Pozorny gigant i rozczarowany gigant: Chiny mogą uratować swój słabnący wzrost gospodarczy w kraju jedynie dzięki rekordowej nadwyżce handlowej

Pozorna wielkość gigantycznej nadwyżki handlowej maskuje niebezpieczną wewnętrzną słabość

Chiny ledwo osiągnęły cel wzrostu gospodarczego na 2024 rok, wynoszący pięć procent, ale radość z tego osiągnięcia pozostaje przyćmiona przez ogromne problemy strukturalne. Wzrost w czwartym kwartale 2024 roku wyniósł zaledwie 4,5 procent, co stanowi znaczny spadek w porównaniu z poprzednim kwartałem. Oficjalne statystyki pokazują, że chociaż chińska gospodarka nadal generuje wzrost, jego jakość i trwałość są coraz częściej kwestionowane. Międzynarodowe badania ekonomiczne przedstawiają bardziej złożony obraz. Podczas gdy chiński Narodowy Urząd Statystyczny odnotował wzrost na poziomie 5,4 procent w czwartym kwartale, niezależni analitycy podają znacznie niższe wartości. Koloński Instytut Badań Ekonomicznych (IW) wskazuje na prognozy przewidujące średni wzrost na poziomie zaledwie 4,6 procent w 2024 roku. Rhodium Group, renomowany amerykański instytut badawczy, szacuje rzeczywisty wzrost w 2024 roku na zaledwie 2,4–2,8 procent.

Rozbieżność między oficjalnymi danymi a niezależnymi szacunkami jest znacząca i stawia pod znakiem zapytania jakość statystyczną chińskich danych. Prognozy na rok 2025 są jeszcze bardziej pesymistyczne. Spośród 22 wiodących instytutów ekonomicznych tylko jeden przewiduje, że wzrost ponownie osiągnie poziom pięciu procent. Średnia prognoza na rok 2025 wynosi 4,4%, a na rok 2026 zaledwie 4,1%. Dane te nie sygnalizują chwilowego spadku, lecz raczej głęboką zmianę strukturalną w kierunku znacznie bardziej umiarkowanej fazy wzrostu.

Nadaje się do:

• Słaby chiński rynek wewnętrzny: siła gospodarcza Chin pomiędzy dynamiką regionalną a globalnymi wyzwaniami

Od 5,3 procent do 4,5 procent: Wzrost traci dynamikę

Spowolnienie wzrostu gospodarczego nie jest zjawiskiem nowym, ale jego tempo i czas trwania budzą niepokój. Po silnym wzroście o 5,3% w pierwszym kwartale 2024 r. gospodarka stopniowo traciła dynamikę. Drugi i trzeci kwartał pokazały już wyraźne oznaki osłabienia, które mogły zostać zniwelowane jedynie przez masową stymulację eksportową w ostatnim kwartale. To uzależnienie od eksportu jest problematyczne, ponieważ naraża Chiny na wstrząsy zewnętrzne i napięcia geopolityczne. Struktura gospodarcza ulega w ostatnich latach coraz większym zmianom. Podczas gdy produkcja przemysłowa nadal rośnie stosunkowo dynamicznie, konsumpcja prywatna ulega stagnacji, a inwestycje prywatne są niewystarczające. Przyczyn jest wiele, od trwającego kryzysu mieszkaniowego i wysokiego bezrobocia wśród młodzieży po ogólną utratę zaufania konsumentów do przyszłości gospodarczej.

Chiński rząd reaguje połączeniem środków cyklicznych i reform strukturalnych, ale ich skuteczność jest ograniczona. Trwający kryzys płynności w sektorze nieruchomości, zadłużone samorządy lokalne i wysoki poziom zadłużenia gospodarstw domowych ograniczają możliwości ekspansywnej polityki pieniężnej. Obniżki stóp procentowych w ostatnich miesiącach miały niewielki, trwały wpływ na aktywność inwestycyjną. Rząd centralny stoi przed dylematem: nadmiernie ekspansywna polityka pieniężna mogłaby dodatkowo zwiększyć i tak już wysoki poziom zadłużenia i zagrozić stabilności finansowej, a nadmiernie restrykcyjna polityka dodatkowo osłabiłaby dynamikę wzrostu.

Nadaje się do:

• Chiński przemysł nadal się kurczy: Czerwony alert w Pekinie – dane z listopada ujawniają niepowodzenie strategii rynku krajowego

Bilion dolarów nadwyżki: maszyna eksportowa działa na pełnych obrotach

Nadwyżka handlowa Chin osiągnęła historyczny szczyt w 2024 roku, po raz pierwszy przekraczając bilion dolarów. Eksport wyniósł 3,415 biliona dolarów w ciągu pierwszych jedenastu miesięcy, podczas gdy import osiągnął zaledwie 2,339 biliona dolarów. Dało to nadwyżkę w wysokości 1,076 biliona dolarów, przekraczając już poziom z roku poprzedniego o prawie dziewięć procent. Nadwyżka ta odpowiada niemal całemu produktowi gospodarczemu Szwajcarii czy Polski. Chiński eksport przewyższa import o prawie 50 procent, co stanowi skrajną nierównowagę, która destabilizuje gospodarkę światową.

Struktura eksportu pokazuje, że Chiny nie funkcjonują już wyłącznie jako kraj o niskich płacach. Dominują w eksporcie produkty high-tech, takie jak pojazdy elektryczne, baterie, panele słoneczne i podzespoły elektroniczne. Produkty te są promowane za pośrednictwem ogromnych dotacji rządowych, co prowadzi do znacznych zakłóceń konkurencji na rynkach globalnych. Kompleksowe badanie przeprowadzone przez Unię Europejską potwierdziło, że chińskie pojazdy elektryczne mogą być oferowane po cenach niższych o około 20% niż porównywalne produkty z UE, wyłącznie dzięki wsparciu rządowemu. Eksport do Europy wzrósł o około osiem procent w 2024 roku, podczas gdy import z Europy spadł o dwa procent. Szczególnie dynamiczny rozwój sytuacji ma miejsce w handlu z Niemcami i Włochami, gdzie chiński eksport wzrósł o ponad dziesięć procent w każdym z tych krajów, podczas gdy import z Niemiec spadł o 3,5%, a z Włoch o 6,6%.

Nadwyżka handlowa jest sztucznie zawyżana przez malejący import. Chiński import spadł o 0,6% w 2024 roku w porównaniu z rokiem poprzednim, podczas gdy eksport wzrósł o 5,4%. Sytuacja ta jest nietypowa dla gospodarki rozwijającej się i wskazuje na słaby popyt krajowy. Przyczyną jest wysoka stopa oszczędności gospodarstw domowych i ich potrzeba bezpieczeństwa w obliczu niepewnej przyszłości gospodarczej. Konsumenci oszczędzają więcej i konsumują mniej, co hamuje popyt importowy na dobra konsumpcyjne. Jednocześnie Chiny wykorzystują eksport jako sposób na zaspokojenie nadwyżki mocy produkcyjnych w wielu sektorach przemysłu.

Stagnacja konsumpcji: dlaczego Chińczycy już nie kupują

Słaby popyt krajowy jest głównym problemem strukturalnym chińskiej gospodarki. Konsumpcja prywatna rośnie jedynie umiarkowanie i pozostaje w tyle za oczekiwaniami. Konsumenci są niepewni i zwiększają stopę oszczędności do rekordowych poziomów. Przyczyny tego zjawiska są wielorakie. Trwający kryzys mieszkaniowy nadszarpnął majątek milionów rodzin, ponieważ większość chińskiego majątku prywatnego jest ulokowana w nieruchomościach. Spadające ceny nieruchomości podkopały poczucie dobrobytu i bezpieczeństwa. Ponadto wysokie bezrobocie wśród młodzieży osłabia chęć wydawania pieniędzy przez młodych ludzi, którzy tradycyjnie byli kluczowym motorem wzrostu konsumpcji.

Inwestycje prywatne również ulegają stagnacji. Firmy wahają się przed nowymi inwestycjami, ponieważ perspektywy popytu są niepewne, a wykorzystanie mocy produkcyjnych w wielu sektorach jest już niskie. Rząd uruchomił liczne programy wspierające konsumpcję, w tym dopłaty do zakupu pojazdów elektrycznych i sprzętu AGD, ale ich wpływ pozostaje ograniczony. Podstawową przyczyną jest utrata zaufania wśród podmiotów gospodarczych. Niepewność co do przyszłego rozwoju gospodarczego, stabilności politycznej i zabezpieczenia społecznego prowadzi do większej ostrożności zarówno ze strony gospodarstw domowych, jak i przedsiębiorstw.

Stopa oszczędności w Chinach jest tradycyjnie wysoka, ale w ostatnich latach znacząco wzrosła. Gospodarstwa domowe oszczędzają na wypadek choroby, starości i niepewności społecznej. System zabezpieczenia społecznego w Chinach jest mniej kompleksowy niż w gospodarkach rozwiniętych, co zwiększa zapotrzebowanie na prywatne oszczędności. Czynniki kulturowe również odgrywają rolę, ponieważ oszczędzanie jest tradycyjnie uważane za cnotę w chińskim społeczeństwie. Jednak obecny wzrost stopy oszczędności wykracza poza normy kulturowe i demograficzne i odzwierciedla rzeczywistą niepewność ekonomiczną.

Nadaje się do:

• Chiny | Dylemat Pekinu między boomem eksportowym a stagnacją na rynku krajowym: strukturalne uzależnienie od eksportu jako pułapka wzrostu

Wojna handlowa 3.0: karne cła Waszyngtonu jako katalizator nowego reżimu geoekonomicznego

Konflikt handlowy między Chinami a Stanami Zjednoczonymi ewoluował w ostatnich latach z klasycznego sporu celnego w kompleksowy konflikt geoekonomiczny i systemowy. Rząd USA drastycznie rozszerzył cła karne na szeroką gamę chińskich produktów, szczególnie w strategicznych branżach, takich jak pojazdy elektryczne, baterie, półprzewodniki, technologia solarna i inne produkty high-tech. Cła na niektóre kategorie towarów wzrosły nawet do 100%, skutecznie wykluczając wiele chińskich produktów z rynku amerykańskiego. Politykę tę należy rozumieć nie tyle jako krótkoterminowy środek nacisku, co raczej jako element długoterminowej strategii mającej na celu ograniczenie wzrostu Chin w kluczowych branżach przyszłości i zmniejszenie zależności Zachodu od chińskich łańcuchów dostaw.

Środki te mają istotne konsekwencje dla Chin. Chociaż Stany Zjednoczone nie są już największym nabywcą chińskich towarów, pozostają znaczącym rynkiem o wysokiej sile nabywczej i wpływie technologicznym. Utrata udziału w rynku amerykańskim zmusza chińskie firmy do przekierowania nadwyżek produkcyjnych na inne rynki, zwłaszcza do Europy, gospodarek wschodzących i krajów globalnego Południa. To z kolei zaostrza napięcia handlowe z Unią Europejską, która coraz bardziej odczuwa presję ze strony fali agresywnego importu chińskich towarów. W związku z tym amerykańska polityka taryfowa ma reperkusje wykraczające daleko poza ramy dwustronne i napędza globalną fragmentację handlu międzynarodowego.

Chińskie władze reagują na działania USA, podejmując kroki prawne w ramach Światowej Organizacji Handlu (WTO) i dyplomacji dwustronnej, a także strategicznie reorganizując przepływy eksportowe i cele inwestycyjne. Chiny starają się otwierać nowe rynki w krajach Globalnego Południa, na przykład poprzez zwiększoną aktywność w ramach Inicjatywy Pasa i Szlaku (PAS), dwustronne umowy o wolnym handlu oraz inwestycje w projekty infrastrukturalne w Afryce, Ameryce Łacińskiej i Azji Południowo-Wschodniej. Ponadto Pekin w coraz większym stopniu koncentruje się na budowaniu własnych platform technologicznych, aby zmniejszyć zależność od technologii amerykańskiej, szczególnie w obszarze układów scalonych, oprogramowania i zaawansowanych technologicznie maszyn. Wojna handlowa przyspiesza zatem proces technologicznego odłączenia, który prawdopodobnie zmieni strukturę globalnego systemu handlowego w perspektywie długoterminowej.

Nasze doświadczenie w Chinach w zakresie rozwoju biznesu, sprzedaży i marketingu – Zdjęcie: Xpert.Digital

Skupienie się na branży: B2B, digitalizacja (od AI do XR), inżynieria mechaniczna, logistyka, odnawialne źródła energii i przemysł

Więcej na ten temat tutaj:

• Centrum biznesowe Xpert

Centrum tematyczne z przemyśleniami i wiedzą specjalistyczną:

• Platforma wiedzy na temat globalnej i regionalnej gospodarki, innowacji i trendów branżowych
• Zbieranie analiz, impulsów i informacji ogólnych z obszarów, na których się skupiamy
• Miejsce, w którym można zdobyć wiedzę i informacje na temat bieżących wydarzeń w biznesie i technologii
• Centrum tematyczne dla firm, które chcą dowiedzieć się więcej o rynkach, cyfryzacji i innowacjach branżowych

Bruksela pod presją: Europa walczy z falą chińskiego eksportu

Unia Europejska jest rozdarta między agresywną strategią eksportową Chin a protekcjonistyczną polityką Stanów Zjednoczonych. Europa jest zarówno znaczącym rynkiem zbytu, jak i ważnym partnerem technologicznym dla Chin, ale coraz częściej pada ofiarą zalewu eksportowego napędzanego nadwyżką mocy produkcyjnych w Chińskiej Republice Ludowej. Jest to szczególnie widoczne w sektorach takich jak pojazdy elektryczne, technologia solarna, komponenty turbin wiatrowych, baterie, stal i chemikalia. Europejscy producenci skarżą się na znaczną presję cenową, która ich zdaniem byłaby niemożliwa bez znacznych subsydiów państwowych w Chinach. W związku z tym Komisja Europejska wszczęła szereg dochodzeń w sprawie zakłóceń konkurencji i nałożyła tymczasowe cła wyrównawcze oraz ceny minimalne w sektorach wrażliwych.

Te środki polityki handlowej oznaczają zmianę paradygmatu w polityce europejskiej wobec Chin. Podczas gdy Europa długo opierała się na dialogu, współpracy i otwarciu rynku, defensywna ochrona przemysłu coraz bardziej zyskuje na znaczeniu. W sektorze pojazdów elektrycznych wprowadzono dodatkowe cła i ceny minimalne, aby zapobiec rujnującej wojnie cenowej, która mogłaby strukturalnie osłabić europejski przemysł motoryzacyjny. W technologii solarnej, która niegdyś znalazła się na skraju załamania z powodu fali chińskiego eksportu, należy zapobiec powtórzeniu się tego zjawiska. UE stara się połączyć cele polityki przemysłowej, takie jak budowanie własnych mocy produkcyjnych w zakresie baterii, półprzewodników i zielonych technologii, z instrumentami obronnymi polityki handlowej.

Dla Chin sytuacja ta jest niejednoznaczna. Z jednej strony rynki europejskie pozostają atrakcyjne pomimo dodatkowych ceł, ponieważ gotowość do płacenia jest wysoka, a popyt na zielone technologie jest promowany politycznie. Z drugiej strony Bruksela jednoznacznie sygnalizuje, że trwały model biznesowy oparty na subsydiowanej nadwyżce produkcji nie będzie akceptowany. Przed europejskimi firmami pojawia się pytanie, jak znaleźć równowagę między ochroną przed dumpingiem a otwartością na konkurencję. Zbyt surowe podejście protekcjonistyczne niesie ze sobą ryzyko działań odwetowych ze strony Chin, takich jak ograniczenia eksportu surowców krytycznych lub dostępu do technologii, podczas gdy zbyt łagodne podejście mogłoby zaostrzyć trendy deindustrializacji w Europie.

Wzrost napędzany eksportem jako ślepa uliczka: ograniczenia chińskiego modelu

Przez dekady chiński model wzrostu opierał się na połączeniu wysokich inwestycji, szybkiego rozwoju przemysłu, niskich płac i produkcji nastawionej na eksport. Model ten odniósł niezwykły sukces, ale w obecnych warunkach osiąga swoje granice. Rynki globalne nie są w stanie w nieskończoność absorbować stale rosnących mocy produkcyjnych Chin. Konflikty handlowe ze Stanami Zjednoczonymi i rosnące wydatki UE na obronę pokazują, że era praktycznie niekontrolowanej ekspansji eksportowej dobiegła końca. Jednocześnie narasta presja polityczna na Globalnym Południu, aby rozwijać własny przemysł i nie być stałym rynkiem zbytu dla chińskich nadwyżek produkcyjnych.

Chiny próbują rozwiązać ten dylemat, przesuwając przemysłowy łańcuch wartości w górę, koncentrując się na zaawansowanych technologiach, zielonych technologiach i złożonych produktach przemysłowych. Nie zmienia to jednak fundamentalnej logiki tego modelu: nadwyżka mocy produkcyjnych jest nadal redukowana poprzez eksport, podczas gdy popyt krajowy pozostaje w tyle za potencjałem wzrostu. Strukturalna słabość konsumpcji prywatnej, niski udział płac w dochodzie narodowym oraz wysoka stopa oszczędności uniemożliwiają gospodarce krajowej odgrywanie roli stabilnego motoru wzrostu. Próby maskowania tego problemu za pomocą stale rozwijających się programów przemysłowych i subsydiów rządowych ostatecznie zaostrzają ryzyko nadwyżki mocy produkcyjnych i zadłużenia.

Zrównoważona transformacja chińskiego modelu wzrostu gospodarczego wymagałaby znacznego wzmocnienia konsumpcji prywatnej i sektora usług. Wymagałoby to dalekosiężnych reform systemu zabezpieczenia społecznego i emerytalnego w celu ograniczenia obowiązkowych oszczędności emerytalnych, a także większej redystrybucji dochodów na rzecz gospodarstw domowych. Ponadto państwo musiałoby być gotowe na likwidację nieefektywnych przedsiębiorstw państwowych, wzmocnienie mechanizmów rynkowych i stworzenie większej przestrzeni dla firm prywatnych. Jednakże środki te są sprzeczne z politycznym celem władz, polegającym na priorytetowym traktowaniu kontroli i stabilności nad dynamiką rynku. Wynikający z tego impas w reformach przyczynia się do utrwalenia strukturalnej słabości wzrostu gospodarczego.

Zagrożenia dla Europy: Jeśli słabość Chin stanie się globalnym szokiem

Dla Europy, a zwłaszcza dla gospodarek nastawionych na eksport, takich jak Niemcy, rozwój sytuacji w Chinach ma kluczowe znaczenie. Chiny są nie tylko głównym rynkiem zbytu dla maszyn, samochodów, produktów chemicznych i dóbr inwestycyjnych, ale także kluczowym elementem globalnych łańcuchów wartości. Znaczne spowolnienie wzrostu gospodarczego w Chinach wpływa zatem na europejski przemysł poprzez kilka kanałów. Po pierwsze, spada popyt na europejski eksport, zwłaszcza na kapitałochłonne dobra przemysłowe. Po drugie, Chiny rekompensują to, intensyfikując eksport na inne rynki, zwiększając presję konkurencyjną na europejskich producentów. Po trzecie, reakcje rynków finansowych i walutowych, takie jak dewaluacja renminbi, mogą wywołać dalsze zakłócenia w handlu światowym.

Europa stoi zatem przed dylematem: z jednej strony istnieje interes w stabilnych, prosperujących Chinach, które stanowią rynek zbytu, miejsce inwestycji i partnera w globalnych wyzwaniach, takich jak ochrona klimatu i transformacja energetyczna. Z drugiej strony, chińska strategia eksportowa coraz bardziej zmusza UE do ochrony własnego przemysłu przed dumpingiem i ograniczania strategicznych zależności. Głęboki kryzys w Chinach mógłby wprawdzie pobudzić eksport w perspektywie krótkoterminowej, ale w perspektywie średnioterminowej mógłby również przyczynić się do globalnej recesji, która szczególnie mocno uderzyłaby w zorientowane na eksport gospodarki europejskie. Europejska odpowiedź będzie zatem musiała opierać się na podwójnej strategii dywersyfikacji ryzyka i selektywnej współpracy.

Dla firm niemieckich i europejskich oznacza to systematyczne zmniejszanie zależności od Chin w zakresie zaopatrzenia, produkcji i sprzedaży. Dywersyfikacja łańcuchów dostaw w kierunku innych krajów azjatyckich, Ameryki Łacińskiej czy Europy Wschodniej będzie zyskiwać na znaczeniu. Jednocześnie rynek chiński pozostaje niezbędny dla wielu branż, co sprawia, że ​​podejście czysto konfrontacyjne jest nierealne. Strategicznie kluczowe będzie zidentyfikowanie tych segmentów, w których współpraca z Chinami jest nadal opłacalna, oraz tych, w których priorytetem powinno być budowanie niezależnych zdolności lub nawiązywanie alternatywnych partnerstw.

Wyjście Chin z pułapki wzrostu gospodarczego staje się globalnym wyzwaniem

Obecny stan chińskiej gospodarki przedstawia sprzeczny obraz imponującej siły eksportu i rosnącej kruchości strukturalnej. Chociaż cel pięcioprocentowego wzrostu jest realizowany dzięki połączeniu ofensyw eksportowych, interwencji rządowych i wygładzania danych statystycznych, wewnętrzny motor wzrostu słabnie. Popyt krajowy utrzymuje się znacznie poniżej potencjału, kryzys na rynku nieruchomości działa hamująco, poziom zadłużenia jest wysoki, a zaufanie konsumentów i przedsiębiorstw jest kruche. Jednocześnie nadwyżka mocy produkcyjnych w kluczowych branżach zaostrza napięcia handlowe ze Stanami Zjednoczonymi i Unią Europejską oraz przyspiesza fragmentację światowej gospodarki.

Dla Chin głównym wyzwaniem będzie zmiana modelu wzrostu z napędzanej eksportem nadwyżki produkcji na strukturę bardziej zorientowaną na rynek krajowy, opartą na innowacjach i produktywności. Powodzenie tej transformacji zadecyduje nie tylko o stabilności społecznej i politycznej Chińskiej Republiki Ludowej, ale także o przyszłej architekturze gospodarki światowej. Kontrolowana, wspierana reformami transformacja ograniczyłaby globalne wstrząsy i utrzymała otwarte możliwości współpracy. Z drugiej strony, chaotyczny proces dostosowawczy, charakteryzujący się niestabilnością finansową, protekcjonizmem i rosnącą niepewnością polityczną, może stać się największym testem wytrzymałości dla międzynarodowego systemu gospodarczego od dziesięcioleci.

Europa i Stany Zjednoczone stoją przed wyzwaniem jasnego określenia swoich interesów wobec Chin, przy jednoczesnym zachowaniu w jak największym stopniu otwartości globalnego systemu handlowego. Czysto konfrontacyjne podejście doprowadziłoby do utraty dobrobytu po obu stronach i utrudniłoby rozwiązywanie globalnych problemów. Pragmatyczna, strategiczna polityka, łącząca instrumenty obronne przed nieuczciwymi praktykami handlowymi z ukierunkowaną współpracą w wybranych obszarach, wydaje się realistyczną drogą naprzód. To właśnie w tym napięciu między rywalizacją a współpracą rozstrzygnie się wynik: czy przejście Chin na nowy model wzrostu stanie się uporządkowaną korektą, czy globalnym punktem zapalnym.

☑️Naszym językiem biznesowym jest angielski lub niemiecki

☑️ NOWOŚĆ: Korespondencja w Twoim języku narodowym!

Konrad Wolfenstein

Chętnie będę służyć Tobie i mojemu zespołowi jako osobisty doradca.

Możesz się ze mną skontaktować wypełniając formularz kontaktowy lub po prostu dzwoniąc pod numer +49 7348 4088 965 (Monachium) . Mój adres e-mail to: wolfenstein ∂ xpert.digital

Nie mogę się doczekać naszego wspólnego projektu.

☑️ Wsparcie MŚP w zakresie strategii, doradztwa, planowania i wdrażania

☑️ Stworzenie lub dostosowanie strategii cyfrowej i cyfryzacji

☑️Rozbudowa i optymalizacja procesów sprzedaży międzynarodowej

☑️ Globalne i cyfrowe platformy handlowe B2B

☑️ Pionierski rozwój biznesu / marketing / PR / targi