Semne de criză sau strategie? Softbank vinde în mod neașteptat toate acțiunile Nvidia: Context și consecințe

După recordul maxim: Adevăratul motiv al vânzării bruște a Nvidia de către Softbank

Este o știre bombă care zguduie lumea financiară și tehnologică: grupul japonez SoftBank, cunoscut pentru pariurile sale agresive și adesea vizionare, și-a vândut întreaga participație la producătorul de cipuri Nvidia. Pentru 5,83 miliarde de dolari, investitorul în tehnologie s-a dezis de toate acțiunile companiei care, mai mult decât oricare alta, reprezintă boom-ul global al inteligenței artificiale și care tocmai devenise prima companie din lume care a depășit pragul magic de 5 trilioane de dolari al capitalizării de piață. Vestea ridică o întrebare crucială: de ce și-ar vinde un investitor precum SoftBank participația la campionul incontestabil al revoluției inteligenței artificiale tocmai în apogeul succesului său?

Însă ceea ce la prima vedere pare a fi un semn de slăbiciune sau o greșeală istorică - la urma urmei, fondatorul Masayoshi Son a regretat amarnic o vânzare anterioară a Nvidia - se dovedește, la o inspecție mai atentă, a fi o realiniere strategică de proporții gigantice. Nu este o evadare din inteligența artificială, ci un salt în miezul acțiunii. Son nu mai vrea să participe pasiv la succesul furnizorilor. În schimb, folosește lichiditatea nou dobândită pentru a finanța o viziune și mai radicală: construirea propriului imperiu al inteligenței artificiale integrat vertical. Cu miliarde investite în OpenAI, designuri de cipuri proprietare, robotică și construcția de centre de date gigantice, SoftBank se transformă dintr-un investitor într-un modelator activ al următoarei ere tehnologice - un pariu cu risc ridicat pe un viitor pe care Son îl numește „superinteligență artificială”.

Legat de asta:

• Idee bună? Inteligența artificială pe credit: Transformarea industriei tehnologice prin datorii masive

Ce s-a întâmplat mai exact?

În noiembrie 2025, grupul japonez SoftBank a confirmat una dintre cele mai surprinzătoare tranzacții ale anului în sectorul tehnologic. Compania și-a vândut întreaga participație la producătorul american de cipuri Nvidia. Vânzarea a cuprins 32,1 milioane de acțiuni și a generat venituri de 5,83 miliarde de dolari americani. Tranzacția a avut loc în octombrie 2025, dar a fost făcută publică abia odată cu publicarea rezultatelor trimestriale, pe 11 noiembrie 2025.

Vestea a lovit lumea financiară și tehnologică ca o bombă. Nvidia este considerată jucătorul cheie în actualul boom al inteligenței artificiale și, în octombrie 2025, a devenit prima companie listată la bursă la nivel mondial care a atins o capitalizare de piață de 5 trilioane de dolari. Mulți observatori s-au întrebat: De ce și-ar vinde SoftBank, cunoscută pentru pariurile sale agresive în tehnologie, participația la cea mai valoroasă companie din lume?

Pe scurt, răspunsul este: Nu este vorba de o retragere din inteligența artificială, ci de o realiniere strategică. Fondatorul și CEO-ul Softbank, Masayoshi Son, intenționează să utilizeze lichiditatea crescută pentru a face investiții și mai masive și directe în infrastructura de inteligență artificială.

Care a fost mărimea vânzării și ce profituri a obținut Softbank?

Vânzarea celor 32,1 milioane de acțiuni Nvidia a avut loc la un preț mediu de aproximativ 181 de dolari pe acțiune. SoftBank își mărise abia recent participația la Nvidia. Până în martie 2025, compania își majorase participația la peste 3 miliarde de dolari, înainte de a o lichida complet în octombrie pentru 5,83 miliarde de dolari. Acest lucru sugerează un profit contabil substanțial pe care SoftBank l-a înregistrat în al doilea trimestru fiscal.

În raportul său trimestrial, SoftBank a anunțat că vânzarea a generat un profit de 222 de miliarde de yeni, echivalentul a aproximativ 1,2 miliarde de euro. Acest câștig a făcut parte dintr-un trimestru excepțional de reușit pentru SoftBank în ansamblu. Compania a raportat un profit net de 2,5 trilioane de yeni, aproximativ 16,2 miliarde de dolari americani, pentru al doilea trimestru fiscal, care s-a încheiat la 30 septembrie 2025. Acesta a fost cel mai mare profit trimestrial din ultimii trei ani.

Totuși, este important de menționat că vânzarea Nvidia în sine a avut loc abia în octombrie și, prin urmare, nu a contribuit direct la profitul trimestrial. Cea mai mare parte a profitului a provenit din câștigurile din evaluarea investiției în OpenAI. Numai investiția în OpenAI a adus Softbank un profit contabil de 2,16 trilioane de yeni în al doilea trimestru, echivalentul a aproximativ 14 miliarde de dolari americani.

De ce vinde Softbank acțiunile Nvidia chiar acum?

Decizia de a vinde poate părea contradictorie la prima vedere. Nvidia se află în mijlocul unui ciclu de creștere fără precedent. Compania profită enorm de pe urma boom-ului global al inteligenței artificiale; cipurile sale de înaltă performanță sunt indispensabile pentru antrenarea și rularea modelelor lingvistice mari. Prețul acțiunilor s-a multiplicat de câteva ori în ultimii ani. Așadar, de ce să vindem?

Directorul financiar al SoftBank, Yoshimitsu Goto, a explicat strategia, spunând: „Dorim să oferim investitorilor numeroase oportunități de investiții, menținându-ne în același timp soliditatea financiară. Folosim vânzările astfel încât capitalul să poată fi utilizat pentru finanțarea noastră.” Aceasta, a spus el, este o strategie de „monetizare a activelor”.

Analiștii au interpretat această mișcare ca o modalitate necesară de a strânge capital pentru ambiții și mai mari. Rolf Bulk de la New Street Research a subliniat că vânzarea „nu a fost o poziție prudentă față de Nvidia”, ci mai degrabă necesară pentru a finanța investiții planificate în inteligență artificială de până la 30,5 miliarde de dolari. Masayoshi Son își propune să poziționeze SoftBank ca platformă centrală pentru infrastructura de inteligență artificială de generație următoare.

Son, în vârstă de 68 de ani, crede cu tărie într-un viitor pe care îl numește „Superinteligență Artificială” (ASI) – o inteligență artificială care va depăși cu mult oamenii. „M-am născut pentru a face din ASI o realitate”, a declarat el la o adunare a acționarilor din iunie 2024. Pentru ca această viziune să fie realizată, SoftBank are nevoie de investiții masive în diverse domenii ale lanțului valoric al IA.

Unde se duc exact banii din vânzarea Nvidia?

Veniturile din vânzarea Nvidia, precum și din alte cesionări, vor fi investite într-un portofoliu ambițios de proiecte de inteligență artificială. Această strategie poate fi descrisă ca o tranziție de la investiții pasive în capitaluri proprii la modelarea activă a peisajului inteligenței artificiale. În loc să profite doar de succesul Nvidia ca furnizor, Softbank intenționează acum să investească direct în dezvoltarea de modele de inteligență artificială, producția de cipuri și dezvoltarea infrastructurii.

Cele mai importante obiective de investiții sunt, în primul rând, o investiție totală planificată de 30 de miliarde de dolari în OpenAI, dezvoltatorul ChatGPT. În al doilea rând, achiziționarea designerului de cipuri Ampere Computing pentru 6,5 miliarde de dolari. În al treilea rând, participarea la proiectul Stargate, un program gigantic de centre de date din SUA. În al patrulea rând, achiziționarea diviziei de robotică ABB pentru 5,375 miliarde de dolari. Și în al cincilea rând, planuri pentru un centru de producție de inteligență artificială de 1 trilion de dolari în Arizona.

Aceste investiții demonstrează o strategie clară: SoftBank își propune să acopere întregul lanț valoric al inteligenței artificiale – de la producția de cipuri și centre de date până la modele de inteligență artificială și aplicarea lor în robotică. Se pare că integrarea verticală va fi cheia succesului în industria inteligenței artificiale a viitorului.

Care sunt mai exact planurile Softbank pentru OpenAI?

OpenAI, compania din spatele ChatGPT, se află în centrul strategiei de inteligență artificială a SoftBank. Din martie 2025, SoftBank a investit deja 7,5 miliarde de dolari în OpenAI. În octombrie 2025, compania a anunțat planuri de a crește această investiție la un total de 30 de miliarde de dolari.

Investiția va fi realizată în două tranșe. Prima tranșă de 10 miliarde de dolari a fost finalizată în primul trimestru al anului fiscal 2025/2026, 2,5 miliarde de dolari fiind sindicalizate către co-investitori, iar restul de 7,5 miliarde de dolari fiind investiți prin Vision Fund 2. Pentru a doua tranșă, programată să fie finalizată în decembrie 2025, SoftBank intenționează să investească 22,5 miliarde de dolari în întregime prin Vision Fund 2.

OpenAI a fost evaluată la 260 de miliarde de dolari în această rundă de finanțare. Se așteaptă ca evaluarea să crească la 300 de miliarde de dolari până la sfârșitul anului, ceea ce ar face din OpenAI cel mai valoros startup din lume. Cu toate acestea, investiția SoftBank a fost condiționată de anumite condiții. Inițial, suma integrală urma să fie plătită doar dacă OpenAI trecea la o structură exclusiv profitabilă până la 31 decembrie 2025. În caz contrar, suma ar fi fost redusă la 20 de miliarde de dolari. OpenAI a finalizat ulterior o recapitalizare și rămâne o organizație non-profit cu o participație majoritară în filiala sa profitabilă, OpenAI Group PBC.

Pentru SoftBank, investiția în OpenAI s-a dovedit deja excepțional de profitabilă. În al doilea trimestru fiscal, compania a înregistrat un câștig nerealizat din evaluare de 980,5 miliarde de yeni și un câștig derivat de 1,176 trilioane de yeni din participația sa la OpenAI. Profiturile totale din OpenAI pentru trimestru s-au ridicat la 2,16 trilioane de yeni, aproximativ 14 miliarde de dolari americani.

Ce alte investiții majore are în plan Softbank în domeniul inteligenței artificiale?

Pe lângă OpenAI, SoftBank urmărește mai multe strategii de investiții paralele. Achiziția Ampere Computing pentru 6,5 miliarde de dolari este o componentă cheie. Ampere a fost fondată în 2017 și dezvoltă procesoare de server bazate pe arhitectura ARM. Foștii investitori principali, firma de capital privat Carlyle cu 59,65% și Oracle cu 32,27%, și-au vândut acțiunile către SoftBank.

Masayoshi Son a explicat achiziția: „Viitorul superinteligenței artificiale necesită o putere de calcul inovatoare. Expertiza Ampere în semiconductori și calcul de înaltă performanță va contribui la accelerarea acestei viziuni și la consolidarea angajamentului nostru față de inovația în domeniul inteligenței artificiale în Statele Unite.” Procesoarele Ampere sunt utilizate de companii precum Google Cloud, Microsoft Azure și Oracle Cloud.

Tranzacția este așteptată să se încheie în a doua jumătate a anului 2025. La finalizare, Ampere își va păstra numele și va opera ca o filială deținută în totalitate de Softbank. Cu toate acestea, cifrele publicate în legătură cu achiziția prezintă o imagine problematică: Ampere nu a avut practic niciun client și a generat aproape niciun venit în 2024, acumulând în același timp pierderi de ordinul sutelor de milioane.

Un alt pas important este achiziționarea diviziei de robotică a ABB pentru 5,375 miliarde de dolari americani. ABB Robotics produce în principal roboți industriali, de servicii și de transport, dintre care unii încorporează inteligență artificială. Prin această achiziție, SoftBank devine al doilea cel mai mare producător de roboți industriali din lume, după compania japoneză Fanuc.

Masayoshi Son a explicat: „Următoarea frontieră a SoftBank este inteligența artificială fizică.” Achiziția are ca scop fuzionarea superinteligenței artificiale cu robotica. SoftBank intenționează să valorifice tehnologia și expertiza ABB Robotics, împreună cu alte companii de robotică SoftBank, precum SoftBank Robotics, Berkshire Grey, AutoStore Holdings, Agile Robotics și Sklid AI, pentru a impulsiona noi inovații.

Ce este proiectul Stargate și ce rol joacă Softbank în el?

Proiectul Stargate este una dintre cele mai ambițioase inițiative din domeniul inteligenței artificiale. Președintele SUA, Donald Trump, a anunțat proiectul în ianuarie 2025, împreună cu directori de tehnologie de top de la Casa Albă. OpenAI, Oracle și Softbank intenționează să investească împreună până la 500 de miliarde de dolari în termen de patru ani în noi centre de date pentru inteligență artificială în SUA.

Inițial, în societatea mixtă se vor investi 100 de miliarde de dolari. SoftBank va fi responsabilă pentru finanțe, în timp ce OpenAI va avea responsabilitatea operațională. ARM, Microsoft, Nvidia și Oracle sunt principalii parteneri tehnologici inițiali. Se așteaptă ca proiectul să creeze între 100.000 și 25.000 de locuri de muncă în SUA.

În septembrie 2025, partenerii au anunțat construirea a cinci noi centre de date de inteligență artificială. Oracle va înființa trei noi locații în comitatul Shackleford, Texas; comitatul Ana, New Mexico; și într-o locație încă nedivulgată în Midwest. SoftBank va contribui cu două locații suplimentare în Lordstown, Ohio, și Milam, Texas. Ambele locații SoftBank urmează să fie extinse la o capacitate de 1,5 gigawați în termen de 18 luni.

În urma extinderii, capacitatea totală planificată a Stargate va crește la aproape 7 gigawați, în timp ce investiția va crește la peste 400 de miliarde de dolari. Obiectivul general este de 10 gigawați în următorii patru ani. CEO-ul OpenAI, Sam Altman, a subliniat: „IA își poate atinge întregul potențial doar atunci când este disponibilă puterea de calcul necesară. Este cheia prosperității IA și a permiterii unor descoperiri inovatoare.”.

Masayoshi Son a adăugat: „Stargate combină designul inovator al centrului nostru de date cu expertiza noastră în sectorul energetic pentru a oferi performanța scalabilă care alimentează viitorul inteligenței artificiale. Împreună cu OpenAI și partenerii noștri Stargate, deschidem calea pentru o nouă eră în care inteligența artificială aduce progres umanității.”.

Cu toate acestea, există și rapoarte despre dificultăți de implementare. În iulie 2025, magazinul Manager a relatat că proiectul de inteligență artificială, în valoare de 500 de miliarde de dolari, se chinuia să demareze. În loc să înceapă imediat construcția unui centru de date gigabit, planurile au fost aparent reduse.

Legat de asta:

• Se transformă proiectul american de inteligență artificială (IA) Stargate într-un eșec de miliarde de dolari? Proiectul nu prinde contur

Cum au reacționat piețele financiare la vânzare?

Reacția imediată a pieței la vestea vânzării Nvidia a fost mixtă. Acțiunile Nvidia au scăzut cu peste 1,6% în tranzacțiile premergătoare pieței în ziua anunțului, 12 noiembrie 2025, și au închis ziua de tranzacționare în scădere cu aproape 3%. Aceasta a contracarat o creștere puternică din ziua precedentă, alimentată de speranțele de a pune capăt închiderii guvernului SUA.

Cu toate acestea, reacția a rămas discretă. Analiștii au subliniat că vânzarea nu ar trebui interpretată ca un semnal negativ pentru Nvidia, ci mai degrabă reflectă nevoia de capital a SoftBank pentru a-și alimenta propriile ambiții în domeniul inteligenței artificiale. UBS și-a confirmat prețul țintă pentru Nvidia la 235 de dolari, semnificativ peste nivelul actual de tranzacționare.

Interesant este că acțiunile Softbank au reacționat mult mai negativ. Miercuri, în urma anunțului, acțiunile au scăzut temporar cu până la zece procente la Bursa de Valori din Tokyo. Și-au revenit ușor în cursul zilei, dar la sfârșitul zilei se tranzacționa în continuare în scădere cu peste două procente. Această reacție a fost surprinzătoare, având în vedere că Softbank a raportat simultan profituri record.

Reacția negativă a acțiunilor Softbank ar putea avea mai multe motive. În primul rând, lipsa explicațiilor din partea lui Masayoshi Son a creat incertitudine în rândul investitorilor și analiștilor de piață. În al doilea rând, îngrijorările legate de evaluările ridicate din sectorul inteligenței artificiale și întrebarea cine va beneficia în cele din urmă de investițiile enorme în centre de date și infrastructură ar fi putut juca un rol.

Pe termen lung însă, acțiunile Softbank au avut o performanță foarte bună în 2025. Entuziasmul din jurul inteligenței artificiale a dus acțiunile la creșterea cu aproape 150%. Piața bursieră evaluează din ce în ce mai mult Softbank ca o acțiune bazată pe inteligență artificială și nu doar ca o companie de investiții.

Expertiza noastră globală în domeniul industriei și economiei în dezvoltarea afacerilor, vânzări și marketing - Imagine: Xpert.Digital

Domenii de interes industrial: B2B, digitalizare (de la IA la XR), inginerie mecanică, logistică, energii regenerabile și industrie

Mai multe informații aici:

• Centru de afaceri de experți

Un centru tematic care oferă perspective și expertiză:

• Platformă de cunoștințe care acoperă economiile globale și regionale, inovația și tendințele specifice industriei
• O colecție de analize, perspective și informații generale din principalele noastre domenii de interes
• Un loc pentru expertiză și informații despre evoluțiile actuale din afaceri și tehnologie
• Un hub pentru companiile care caută informații despre piețe, digitalizare și inovații industriale

Mai are Softbank o conexiune cu Nvidia în ciuda vânzării?

Deși SoftBank și-a lichidat complet participația directă la capitalul Nvidia, compania rămâne strâns legată indirect de Nvidia. Propriile proiecte de inteligență artificială ale SoftBank, în special proiectul Stargate și investițiile sale în OpenAI, continuă să se bazeze pe cipurile avansate ale Nvidia.

OpenAI, în care Softbank a investit masiv, utilizează extensiv GPU-urile Nvidia pentru antrenarea modelelor sale lingvistice mari. Centrele de date planificate pentru proiectul Stargate sunt, de asemenea, așteptate să fie echipate cu hardware Nvidia. Cererea pentru noile cipuri Blackwell de la Nvidia este atât de mare încât compania a avertizat asupra potențialelor penurii de aprovizionare.

În plus, Softbank deține o participație majoritară la ARM Holdings, proiectantul britanic de cipuri. ARM licențiază arhitecturi de cipuri care sunt utilizate și în procesoarele Nvidia. Prin urmare, legătura dintre Softbank și Nvidia continuă indirect prin ARM.

Softbank intenționează, de asemenea, să dezvolte în continuare ARM către producția directă de cipuri. ARM își propune să înceapă producția în masă a unor cipuri specifice de inteligență artificială încă din 2025, intrând astfel în concurență directă cu Nvidia și AMD. Acest lucru ar putea duce chiar la o situație competitivă pe termen lung.

Rațiunea strategică din spatele vânzării devine mai clară: în loc să participe pasiv la succesul Nvidia ca acționar, Softbank dorește acum să joace activ un rol în ecosistemul IA și să genereze propria valoare adăugată. Dependența de cipurile Nvidia rămâne, dar Softbank se poziționează acum atât ca client, cât și ca potențial competitor.

Legat de asta:

• Lansarea programului „Stargate” în valoare de 100 de miliarde de dolari de la OpenAI, SoftBank și Oracle – De asemenea, participă: Microsoft, Nvidia, Arm și MGX (fond de inteligență artificială)

Ce rol joacă perspectiva istorică în această decizie?

Dimensiunea istorică face ca decizia actuală să fie deosebit de explozivă. Nu este prima dată când SoftBank își renunță la acțiunile Nvidia – iar încercarea anterioară a dat un eșec spectaculos. În 2019, SoftBank și-a vândut participația de atunci de aproximativ 4,9% la Nvidia pentru aproximativ 3,6 miliarde de dolari. La acea vreme, SoftBank era temporar cel mai mare acționar al Nvidia.

Între 2017 și 2019, Vision Fund a investit aproximativ între 700 de milioane și 4 miliarde de dolari în Nvidia, apoi și-a vândut acțiunile pentru 3,3 miliarde de dolari. Masayoshi Son a regretat ulterior public această vânzare. În retrospectivă, această mișcare este considerată una dintre cele mai mari gafe din istoria recentă a investițiilor. Dacă SoftBank ar fi păstrat acțiunile, acestea ar valora mult mai mult astăzi.

Profitul pierdut este estimat la aproximativ 150 până la 200 de miliarde de dolari americani. Ironia este amară: Masayoshi Son a vândut Nvidia chiar înainte ca boom-ul inteligenței artificiale să decoleze cu adevărat, iar acțiunile au cunoscut o creștere meteorică. Un videoclip de pe YouTube a rezumat greșeala astfel: „A vândut NVIDIA chiar înainte de boom-ul inteligenței artificiale, a investit miliarde în WeWork după o vizită de 12 minute și a susținut startup-uri care au ars bani fără rezultate tangibile.”.

Însuși Son a comentat cu umilință această greșeală: „Mi-e rușine că am fost atât de mulțumit de profiturile mari din trecut.” Vânzarea Nvidia din 2019 este un simbol al strategiei de investiții riscante și adesea defectuoase a lui Masayoshi Son, caracterizată prin succese spectaculoase precum Alibaba, precum și prin eșecuri dezastruoase precum WeWork.

Care au fost cele mai mari greșeli de investiții ale Softbank?

Pentru a înțelege strategia actuală, trebuie să analizăm trecutul SoftBank. Istoricul investițiilor companiei este caracterizat de oscilații extreme între triumf și dezastru. Cel mai mare succes al său a fost, fără îndoială, investiția în Alibaba. În 2000, Masayoshi Son a investit 20 de milioane de dolari în startup-ul chinezesc de comerț electronic al lui Jack Ma, pe atunci complet necunoscut. Această investiție a valorat 74 de miliarde de dolari la listarea la bursă a Alibaba în 2014 - o creștere de 3.700 de ori.

Pe de altă parte, însă, au existat eșecuri masive. Cel mai spectaculos a fost cel al WeWork. SoftBank a investit în total peste 10 miliarde de dolari în furnizorul de spații de birouri. În 2017, Son a investit 4,4 miliarde de dolari, urmat ulterior de alte miliarde. Evaluarea WeWork a crescut la 47 de miliarde de dolari. Dar listarea la bursă planificată a eșuat spectaculos în 2019, iar evaluarea a scăzut brusc la o valoare cuprinsă între 7,8 și 2,9 miliarde de dolari.

Pierderile totale ale SoftBank din cauza WeWork sunt estimate la 11,5 miliarde de dolari reprezentând pierderi de capitaluri proprii, plus încă 2,2 miliarde de dolari reprezentând datorii. WeWork a depus cererea de faliment în noiembrie 2023. Masayoshi Son a făcut investiția după o vizită la fața locului de doar 12 minute și l-a propulsat pe Adam Neumann, fondatorul carismatic, dar cu probleme, spre o creștere rapidă.

Alte eșecuri au inclus investiții în View, un producător de ochelari inteligenți, unde s-au investit 1,1 miliarde de dolari, iar compania are acum o valoare de sub 50 de milioane de dolari. Uber, Didi, OneWeb, Zume Pizza și Katerra s-au dovedit, de asemenea, a fi investiții problematice.

Aceste eșecuri au dus la pierderi masive. În anul fiscal 2019/2020, Softbank a raportat o pierdere operațională de aproape 12,1 miliarde de euro - prima sa pierdere trimestrială din ultimii 14 ani. În primul trimestru al anului 2020, pierderile au ajuns chiar la 24 de miliarde de dolari americani, din care 17 miliarde de dolari americani au provenit de la Vision Fund.

Cât de succes este, de fapt, Vision Fund?

Fondul SoftBank Vision, înființat în 2017 cu active de 100 de miliarde de dolari, este cel mai mare fond de investiții în tehnologie de acest tip. Majoritatea capitalului său provine de la investitori externi, în special 45 de miliarde de dolari de la Fondul Public de Investiții din Arabia Saudită. Performanța fondului este extrem de volatilă și dificil de evaluat.

În trimestrul bun, Vision Fund raportează profituri spectaculoase. În trimestrul decembrie 2020, fondul a obținut un profit record de 844,1 miliarde de yeni, aproximativ 8 miliarde de dolari, impulsionat de IPO-urile unor companii precum DoorDash și Uber. În al doilea trimestru al anului 2025, unitatea Vision Fund a înregistrat un profit din investiții de 3,5 trilioane de yeni, în principal din participația sa la OpenAI.

Cu toate acestea, bilanțul de-a lungul anilor este mixt. În mai 2020, SoftBank a raportat că 47 de investiții în Vision Fund, reprezentând 64% din portofoliul său, au trebuit să fie depreciate – una dintre cele mai mari deprecieri din istoria fondurilor de investiții private. Vision Fund 1 a generat un profit cumulativ de 32,8 miliarde de dolari de la înființare, în timp ce Vision Fund 2 a acumulat o pierdere de 9,1 miliarde de dolari.

În total, Vision Fund a investit în 131 de companii. Masayoshi Son susține că, în cazul unui fond de capital de risc tipic, aflat în stadiu incipient, probabil o treime din pariuri sunt profitabile, dar cu portofoliul SoftBank de startup-uri aflate în stadiu avansat, rata de succes ar trebui să fie mai mare. Se așteaptă ca între 10 și 20 de companii din portofoliu să devină publice anual.

Criticile la adresa Vision Fund se concentrează pe tendința SoftBank de a umfla evaluările și de a oferi fondatorilor mai mulți bani decât au cerut. Acest lucru a dus la evaluări artificial de mari și la aroganță care au precedat prăbușirea finală. Economistul Aswath Damodaran a criticat: „Capitalul de risc ar trebui să constea în pariuri mici, iar el l-a făcut uriaș.”.

Ce alte active a vândut Softbank?

Vânzarea Nvidia nu a fost singura cesiune majoră de acțiuni a SoftBank din ultimele luni. Compania a vândut, de asemenea, participații la T-Mobile US, o filială a Deutsche Telekom. Între iunie și septembrie 2025, SoftBank a vândut 40,2 milioane de acțiuni T-Mobile pentru un total de 9,17 miliarde de dolari.

În iunie 2025, Softbank a vândut un alt bloc de 21,5 milioane de acțiuni T-Mobile pentru aproximativ 4,8 miliarde de dolari, la un preț de 224 de dolari pe acțiune. Potrivit T-Mobile, Deutsche Telekom deținea puțin sub 59% din acțiuni la sfârșitul lunii martie 2025, în timp ce Softbank deținea 7,5%. Aceste vânzări au redus probabil semnificativ participația Softbank.

Acțiunile T-Mobile au scăzut cu aproape 4% în tranzacțiile de după bursă din SUA, în urma anunțului vânzărilor. Acțiunile Deutsche Telekom au scăzut și ele în tranzacțiile premergătoare pieței. Traderii au declarat că vânzările nu au fost o surpriză, deoarece se știa că Softbank avea nevoie de capital pentru proiectele sale de inteligență artificială.

În total, SoftBank a strâns aproximativ 15 miliarde de dolari din vânzările combinate ale acțiunilor sale Nvidia și T-Mobile. Vânzări au avut loc și la Alibaba, cel mai mare activ al SoftBank. În 2020, SoftBank a anunțat planuri de a reduce participația sa la Alibaba cu aproape 11 miliarde de euro pentru a genera lichidități în timpul crizei COVID-19.

Această strategie de vânzări demonstrează că Masayoshi Son lichidează în prezent numeroase acțiuni pentru a-și dezvolta propria rețea de active de inteligență artificială. Aceasta reprezintă o schimbare strategică de la investiții în companii de tehnologie consacrate la investiții directe în infrastructura de inteligență artificială și tehnologii emergente.

Cum finanțează Softbank aceste investiții gigantice?

Investițiile planificate de SoftBank se ridică la sume astronomice: 30 de miliarde de dolari pentru OpenAI, 6,5 miliarde de dolari pentru Ampere Computing, 5,375 miliarde de dolari pentru ABB Robotics, plus participații la proiectul Stargate și alte companii. Cum finanțează SoftBank acest program agresiv de expansiune?

În primul rând, prin monetizarea activelor existente, cum ar fi vânzarea de acțiuni Nvidia și participații la T-Mobile. În al doilea rând, prin profiturile puternice ale Vision Fund, în special din investiția OpenAI. În al doilea trimestru fiscal al anului 2025, Softbank a raportat un profit net de 2,5 trilioane de yeni.

În al treilea rând, prin finanțare prin datorii. În octombrie 2025, Softbank a emis obligațiuni hibride pe termen lung în valoare de aproximativ 2,9 miliarde de dolari americani și euro. Aceste obligațiuni hibride subordonate, în valoare totală de 2 miliarde de dolari și 750 de milioane de euro, sunt destinate finanțării investițiilor în inteligența artificială, inclusiv OpenAI.

În al patrulea rând, Softbank negociază un împrumut pe marjă de 5 miliarde de dolari garantat cu acțiuni ale filialei sale de cipuri, ARM Holdings. Softbank a aranjat deja miliarde de dolari în împrumuturi-punte pentru investiția sa OpenAI și achiziția Ampere.

În al cincilea rând, SoftBank își valorifică structura de capital existentă. În noiembrie 2025, compania a anunțat rambursarea anticipată a 177 de miliarde de yeni în obligațiuni hibride interne emise în 2021. Acest lucru demonstrează că SoftBank își gestionează și optimizează activ structura de capital.

Provocarea constă în echilibrarea finanțării din spatele noilor investiții. Analiștii și-au exprimat îngrijorarea cu privire la nivelul ridicat al datoriei și la cine va beneficia în cele din urmă de centrele de date mari și de alte infrastructuri aflate în construcție în prezent. În ciuda profiturilor impresionante, SoftBank rămâne puternic îndatorată și este clasificată drept obligațiune nedorită de către agențiile de rating.

Ce înseamnă acest pas pentru industria globală a inteligenței artificiale?

Vânzarea Nvidia și restructurarea Softbank au implicații de amploare pentru peisajul global al inteligenței artificiale. În primul rând, demonstrează importanța tot mai mare a integrării verticale în industria inteligenței artificiale. Companiile nu mai doresc doar să cumpere cipuri, ci mai degrabă să controleze întregul lanț valoric - de la producția de cipuri și centrele de date până la modelele de inteligență artificială în sine.

În al doilea rând, evidențiază cerințele enorme de capital din sectorul inteligenței artificiale. Dezvoltarea de modele de inteligență artificială, construirea de centre de date și producerea de cipuri necesită investiții de sute de miliarde de dolari. Doar câțiva jucători pot strânge aceste sume, ceea ce duce la o concentrare a puterii.

În al treilea rând, ar putea intensifica concurența pe piața cipurilor. Prin achiziționarea Ampere și dezvoltarea ulterioară a ARM într-un producător direct de cipuri, Softbank ar putea contesta cvasi-monopolul Nvidia în sectorul cipurilor AI. Masayoshi Son susține că un concurent pe picior de egalitate cu Nvidia ar pune capăt deficitului global de procesoare AI și ar reduce prețurile acestora.

În al patrulea rând, influențează dimensiunea geopolitică a dezvoltării inteligenței artificiale. Proiectul Stargate, concentrat pe SUA, și investițiile SoftBank în companii americane precum OpenAI și Ampere consolidează poziția SUA în competiția globală a inteligenței artificiale cu China. Masayoshi Son trebuie să ia în considerare administrația Trump și principiul său „America First”.

În al cincilea rând, ilustrează rolul mega-investitorilor în conturarea viitorului tehnologic. Softbank și Masayoshi Son iau decizii de investiții care vor determina direcția dezvoltării inteligenței artificiale în anii următori. Întrebarea este dacă această concentrare a puterii decizionale în mâinile câtorva investitori este dezirabilă.

Ce riscuri implică strategia agresivă a Softbank?

Strategia lui Masayoshi Son este riscantă și ar putea eșua. În primul rând, există riscul unei bule a inteligenței artificiale. Evaluările companiilor de inteligență artificială, precum OpenAI, sunt extrem de mari și se bazează pe așteptări de profituri viitoare care s-ar putea să nu se materializeze. Dacă bula inteligenței artificiale se sparge, investițiile Softbank ar putea pierde masiv din valoare.

În al doilea rând, concurența în domeniul inteligenței artificiale este intensă. Marile companii de tehnologie precum Microsoft, Google și Amazon investesc, de asemenea, miliarde în inteligență artificială. Nu este clar dacă Softbank, cu investițiile sale în OpenAI, Ampere și alte companii, poate concura împotriva acestor jucători consacrați. ARM, ca producător de cipuri, trebuie să se impună în fața Nvidiei și AMD, ceea ce reprezintă o provocare enormă.

În al treilea rând, Masayoshi Son are un istoric de erori de calcul spectaculoase. Gafa de la WeWork, care a costat peste 10 miliarde de dolari, este încă proaspătă în mintea tuturor. Vânzarea Nvidia din 2019, care a costat profituri pierdute între 150 și 200 de miliarde de dolari, arată că Son poate greși și atunci când pariază pe tehnologie. Acum vinde din nou Nvidia - se va repeta istoria?

În al patrulea rând, datoria Softbank este un motiv de îngrijorare. În ciuda profiturilor puternice din ultimul trimestru, compania este puternic îndatorată și se bazează pe un flux continuu de capital. Dacă investițiile Vision Fund nu reușesc să genereze randamentele așteptate, Softbank s-ar putea confrunta cu dificultăți financiare.

În al cincilea rând, există riscuri operaționale. Achiziția Ampere arată că firma a avut foarte puține venituri în 2024 și a înregistrat pierderi semnificative. Divizia de robotică a ABB s-a confruntat, de asemenea, cu probleme, acesta fiind motivul vânzării sale. Prin urmare, SoftBank achiziționează unele active problematice și trebuie să le restructureze și să le integreze cu succes.

Integrare verticală în loc de participare la capital: foaia de parcurs a Softbank către superinteligență

Vânzarea surpriză de către SoftBank a tuturor acțiunilor sale Nvidia marchează un punct de cotitură în strategia investitorului japonez în tehnologie. Nu este o îndepărtare de la inteligența artificială, ci mai degrabă un pariu și mai agresiv pe viitorul inteligenței artificiale. Masayoshi Son transformă SoftBank dintr-un investitor pasiv într-un modelator activ al peisajului inteligenței artificiale.

Veniturile din vânzarea Nvidia și alte cesionări de active sunt canalizate către un portofoliu extrem de ambițios: 30 de miliarde de dolari pentru OpenAI, miliarde pentru producătorii de cipuri și companiile de robotică și sute de miliarde pentru centrele de date. Son urmărește viziunea unei superinteligențe artificiale care va depăși cu mult inteligența umană.

Dacă această strategie va avea succes va deveni clar în anii următori. Istoricul lui Masayoshi Son este mixt – succese spectaculoase precum Alibaba stau alături de eșecuri dezastruoase precum WeWork. Vânzarea Nvidia din 2019, care a costat între 150 și 200 de miliarde de dolari în profituri pierdute, servește drept exemplu de avertizare.

Ironia situației actuale este evidentă: SoftBank vinde cel mai mare beneficiar al boom-ului IA pentru a deveni ea însăși un beneficiar. Se pare că integrarea verticală și controlul direct asupra lanțului valoric al IA vor fi mai profitabile decât o participație la capital. Doar timpul va spune dacă Masayoshi Son are dreptate sau dacă face o altă greșeală istorică. Piețele și lumea tehnologiei urmăresc această evoluție atât cu entuziasm, cât și cu scepticism.

☑️ Limba noastră de afaceri este engleza sau germana

☑️ NOU: Corespondență în limba ta maternă!

Konrad Wolfenstein

Eu și echipa mea suntem bucuroși să vă fim la dispoziție în calitate de consilier personal.

Mă puteți contacta completând formularul de contact de aici sau pur și simplu sunându-mă la +49 89 89 674 804 ( München) . Adresa mea de e-mail este: wolfenstein@xpert.digital

Aștept cu nerăbdare proiectul nostru comun.

☑️ Suport pentru IMM-uri în strategie, consultanță, planificare și implementare

☑️ Crearea sau realinierea strategiei digitale și a digitalizării

☑️ Extinderea și optimizarea proceselor de vânzări internaționale

☑️ Platforme de tranzacționare B2B globale și digitale

☑️ Dezvoltare Afaceri Pioneer / Marketing / PR / Târguri Comerciale

Beneficiați de expertiza extinsă, în cinci domenii, a Xpert.Digital într-un pachet complet de servicii | Cercetare și dezvoltare, XR, PR și optimizare a vizibilității digitale - Imagine: Xpert.Digital

Xpert.Digital deține cunoștințe aprofundate în diverse industrii. Acest lucru ne permite să dezvoltăm strategii personalizate, aliniate cu precizie cerințelor și provocărilor segmentului dumneavoastră specific de piață. Prin analiza continuă a tendințelor pieței și monitorizarea evoluțiilor din industrie, putem acționa proactiv și oferi soluții inovatoare. Combinația dintre experiență și expertiză generează valoare adăugată și oferă clienților noștri un avantaj competitiv decisiv.

Mai multe informații aici:

• Beneficiați de cele 5 domenii de expertiză ale Xpert.Digital într-un singur pachet – începând de la doar 500 €/lună