“Workbench of the World” - Transformação de negócios da China: os limites do modelo de exportação e o caminho pedregoso para a economia interior
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Publicado em: 28 de junho de 2025 / atualização de: 28 de junho de 2025 - Autor: Konrad Wolfenstein
“Workbench of the World” - Transformação econômica da China: os limites do modelo de exportação e o caminho pedregoso para a economia interior - Imagem: Xpert.Digital
Milagre econômico da China antes do fim: por que a bancada do mundo não funciona mais
Mudança estrutural em um poder econômico - da bancada para o mercado de consumo: o difícil processo de transformação da China
A economia chinesa está em um ponto de virada histórico. Após décadas de crescimento orientado para a exportação, o modelo comprovado da “bancada do mundo” atinge seus limites naturais. Os desafios estruturais com os quais a República Popular se depara são complexos e profundos. Embora a China já possa mostrar sucessos impressionantes em indústrias futuras individuais, a transformação básica em relação a uma economia acionada por consumidores continua sendo uma empresa complexa e longa.
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Os limites estruturais do modelo de exportação
A China expandiu sistematicamente sua posição como um local de produção global há décadas e realizou uma industrialização impressionante. A orientação para a exportação foi o pilar central desse modelo de crescimento e permitiu que o país se transformasse na segunda maior economia do mundo. Mas essa estratégia agora mostra sinais significativos de fadiga.
A dependência de mercados externos é dramaticamente alta hoje. Em 2024, apenas a exportação contribuiu com 1,5 pontos percentuais para todo o crescimento econômico, o que significa que cerca de 30 % do crescimento foi gerado pela demanda externa. A China experimentou pela última vez uma dependência de exportação tão alta nos anos 90. Esse desenvolvimento torna o país extremamente vulnerável a conflitos comerciais internacionais e flutuações econômicas nos países dos clientes.
Os mercados globais atingiram amplamente sua capacidade de absorção para muitas categorias de produtos. Como uma grande economia, a China depende de outros países prontos e capazes de importar bens chineses. Mas essa disposição desaparece. Tarifas internacionais e medidas protecionistas ameaçam importantes mercados de vendas. O governo Trump já anunciou que as tarifas de importação para os bens chineses para uma média de 40 %, o que poderia custar à China 2025 em torno de um por cento de crescimento econômico.
Ao mesmo tempo, as vantagens semelhantes a custos da China se reduziram drasticamente. A crescente escassez de trabalhadores e mudanças demográficas aumentaram significativamente os salários. As vantagens anteriores de custo que a China fizeram um local atraente de produção desapareceu continuamente. Trabalhadores jovens e bem -bem -sucedidos exigem salários mais altos e melhores condições de trabalho, que prejudicam a competitividade nas indústrias intensivas em mão -de -obra.
Excesso maciço como um problema estrutural
Um dos desafios mais sérios é a enorme excesso de capacidade nas indústrias futuras financiadas pelo estado. Os números dificilmente são imagináveis em sua dimensão: a capacidade de produção da China para carros elétricos deve aumentar para 36 milhões de veículos até 2025, enquanto apenas 14 milhões de vendas estão previstas. Isso corresponde a um excesso de 20 milhões de unidades - mais do que toda a produção anual de carros na Europa.
Esses excesso de capacidade não são o resultado de mecanismos de mercado, mas a economia planejada do estado. Cada província queria ter pelo menos sua própria marca de carros elétricos, o que levou a uma verdadeira explosão do número do fabricante. Atualmente, existem cerca de 100 a 150 marcas chinesas que realmente produzem carros, enquanto um total de cerca de 300 marcas são registradas, a maioria das quais existe apenas no papel.
As consequências dessa superprodução são devastadoras. Foi usada uma guerra de preços brutal que impulsiona os fabricantes até a beira da ruína. Os fabricantes de automóveis chineses pagam seus fornecedores em média após 182 dias, enquanto os fabricantes ocidentais geralmente pagam após um a um mês e meio. Esses atrasos nos pagamentos servem como financiamento oculto e mostram a precária situação financeira de muitas empresas.
A situação também é dramática na área dos motores de combustão tradicionais. A China possui mais de 100 fábricas com capacidade de produção de quase 40 milhões de carros a gasolina por ano-cerca de duas vezes mais que as pessoas querem comprar na China. Dezenas de fábricas para veículos alimentados a gasolina quase não foram executados ou já foram fechados. A empresa sul -coreana Hyundai teve que vender seu complexo em Chongqing, que foi inaugurado apenas em 2017, por uma fração dos US $ 1,1 bilhão originalmente investido.
Fee demanda doméstica como calcanhar de Aquiles
O fraco consumo interno prova ser um ponto fraco central na economia chinesa. Apesar do aumento da renda e da crescente prosperidade, as famílias chinesas consomem cautelosamente e preferem economizar. Essa tendência a salvar não é apenas o resultado de tradições culturais, mas também reflete profundas incertezas sobre o futuro econômico.
Em junho de 2024, os depósitos domésticos particulares alcançaram um recorde de cerca de 147 trilhões de yuan (cerca de 18,6 trilhões de euros). Na primeira metade do ano, as famílias chinesas também pagaram 9,3 trilhões de yuan (1,17 trilhão de euros) por suas contas de poupança. No entanto, esse dinheiro não flui para o consumo, mas é obtido ou usado para reembolso prematuro de empréstimos.
O consumo na China é responsável por apenas 54 a 56 % da produção econômica em comparação com proporções significativamente mais altas nas economias desenvolvidas. Essa fraqueza estrutural é particularmente problemática porque perpetua a dependência de exportações e investimentos. Enquanto outras grandes economias podem estabilizar sua economia através do consumo interno, esse importante buffer está faltando.
As vendas no varejo só crescem minimamente. Em junho de 2024, eles aumentaram apenas dois por cento em comparação com o ano anterior - o crescimento mais lento por um ano e meio. Fabricantes de artigos de luxo, como Hugo Boss, Burberry, Richemont e Swatch, relataram quedas dramáticas nas vendas na China, o que ilustra a fraqueza da demanda de consumo em segmentos de renda mais alta.
A crise imobiliária como um destruidor de riqueza
Um fator importante para a retenção de consumo é a queda contínua de preço no setor imobiliário. Os preços das casas estão caindo continuamente há mais de dois anos. Em maio de 2025, os preços para novos edifícios nas 70 maiores cidades registraram um declínio de 0,2 % em comparação com o mês anterior. Isso marcou o 24º mês consecutivo com a queda de preços.
Como cerca de 70 % da riqueza privada estão vinculadas a imóveis na China, essa queda nos preços tem efeitos dramáticos nos ativos disponíveis das famílias. De acordo com os cálculos da Credit Suisse, os ativos disponíveis caíram 6,5 % desde 2022, um desenvolvimento que continuou nos meses seguintes.
A crise imobiliária tem suas raízes nas intervenções do governo. Em agosto de 2020, o governo realizou medidas draconianas contra a dívida de desenvolvedores imobiliários mais fracos. O que se destinava a uma medida preventiva contra riscos sistêmicos desenvolvidos em uma queimadura de superfície que cobria toda a indústria. Medidas de estimulação desesperadas do governo, incluindo injeções de liquidez, cortes nas taxas de juros e diretrizes de hipoteca afrouxadas, até agora não foram capazes de ter nenhum efeito sustentável.
Na comparação do ano, a queda nos preços para novos edifícios é agora de 4,1 %. Mesmo nas quatro metrópoles da primeira categoria - Pequim, Xangai, Shenzhen e Guangzhou - a descida não pode ser interrompida. O governo lançou um programa de dificuldade de 300 bilhões de yuans (cerca de US $ 42 bilhões) para incentivar os governos locais a adquirir propriedades insalentáveis, mas as reações dos mercados financeiros permanecem.
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Do local ao global: as PME conquistam o mercado global com estratégias inteligentes - Imagem: Xpert.Digital
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Do campeão mundial de exportação ao mercado interno: a volta econômica radical da China sob Xi Jinping
Risco de deflação e estagnação econômica
A China é a única grande economia do mundo a lutar com a deflação. Os preços dos consumidores caíram nos últimos quatro meses, que tem sido a fase de deflação mais longa desde 2009. Em janeiro de 2024, os preços do consumidor caíram 0,8 % em comparação com o ano anterior - o declínio mais forte em 15 anos.
Essa deflação não é apenas um fenômeno estatístico, mas uma expressão de uma profunda crise estrutural. O excesso de capacidade da indústria e a recessão no setor imobiliário são os principais fatores do desenvolvimento deflacionário. O deflator do PIB foi de 0,5 % em 2023, o que indica que a deflação é ampla.
Os efeitos psicológicos da deflação são particularmente devastadores. Como explica o professor Minxin Pei do Claremont McKenna College: "A deflação na China é uma deflação da esperança, deflação do otimismo. É uma crise psicológica". Se os consumidores esperam que os preços caam ainda mais, eles movem as decisões de compra, o que enfraquece ainda mais a demanda e inicia uma espiral descendente auto -reforçadora.
Os preços da queda dos produtores, estagnar os preços dos consumidores e o alto desemprego juvenil de 18,8 % reforçam essas tendências deflacionárias. A deflação pressiona a renda de famílias privadas, lucros corporativos e receita tributária estadual, o que limita o escopo da ação para medidas de política econômica.
Governos regionais altamente endividados como um fator de risco
Outro problema estrutural é a alta dívida dos governos regionais. As dívidas de cidades e províncias colocam o governo central com US $ 2,3 trilhões equivalentes. Algumas províncias como Guizhou atingem taxas de dívida de até 150 % do PIB regional - um valor comparável à Grécia durante a crise da dívida européia.
A dívida geral da China aumentou dramaticamente. Embora ainda tenha sido 60 % do PIB em 2019, ele aumentou para 77 % em 2022. Uma taxa de dívida de cerca de 88,3 % do PIB está prevista para 2024 e, para 2025, um aumento adicional deve cerca de 96,3 %. Até 2027, a dívida do governo deve exceder 100 % do PIB.
Essa alta dívida é particularmente problemática porque limita a capacidade dos governos locais de implementar medidas econômicas. No entanto, esse nível é responsável pela implementação do programa de promoção do consumidor anunciado pelo governo central. A esmagadora financeira dos governos regionais pode limitar significativamente a eficácia das intervenções estatais.
Desemprego juvenil catastrófico
A situação do mercado de trabalho para jovens na China é dramática. Em agosto de 2024, o desemprego juvenil alcançou um valor de 18,8 % entre os jovens de 16 a 24 anos- o nível mais alto desde o início do ano. A taxa de desemprego de 25 a 29 anos foi de 6,9 %. Esses números são particularmente alarmantes porque cerca de doze milhões de estudantes se formaram neste verão - um valor recorde.
A situação difícil no mercado de trabalho, mesmo força os graduados das melhores universidades a aceitar posições em áreas rurais remotas. Os graduados da universidade não precisam necessariamente de boas notas para conseguir um dos poucos empregos, mas, acima de tudo, bons contatos no partido e nas empresas. Qualquer pessoa que estuda no exterior tenta permanecer lá o maior tempo possível, uma vez que as perspectivas no mercado de trabalho chinês em casa estão nubladas.
O alto desemprego juvenil não é apenas um problema econômico, mas também um problema político. O Partido Comunista teme que uma crise de emprego entre os jovens possa crescer dúvidas sobre a competência econômica da liderança. O Presidente Xi Jinping declarou uma "prioridade absoluta" para combater o desemprego juvenil em maio de 2024, mas até agora as medidas tomadas não mostraram efeito contínuo.
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As abordagens da China para fortalecer o mercado interno
Em vista desses desafios estruturais, o governo chinês reconheceu a urgência de um realinhamento. Pela primeira vez desde a tomada de Xi Jinping, o consumo foi declarado a principal prioridade da política econômica. Em março de 2025, o primeiro -ministro Li Qiang apresentou um cronograma de trabalho abrangente do governo que se concentra em aumentar as despesas de famílias particulares.
O novo "Plano de Ação Especial" para aumentar o consumo interno prevê uma variedade de medidas. Isso inclui o aumento de pensões e melhores serviços médicos, assistência infantil subsidiada e benefícios mais altos da Seguridade Social. A renda dos agricultores deve ser aumentada pelas reformas imobiliárias. Além disso, as autoridades devem verificar e introduzir um sistema de subsídios para cuidados infantis.
O governo também tenta fortalecer a confiança dos operadores econômicos privados e estabilizar os mercados de ações e imóveis. O tópico principal é como a demanda chinesa de consumo pode ser aumentada e medidas como cuidados de criança subsidiada e aumento dos benefícios da Previdência Social foram anunciados.
Para financiar essas medidas, o Estado está bastante disposto a aceitar uma dívida mais alta e a executar medidas políticas monetárias, como a redução de juros e reservas mínimas dos bancos. O governo já tomou várias medidas econômicas, como a substituição subsidiada de veículos a motor antigos por meio de novos carros elétricos ou eletrônicos domésticos antigos, mas estes até agora apenas mostraram um efeito limitado.
Um importante fator de incerteza é se o mundo permanece disposto a absorver a superprodução chinesa. Por exemplo, enquanto a Nigéria recebe carros elétricos chineses, os países industrializados com sua própria indústria automotiva dependem de tarefas de importação maciços ou proibições de importação completas.
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Objetivos ambiciosos em tecnologias futuras
Apesar dos problemas estruturais, a China continua a perseguir objetivos ambiciosos para obter a liderança do mercado mundial nas principais tecnologias. Essa estratégia pode ajudar a longo prazo a reduzir a dependência do modelo de exportação tradicional e criar locais de trabalho com maior qualidade.
Domínio para veículos elétricos
A China já alcançou sucessos impressionantes no setor automotivo. A BYD se tornou líder do mercado mundial em carros elétricos e substituiu a Tesla como a maior fabricante de carros elétricos do mundo. No quarto trimestre de 2023, a BYD vendeu 526.409 veículos, enquanto a Tesla entregou 484.507 carros. Esse sucesso foi possível pelo apoio maciço do estado e pelo uso de efeitos de escala no mercado doméstico.
A China agora domina mais da metade do mercado global de carros elétricos, com mais de 11 milhões de carros elétricos vendidos anualmente. A transformação de um "ninguém" para o líder mundial do mercado de carros elétricos em apenas dez anos é considerado uma "obra -prima de política industrial". Os fabricantes chineses não apenas fizeram um progresso significativo nos números de vendas, mas também no caso de aspectos técnicos, como consumo de energia, velocidade e alcance de carregamento.
Posição de liderança em energias renováveis
Nas energias renováveis, a China atingiu uma posição dominante que dificilmente parece ser cativante. O país possui 64 % das capacidades de energia solar e eólica que estão em construção em todo o mundo. O desempenho instalado deve atingir cerca de 3,3 Terawatts até 2030.
Atualmente, a China está aumentando o dobro da capacidade eólica e solar do que o resto do mundo. Os 339 gigawatts de projetos de energia eólica e solar em construção representam um terço dos projetos planejados e excedem as capacidades de todos os outros países. Somente entre março de 2023 e março de 2024, a China instalou mais energia solar do que nos três anos anteriores.
Os números são impressionantes: na China, o recém -instalado desempenho fotovoltaico alcançou um total de 21,05 Gigawatts em julho de 2024. Nos primeiros sete meses de janeiro a julho de 2024, foram instalados sistemas solares com um total de 123,5 gigawatts. Para comparação: o desempenho solar cumulativo na Alemanha está atualmente em cerca de 92 gigawatts que foram construídos há mais de 30 anos.
Em julho de 2024, os sistemas solares com uma produção de cerca de 740 gigawatts foram construídos na China, o que corresponde a um aumento de 49,8 % em comparação com o ano anterior. Para o ano de 2024, os especialistas assumem um ano de idade entre 240 e 260 Gigawatt Photovoltaic Performance.
Ambições em inteligência artificial e robótica
A China persegue o objetivo ambicioso de se tornar líder em tecnologias de IA em todo o mundo até 2030. No início de 2017, o governo publicou um plano de desenvolvimento que deve estabelecer a China como um centro de inovação global para a IA até 2030. Essa estratégia é apoiada por investimentos maciços estatais em pesquisa e desenvolvimento.
O progresso é impressionante: a China chegou à principal nação de pesquisa de IA até 2023, com nove das dez instituições de pesquisa mais produtivas do mundo. A China deixou o resto do mundo para trás em patentes de IA. Em 2023, cerca de 70 % de todas as patentes mundiais de IA foram concedidas aqui, enquanto a participação dos Estados Unidos caiu de 43 % em 2015 para 14,2 %.
De acordo com o Morgan Stanley, a indústria da IA da China poderia atingir um valor de US $ 1,4 trilhão até 2030. Uma vantagem importante está no acesso da China a enormes quantidades de dados. Mais de 1,4 bilhão de pessoas, mais de 1,1 bilhão on -line, fornecem a base de dados para o treinamento de sistemas modernos de IA todos os dias.
A China abriu a primeira instalação de treinamento heterogênea em todo o mundo na área do robô humanóide. Atualmente, o “campo de treinamento de kylin de robôs humanóides” em Xangai pode acomodar mais de 100 robôs e deve ser expandido para 1.000 unidades até 2027. Para 2030, o mercado chinês para robôs humanóides será previsto com 11,35 bilhões de euros.
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Avaliação realista de chances de sucesso
A avaliação das chances de sucesso para a transformação econômica da China é mista. Embora o país já tenha se tornado líder do mercado mundial em áreas de tecnologia individuais, os desafios estruturais na transição para um modelo de crescimento dirigido pelo consumidor permanecem significativos.
Fatores positivos
A China tem várias vantagens que podem favorecer uma transformação bem -sucedida. Ao implementar transformações industriais, o país já mostrou sucessos impressionantes como os exemplos demonstram eletromobilidade e energias renováveis. O controle estatal maciço e a disponibilidade de recursos financeiros consideráveis possibilitam que as prioridades estratégicas consistentemente busquem.
As posições do líder do mercado mundial já foram alcançadas em várias indústrias futuras. Esses sucessos mostram que a China é capaz de se tornar internacionalmente competitiva em áreas complexas e intensivas em tecnologia. A promoção sistemática de pesquisa e desenvolvimento, bem como a estreita integração do planejamento do estado, a cooperação industrial e o progresso técnico cria um ecossistema de inovação frutífera.
Desafios estruturais
No entanto, os especialistas alertam sobre problemas estruturais de longo prazo. A alta dependência de exportação torna a China vulnerável a conflitos comerciais internacionais e flutuações econômicas nos países dos clientes. O excesso de capacidade nos principais setores leva a brigas destrutivas de preços e ineficiências que minam as estruturas de mercado saudáveis.
A fraca demanda doméstica prova ser um problema particularmente persistente. Apesar do aumento das medidas de renda e financiamento estatal, os consumidores chineses permanecem reservados. A crise imobiliária, o alto desemprego juvenil e as tendências deflacionárias fortalecem adicionalmente essa retenção de consumo.
A dívida dos governos regionais limita significativamente o escopo da ação para medidas de política econômica. Como esse nível é responsável pela implementação de programas de promoção do consumidor, a esmagadora financeira dos governos locais pode minar a eficácia das intervenções estatais.
Prazo e viabilidade
A transformação levará tempo e será muito caro. As reformas estruturais para fortalecer o consumo interno exigem a expansão fundamental da rede social e do sistema de pensões, transferência significativa de renda e uma redução na taxa de poupança tradicionalmente alta das famílias. Essas mudanças não podem ser implementadas da noite para o dia, mas precisam de uma abordagem política longa e consistente.
Os desafios demográficos também apertam a situação. A sociedade envelhecida aumenta a pressão sobre os sistemas de seguridade social e reduz o potencial dos trabalhadores. Ao mesmo tempo, as expectativas das gerações mais jovens estão aumentando com os padrões de vida e as condições de trabalho, o que requer investimentos adicionais em educação, saúde e infraestrutura.
Implicações internacionais
A transformação econômica da China tem efeitos de alcance em muito na economia global. A superprodução maciça em diferentes ramos da indústria leva a tensões comerciais com outros países que se defendem contra a concorrência barata chinesa. Ao mesmo tempo, novas oportunidades se abrem para os países em desenvolvimento se beneficiarem de tecnologias chinesas baratas.
A UE e os Estados Unidos reagem à política industrial chinesa com medidas protecionistas. Enquanto a China argumenta que a demanda global atingirá um múltiplo dos valores atuais nos próximos anos, outros países industrializados veem uma distorção da concorrência justa no subsídio estatal.
A China já começou a reagir às restrições de políticas comerciais. Em resposta às tarifas dos EUA, a República Popular anunciou restrições de exportação em matérias -primas críticas como Wolfram, Tellur, Wismuth, Indium e Molibdenum. Os especialistas esperam proibições de exportação dessas restrições no médio prazo, o que exacerbaria ainda mais as dependências nas cadeias de suprimentos globais.
Um longo processo de transformação
A análise mostra que a China realmente atingiu os limites de seu modelo de crescimento orientado para a exportação e que um realinhamento estratégico se tornou necessário. No entanto, os desafios estruturais são tão profundos que a transformação bem -sucedida é tudo menos garantida.
As chances de sucesso são ambíguas. Embora a China já tenha construído líderes de mercado impressionantes em indústrias futuras específicas, como eletromobilidade, energias renováveis e inteligência artificial, os problemas estruturais na transição para um modelo de crescimento acionado por consumidores permanecem significativos. A fraca demanda doméstica, a crise imobiliária, o alto desemprego juvenil, as tendências deflacionárias e a dívida dos governos regionais formam uma complexa rede de problemas que não pode ser resolvida rapidamente.
A previsão realista é que a China expandirá ainda mais sua liderança no mercado mundial em áreas tecnológicas selecionadas, enquanto a mudança econômica fundamental continuará sendo um processo demorado, com um resultado incerto para um modelo orientado para o consumidor. O sucesso depende crucialmente se é possível recuperar a confiança dos consumidores, fortalecer de forma sustentável o consumo interno e corrigir os desequilíbrios estruturais.
O governo chinês reconheceu os desafios e enfrentou programas de reforma correspondentes. No entanto, resta saber se eles são suficientes para resolver os profundos problemas estruturais. Os próximos anos mostrarão se a China pode gerenciar com sucesso a difícil transição da “bancada do mundo” para uma economia equilibrada e orientada ao consumidor.
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