Brak liczb, brak wskazówek? Amerykańska gospodarka działa na oślep: dlaczego brak danych może teraz wywołać globalny kryzys

Paraliż w Waszyngtonie, panika na Wall Street: co się stanie, gdy najważniejsza gospodarka świata utraci swoje dane?

Największa gospodarka świata znajduje się w niepewnej sytuacji. Podczas gdy ekonomiści, bankierzy centralni i inwestorzy desperacko poszukują wiarygodnych informacji o stanie amerykańskiej gospodarki, jedno z najważniejszych źródeł danych pozostaje zablokowane. Zamknięcie rządu federalnego USA, które rozpoczęło się 1 października 2025 roku, wstrzymało publikację kluczowych danych ekonomicznych i stawia fundamentalne pytanie: jak można sterować gospodarką, nie wiedząc, dokąd zmierza?

Ta luka informacyjna pojawia się w szczególnie nieodpowiednim momencie dla Stanów Zjednoczonych. Rynek pracy wykazuje wyraźne oznaki słabości, a jednocześnie presja inflacyjna związana z cłami napędza wzrost cen. Biuro Statystyki Pracy (Bureau of Labour Statistics), które zazwyczaj publikuje precyzyjne miesięczne dane dotyczące zatrudnienia i inflacji, musiało zawiesić swoją publikację. Publikacja indeksu cen konsumpcyjnych (CPI), zaplanowana na 15 października, została przełożona na 24 października, a wrześniowy raport o zatrudnieniu został anulowany bez zastąpienia.

Niniejsza analiza analizuje wielopłaszczyznowe konsekwencje tego samosprowokowanego kryzysu informacyjnego. Naświetla historyczne korzenie zamknięć rządowych, wyjaśnia złożone mechanizmy kryzysu danych, analizuje obecny wpływ na gospodarkę i rynki, przedstawia konkretne studia przypadków, omawia kluczowe kontrowersje i podejmuje próbę spojrzenia na możliwe przyszłe wydarzenia. Stanie się jasne, że to zamknięcie to coś więcej niż polityczny impas: to niebezpieczny eksperyment ze stabilnością gospodarczą w i tak już kruchej fazie.

Anatomia amerykańskich kryzysów budżetowych

Zamknięcia rządu nie są niczym nowym w amerykańskim krajobrazie politycznym. Od 1980 roku Stany Zjednoczone doświadczyły dwudziestu niedoborów finansowania, z których jedenaście doprowadziło do faktycznych zamknięć. Jednak częstotliwość i intensywność tych kryzysów uległy zmianie, odzwierciedlając rosnącą polaryzację amerykańskiej polityki.

Źródła problemu tkwią w ustawie Antideficiency Act, która zabrania agencjom federalnym działania bez ważnego zatwierdzenia budżetu. To, co pierwotnie miało być środkiem dyscyplinarnym w polityce fiskalnej, stało się narzędziem walki o władzę. Najdłuższy lockdown w historii Stanów Zjednoczonych trwał aż 35 dni, od grudnia 2018 roku do stycznia 2019 roku, i kosztował amerykańską gospodarkę co najmniej jedenaście miliardów dolarów, z czego trzy miliardy zostały bezpowrotnie utracone.

Obecne zamknięcie różni się jednak od poprzednich pod kilkoma względami. Po pierwsze, dotyczy ono około 1,4 miliona pracowników federalnych, z których około 750 000 zostało wysłanych na bezpłatny urlop, a kolejnych 650 000 pracuje bez wynagrodzenia. Po drugie, uderza ono w gospodarkę w szczególnie trudnym okresie. Podczas gdy poprzednie zamknięcia często miały miejsce w okresach większej stabilności gospodarczej, gospodarka amerykańska zmaga się obecnie z toksyczną mieszanką słabego wzrostu na rynku pracy i utrzymującej się inflacji.

Po trzecie, to zamknięcie charakteryzuje się bezprecedensowym zaostrzeniem polityki. Spór nie dotyczy poszczególnych pozycji budżetowych ani finansowania projektów, ale fundamentalnych kwestii opieki zdrowotnej i uprawnień prezydenta do wydawania pieniędzy. Demokraci nalegają na przedłużenie rozszerzonych dopłat do ubezpieczeń zdrowotnych w ramach ustawy o przystępnej opiece zdrowotnej (Affordable Care Act), które wygasają z końcem 2025 roku. Dopłaty te zapewniają obecnie przystępne ubezpieczenie zdrowotne ponad 22 milionom Amerykanów. Republikanie natomiast opowiadają się za „czystym” rozwiązaniem w zakresie odnowienia bez dodatkowych wydatków i zapowiadają negocjacje w kwestiach opieki zdrowotnej w późniejszym terminie.

Historycznie, zamknięcia trwają średnio osiem dni, a mediana wynosi cztery dni. Obecne zamknięcie trwa już ponad dwa tygodnie i nic nie wskazuje na rychłe zakończenie. Prognozy rynkowe wskazują, że lockdown może trwać 30 dni lub dłużej.

Mechanika ciemności danych

Aby zrozumieć skalę obecnej sytuacji, należy zrozumieć złożoną infrastrukturę amerykańskich statystyk ekonomicznych. Biuro Statystyki Pracy (Bureau of Labor Statistics), Biuro Analiz Ekonomicznych (Bureau of Economic Analysis) i Biuro Spisów Ludności (Census Bureau) stanowią trzon gromadzenia danych ekonomicznych w Stanach Zjednoczonych. Agencje te co miesiąc gromadzą, przetwarzają i publikują gęstą sieć informacji na temat zatrudnienia, inflacji, wydatków konsumpcyjnych, sprzedaży detalicznej, rozpoczynanych inwestycji mieszkaniowych i dziesiątek innych wskaźników.

Zamknięcie przerywa przepływ danych w kilku krytycznych momentach. Po pierwsze, samo gromadzenie danych zostaje wstrzymane. Badania gospodarstw domowych i firm zostają zawieszone, a badania cen w sklepach anulowane. Następnie przetwarzanie danych zostaje wstrzymane. Nieliczni pozostali pracownicy nie są w stanie obliczyć złożonych modeli statystycznych, które przekształcają surowe dane w wiarygodne wskaźniki ekonomiczne. Wreszcie, publikacja zostaje wstrzymana. Nawet zebrane już dane pozostają zamknięte w agencjach rządowych.

Wpływ różni się w zależności od kategorii danych. Miesięczny raport o zatrudnieniu, zazwyczaj publikowany w pierwszy piątek miesiąca, jest uważany za złoty standard danych o rynku pracy. Opiera się on na dwóch oddzielnych badaniach: badaniu gospodarstw domowych obejmującym około 60 000 gospodarstw domowych oraz badaniu firmowym obejmującym około 145 000 pracodawców. Złożoność procesu gromadzenia danych sprawia, że ​​trudno jest nadrobić zaległości w raportach.

Wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) podlega podobnie złożonemu procesowi. Pracownicy BLS zbierają miesięcznie około 80 000 cen w 75 obszarach miejskich dla tysięcy towarów i usług. Zamknięcie gospodarki oznaczało, że we wrześniu można było zebrać tylko ceny z końca miesiąca, a nie rozłożyć je na cały miesiąc. Prowadzi to do zniekształceń danych i utrudnia porównania z poprzednimi miesiącami.

Rezerwa Federalna, która opiera swoje decyzje dotyczące stóp procentowych na tych danych, stoi przed dylematem. Prezes Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, przyznał, że chociaż bank centralny dysponuje wystarczającą ilością informacji na zbliżające się posiedzenie pod koniec października, ostrzegł, że jeśli zamknięcie gospodarki będzie kontynuowane, „zaczniemy tracić te dane, zwłaszcza za październik”. Fed musi teraz nawigować swoją polityką pieniężną w momencie, gdy musi zrównoważyć dwa przeciwstawne zagrożenia: ryzyko dalszego osłabienia rynku pracy i utrzymującą się ponadprzeciętną inflację.

Luka w oficjalnych danych zmusza analityków do sięgania po alternatywne źródła. Firma ADP, zajmująca się automatycznym przetwarzaniem danych, publikuje własne dane dotyczące zatrudnienia, ale są one uważane za mniej kompleksowe. Bank Rezerwy Federalnej w Cleveland stosuje model prognozowania inflacji, który wykorzystuje dzienne ceny ropy naftowej i tygodniowe ceny benzyny do generowania bieżących szacunków inflacji. Prywatni dostawcy danych, tacy jak Homebase, Indeed i badanie nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan, dostarczają fragmentów ogólnego obrazu.

Jednak te alternatywy mają poważne słabości. Obejmują one tylko wybrane obszary gospodarki, stosują inne metody i często są bardziej zmienne niż oficjalne statystyki. Paul Donovan, główny ekonomista UBS, ostrzegał, że w przypadku braku oficjalnych danych Wall Street może być zmuszona polegać na „plotkach” i nierzetelnych badaniach. Niebezpieczeństwo polega na tym, że rynki zareagują na zniekształcone lub niekompletne informacje, generując w ten sposób dodatkową zmienność.

Stagflacja i niepewność

Amerykańska gospodarka była w niepewnej sytuacji już przed zamknięciem. Teraz luka informacyjna dramatycznie pogłębia niepewność. Sednem sprawy jest niepokojący rozwój sytuacji: oznaki narastającej stagflacji, toksycznej mieszanki stagnacji gospodarczej i rosnących cen, której obawiają się zarówno ekonomiści, jak i politycy.

Dane z rynku pracy za sierpień i wrzesień, opublikowane przed zamknięciem gospodarki, nakreśliły ponury obraz. W sierpniu powstało tylko 22 000 nowych miejsc pracy, a rewizje danych wykazały, że w czerwcu faktycznie nastąpiła ich utrata. Raport ADP za wrzesień, opublikowany w trakcie zamknięcia gospodarki, ujawnił spadek o 32 000 miejsc pracy w sektorze prywatnym – największy spadek od marca 2023 r. Chociaż stopa bezrobocia, wynosząca 4,1%, jest historycznie niska, wzrosła o 0,3 punktu procentowego od października 2024 r.

Jednocześnie inflacja nadal ciąży na amerykańskich gospodarstwach domowych. Ceny konsumpcyjne wzrosły w sierpniu o 2,9% w porównaniu z rokiem poprzednim, osiągając najwyższy poziom od stycznia. Bazowy wskaźnik cen konsumpcyjnych, który nie uwzględnia zmiennych cen energii i żywności, wyniósł w sierpniu 2,9%, znacznie przekraczając dwuprocentowy cel Rezerwy Federalnej. Głównymi czynnikami napędzającymi inflację są podwyżki cen towarów, zwłaszcza pojazdów mechanicznych, które są uważane za „punkt zerowy” skutków ceł.

Rezerwa Federalna stoi przed trudnym zadaniem nawigowania po tych sprzecznych sygnałach. We wrześniu obniżyła referencyjną stopę procentową o 0,25 punktu procentowego do przedziału od 4,0 do 4,25%. Analitycy spodziewają się kolejnej obniżki o 0,25 punktu procentowego na posiedzeniu pod koniec października. Powell wielokrotnie podkreślał jednak, że „nie ma ścieżki wolnej od ryzyka, gdy mierzymy się z napięciem między naszymi celami zatrudnienia a inflacją”.

Ekonomista z Harvardu, Jason Furman, zwięźle podsumował ten dylemat: „Zawieje stagflacja. W obecnej sytuacji Fed ma ograniczone możliwości działania”. Jeśli Fed obniży stopy procentowe zbyt agresywnie, aby wesprzeć rynek pracy, ryzykuje nawrót inflacji. Jeśli utrzyma stopy procentowe na zbyt wysokim poziomie, aby zwalczyć inflację, ryzykuje przyspieszenie spowolnienia gospodarczego.

Zamknięcie gospodarki znacznie zaostrza to wyzwanie. Bez aktualnych danych o zatrudnieniu i inflacji, Fed musi opierać swoją politykę na nieaktualnych lub niekompletnych informacjach. Kenneth Kuttner, profesor ekonomii w Williams College, ujął to zwięźle: „To prawdopodobnie najgorszy moment, by Fed działał po omacku. Gospodarka może znajdować się w punkcie zwrotnym”

Koszty ekonomiczne samego zamknięcia dodatkowo pogłębiają te problemy. Ekonomiści szacują, że każdy tydzień zamknięcia obniża produkt krajowy brutto o około 0,1 do 0,25 punktu procentowego. Biuro Budżetowe Kongresu (CBO) obliczyło, że 35-dniowe zamknięcie w latach 2018-2019 obniżyło PKB o 0,1 punktu procentowego w czwartym kwartale 2018 roku i o 0,2 punktu procentowego w pierwszym kwartale 2019 roku, powodując trwałe straty w wysokości około trzech miliardów dolarów.

Obecne zamknięcie gospodarki może okazać się jeszcze bardziej kosztowne. Raport „Real Economy” RSM Economics ostrzega, że ​​po tym, jak pracownicy federalni nie otrzymają pierwszej wypłaty, skutki będą rosły „nieliniowo”. 1,4 miliona dotkniętych tym problemem pracowników federalnych stanowi około jednego procenta siły roboczej w USA, ale ich zmniejszone wydatki wywołują reakcje łańcuchowe w całej gospodarce. Sprzedawcy detaliczni odnotowują spadek sprzedaży, co prowadzi do zwolnień lub skrócenia godzin pracy, co z kolei dodatkowo ogranicza konsumpcję.

Konkretne efekty w rzeczywistości

Abstrakcyjne liczby i trendy makroekonomiczne ujawniają się w konkretnych trudnościach milionów Amerykanów. Dwa studia przypadków szczególnie dobitnie ilustrują zróżnicowane skutki zamknięcia: sytuację pracowników federalnych i sytuację w sektorze opieki zdrowotnej.

Pierwszy przypadek dotyczy obszaru metropolitalnego Waszyngtonu, gdzie koncentracja pracowników federalnych jest największa. Urlopy bezpłatne 145 000 pracowników federalnych i 112 500 federalnych kontrahentów kosztują regionalną gospodarkę 119 milionów dolarów dziennie, czyli 7,3% całkowitej produkcji gospodarczej regionu. To spowodowało spadek PKB w samym obszarze metropolitalnym Waszyngtonu o ponad 2,8 miliarda dolarów podczas ostatniego dużego zamknięcia.

Skutki nie ograniczają się do regionu stołecznego. W hrabstwie Prince George w stanie Maryland, gdzie ponad 60 procent pracowników federalnych to Afroamerykanie, lokalne restauracje zgłaszają puste stoliki, firmy udzielające kredytów hipotecznych otrzymują zdesperowane telefony od pracowników przebywających na urlopach bezpłatnych, a żłobki i przedszkola tracą klientów. Rezerwa Federalna ustaliła, że ​​37 procent amerykańskich gospodarstw domowych nie jest w stanie pokryć nieoczekiwanego wydatku w wysokości 400 dolarów bez sprzedaży czegoś lub zaciągania pożyczki. Biorąc pod uwagę średnią tygodniową stratę w wysokości 1662 dolarów dla 1,4 miliona dotkniętych tym problemem pracowników federalnych, jasne jest, że większość z nich nie jest w stanie opłacić swoich regularnych rachunków.

Niepewność żywnościowa wyraźnie rośnie. Banki żywności w Waszyngtonie i Północnej Wirginii odnotowały wzrost liczby odwiedzających o około dziesięć procent, przy czym większość dodatkowych klientów to pracownicy federalni i pracownicy kontraktowi. Skutki tego odczuwa również branża turystyczna: podczas ostatniego zamknięcia wielu kontrolerów ruchu lotniczego i pracowników TSA zaczęło zgłaszać się na zwolnienie lekarskie, co doprowadziło do powszechnych opóźnień w całym kraju.

Drugi przykład dotyczy sektora opieki zdrowotnej i dopłat do ubezpieczeń zdrowotnych. Sednem sporu o zamknięcie gospodarki są rozszerzone dopłaty w ramach ustawy o przystępnej opiece zdrowotnej (Affordable Care Act), które wygasają z końcem 2025 roku. Dopłaty te pomogły utrzymać koszty ubezpieczeń zdrowotnych na przystępnym poziomie dla milionów Amerykanów w czasie pandemii COVID-19.

Bez przedłużenia tych dopłat, składki dla ubezpieczonych korzystających z dopłat wzrosłyby średnio o 114 procent, z 888 do 1902 dolarów rocznie, według Kaiser Family Foundation. W dwunastu stanach składki wzrosłyby ponad dwukrotnie. Dla typowej czteroosobowej rodziny o dochodach 60 000 dolarów miesięczna składka wzrosłaby z około 410 do 880 dolarów – co stanowi dodatkowe obciążenie w wysokości ponad 5600 dolarów rocznie.

Termin zaostrza problem. Otwarty okres zapisów na ubezpieczenie zdrowotne rozpoczyna się w większości stanów 1 listopada. Konsumenci wkrótce zobaczą wysokość składek na 2026 rok, a drastyczne podwyżki mogą zniechęcić wielu do zapisów. W 2025 roku około 24 miliony osób było ubezpieczonych w ramach rynku ACA, dwa razy więcej niż w 2021 roku, przed rozszerzeniem dopłat. Około 92 procent tych ubezpieczonych korzysta z dopłat.

Polityczna arytmetyka jest brutalna. Według Biura Budżetowego Kongresu (CBO), stałe przedłużenie zwiększonych subsydiów kosztowałoby budżet federalny około 350 miliardów dolarów w latach 2026-2035. Republikanie argumentują, że jest to zbyt kosztowne i dodatkowo wspiera zamożniejsze gospodarstwa domowe, które mogą sobie pozwolić na ubezpieczenie. Demokraci odpowiadają, że subsydia zmniejszają zadłużenie medyczne, zmniejszają liczbę osób nieubezpieczonych i ostatecznie ratują życie.

Obszary zainteresowań branży: B2B, digitalizacja (od AI do XR), inżynieria mechaniczna, logistyka, odnawialne źródła energii i przemysł

Więcej informacji tutaj:

• Centrum Biznesu Ekspertów

Centrum tematyczne oferujące spostrzeżenia i wiedzę specjalistyczną:

• Platforma wiedzy obejmująca gospodarki globalne i regionalne, innowacje i trendy branżowe
• Zbiór analiz, spostrzeżeń i informacji ogólnych na temat obszarów, na których się koncentrujemy
• Miejsce, w którym można zdobyć wiedzę i informacje na temat bieżących wydarzeń w biznesie i technologii
• Centrum dla firm poszukujących informacji na temat rynków, cyfryzacji i innowacji branżowych

Wina i słabości systemu

Kryzys związany z zamknięciem rządu ujawnia głębsze problemy strukturalne amerykańskiego systemu politycznego. Choć bezpośrednia odpowiedzialność jest sporna, leżące u jej podstaw dysfunkcje są niezaprzeczalne.

Republikanie kontrolują zarówno Izbę Reprezentantów, jak i Senat, i sprawują urząd prezydenta – teoretycznie silna pozycja. Niemniej jednak nie udało im się przeforsować ustawy o finansowaniu przez Senat, ponieważ nie mogą uzyskać 60 głosów potrzebnych do pokonania obstrukcji parlamentarnej. Republikański wniosek o „czystą” rezolucję kontynuacyjną do 21 listopada został odrzucony w Senacie dziewięć razy, ostatnio stosunkiem głosów 55 do 45 – co wystarczyło do uzyskania zwykłej większości, ale nie wymaganej większości kwalifikowanej.

Demokraci ze swojej strony konsekwentnie blokowali propozycję Republikanów i nalegali na natychmiastowe włączenie dopłat do ubezpieczeń zdrowotnych do każdej umowy finansowej. Ich kontrpropozycje, które zakładały przedłużenie do końca października i zwiększenie wydatków na opiekę zdrowotną o bilion dolarów, również upadły. Jedynie senator John Fetterman z Pensylwanii wielokrotnie sprzeciwiał się Demokratom i głosował za propozycją Republikanów.

Administracja Trumpa zaostrzyła napięcia, podejmując bezprecedensowe kroki. Prezydent Trump ogłosił, że może trwale zwolnić pracowników objętych urlopem bezpłatnym zamiast ich ponownie zatrudniać po zamknięciu rządu, jak to jest w zwyczaju. Russell Vought, dyrektor Biura Zarządzania i Budżetu, wskazał, że zamknięcie rządu stanowi okazję do trwałej redukcji rządu federalnego. Sam Trump określił zamknięcie rządu jako „bezprecedensową okazję” do ataku na „agencje demokratyczne”.

Obawy natury etycznej i prawnej zaostrzyły kontrowersje. Rządowe strony internetowe i automatyczne odpowiedzi e-mail obwiniały „radykalną lewicę” za zamknięcie rządu – środki te eksperci ds. etyki uznali za prawdopodobnie nielegalne, ponieważ naruszały ustawę antylobbingową, a być może także ustawę Hatch. Departament Edukacji siłą zmieniał komunikaty pracowników o nieobecności w pracy, obarczając winą Demokratów, nie dając pracownikom możliwości usunięcia tych partyjniackich wiadomości.

Trump opublikował wygenerowany przez sztuczną inteligencję film deepfake, który obraził senatora Chucka Schumera i lidera mniejszości w Izbie Reprezentantów Hakeema Jeffriesa, dodatkowo zatruwając atmosferę. Te działania oznaczają eskalację w porównaniu z poprzednimi zamknięciami, podczas których władze federalne zachowywały przynajmniej pozory neutralności partyjnej.

Problemy strukturalne sięgają głębiej. Stany Zjednoczone wyróżniają się wśród rozwiniętych demokracji pod względem podatności na zawieszenia działalności rządu. Inne kraje z systemem parlamentarnym doświadczają kryzysów rządowych, ale nie zawieszeń, ponieważ rząd automatycznie zostaje obalony, jeśli nie może uchwalić budżetu. Amerykański system podziału władzy stwarza jednak możliwość długotrwałego impasu bez jasnych mechanizmów jego rozwiązania.

Uzależnienie od programów o ograniczonym czasie obowiązywania, takich jak rozszerzone dotacje ACA, pogłębia problem. Ustawodawcy wybrali ograniczony czas obowiązywania, aby kontrolować koszty, ale takie podejście zmusza Kongres do powtarzania tej samej debaty rok po roku. Gdy terminy odnowienia zbiegają się z poważniejszymi sporami o finansowanie, kluczowe usługi mogą wygasnąć – nie dlatego, że ustawodawcy celowo postanowili je zakończyć, ale dlatego, że szersze konflikty budżetowe nie pozostawiają miejsca na kompromis.

Jamie Dimon, prezes JPMorgan Chase, ostrzegał przed dalszą erozją zaufania. W wywiadzie dla BBC stwierdził, że Stany Zjednoczone stały się „mniej wiarygodnym” sojusznikiem na arenie międzynarodowej. Międzynarodowy Fundusz Walutowy w swoim raporcie „World Economic Outlook” z 14 października wyraźnie ostrzegł przed niebezpieczeństwami związanymi z ingerencją polityczną w instytucje technokratyczne: „Zwiększona presja polityczna na instytucje polityczne może podważyć ciężko zdobyte zaufanie publiczne do ich zdolności do wypełniania swoich zadań. Presja na instytucje technokratyczne odpowiedzialne za gromadzenie i rozpowszechnianie danych może również podważyć zaufanie społeczeństwa i rynku do statystyk pochodzących z oficjalnych źródeł oraz znacznie skomplikować pracę banków centralnych i decydentów”

Scenariusze i punkty zwrotne

Przyszłość zamknięcia gospodarki i jego konsekwencje gospodarcze pozostają wysoce niepewne. Możliwych jest kilka scenariuszy, z których każdy miałby inne implikacje dla gospodarki amerykańskiej i światowej.

Optymistyczny scenariusz zakłada osiągnięcie porozumienia w ciągu najbliższego tygodnia. Historycznie, zamknięcia trwały średnio zaledwie cztery dni, a presja polityczna – brak wypłat, zamknięte parki narodowe, słabe wyniki sondaży – często prowadziła w przeszłości do szybkich rozwiązań. Jeśli obecne zamknięcie zakończy się podobnie, szkody gospodarcze będą minimalne i w dużej mierze odwracalne. Pracownicy objęci urlopem bezpłatnym powrócą do pracy i otrzymają zaległe wynagrodzenia, opóźnienia w wydatkach zostaną nadrobione, a publikacja danych będzie mogła zostać wznowiona stosunkowo szybko.

Jednak obecna dynamika polityczna wskazuje na trwalszy impas. Height Securities szacuje prawdopodobieństwo przedłużenia zawieszenia rządu do przyszłego tygodnia na ponad 50%. Prognozy rynkowe wskazują na jego trwanie 30 dni lub dłużej. Senator Lisa Murkowski uznała „brak zaufania” między partiami za kluczową przeszkodę. Bez tego zaufania obie strony pozostają wierne swoim stanowiskom.

Scenariusz średnioterminowy przewiduje zamknięcie gospodarki na cztery do sześciu tygodni. W takim przypadku koszty ekonomiczne znacznie by wzrosły. RSM Economics szacuje, że wpływ na PKB wzrósłby z początkowego 0,1% tygodniowo do 0,25% tygodniowo po opuszczeniu pierwszych wypłat. Miesięczne zamknięcie gospodarki mogłoby zatem kosztować około jednego procenta PKB. Stopa bezrobocia mogłaby wzrosnąć do 4,5–4,7%, szczególnie jeśli firmy zależne od wydatków federalnych zwolnią pracowników.

Luka w danych byłaby szczególnie problematyczna w tym scenariuszu. Rezerwa Federalna musiałaby podejmować decyzje dotyczące stóp procentowych w październiku i prawdopodobnie w grudniu w oparciu o bardzo ograniczone informacje. Jerome Powell wskazał, że jest to wykonalne, ale ostrzegł przed narastającymi trudnościami związanymi z przedłużającym się zamknięciem gospodarki. Jakość danych ekonomicznych za październik i listopad byłaby trwale zagrożona, ponieważ kluczowe badania nie mogłyby zostać przeprowadzone lub mogłyby zostać przeprowadzone tylko częściowo.

Pesymistyczny scenariusz zakłada zamknięcie gospodarki na kilka miesięcy lub jedynie tymczasowe zniesienie blokady przed wybuchem nowego kryzysu. Obecna propozycja Republikanów przewiduje finansowanie tylko do 21 listopada. Nawet jeśli ten termin zostanie dotrzymany, kolejny kryzys budżetowy zbliża się nieuchronnie. W tym scenariuszu gospodarka amerykańska prawdopodobnie popadłaby w recesję. Inwestycje przedsiębiorstw, które i tak już spadają, uległyby dalszemu spadkowi. Wydatki konsumpcyjne, jak dotąd zaskakująco odporne, załamałyby się pod ciężarem spadającego zatrudnienia i rosnącej niepewności.

Międzynarodowe reperkusje tego scenariusza byłyby znaczące. Bank Japonii i inne banki centralne na całym świecie opierają się na danych ekonomicznych z USA, aby kierować swoimi gospodarkami. Prezes Banku Japonii Kazuo Ueda określił lukę w danych jako „poważny problem” i wyraził nadzieję na szybkie rozwiązanie. Japoński urzędnik ds. polityki gospodarczej nazwał „żartem” stwierdzenie prezesa Fed, Powella, że ​​jego polityka jest „uzależniona od danych”, gdy dane nie są dostępne.

Catherine Mann z Komitetu Polityki Banku Anglii zauważyła, że ​​choć kontrowersje wokół danych z USA i niezależności Rezerwy Federalnej nie wpływają bezpośrednio na debaty polityczne Banku Anglii, takie jak zmiany w polityce handlowej, to jednak podważają zaufanie. Adam Posen, prezes Peterson Institute for International Economics i były członek Banku Anglii, ostrzegł, że zamknięcie rządu przyczynia się do „powszechnego sceptycyzmu co do amerykańskiego systemu zarządzania i wiarygodności USA”, co ostatecznie wpływa na zarządzanie rezerwami, decyzje walutowe i prognozy dotyczące zmienności.

W dłuższej perspektywie kryzys ten może doprowadzić do zmian strukturalnych. Zależność od prywatnych źródeł danych może wzrosnąć, nawet po zakończeniu lockdownu. Analitycy z Charles Schwab spekulowali, że alternatywne źródła danych, obok oficjalnych publikacji, mogą nadal cieszyć się popularnością, biorąc pod uwagę rosnące obawy dotyczące skuteczności danych rządowych i niski wskaźnik odpowiedzi na wiele ankiet.

Krajobraz polityczny również może ulec zmianie. Jeśli zamknięcie rządu okaże się szczególnie dotkliwe, może zwiększyć poparcie społeczne dla reform strukturalnych – takich jak automatyczne uchwały o kontynuacji lub zmiany w regulaminie obstrukcji parlamentarnej w Senacie. Z drugiej strony, przedłużające się zamknięcie rządu bez jasnej odpowiedzialności mogłoby jeszcze bardziej pogłębić polityczną apatię i nieufność do instytucji.

Niebezpieczna jednoczesność kryzysu i zaciemnienia

Zamknięcie rządu USA w październiku 2025 roku to coś więcej niż tylko kolejny epizod politycznej dysfunkcji w Waszyngtonie. To niebezpieczny eksperyment ze stabilnością gospodarczą w szczególnie nieodpowiednim momencie. Gospodarka amerykańska już teraz balansuje na krawędzi narastającej stagflacji – słabego wzrostu gospodarczego w połączeniu z utrzymującą się inflacją – i jest teraz pozbawiana fundamentów informacyjnych niezbędnych do sprawnego zarządzania.

Analiza historyczna pokazuje, że choć zamknięcia gospodarki są zjawiskiem powtarzalnym, ich koszty nie są znikome. 35-dniowe zamknięcie gospodarki w latach 2018-2019 kosztowało amerykańską gospodarkę jedenaście miliardów dolarów, z czego trzy miliardy dolarów to trwałe straty. Obecne zamknięcie gospodarki trwa już ponad dwa tygodnie i nic nie wskazuje na rychłe zakończenie, co sugeruje potencjalnie wyższe koszty.

Mechaniczny wpływ na dostępność danych jest wyjątkowo dotkliwy. Poprzednie zamknięcia często uderzały w gospodarkę w okresach większej stabilności lub wpłynęły na mniej istotne publikacje danych. Obecne zamknięcie uderza w gospodarkę w momencie zwrotnym, pozbawiając decydentów dostępu do wiarygodnych informacji dokładnie wtedy, gdy najbardziej ich potrzebują. Rezerwa Federalna musi podejmować decyzje dotyczące stóp procentowych, równoważąc kontrolę inflacji i wsparcie rynku pracy bez standardowych comiesięcznych aktualizacji danych o zatrudnieniu i cenach.

Konkretne skutki dla milionów amerykańskich gospodarstw domowych są już odczuwalne. Pracownicy federalni tracą wypłaty, lokalne gospodarki cierpią z powodu cięć wydatków, a zbliżające się podwojenie składek na ubezpieczenie zdrowotne dla ponad 20 milionów osób wisi niczym miecz Damoklesa nad systemem opieki zdrowotnej. Te koszty ludzkie składają się na skutki makroekonomiczne, które wykraczają daleko poza sektory bezpośrednio dotknięte.

Krytyczna analiza ujawnia głębsze słabości systemowe. Bezprecedensowa polityzacja agencji rządowych, instrumentalizacja danych ekonomicznych w celu nadania politycznego znaczenia partiom politycznym oraz utrata zaufania między obozami politycznymi sygnalizują niebezpieczną erozję norm instytucjonalnych. Międzynarodowi obserwatorzy z niepokojem odnotowują te zjawiska, a Międzynarodowy Fundusz Walutowy wyraźnie ostrzega przed niebezpieczeństwami związanymi z polityczną ingerencją w instytucje technokratyczne.

Przyszłe scenariusze wahają się od szybkiego porozumienia z ograniczonymi szkodami po wielomiesięczny impas, który może wpędzić amerykańską gospodarkę w recesję. Najbardziej prawdopodobny scenariusz leży gdzieś pośrodku: kilkutygodniowe zamknięcie gospodarki, powodujące wymierne, ale nie katastrofalne koszty gospodarcze, a następnie krótkoterminowe rozwiązanie, które jedynie odsunie główne konflikty do kolejnego kryzysu budżetowego.

Kryzys ten ostatecznie ujawnia fundamentalne napięcie w amerykańskim systemie politycznym. Zdolność do utrzymania podstawowych funkcji rządu nie powinna zależeć od taktycznych manewrów w negocjacjach budżetowych. Tworzenie wiarygodnych statystyk ekonomicznych jest usługą publiczną, która powinna wykraczać poza partyjne spory. Kiedy te podstawowe funkcje stają się pionkami w bitwach politycznych, zagraża to nie tylko krótkoterminowej stabilności gospodarczej, ale także długoterminowemu zaufaniu do instytucji, na których zbudowane są nowoczesne gospodarki.

Jerome Powell zwięźle sformułował ten dylemat: „Nie ma wolnej od ryzyka ścieżki dla polityki, gdy poruszamy się w napięciu między naszymi celami zatrudnienia a inflacyjnymi”. To stwierdzenie dotyczy nie tylko polityki pieniężnej, ale całej amerykańskiej polityki gospodarczej w tej krytycznej fazie. Decyzje podjęte w nadchodzących tygodniach zadecydują o tym, czy największa gospodarka świata płynnie przejdzie przez ten burzliwy okres, czy też samonapędzający się brak informacji doprowadzi do poważniejszych błędów, których koszty będą odczuwalne przez lata.

Sytuacja ta przypomina metaforę wielokrotnie wykorzystywaną przez analityków: amerykańska gospodarka pędzi na oślep przez burzę. Burza – tendencje stagflacyjne, szoki cenowe związane z cłami, słaby rynek pracy – jest realna i wystarczająco niebezpieczna. Fakt, że piloci tracą teraz również przyrządy, sprawia, że ​​i tak już niepewna sytuacja może być katastrofalna. Czy lądowanie zakończy się sukcesem, czy katastrofą, okaże się w nadchodzących tygodniach. Jedno jest pewne: zamknięcie systemu mierzalnie zwiększyło prawdopodobieństwo negatywnego wyniku.

☑️ Naszym językiem biznesowym jest angielski lub niemiecki

☑️ NOWOŚĆ: Korespondencja w Twoim ojczystym języku!

 

Ja i mój zespół chętnie będziemy do Państwa dyspozycji jako osobisty doradca.

Możesz się ze mną skontaktować, wypełniając formularz kontaktowy tutaj wolfenstein@xpert.digital:lub po prostu dzwoniąc pod numer +49 7348 4088 965. Mój adres e-mail to

Nie mogę się doczekać naszego wspólnego projektu.

 

 

☑️ Wsparcie dla MŚP w zakresie strategii, doradztwa, planowania i wdrażania

☑️ Tworzenie lub reorganizacja strategii cyfrowej i digitalizacji

☑️ Rozszerzenie i optymalizacja procesów sprzedaży międzynarodowej

☑️ Globalne i cyfrowe platformy handlowe B2B

☑️ Rozwój biznesu pionierskiego / Marketing / PR / Targi

Xpert.Digital posiada dogłębną wiedzę z różnych branż. Pozwala nam to opracowywać strategie dopasowane do indywidualnych potrzeb i wyzwań konkretnego segmentu rynku. Dzięki ciągłej analizie trendów rynkowych i monitorowaniu rozwoju branży, możemy działać proaktywnie i oferować innowacyjne rozwiązania. Połączenie doświadczenia i wiedzy specjalistycznej generuje wartość dodaną i zapewnia naszym klientom zdecydowaną przewagę konkurencyjną.

Więcej informacji tutaj:

• Skorzystaj z pakietu obejmującego 5 obszarów specjalizacji Xpert.Digital – już od 500 € miesięcznie