Ondanks volle orderportefeuilles: waarom exoskeletster German Bionic plotseling faillissement moet aanvragen

Europa's exoskeletpionier faalt door kapitaaltekort – Een les in structurele zwakheden in het Duitse hightech-ecosysteem

De faillissementsaanvraag van German Bionic Systems in november 2025 is een nieuwe pijnlijke klap voor het Duitse hightechlandschap. Het in Augsburg gevestigde bedrijf, dat sinds de oprichting in 2017 werd beschouwd als een Europese technologieleider op het gebied van intelligente, door AI aangedreven exoskeletten, zag zich genoodzaakt een standaard faillissementsprocedure aan te vragen bij de rechtbank van Augsburg. Met zo'n 70 werknemers en een brede patentportefeuille behoorde German Bionic tot de innovatieve bedrijven die door zowel analisten als politici werden beschouwd als een sleutelspeler in het aanpakken van grote maatschappelijke uitdagingen. De zaak roept fundamentele vragen op over de werking van het Europese innovatiesysteem en legt structurele tekortkomingen bloot die veel verder reiken dan het lot van één enkel bedrijf.

De kroniek van een voorspelde mislukking

De paradox van het faillissement van German Bionic schuilt in de schijnbaar tegenstrijdige combinatie van operationeel succes en financiële ineenstorting. Algemeen directeur Armin G. Schmidt benadrukte expliciet dat het faillissement van het bedrijf niet werd veroorzaakt door de operationele situatie, maar eerder door de plotselinge intrekking van toegezegde investeringen. Ondanks een zeer positieve omzetgroei en een dynamisch groeiende markt werd het bedrijf geconfronteerd met de onverwachte annulering van investeringsverplichtingen. Het mislukken van een laatste financieringsronde veroorzaakte een acuut liquiditeitstekort, waardoor een faillissementsaanvraag onvermijdelijk was. German Bionic had verwacht in de zomer van 2026 break-even te bereiken en bevond zich daarmee in een fase waarin hardwarestartups doorgaans nog steeds afhankelijk zijn van externe kapitaalinjecties.

Deze situatie onthult een fundamentele ontwerpfout in het financieringsmodel van hardware-intensieve deeptech-startups. Terwijl softwarebedrijven vaak binnen zes tot achttien maanden winstgevend kunnen zijn, vereisen hardware-startups aanzienlijk langere doorlooptijden. Het ontwikkelen van fysieke producten, het opbouwen van productiecapaciteit en het opzetten van complexe toeleveringsketens vereisen investeringscycli van meerdere jaren. German Bionic doorliep de typische ontwikkelingsfasen van een hardware-startup: van de oprichting in 2017, via productontwikkeling en marktintroductie, tot geplande opschaling. De verwachting om pas in de zomer van 2026 break-even te bereiken, komt overeen met een ontwikkelingscyclus van negen jaar en ligt daarmee aan de bovenkant van wat bankleningen zouden financieren, maar nog steeds binnen de bandbreedte die durfkapitalisten accepteren voor veelbelovende deeptech-bedrijven.

De beleggerspuzzel: van Samsung tot de Europese Investeringsbank

De financieringsgeschiedenis van German Bionic leest als een who's who van de internationale technologiefinanciering en illustreert tegelijkertijd de complexiteit van moderne durfkapitaalstructuren. In december 2020 haalde het bedrijf $ 20 miljoen op in een Serie A-financieringsronde van een prominent consortium. Samsung Catalyst Fund en het in München gevestigde MIG AG leidden de ronde, vergezeld door Storm Ventures, Benhamou Global Ventures en de Japanse investeerder IT Farm. Voor MIG AG, dat legendarisch succes boekte met zijn vroege investering in BioNTech en alleen al in 2020 een recorduitkering van € 600 miljoen voor zijn investeerders genereerde uit de verkoop van BioNTech-aandelen, was German Bionic de vierde nieuwe investering van het jaar.

De investering van het Groeifonds Beieren, ondersteund door LfA Förderbank Bayern en Bayern Kapital, onderstreepte het strategische belang dat aan het bedrijf op staatsniveau wordt toegekend. Na de investering van € 50 miljoen van de Europese Investeringsbank (EIB) had het Groeifonds Beieren 2 een totale omvang van € 165 miljoen en was het specifiek bedoeld om innovatieve Beierse startups te ondersteunen. In december 2022 verstrekte de EIB zelf een durfkapitaallening van € 15 miljoen aan German Bionic, ondersteund door het InvestEU-programma van de Europese Unie. Deze financieringsvorm, waarbij het rendement grotendeels afhankelijk is van het succes van het bedrijf, vormt een aanvulling op bestaande durfkapitaalfinanciering zonder het eigen vermogen van de oprichters te verwateren. De lening was bedoeld om onderzoek en ontwikkeling te financieren en internationale expansie te stimuleren.

Ondanks deze indrukwekkende lijst investeerders en een totaal investeringsvolume van meer dan € 35 miljoen, was het kapitaal onvoldoende om het bedrijf winstgevend te maken. De mislukte laatste financieringsronde eind 2025 markeerde het abrupte einde van een succesverhaal dat alle ingrediënten van een Europese technologiekampioen leek te bezitten: innovatieve technologie, een relevante markt, gerenommeerde investeerders en publieke financiering. Het plotseling uitblijven van toegezegde investeringen wijst op een fundamenteel veranderd investeringsklimaat dat zelfs veelbelovende deeptechbedrijven in een existentiële crisis stort.

De exoskeletmarkt: tussen groeiverwachtingen en realisatierisico's

Het marktpotentieel dat analisten toeschrijven aan de exoskeletsector is zo enorm dat het faillissement van German Bionic des te pijnlijker lijkt. Toonaangevende marktonderzoeksinstituten voorspellen exponentiële groei: de wereldwijde exoskeletmarkt werd in 2025 gewaardeerd op 555 miljoen dollar en zal naar verwachting in 2035 4,23 miljard dollar bedragen, wat neerkomt op een jaarlijkse groei van 22,5 procent. Andere prognoses zijn nog optimistischer en voorzien een marktvolume van 30,56 miljard dollar in 2032, wat neerkomt op een gemiddelde jaarlijkse groei van 43,1 procent.

Deze discrepantie tussen verschillende marktprognoses illustreert al de onzekerheid die gepaard gaat met toekomstige markten. Hoewel de basisaannames over de drijvende krachten achter de marktgroei grotendeels overeenstemmen, lopen de kwantitatieve beoordelingen aanzienlijk uiteen. Het staat vast dat verschillende megatrends de vraag naar exoskeletten aanjagen: Demografische veranderingen leiden tot een vergrijzende beroepsbevolking die langer aan het werk moet blijven. Wereldwijd lopen jaarlijks tussen de 250.000 en 500.000 mensen een dwarslaesie op. Musculoskeletale aandoeningen zijn verantwoordelijk voor ongeveer 23 procent van alle ziektedagen. Het chronische tekort aan geschoolde arbeidskrachten in fysiek veeleisende sectoren neemt voortdurend toe.

In Duitsland zijn experts van mening dat het tekort aan geschoolde arbeidskrachten in de logistieke sector dramatischer is dan in de verpleegsector, gemeten naar het aantal werknemers. Al in 2021 was er een tekort van ongeveer 36.000 professionele vrachtwagenchauffeurs, en jaarlijks gaan er nog eens 36.000 met pensioen, terwijl er slechts 15.000 nieuwe chauffeurs in het beroep instromen. In de verpleegsector wordt tegen 2027 een tekort van ongeveer 36.000 verpleegkundigen verwacht en het Federaal Bureau voor de Statistiek verwacht een verdrievoudiging van de vraag naar verpleegkundig personeel tegen 2049. Deze structurele knelpunten scheppen theoretisch ideale omstandigheden voor technologieën die menselijke arbeid ondersteunen en aanvullen.

Technologische excellentie als noodzakelijke maar niet voldoende voorwaarde

German Bionic positioneerde zich als 's werelds eerste bedrijf dat een volledig genetwerkt, op AI gebaseerd exoskelet voor de werkplek ontwikkelde. Het vlaggenschip, Cray X, inmiddels aan zijn vierde generatie toe en met een gewicht van slechts zeven kilo, kon tijdens het tillen lasten tot 30 kilo dragen. De intelligente software herkende niet alleen tilbewegingen, maar corrigeerde ook patronen die de rug beschadigen: hoe minder ergonomisch de tiltechniek van de drager, hoe sterker de ondersteuning van het exoskelet. Twee motoren, aangestuurd door intelligente software, trokken de drager omhoog bij de schouders, en de kracht werd overgebracht naar de dijen.

Het technologische onderscheid lag in de integratie met German Bionic IO, een zelflerende roboticaoplossing voor de cloud die geïntegreerd kon worden in fabrieksprocessen. Het systeem verzamelde realtime data van de exoskeletten en paste het hefvermogen automatisch aan op het optimale prestatieniveau voor elke specifieke behoefte. Deze combinatie van hardware en een cloudgebaseerd softwareplatform onderscheidde German Bionic van leveranciers van passieve exoskeletten die uitsluitend afhankelijk waren van mechanische componenten zoals veren. De mogelijkheid om realtime ergonomische data uit dagelijkse werksituaties te leveren, was niet alleen bedoeld om de gezondheid van medewerkers te beschermen, maar ook om workflows op basis van data te optimaliseren.

Deze technologische uitmuntendheid manifesteerde zich in talloze prijzen: de Beierse en Duitse Founders' Awards 2019, de CES Best of Innovation Award, de Fast Company Innovation by Design Award en de Innovation Champion Award van de Europese Investeringsbank, stuk voor stuk erkenningen voor de prestaties van het bedrijf. De brede patentportefeuille en de hooggekwalificeerde teams op de locaties Augsburg en Berlijn onderstreepten de innovatieve kracht van het bedrijf. Klanten zoals DPD, die de Cray X langdurig testten in hun logistieke centra, meldden positieve ervaringen. Tijdens een proefperiode van twee maanden in het pakketcentrum Malsch bij Karlsruhe, waar jaarlijks meer dan 860.000 pakketten met 26 kilo kopieerpapier werden uitgeladen, vonden medewerkers de exoskeletten een praktisch hulpmiddel bij hun dagelijkse werkzaamheden. De reacties waren zo positief dat DPD de proef verlengde en extra locaties inrichtte.

Maar al deze technologische successen konden niet verhullen dat er een kloof gaapt tussen technologische haalbaarheid en commerciële schaalbaarheid, een kloof die veel hardware-startups niet weten te overbruggen. Het ontwikkelen van een werkend prototype is één ding; het opbouwen van productiecapaciteit voor massaproductie, het opzetten van verkoopstructuren en het genereren van voldoende inkomsten is iets heel anders. German Bionic had een productiefaciliteit van 1000 vierkante meter geopend in Augsburg en was wereldwijd aanwezig met kantoren in Europa, Noord-Amerika en Azië. Deze internationale expansie kostte echter kapitaal en de inkomsten waren nog niet voldoende om de lopende kosten en investeringen te dekken.

Het dilemma van hardware-startups: kapitaalintensiteit stuit op terughoudendheid van investeerders.

De problemen waarmee hardwarestartups te maken krijgen, verschillen fundamenteel van die van softwaregebaseerde bedrijfsmodellen. Studies tonen aan dat ongeveer 97 procent van de consumentenhardwarestartups er niet in slaagt hun product af te leveren. De redenen hiervoor zijn talrijk: hoge initiële hardwarekosten, inefficiënte teams, een gebrek aan focus op het definiëren van een minimum viable product, schaalproblemen in de productie, complexe toeleveringsketens en lange ontwikkelingscycli. Hoewel softwarestartups kunnen opschalen met relatief beperkte middelen, vereisen hardwareproducten aanzienlijke initiële investeringen in gereedschappen, mallen, productiefaciliteiten en kwaliteitsborging.

Deze kapitaalintensiteit botst met een durfkapitaalmarkt die steeds risicomijdender wordt. In Duitsland is er al jaren een terughoudendheid om te investeren in kapitaalintensieve deeptechbedrijven. Terwijl het aantal faillissementen in het eerste kwartaal van 2025 steeg tot 4.187, een stijging van één procent ten opzichte van hetzelfde kwartaal van het voorgaande jaar, verslechterde de situatie voor startups dramatisch. In 2025 vroegen 336 startups faillissement aan, ongeveer 17 procent meer dan het voorgaande jaar en maar liefst 85 procent meer dan in 2022. Het Duitse startuplandschap ontwikkelt zich tot een tweelaags systeem: een select aantal bedrijven, voornamelijk in de defensie- en kunstmatige intelligentiesector, ontvangt miljoenen aan durfkapitaal en bereikt waarderingen in de miljarden, terwijl de meerderheid worstelt met insolventie.

Het einde van de overheidssteunmaatregelen na de COVID-19-pandemie, de fors gestegen rentetarieven en een algemene risicoaversie hebben het kapitaallandschap fundamenteel veranderd. Na jarenlang vast te hebben gehouden aan het mantra "groei ten koste van alles", geven durfkapitalisten, private-equitybeleggers en exitmarkten een duidelijke boodschap af: alleen startups met een positieve cashflow zijn interessant om in te investeren. Deze verschuiving is een directe reactie op de veranderde macro-economische omstandigheden. Waar een paar jaar geleden hoge groeicijfers nog werden geaccepteerd, zelfs met toenemende verliezen, is het motto vandaag de dag winstgevendheid boven groei.

Voor German Bionic vormde dit een paradoxaal dilemma: om winstgevend te worden, had het bedrijf zijn internationale expansie moeten versnellen en schaalvoordelen moeten realiseren. Hiervoor was echter aanvullend kapitaal nodig. Om dit extra kapitaal te verkrijgen, moesten investeerders een duidelijk vooruitzicht op een spoedige winstgevendheid zien. Hoewel het geplande break-evenpunt in de zomer van 2026 binnen bereik lag, bleken investeerders blijkbaar niet langer bereid de overbruggingsfinanciering te verstrekken. De positieve omzetcijfers en de dynamisch groeiende markt waren onvoldoende om vertrouwen te wekken in de definitieve financieringsronde. Toen de beloofde investeringen op korte termijn werden ingetrokken, stortte het kaartenhuis in.

Scale-up financiering: de vergeten kloof in het Duitse innovatie-ecosysteem

Het faillissement van German Bionic legt een structureel probleem bloot dat al lang erkend wordt in het Duitse startup- en innovatiebeleid, maar dat onvoldoende wordt aangepakt: het financieringstekort voor scale-ups. Hoewel er diverse programma's bestaan ​​voor vroege financiering en er ook kapitaal beschikbaar is voor gevestigde middelgrote bedrijven, kampt Duitsland met een schrijnend gebrek aan groeikapitaal voor bedrijven in de kritieke fase tussen productvalidatie en winstgevende massaproductie. Ondanks de toegenomen betrokkenheid van de overheid verschillen de investeringsvolumes aanzienlijk van die in andere landen zoals de VS of China, en zijn durfkapitalisten aanzienlijk risicomijdender.

Europese deeptech-startups worden geconfronteerd met de paradoxale situatie dat ze steeds eerder financiering ontvangen, terwijl hun technologische volwassenheid tegelijkertijd afneemt. Een onderzoek van First Momentum naar de Europese deeptechmarkt laat significante verschuivingen zien: in 2025 genereerde geen enkele pre-seed deal omzet, vergeleken met 11,5 procent in 2024. Tegelijkertijd bevindt 80 procent van de pre-seed bedrijven zich in de concept- of labdemonstratiefase, vergeleken met 60 procent het jaar ervoor. Het financieringsvolume neemt toe terwijl de technologische volwassenheid steeds eerder wordt bereikt. Dit betekent dat bedrijven weliswaar vroeg kapitaal ontvangen, maar in latere fasen, wanneer hun kapitaalbehoefte dramatisch toeneemt, zonder financiering komen te zitten.

Het onderzoek documenteert ook de toenemende professionalisering van oprichtersteams: 90 procent van de oprichters in pre-seed rondes beschikt over een relevant doctoraat en 42 procent heeft meer dan vijf jaar ervaring in de sector. Desondanks speelt omzet zelfs in latere financieringsfases een ondergeschikte rol: 30 procent van de Series B-bedrijven genereert nog geen omzet en slechts 29 procent van de Series A-startups heeft een herhaalbaar verkoopproces opgezet. Deze cijfers illustreren dat deeptechbedrijven fundamenteel andere ontwikkelingscycli hebben dan softwarestartups. De waarderingslogica die in de software-industrie werkt, kan niet zomaar worden toegepast op hardwaregerichte bedrijfsmodellen.

Dit creëert een fatale dynamiek voor scale-ups: om winstgevend te worden, moeten ze kosten besparen en uitgaven beperken. Kostenbesparende maatregelen leiden echter tot een zwakkere groei, wat op zijn beurt investeerders afschrikt. Het voorbeeld van Anyline, dat in 2025 tot 40 procent van zijn personeelsbestand ontsloeg en zijn financieringsmodel met durfkapitaal liet varen, illustreert dit dilemma. Veel scale-ups nemen hun toevlucht tot drastische bezuinigingen om binnen 12 tot 18 maanden winstgevend te worden. Hoewel deze maatregelen operationeel noodzakelijk lijken, creëren ze een nieuw probleem: zonder groei zijn startups onaantrekkelijk voor investeerders.

Branchefocus: B2B, digitalisering (van AI tot XR), machinebouw, logistiek, hernieuwbare energie en industrie

Meer hierover hier:

• Xpert Business Hub

Een thematisch centrum met inzichten en expertise:

• Kennisplatform over de mondiale en regionale economie, innovatie en branchespecifieke trends
• Verzameling van analyses, impulsen en achtergrondinformatie uit onze focusgebieden
• Een plek voor expertise en informatie over actuele ontwikkelingen in het bedrijfsleven en de technologie
• Topic hub voor bedrijven die meer willen weten over markten, digitalisering en industriële innovaties

De lessen van Lilium: wanneer miljarden aan investeringen niet genoeg zijn

Het faillissement van German Bionic volgt op een reeks spectaculaire faillissementen van veelbelovende Duitse hightechbedrijven. Het geval van Lilium, de in München gevestigde ontwikkelaar van luchttaxi's, vertoont bijzonder opvallende parallellen. Lilium, opgericht in 2015, had sinds de oprichting ongeveer € 1,5 miljard aan investeerders opgehaald en werd beschouwd als een van Europa's meest ambitieuze luchtvaartstartups. Het bedrijf ontwikkelde een elektrische luchttaxi die verticaal kon opstijgen en landen, met een geplande actieradius tot 400 kilometer. Ondanks deze enorme kapitaalbasis moest Lilium in oktober 2024 voor het eerst faillissement aanvragen omdat het de lonen niet meer kon betalen.

Een overname door het investeerdersconsortium Mobile Uplift Corporation mislukte ondanks een getekende koopovereenkomst en een toegezegde € 200 miljoen aan nieuw kapitaal, omdat de toegezegde financiering nooit tot stand kwam. Een tweede faillissement volgde in februari 2025. De parallel met het Duitse Bionic is treffend: ook hier werden investeringen beloofd, maar die kwamen er nooit. De Slowaakse ondernemer Marian Bocek verzekerde investeerders herhaaldelijk dat er € 150 miljoen zou worden overgemaakt, maar het geld kwam er nooit. Insiders vermoeden dat Bocek zelf niet over de financiële middelen beschikte of dat zijn eigen investeerders hun steun introkken.

De Lilium-zaak laat zien dat zelfs miljarden euro's onvoldoende zijn als het bedrijfsmodel er niet in slaagt om in een vroeg stadium rendabele inkomsten te genereren. Het vliegtuig bereikte nooit de massaproductie, ondanks jarenlange ontwikkeling. De complexe insolventiestructuur, met zijn meerdere juridisch gescheiden entiteiten, compliceerde de zoektocht naar oplossingen verder. Uiteindelijk werden de patenten – meer dan 300 intellectuele-eigendomsrechten met betrekking tot hoogspanningssystemen, batterijbeheersystemen, vluchtregeltechnologie en elektrische aandrijfsystemen – verkocht aan de Amerikaanse concurrent Archer Aviation. Het intellectuele eigendom, waarin € 1,5 miljard was geïnvesteerd, werd naar het buitenland overgebracht.

Deze ontwikkeling illustreert een fundamenteel probleem: Europa, en met name Duitsland, investeert aanzienlijke bedragen in de ontwikkeling van toekomstige technologieën, maar slaagt er niet in deze bedrijven naar commerciële volwassenheid te leiden. De cruciale schakel tussen technologische validatie en winstgevende opschaling wordt een breekpunt. Terwijl geduldig kapitaal in de VS en China gemakkelijk beschikbaar is, zelfs tijdens langdurige moeilijke tijden, droogt de financiering in Europa op zodra de eerste moeilijkheden zich voordoen. Het gevolg: technologieën en knowhow migreren, vaak naar internationale concurrenten die vervolgens de vruchten plukken van Europees onderzoek en ontwikkeling.

Structurele verandering en automatisering: het macro-economische perspectief

Ondanks het falen van individuele bedrijven ondergaat Duitsland een diepgaande structurele transformatie richting automatisering en robotica. In 2024 installeerde de Duitse industrie ongeveer 27.000 nieuwe industriële robots, bijna evenveel als het record van het voorgaande jaar. Met 40 procent van alle fabrieksrobots in de Europese Unie blijft Duitsland de continentale roboticamarkt domineren. De robotdichtheid bedraagt ​​415 industriële robots per 10.000 werknemers, waarmee het land internationaal op de derde plaats staat, na Zuid-Korea en Singapore. Het totale aantal operationele robots bereikte 278.900, een stijging van vier procent ten opzichte van het voorgaande jaar.

Deze cijfers tonen de hoge mate van automatisering in de Duitse economie en haar voortrekkersrol in Europa aan. Bijzonder opmerkelijk is de groei in de metaalverwerkende industrie, met een toename van 23 procent tot 6.000 geïnstalleerde robots. De chemische en kunststofindustrie, met een toename van 71 procent en 3.100 geïnstalleerde eenheden, laten eveneens zien dat het groeipotentieel van robotica nog lang niet is uitgeput. Servicerobotica groeit aanzienlijk sneller dan traditionele industriële robotica, met 30 procent, wat nieuwe kansen biedt, met name voor het midden- en kleinbedrijf (mkb). Collaboratieve robots hebben bewezen baanbrekend te zijn, omdat ze veilig naast mensen kunnen werken, eenvoudig te programmeren zijn en flexibele inzetmogelijkheden bieden.

De omzet in de Duitse roboticamarkt zal naar verwachting in 2025 ongeveer 4,5 miljard dollar bedragen, waarbij servicerobotica het grootste aandeel vertegenwoordigt. De vraag naar automatiseringsoplossingen neemt gestaag toe in sectoren zoals de maakindustrie, gezondheidszorg en logistiek, mede gedreven door demografische verschuivingen en het daaruit voortvloeiende tekort aan vaardigheden. De logistieke sector staat de komende jaren op het punt een paradigmaverschuiving te ondergaan, aangewakkerd door geavanceerde robotica en kunstmatige intelligentie.

Tegen deze achtergrond lijkt het falen van German Bionic des te paradoxaler: het bedrijf ontwikkelde precies de technologieën die de markt nodig had en vroeg. De macro-economische omstandigheden wezen op succes: toenemende automatisering, een nijpend tekort aan geschoolde arbeidskrachten, een vergrijzende beroepsbevolking en stijgende zorgkosten als gevolg van musculoskeletale aandoeningen. Er gaapt echter een kloof tussen de maatschappelijke behoefte en de individuele bereidheid om te betalen. Investeringscycli in de industrie zijn lang, inkoopprocessen complex en de afschrijvingstermijnen voor exoskeletten moeten voor potentiële klanten berekenbaar zijn. Een Cray X kostte tot wel € 40.000, een aanzienlijke investering die zich pas over enkele jaren zou terugverdienen door minder ziekteverzuim en een hogere productiviteit.

De rol van overheidsfinanciering: tussen aspiratie en realiteit

De betrokkenheid van publieke en semi-publieke investeerders bij het Duitse Bionic roept fundamentele vragen op over de effectiviteit van door de overheid gefinancierde innovatie. Het Groeifonds Beieren, ondersteund door LfA Förderbank Bayern en Bayern Kapital GmbH, investeerde in het bedrijf met de uitgesproken intentie om specifiek Beierse startups met zeer innovatieve bedrijfsmodellen te stimuleren. De Europese Investeringsbank verstrekte € 15 miljoen aan durfkapitaal, ondersteund door het InvestEU-programma. Eurocommissaris voor Economische Zaken Paolo Gentiloni benadrukte dat InvestEU een cruciale rol speelt in heel Europa om bedrijven te helpen toegang te krijgen tot de financiering die ze nodig hebben voor innovatief onderzoek en ontwikkeling.

Ondanks deze publieke steun, die samen met private investeringen in totaal meer dan € 35 miljoen bedroeg, kon German Bionic niet worden gered. Dit roept de vraag op of publieke financieringsprogramma's zo zijn opgezet dat ze bedrijven daadwerkelijk ondersteunen tot ze commercieel volwassen zijn, of dat ze het moment van falen slechts uitstellen. De EIB biedt doorgaans durfkapitaalfinanciering aan tussen de € 5 en € 50 miljoen, en de vergoeding is gebaseerd op het eigen vermogen van de bedrijven. Durfkapitaalleningen zijn terugbetaalbaar op de vervaldatum en vormen een aanvulling op bestaande durfkapitaalfinanciering zonder de aandelenbelangen van de oprichters te verwateren.

Dit model werkt echter alleen als bedrijven daadwerkelijk break-even draaien en de leningen kunnen aflossen met de operationele kasstroom. Als de laatste financieringsronde mislukt, zoals in het geval van German Bionic, worden ook overheidsleningen non-performing. De vraag rijst dan: moeten publieke investeerders in kritieke fases kunnen ingrijpen en bedrijven door moeilijke tijden heen helpen, zelfs als private investeerders zich terugtrekken? Of zou dit leiden tot een verkeerde allocatie van overheidsgeld, aangezien de markt blijkbaar aangeeft dat het bedrijfsmodel niet levensvatbaar is?

De ervaring met MIG AG toont aan dat succesvolle durfkapitaalinvesteringen mogelijk zijn. Hun vroege investering in BioNTech, destijds € 13,5 miljoen, genereerde meer dan € 600 miljoen aan MIG-fondsinvesteerders. Dit illustreert het fundamentele principe van durfkapitaal: de weinige succesvolle investeringen moeten zulke hoge rendementen genereren dat ze de vele mislukkingen ruimschoots compenseren. Publieke investeerders hanteren echter andere principes dan private fondsen. Ze kunnen niet simpelweg wachten op één grote exit, maar moeten een hoog succespercentage aantonen om hun bestaan ​​te rechtvaardigen.

Insolventiebeheerders en herstructureringsvooruitzichten: de hobbelige weg vooruit

De rechtbank van Augsburg heeft advocaat Oliver Schartl van advocatenkantoor Müller-Heydenreich Bierbach & Partners aangesteld als voorlopig bewindvoerder. Schartl, een ervaren herstructureringsexpert, staat voor de taak de economische levensvatbaarheid van het bedrijf veilig te stellen en de bestaande activa te beschermen. Volgens het bedrijf worden de activiteiten met circa 70 medewerkers zonder onderbreking voortgezet. German Bionic stelt dat het faillissement geen gevolgen zal hebben voor bestaande systemen in de markt of lopende klantprojecten. Deze verklaringen zijn bedoeld om klanten gerust te stellen en aan te geven dat het bedrijf als geheel kan blijven opereren.

De kans op een succesvolle herstructurering hangt van verschillende factoren af: Ten eerste moet er een investeerder gevonden worden die bereid is nieuw kapitaal te injecteren en het bedrijf over te nemen. Ten tweede moet de operationele activiteit daadwerkelijk zo robuust zijn als de claims van het management. De positieve omzettrend en de dynamisch groeiende markt suggereren dat er een levensvatbaar bedrijfsmodel bestaat. Ten derde moet duidelijk worden hoe de bestaande verplichtingen, met name de EIB-lening, moeten worden afgehandeld. De Europese Investeringsbank zal als schuldeiser moeten beoordelen of voortzetting van haar betrokkenheid zinvol is of dat vorderingen moeten worden afgeschreven.

Idealiter wordt een strategische investeerder gevonden die de technologie van German Bionic kan integreren in hun productportfolio of het bedrijf als een zelfstandige entiteit kan voortzetten. Gezien de groeiende markt voor exoskeletten zouden internationale concurrenten of bedrijven uit de automatiseringssector geïnteresseerd kunnen zijn. Het is ook denkbaar dat een consortium van bestaande investeerders het bedrijf opricht, herstructureert en met een lagere kapitaalbehoefte blijft exploiteren. Het alternatief zou een opsplitsing zijn, waarbij patenten en technologieën worden verkocht, zoals bij Lilium gebeurde.

Intersectorale implicaties: wat betekent dit voor het innovatievermogen van Duitsland?

Het faillissement van German Bionic is geen op zichzelf staand feit, maar onderdeel van een zorgwekkend patroon. In 2025 moesten talloze Duitse hightechstartups faillissement aanvragen, waaronder Evum Motors in de sector van elektrische bedrijfsvoertuigen, de Berlijnse laadstartup Jucr en de zorgstartup Kenbi. Deze ontwikkelingen illustreren dat zelfs innovatieve bedrijfsmodellen niet immuun zijn voor de uitdagingen van het aantrekken van kapitaal. De Duitse startupscene kampt met een enorme golf van faillissementen, die zelfs flagshipbedrijven niet ontgaat, ondanks aanzienlijke investeringen in de afgelopen jaren.

Het ondernemingsklimaat binnen de zeer heterogene startupsector is net zo slecht als sinds de pandemie. Bijna de helft van alle startups gebruikt nu kunstmatige intelligentie (AI) als kern van hun producten, wat aantoont dat technologische innovatie alleen niet voldoende is. De financiering concentreert zich steeds meer op een beperkt aantal sectoren, met name defensie en AI, terwijl kapitaalintensieve hardwarebedrijven moeite hebben om investeerders te vinden. Deze ontwikkeling vormt een aanzienlijk risico voor de Duitse industriële basis.

Duitsland is van oudsher sterk in de ontwikkeling en productie van fysieke producten, van machines en voertuigen tot precisie-instrumenten. Deze expertise dreigt verloren te gaan als hardware-startups systematisch failliet gaan en investeerders zich richten op puur digitale bedrijfsmodellen. Hoewel de dichtheid aan robots in de Duitse industrie hoog kan zijn, komen deze robots steeds vaker van buitenlandse fabrikanten. Als Europese technologieleiders zoals German Bionic failliet gaan, opent dat de deur voor buitenlandse concurrenten. De wereldwijde markt voor exoskeletten zal niet verdwijnen omdat een Europese leverancier failliet gaat. De vraag zal blijven bestaan ​​en andere bedrijven, mogelijk uit de VS of Azië, zullen het gat vullen.

Dit heeft verstrekkende gevolgen voor de technologische soevereiniteit van Europa. De Europese Unie heeft de Hightech Agenda Duitsland aangenomen om van het land een toonaangevende locatie voor nieuwe technologieën te maken. De Duitse regering heroriënteert haar onderzoeks-, technologie- en innovatiebeleid met als doel meer toegevoegde waarde, concurrentievermogen en soevereiniteit te bereiken. Als veelbelovende bedrijven echter falen tijdens de kritieke groeifase, blijft deze strategie onvolledig. De focus op zes sleuteltechnologieën – kunstmatige intelligentie, kwantumtechnologie, micro-elektronica, biotechnologie, kernfusie en klimaatneutrale energieproductie, evenals technologieën voor klimaatneutrale mobiliteit – is de juiste aanpak, maar de implementatie wordt belemmerd door een financieringstekort.

Opties voor actie en hervormingsperspectieven: wat moet er gebeuren?

Om toekomstige gevallen zoals German Bionic te voorkomen, zijn structurele hervormingen nodig in de Duitse en Europese innovatie-ecosystemen. Ten eerste moet het financieringstekort voor scale-ups worden gedicht. De Europese Commissie is van plan een Scale-up Europe-fonds op te richten, dat onderdeel zal uitmaken van het fonds van de European Innovation Council in samenwerking met de private sector. Dit fonds heeft als doel het financieringstekort voor technologie-intensieve scale-ups te dichten. Dit fonds zal naar verwachting in 2026 van start gaan. Cruciaal is dat het daadwerkelijk voldoende groeikapitaal en voldoende geduld moet verschaffen.

Ten tweede moeten publieke investeerders anticyclisch kunnen investeren. Wanneer private investeerders zich terugtrekken in moeilijke tijden, moeten publieke fondsen kunnen bijspringen om veelbelovende bedrijven door moeilijke tijden heen te helpen. Dit vereist passende mandaten en risicobudgetten. De Europese Investeringsbank beschikt in principe over de financiële middelen, maar haar risicobereidheid is beperkt. Verhoging van de EU-begrotingsgaranties in het kader van InvestEU zou haar risicocapaciteit kunnen vergroten.

Ten derde is een betere coördinatie tussen verschillende financieringsinstrumenten nodig. German Bionic ontving steun van het Beierse Groeifonds, de Europese Investeringsbank en particuliere investeerders. Het lijkt er echter op dat ze er niet in geslaagd zijn een coherente financieringsstrategie te ontwikkelen voor meerdere financieringsrondes. Een gestructureerd programma dat bedrijven ondersteunt van de startfase tot de exit, met gedefinieerde mijlpalen en betrouwbare vervolgfinanciering, zou de kans op succes kunnen vergroten.

Ten vierde zouden overheidsaanbestedingen breder ingezet moeten worden ter ondersteuning van innovatieve bedrijven. Exoskeletten zouden ingezet kunnen worden in openbare instellingen zoals ziekenhuizen, verpleeghuizen of gemeentelijke depots. Betrouwbare overheidsaanbestedingen zouden voorspelbare inkomsten genereren en particuliere klanten het signaal geven dat de technologie volwassen is. De VS gebruikt overheidsaanbestedingen systematisch om startups te stimuleren, met name in de defensiesector. Europa zou soortgelijke mechanismen kunnen ontwikkelen.

Ten vijfde moet de Duitse bedrijfscultuur innovatievriendelijker worden. De hoge risicoaversie, zowel onder investeerders als klanten, belemmert de verspreiding van nieuwe technologieën. Exoskeletten zijn technisch gezien misschien volwassen, maar zolang bedrijven aarzelen om ze te implementeren, blijft de markt beperkt. Belastingvoordelen, afschrijvingen of subsidies zouden de investeringsbereidheid kunnen vergroten. Culturele factoren spelen ook een rol: in de VS wordt het falen van een startup gezien als een leermoment, terwijl het in Duitsland vaak wordt gezien als een persoonlijk falen. Deze houding moet veranderen als Duitsland innovatie wil bevorderen.

Een vermijdbare mislukking met symbolische kracht

Het faillissement van German Bionic is meer dan alleen het faillissement van één bedrijf. Het is een symptoom van diepere structurele tekortkomingen in het Europese innovatiesysteem. Een technologisch uitstekend bedrijf met een relevant product, prominente investeerders, publieke financiering en een positieve omzetgroei ging failliet omdat de laatste financieringsronde op het cruciale moment niet doorging. Dit toont aan dat de wisselwerking tussen private investeerders, publieke financieringsinstellingen en de markt niet functioneert. Het financieringstekort voor scale-ups, het gebrek aan geduldig kapitaal en de lage risicobereidheid van Duitse investeerders creëren een giftige mix die veelbelovende bedrijven tot faillissement drijft.

De macro-economische omstandigheden wijzen op een bloeiende markt voor exoskeletten. Demografische veranderingen, het tekort aan geschoolde arbeidskrachten in fysiek veeleisende beroepen en stijgende zorgkosten als gevolg van musculoskeletale aandoeningen creëren een structurele behoefte. De robotdichtheid in Duitsland neemt gestaag toe en de automatisering vordert snel. Als Duitse bedrijven deze markten echter niet kunnen bedienen vanwege een gebrek aan kapitaal, zullen buitenlandse concurrenten het gat vullen. De technologische soevereiniteit van Europa erodeert geleidelijk, bedrijf na bedrijf.

De lessen van German Bionic zijn duidelijk: technologische excellentie alleen is niet voldoende. Een coherent financieringsmodel is nodig om bedrijven te ondersteunen van idee tot winstgevendheid. Publieke financiering moet strategischer worden ingezet, met langere tijdshorizons en een grotere risicobereidheid. Private investeerders moeten geduldiger zijn en accepteren dat hardwarestartups andere ontwikkelingscycli hebben dan softwarebedrijven. En klanten moeten bereid zijn om innovatieve technologieën al vroeg te omarmen, zodat bedrijven kunnen opschalen.

Of German Bionic een tweede kans krijgt, zal de komende maanden duidelijk worden. De voorlopige curator zal onderzoeken of een herstructurering mogelijk is of dat het bedrijf moet worden opgesplitst. In het beste geval wordt een investeerder gevonden die de visie van de oprichters voortzet en het bedrijf winstgevend maakt. In het slechtste geval verdwijnen patenten en knowhow naar het buitenland en verliezen 70 hooggekwalificeerde werknemers hun baan. Ongeacht de uitkomst blijft het faillissement van German Bionic een pijnlijke herinnering aan de kwetsbaarheid van het Duitse innovatie-ecosysteem en de dringende noodzaak van structurele hervormingen. De volgende generatie deeptech-startups zal nauwlettend volgen wat er met German Bionic gebeurt en of Europa in staat is zijn innovatoren te beschermen, of dat ze er beter aan doen hun bedrijven rechtstreeks in Silicon Valley of Shenzhen te vestigen.

☑️ onze zakelijke taal is Engels of Duits

☑️ Nieuw: correspondentie in uw nationale taal!

 

Ik ben blij dat ik beschikbaar ben voor jou en mijn team als een persoonlijk consultant.

U kunt contact met mij opnemen door het contactformulier hier in te vullen of u gewoon te bellen op +49 89 674 804 (München) . Mijn e -mailadres is: Wolfenstein ∂ Xpert.Digital

Ik kijk uit naar ons gezamenlijke project.

 

 

☑️ MKB -ondersteuning in strategie, advies, planning en implementatie

☑️ Creatie of herschikking van de digitale strategie en digitalisering

☑️ Uitbreiding en optimalisatie van de internationale verkoopprocessen

☑️ Wereldwijde en digitale B2B -handelsplatforms

☑️ Pioneer Business Development / Marketing / PR / Maatregel

Xpert.Digital heeft diepe kennis in verschillende industrieën. Dit stelt ons in staat om op maat gemaakte strategieën te ontwikkelen die zijn afgestemd op de vereisten en uitdagingen van uw specifieke marktsegment. Door continu markttrends te analyseren en de ontwikkelingen in de industrie na te streven, kunnen we handelen met vooruitziende blik en innovatieve oplossingen bieden. Met de combinatie van ervaring en kennis genereren we extra waarde en geven onze klanten een beslissend concurrentievoordeel.

Meer hierover hier:

• Gebruik de 5 -voudig competentie van Xpert.Digital in één pakket - van 500 €/maand