Publicado em: 8 de abril de 2025 / atualização de: 8 de abril de 2025 - Autor: Konrad Wolfenstein
Na verdade, o magnífico 7, de acordo com as estimativas
O verdadeiro balanço comercial: como os serviços digitais nos distorcem a negociação da UE
O balanço comercial real: como os serviços digitais nos distorcem a negociação da UE e alcançam um excedente da UE
A alegação de que o magnífico 7 (Apple, Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Nvidia e Tesla) causa um superávit comercial dos EUA de 112 bilhões de euros em comparação à UE, baseia -se em um cálculo específico, levando em consideração os serviços digitais não registrados. Esses serviços, como receitas de publicidade, serviços em nuvem e vendas de software, são frequentemente tratados por subsidiárias europeias em países como a Irlanda ou o Luxemburgo e, portanto, não são levados em consideração como exportações diretas nos EUA no balanço comercial.
De acordo com os dados disponíveis, a UE registrou um déficit de serviço de 109 bilhões de euros em comparação com os Estados Unidos em 2023. As vendas não registradas de magníficas 7 dos serviços digitais com o valor da UE para cerca de 160 bilhões de euros. Se você adicionar essas vendas ao balanço oficial dos EUA, o déficit comercial de 48 bilhões de euros se transformaria em um superávit de 112 bilhões de euros.
No entanto, esse cálculo é uma apresentação simplificada e depende fortemente da metodologia de como os serviços digitais no balanço comercial são levados em consideração.
O problema real: atualmente não há regulamentação internacional consolidada para registrar essas vendas, o que leva a essas distorções e várias interpretações.
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O magnífico 7 e seu papel no excedente transatlântico
O atual debate comercial entre os EUA e a UE é determinado por um fator surpreendente: embora um déficit comercial dos EUA seja mencionado oficialmente, a realidade pode ser diferente se alguém levar em consideração o papel do "magnífico 7"-o principal grupo de tecnologia dos EUA.
O balanço comercial oficial entre os EUA e a UE
As estatísticas oficiais desenham uma imagem complexa das relações econômicas entre os Estados Unidos e a União Europeia. Em 2024, os Estados Unidos registraram um déficit em conta corrente de pouco menos de 1.000 bilhões de euros, com cerca de 130 bilhões de euros no déficit com a UE nos três primeiros trimestres em 2024. Se você observar apenas as negociações de mercadorias, o saldo para os Estados Unidos é ainda menos favorável.
Para 2004, a UE exportou mercadorias no valor de 531,6 bilhões de euros para os Estados Unidos, enquanto os Estados Unidos venderam apenas mercadorias no valor de 333,4 bilhões de euros para a UE, o que resulta em um déficit de registro comercial dos EUA de 198,2 bilhões de euros. Esse número é frequentemente usado pelo presidente dos EUA, Donald Trump, para justificar sua política comercial protecionista.
No entanto, o comércio de mercadorias é apenas parte do intercâmbio econômico. No comércio de serviços, os Estados Unidos tradicionalmente têm um excedente. Em 2023, as exportações de serviço dos EUA para a UE totalizaram cerca de US $ 261,7 bilhões, enquanto as importações da UE eram de cerca de US $ 185,1 bilhões, o que resulta em um superávit dos EUA de US $ 76,5 bilhões. Outras fontes nomeiam um excedente nos EUA no comércio de serviços com a UE de 108,6 bilhões de euros para 2023.
A dimensão oculta: serviços digitais
No entanto, o que não é levado em consideração adequadamente nessas estatísticas oficiais é a crescente importância dos serviços digitais fornecidos pelas empresas de tecnologia dos EUA em particular pelo chamado "magnífico 7" (Apple, Microsoft, Alphabet/Google, Amazon, Meta/Facebook, Tesla e Nvidia).
Um estudo atual mostra que as exportações digitais dos EUA em 2021 excederam as da UE-27 mais de dez vezes: US $ 672 bilhões em comparação com US $ 48 bilhões. Isso indica uma diferença digital significativa entre as duas áreas econômicas.
O fator irlandês e luxemburgueiro
Um aspecto crucial para entender as correntes comerciais reais é a estrutura operacional das empresas de tecnologia dos EUA na Europa. Muitas dessas empresas estabeleceram sua sede européia ou subsidiárias importantes em países como a Irlanda e o Luxemburgo, geralmente devido a regulamentos tributários favoráveis.
Quando consumidores ou empresas europeias usam serviços dessas empresas de tecnologia dos EUA (como anúncios do Google, serviços da Web da Amazon ou meta ads), o faturamento é frequentemente realizado por meio dessas subsidiárias irlandesas ou de luxemburgo. Nas estatísticas comerciais padrão, essas transações são registradas como um comércio intra-comunitário da UE, não como exportações diretas dos EUA para os respectivos países europeus.
O balanço comercial real levando em consideração o magnífico 7
Os magníficos 7 alcançaram uma posição dominante na economia global nos últimos anos. Três deles (Apple, Nvidia e Microsoft) alcançaram uma capitalização de mercado de mais de US $ 3 trilhões. Esses enormes valores corporativos refletem seu poder econômico e alcance global.
Se você incluir as exportações de serviço não registradas corretamente das empresas de tecnologia dos EUA no balanço comercial, a imagem poderá mudar significativamente. Segundo dados oficiais, a UE tinha um déficit nos serviços de computador em comparação com os Estados Unidos em 2023, que foi reservado principalmente na Irlanda, onde os grandes grupos de tecnologia operam sua sede européia.
De acordo com várias estimativas, as vendas de serviços das empresas de tecnologia dos EUA que não são registradas no balanço comercial dos EUA representam quantias significativas. A discrepância entre diferentes fontes de dados ao registrar o comércio digital entre a UE e os EUA é considerável.
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Desafios na gravação de correntes comerciais digitais
O escopo dos serviços digitais ainda está sendo registrado nas estatísticas comerciais. Os desafios se estendem da definição de serviços digitais a problemas de medição às contradições entre diferentes fontes de dados.
Um problema importante é a estrutura das empresas multinacionais e a questão associada dos preços de transferência. É questionável se os preços de transferência de hoje mapeiam totalmente os compartimentos de valor interno na economia digital.
Trump e política comercial
O presidente dos EUA, Donald Trump, criticou repetidamente o balanço comercial dos Estados Unidos com a UE e afirma que a UE foi fundada apenas "para arrancar os Estados Unidos". Essa retórica pode ser usada para justificar sua política comercial protecionista.
Trump anunciou recentemente um novo pacote alfandegário que levou a fortes perdas de spa nas bolsas de valores. As ações do magnífico 7 foram atingidas particularmente duras e perderam mais de US $ 800 bilhões em capitalização de mercado em 3 de abril de 2025. Essas medidas poderiam continuar a sobrecarregar o comércio transatlântico.
No entanto, o presidente dos EUA também sinalizou a disposição de conversar, mas apenas com a condição de que outros países estejam dispostos a fazer concessões maciças. Ele enfatiza que não está mais disposto a aceitar déficits comerciais.
Reações da UE
Em resposta às tarifas de Trump, a UE, por sua vez, considera as tarifas de punição aos serviços digitais dos EUA. A França propôs provar serviços digitais dos EUA com tarifas se forem usadas na União Europeia. A Alemanha parece apoiar esse plano.
Esse imposto digital pode ter um impacto significativo. De acordo com uma opinião de especialista do Center for European Policy Studies, uma transferência para as vendas on -line européias das empresas da UE da UE já poderia fornecer um aumento de quase 40 bilhões de euros no próximo ano.
O poder subestimado de "Magnificent 7" no balanço comercial transatlântico
O balanço comercial entre os EUA e a UE é mais complexo do que as estatísticas oficiais sugerem. Se você levar em consideração as atividades econômicas reais das empresas de tecnologia dos EUA na Europa, o déficit comercial dos EUA poderá ser significativamente menor ou até se transformar em um excedente.
O "magnífico 7" desempenha um papel fundamental nesta equação. Seus serviços são usados em larga escala na Europa, mas devido às estruturas corporativas e práticas contábeis, essas transações não são totalmente registradas como exportações dos EUA.
As tensões comerciais atuais entre os EUA e a UE, portanto, não são apenas uma questão dos pesos comerciais reais, mas também para perceber e interpretar esses dados. Uma gravação mais abrangente e mais precisa das correntes comerciais digitais pode contribuir para uma discussão mais equilibrada sobre as relações econômicas transatlânticas.
O desafio para os tomadores de decisão política de ambos os lados do Atlântico é desenvolver um sistema comercial que leva em consideração adequadamente as realidades da economia digital e maximiza as vantagens do comércio internacional para todos os envolvidos.
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Konrad Wolfenstein
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