Tsunami das pensões e onda da dívida: a lição chocante – o que a estagnação da Alemanha precisa aprender com a cura radical da Argentina

A economia da Alemanha numa encruzilhada – um alerta da Argentina

No início do século XXI, o cenário econômico global apresenta um paradoxo fascinante, porém perturbador, mais evidente em poucos países do que na Alemanha e na Argentina. De um lado, está a Alemanha, que por décadas foi considerada o epítome da força econômica, da estabilidade e de uma economia social de mercado. Mas esse modelo está apresentando rachaduras evidentes: uma economia estagnada, uma montanha crescente de dívidas, um sistema previdenciário em colapso demográfico e um notável atraso nas reformas estão paralisando o país. A antiga locomotiva da Europa corre o risco de acabar à margem, presa pela inércia de seu próprio sucesso.

Do outro lado está a Argentina, um país que, por mais de um século, serviu como exemplo clássico de volatilidade econômica, instabilidade política e fracasso institucional. Inadimplências soberanas recorrentes, hiperinflação e crises sociais destruíram sistematicamente a confiança pública no Estado e em suas elites. Mas, das cinzas desse colapso perpétuo, está emergindo um experimento radical e de alto risco: um governo libertário tenta usar uma "terapia de choque" sem precedentes para romper com as amarras do passado. Os resultados são tão paradoxais quanto o ponto de partida: os indicadores macroeconômicos estão se estabilizando, enquanto grandes segmentos da população mergulham em uma pobreza ainda mais profunda.

Este relatório justapõe esses dois desenvolvimentos opostos. Ele analisa as causas estruturais do mal-estar da Alemanha e a lógica brutal da cura radical da Argentina. Não se limita a comparar dados econômicos, mas sim a uma investigação mais aprofundada dos modelos subjacentes, das culturas políticas e da resiliência social. A questão central é: a Alemanha, rígida em sua estabilidade, pode aprender algo com a Argentina, entre todos os lugares, cuja instabilidade a está forçando a uma mudança radical? A resposta não reside na adoção de políticas específicas, mas na autorreflexão crítica desencadeada pelo confronto com uma alternativa extrema. Trata-se de uma análise de duas respostas diferentes a uma crise nacional – uma insidiosa e paralisante, a outra aguda e brutal.

Alemanha – O declínio gradual de um gigante?

A situação atual da Alemanha é caracterizada por uma série de desafios profundos que vão muito além das flutuações econômicas cíclicas. São de natureza estrutural e enraizados em um modelo econômico e social que tem sido bem-sucedido por décadas, mas que agora está atingindo seus limites. Os problemas nas finanças públicas, no sistema previdenciário e no crescimento econômico são sintomas de uma crise mais profunda – a crise de um sistema que corre o risco de se tornar vítima de seu próprio sucesso.

O fardo da dívida: uma nação que vive além das suas possibilidades

A percepção pública da Alemanha como um paraíso de solidez fiscal está sendo cada vez mais questionada pelos recentes desenvolvimentos na dívida pública. Dados do Departamento Federal de Estatística (Federal Statistical Office) mostram um quadro claro: no final do primeiro trimestre de 2025, a dívida pública total era de € 2,523,3 bilhões. Isso marca um novo aumento e dá continuidade a uma tendência que se acelerou desde a pandemia do coronavírus e o início da guerra na Ucrânia. Só no final de 2024, a dívida já havia atingido um recorde histórico de mais de € 2,5 trilhões.

Essa imensa soma é distribuída entre os diversos níveis de governo. O governo federal suporta o peso da dívida, com aproximadamente € 1,733 bilhão, seguido pelos estados, com aproximadamente € 615 bilhões, e pelos municípios e associações municipais, com aproximadamente € 174 bilhões. A dinâmica é particularmente alarmante: a dívida está aumentando continuamente em todos os níveis. No primeiro trimestre de 2025, a dívida dos estados cresceu 1,4% e a dos municípios, até 3,0%, em comparação com o final de 2024. O governo federal também registrou um ligeiro aumento, impulsionado principalmente pelo aumento desproporcional da dívida do "Fundo Especial para as Forças Armadas Alemãs", cuja dívida aumentou 12,8% em apenas um trimestre.

Quando aplicado à população, isso resulta em uma dívida per capita que ultrapassou a marca de € 30.000 no final de 2024. Cada cidadão, desde crianças até idosos, carregava uma dívida de € 30.062, representando um aumento de € 669 em relação ao ano anterior. Esses números ilustram que este não é um problema abstrato, mas um fardo concreto que as gerações futuras terão de suportar.

Um olhar mais aprofundado sobre a história da dívida pública revela que o uso dos chamados fundos especiais ou orçamentos extras para financiar eventos extraordinários tem uma certa tradição. Instrumentos como o Fundo de Unidade Alemã para financiar a reunificação ou o Fundo de Estabilização do Mercado Financeiro durante a crise financeira de 2008 foram respostas políticas a desafios históricos singulares. O que mudou recentemente, no entanto, é a aparente normalização desse instrumento. A criação de novos fundos especiais massivos, como o pacote de € 100 bilhões para a Bundeswehr ou centenas de bilhões para proteção climática e infraestrutura, muda a lógica.

Isso cria uma espécie de orçamento paralelo ao orçamento federal regular e cujos gastos não estão sujeitos às regras rígidas do freio da dívida consagrado na Lei Básica. Essa prática torna a situação orçamentária real menos transparente e prejudica o efeito disciplinar dos processos orçamentários regulares. É uma solução política para um problema de financiamento estrutural, mas que pode minar a credibilidade fiscal do estado a longo prazo. A prática de financiamento de crise, antes reservada a situações historicamente excepcionais, está se tornando uma ferramenta política padrão, significando uma normalização perigosa dos gastos públicos financiados por dívida.

O freio da dívida: gaiola de ouro ou grilhão necessário?

No centro do debate fiscal alemão está o freio da dívida, consagrado na Lei Fundamental. Tornou-se símbolo e campo de batalha de um profundo conflito político e ideológico sobre a direção futura do país. O debate sobre sua manutenção, reforma ou abolição levou a coalizão "semáforo" à beira do colapso e está moldando os manifestos eleitorais de todos os principais partidos para as próximas eleições federais.

De um lado do espectro estão os defensores da disciplina fiscal rigorosa. A CDU/CSU e o FDP veem o freio da dívida como uma âncora indispensável para a estabilidade e a equidade intergeracional. A CDU/CSU argumenta com o lema "A dívida de hoje é o aumento de impostos de amanhã" e planeja realizar uma "auditoria honesta" caso assuma o governo para escrutinar todos os gastos e subsídios. O FDP vê o cumprimento do freio da dívida como uma obrigação moral para evitar sobrecarregar as gerações futuras com uma montanha insustentável de dívidas. A AfD também apoia claramente sua manutenção, argumentando que a Alemanha não tem um problema de receita, mas sim de gastos.

Por outro lado, uma ampla aliança de defensores da reforma está se formando. Embora o SPD adote o freio da dívida em princípio, ele quer reformá-lo para criar mais espaço para investimentos urgentemente necessários. O Ministro das Finanças, Lars Klingbeil (SPD), reclamou que o país havia sido "arruinado por medidas de austeridade" em muitas áreas e defendeu o alto nível planejado de novas dívidas como uma medida necessária para modernizar a infraestrutura degradada e fortalecer as capacidades de defesa. Os Verdes também exigem mais espaço para investimentos e querem financiá-los reduzindo subsídios prejudiciais ao clima e ao meio ambiente e implementando uma administração mais eficiente. O Partido da Esquerda e a coalizão Sahra Wagenknecht (BSW) estão indo ainda mais longe. O Partido da Esquerda estima a necessidade de investimentos adicionais para a próxima década em cerca de 600 bilhões de euros e quer suspender o freio da dívida para investimentos. O BSW propõe uma reforma direcionada, na qual investimentos em áreas-chave como infraestrutura, escolas e habitação seriam isentos do freio da dívida.

Esta disputa é mais do que um debate técnico sobre regras orçamentárias. É a expressão de uma divisão fundamental sobre o papel do Estado. A posição da CDU/CSU e do FDP está profundamente enraizada na tradição ordoliberal, que atribui ao Estado a tarefa principal de garantir um quadro regulatório estável para a economia de mercado, mantendo-se, em grande parte, afastado da atividade econômica ativa. A dívida é vista como um fardo para os atores privados e as gerações futuras. Isso contrasta com uma perspectiva mais social-democrata-keynesiana, que vê o Estado como um ator central na solução de grandes problemas coletivos, como as mudanças climáticas, a crise de infraestrutura ou a desigualdade social. Nessa perspectiva, os investimentos governamentais não são meros gastos, mas pagamentos antecipados necessários para a prosperidade futura e a coesão social.

A intensidade desse conflito foi dramaticamente exacerbada pela decisão do Tribunal Constitucional Federal que declarou inconstitucional a reorientação de empréstimos para a proteção climática, em resposta ao coronavírus. A decisão expôs as contradições inerentes à política atual: a vontade política para investimentos maciços colide com a exigência constitucional de limitar a dívida. A necessidade de alterar a Lei Fundamental para o rearmamento da Bundeswehr e de criar um fundo especial fora do freio da dívida ressalta que o atual quadro fiscal é considerado inadequado para lidar com as novas realidades geopolíticas. O freio da dívida tornou-se, assim, um campo de batalha jurídico no qual se trava a luta pelo futuro papel e capacidade financeira do Estado alemão no século XXI.

O tsunami demográfico: o sistema de pensões alemão à beira do colapso

Além das preocupações fiscais, a mudança demográfica representa, sem dúvida, o maior e mais implacável desafio estrutural que a Alemanha enfrenta. No cerne desse desenvolvimento está o sistema previdenciário obrigatório, cujo sistema de repartição se baseia em um contrato geracional cuja base matemática está se deteriorando. Cada vez menos contribuintes em idade ativa precisam financiar as pensões de um número cada vez maior de aposentados, cuja expectativa de vida também está aumentando continuamente.

As consequências desse desequilíbrio são conhecidas há décadas e documentadas por inúmeras previsões. A chamada taxa de dependência dos idosos – a proporção entre pessoas em idade de aposentadoria e pessoas em idade ativa – está aumentando inexoravelmente. Enquanto em 1990 havia 24 aposentados para cada 100 pessoas em idade ativa, hoje já são 37. Essa tendência se acelerará drasticamente nos próximos anos, à medida que a geração baby boomer se aposenta.

Projeções do Conselho Alemão de Peritos Econômicos e do Seguro de Pensão Alemão pintam um cenário sombrio para o futuro, a menos que o sistema seja reformado fundamentalmente. De acordo com os cálculos atuais, a taxa de contribuição para o seguro de pensão terá que aumentar dos atuais 18,6% para 24,0% até 2060. Ao mesmo tempo, o nível da pensão, ou seja, a relação entre a pensão padrão e a renda média, cairá de aproximadamente 48% hoje para apenas 42,0% em 2060. Isso significa que as futuras gerações de trabalhadores terão que pagar contribuições significativamente maiores para uma pensão comparativamente significativamente menor.

Reformas anteriores, como o aumento gradual da idade de aposentadoria para 67 anos ou a introdução do "fator de sustentabilidade" na fórmula de ajuste previdenciário, apenas retardaram esse processo, não o interromperam. Foram medidas necessárias, mas insuficientes. O debate político atual gira em torno de ajustes adicionais, muitas vezes marginais, como o "capital geracional", um fundo financiado destinado a apoiar o financiamento da previdência, mas cujo volume está longe de ser suficiente, dada a escala do problema.

A narrativa frequentemente invocada de um "conflito geracional", opondo os jovens aos mais velhos, é uma simplificação enganosa e exagerada. O problema central não é a relutância da geração mais jovem em apoiar a geração mais velha, mas o fracasso de sucessivas lideranças políticas em implementar reformas dolorosas, mas matematicamente inevitáveis, em tempo hábil. As tendências demográficas não são nenhuma surpresa; elas foram previstas já na década de 1960. No entanto, em vez de criar soluções sustentáveis de longo prazo que sobrecarreguem todas as gerações – por exemplo, aumentando a idade de aposentadoria de forma ainda mais significativa, ampliando a base de contribuintes (como na Áustria, onde autônomos e funcionários públicos também contribuem) ou engajando-se em um debate honesto sobre os níveis futuros de benefícios – os políticos se limitaram a correções de curto prazo e a fatores de amortecimento complexos e de difícil compreensão para os cidadãos. O colapso iminente do sistema previdenciário é, portanto, menos uma consequência demográfica inevitável do que o resultado previsível de décadas de hesitação política e da falta de coragem para impor demandas de curto prazo ao eleitorado em troca de estabilidade a longo prazo.

O motor de crescimento gagueja: As causas estruturais da estagnação alemã

A economia alemã, há muito o indiscutível motor de crescimento da Europa, encontra-se em fase de estagnação há vários anos. O Relatório Econômico Anual de 2025 do Governo Federal Alemão afirma claramente que essa fraqueza não é meramente cíclica, mas tem causas estruturais profundas. O modelo de crescimento que trouxe prosperidade e estabilidade à Alemanha por décadas está chegando ao seu limite. As instituições e estruturas que antes definiam a força do país estão se mostrando cada vez mais obstáculos em um mundo em rápida transformação.

Um problema crucial é o enorme atraso no investimento público. Investimentos em infraestrutura crítica têm sido negligenciados há anos. O resultado são pontes e estradas deterioradas, uma rede ferroviária instável e uma infraestrutura digital defasada em relação aos padrões internacionais. Esses déficits não só prejudicam a qualidade de vida dos cidadãos, como também pioram as condições para as empresas.

Soma-se a isso a burocracia avassaladora. Procedimentos complexos e demorados de planejamento e aprovação, uma enxurrada de obrigações de declaração e a crescente densidade regulatória, muitas vezes impulsionada por requisitos da UE, estão paralisando a atividade de investimento privado e a iniciativa empresarial. Startups e empresas estabelecidas enfrentam obstáculos que retardam a inovação e dificultam a adaptação às novas condições de mercado.

As PMEs (Mittelstand) alemãs, a espinha dorsal da economia, estão sentindo essa pressão de forma particularmente forte. Essas empresas, muitas vezes familiares e altamente especializadas, que representam mais de 99% de todas as empresas na Alemanha e geram quase 60% dos empregos, são o coração da economia alemã. Seus pontos fortes tradicionalmente têm sido a orientação de longo prazo, a alta qualidade dos produtos e as profundas raízes regionais. Mas esses mesmos pontos fortes estão se tornando desafios. Sua localização, muitas vezes rural, as torna dependentes de uma infraestrutura pública funcional, que agora está se desintegrando. Sua concentração em nichos da indústria manufatureira as torna vulneráveis a choques globais, como crises nos preços da energia e interrupções na cadeia de suprimentos. Além disso, muitas PMEs estão enfrentando dificuldades com a transformação digital, a escassez de mão de obra qualificada e o planejamento da sucessão empresarial. Uma anedota reveladora da Argentina relata que, em comparação com concorrentes da China ou de Israel, os parceiros comerciais alemães frequentemente levam dias ou semanas para responder às consultas – um possível sinal de complacência perigosa.

Em última análise, o próprio modelo de exportação alemão está se tornando seu calcanhar de Aquiles. A forte dependência do país em relação aos mercados globais, que era uma bênção em uma era de globalização, está se tornando uma vulnerabilidade significativa em tempos de fragmentação geopolítica, protecionismo crescente e concorrência acirrada, especialmente da China. A tradicional receita alemã de sucesso – produzir produtos industriais de alta qualidade para o mercado global – não funciona mais perfeitamente.

As estruturas da economia social de mercado, com sua parceria social baseada no consenso e na estabilidade, projetadas para melhorias incrementais, enfrentam dificuldades para lidar com as mudanças disruptivas exigidas pela digitalização, descarbonização e desglobalização. O motor econômico alemão foi perfeitamente projetado para o mundo do século XX. A estagnação atual é um sinal inequívoco de que esse motor precisa não apenas de manutenção, mas de uma reformulação fundamental para sobreviver no século XXI.

Os desafios estruturais da Alemanha: uma visão geral

Os desafios estruturais da Alemanha podem ser resumidos em várias áreas. Nas finanças públicas, o aumento da dívida absoluta e a falta de transparência são evidentes, levando a debates sobre o freio da dívida e o aumento do uso de fundos especiais. Isso reflete a normalização do financiamento de crise e a evasão dos processos orçamentários regulares, o que, a longo prazo, compromete a capacidade fiscal e a disciplina orçamentária. Na área da seguridade social, em particular das pensões, o foco está no sistema de repartição, que é inacessível devido às mudanças demográficas. O declínio do nível das pensões e o aumento simultâneo das contribuições refletem a hesitação política em implementar reformas necessárias, mas impopulares. Caso contrário, o colapso do contrato intergeracional, a pobreza na velhice e a sobrecarga dos contribuintes ameaçam. Em relação ao crescimento econômico, a estagnação persistente e a competitividade em declínio são evidentes, caracterizadas por um acúmulo de investimentos, burocracia excessiva e uma classe média enfraquecida. A causa reside na rigidez estrutural do modelo econômico e na negligência de importantes fatores geográficos, o que, a longo prazo, pode levar à perda de prosperidade, à desindustrialização e ao declínio da importância internacional da Alemanha. Por fim, a cultura política é caracterizada por um acúmulo de reformas e crescente polarização, com negociações difíceis e bloqueios que impedem projetos importantes. O sistema orientado para o consenso, projetado para a estabilidade em vez de mudanças disruptivas, não consegue se adaptar às novas realidades globais, resultando em perda de confiança.

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Argentina – Cura radical após o colapso permanente

A eleição de Javier Milei como presidente da Argentina e a terapia de choque radical que ele iniciou não podem ser compreendidas sem seu contexto histórico. Suas políticas não são um capricho político aleatório, mas uma reação extrema, quase desesperada, a um século de declínio econômico e fracasso institucional que levou o país à beira do abismo.

Um século de crises: da riqueza à hiperinflação

A história econômica da Argentina no século XX é uma tragédia de potencial desperdiçado. No início do século, graças aos seus solos férteis e às exportações agrícolas, o país estava entre as nações mais ricas do mundo, com uma renda per capita próxima à dos Estados Unidos. Mas essa prosperidade foi sistematicamente minada.

Um ponto de virada decisivo foi a ascensão do peronismo na década de 1940. A política de substituição de importações introduzida por Juan Domingo Perón visava construir uma indústria nacional, isolando-a do mercado global por meio de altas tarifas e subsídios. Isso levou ao surgimento de uma indústria ineficiente e pouco competitiva e de um aparato estatal inchado. Para financiar os enormes gastos governamentais e programas sociais, o sistema bancário foi colocado sob controle estatal e as impressoras foram acionadas – o início de um ciclo vicioso de déficits orçamentários, expansão monetária e inflação que continua a caracterizar o país até hoje.

As décadas seguintes foram marcadas por uma interação calamitosa entre democracias populistas efêmeras e ditaduras militares brutais. Cada regime deixou para trás uma montanha de dívidas cada vez maior e uma inflação ainda mais alta. Entre 1980 e 2019, a taxa média de inflação anual foi de impressionantes 215,4%. Crises econômicas, calotes soberanos – nove no total na história recente – e a consequente perda de poupança e salários reais tornaram-se a norma na vida dos argentinos.

O ápice e, ao mesmo tempo, o momento mais traumático desse desenvolvimento foi a falência nacional e o colapso econômico de 2001 e 2002. Após um período de aparente estabilidade na década de 1990, conquistado por meio de uma paridade fixa de 1:1 entre o peso e o dólar americano, o sistema implodiu. As consequências foram devastadoras: a taxa de pobreza subiu para mais de 57%, os salários reais despencaram e uma classe média inteira perdeu suas economias e status social da noite para o dia, levando ao surgimento dos "nuevos pobres", os "novos pobres". Essa crise destruiu os últimos vestígios de confiança da população na classe política, nos bancos e na moeda. Criou um ambiente propício para o desespero e o cinismo, no qual, décadas depois, as ideias radicais de Javier Milei encontrariam terreno fértil.

A Doutrina Milei: Terapia de Choque com a Motosserra

Quando Javier Milei assumiu o cargo em dezembro de 2023, herdou uma economia em queda livre: uma taxa de inflação anual de mais de 211%, uma recessão profunda e uma taxa de pobreza de 45%. Sua resposta não foi uma reforma gradual, mas sim uma terapia de choque econômico, que ele mesmo descreveu com a imagem de uma motosserra ("motosierra"). O objetivo declarado: acabar com a hiperinflação a todo custo, eliminando radicalmente sua causa raiz – o déficit orçamentário crônico financiado pela impressão de dinheiro –

O ponto central de sua estratégia é um programa brutal de ajuste fiscal. Imediatamente após assumir o cargo, os gastos do governo foram drasticamente reduzidos: ministérios foram cortados pela metade, dezenas de milhares de empregos públicos foram eliminados, projetos de infraestrutura pública foram interrompidos e subsídios para energia, transporte e alimentação foram drasticamente reduzidos. Os resultados dessa medida drástica foram impressionantes do ponto de vista fiscal: em seu primeiro mês completo no cargo, a Argentina registrou um superávit orçamentário pela primeira vez em mais de uma década, uma sequência que se manteve nos meses seguintes.

Paralelamente à consolidação fiscal, a política monetária foi revertida em 180 graus. O Banco Central parou de imprimir pesos para financiar os gastos do governo – uma ruptura fundamental com o passado peronista. Isso foi complementado por uma desvalorização maciça da taxa de câmbio oficial para corrigir distorções cambiais. Essas medidas levaram a uma queda drástica na taxa de inflação mensal: de um pico de choque de 25,5% em dezembro de 2023, ela caiu gradualmente para menos de 3% na primavera de 2025.

Esse choque macroeconômico é acompanhado por uma agenda abrangente de desregulamentação e liberalização, reunida em um decreto de emergência abrangente (DNU) e uma "lei coletiva". Esses pacotes legislativos, aprovados de forma enxuta apesar da falta de maioria de Milei no Congresso, visam reestruturar fundamentalmente a economia argentina. Incluem a liberalização da lei de aluguéis, a flexibilização do mercado de trabalho, a privatização de empresas estatais e a criação de incentivos para investimentos em larga escala, especialmente nos setores de matérias-primas e energia. A doutrina de Milei é uma tentativa intransigente de substituir o modelo protecionista e centrado no Estado argentino por um Estado mínimo libertário, no qual o livre mercado é a força motriz.

O preço da recuperação: perturbação social e riscos políticos

A terapia de choque do governo Milei está demonstrando sucesso inicial na estabilização dos indicadores macroeconômicos, mas o preço disso é uma catástrofe social de enormes proporções. As brutais medidas de austeridade e o pico inicial da inflação após a desvalorização da moeda destruíram o poder de compra da população e levaram a uma profunda queda na atividade econômica. A Argentina está em uma recessão severa, com o consumo em queda e a produção industrial em declínio acentuado.

As consequências sociais são devastadoras. A taxa de pobreza disparou desde que Milei assumiu o poder, ultrapassando em alguns momentos significativamente a marca dos 50%. Os membros mais vulneráveis da sociedade são particularmente afetados: crianças e aposentados. De acordo com um estudo da Universidade de Buenos Aires, a taxa de pobreza entre aposentados mais que dobrou, de 13,2% no primeiro semestre de 2023 para 30,8% no mesmo período de 2024. Isso significa que quase um em cada três aposentados vive na pobreza. A pensão mínima de cerca de € 250 se compara a uma necessidade mensal estimada de € 950, forçando muitos idosos a depender de cozinhas comunitárias. Relatos de um número crescente de pessoas procurando comida em lixeiras e de serviços sociais sobrecarregados pintam um quadro sombrio da realidade social.

Essa abordagem é uma aposta altamente arriscada em termos de tempo. O governo aposta que a recuperação econômica começará antes que a paciência da população se esgote. Até agora, o apoio a Milei permaneceu surpreendentemente estável; seus índices de aprovação estão em níveis com os quais seus antecessores só poderiam sonhar. Isso se explica pela profunda rejeição ao antigo sistema peronista, que eles consideram corrupto e falido. Muitos de seus eleitores, especialmente jovens e trabalhadores do setor informal, não veem as estruturas tradicionais de poder, como os poderosos sindicatos (CGT), como representantes de seus interesses, mas sim como parte da "casta" privilegiada contra a qual Milei luta.

No entanto, a situação política é frágil. Milei governa sem maioria própria no Congresso e sem um único governador em nível provincial. Ele depende de alianças instáveis e incertas para implementar suas reformas. Os blocos de poder tradicionais, sobretudo o movimento peronista e seus sindicatos filiados, estão formando uma resistência, organizando protestos em massa e greves gerais. A sustentabilidade do projeto de Milei depende, portanto, crucialmente de ele conseguir traduzir a estabilização macroeconômica em melhorias tangíveis nas condições de vida das amplas massas – e rapidamente. É uma jornada no fio da navalha entre a necessidade econômica, a resiliência social e a aritmética do poder político.

Terapia de choque na Argentina: uma análise após um ano

Após um ano de terapia de choque na Argentina, uma avaliação clara pode ser feita. Antes da posse do presidente Milei no final de 2023, o país sofria de um déficit orçamentário crônico, financiado principalmente pela impressão de dinheiro. O governo respondeu com cortes radicais nos gastos públicos e a redução de subsídios, levando a um superávit orçamentário persistente. No entanto, há o risco de agitação social devido a essas medidas de austeridade, e a sustentabilidade dos cortes permanece questionável. Em termos de política monetária, na época, prevaleciam uma hiperinflação de 211% ao ano e enormes distorções cambiais. O governo interrompeu o financiamento monetário do Estado e permitiu uma forte desvalorização, que reduziu a inflação mensal para menos de 3% e estabilizou a taxa de câmbio. No entanto, existe o risco de que a inflação volte a subir com a recuperação econômica, especialmente se os controles cambiais não forem mantidos. Antes de Milei, a economia real era caracterizada por estagnação e recessão, e uma indústria altamente protecionista e ineficiente prejudicava o crescimento. A desregulamentação, a interrupção do investimento público e a liberalização dos mercados mergulharam o país em uma profunda recessão, com forte declínio do consumo e da produção. Devido à falta de investimento privado, há fortes indícios de uma recuperação em "L", em vez de uma rápida recuperação em "V". Os problemas sociais se intensificaram, com a pobreza já em torno de 45% e o poder de compra em erosão. Cortes nos benefícios sociais e perdas nos salários reais levaram a uma explosão da taxa de pobreza para mais de 50%, especialmente entre os aposentados. A paciência social se esgotou e a fome e a pobreza estão aumentando. Politicamente, havia pouca confiança na "casta" estabelecida. O governo seguiu um curso de confronto com sindicatos e forças políticas tradicionais. Apesar dos índices de aprovação surpreendentemente estáveis, Milei não tem maioria no Congresso, o que favorece o bloqueio de novas reformas e pode exacerbar conflitos com movimentos sociais. No geral, fica claro que a terapia de choque radical, embora traga sucessos econômicos iniciais, está associada a consideráveis riscos sociais e políticos.

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Confronto de modelos – O que a Alemanha pode aprender com a Argentina

Uma comparação direta entre a crise crescente da Alemanha e a terapia de choque radical da Argentina revela duas abordagens fundamentalmente distintas para enfrentar os desafios nacionais. Uma comparação dos modelos econômicos e sociais subjacentes, bem como das culturas políticas, mostra por que o caminho da Argentina não serve de modelo para a Alemanha, mas, ainda assim, oferece valiosos, embora desconfortáveis, elementos para reflexão.

Economia Social de Mercado versus Estado Mínimo Libertário: Uma Comparação de Sistemas

Em sua essência, duas filosofias diametralmente opostas em relação ao papel do Estado e à organização da economia e da sociedade se chocam. O modelo alemão de economia social de mercado, conforme se desenvolveu após a Segunda Guerra Mundial, baseia-se na ideia de combinar a liberdade de mercado com o princípio da igualdade social. O Estado intervém ativamente na atividade econômica para mitigar as injustiças sociais e proteger os mais fracos. Os elementos-chave incluem forte proteção contra demissões, leis de proteção trabalhista, proibições antitruste e um sistema abrangente de seguridade social.

Um pilar central deste modelo é a parceria social, a cooperação institucionalizada entre associações patronais e sindicatos. Este sistema de "autonomia na negociação coletiva", constitucionalmente consagrado no Artigo 9 da Lei Básica, deixa a regulamentação dos salários e das condições de trabalho a cargo dos parceiros na negociação coletiva e visa canalizar conflitos e criar condições estáveis e previsíveis. É um sistema baseado no consenso, na cooperação e na pacificação dos conflitos de classe.

O florescente modelo libertário argentino sob Javier Milei representa exatamente o oposto. Aqui, o Estado é visto não como um árbitro social, mas como a causa raiz de todos os problemas – como um aparato corrupto e ineficiente que sufoca a iniciativa privada. O objetivo de Milei é um Estado mínimo, limitado à segurança e à justiça. Suas reformas são um ataque frontal às estruturas corporativistas estabelecidas. Os sindicatos poderosos, historicamente associados ao peronismo, como a CGT, são vistos não como parceiros sociais, mas como parte da "casta" a ser combatida. Enquanto o sistema alemão visa domar e administrar o capitalismo por meio da parceria social, Milei busca libertá-lo desmantelando precisamente essas estruturas de poder estabelecidas. O contraste dificilmente poderia ser maior: de um lado, a cooperação institucionalizada para garantir a paz social; de outro, o confronto radical para implementar uma revolução liberal de mercado.

A inércia do sucesso: a estabilidade da Alemanha é um fardo?

Talvez a percepção mais profunda e provocativa dessa comparação resida no papel paradoxal da estabilidade e da confiança. As décadas de sucesso da Alemanha e a consequente alta estabilidade de suas instituições parecem ter fomentado uma cultura de aversão ao risco, complacência e adiamento de reformas. O histórico de fracasso total da Argentina, por outro lado, criou o espaço político para ações radicais e decisivas.

Esse fenômeno pode ser descrito como o "paradoxo da confiança". Apesar dos recentes declínios, a Alemanha ainda se caracteriza por um nível relativamente alto de confiança dos cidadãos em instituições-chave, como o judiciário, a polícia e a administração pública, em comparação com outros países. Essa confiança institucional é um ativo valioso e um pré-requisito essencial para o funcionamento de uma democracia. Ela aumenta a aceitação de decisões políticas e o cumprimento das leis. Paradoxalmente, porém, esse alto nível de confiança também pode inibir reformas. Quando os cidadãos assumem fundamentalmente que o sistema funciona, a urgência percebida por mudanças fundamentais diminui. Eles preferem ajustes incrementais e evitam o risco de rupturas radicais, mesmo quando problemas estruturais como os da previdência ou da política fiscal estão claramente se acumulando. A cultura política é otimizada para estabilidade e consenso, não para transformações rápidas e disruptivas.

Na Argentina, o ponto de partida foi exatamente o oposto. Décadas de hiperinflação, corrupção e promessas quebradas levaram a um colapso total da confiança em toda a classe política e suas instituições. Essa desconfiança era tão absoluta que um outsider político como Milei, cuja mensagem se baseava inteiramente na destruição da velha "casta", conseguiu obter a maioria. O desespero e a perda de confiança da população foram as condições necessárias para que ela se dispusesse a correr o risco extremo da terapia de choque – uma aposta que uma sociedade com uma confiança institucional funcional como a alemã jamais faria. Assim, a confiança na Alemanha atua como um volante estabilizador, mas que pode se transformar em inércia. Na Argentina, a perda total de confiança agiu como uma carga explosiva, abrindo caminho para uma mudança radical.

Lições do Radicalismo: Impulsos para o Debate sobre a Reforma Alemã

É preciso deixar claro: a Argentina não é um modelo para a Alemanha. Seu caminho nasceu do puro desespero e foi pavimentado com um sofrimento social incomensurável. Tal caminho não seria viável nem desejável em uma democracia estável com um Estado de bem-estar social funcional. As lições que a Alemanha pode tirar, portanto, não são concretas, mas abstratas. Elas não residem na imitação, mas na reflexão sobre sua própria situação, que se aguça ao olhar para o extremo.

Primeiro, o custo da procrastinação. A Argentina demonstra tragicamente o estágio final de um processo em que problemas estruturais, como déficits orçamentários crônicos e uma desvalorização progressiva da moeda, são ignorados por décadas ou encobertos com medidas paliativas de curto prazo. A correção finalmente imposta é exponencialmente mais dolorosa do que teriam sido reformas graduais iniciais. A lição para a Alemanha é clara: os custos lentamente acumulados da mudança demográfica e o acúmulo de investimentos não desaparecerão por si só. Eles se acumularão em uma crise aguda. Agir decisivamente enquanto o país ainda pode operar em uma posição de força é muito menos custoso do que ser forçado a tomar medidas drásticas posteriormente, sob a pressão das circunstâncias.

Em segundo lugar, a primazia da razão fiscal. A mensagem central de Milei e sua política mais bem-sucedida até o momento foi a interrupção radical dos gastos públicos financiados por dívida por meio da imprensa. Essa disciplina simples e brutal era o pré-requisito indispensável para domar a hiperinflação. Embora a Alemanha esteja longe dessas condições, o princípio permanece válido: uma política fiscal confiável e sustentável a longo prazo é a base para a estabilidade macroeconômica e a confiança na moeda. A crescente normalização de orçamentos paralelos na forma de fundos especiais que contornam o freio da dívida é um caminho perigoso que mina essa credibilidade.

Terceiro, a necessidade de uma "revisão honesta das finanças do Estado". Embora a abordagem da serra elétrica de Milei fosse rudimentar, ela forçou uma reavaliação fundamental de cada gasto governamental, cada subsídio e cada programa. Nada mais era sagrado. A Alemanha precisa de sua própria versão, embora mais metódica e socialmente protegida. Uma revisão abrangente e isenta de ideologias de todos os subsídios – especialmente aqueles prejudiciais ao clima e ao meio ambiente – de todas as regulamentações e de todos os processos burocráticos, já deveria ter sido feita há muito tempo. Só assim as ineficiências poderão ser eliminadas e os recursos escassos liberados para investimentos prospectivos em educação, infraestrutura e tecnologia.

Em quarto lugar, os limites do Estado e o poder do setor privado. A ideologia libertária de Milei é extrema, mas toca em um ponto sensível: um Estado excessivamente regulado, inchado e inerte pode sufocar o dinamismo privado e a iniciativa empreendedora. A lição para a Alemanha é reajustar o equilíbrio entre a regulação estatal e a liberdade privada. Trata-se de moldar a estrutura para incentivar o investimento privado e a inovação, em vez de depender principalmente de programas direcionados pelo Estado. Isso inclui a redução radical da burocracia, procedimentos de aprovação mais rápidos e o fomento de uma cultura de empreendedorismo.

Um apelo por reformas ousadas, mas moderadas

A comparação entre Alemanha e Argentina é um confronto de dois mundos. A ruptura radical da Argentina com seu próprio passado é um sinal de alerta dramático, não um modelo a ser imitado. O custo social dessa terapia de choque é inaceitável para uma sociedade estável como a Alemanha. No entanto, seria fatal menosprezar o desenvolvimento argentino como um drama exótico. Pois a natureza radical da resposta argentina ao colapso total fornece um impulso valioso para a abordagem da Alemanha à sua crise crescente.

O maior desafio da Alemanha é encontrar uma terceira via: um caminho que reunisse a determinação e a coragem necessárias para empreender as reformas de longo alcance às quais a Argentina foi forçada pelo colapso, mas implementadas dentro da estrutura comprovada e bem-sucedida da economia social de mercado e da parceria social. Trata-se de superar a inércia do sucesso sem comprometer a estabilidade que tornou esse sucesso possível.

Isso significa encarar o freio da dívida não como um dogma intocável, mas como um instrumento inteligente que garante estabilidade sem bloquear investimentos futuros necessários. Significa não adiar mais a reforma da previdência, mas sim forjar um compromisso honesto e intergeracional baseado em premissas realistas. E significa não encarar o Estado como uma panaceia, mas sim capacitá-lo a atuar como um parceiro ágil, eficiente e desburocratizado para um setor privado dinâmico.

A crise argentina demonstra aonde décadas de fracasso político podem levar. A estagnação alemã demonstra a rapidez com que um modelo de sucesso pode perder relevância se faltar a vontade de se adaptar constantemente. A lição final é, portanto, um apelo à liderança política e à sociedade na Alemanha: é importante usar a prosperidade e a estabilidade restantes para realizar reformas a partir de uma posição de força. Porque aqueles que esperarem demais acabarão ficando apenas com as opções dolorosas e radicais que estão atualmente na agenda em Buenos Aires.

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