A economia chinesa no ponto de vir

Do líder do mercado mundial à parada de produção: como Byd Crash dos problemas econômicos da China revela

A economia chinesa, comemorada como uma máquina de crescimento imparável por um longo tempo, mostra rachaduras cada vez mais questionáveis ​​na fundação. O que antes foi considerado o milagre econômico do século XXI agora revela fraquezas estruturais que poderiam abalar todo o sistema. É particularmente alarmante que mesmo líderes do setor, como o fabricante de carros elétricos, Byd, que recentemente considerado um símbolo da ascensão tecnológica da China, agora estão lutando com dificuldades consideráveis.

O desespero de Byd é sintomático de uma profunda crise que vai muito além das empresas individuais. O Auto -Casver Electric, que se desenvolveu do fabricante de baterias desconhecido para o maior produtor de veículos elétricos do mundo em alguns anos, precisa acelerar drasticamente sua produção nos últimos meses. Em pelo menos quatro das sete obras na China, as capacidades de fabricação foram reduzidas em até um terço. Os turnos noturnos foram pintados, as extensões planejadas foram colocadas em gelo. Esse desenvolvimento é particularmente digno de nota, pois Byd substituiu o Grupo Volkswagen alemão como líder de mercado na China em 2023 e até ultrapassou a Tesla como a maior fabricante de carros elétricos do mundo em 2024.

Os números falam uma linguagem clara: enquanto a BYD gastou um destino de vendas ambicioso de 5,5 milhões de veículos para 2025, o reality show mostra uma imagem diferente. No primeiro trimestre de 2025, as vendas da empresa só cresceram 5,5 %, enquanto o mercado chinês de mercado elétrico aumentou mais de 45 %. A situação para o inventário é particularmente dramática: no final de maio de 2025, mais de 340.000 veículos byd sem sucesso foram empilhados nas fazendas dos revendedores-um estoque de mais de três meses.

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A guerra de preços ruinosa e suas consequências

Em desespero, Byd usou medidas drásticas. Em maio de 2025, a empresa reduziu os preços de 22 modelos em até 34 %. A popular Mini-Hatchback Seagull é agora oferecida pelo equivalente a pouco menos de US $ 7.800-A, muito abaixo dos custos de produção de muitos fabricantes ocidentais. Essa política agressiva de preços desencadeou uma reação em cadeia: concorrentes como Geely, Chery e SAIC-GM acompanharam, uma guerra de preços ruinosa eclodiu.

Os efeitos desta batalha com desconto são devastadores. As margens de lucro derreteram, os fornecedores ficam sob enorme pressão. A BYD precisava de uma média de 275 dias para pagar seus fornecedores - os fornecedores de fato se tornam credores involuntários. Os analistas estimam que a verdadeira dívida da BYD é de cerca de 39 bilhões de euros, enquanto apenas 3,3 bilhões de euros são mostrados oficialmente. A diferença cria devido ao atraso sistemático dos pagamentos aos parceiros de negócios.

Wei Jianjun, CEO do fabricante de automóveis Great Wall Motor, já alertou para um desenvolvimento que lembra a crise do setor imobiliário catastrófico em maio. Ele falou de um sempre escuro da indústria automobilística que ainda não explodiu. Suas palavras acabaram sendo proféticas: a situação se intensificou de tal maneira que até o governo chinês teve que intervir. O jornal da festa, Renmin Ribao, escreveu sobre guerras de preços desordenados que destruíram lucros em toda a cadeia de suprimentos.

Os problemas estruturais da economia chinesa

A crise na indústria automotiva é apenas a ponta do iceberg. A economia da China luta com problemas estruturais fundamentais que se acumularam ao longo dos anos. O modelo de crescimento acionado por investimento das últimas décadas está cada vez mais atingindo seus limites. Com uma taxa de investimento superior a 40 % do produto interno bruto - excepcionalmente alto em comparação internacional - está se tornando cada vez mais difícil investir capital com lucro.

A produtividade total do fator, uma medida da eficiência da economia, vem caindo continuamente na China desde pelo menos 2014. Isso indica ineficiências crescentes e alocativas e tecnológicas. Overcapacidades significativas se acumularam em muitas indústrias do comércio de processamento. A indústria automobilística chinesa pode produzir quase o dobro de veículos do que realmente vendidos. As fábricas correm com ocupação média de apenas 49,5 %.

O crescimento econômico oficial de 5 % para 2024 é questionado por muitos especialistas. Analistas independentes, como os da empresa de pesquisa do Rhodium Group, estimam que o crescimento real estava apenas entre 2,4 e 2,8 %. A discrepância entre números oficiais e realidade econômica está ficando maior.

A crise imobiliária como acelerador de incêndio

Paralelamente à crise na indústria automotiva, a crise imobiliária, que está ardente há anos. O setor, que antes fez um terço da produção econômica chinesa, está em uma espiral descendente. Os preços das casas estão caindo há 21 meses seguidos. Os analistas da Goldman Sachs esperam que os preços caam 10 % em 2027 - além dos declínios de 20 %.

A crise começou em 2021 com regulamentos mais rígidos de empréstimos que deveriam reduzir o risco financeiro no setor. O que se destinava como uma regulamentação cautelosa se transformou em uma queimadura de superfície. A falência da gigante imobiliária Evergrand foi apenas o começo. Milhões de apartamentos que já foram vendidos permanecem inacabados. A confiança dos consumidores é abalada, muitas famílias enfrentam o patrimônio negativo - o valor de sua propriedade está abaixo da dívida hipotecária pendente.

O governo tenta desesperadamente estabilizar o setor. Um programa de compra difícil de 300 bilhões de yuan destina -se a permitir que os governos locais adquiram propriedades não vendidas e as convertem em moradias sociais. Mas essas medidas agem como uma queda na pedra quente. A receita dos governos locais das vendas de terras, sua fonte mais importante de financiamento, entrou em colapso em 16 % em 2024.

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A demanda interna enfraquecida

Um problema central da economia chinesa é a fraca demanda doméstica. Os consumidores mantêm seu dinheiro unidos, inquietos com a crise imobiliária e um desemprego juvenil de 16 %. Os preços do consumidor estão estagnados, às vezes há até a deflação - um sinal de alarme para uma economia que depende do crescimento.

Essa restrição de consumo não afeta apenas as empresas chinesas. As empresas européias na China estão relatando o pior humor há anos. Apenas 29 % das empresas pesquisadas pela Câmara de Comércio da UE ainda estão otimistas sobre suas perspectivas de crescimento na China nos próximos dois anos. A guerra amarga de preços em muitas indústrias pressiona os lucros que estão desaparecendo.

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A dimensão internacional: relacionamentos na China da UE sob tensão

A turbulência econômica na China tem efeitos internacionais em muito. A cúpula da UE China planejada para o final de julho ocorre em uma atmosfera de tensões crescentes. As relações comerciais, com um volume anual de mais de 700 bilhões de euros, na verdade, de enorme importância para ambos os lados, são sobrecarregados por acusações mútuas e medidas protecionistas.

A UE impôs tarifas de até 45 % em veículos elétricos chineses para proteger a indústria doméstica da enxurrada de importações subsidiadas. A China reagiu com contra -tarifas para produtos europeus, incluindo até 34,9 % para as importações de conhaque. A espiral da escalada continua: controles de exportação para terras raras, restrições a dispositivos médicos, alegações mútuas de práticas comerciais desleais.

O presidente da Comissão da UE, Ursula von der Leyen, falou de um novo choque da China, já que a República Popular exuberante os mercados mundiais com excesso de capacidade subsidiada. O sistema é claramente manipulado. Ao mesmo tempo, ela enfatiza que uma dissociação completa da China não seria eficiente nem eficaz. A Europa continua a se concentrar no compromisso orientado a objetivos, mas exige condições competitivas justas.

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A pressão de exportação como uma válvula

Com o mercado doméstico superaquecido e a fraca demanda interna, a pressão sobre as empresas chinesas está crescendo para exportar sua excesso de capacidade para o exterior. 20 % de todos os veículos produzidos na China já estão aumentando. Byd não apenas constrói trabalhos na Turquia e na Hungria, mas também planeja uma fábrica na Alemanha.

Mas os mercados de exportação estão ficando mais estreitos. Os Estados Unidos praticamente fecharam o mercado com 100 % de tarifas em carros elétricos chineses. Japão e Coréia poderiam seguir. A UE continua sendo um dos poucos grandes mercados de vendas, mas aqui também a resistência à inundação de importação cresce.

O governo intervém - com sucesso questionável

Em vista da crise intensificada, o governo chinês foi forçado a agir. Os chefes de mais de uma dúzia de fabricantes de carros foram citados em Pequim. A mensagem era clara: não há mais vendas sob custo, terminando com a prática do carro usado do quilômetro zero, tratamento justo de fornecedores. 17 montadoras prometeram limitar seus períodos de pagamento a um máximo de 60 dias.

Mas essas intervenções parecem tentar extinguir um incêndio florestal com latas de rega. Os problemas estruturais - excesso de capacidade, muitos fabricantes, falta de confiança dos consumidores - permanecem sem solução. Dos 169 fabricantes de automóveis na China, mais da metade tem menos de 0,1 %. Os analistas esperam um ajuste brutal no mercado, no qual apenas cinco a sete marcas dominantes sobreviverão.

O desafio tecnológico

A resposta da China à fraqueza do crescimento é a promoção de novas forças produtivas por meio da inovação tecnológica. Mas essa estratégia também está cheia de contradições. A busca pela independência tecnológica significa uma renúncia consciente das vantagens da Divisão Internacional do Trabalho. Se as indústrias tradicionais forem mantidas no país, apesar da falta de competitividade, se o trabalho preliminar tiver que ser produzido por razões políticas, em vez de importando -as mais baratas e a eficiência sofrer.

O planejamento e o controle do estado cada vez mais pequenos em escala de pesquisa e inovação podem enfraquecer a criatividade e a produtividade a longo prazo. Empresas e cientistas internacionais são adiados pela política voltada para interesses estratégicos chineses. A transferência de tecnologia, da qual a China se beneficiou por décadas, secou.

Uma década perdida?

Os paralelos à década perdida do Japão após a bolha imobiliária estourar na década de 1990 são óbvios. Excesso de capacidade, empréstimos preguiçosos, tendências deflacionárias, queda de produtividade - todos esses sintomas agora também mostram a China. Mas existem diferenças importantes: a China ainda é um país em desenvolvimento com uma renda per capita mais baixa, a urbanização está progredindo, o potencial de recuperar o atraso ainda pode ser teoricamente.

A questão é se a liderança política está disposta a realizar as reformas dolorosas necessárias. Um ajuste real do mercado significaria demissões de massa e falências da empresa - politicamente delicadas em um sistema que obtém sua legitimidade com o sucesso econômico e a estabilidade social. A alternativa, continuando com subsídios do governo e intervenções de mercado, ameaça atrasar e ampliar apenas os problemas.

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Efeitos globais

A crise na China tem consequências globais em muito. Os fabricantes de automóveis alemães, que se beneficiaram do mercado chinês por décadas, recordam retornos de vendas de dois dígitos. A participação de mercado de marcas estrangeiras na China caiu de 64 % em 2020 para apenas 30,6 %. Mesmo com os motores de combustão, um domínio de fabricantes ocidentais de comprimento, Geely agora vende mais do que a Toyota.

A excesso de capacidade na China ameaça desestabilizar os mercados globais. Quando os fabricantes chineses exportam sua produção excedente a preços de despejo, produtores em todo o mundo. Os conflitos comerciais apertam, as medidas protecionistas estão aumentando. A visão de uma economia global integrada dá lugar a uma colcha de retalhos de blocos de comerciantes e barreiras aduaneiras.

O fim de uma época

A economia chinesa está em um ponto de virada histórico. O modelo de crescimento acionado por investimento, que a China fez de um país em desenvolvimento para a segunda maior economia do mundo em apenas quatro décadas, teve seu dia. Os sintomas da crise - desde a produção de produção de Byd até a bolha imobiliária até a fraca demanda interna - são uma expressão de problemas estruturais mais profundos.

O desespero, mesmo entre líderes da indústria como BYD, mostra que ninguém está imune a revoltas sistêmicas. A tentativa de garantir quotas de mercado por meio de cortes agressivos de preços apenas aperta a crise. As supercapacidades na indústria automotiva são sintomáticas de uma economia que produz demais e consome muito pouco.

Os próximos anos mostrarão se a China criará a difícil transição para um modelo de crescimento mais sustentável e acionado por consumo. A alternativa - uma fase longa de estagnação com tensões sociais crescentes - não apenas teria conseqüências sérias para a China, mas para toda a economia global. A próxima cúpula da UE China será um teste importante para se ainda há espaço para cooperação construtiva, apesar de todas as tensões. O tempo é forçado, porque se mesmo gigantes como Byd Falter, há mais em jogo do que apenas o futuro de empresas individuais - trata -se da estabilidade de todo o sistema econômico global.

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