Pe lângă SoftBank, vizionarul tehnologic Peter Thiel și-a lichidat și participația la Nvidia: Este consolidarea pieței inteligenței artificiale iminentă?

Schimbări strategice ale portofoliului pe piețele financiare: o analiză economică a dezbaterii privind bula inteligenței artificiale și a deciziilor de investiții instituționale

Piețele financiare globale se află într-o perioadă de contradicții profunde, caracterizată de o prăpastie tot mai mare între euforia publică legată de inteligența artificială și acțiunile calculate ale celor mai influenți investitori. În timp ce inteligența artificială, ca tendință dominantă, canalizează trilioane de dolari către noi proiecte de infrastructură, figurile importante din industrie execută o retragere strategică remarcabilă: își reduc sistematic pozițiile chiar în companiile considerate a fi principalii beneficiari ai boom-ului inteligenței artificiale. Acest comportament ridică o întrebare crucială: Asistăm la o verificare a realității, demult așteptată, care precede o corecție masivă a pieței?

Tendința este evidentă în special în activitatea de tranzacționare din al treilea trimestru al anului 2025. Figuri proeminente precum vizionarul tehnologic Peter Thiel, care și-a lichidat întreaga participație la Nvidia, și SoftBank, care și-a vândut, de asemenea, întreaga poziție în gigantul producător de cipuri, transmit un semnal puternic. Aceste mișcări sunt mai mult decât o simplă luare de profit; ele indică o reevaluare deliberată a riscului într-un mediu de piață în care avertismentele privind o bulă a inteligenței artificiale devin tot mai puternice. În timp ce masele de investitori, impulsionați de efectele impulsului, continuă să se înghesuie pe piață, pionierii care au recunoscut creșterea devreme par acum să creadă că a venit momentul ieșirii - o evoluție care pune sub semnul întrebării sustenabilitatea optimismului actual.

Legat de asta:

• Semne de criză sau strategie? Softbank vinde în mod neașteptat toate acțiunile Nvidia: Context și consecințe

Retragerea liniștită a investitorilor majori: Între euforia inteligenței artificiale și verificarea realității

Piețele financiare globale se află într-o fază fascinantă, caracterizată de contradicții aparente. În timp ce inteligența artificială domină discursul public ca subiect de trend, iar trilioane de dolari se îndreaptă către infrastructura legată de inteligența artificială, investitorii majori din avangarda industriei urmăresc o strategie frapantă: își reduc sistematic pozițiile în companiile considerate a fi principalii beneficiari ai boom-ului inteligenței artificiale.

Această tendință este evidentă în special în activitatea de tranzacționare a fondurilor speculative și a investitorilor de capital de risc din al treilea trimestru al anului 2025. Peter Thiel, unul dintre cei mai influenți investitori în tehnologie din Silicon Valley, a lichidat întreaga participație a fondului său speculativ, Thiel Macro LLC, la Nvidia. Cele 537.742 de acțiuni vândute ar fi avut o valoare de piață de aproximativ 100 de milioane de dolari la 30 septembrie 2025. Deși această sumă pare minusculă în comparație cu capitalizarea de piață totală a Nvidia de aproximativ 4,5 trilioane de dolari, mișcarea semnalează ceva mult mai semnificativ: o pierdere de încredere într-un om ale cărui instincte de investiții au fost examinate cu atenție timp de decenii.

Decizia lui Thiel a venit într-un context mai larg, unul semnificativ diferit de încrederea din prima eră a inteligenței artificiale. Vânzările au coincis cu o perioadă în care avertismentele cu privire la o potențială bulă IA inflaționistă au devenit din ce în ce mai puternice. Nu numai că analiștii speculativi și-au exprimat îngrijorarea, dar și instituțiile financiare consacrate, precum Fondul Monetar Internațional, au avertizat cu privire la evaluări ridicate și la un risc tot mai mare de concentrare pe piața bursieră. Un sondaj al Bank of America în rândul administratorilor de fonduri a arătat că 54% dintre respondenți au considerat o bulă IA cel mai mare risc cu care se confruntă piețele financiare globale.

Și mai grăitoare este acțiunea paralelă a SoftBank, unul dintre cei mai mari și mai agresivi investitori în tehnologie din lume. Conglomeratul japonez, condus de Masayoshi Son, și-a lichidat întreaga participație Nvidia, de 32,1 milioane de acțiuni, pentru 5,83 miliarde de dolari în octombrie 2025. Acest lucru este deosebit de remarcabil deoarece SoftBank fusese la un moment dat cel mai mare acționar individual al Nvidia. În 2019, Son făcuse deja o greșeală istorică: și-a vândut acțiunile Nvidia de atunci pentru 3,6 miliarde de dolari. Dacă ar fi păstrat aceste acțiuni, participația sa ar valora astăzi peste 150 de miliarde de dolari. Prin urmare, noua ieșire din Nvidia în 2025 sugerează un act deliberat de echilibru între preluarea de profituri și desfacerea unui activ potențial supraasigurat.

Motivul oficial invocat pentru vânzarea SoftBank este lichiditatea. Compania avea nevoie de capital pentru finanțarea planificată, în special pentru o investiție propusă de 30 de miliarde de dolari în OpenAI și achiziția de 6,5 miliarde de dolari a designerului de cipuri Ampere Computing. Son subliniază că vânzarea Nvidia nu are nicio legătură cu preocupări fundamentale legate de companie în sine. Cu toate acestea, această prezentare poate fi considerată doar o parte a poveștii. Un manager care crede în inteligența artificială și dorește să facă pariuri și mai mari în inteligență artificială ar fi putut utiliza surse alternative de finanțare. Faptul că acțiunile Nvidia au fost folosite pentru a strânge lichidități sugerează că Son a considerat momentul favorabil.

Realinierea portofoliului lui Peter Thiel: Un model de prudență

Deosebit de revelator este modul în care Peter Thiel și-a restructurat întregul portofoliu de fonduri speculative în 2025. Aceasta nu a fost pur și simplu o vânzare unică, ci un program sistematic de repoziționare care ar trebui să stârnească îngrijorări în rândul investitorilor. În primul trimestru al anului 2025, Thiel a vândut toate deținerile sale de la Amazon și a stabilit noi poziții în Microsoft, Vistra și ASML. În al doilea trimestru, a redus aceste poziții, vânzând atât Microsoft, cât și ASML. În al treilea trimestru, a cesionat Vistra, s-a întors la Microsoft și a stabilit o poziție complet nouă în acțiuni Apple.

Aceste mișcări dezvăluie o abordare a managementului portofoliului dificil de explicat bazată exclusiv pe credința fundamentală în companiile implicate. În schimb, reechilibrarea sugerează strategii de poziționare tactică, posibil ca o încercare de a profita de mișcările pieței pe termen scurt sau de a se proteja împotriva riscurilor.

O constantă notabilă este Tesla. Este singura acțiune care a apărut în fiecare dintre ultimele patru rapoarte trimestriale. Relația lui Thiel cu Elon Musk datează din perioada petrecută împreună la PayPal, unde au lucrat la sfârșitul anilor 1990 și începutul anilor 2000. Cu toate acestea, istoria relației lor este complicată și plină de tensiuni binecunoscute, deoarece Thiel l-a înlocuit temporar pe Musk în funcția de CEO PayPal în timpul lunii de miere, o experiență pe care Musk a considerat-o ulterior dureroasă. În ciuda acestor turbulențe istorice, Thiel a sprijinit ulterior compania SpaceX a lui Musk cu o investiție crucială de 20 de milioane de dolari, care a fost esențială pentru supraviețuirea companiei în 2008, după mai multe lansări eșuate de rachete.

În al treilea trimestru al anului 2025, Thiel și-a redus poziția la Tesla cu 75%, după ce o cvadruplase în al doilea trimestru. Acest tratament volatil al unei investiții presupus strategice sugerează că portofoliul lui Thiel este considerat în prezent un mijloc de gestionare a riscurilor pe termen scurt și mediu, mai degrabă decât o strategie de acumulare a averii pe termen lung.

Domenii de interes industrial: B2B, digitalizare (de la IA la XR), inginerie mecanică, logistică, energii regenerabile și industrie

Mai multe informații aici:

• Centru de afaceri de experți

Un centru tematic care oferă perspective și expertiză:

• Platformă de cunoștințe care acoperă economiile globale și regionale, inovația și tendințele specifice industriei
• O colecție de analize, perspective și informații generale din principalele noastre domenii de interes
• Un loc pentru expertiză și informații despre evoluțiile actuale din afaceri și tehnologie
• Un hub pentru companiile care caută informații despre piețe, digitalizare și inovații industriale

Iraționalitatea macroeconomică a actualului boom al investițiilor în inteligență artificială

Discrepanța dintre investițiile în infrastructura de inteligență artificială și rezultatele economice reale obținute atinge proporții alarmante. Analiștii prevăd că până în 2030, aproximativ 7 trilioane de dolari vor fi investiți în dezvoltarea și extinderea infrastructurii de inteligență artificială. Această sumă depășește întregul produs intern brut al multor țări dezvoltate. Meta, condusă de Mark Zuckerberg, intenționează să investească singură aproximativ 600 de miliarde de dolari în inițiative de inteligență artificială până în 2028. CEO-ul OpenAI, Sam Altman, plănuiește investiții și mai masive, iar proiectul centrului de date Stargate, la care participă Trump, Oracle, OpenAI și Emiratul Abu Dhabi, urmează să primească o finanțare de până la 500 de miliarde de dolari.

În ciuda acestor investiții monumentale, dovezile fiabile ale rentabilității investițiilor lipsesc încă. O analiză detaliată realizată de Forrester Research indică faptul că un furnizor important de tehnologie își va reduce investițiile în infrastructura de inteligență artificială cu 25% în 2025, din cauza problemelor legate de lanțul de aprovizionare, a așteptărilor neîndeplinite și a presiunii investitorilor. Acest lucru semnalează o scădere a așteptărilor cu privire la beneficiile economice imediate ale acestor cheltuieli masive de capital.

Datele empirice sunt, de asemenea, promițătoare. Deși miliarde de dolari au fost investiți în infrastructura de inteligență artificială și în tehnologiile generative de inteligență artificială în 2023, doar 20% dintre companii au raportat creșteri ale profiturilor prin intermediul inteligenței artificiale în 2024. Acest lucru sugerează că penetrarea pe scară largă a tehnologiilor de inteligență artificială este mult sub așteptări, mai ales având în vedere investițiile enorme.

Un alt element statistic susține această opinie prudentă. Între martie 2023 și decembrie 2024, indicele S&P 500 a cunoscut o creștere dramatică, evaluările companiilor de tehnologie cu mega-capitalizare înmulțindu-se. Deși comparația istorică cu bula dot-com nu este în întregime potrivită, deoarece evaluările de atunci erau mai extreme, evaluările de astăzi sunt, de asemenea, substanțiale. Tesla are un raport preț-câștig de aproximativ 120 proiectat pentru 2025, în timp ce Nvidia, cu un raport de aproximativ 45, este, de asemenea, semnificativ peste media sa istorică. Indicele S&P 500, în ansamblu, este evaluat la un raport preț-câștig proiectat de 24, aproximativ dublu față de media sa pe termen lung.

Legat de asta:

• Greșeala de calcul de 57 de miliarde de dolari – NVIDIA avertizează, dintre toate companiile: Industria inteligenței artificiale a mizat pe calul greșit

Redistribuirea sistematică a riscului și semnele de maturitate a pieței

O analiză a acțiunilor marilor investitori relevă un model care se extinde dincolo de deciziile specifice de investiții. Este vorba de o redistribuire sistemică a riscului și a concentrării. Piața bursieră din SUA devine din ce în ce mai concentrată. Doar 155 de acțiuni din S&P 500 reprezintă aproximativ 70% din capitalizarea totală de piață, un număr care se ridica la 274 de companii în urmă cu aproximativ zece ani. Cele mai mari zece companii reprezintă aproximativ 35% din S&P 500.

Această concentrare nu este în mod inerent patologică dacă este justificată de superioritatea fundamentală. Cu toate acestea, accentul puternic pus pe narațiunile IA sugerează că o parte semnificativă a acestei prime de evaluare se bazează pe optimismul colectiv și efectele de impuls, nu pe realități fundamentale concrete. Experiența istorică arată că astfel de perioade de concentrare nu durează de obicei mult și că rotațiile pieței s-au repetat atât în ​​trecut, cât și în viitor.

Poziția prudentă a unor investitori renumiți precum Peter Thiel și Masayoshi Son față de Nvidia nu este o critică la adresa forței fundamentale a companiei, care este într-adevăr lider de piață în domeniile sale. Mai degrabă, reflectă o evaluare rațională a riscurilor, evaluărilor și dinamicii pieței. Într-un mediu în care 54% dintre administratorii de fonduri profesioniști consideră o bulă a inteligenței artificiale drept cel mai mare risc sistemic, o realiniere a portofoliului la momente oportune pare logică.

Puzzle-ul fundamental al profitabilității pe termen lung a inteligenței artificiale

O enigmă economică cheie rămâne nerezolvată: Cum vor fi transformate investițiile enorme de capital în infrastructura IA în profituri proporționale pe termen lung? Istoria transformărilor tehnologice, de la căile ferate la electrificare și internet, dezvăluie un model familiar. Tehnologiile care permit câștiguri fundamentale de productivitate necesită de obicei decenii pentru a-și atinge întreaga valoare economică. În plus, acestea au nevoie de o infrastructură complementară extinsă, de formare și de schimbări organizaționale pentru a-și atinge întregul potențial.

La aceasta se adaugă fenomenul istoric al suprainvestițiilor. După surplusurile tehnologice, cum ar fi boom-ul feroviar sau bula dot-com, prăbușirea lasă în urmă de obicei o ofertă excesivă de infrastructură ieftină. Deși acest lucru a permis ulterior companiilor inovatoare să utilizeze aceste resurse la costuri reduse, ducând în cele din urmă la aplicații productive, a însemnat pierderi masive de capital pentru acționarii care au finanțat cerințele inițiale enorme de capital.

Un alt factor critic este eficiența energetică și costurile de operare asociate. Centrele de date AI sunt extrem de mari consumatoare de energie, iar costurile cu energia devin o cheltuială majoră. Pe măsură ce companiile de tehnologie caută să obțină contracte de furnizare cu furnizori de energie regenerabilă, extinderea masivă creează concurență pentru resurse, ceea ce poate duce la creșterea costurilor energiei. Acest lucru ar putea, în cele din urmă, să aibă un impact semnificativ asupra profitabilității serviciilor AI, mai ales dacă prețurile serviciilor AI sunt supuse presiunilor.

Semne de avertizare și precauție instituțională

Mai multe semne de avertizare instituționale indică o conștientizare tot mai mare a așteptărilor umflate. Jeff Bezos, fondatorul Amazon, a avertizat în octombrie 2025 asupra unei potențiale bule a inteligenței artificiale, trasând paralele explicite cu criza dot-com. Acest lucru este demn de remarcat deoarece Bezos nu este un pesimist notoriu și își emite avertismentele selectiv. David Einhorn, un renumit manager de fonduri speculative, a fost citat spunând că cifrele actuale ale investițiilor sunt atât de extreme încât sunt abia de înțeles. El vede riscul unei distrugeri masive de capital chiar și în cadrul ciclului actual de investiții.

Chiar și la Nvidia, compania care a beneficiat cel mai mult de boom-ul inteligenței artificiale, există semne de prudență internă. CEO-ul Jensen Huang s-a debarasat în mod repetat de acțiuni, vânzând acțiuni Nvidia de 29 de ori în 2025. Deși aceste vânzări sunt parțial automatizate și legate de opțiuni, faptul că până și directorii celor mai mari câștigători ai boom-ului inteligenței artificiale își reduc pozițiile rămâne un semnal psihologic pentru piață.

Legat de asta:

• Vânătoarea de cipuri AI întâlnește realitatea: Viitorul centrelor de date - dezvoltare internă versus saturație a pieței

Dinamica retragerii capitalului instituțional

Faptul că marile fonduri speculative și investitorii instituționali își reduc sistematic pozițiile în acțiunile favorite ale inteligenței artificiale, în timp ce piața în ansamblu continuă să atingă noi maxime, sugerează un fenomen în două etape. În primul rând, investitorii mai mici și investitorii individuali, care investesc în acțiuni tehnologice cu mega-capitalizare prin intermediul ETF-urilor și al altor instrumente de indexare pasivă, beneficiază de intrările de bani instituționali. Acest lucru creează un impuls tehnic care duce la creșterea evaluărilor. În al doilea rând, aceste intrări se transformă din ce în ce mai mult într-un efect de impuls, în care evaluările se autodepășesc, indiferent de îmbunătățirile factorilor fundamentali.

Acesta este un model clasic de bulă bursieră. Cei mai inteligenți și mai bine informați alocatori de capital își folosesc informațiile superioare pentru a-și lichida pozițiile la prețuri favorabile. Între timp, investitorii mai puțin sofisticați, care operează prin urmărirea unui indice, rămân blocați în aceste poziții. Această dinamică a fost observată în timpul bulei dot-com de la sfârșitul anilor 1990, ducând la valori ordinale extreme ale evaluărilor și culminând cu o prăbușire dramatică.

Realitatea economică versus psihologia pieței

Deciziile strategice luate de Peter Thiel, SoftBank și alți investitori majori în al treilea trimestru al anului 2025 indică o înțelegere mai profundă a potențialei reacții exagerate a pieței. Tehnologia inteligenței artificiale este reală, iar impactul său economic pe termen lung ar putea fi într-adevăr transformator. Cu toate acestea, prețul actual al acestui potențial viitor reflectă deja un scenariu extrem de optimist. Pur și simplu nu există suficient loc de eroare dacă randamentele așteptate din investițiile planificate încetinesc cu o treime sau mai mult.

Reducerea pozițiilor pe Nvidia și alte acțiuni de mare succes la prețuri care erau pe punctul de a atinge noi maxime istorice este rațională din perspectivă economică. Nu reflectă neapărat o înțelegere greșită a potențialului inteligenței artificiale, ci mai degrabă o evaluare sobră a riscurilor, a evaluărilor și a randamentelor probabile. Într-o piață în care evaluările sunt de două ori mai mari decât mediile istorice, iar concentrarea este la un nivel fără precedent, pare înțelept să profităm de această oportunitate pentru a realiza profituri și a recalibra portofoliul.

AI Game Changer: Cea mai flexibilă platformă AI - Soluții personalizate care reduc costurile, îmbunătățesc deciziile și cresc eficiența

Platformă independentă de inteligență artificială: Integrează toate sursele de date relevante ale companiei

• Integrare rapidă cu inteligență artificială: Soluții de inteligență artificială personalizate pentru companii în câteva ore sau zile, în loc de luni
• Infrastructură flexibilă: Bazată pe cloud sau găzduire în propriul centru de date (Germania, Europa, alegere liberă a locației)

• Securitate maximă a datelor: utilizarea sa în firmele de avocatură este o dovadă incontestabilă
• Implementare într-o gamă largă de surse de date ale întreprinderii
• Alegerea propriilor modele de IA sau a unor modele diferite (DE, UE, SUA, CN)

Mai multe informații aici:

• Platforme independente de inteligență artificială vs. hiperscalere: Care soluție este potrivită?

Aș fi bucuros să vă servesc drept consilier personal.

contacta la wolfenstein ∂ xpert.digital

Sunați-mă la +49 89 89 674 804 (München) .

LinkedIn
 

 

Xpert.Digital deține cunoștințe aprofundate în diverse industrii. Acest lucru ne permite să dezvoltăm strategii personalizate, aliniate cu precizie cerințelor și provocărilor segmentului dumneavoastră specific de piață. Prin analiza continuă a tendințelor pieței și monitorizarea evoluțiilor din industrie, putem acționa proactiv și oferi soluții inovatoare. Combinația dintre experiență și expertiză generează valoare adăugată și oferă clienților noștri un avantaj competitiv decisiv.

Mai multe informații aici:

• Beneficiați de cele 5 domenii de expertiză ale Xpert.Digital într-un singur pachet – începând de la doar 500 €/lună