорт как у ордолибералов, так и у сторонников государственного вмешательства: у ордолибералов — потому что она указывает на регуляторный сбой, который можно было бы исправить с помощью целенаправленных договорных условий; у сторонников государственного вмешательства — потому что она показывает, что даже благие намерения государственных инвестиций терпят неудачу, если они не обеспечены достаточными положениями о возврате средств и ограничениями на использование. Британская модель Центра производства и инноваций в области вакцин (VMIC), например, которая осталась под государственным контролем, демонстрирует, что существуют и другие способы обеспечения национальных производственных мощностей в долгосрочной перспективе.

Основатели и стратегическое перезапуск

Еще один аспект, которому уделяется слишком мало внимания в немецкой общественной сфере, — это объявленный уход основателей BioNTech Угура Шахина и Озлем Тюречи из совета директоров компании, который, как ожидается, завершится к концу 2026 года. Шахин и Тюречи, которые первоначально основали компанию в 2008 году для разработки мРНК-терапии рака, намерены создать новую биотехнологическую компанию, ориентированную на следующее поколение мРНК-препаратов. BioNTech передаст новой компании права и технологии, а взамен получит миноритарную долю, а также лицензионные и поэтапные платежи.

Озлем Тюречи объяснила этот шаг тем, что BioNTech вступает в новую фазу и готовится к переходу на промышленную фармацевтическую модель — необходимый и разумный подход, но не тот, к которому она испытывает страсть. Это заявление раскрывает глубокую истину о трансформации компании: BioNTech больше не является стартапом, который, движимый новаторским духом академических кругов и государственным финансированием, разработал вакцину от пандемии. Компания находится на пути к превращению в традиционную фармацевтическую компанию — с оптимизацией затрат, распределением капитала на основе рентабельности инвестиций и стратегической ориентацией на прибыльные сегменты. В этом контексте отказ от нерентабельных немецких производственных мощностей является практически неизбежным следствием.

Эта трансформация не означает, что компания полностью отказывается от немецкого научно-исследовательского сектора. Сама BioNTech подчеркивает, что в Германии останутся, по сути, только административная работа и исследования, а ее надежды на будущее связаны с разработкой противораковых препаратов на поздних стадиях клинических испытаний. Компания планирует подать несколько заявок на регистрацию онкологических препаратов к 2030 году. В случае успеха могут быть созданы новые высококвалифицированные рабочие места – хотя и вряд ли в масштабах, сопоставимых с потерянными производственными рабочими местами.

Политическая экономия утраты доверия

Помимо конкретных экономических показателей, дело BioNTech имеет политический аспект, последствия которого могут быть более серьезными, чем непосредственный экономический ущерб. Доверие к государственной промышленной политике и программам субсидирования строится на опыте выполнения обещаний — как со стороны правительства, так и со стороны получателей субсидий. Когда компания, которая во время кризиса позиционировалась как национальное достояние, спустя несколько лет закрывает свои немецкие производственные площадки, одновременно выкупая акции на миллиард долларов, это посылает разрушительный сигнал всем тем, кто в принципе считает государственную поддержку промышленности благом.

Этот сигнал касается не только BioNTech. Он также влияет на общественное восприятие всей системы государственного субсидирования, которая в Германии сейчас достигла размера более 60 миллиардов евро в год. Когда граждане и политики понимают, что риск лежит на налогоплательщиках, а прибыль — на акционерах, политическая поддержка будущих программ финансирования — будь то заводы по производству полупроводников, аккумуляторов или фармацевтических компаний — становится более хрупкой. Например, инвестиции Intel в Магдебург, которые предполагают до 10 миллиардов евро государственного финансирования, будет значительно сложнее обосновать на политической арене из-за подобных прецедентов.

Что из этого следует? Это не означает отказа от государственного финансирования технологий, которое остается разумным и необходимым во многих стратегических областях. Однако необходима принципиально иная договорная структура: положения о возврате средств в случае досрочного закрытия предприятий, юридически обязывающие гарантии сохранения рабочих мест как условие финансирования, участие государства в получении сверхприбыли от субсидируемых государством разработок и всеобъемлющие обязательства по обеспечению прозрачности в отношении финансирующей организации. Эти инструменты давно используются в других странах – Германия не смогла применить их в сделке с BioNTech.

В заключение: что остается?

Трезвая экономическая оценка эксперимента BioNTech должна учитывать обе стороны вопроса. К положительным сторонам относятся: национальное производство вакцин во время самой тяжелой пандемии за последние десятилетия, миллиарды налоговых поступлений, развитие экспертизы в области мРНК в Германии и биотехнологическая компания, которая, несмотря на нынешний кризис трансформации, обладает ликвидностью более 16,8 миллиардов евро и многообещающим портфелем разработок в области онкологии. Правительство многократно окупило свои инвестиции в более узком смысле — за счет налогов.

К негативным последствиям относятся: безвозвратная потеря до 1860 рабочих мест на немецких производственных предприятиях, утрата контролируемых государством мощностей по производству мРНК, поглощение компании CureVac, в ходе которого один из основателей публично заявил о мошенничестве, многомиллиардная программа выкупа акций в качестве сопутствующего сигнала, а также долгосрочный ущерб доверию к эффективности государственной поддержки промышленности. Структурный вывод — разделение рисков за счет общества, извлечение прибыли в интересах акционеров — остается в силе даже с учетом поступлений от торгового налога в пик пандемии.

Это не провал компании BioNTech как таковой. Это системный сбой в разработке государственной политики субсидирования. Компании действуют в соответствии с рыночной логикой – в этом нет ничего предосудительного или удивительного. Роль государства должна была заключаться в том, чтобы обосновать эту рыночную логику посредством хорошо продуманных договорных условий таким образом, чтобы обеспечить долгосрочную защиту общественных интересов. Эта роль не была должным образом выполнена. Поэтому урок из дела BioNTech заключается не в том, что вакцины больше не должны субсидироваться, а в том, что условия предоставления субсидий должны быть коренным образом пересмотрены.