Wstrzyknięcie kapitału do chińskich banków: analiza w kontekście sporów handlowych i wyzwań gospodarczych – Zdjęcie: Xpert.Digital
Jak rząd Chin planuje ratować gospodarkę za pomocą zastrzyków kapitału
Odpowiedź na złożone problemy warta wiele miliardów dolarów
Chiński rząd podejmuje znaczący krok w celu wzmocnienia swojego systemu finansowego i pobudzenia gospodarki: wpompował miliardy dolarów amerykańskich do czterech największych banków państwowych. Ten zastrzyk kapitału, o łącznej wartości około 71,6 miliarda dolarów, nastąpił w obliczu szeregu wyzwań gospodarczych nękających kraj. Należą do nich: spowolnienie wzrostu gospodarczego, problemy sektora mieszkaniowego, utrzymująca się presja deflacyjna oraz rosnące obciążenia gospodarcze wynikające z amerykańskich ceł.
Zastrzyk kapitału miał na celu poprawę zdolności kredytowej tych banków. Rząd miał nadzieję, że wzmocniona baza kapitałowa umożliwi bankom udzielanie większej liczby kredytów przedsiębiorstwom i osobom fizycznym, co z kolei pobudzi inwestycje i konsumpcję, stymulując tym samym całą gospodarkę.
Należy jednak podkreślić, że tego środka nie należy postrzegać jako rozwiązania odosobnionego. Chińska gospodarka zmagała się z wieloma problemami, a zastrzyk kapitału był tylko jednym z elementów szerszej strategii mającej na celu sprostanie tym wyzwaniom. Krytycy wyrażali wątpliwości, czy sam środek wystarczy do trwałego pobudzenia gospodarki.
Nadaje się do:
Szczegóły wniesienia kapitału: zakres, mechanizm i cele
Kluczowe dane dotyczące dokapitalizowania banków chińskich (marzec 2025 r.) – Zdjęcie: Xpert.Digital
Wstrzyknięcie kapitału, które oficjalnie potwierdzono 30 marca 2025 r., dotyczyło następujących czterech największych banków:
- Bank Komunikacji
- Bank Chin
- Chiński Bank Budowlany
- Bank Oszczędności Pocztowych Chin (PSBC)
Łączna kwota wyniosła około 71,6 mld USD, co stanowiło mniej więcej równowartość 520 mld juanów. Warto zauważyć, że kwota 66 mld euro, podawana w niektórych raportach, mieściła się w podobnym przedziale ze względu na wahania kursów walut.
Jak przebiegało wniesienie kapitału?
Podwyższenie kapitału osiągnięto poprzez prywatne emisje akcji wśród inwestorów. Chińskie Ministerstwo Finansów odegrało kluczową rolę jako główny inwestor, nabywając akcje o wartości 500 miliardów juanów. Działanie to nastąpiło wkrótce po ogłoszeniu przez rząd emisji specjalnych obligacji rządowych o wartości 500 miliardów juanów w celu wzmocnienia kapitału największych państwowych instytucji pożyczkowych w kraju. Ministerstwo Finansów potwierdziło, że wpływy z tych obligacji zostały przeznaczone na sfinansowanie zastrzyku kapitału.
Dlaczego wzmocniono kapitał podstawowy Tier 1?
Głównym celem dokapitalizowania było wzmocnienie kapitału banków, poprawa jakości ich bilansów oraz stymulacja akcji kredytowej w celu utrzymania płynności gospodarczej. Szczególny nacisk położono na uzupełnienie podstawowego kapitału banków (Tier 1). Podstawowy kapitał (Tier 1) jest kluczowym wskaźnikiem siły finansowej banku, ponieważ obejmuje najwyższej jakości składniki kapitału, takie jak zyski zatrzymane i kapitał raportowany. Służy on jako bufor absorbujący straty i zapewniający stabilność banku.
Nacisk na kapitał podstawowy Tier 1 sugeruje, że rząd nie dążył jedynie do spełnienia minimalnych wymogów regulacyjnych, ale raczej do osiągnięcia fundamentalnego poziomu stabilności finansowej banków. Może to wskazywać, że rząd przewidywał potencjalne przyszłe obciążenia dla systemu bankowego wynikające z niepewności gospodarczej.
Wyzwania gospodarcze Chin w 2025 r.: problem wieloaspektowy
Zastrzyk kapitału nie nastąpił w próżni. Był odpowiedzią na szereg wyzwań gospodarczych, z którymi Chiny będą musiały się zmierzyć w 2025 roku:
Spowolniony wzrost gospodarczy
Chiński rząd wyznaczył cel wzrostu gospodarczego na poziomie około pięciu procent do 2025 roku. Jednak ze względu na słaby wzrost, analitycy apelowali o szybkie dokapitalizowanie największych banków w kraju. Chociaż Chiny osiągnęły wzrost na poziomie około pięciu procent w 2024 roku, fundamenty pod trwałe ożywienie gospodarcze nie były jeszcze solidne, ponieważ popyt krajowy i zagraniczny był słaby, a sektor nieruchomości nadal borykał się z problemami. Osiągnięcie celu pięcioprocentowego wzrostu do 2025 roku stanowiło zatem poważne wyzwanie, wymagające podjęcia działań, takich jak dokapitalizowanie sektora bankowego, w celu pobudzenia aktywności gospodarczej.
Kryzys na rynku nieruchomości
Chińskie banki zmagały się ze znaczną liczbą niespłacanych kredytów w związku z utrzymującym się kryzysem w sektorze nieruchomości. Zastrzyk kapitału miał na celu pobudzenie akcji kredytowej, co z kolei mogłoby wesprzeć borykający się z problemami sektor nieruchomości w kraju. Jednak sytuacja w sektorze nieruchomości pozostawała napięta. Raporty wskazywały, że rynek nieruchomości nadal stanowił znaczące obciążenie dla gospodarki, ponieważ ceny i inwestycje nie osiągnęły jeszcze najniższego poziomu, chociaż tempo spadku uległo spowolnieniu. Perspektywy dla rynku nieruchomości w 2025 roku wahały się od potencjalnej stabilizacji w drugiej połowie roku po oczekiwania dalszych spadków cen i braku powszechnego ożywienia. Nadpodaż nadal stanowiła poważne wyzwanie.
Kryzys na rynku nieruchomości okazał się zatem istotnym czynnikiem wpływającym na kondycję chińskich banków i całą gospodarkę, co sprawiło, że wstrzyknięcie kapitału stało się częściowo środkiem minimalizującym ryzyko w przypadku dalszego pogorszenia się sytuacji w tym sektorze.
Nadaje się do:
Cła amerykańskie
Od lutego 2025 roku chiński eksport podlega amerykańskim taryfom celnym, które zostały znacząco podwyższone w marcu 2025 roku. Zakładano, że budowanie buforów kapitałowych w bankach może pomóc w zarządzaniu ryzykiem dla chińskiej gospodarki w obliczu narastającego konfliktu handlowego ze Stanami Zjednoczonymi. Amerykańskie taryfy celne przyczyniły się zatem do trudności gospodarczych, z jakimi borykały się Chiny, ponieważ potencjalnie szkodziły przedsiębiorstwom nastawionym na eksport i zwiększały ryzyko niespłacania kredytów, co wymuszało wzmocnienie kapitalizacji banków.
Presja deflacyjna
Rząd próbował zwalczać presję deflacyjną. Raporty potwierdziły występowanie deflacji w Chinach na początku 2025 roku, wraz ze spadkiem inflacji konsumenckiej poniżej zera i spadkiem cen producentów. Tendencja ta utrzymywała się przez kilka kwartałów. Deflacja może osłabić popyt konsumpcyjny i inwestycje przedsiębiorstw, a tym samym dodatkowo spowolnić wzrost gospodarczy. Presja deflacyjna zaostrzyła problemy związane ze słabym wzrostem gospodarczym i kryzysem mieszkaniowym, potencjalnie prowadząc do spadku rentowności przedsiębiorstw i większych trudności ze spłatą kredytów, co negatywnie odbiło się na bankach.
Nadaje się do:
Jak powinno działać wstrzyknięcie kapitału: mechanizm i oczekiwane efekty
Wstrzyknięcie kapitału powinno zasadniczo odbywać się poprzez dwa mechanizmy:
- Wzmocnienie bazy kapitałowej banków: Pozwoliłoby to bankom zwiększyć akcję kredytową bez narażania stabilności finansowej. Dobrze skapitalizowany bank może absorbować straty kapitałowe bez ograniczania akcji kredytowej.
- Zwiększenie akcji kredytowej: Zwiększenie akcji kredytowej powinno pomóc ożywić spowolnioną gospodarkę kraju. W szczególności powinno to wesprzeć borykający się z problemami sektor nieruchomości.
Oczekiwano, że dzięki dokapitalizowaniu banki będą mogły lepiej służyć realnej gospodarce i zapewnią większe wsparcie dla stabilnego i długoterminowego rozwoju gospodarczego kraju.
Nowe podejście do przywracania zaufania w gospodarstwach domowych i przedsiębiorstwach
Decydenci polityczni nadal jednak stali przed wyzwaniem przywrócenia zaufania gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, które nadal wahały się przed wydatkami. Istniało również ryzyko pogorszenia jakości kredytowej, ponieważ banki próbowały rozszerzyć akcję kredytową dla konsumentów.
Chociaż celem zastrzyku kapitału było zwiększenie akcji kredytowej, jego skuteczność w promowaniu ożywienia gospodarczego zależała od tego, czy przywrócone zostanie zaufanie oraz czy zwiększona akcja kredytowa rzeczywiście doprowadzi do wydatków i inwestycji bez znacznego pogorszenia jakości kredytowej.
Rola amerykańskich taryf w chińskim krajobrazie gospodarczym: dodatkowe obciążenie
Cła nałożone przez USA na chiński import stanowiły dodatkowe obciążenie dla chińskiej gospodarki. 4 marca 2025 roku cła na cały chiński import zostały podwyższone z 10% do 20% na mocy ustawy o międzynarodowych nadzwyczajnych uprawnieniach gospodarczych (IEEPA). Podwyżka została uzasadniona rzekomym brakiem odpowiednich działań Chin w odpowiedzi na kryzys fentanylowy.
Należy pamiętać, że mogą obowiązywać pewne wyjątki, na przykład w przypadku towarów, które były w tranzycie przed 1 lutego 2025 r., a także szczególne postanowienia rozdziału 98 HTSUS.
Oczekiwano, że cła negatywnie wpłyną na gospodarki regionu Azji i Pacyfiku, w tym na Chiny. Analitycy przewidywali, że cła osłabią chiński wzrost gospodarczy poprzez spadek eksportu, inwestycji i inne negatywne skutki. Pojawiły się jednak rozbieżne oceny co do stopnia, w jakim cła wpłyną na chiński wzrost gospodarczy.
Szerszy kontekst gospodarczy Chin na początku 2025 r.: zróżnicowany obraz
Aby w pełni zrozumieć wpływ dokapitalizowania i amerykańskich taryf, ważne jest uwzględnienie szerszego kontekstu gospodarczego Chin na początku 2025 r.:
- Chińska produkcja przemysłowa wzrosła o 5,9% w ujęciu rok do roku w pierwszych dwóch miesiącach 2025 r., co oznacza nieznaczne spowolnienie w porównaniu z grudniem.
- Realna sprzedaż detaliczna wzrosła w ciągu pierwszych dwóch miesięcy o 4,1% w ujęciu rok do roku, co oznacza pewną poprawę, ale nadal jest słaba w porównaniu ze wskaźnikami sprzed pandemii.
- Inflacja konsumencka w Chinach spadła poniżej zera w lutym 2025 roku, wskazując na presję deflacyjną. Ceny producentów również nadal spadały. Chiny ustaliły stosunkowo niski cel inflacyjny na poziomie około 2% na 2025 rok, co sugeruje oczekiwanie utrzymania niskiej inflacji.
- Inwestycje w nieruchomości pozostały ujemne w pierwszych dwóch miesiącach 2025 roku. Ceny nowych i istniejących domów nadal spadały w lutym w ujęciu miesięcznym, choć w niektórych miastach spadek ten wyhamował. Nadpodaż i słabe zaufanie konsumentów nadal ciążyły na rynku nieruchomości.
Ogólnie rzecz biorąc, perspektywy gospodarcze Chin na początku 2025 roku były zróżnicowane. Pojawiły się pewne pozytywne sygnały, takie jak wzrost produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej. Pojawiły się jednak również istotne wyzwania, takie jak deflacja i kryzys na rynku nieruchomości.
Opinie ekspertów na temat dokapitalizowania: przeważająca ocena pozytywna
Analitycy i ekonomiści generalnie pozytywnie ocenili wstrzyknięcie kapitału:
- Analitycy z Northeast Securities spodziewali się, że plany rekapitalizacji pomogą kredytodawcom zwiększyć bufory kapitałowe i zarządzać presją na jakość aktywów. Wskazali, że spadające stopy procentowe i malejące zyski zwiększyły presję kapitałową na banki.
- HSBC Global Research uważa, że zastrzyk kapitału wpłynie korzystnie na odporność chińskiego systemu bankowego.
- Agencja ratingowa S&P Global Ratings stwierdziła, że zastrzyki kapitału dadzą dużym bankom więcej możliwości finansowania rozwoju kraju w obliczu przeciwności taryfowych oraz zwiększą ich bufory absorpcji strat w obliczu presji na zyski. Oczekiwano, że dzięki nowemu kapitałowi duże banki będą nadal priorytetowo traktować takie obszary, jak finanse sprzyjające włączeniu społecznemu, zaawansowana produkcja i zielona energia.
Niektórzy eksperci ostrzegali jednak, że sam zastrzyk kapitału może nie wystarczyć do trwałego ożywienia chińskiej gospodarki. Podkreślali potrzebę przywrócenia zaufania konsumentów i przedsiębiorstw oraz rozwiązania podstawowych problemów w sektorze nieruchomości.
Nadaje się do:
Historyczne paralele i lekcje: spojrzenie w przeszłość
Pomocne będzie umieszczenie obecnej inwestycji kapitałowej w kontekście historycznych analogii:
- Chiny w przeszłości, szczególnie pod koniec lat 90., podejmowały znaczące wysiłki w celu restrukturyzacji sektora bankowego, aby poradzić sobie z dużą liczbą niespłacanych kredytów. Obejmowało to emisję specjalnych obligacji rządowych i dokapitalizowanie „wielkiej czwórki” banków państwowych. Koszty tych wcześniejszych restrukturyzacji były znaczne i potencjalnie stanowiły znaczący odsetek PKB.
- Podczas kryzysu finansowego w 2008 roku rządy na całym świecie wykorzystały pomoc finansową dla banków i zastrzyki kapitału, aby ustabilizować swoje systemy finansowe. Przykładem jest amerykański program pomocy dla zagrożonych aktywów (TARP).
Te historyczne przykłady pokazują, że interwencja rządu w sektorze finansowym jest powszechnym narzędziem w czasach napięć gospodarczych. Pokazują one jednak również, że skuteczność tych działań zależy od szerokiego spektrum czynników, w tym ogólnej sytuacji gospodarczej i skuteczności innych towarzyszących im środków politycznych.
Krok w dobrym kierunku, ale nie całe rozwiązanie.
Dokapitalizowanie czterech największych chińskich banków stanowi znaczącą i wielopłaszczyznową odpowiedź na obecne wyzwania gospodarcze kraju. W perspektywie krótkoterminowej ma na celu poprawę bazy kapitałowej banków i zwiększenie ich zdolności kredytowej. Może to potencjalnie pomóc w stabilizacji podupadającego sektora nieruchomości i wesprzeć szersze ożywienie gospodarcze.
Nadal jednak istnieje znaczna niepewność co do długoterminowej skuteczności tego środka. Utrzymująca się presja deflacyjna i problemy w sektorze mieszkaniowym mogą nadal ograniczać gotowość przedsiębiorstw i gospodarstw domowych do zaciągania pożyczek i inwestowania. Ponadto rosnąca presja ze strony amerykańskich ceł stanowi obciążenie zewnętrzne, które może potencjalnie osłabić pozytywne skutki zastrzyku kapitału.
Doświadczenia z poprzednich rekapitalizacji banków w Chinach oraz międzynarodowe reakcje na kryzysy finansowe i wojny handlowe sugerują, że interwencja rządu w sektorze finansowym jest powszechnym narzędziem zarządzania kryzysowego. Jednak sukces tych działań zależy od wielu czynników, w tym ogólnego klimatu gospodarczego i skuteczności innych towarzyszących im środków politycznych.
Przyszły rozwój chińskiej gospodarki będzie w dużej mierze determinowany przez interakcję tych czynników. Chociaż zastrzyk kapitału jest ważnym środkiem wzmacniającym system finansowy, jest mało prawdopodobne, aby był jedynym rozwiązaniem złożonych wyzwań gospodarczych, przed którymi Chiny staną w 2025 roku. Zdolność rządu do przywrócenia zaufania, ograniczenia deflacji i złagodzenia negatywnych skutków ceł amerykańskich będzie kluczowa dla przyszłych wyników gospodarczych kraju.
Nadaje się do:
Twój globalny partner w zakresie marketingu i rozwoju biznesu
☑️Naszym językiem biznesowym jest angielski lub niemiecki
☑️ NOWOŚĆ: Korespondencja w Twoim języku narodowym!
Konrad Wolfenstein
Chętnie będę służyć Tobie i mojemu zespołowi jako osobisty doradca.
Możesz się ze mną skontaktować wypełniając formularz kontaktowy lub po prostu dzwoniąc pod numer +49 89 89 674 804 (Monachium) . Mój adres e-mail to: wolfenstein ∂ xpert.digital
Nie mogę się doczekać naszego wspólnego projektu.
