O declínio silencioso da indústria automobilística chinesa - o paradoxo do crescimento - imagem: xpert.digital
Indústria automotiva da China: a crise se esconde por trás dos sucessos
Problemas estruturais abalam a indústria automobilística da China, apesar dos impressionantes números de vendas
A indústria automotiva chinesa está atualmente experimentando uma mudança sem precedentes que faz com que a história de sucesso aparentemente imparável dos últimos anos apareça sob uma luz completamente nova. Embora os números de vendas ainda sejam impressionantes, há uma indústria por trás dela que é atormentada por problemas estruturais fundamentais e cujo futuro é extremamente incerto.
O paradoxo do crescimento
A China se desenvolveu no maior mercado automotivo do mundo nos últimos anos e, ao mesmo tempo, substituiu o Japão como o maior exportador de automóveis do mundo. Os números falam uma linguagem clara: em 2024, mais de 31 milhões de veículos foram produzidos e vendidos na China, com veículos elétricos atingindo uma participação de mais de 40 %. O domínio das marcas chinesas que aumentaram sua participação de mercado no mercado doméstico para mais de 65 % parece particularmente impressionante.
Mas por trás desses números imponentes, há uma realidade diferente. A rápida expansão da indústria automotiva chinesa foi impulsionada por subsídios estatais, ambições regionais e vontade política de desempenhar um papel de liderança na eletromobilidade. Cada província queria ter sua própria marca elétrica e grandes grupos de tecnologia como Xiaomi e Huawei empurraram o mercado. O resultado foi um aumento explosivo no número de fabricantes: atualmente existem cerca de 100 a 150 marcas de carros chineses ativos, com um total de cerca de 300 marcas registradas.
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A crise da excesso de capacidade
O coração dos problemas atuais está na enorme capacidade excessiva da indústria automotiva chinesa. A capacidade de produção do país é de cerca de 50 milhões de veículos anualmente, enquanto a demanda doméstica é de apenas 30 milhões. Esse excesso de capacidade de 20 milhões de veículos corresponde a mais do que toda a produção anual de carros na Europa.
A utilização das fábricas é de apenas 49,5 % e existem 3,5 milhões de carros sem sucesso em estoque. Essa situação força os fabricantes a reduzir drasticamente seus preços para poder utilizar os ligamentos - um círculo vicioso que coloca toda a indústria sob enorme pressão.
A brutal guerra de preços
A guerra de preços na indústria automotiva chinesa atingiu uma nova dimensão em maio de 2025, como BYD, líder de mercado para veículos elétricos, que reduziu os preços por 22 modelos em até 34 %. A pequena gaivota hatchback está agora disponível para o equivalente a apenas 6.700 euros, enquanto o híbrido de motor duplo do Seal é oferecido com um desconto de preço de 34 %.
Esse aknitivo desencadeou uma reação em cadeia na qual outros fabricantes como Geely, Chery e Changan tiveram que se mover. As consequências foram dramáticas: Byd perdeu mais de US $ 20 bilhões em valor de mercado de ações em apenas duas semanas, e o retorno médio no setor caiu de 4,3 % em 2024 para 3,9 % no primeiro trimestre de 2025.
A coisa especial sobre essa guerra de preços é que ela atinge os segmentos de preços mais baixos nos quais as margens de lucro são mínimas de qualquer maneira. A preocupação está crescendo de que mesmo as marcas que podem ser levadas a sério podem entrar em colapso sob essa pressão, porque muitas empresas financiaram sua ascensão através de empréstimos.
O problema da dívida oculta
Outro problema sério é o financiamento não transparente de muitos fabricantes de automóveis chineses. O exemplo do BYD mostra o quão complexa é a situação real da dívida. De acordo com uma análise da GMT Research, a verdadeira dívida da BYD é de cerca de 44 bilhões de euros, enquanto apenas 3,3 bilhões de euros são mostrados oficialmente. Essa diferença cria devido a pagamentos atrasados a fornecedores e outros métodos de financiamento criativo.
A BYD precisava de uma média de 275 dias para pagar seus fornecedores. Os fabricantes de automóveis chineses pagam seus fornecedores em média após 182 dias, enquanto os fabricantes ocidentais geralmente pagam após um a um mês e meio. Essa prática realmente transforma os fornecedores em bancos e vá vá a verdadeira dívida dos fabricantes de automóveis.
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Manipulados números de vendas
Um aspecto particularmente problemático da crise é a manipulação sistemática das vendas pelos chamados carros usados de "quilômetro zero". Os fabricantes vendem carros novos a empresas ou revendedores financiadores para atingir suas metas de vendas. Esses carros chegam ao mercado como um "carro usado" com zero quilômetros e descontos de até 40 %.
O Ministério do Comércio Chinês ordenou aos gerentes da BYD, Dongfeng e outros fabricantes devido à alegada manipulação dos números de vendas por meio de canais de carro usados. Em plataformas como o Weibo, vídeos de carros novos empoeirados espalhados em enormes vagas de estacionamento - oficialmente aprovados, mas nunca dirigidos.
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A falência começa
As primeiras vítimas da crise já são visíveis. O fabricante de carros elétricos de luxo Hiphi teve que registrar a falência depois que a empresa não conseguiu pagar suas contas desde abril de 2024. A situação era semelhante a outras empresas como a Hozon, que tinha grandes planos para 2024 com sua marca Neta, mas permaneceu muito atrás das expectativas.
Mesmo startups estabelecidas como NIO, XPeng e Li Auto estão sob enorme pressão. Apesar de um recorde trimestral, o NIO registrou uma perda líquida crescente de US $ 700 milhões. Um analista automotivo chinês prevê que a probabilidade de sobrevivência para NIO, XPENG e LI Auto, para sobreviver independentemente nos próximos três anos, é zero.
O desafio dos efeitos da escala
Um problema fundamental de muitos fabricantes de carros chineses é o tamanho muito pequeno. Os especialistas concordam que os fabricantes de carros elétricos, que vendem menos de dois milhões de veículos por ano, não sobreviverão porque os efeitos da escala são muito pequenos e os custos de pesquisa e desenvolvimento são muito altos. Das 300 novas fundações na área de carros elétricos, apenas 100 sobreviveram, e hoje existem menos de 50 empresas, das quais apenas 40 vendem carros todos os anos.
Efeitos na indústria de suprimentos
A crise também captura a indústria de fornecedores, que sofre com os pagamentos atrasados dos fabricantes de automóveis. O governo chinês respondeu e cometeu 17 grandes montadoras, incluindo BYD, Geely e Chery, para limitar seus períodos de pagamento a 60 dias. Essa medida mostra o quão sério a situação se tornou e que mesmo o governo vê a necessidade de ação.
Tentativas de consolidação fracassadas
O governo chinês reconheceu que a consolidação da indústria é urgentemente necessária. No entanto, uma tentativa de mesclar as duas montadoras estaduais Changan e Dongfeng falharam espetacularmente. A fusão planejada teria produzido a maior empresa de carros da China, mas foi cancelada devido à resistência na empresa e aos complexos problemas legais com parceiros internacionais de joint venture.
O papel do mercado internacional
Em vista da sobrecapacidade local, os fabricantes de automóveis chineses são cada vez mais dependentes das exportações. Em 2024, a China exportou 5,86 milhões de veículos, um aumento de 19,3 %. Mas aqui também eles encontram resistência: a UE introduziu tarifas de até 45 % nos carros elétricos chineses, e os EUA praticamente selaram completamente do mercado.
O governo chinês reagiu a essas restrições comerciais, pedindo aos fabricantes de carros que reduzissem a expansão na Europa e não procurem novos locais de produção. Essa medida mostra a limitação das opções para os fabricantes de carros chineses.
Fabricante alemão como perdedor
Ironicamente, os fabricantes de carros alemães também são afetados pela crise na China, embora não façam parte diretamente da indústria chinesa. Sua participação de mercado para veículos elétricos na China em 2024 caiu para apenas cinco por cento. Volkswagen, BMW e Mercedes registraram parcialmente roubos drásticos, com a Porsche sendo atingida particularmente com um declínio nas aprovações em mais de 50 %.
As previsões futuras
As perspectivas para a indústria automotiva chinesa são sombrias. Especialistas prevêem que, atualmente, mais de 100 marcas de carros chineses ativos sobreviverão apenas a sete grandes empresas automotivas. O BYD provavelmente existirá como um campeão integrado e apoiado pelo estado, mas para muitos outros fabricantes, agora será mostrado se eles têm mais a serem exibidos do que os veículos registrados, mas não utilizados.
A situação lembra muitos observadores da falência do Evergranden Real Estate Group, que deixou ruínas de construção e milhões de unidades residenciais desabitadas. Os paralelos são óbvios: ambições de crescimento exageradas, subsídios estatais, balanços inchados e no final uma crise sistêmica.
Lições aprendidas para a indústria automobilística global
A crise da indústria automotiva chinesa oferece lições importantes para a indústria automotiva global. Isso mostra que os mercados de crescimento aparentemente imparáveis também têm seus limites e que subsídios estatais e ambições políticas por si só não são suficientes para criar modelos de negócios sustentáveis.
A transformação em eletromobilidade não apenas requer inovação tecnológica, mas também financiamento sólido, modelos de negócios realistas e a capacidade de sobreviver em um mercado cada vez mais competitivo. A experiência chinesa mostra que a eletromobilidade é o futuro da indústria automotiva, mas que a maneira como está associada a riscos consideráveis.
Os próximos anos mostrarão quais fabricantes de automóveis chineses sobrevivem à crise e que não podem suportar a pressão. Para os sobreviventes, a consolidação pode ter efeitos positivos, pois pode levar a uma estrutura de mercado mais saudável e aos modelos de negócios mais sustentáveis. Para muitos outros, no entanto, há apenas esperança de assumir o cargo de concorrentes mais fortes ou medidas de resgate do estado.
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Konrad Wolfenstein
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