Statul plătește, corporația încasează: De ce BioNTech își închide acum fabricile din Germania – 1.860 de locuri de muncă pierdute, miliarde pentru acționari

„Trucuri” în preluarea CureVac? Cum lichidează BioNTech compania germană cu potențial biotehnologic – Calculul dificil din spatele restructurării BioNTech

Miliarde de bani de la contribuabili? Ce a mai rămas din basmul german despre BioNTech?

Compania de biotehnologie BioNTech, cu sediul în Mainz, a fost considerată exemplul strălucit al inovației germane în timpul pandemiei de coronavirus. Susținută de sute de milioane de euro din finanțarea statului de la bugetul federal, vaccinul său ARNm a salvat milioane de vieți și a adus companiei și comunităților locale unde își desfășura activitatea profituri fără precedent de ordinul miliardelor. Dar, la doar câțiva ani după această sărbătoaresegen a sosit o trezire amară: BioNTech a anunțat închiderea unităților sale de producție din Germania, a eliminat aproape 1.900 de locuri de muncă și a lichidat fostul său concurent CureVac. În același timp, miliarde sunt investite în programe de răscumpărare de acțiuni pentru propriii acționari. Acest articol examinează ascensiunea rapidă și restructurarea drastică a gigantului farmaceutic. Acesta arată de ce cazul BioNTech ar putea intra în istorie ca o poveste cu avertisment despre eșecurile structurale ale politicii industriale germane - și ce se întâmplă atunci când statul își asumă riscuri antreprenoriale în timp ce profiturile sunt privatizate.

Cum a investit Germania miliarde într-o poveste de succes – și a ajuns fără bani

Modelul asumării riscului de stat – și cine beneficiază în cele din urmă

În toamna anului 2020, lumea a fost cuprinsă de o pandemie globală, iar guvernele din întreaga lume au făcut ceea ce este tipic în perioadele de criză: au investit din plin în fondurile publice. Ministerul Federal German al Educației și Cercetării (BMBF) a promis o finanțare de până la 375 de milioane de euro companiei de biotehnologie BioNTech, cu sediul în Mainz, ca parte a unui program mai amplu de până la 750 de milioane de euro pentru trei firme de biotehnologie germane. Banii au provenit din programul special înființat pentru COVID-19 și au fost destinați să finanțeze atât dezvoltarea accelerată a vaccinurilor, cât și extinderea capacităților de producție în Germania. Aproximativ 327 de milioane de euro din această sumă au fost debursate numai în 2020. Justificarea era convingătoare: Germania investea în viitorul său în științele vieții, asigurând locuri de muncă, consolidându-și poziția ca loc de afaceri și, în schimb, primind capacități de producție care ar fi fost ușor disponibile în următoarea criză.

Povestea care s-a desfășurat de atunci pune la îndoială considerabil această logică. Timp de aproape șase ani, după ce a primit finanțarea inițială din partea guvernului, BioNTech a anunțat închiderea completă a unităților sale de producție din Germania. Oricine dorește să analizeze relația dintre investițiile publice și beneficiile private va găsi aici un exemplu de manual al politicii industriale moderne - cu toate contradicțiile, promisiunile și dezamăgirile sale.

Creșterea: Profituri la o scară fără precedent

Pentru a înțelege amploarea evoluțiilor actuale, trebuie să luăm în considerare faza pandemiei în cifre. În 2021, BioNTech a realizat vânzări de aproape 19 miliarde de euro și un profit net de 10,3 miliarde de euro - o cifră care a catapultat compania dintr-o firmă de cercetare extrem de specializată într-una dintre cele mai valoroase companii farmaceutice din Europa în doar câteva luni. Spectacolul s-a repetat și în 2022: venituri de 17,3 miliarde de euro și un profit net de 9,4 miliarde de euro. Înainte de începerea pandemiei, în 2020, BioNTech raportase un profit de doar 15,2 milioane de euro.

Aceste profituri nu au fost generate în vid. Subvențiile guvernamentale au făcut parte dintr-o situație complexă care includea și plăți în avans din partea guvernelor pentru vaccinuri care nu fuseseră încă aprobate, precum și întregul aparat al sistemelor de achiziții publice de stat. Primarul orașului Marburg, Thomas Spies, a rezumat succint problema centrală atunci când a afirmat că singurul profit pe care compania îl realizase până acum fusese în cele din urmă finanțat din banii contribuabililor. Această afirmație poate fi încărcată politic, dar atinge un punct sensibil structural: combinația dintre subvențiile guvernamentale pentru dezvoltare, volumele de achiziții garantate de guvern și retragerea completă a companiei din instalațiile de producție subvenționate pune sub semnul întrebării principiile fundamentale ale sprijinului industrial guvernamental.

Veniturile fiscale generate de BioNTech pentru municipalități au fost, de asemenea, impresionante. Mainz a înregistrat venituri din taxele comerciale de aproape 3,3 miliarde de euro în 2021 și 2022. Marburg se aștepta la aproximativ 570 de milioane de euro în taxe comerciale suplimentare din plățile în avans numai pentru 2021 și 2022. Datorită taxelor BioNTech, Idar-Oberstein a înregistrat un surplus anual de aproximativ 100 de milioane de euro. Guvernul federal, landurile și municipalitățile au primit venituri fiscale substanțiale înapoi de la această companie - aceasta este contrapartida pe care unii critici preferă să o ignore. Cu toate acestea, rămâne întrebarea dacă raportul dintre riscurile suportate și profiturile reținute de companie este justificabil într-o societate democratică.

Prăbușirea: De la o afacere de miliarde de dolari la un bilanț în pierdere

Redresarea a venit mai repede decât se așteptau mulți observatori. După încheierea fazei acute a pandemiei, cererea de vaccinuri Covid-19 a scăzut vertiginos. BioNTech se așteaptă la venituri între 2,0 și 2,3 miliarde de euro pentru 2026 - o fracțiune din cifrele maxime ale pandemiei. În primul trimestru al anului 2026, vânzările au scăzut la 118,1 milioane de euro, față de 182,8 milioane de euro în aceeași perioadă a anului precedent, iar pierderea netă s-a ridicat la aproximativ 532 de milioane de euro. Costurile de cercetare și dezvoltare pentru anul în curs sunt estimate la 2,2 până la 2,5 miliarde de euro, depășind semnificativ veniturile preconizate. BioNTech își consumă în prezent capitalul în timp ce lucrează la portofoliul său de terapii împotriva cancerului - o fază de transformare clasică, nu neobișnuită în industria farmaceutică.

Dintr-o perspectivă de afaceri, logica din spatele deciziilor actuale ale BioNTech nu este irațională. Supracapacitatea în producția de vaccinuri Covid, coroborată cu scăderea cererii, reprezintă o problemă economică care trebuie abordată. Compania estimează economiile anuale vizate din măsurile de închidere la aproximativ 500 de milioane de euro, începând cu 2029. Capacitatea de producție va fi transferată partenerului său american Pfizer, care se va ocupa de fabricarea vaccinurilor Covid în unitățile sale europene și americane. Pentru BioNTech, care deține un total de 16,8 miliarde de euro în active lichide și titluri de valoare, aceasta este o mișcare strategică solidă.

Ceea ce complică însă ecuația din perspectiva publică este momentul și geometria acestor decizii. Contractul de pregătire pentru pandemie, care obliga BioNTech să furnizeze vaccinuri Germaniei, expiră în primul trimestru al anului 2027. Fabricile germane sunt programate să se închidă exact în acest interval de timp. Contribuabilii germani au finanțat astfel capacități de producție care vor exista exact atât timp cât este necesar pentru îndeplinirea obligațiilor contractuale minime - și nu cu o zi mai mult. Dacă acest lucru s-a aliniat cu intențiile programului inițial de finanțare este cu siguranță o întrebare.

Locațiile: Marburg, Idar-Oberstein, Tübingen – un lament

Efectele concrete ale deciziei companiei vor afecta simultan trei landuri germane. În Marburg, unde BioNTech a construit unul dintre cei mai importanți producători de vaccinuri ARNm din Europa în timpul pandemiei, se vor pierde aproximativ 540 de locuri de muncă cu normă întreagă. Operațiunile vor înceta în acest an, urmate de reduceri de personal. De asemenea, se așteaptă reduceri semnificative de locuri de muncă în Idar-Oberstein din Renania-Palatinat. La sediul din Tübingen din Baden-Württemberg, fostul sediu al CureVac, sfârșitul este aproape pentru aproximativ 820 de foști angajați CureVac. O unitate din Singapore este, de asemenea, afectată. În total, se vor pierde până la 1.860 de locuri de muncă - o cifră care vorbește de la sine.

Marburg a obținut venituri substanțiale din impozitul pe profit din activitățile BioNTech în timpul boom-ului pandemiei și chiar a investit 350 de milioane de euro din acestea într-un fond special dedicat. Orașul se pregătise pentru prezența pe termen lung a companiei. Primarul Thomas Spies a criticat anunțul cu o asprime neobișnuită pentru un politician local: compania a obținut profituri din banii contribuabililor, aceste profituri au fost privatizate și totuși locurile de muncă se pierdeau în continuare. Sindicatul IG BCE, la rândul său, a anunțat că nu va accepta închiderea completă a amplasamentului fără rezistență.

Discrepanța dintre rezultatul așteptat și rezultatele reale face din Marburg un exemplu excelent al riscurilor dependenței municipalității de un singur contribuabil major. Ca contraargument, s-ar putea sublinia faptul că Marburg a acumulat rezerve substanțiale din taxele legate de pandemie - potrivit orașului, veniturile au fost atât de substanțiale încât rata impozitului pe profit a putut fi redusă temporar. Fondul special care gestionează o parte din aceste fonduri oferă orașului un anumit tampon. Cu toate acestea, pierderea structurală a 540 de locuri de muncă industriale și a unei întregi unități de producție rămâne o lovitură regională semnificativă.

Afacerea CureVac: Preluarea ca acoperire pentru închidere?

Deosebit de semnificativ în contextul deciziilor BioNTech este cazul CureVac. Compania de biotehnologie cu sediul în Tübingen, de asemenea un pionier al ARNm și cândva un rival BioNTech aprins dezbătut, a fost vizată de BioNTech ca o țintă de preluare în primăvara anului 2025, înainte ca tranzacția să fie finalizată în ianuarie 2026 pentru 1,25 miliarde de dolari. Justificarea publică a tranzacției a fost că BioNTech dorea să valorifice expertiza CureVac în domeniul ARNm pentru dezvoltarea de terapii împotriva cancerului și să soluționeze disputele în curs cu competitorul său privind brevetele. La acea vreme, s-a afirmat explicit că centrul de cercetare și dezvoltare din Tübingen va fi păstrat.

La doar câteva luni după finalizarea achiziției, BioNTech și-a anunțat intenția de a închide fabrica din Tübingen până la sfârșitul anului 2027. Aproximativ 820 de foști angajați CureVac sunt afectați, cărora li s-au oferit compensații salariale începând cu sfârșitul anului. Fondatorul CureVac, Ingmar Hoerr, a reacționat cu un protest deschis. El a descris acțiunile BioNTech ca fiind nedrepte și chiar le-a numit o înșelătorie, argumentând că toată lumea a acționat cu bună-credință, crezând că achiziția a fost în interesul superior al CureVac și ar crea o companie puternică și unificată. Hoerr a suspectat că BioNTech a folosit în principal achiziția pentru a rezolva disputele privind brevetele și a ameți investitorii cu promisiuni. În opinia sa, achiziția nu ar fi trebuit să aibă loc niciodată.

Dacă aceste acuzații vor rezista în instanță este o altă întrebare. Crucial pentru evaluarea politică și economică este însă semnalul pe care îl transmite: atunci când o achiziție de miliarde de euro duce la închiderea locațiilor achiziționate la doar câteva luni de la finalizarea sa și când un fondator vorbește public despre înșelăciune, apare imaginea unei preluări strategice care vizează în principal eliminarea unui concurent și achiziționarea de brevete – nu construirea unui sector biotehnologic german mai puternic. Și CureVac a primit finanțare guvernamentală substanțială de-a lungul istoriei sale; guvernul federal a furnizat CureVac resurse în cadrul aceluiași program BMBF. Acei bani au dispărut acum definitiv.

Domenii de interes industrial: B2B, digitalizare (de la IA la XR), inginerie mecanică, logistică, energii regenerabile și industrie

Mai multe informații aici:

• Centru de afaceri de experți

Un centru tematic care oferă perspective și expertiză:

• Platformă de cunoștințe care acoperă economiile globale și regionale, inovația și tendințele specifice industriei
• O colecție de analize, perspective și informații generale din principalele noastre domenii de interes
• Un loc pentru expertiză și informații despre evoluțiile actuale din afaceri și tehnologie
• Un hub pentru companiile care caută informații despre piețe, digitalizare și inovații industriale

Programul de răscumpărare de acțiuni: Câștiguri pentru acționari, pierderi pentru locație

În timp ce BioNTech a anunțat închideri de fabrici și concedieri și a raportat pierderi trimestriale de 532 de milioane de euro, conducerea a aprobat un program de răscumpărare de acțiuni de până la 1 miliard de dolari americani în mai 2026, care urmează să fie implementat până în mai 2027. Programul urmează să fie finanțat din activele lichide existente ale companiei, care se ridicau la aproximativ 16,8 miliarde de euro în numerar și titluri de valoare la sfârșitul lunii martie 2026. Răscumpărările de acțiuni sunt un instrument legitim de alocare a capitalului: acestea cresc valoarea acțiunilor rămase, semnalează încrederea conducerii în viitorul companiei și pot returna capitalul acționarilor într-un mod eficient din punct de vedere fiscal.

Cu toate acestea, simultaneitatea acestor măsuri creează un contrast semnificativ, dificil de justificat politic. O companie construită din fonduri publice, care a plătit miliarde de impozite pe profiturile generate din contractele de achiziții publice, concediază aproape 1.900 de angajați, răscumpărând simultan propriile acțiuni pentru un miliard de dolari. Justificarea economică a acestei decizii este de înțeles pentru un management orientat spre piața de capital: banii sunt în bilanț, acțiunile se tranzacționează mult sub maximele istorice, iar răscumpărarea are sens din punct de vedere financiar. Cu toate acestea, impactul socio-politic al acestei combinații este diferit: aceasta consolidează narațiunea conform căreia profiturile sunt privatizate, iar riscurile sunt socializate.

Acest punct necesită o analiză mai nuanțată. BioNTech a efectuat plăți enorme de impozite în timpul anilor pandemiei – cifrele numai pentru Mainz se ridică la aproape 3,3 miliarde de euro în impozit pe comerț pentru 2021 și 2022. La acestea se adaugă impozitul pe profit, impozitul pe câștigurile de capital din dividende, precum și impozitul pe salarii și contribuțiile la asigurările sociale plătite de angajați pe întreaga durată de viață a companiei. Atunci când se iau în considerare aceste randamente pentru bugetul public, imaginea BioNTech ca o companie pur fiscală devine mai puțin convingătoare. Cu toate acestea, obiectivul inițial de finanțare – capacități de producție sustenabile în Germania – nu a fost atins. Aceasta este o constatare care rămâne valabilă indiferent de echilibrul general dintre încasările și cheltuielile fiscale.

Eșecul structural al politicii industriale germane

Cazul BioNTech nu este un incident izolat, ci mai degrabă un simptom al unei probleme structurale a subvențiilor industriale germane: fluxuri de finanțare fără garanții suficiente pentru a preveni dispariția prematură a capacităților subvenționate. Această problemă nu se limitează la BioNTech. Numai între 2016 și 2023, aproximativ 40 de companii listate la DAX au primit subvenții în valoare de aproximativ 35 de miliarde de euro. Consiliul consultativ științific al Ministerului Federal pentru Afaceri Economice și Energie a emis recent un avertisment explicit împotriva subvențiilor industriale excesive și a recomandat ca utilizarea instrumentelor de politică industrială să fie precedată de o analiză a proporționalității. Numai pentru anul 2024, bugetul federal a alocat aproximativ 67 de miliarde de euro pentru ajutoare de stat și facilități fiscale pentru companii.

Programul de finanțare al Ministerului Federal German al Educației și Cercetării (BMBF) pentru producătorii de vaccinuri Covid a fost conceput pe bază de etape – plățile au fost efectuate în etape după atingerea obiectivelor de dezvoltare definite. Acesta este un design de principiu rezonabil. Ceea ce a lipsit acestui design au fost însă clauzele de angajament privind amplasamentele cu o profunzime temporală suficientă. Dacă finanțarea vizează extinderea capacităților de producție în Germania, utilizarea acestor capacități – sau o obligație contractuală de rambursare în cazul abandonării premature – ar trebui să fie orientată spre o perioadă de cel puțin zece până la cincisprezece ani. În schimb, funcționarea amplasamentelor finanțate a fost orientată spre expirarea acordului de pregătire pentru pandemie în primul trimestru al anului 2027 – adică spre o obligație administrativă minimă, nu spre o perspectivă economică pe termen lung.

Piața a eșuat aici, iar statul nu a reușit să se protejeze împotriva acestui eșec. Aceasta este o formulare care ar trebui să fie incomodă atât pentru ordoliberali, cât și pentru intervenționiștii statului: pentru ordoliberali, deoarece indică o deficiență de reglementare care ar fi putut fi remediată prin termeni contractuali specifici; pentru intervenționiștii statului, deoarece arată că până și investițiile statului bine intenționate eșuează dacă nu sunt garantate prin clauze de recuperare suficiente și restricții de utilizare. Modelul britanic al Centrului de Inovare și Producție de Vaccinuri (VMIC), de exemplu, care a rămas sub controlul statului, demonstrează că există și alte modalități de a asigura capacitățile naționale de producție pe termen lung.

Fondatorii și repornirea strategică

Un alt aspect care primește prea puțină atenție în sfera publică germană este retragerea anunțată a fondatorilor BioNTech, Uğur Şahin și Özlem Türeci, din consiliul de administrație al companiei, care se așteaptă să fie finalizată până la sfârșitul anului 2026. Șahin și Türeci, care au fondat inițial compania în 2008 pentru a dezvolta terapii anticancerigene pe bază de ARNm, intenționează să construiască o nouă companie de biotehnologie axată pe următoarea generație de medicamente pe bază de ARNm. BioNTech va contribui cu drepturi și tehnologii la noua companie și va primi în schimb o participație minoritară, precum și plăți pentru licențe și etape importante.

Özlem Türeci a explicat această mișcare afirmând că BioNTech intră într-o nouă fază și se pregătește pentru un model farmaceutic industrial – o abordare necesară și sensibilă, dar nu ceva care să o pasioneze. Această declarație dezvăluie un adevăr profund despre transformarea companiei: BioNTech nu mai este startup-ul care, alimentat de spiritul de pionierat academic și finanțarea guvernamentală, a dezvoltat un vaccin pandemic. Este pe cale să devină o companie farmaceutică tradițională – cu optimizarea costurilor, alocare de capital bazată pe rentabilitatea investiției și o concentrare strategică pe segmente profitabile. În acest context, retragerea din unitățile de producție neprofitabile din Germania este o consecință aproape inevitabilă.

Această transformare nu înseamnă că firma abandonează complet peisajul german de cercetare și dezvoltare. BioNTech subliniază însăși că, în esență, doar administrația și cercetarea vor rămâne în Germania, iar speranțele sale pentru viitor se bazează pe o serie de medicamente anticancerigene aflate în stadiu avansat de dezvoltare clinică. Compania își propune să depună mai multe cereri de reglementare pentru terapii oncologice până în 2030. Dacă acest lucru va avea succes, ar putea fi create noi locuri de muncă în domenii înalt calificate - deși cu greu la scara locurilor de muncă pierdute în producție.

Economia politică a pierderii încrederii

Dincolo de cifrele economice concrete, cazul BioNTech are o dimensiune politică al cărei impact poate fi mai grav decât daunele economice imediate. Încrederea în politica industrială guvernamentală și în programele de subvenționare se bazează pe experiența respectării promisiunilor - atât de către guvern, cât și de către beneficiari. Atunci când o companie care a fost prezentată drept un atu național în timpul unei crize își închide unitățile de producție din Germania câțiva ani mai târziu, în timp ce răscumpără simultan acțiuni în valoare de un miliard de dolari, aceasta trimite un semnal devastator tuturor celor care cred fundamental că sprijinul guvernamental pentru industrie este un lucru bun.

Acest semnal nu privește doar BioNTech. El afectează și acceptarea publică a întregului sistem de subvenții de stat, care în Germania a atins acum o dimensiune de peste 60 de miliarde de euro pe an. Atunci când cetățenii și politicienii constată că riscul revine contribuabilului, iar profitul acționarului, sprijinul politic pentru viitoarele programe de finanțare - fie că este vorba de fabrici de semiconductori, fabrici de baterii sau unități farmaceutice - devine mai fragil. Investiția Intel din Magdeburg, de exemplu, care implică până la 10 miliarde de euro în finanțare de stat, va fi considerabil mai dificil de justificat pe arena politică din cauza unor astfel de precedente.

Ce rezultă din aceasta? Nu înseamnă abandonarea finanțării tehnologice de către stat, care rămâne sensibilă și necesară în multe domenii strategice. Ceea ce este necesar, însă, este un cadru contractual fundamental diferit: clauze de rambursare în cazul închiderii premature a amplasamentelor, garanții obligatorii din punct de vedere juridic pentru locurile de muncă ca o condiție a finanțării, participarea publicului la profiturile extraordinare din dezvoltările subvenționate de stat și obligații cuprinzătoare de transparență față de furnizorul de finanțare. Aceste instrumente sunt utilizate de mult timp în alte țări - Germania nu a reușit să le utilizeze în acordul BioNTech.

O perspectivă concludentă: Ce rămâne?

O evaluare economică sobră a experimentului BioNTech trebuie să ia în considerare ambele părți ale ecuației. Pe partea pozitivă se numără: producția națională de vaccinuri în timpul celei mai severe pandemii din ultimele decenii, venituri fiscale de miliarde, dezvoltarea expertizei în ARNm în Germania și o companie de biotehnologie care, în ciuda actualei crize de transformare, deține peste 16,8 miliarde de euro în lichidități și o rețea promițătoare de produse oncologice. Guvernul și-a recuperat investiția de nenumărate ori în sens fiscal mai restrâns.

Printre aspectele negative se numără: pierderea permanentă a până la 1.860 de locuri de muncă în unitățile de producție din Germania, pierderea capacității de producție de ARNm controlată la nivel național, preluarea CureVac în care un fondator acuză public fraudă, un program de răscumpărare de acțiuni de miliarde de euro ca semnal însoțitor și afectarea durabilă a încrederii în eficacitatea sprijinului industrial guvernamental. Constatările structurale - partajarea riscurilor în detrimentul publicului, preluarea profitului în beneficiul acționarilor - rămân valabile chiar și atunci când se iau în considerare veniturile din impozitele comerciale din vârful pandemiei.

Acesta nu este un eșec al BioNTech ca și companie. Este un eșec sistemic în conceperea politicilor de subvenționare guvernamentală. Companiile operează conform logicii pieței – acest lucru nu este nici reprobabil, nici surprinzător. Rolul statului ar fi trebuit să fie acela de a încadra această logică a pieței prin termeni contractuali bine concepuți, astfel încât să asigure protecția pe termen lung a interesului public. Acest rol nu a fost îndeplinit în mod adecvat. Prin urmare, lecția din cazul BioNTech nu este că vaccinurile nu ar trebui să mai fie subvenționate, ci mai degrabă că trebuie reconsiderate fundamental condițiile în care se acordă subvențiile.