Ondanks recordwinsten luidt de ECB de noodklok: waarom de risicosituatie voor banken nu "historisch ongekend" is.

"Omgekeerde stresstest": Bereidt de toezichthouder zich voor op een worstcasescenario? Handelsoorlog en tarieven – de onderschatte bedreiging voor uw financiële instelling

Op het eerste gezicht lijkt het Europese bankenlandschap robuuster dan het in jaren is geweest: de schatkist is gevuld, de renteherstel heeft de instellingen droomrendementen opgeleverd en de kapitaalbuffers overtreffen de wettelijke vereisten ruimschoots. Maar achter deze glinsterende façade broeit volgens de Europese Centrale Bank (ECB) een "perfecte storm".

De hoeders van de euro hebben hun toon drastisch aangescherpt en waarschuwen voor een "historisch ongekende accumulatie van risico". Het is een waarschuwing die aandacht verdient, omdat deze breekt met de gebruikelijke terughoudendheid van toezichthouders. Dit keer komt het gevaar niet primair voort uit de balansen zelf, maar uit een nieuwe samenloop van externe schokken: geopolitieke spanningen, een dreigende wereldwijde handelsoorlog, de crisis op de commerciële vastgoedmarkt en de onoverzienbare gevolgen van klimaatverandering vormen een giftige mix die het systeem op zijn meest kwetsbare punten zou kunnen treffen.

Terwijl banken nog steeds recordwinsten vieren, bereiden toezichthouders al radicale maatregelen voor – van nieuwe "omgekeerde stresstests" tot strenge kapitaaleisen voor klimaatrisico's. De volgende analyse gaat dieper in op deze paradox: ze onderzoekt waarom de huidige sterkte misleidend kan zijn, hoe geopolitieke conflicten plotseling tot wanbetalingen kunnen leiden en waarom de grootste uitdaging voor Europese banken nog moet komen. Ontdek wat er gebeurt als de veranderende tijden het financiële systeem treffen.

Geschikt hiervoor:

• AI-aardbeving op de aandelenmarkt: waarom is er in slechts één week 800 miljard dollar verdampt – en heeft bijna niemand het gemerkt?

Europese banken in de wurggreep van een historische risicoaccumulatie

Met haar laatste waarschuwing heeft de Europese Centrale Bank een opmerkelijke boodschap afgegeven aan de Europese bankensector. De risicosituatie voor het financiële systeem heeft een historisch ongekend niveau bereikt. Deze beoordeling markeert een belangrijk keerpunt in de communicatie van bankentoezichthouders en rechtvaardigt een diepgaande economische analyse die verder gaat dan de gebruikelijke crisiswaarschuwingen.

De toezichthouders in Frankfurt baseerden hun beoordeling op een ongebruikelijk breed scala aan structurele risicofactoren. De combinatie van geopolitieke spanningen, een fundamenteel gewijzigd handelsbeleid, klimaatgerelateerde natuurrampen, demografische verschuivingen en technologische omwentelingen creëert structurele zwakheden in het systeem die elkaar versterken. Deze lijst is opmerkelijk omdat hij verder gaat dan klassieke financiële risicofactoren en systemische kwetsbaarheden aanpakt die diepgeworteld zijn in de transformatie van de wereldwijde economische orde.

De inschatting dat het risico op extreme gebeurtenissen hoger is dan ooit tevoren, vereist een nauwkeurige contextualisering. Deze formulering impliceert niet noodzakelijkerwijs dat de kans op individuele schokken is toegenomen, maar eerder dat de gelijktijdigheid en wederzijdse versterking van verschillende risicokanalen een nieuw niveau heeft bereikt. Het gaat om een ​​risicoaccumulatie waarbij individuele gebeurtenissen cascade-effecten kunnen veroorzaken die zich buiten de traditionele grenzen verspreiden.

De paradox van het robuuste oppervlak

De spanning tussen de acute risicowaarschuwing en de gelijktijdige constatering dat banken er momenteel goed voor staan, legt een fundamentele uitdaging bloot voor modern financieel toezicht. Instellingen in de eurozone beschikken over robuuste kapitaalbuffers, stabiele liquiditeit en een historisch hoge winstgevendheid. Het rendement op eigen vermogen steeg in het tweede kwartaal van het jaar tot meer dan tien procent, een cijfer dat de instellingen in een comfortabele positie plaatst. De Common Equity Tier 1 (CET1)-ratio ligt boven de zestien procent, ruim boven de wettelijke minimumvereisten. De ratio van probleemleningen blijft laag op negentien tienden van een procent.

Deze cijfers schetsen het beeld van een veerkrachtige sector die de periode van stijgende rentes niet alleen heeft overleefd, maar er zelfs van heeft geprofiteerd. Na afloop van de nulrenteperiode konden de instellingen aanzienlijke netto rente-inkomsten genereren en tegelijkertijd profiteren van sterke aandelenmarkten via hogere commissies in de effectenhandel. Het geannualiseerde rendement op eigen vermogen bereikte halverwege het jaar een waarde van iets meer dan tien procent, wat betekent dat Europese banken voor het eerst in jaren duurzaam winstgevende bedrijfsmodellen kunnen aantonen.

Maar deze oppervlakkige robuustheid kan misleidend zijn. De winstgevendheid van deze instellingen is sterk afhankelijk van gunstige macro-economische omstandigheden, die snel kunnen veranderen. De netto rente-inkomsten zullen krimpen naarmate de rentetarieven verder dalen, terwijl de herfinancieringskosten aanvankelijk op een hoger niveau zullen blijven. Tegelijkertijd is de kwaliteit van de activa weliswaar stabiel, maar staat deze in bepaalde segmenten al onder merkbare druk. De non-performing loan ratio in Duitsland is sinds medio vorig jaar gestegen van 1,5 naar 14 tienden van een procent, terwijl deze in Zuid-Europese landen de neiging heeft te dalen. Deze uiteenlopende trend wijst op een uiteenlopende economische dynamiek die het ogenschijnlijk homogene beeld van een robuuste Europese bankensector ondermijnt.

Geopolitiek als aanjager van systemisch risico

De classificatie van geopolitieke risico's als een belangrijke bedreiging voor de financiële stabiliteit markeert een paradigmaverschuiving in het bankentoezicht. Decennialang richtte de regelgeving zich op kwantificeerbare financiële risico's zoals krediet-, markt- en liquiditeitsrisico's. Hoewel geopolitieke factoren in stresstests werden meegenomen, werden ze meer als externe schokken dan als een onafhankelijke risicocategorie beschouwd. Dit perspectief is fundamenteel veranderd.

Geopolitieke risico's hebben gevolgen voor banken via meerdere, vaak moeilijk te voorspellen kanalen. Ze kunnen zich manifesteren in een toename van wanbetalingen wanneer geopolitieke spanningen toeleveringsketens verstoren of exportmarkten instorten. Ze beïnvloeden marktrisico's door abrupte kapitaalstromen en valutavolatiliteit. Operationele risico's nemen toe door de dreiging van geopolitiek gemotiveerde cyberaanvallen. Liquiditeitsrisico's kunnen ontstaan ​​wanneer internationale herfinancieringsmarkten vastlopen. En tot slot hebben geopolitieke verstoringen gevolgen voor de bedrijfsmodellen van de instellingen zelf wanneer handelspatronen veranderen of de regelgeving versnipperd raakt.

De huidige geopolitieke situatie wordt gekenmerkt door een ongekende complexiteit. De oorlog in Oekraïne heeft de Europese energiezekerheid fundamenteel in twijfel getrokken en sanctiemechanismen geactiveerd met verstrekkende gevolgen voor grensoverschrijdende financiële stromen. Het conflict in het Midden-Oosten kan leiden tot verdere olieprijsschokken en regionale instabiliteit. De spanningen tussen de Verenigde Staten en China uiten zich in een technologisch conflict dat wereldwijde waardeketens hervormt. Handelsconflicten tussen grote economische blokken dreigen decennia van handelsliberalisering ongedaan te maken.

Voor de Europese industrie, die traditioneel sterk afhankelijk is van wereldwijde handelsintegratie, brengt dit existentiële uitdagingen met zich mee. De automobiel-, chemische en farmaceutische industrie behoren tot de sectoren die het meest waarschijnlijk worden getroffen door protectionistische tendensen. Het Amerikaanse handelsbeleid is dit jaar ongekend geëscaleerd, met invoerrechten van 25 procent op auto's en auto-onderdelen, en een basistarief van 15 procent op het merendeel van de Europese export naar de Verenigde Staten. Zelfs op staal en aluminium zijn invoerrechten tot 50 procent geheven.

De handelsoorlog als macro-economische stressfactor

De impact van dit handelsbeleid op de Europese economie, en dus indirect op de banken, is aanzienlijk. Modelberekeningen van diverse instellingen voorspellen voor Duitsland en de eurozone een groeiverlies van ongeveer één procent van het bruto binnenlands product over een periode van twee jaar. Voor individuele, sterk exportgerichte economieën zoals Ierland zouden de effecten nog sterker kunnen zijn, met dalingen tot een twaalfde procentpunt van het bruto binnenlands product.

Deze macro-economische druk zou de bankbalansen via verschillende kanalen beïnvloeden. Ten eerste zou de vraag naar leningen afnemen, omdat bedrijven investeringen uitstellen in een onzekere omgeving. Tegelijkertijd zou het vermogen van bestaande kredietnemers om aan hun betalingsverplichtingen te voldoen, afnemen. Dit geldt met name voor middelgrote ondernemingen in exportgerichte sectoren, die minder gediversifieerd zijn dan grote ondernemingen en kleinere financiële buffers hebben.

De situatie is bijzonder precair in de toeleveringsindustrie voor de automobielindustrie. Zelfs vóór de recente tariefsverhoging meldde twee derde van de ondervraagde leveranciers problemen met het verkrijgen van bankfinanciering. Banken eisen hogere rentetarieven, uitgebreidere zekerheden, strengere contractvoorwaarden en kortere looptijden. Deze ontwikkeling treft bedrijven op een moment dat ze enorme investeringen moeten doen in de transformatie naar elektromobiliteit, terwijl hun marges historisch laag zijn. Het risico op een toename van het aantal faillissementen in deze sector is reëel en zou banken met toenemende wanbetalingen op leningen belasten.

Deutsche Bank wees er in haar analyse van het Amerikaanse handelsbeleid op dat Ford en General Motors te maken zouden kunnen krijgen met kostenlasten van meer dan tien miljard dollar, met een jaarlijkse daling van de bedrijfswinst van vier tot zeven miljard dollar. Hoewel deze cijfers betrekking hebben op Amerikaanse fabrikanten, illustreren ze de omvang van de verstoringen die invoerrechten kunnen veroorzaken. Europese fabrikanten lopen vergelijkbare risico's, vooral gezien hun aanzienlijke marktaandeel in de Verenigde Staten en het onvermogen om de productie op korte termijn te verplaatsen.

Het dilemma van commercieel vastgoed

Een ander kritisch risicogebied dat bankentoezichthouders nauwlettend in de gaten houden, zijn leningen voor commercieel vastgoed. Hoewel dit segment slechts ongeveer tien procent van de totale bankleningen in de eurozone vertegenwoordigt, is het van onevenredig belang voor de financiële stabiliteit. De Europese Bankautoriteit meldde dat het aandeel probleemleningen voor commercieel vastgoed binnen twaalf maanden meer dan verdubbeld is, van 2,2 naar 5 procent, wat neerkomt op een stijging van 6,2 naar 14,2 miljard euro in absolute termen.

De redenen voor deze ontwikkeling zijn veelzijdig en structureel van aard. De hoge rentetarieven hebben de kosten voor de aflossing van leningen voor bestaande kredietnemers dramatisch verhoogd, met name voor leningen met een variabele rente en aflopende rentevaste periodes. Tegelijkertijd is de winstgevendheid van veel commerciële panden verslechterd, doordat structurele veranderingen zoals de trend om thuis te werken de vraag naar kantoorruimte verminderen. Inflatie drijft de huren, operationele kosten en bouwkosten op, waardoor de kapitaalreserves van eigenaren afnemen.

De Europese Centrale Bank heeft door middel van gerichte audits diverse tekortkomingen geconstateerd in de waardering en monitoring van onderpanden door banken. In plaats van marktgebaseerde waarderingen die rekening houden met actuele ontwikkelingen, baseren kredietinstellingen zich op potentiële toekomstige waarden of zelfs waarden die de huidige marktsituatie niet weerspiegelen. Dit gebrek aan conservatisme bij de waardering van onderpanden brengt het risico met zich mee dat de werkelijke verliezen bij wanbetaling van leningen hoger uitvallen dan verwacht.

De situatie met commercieel vastgoed is bijzonder precair, omdat het tijdens crises een potentieel versterkend effect kan hebben. Als er meer leningen in gebreke blijven en er meer panden op de markt komen, leidt dit tot een verdere prijsdaling en daalt ook de waarde van het onderpand voor alle leningen in commercieel vastgoed. Dit wisselwerkingsmechanisme tussen wanbetalingen en activaverliezen was een belangrijk kenmerk van de financiële crisis van 2008 en zou zich kunnen herhalen, zij het in minder ernstige vorm.

De Europese Centrale Bank heeft instellingen daarom opgeroepen hun kaders voor kredietrisicobeheer in commercieel vastgoed te verbeteren en de vastgoedwaarderingen nauwlettender te monitoren. Bij inspecties ter plaatse zal bijzondere aandacht worden besteed aan de voor de waarderingen gebruikte gegevens en aan de actuele marktontwikkelingen. Instellingen die aanzienlijke tekortkomingen constateren, kunnen rekenen op toezichtmaatregelen.

De stresstestarchitectuur als een vroegtijdig waarschuwingssysteem

Gezien de onvoorspelbaarheid van de geschetste risico's heeft de Europese Centrale Bank een opmerkelijke methodologische innovatie aangekondigd. In 2026 zal voor het eerst een zogenaamde omgekeerde stresstest voor geopolitieke risico's worden uitgevoerd. Met deze methodologie leggen toezichthouders banken niet, zoals gebruikelijk, een scenario voor waarop ze moeten reageren, maar definiëren ze een specifiek activaverlies of kapitaalvermindering en vragen ze de instellingen zelf plausibele scenario's te ontwikkelen die tot deze uitkomst zouden leiden.

Deze omkering van perspectief is om verschillende redenen verhelderend. Ten eerste dwingt het banken om hun specifieke kwetsbaarheden gedetailleerd te onderzoeken. Elke instelling heeft een ander risicoprofiel voor geopolitieke schokken vanwege haar bedrijfsmodel, geografische aanwezigheid en klantenbestand. Een omgekeerde stresstest legt deze instellingsspecifieke zwakheden bloot. Ten tweede stimuleert de methodologie creatief risicomanagement. Hoewel vooraf gedefinieerde scenario's vaak bekende risico's weerspiegelen, kunnen zelfontwikkelde scenario's ook minder voor de hand liggende of nieuwe bedreigingen vastleggen. Ten derde biedt het samenvoegen van scenario's van alle instellingen toezichthouders waardevolle informatie over de diversiteit en concentratie van systeemrisico's in de bankensector.

De inverse stresstest vormt een aanvulling op de reguliere stresstests die de Europese Bankautoriteit en de Europese Centrale Bank om de twee jaar uitvoeren. De meest recente stresstest, uitgevoerd in de zomer, toonde aan dat 64 banken uit 17 EU- en EER-landen, goed voor ongeveer 75 procent van de bancaire activa in de EU, veerkrachtig zouden blijven, zelfs in een ernstige hypothetische economische neergang. Het gesimuleerde scenario omvatte een sterke verslechtering van de wereldwijde macrofinanciële omgeving, veroorzaakt door een opleving van geopolitieke spanningen, toenemende handelsfragmentatie, waaronder tariefverhogingen, en aanhoudende aanbodschokken.

Ondanks een verlies van € 547 miljard zouden de banken een sterke kapitaalpositie behouden en hun vermogen om de economie te blijven ondersteunen behouden. De Common Equity Tier 1 (CET1)-ratio zou met gemiddeld € 370 basispunten dalen tot 12 procent. Deze kapitaalafname is kleiner dan in de stresstest van 2023, wat wordt geïnterpreteerd als een teken van een hogere winstgevendheid en efficiënter risicobeheer.

Deze resultaten moeten echter met de nodige voorzichtigheid worden geïnterpreteerd. Stresstests zijn gebaseerd op aannames en modellen die slechts benaderingen van de werkelijkheid kunnen zijn. De werkelijke crisisrealiteit is doorgaans complexer, dynamischer en wordt gekenmerkt door feedbackeffecten die onvoldoende worden weergegeven in statische modellen. Bovendien tonen stresstests veerkracht aan in de veronderstelling dat instellingen hun bedrijfsmodellen niet fundamenteel veranderen. In echte crises passen banken hun strategieën echter aan, wat kan leiden tot onverwacht gedrag en systemische effecten.

Klimaatrisico's als bedreiging op de lange termijn

De Europese Centrale Bank heeft de afgelopen jaren aanzienlijke inspanningen geleverd om klimaatrisico's in haar toezichtpraktijk te integreren. Deze risico's hebben gevolgen voor banken via twee belangrijke kanalen. Fysieke risico's ontstaan ​​door de directe effecten van klimaatverandering, zoals extreme weersomstandigheden die activa beschadigen of de bedrijfsvoering verstoren. Transitierisico's vloeien voort uit de noodzakelijke transformatie naar een koolstofarme economie, waardoor bepaalde bedrijfsmodellen overbodig worden en aanzienlijke veranderingen in de economische structuur nodig zijn.

In 2020 publiceerden bankentoezichthouders richtlijnen waarin ze hun verwachtingen voor instellingen ten aanzien van klimaat- en milieurisico's uiteenzetten. Sindsdien monitoren ze systematisch de implementatie van deze verwachtingen en stellen ze, waar tekortkomingen werden geconstateerd, in eerste instantie eisen voor verbetering. In 2024 kondigde de Europese Centrale Bank aan dat ze ook boetes zou opleggen bij aanhoudende tekortkomingen. Verschillende instellingen in de eurozone hebben al waarschuwingen ontvangen voor hun gebrekkige aanpak van milieu- en klimaatrisico's.

Een beslissende stap werd in 2025 gezet toen de Europese Centrale Bank aankondigde dat zij klimaat- en natuurrisico's permanent in haar toezichtpraktijk wilde integreren en deze voor het eerst wilde opnemen in het toezichtproces. Dit betekent dat klimaatrisico's nu kunnen leiden tot onafhankelijke kapitaalopslagen volgens Pijler 2 indien het risicomanagement van instellingen als ontoereikend wordt beschouwd. Bovendien wordt transitieplanning een verplicht onderdeel van het toezicht. Banken zullen systematisch moeten beoordelen hoe goed hun kredietnemers de transitie naar een koolstofarme economie beheren.

Deze integratie van klimaatrisico's in het kapitaalgebaseerde bankentoezicht markeert de overgang van vrijwillige dialoog naar bindende regelgeving. Het is het resultaat van een meerjarig proces dat begon met initiële zelfevaluaties door banken, werd verdiept door een klimaatstresstest en nu culmineert in regelgevingsgevolgen. De bankensector heeft deze ontwikkeling met gemengde gevoelens ontvangen. Enerzijds erkent de sector de relevantie van klimaatrisico's en heeft zij al aanzienlijke vooruitgang geboekt met de integratie ervan in het risicomanagement. Anderzijds waarschuwt de sector voor buitensporige kapitaaleisen die haar concurrentievermogen zouden kunnen aantasten.

De uitdaging bij het kwantificeren van klimaatrisico's ligt in hun langetermijnkarakter en onzekerheid. In tegenstelling tot traditionele financiële risico's, die gebaseerd kunnen zijn op historische gegevens, vereisen klimaatrisico's toekomstgerichte analyses die decennia bestrijken. Het modelleren van deze risico's brengt aanzienlijke onzekerheden met zich mee, omdat er aannames moeten worden gedaan over technologische ontwikkelingen, beleidsmaatregelen en maatschappelijke voorkeuren. Desalniettemin is het essentieel om rekening te houden met deze risico's, aangezien hun potentiële impact op de financiële stabiliteit aanzienlijk kan zijn.

Branchefocus: B2B, digitalisering (van AI tot XR), machinebouw, logistiek, hernieuwbare energie en industrie

Meer hierover hier:

• Xpert Business Hub

Een thematisch centrum met inzichten en expertise:

• Kennisplatform over de mondiale en regionale economie, innovatie en branchespecifieke trends
• Verzameling van analyses, impulsen en achtergrondinformatie uit onze focusgebieden
• Een plek voor expertise en informatie over actuele ontwikkelingen in het bedrijfsleven en de technologie
• Topic hub voor bedrijven die meer willen weten over markten, digitalisering en industriële innovaties

Cyberveerkracht als existentiële noodzaak

Naast klimaat- en geopolitieke risico's wordt cyberweerbaarheid steeds belangrijker voor toezichthouders op banken. De voortschrijdende digitalisering maakt financiële instellingen afhankelijker van informatietechnologie en tegelijkertijd kwetsbaarder voor cyberaanvallen. De dreiging varieert van criminele activiteiten zoals ransomware-aanvallen tot door staten gesponsorde aanvallen met geopolitieke motieven.

In haar jaarverslag over bankentoezicht benadrukte de Europese Centrale Bank dat digitalisering essentieel is om banken concurrerend te houden, maar dat dit gepaard moet gaan met gedegen risicomanagement dat problemen aanpakt zoals een te grote afhankelijkheid van IT-dienstverleners en de aanhoudende dreiging van cyberaanvallen. De toezichthouder heeft aangekondigd haar werkzaamheden op dit gebied te intensiveren.

Recente stresstests op het gebied van cyberweerbaarheid hebben aangetoond dat banken over het algemeen goed voorbereid zijn, maar dat ze ook hun cyberweerbaarheid moeten verbeteren, wat zeer kostbaar is. Deze bevinding onderstreept het dilemma waarmee deze instellingen worden geconfronteerd. Enerzijds moeten ze aanzienlijk investeren in hun technologische infrastructuur en beveiligingssystemen om zich te beschermen tegen cyberdreigingen. Anderzijds staan ​​ze onder druk van hun aandeelhouders, die dividendverwachtingen op korte termijn hebben. Het in evenwicht brengen van langetermijninvesteringen in weerbaarheid en kortetermijnuitkeringen is cruciaal voor duurzame groei.

Met de Digital Operational Resilience Act, die in 2025 volledig van kracht werd, creëerde de Europese Unie een alomvattend regelgevingskader om de digitale operationele veerkracht van financiële instellingen te versterken. De implementatie van deze vereisten vereist aanzienlijke organisatorische en technische aanpassingen door banken. In 2025 zullen toezichthouders specifiek onderzoeken in hoeverre financiële instellingen hun IT-risico's effectief beheersen en of hun beleid niet louter theoretisch is, maar ook is ingebed in hun bedrijfsprocessen.

Geschikt hiervoor:

• Goed idee? Kunstmatige intelligentie op krediet: de transformatie van de techsector door enorme schulden.

Demografische verandering als sluipende transformatie

Een andere structurele factor die de Europese Centrale Bank in haar risicoanalyse identificeerde, is demografische verandering. Deze heeft via verschillende kanalen invloed op het financiële stelsel. De vergrijzing in Europa leidt tot veranderingen in de vraag naar financiële diensten, aanpassingen in de bedrijfsmodellen van financiële instellingen en verschuivingen in activaportefeuilles.

Voor banken betekent de vergrijzing in eerste instantie een verschuiving in het klantenbestand. Oudere klanten hebben andere behoeften dan jongere: ze zijn minder geïnteresseerd in consumptief krediet en meer in vermogensbeheer en pensioenplanning. Het grootste deel van het vermogen behoort toe aan de oudere generatie, waardoor zij een aantrekkelijke klantengroep vormen voor financiële instellingen. Tegelijkertijd stelt de vergrijzende beroepsbevolking banken voor uitdagingen op het gebied van personeelszaken, met name wat betreft kennisbehoud en het werven van gekwalificeerde professionals.

Vanuit macro-economisch perspectief verminderen demografische trends de potentiële groei van economieën als gevolg van een krimpende beroepsbevolking. Dit dempt de kredietvraag en maakt het voor banken moeilijker om inkomsten te genereren. Bovendien kan een vergrijzende bevolking eerder geneigd zijn activa te verkopen dan nieuwe te verzamelen, wat gevolgen kan hebben voor de kapitaalmarkten en de financiering van investeringen. Sommige analisten vrezen dat wanneer de babyboomgeneratie hun opgebouwde spaargeld en huizen wil verkopen, er veel verkopers van activa zullen zijn, maar relatief weinig kopers onder de jongere generatie, wat mogelijk leidt tot een waardedaling van de activa.

Concurrentiedruk door digitalisering en niet-banken

Het financiële landschap ondergaat een diepgaande structurele transformatie, gedreven door digitalisering en de opkomst van nieuwe concurrenten. Fintechbedrijven en neobanken zoals N26 en Revolut stellen nieuwe normen op het gebied van gebruiksvriendelijkheid en wendbaarheid. Ze richten zich op digitale klantervaringen, lage kosten en snelle productlanceringen en winnen marktaandeel, met name onder jongere doelgroepen.

Voor traditionele banken betekent dit een intensievere concurrentie die hun gevestigde bedrijfsmodellen op de proef stelt. Digitalisering is niet langer een optie, maar een existentiële noodzaak. Instellingen die vooroplopen in digitalisering presteren aanzienlijk beter dan de concurrentie met een rendement op eigen vermogen van 8,7 procent en genieten bovendien een hogere klantloyaliteit. De transformatie van banken vereist echter aanzienlijke investeringen in technologie en een culturele heroriëntatie, wat voor veel traditionele instellingen een uitdaging vormt.

Naast fintechs winnen ook zogenaamde schaduwbanken, of niet-bancaire financiële intermediairs, aan belang. Deze bedrijven voeren bankachtige activiteiten uit, zoals kredietbemiddeling, investment banking en risicoafdekking, zonder een bankvergunning en vallen daarom niet onder volledige bancaire regelgeving. Het schaduwbankenstelsel is de afgelopen jaren aanzienlijk gegroeid en vormt nu een belangrijk onderdeel van het financiële systeem.

Toezichthouders beschouwen deze ontwikkeling met bezorgdheid, aangezien schaduwbanken, vanwege hun minder strenge regelgeving, riskantere beslissingen kunnen nemen en, door hun verwevenheid met de traditionele bankensector, systeemrisico's kunnen creëren. De financiële crisis van 2008 heeft aangetoond hoe problemen in het schaduwbankenstelsel kunnen overslaan naar het reguliere banksysteem en een wereldwijde financiële crisis kunnen veroorzaken. De ontoereikende regulering van schaduwbanken wordt daarom door veel experts beschouwd als een van de belangrijkste onopgeloste uitdagingen voor de financiële stabiliteit.

In haar Financial Stability Report van november 2024 benadrukte de Europese Centrale Bank dat de toenemende verwevenheid tussen banken en niet-bancaire financiële intermediairs een verhoogd systeemrisico vormt. Deze instellingen opereren nog steeds in een uitdagende omgeving die wordt gekenmerkt door verhoogde geopolitieke risico's en nieuwe concurrentiepatronen als gevolg van digitalisering en concurrentie van niet-banken. Dit vereist vooruitstrevende risicobeoordelingen en voldoende veerkracht.

Regelgevende aanpassingen en kapitaalvereisten

Het regelgevingslandschap voor banken is voortdurend in ontwikkeling. Met de implementatie van Bazel III in Europees recht via de Verordening Kapitaalvereisten III en de Richtlijn Kapitaalvereisten VI zullen instellingen te maken krijgen met verdere aanpassingen van hun kapitaalvereisten. Deze hervormingen zijn gericht op een risicogevoeligere kapitaaldekking en verdere versterking van de veerkracht van de bankensector.

Een belangrijk element van de nieuwe regelgeving is de zogenaamde output floor, die de voordelen van het gebruik van interne ratings of risicomodellen beperkt. Banken die interne modellen gebruiken, zullen in de toekomst ook verplicht zijn om de risicogewogen activa voor hun gehele portefeuille te berekenen met behulp van gestandaardiseerde benaderingen. De totale kapitaalvereisten mogen niet lager zijn dan een bepaald percentage van de risicogewogen activa berekend met behulp van gestandaardiseerde benaderingen. Deze floor zal geleidelijk worden ingevoerd tot 2030.

Voor Duitse financiële instellingen zullen de hervormingen van Basel III leiden tot een verwachte verhoging van de minimumkapitaalvereisten met circa acht procent tegen 2033, wat in absolute termen overeenkomt met een verhoging van de Tier 1-kapitaalvereisten met dertig miljard euro. Ter vergelijking: momenteel ligt het kernkapitaal boven de vereisten op ongeveer honderdvijfenzestig miljard euro, waardoor de sector als geheel goed gepositioneerd lijkt. De impact verschilt echter aanzienlijk per instelling en voor sommige instellingen kan het lastig zijn om aan de nieuwe vereisten te voldoen.

De Europese Centrale Bank houdt de kapitaalvereisten voor 2026 grotendeels stabiel, wat de huidige robuustheid van de sector weerspiegelt. Voor individuele instellingen, zoals Deutsche Bank, zijn de vereisten zelfs licht verlaagd. De Pijler 2-vereisten en de gecombineerde kapitaalbuffervereiste blijven echter op een niveau dat instellingen weinig ruimte laat voor extra dividenduitkeringen of aandeleninkoop, tenzij ze over aanzienlijke kapitaaloverschotten beschikken.

De kunst van kapitaalallocatie in onzekere tijden

Een belangrijke uitdaging voor banken is de allocatie van hun kapitaal over verschillende concurrerende bestemmingen. Instellingen moeten voldoende buffers aanhouden om te voldoen aan de regelgeving en klimaatcrisissen. Tegelijkertijd verwachten hun aandeelhouders voldoende rendement in de vorm van dividend en koersstijgingen. Bovendien moeten banken investeren in hun infrastructuur, technologie en personeel om concurrerend te blijven.

Het hoofd bankentoezicht van de Europese Centrale Bank benadrukte dat banken er goed aan doen hun lopende winsten te investeren in het versterken van hun veerkracht. Hoewel de toegenomen winstgevendheid van banken goed nieuws is, zei ze, is het cruciaal dat ze deze kans grijpen om hun veerkracht te vergroten. Het in evenwicht brengen van de verwachtingen van aandeelhouders ten aanzien van het dividend op korte termijn met investeringen op lange termijn in de veerkracht van banken is cruciaal voor duurzame groei.

Deze waarschuwing komt tegen de achtergrond van het feit dat sommige instellingen van plan zijn hun uitkeringspercentages te verhogen. Deutsche Bank heeft aangekondigd dat zij vanaf 2026 60 procent van haar winst die toekomt aan aandeelhouders zal uitkeren, tegenover 50 procent voorheen. Bovendien ziet de bank mogelijkheden om overtollig kapitaal te gebruiken voor extra uitkeringen. Dergelijke strategieën zijn aantrekkelijk vanuit het perspectief van aandeelhouders, maar vanuit het oogpunt van de toezichthouder roepen ze de vraag op of deze instellingen voldoende kapitaal aanhouden om toekomstige crises te doorstaan.

De uitdaging schuilt in het feit dat risico's vaak niet duidelijk zichtbaar zijn in de aanloop naar een crisis. Banken die in goede tijden te veel kapitaal uitgeven, kunnen in slechte tijden in de problemen komen. De financiële crisis van 2008 heeft laten zien hoe snel ogenschijnlijk gezonde instellingen met een existentiële bedreiging te maken kunnen krijgen wanneer zich onverwachte schokken voordoen. De hogere kapitaaleisen en wettelijke kapitaalaanbevelingen van de jaren na de crisis zijn specifiek ontworpen om dergelijke situaties te voorkomen.

Systemische transmissiekanalen en fragmentatierisico's

Een vaak onderschat aspect van financiële stabiliteit zijn de besmettingskanalen tussen instellingen en over landsgrenzen heen. Banken zijn via verschillende mechanismen met elkaar verbonden: de interbancaire markt, gedeelde blootstelling aan bepaalde activaklassen, derivatenmarkten en trusteffecten. Als één instelling in de problemen komt, kunnen deze problemen zich via deze kanalen naar andere instellingen verspreiden.

Twee besmettingsmechanismen speelden een centrale rol in de financiële crisis. Ten eerste waren banken met elkaar verbonden via interbancaire kredietverlening, waardoor de crisis van één bank leidde tot wanbetalingen en verliezen bij andere banken. Ten tweede werden banken met liquiditeitsproblemen gedwongen om snel activa te verkopen, wat de prijzen op de kapitaalmarkten drukte en meer banken in de problemen bracht. Deze versterkende effecten zorgden ervoor dat lokale problemen escaleerden tot systeemcrises.

Geopolitieke fragmentatie en protectionistisch handelsbeleid kunnen nieuwe besmettingskanalen creëren of bestaande verergeren. Als handelsbarrières grensoverschrijdende kapitaalstromen belemmeren of politieke spanningen het vertrouwen in bepaalde financiële centra ondermijnen, kunnen financiële stromen abrupt verschuiven. Dit kan leiden tot liquiditeitsproblemen bij individuele instellingen en, via besmettingseffecten, systemische dimensies aannemen.

De Europese Centrale Bank (ECB) waarschuwt dat financiële markten niet immuun zijn voor plotselinge turbulentie. Markten zijn bijzonder kwetsbaar voor verdere schokken, en de hoge waarderingen van veel activaklassen, gecombineerd met een hoge risicoconcentratie, vergroten het gevaar van abrupte correcties. Een lid van de Raad van Bestuur van de ECB waarschuwde dat een politiek afhankelijke Federal Reserve tot turbulentie op de financiële markten en in de wereldeconomie zou kunnen leiden. Geopolitieke spanningen zoals de oorlog in Oekraïne en handelsspanningen veroorzaken al genoeg turbulentie.

Navigeren door de polycrisis

De uitgebreide waarschuwing van de Europese Centrale Bank over een historisch hoog risiconiveau voor schokken in de bankensector is geen op zichzelf staand alarmsignaal, maar eerder een uiting van een fundamentele verschuiving in het kader van het financiële stelsel. Europese banken worden geconfronteerd met een polycrisis waarin geopolitieke omwentelingen, verschuivingen in het handelsbeleid, klimaatverandering, demografische veranderingen en technologische ontwrichtingen elkaar beïnvloeden en versterken.

De huidige robuustheid van instellingen op het gebied van kapitaal, liquiditeit en winstgevendheid mag niet verhullen dat deze stabiliteit gebaseerd is op randvoorwaarden die snel kunnen veranderen. Winstgevendheid is sterk afhankelijk van de renteomgeving, die zich al begint te normaliseren. De kwaliteit van de activa staat in bepaalde segmenten onder druk, met name in commercieel vastgoed en exportgerichte sectoren. De operationele weerbaarheid tegen cyberdreigingen moet continu worden verbeterd.

De uitdaging voor banken is om hun veerkracht te versterken in een periode van schijnbare voorspoed. Dit vereist proactief risicomanagement dat niet alleen bekende risico's beheert, maar ook voorbereid is op onverwachte schokken. Investeringen in risicomanagement, technologische infrastructuur en de opleiding van medewerkers moeten voorrang krijgen boven winstmaximalisatie op korte termijn.

Voor toezichthouders betekent het complexe risicolandschap dat ze hun instrumenten continu moeten ontwikkelen. De inverse stresstest voor geopolitieke risico's is een innovatieve aanpak die instellingsspecifieke kwetsbaarheden beter in kaart brengt dan gestandaardiseerde scenario's. De integratie van klimaatrisico's in kapitaalgebaseerd toezicht biedt belangrijke prikkels voor risicomanagement op de lange termijn. Intensievere monitoring van cyberweerbaarheid pakt een van de meest urgente operationele bedreigingen aan.

Macroprudentieel beleid staat voor de uitdaging om systeemrisico's te identificeren en proactief aan te pakken zonder het vermogen van banken om de economie te financieren te belemmeren. Het vinden van de balans tussen voldoende kapitaalbuffers en leencapaciteit is lastig en vereist voortdurende aanpassing aan veranderende omstandigheden.

Uiteindelijk zal de veerkracht van het Europese financiële stelsel de komende jaren op de proef worden gesteld. De kans dat een of meer van de geïdentificeerde risicofactoren zich zullen manifesteren, is niet onbelangrijk. Cruciaal is dat instellingen en toezichthouders afhankelijk zijn van hoe goed ze voorbereid zijn en hoe effectief de crisisresponsmechanismen functioneren. Deze historische accumulatie van risico's vereist evenzeer historische waakzaamheid en actiebereidheid van alle deelnemers aan het financiële stelsel.

Ki-Gamechanger: de meest flexibele AI-op-tailor-oplossingen die de kosten verlagen, hun beslissingen verbeteren en de efficiëntie verhogen

Onafhankelijk AI -platform: integreert alle relevante bedrijfsgegevensbronnen

• Snelle AI-integratie: op maat gemaakte AI-oplossingen voor bedrijven in uren of dagen in plaats van maanden
• Flexibele infrastructuur: cloudgebaseerd of hosting in uw eigen datacenter (Duitsland, Europa, gratis locatie-keuze)

• Hoogste gegevensbeveiliging: gebruik in advocatenkantoren is het veilige bewijs
• Gebruik in een breed scala aan bedrijfsgegevensbronnen
• Keuze voor uw eigen of verschillende AI -modellen (DE, EU, VS, CN)

Meer hierover hier:

• Onafhankelijke AI-platforms versus hyperscalers: welke oplossing past bij u?

Ik help u graag als een persoonlijk consultant.

contact met mij opnemen onder Wolfenstein ∂ Xpert.Digital

Noem me gewoon onder +49 89 674 804 (München)

LinkedIn
 

 

Xpert.Digital heeft diepe kennis in verschillende industrieën. Dit stelt ons in staat om op maat gemaakte strategieën te ontwikkelen die zijn afgestemd op de vereisten en uitdagingen van uw specifieke marktsegment. Door continu markttrends te analyseren en de ontwikkelingen in de industrie na te streven, kunnen we handelen met vooruitziende blik en innovatieve oplossingen bieden. Met de combinatie van ervaring en kennis genereren we extra waarde en geven onze klanten een beslissend concurrentievoordeel.

Meer hierover hier:

• Gebruik de 5 -voudig competentie van Xpert.Digital in één pakket - van 500 €/maand