Ameaça da fragmentação da internet e incerteza econômica nos EUA: uma análise abrangente dos principais fatores até 2025 – Imagem: Xpert.Digital
EUA 2025: Foco nas transformações econômicas e nos riscos macroeconômicos
Entre o crescimento e a incerteza: uma visão geral da situação econômica dos EUA.
O cenário econômico dos Estados Unidos em 2025 é caracterizado por uma complexa combinação de transformações estruturais, incertezas políticas e riscos macroeconômicos. Embora o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) tenha se mantido estável a uma taxa anualizada de 2,8% no terceiro trimestre de 2024, os acontecimentos recentes apontam para uma erosão dos fundamentos. Este relatório analisa os fatores que impulsionam a incerteza atual, com foco especial na interação entre o comportamento do consumidor, os mercados de tecnologia, os marcos da política monetária e as tensões geopolíticas.
Dinâmica do consumidor e a crise do varejo: Walmart como um canário em uma mina de carvão
A gigante do varejo Walmart funciona como um indicador sismográfico do sentimento do consumidor. Seus últimos números trimestrais revelam uma situação paradoxal: apesar do crescimento de vendas comparáveis de 4,9% no trimestre de festas de fim de ano de 2024, a empresa prevê um crescimento de vendas de apenas 3 a 4% para o ano fiscal de 2026. Essa discrepância entre o desempenho atual e as expectativas futuras pode ser explicada por três fatores:
- Perda do poder de compra relacionada à inflação: Os preços ao consumidor subiram mais do que o esperado em janeiro de 2025, com um aumento de 3,0% em relação ao ano anterior, sendo que os alimentos básicos (preço dos ovos +53%) e os custos com seguros pressionaram particularmente os orçamentos familiares.
- Crise de crédito: O Federal Reserve congelou suas principais taxas de juros entre 4,25% e 4,50%, o que está elevando os custos de refinanciamento de empréstimos ao consumidor.
- Riscos da política comercial: As tarifas sobre as importações chinesas e mexicanas, ameaçadas pelo governo Trump, podem acelerar ainda mais a espiral de preços.
A falência da rede de moda Forever 21 – com o fechamento planejado de 200 lojas – evidencia a crise estrutural que o varejo físico enfrenta. Enquanto as vendas online do Walmart cresceram 20%, os modelos de negócios tradicionais lutam contra margens de lucro cada vez menores e mudanças no comportamento do consumidor. Analistas apontam para um “darwinismo do varejo”, no qual apenas as empresas com capacidade omnichannel sobrevivem.
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Setor tecnológico: entre a euforia da IA e o caos regulatório
O setor de tecnologia apresenta um panorama misto em 2025. Por um lado, empresas como Nvidia e Alphabet impulsionam a aplicação comercial da IA generativa, enquanto, por outro, empresas consolidadas sofrem com a queda nos lucros. Meta Platforms e Microsoft ficaram significativamente aquém das expectativas de lucro recentes, indicando efeitos de saturação em seus principais mercados.
As dificuldades financeiras do Twitter X (antigo Twitter) sob a gestão de Elon Musk ilustram os riscos de estratégias de plataforma sobrecarregadas. Apesar das reduções drásticas de custos (incluindo a automação da moderação de conteúdo), o crescimento de usuários estagnou em 300 milhões de usuários ativos mensais, enquanto a receita publicitária caiu pela metade. As negociações paralelas de Musk para adquirir o TikTok levantam questões sobre a coerência estratégica: integrar uma plataforma de vídeos selecionados ao ecossistema do Twitter pode suscitar preocupações regulatórias antitruste.
No âmbito regulatório, há indícios crescentes de fragmentação do mercado único digital. A venda planejada do TikTok para investidores americanos – possivelmente com a Oracle envolvida como administradora de dados – reflete a crescente polarização entre os interesses tecnológicos chineses e americanos. Especialistas alertam para uma “internet fragmentada” que mina as economias de escala globais.
Uma "splinternet" refere-se à fragmentação da internet global em redes menores e isoladas, frequentemente devido a razões regionais, políticas, econômicas ou regulatórias. Essa divisão resulta na fragmentação da internet aberta e globalmente conectada em uma coleção de redes separadas controladas por governos ou corporações.
Exemplos de práticas da Splinternet:
- A "Grande Muralha Digital" da China: um ecossistema de internet fortemente censurado e controlado.
- A "internet soberana" da Rússia: esforços para criar uma internet russa independente da rede global.
Dilema da inflação e da política monetária: o Fed sob pressão
O Federal Reserve dos EUA enfrenta um trilema: equilibrar a estabilidade de preços, o crescimento econômico e a pressão política. Embora a inflação PCE subjacente, em 2,7%, esteja significativamente acima da meta de 2%, o governo Trump exige cortes agressivos nas taxas de juros para estimular a economia.
Os economistas identificam três fontes persistentes de inflação:
- Espiral salário-preço: O aumento do salário mínimo para US$ 18 por hora em 20 estados está elevando os custos de serviços.
- Custos de energia: A reintrodução de restrições ao fraturamento hidráulico levou a preços do petróleo de US$ 95 por barril.
- Protecionismo comercial: as tarifas especiais de 10% sobre as importações chinesas de eletrônicos se refletem nos preços ao consumidor.
O Federal Reserve está respondendo com uma estratégia assimétrica: embora novos aumentos nas taxas de juros estejam descartados, cortes moderados não estão planejados até o terceiro trimestre de 2025. Essa postura é respaldada pelo mercado de trabalho – a taxa de desemprego permanece em 3,8% – mas acarreta o risco de superaquecimento da economia.
Riscos geopolíticos e volatilidade da política comercial
A reeleição de Donald Trump desestabilizou a arquitetura comercial do século XXI. As principais medidas incluem:
- A Seção 232 prevê tarifas de 25% sobre as importações de aço e de 10% sobre as importações de alumínio.
- Rescisão do acordo USMCA com renegociações sobre a “Produção Automobilística Americana”.
- Controles de exportação para bens de alta tecnologia destinados a países aliados da iniciativa BRI.
Essa política está levando a mudanças na cadeia de suprimentos, como demonstra o aumento de 12% nas atividades de nearshoring no México. No entanto, associações industriais alertam para perdas de produtividade: a produção realocada é, em média, 23% mais cara do que a produção na Ásia.
No setor de tecnologia, a competição sistêmica com a China está se intensificando. Em 2024, o Comitê de Investimento Estrangeiro nos Estados Unidos (CFIUS) bloqueou 47 aquisições por investidores chineses, enquanto, ao mesmo tempo, provedores de nuvem americanos estão perdendo acesso ao mercado chinês.
Resiliência através da diversificação
A incerteza econômica nos EUA em 2025 decorre da interdependência entre mercados financeiros superaquecidos, transformações estruturais na indústria e a instrumentalização geopolítica de instrumentos de política econômica. As empresas estão respondendo com diversificação regional (65% das empresas do S&P 500 planejam realocar a produção) e melhorias de eficiência impulsionadas por IA (ganhos médios de produtividade de 18% na indústria manufatureira).
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Konrad Wolfenstein
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