De grote AI-bubbel barst: waarom de hype voorbij is en alleen de grote spelers winnen

### Juist de CEO van ChatGPT luidt de alarmbel: Staat de AI-industrie op de rand van de afgrond? ### De grote AI-dood: Waarom kleine startups nu massaal geld tekortkomen ### De AI-goudkoorts is voorbij: Slechts enkelen oogsten nu miljarden ###

Van hype naar koude douche: waarom de aanvankelijke euforie over AI nu is verdwenen

Het feest is voorbij: na een periode van grenzeloze euforie en schijnbaar eindeloze investeringen, slaat een voelbare desillusie toe in de AI-sector. De ooit brede stroom durfkapitaal die talloze startups aanwakkerde, wordt nu gekanaliseerd in een paar gigantische deals met gevestigde spelers. Deze paradigmaverschuiving van een goudkoorts naar strategische consolidatie markeert een keerpunt voor de hele sector.

De tekenen zijn onmiskenbaar: terwijl kleine, innovatieve AI-startups steeds meer vechten om financiering en vrezen voor de "grote dood", wekken zelfs de presentaties van techgiganten zoals OpenAI niet langer unaniem enthousiasme op, maar ook scherpe kritiek. Wanneer zelfs sleutelfiguren zoals Sam Altman, die een sleutelrol speelde bij het vormgeven van de hype, publiekelijk waarschuwen voor een bubbel, is dat meer dan slechts een flauw alarmsignaal. De kern van deze verandering ligt in een fundamentele discrepantie: astronomische waarderingen en investeringsvolumes van meer dan $ 100 miljard botsen met een realiteit waarin, volgens studies, de meeste AI-projecten nog geen meetbare winst hebben gegenereerd. De volgende tekst analyseert de oorzaken van deze desillusie en belicht de gevolgen die deze verandering heeft voor investeerders, techgiganten en het gehele startup-ecosysteem.

Wat wordt bedoeld met de huidige paradigmaverschuiving in AI-investeringen?

De AI-investeringsmarkt ondergaat momenteel een fundamentele transformatie. Na jaren van wijdverspreide euforie en talloze kleinere investeringen in diverse AI-startups, vindt er een duidelijke strategische verschuiving plaats naar selectieve, grootschalige investeringen. Deze ontwikkeling wordt gekenmerkt door een aantal onderscheidende kenmerken die een blijvende impact zullen hebben op het investeringsgedrag.

Investeerders richten zich steeds meer op gevestigde bedrijven met bewezen businessmodellen of concentreren zich op enkele veelbelovende grootschalige projecten. In plaats van het beschikbare kapitaal te spreiden over talloze kleinere AI-startups, bundelen ze hun middelen voor grootschalige strategische investeringen die een hogere kans op succes beloven. Deze ontwikkeling weerspiegelt een realistische herwaardering van de AI-industrie, waarbij aanvankelijk enthousiasme plaatsmaakt voor een nuchtere analyse van het daadwerkelijke marktpotentieel.

De cijfers bevestigen deze trend duidelijk: hoewel AI-investeringen in 2024 verdubbelden tot meer dan $ 100 miljard en nu goed zijn voor 37 procent van de wereldwijde durfkapitaalmarkt, zijn deze bedragen geconcentreerd bij steeds minder bedrijven. Tegelijkertijd is het aantal financieringsrondes in het algemeen afgenomen, wat erop wijst dat investeerders hun geld selectiever inzetten.

Welke concrete signalen wijzen op een groeiende desillusie?

Deze desillusie manifesteert zich op verschillende niveaus en is duidelijk zichtbaar in diverse concrete ontwikkelingen. Een bijzonder opvallend voorbeeld was de introductie van OpenAI's GPT-5, die in plaats van het verwachte enthousiasme een golf van kritiek teweegbracht. Experts zoals Gary Marcus, emeritus hoogleraar psychologie en neurowetenschappen aan New York University, omschreven het nieuwe model als "te laat, te veel gehyped en teleurstellend".

De reacties van gebruikers waren nog heftiger. Slechts enkele uren na de presentatie begon er weerstand te ontstaan ​​tegen het nieuwe model op sociale media. Kritiek bestond onder meer uit kortere en ontoereikende reacties, een meer opdringerige AI-stijl en het ontbreken van de 'persoonlijkheid' van eerdere modellen. Veel gebruikers vonden het vooral problematisch dat GPT-5 als een 'upgrade' op de markt werd gebracht, maar in de praktijk beperkingen had.

De academische beoordeling was ook ontnuchterend. Een MIT-studie toonde aan dat 95 procent van de onderzochte AI-projecten bij bedrijven tot nu toe geen meetbare winstbijdrage heeft geleverd. Steve Sosnick, hoofdstrateeg bij Interactive Brokers, noemde deze resultaten een "spat in het gezicht" en benadrukte de discrepantie tussen de enorme investeringen en de daadwerkelijk behaalde rendementen.

Welke invloed heeft deze ontwikkeling op kleine AI-startups?

Voor kleine AI-startups verslechtert de situatie dramatisch. De focus op grote investeringen zorgt ervoor dat er minder kapitaal beschikbaar is voor vroege financiering. Deze ontwikkeling is al terug te zien in concrete cijfers: in Duitsland bijvoorbeeld daalde het aantal kleine deals onder de miljoen euro aanzienlijk met meer dan een vijfde ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

Deze trend is met name zorgwekkend voor nieuw opgerichte AI-startups. Terwijl bedrijven die in 2021 zijn opgericht tot nu toe in totaal ongeveer $ 535 miljoen hebben ontvangen, hebben startups uit 2022 en 2023 samen slechts ongeveer $ 93 miljoen ontvangen. Dr. Philip Hutchinson, Senior AI Expert bij het appliedAI Institute, maakt zich zorgen over deze ontwikkeling: "Het is steeds moeilijker geworden voor AI-startups die in 2022 of later zijn opgericht om kapitaal aan te trekken."

De hoge kosten voor het trainen van AI-modellen en de dure AI-specialisten verergeren dit probleem nog verder. Kleine startups kunnen vaak niet de enorme middelen opbrengen die nodig zijn om concurrerende AI-oplossingen te ontwikkelen. Dit creëert een vicieuze cirkel: zonder voldoende financiering kunnen ze geen concurrerende producten ontwikkelen, en zonder aantrekkelijke producten kunnen ze geen financiering krijgen.

Onafhankelijke AI-platforms als strategisch alternatief voor Europese bedrijven - Afbeelding: Xpert.Digital

Ki-Gamechanger: de meest flexibele AI-op-tailor-oplossingen die de kosten verlagen, hun beslissingen verbeteren en de efficiëntie verhogen

Onafhankelijk AI -platform: integreert alle relevante bedrijfsgegevensbronnen

• Snelle AI-integratie: op maat gemaakte AI-oplossingen voor bedrijven in uren of dagen in plaats van maanden
• Flexibele infrastructuur: cloudgebaseerd of hosting in uw eigen datacenter (Duitsland, Europa, gratis locatie-keuze)

• Hoogste gegevensbeveiliging: gebruik in advocatenkantoren is het veilige bewijs
• Gebruik in een breed scala aan bedrijfsgegevensbronnen
• Keuze voor uw eigen of verschillende AI -modellen (DE, EU, VS, CN)

Meer hierover hier:

• Onafhankelijke AI-platforms versus hyperscalers: welke oplossing past bij u?

Waarom waarschuwt Sam Altman voor een AI-bubbel?

De waarschuwingen van Sam Altman over een mogelijke AI-bubbel zijn bijzonder verrassend, aangezien hij als CEO van OpenAI een sleutelrol heeft gespeeld in het aanjagen van de huidige AI-hausse. Zijn kritische opmerkingen suggereren verschillende mogelijke motieven, die allemaal strategisch van aard kunnen zijn.

Ten eerste neemt de druk van investeerders enorm toe. Het tijdperk van blind vertrouwen en onbeperkte financiering voor elke AI-aanpak loopt ten einde. Slimme investeerders eisen steeds vaker robuuste bedrijfsmodellen en concrete resultaten. Altmans waarschuwing zou een slimme sprong voorwaarts kunnen zijn: degenen die als eersten waarschuwen voor de bubbel, positioneren zich als vooruitziende waarschuwers in plaats van als onwetende volgers.

Ten tweede zou het een poging kunnen zijn om zwakkere concurrenten uit de markt te duwen voordat de grote uitsterving begint. Als Altman publiekelijk stelt dat "sommige investeerders veel geld zullen verliezen", zou dit investeerders kunnen helpen hun geld meer te richten op gevestigde spelers zoals OpenAI.

De financiële realiteit ondersteunt deze interpretatie. Hoewel OpenAI zijn omzet in 2024 verdrievoudigde tot ongeveer $ 3,7 miljard, rapporteerde het bedrijf volgens schattingen een verlies van ongeveer $ 5 miljard. Daar komt nog een gevaarlijke kostenspiraal bij: OpenAI's o3-model was ongeveer 100 keer duurder dan zijn voorganger.

Wat betekent de term ‘grootschalige investeringstrend’ precies?

De trend van grootschalige investeringen wordt gekenmerkt door een fundamentele verschuiving in investeringsstrategieën. In plaats van veel kleinere bedragen te verdelen over verschillende startups, concentreren investeerders zich op enkele, maar zeer grote, financieringsrondes. Deze ontwikkeling kan worden geïllustreerd met een aantal concrete voorbeelden.

Databricks behaalde een van de grootste financieringsrondes van 2024 met een Series J-financieringsronde van $ 10 miljard. Deze ronde, geleid door Thrive Capital, verhoogde de waardering van het bedrijf tot $ 62 miljard, waarmee het zelfs grote bedrijven zoals OpenAI, xAI en Waymo overtrof.

De trend is eveneens duidelijk zichtbaar in Duitsland. Het in München gevestigde bedrijf Helsing, gespecialiseerd in kunstmatige intelligentie voor de defensie-industrie, haalde € 450 miljoen op. De in Keulen gevestigde vertaaldienst DeepL ontving € 277 miljoen en het in Aken gevestigde Black Semiconductor haalde € 254 miljoen op. Deze drie deals alleen al waren goed voor een aanzienlijk deel van het totale Duitse AI-investeringsvolume.

De statistieken illustreren de omvang van deze verschuiving: in 2024 vonden er in Duitsland 29 grote investeringen plaats met een financieringsvolume van minimaal € 50 miljoen per stuk – acht meer dan het jaar ervoor. Tegelijkertijd daalde het totale aantal financieringsrondes met twaalf procent, wat aangeeft dat er minder bedrijven financiering ontvangen, maar dat de bedragen aanzienlijk hoger liggen.

Welke rol spelen de techgiganten in deze ontwikkeling?

De grote technologiebedrijven spelen een cruciale rol bij het concentreren van AI-investeringen op een paar grootschalige projecten. Bedrijven zoals Meta, Amazon, Microsoft en Alphabet hebben hun investeringsstrategieën fundamenteel gewijzigd en investeren miljarden in de uitbreiding van hun AI-infrastructuur.

Meta verdubbelde zijn investeringen in 2025, Amazon bouwt gigantische AWS-campussen en Microsoft bouwt in rap tempo nieuwe datacenters. Deze enorme infrastructuurinvesteringen kosten miljarden en leiden tot een paradoxale situatie: terwijl de winst stijgt, stort de vrije kasstroom in. Bij de vier grote Amerikaanse techbedrijven is deze sinds 2023 met zo'n 30 procent gedaald.

De techgiganten volgen een duidelijke strategie: ze willen de AI-markt onderling verdelen en potentiële concurrenten controleren of overnemen zodra die zich aandienen. Grote financieringsrondes en overnames door deze bedrijven bepalen steeds meer het marktlandschap. Dit creëert een soort oligopolie, waarbij slechts enkele grote spelers de ontwikkeling bepalen.

Deze ontwikkeling heeft ook geografische implicaties. Terwijl de VS domineert met een marktaandeel van 62 procent van de wereldwijde durfkapitaalinvesteringen, passeert Europa voor het eerst Azië als de op één na grootste durfkapitaalregio. Desalniettemin blijven de absolute verschillen enorm: startups in de VS ontvingen in het tweede kwartaal van 2024 € 41,4 miljard aan durfkapitaaltoezeggingen, vergeleken met slechts € 1,8 miljard in Duitsland.

Hoe ontwikkelt de waardering van AI-bedrijven zich?

De waarderingen in de AI-sector hebben groteske niveaus bereikt, die alleen gerechtvaardigd zijn als de winsten op de lange termijn explosief stijgen. Tesla noteert momenteel tegen een koers-winstverhouding van rond de 200, terwijl Nvidia rond de 60 noteert. Deze niveaus weerspiegelen extreme toekomstverwachtingen, die bij veel experts tot scepsis leiden.

Bijzonder problematisch is de discrepantie tussen waarderingen en daadwerkelijke winsten. Hoewel AI-bedrijven astronomische waarderingen behalen, zijn de meeste nog lang niet winstgevend. OpenAI, gewaardeerd op zo'n $ 300 miljard, blijft volgens schattingen enorme verliezen lijden.

De waarderingsbubbel wordt ook weerspiegeld in de extreme concentratie van de markt. Nvidia en Microsoft vertegenwoordigen nu zo'n 15 procent van de S&P 500 – een historisch gewicht, zelfs in de technologieminnende Amerikaanse markt. Deze concentratie maakt de hele markt kwetsbaar voor correcties, aangezien zelfs kleine tegenslagen voor deze bedrijven grote gevolgen kunnen hebben.

De waarschuwingssignalen stapelen zich op: Nvidia verloor 3,6 procent in drie dagen, Microsoft 3 procent, en voor andere bedrijven zoals Palantir was de terugval nog groter, met een daling van 14 procent. Deze volatiliteit geeft aan dat de markten steeds nerveuzer worden.

Welke sectoren en toepassingsgebieden worden met name getroffen?

De transformatie in AI-investeringen heeft een verschillende impact op verschillende sectoren en toepassingsgebieden. Vooral consumentgerichte AI-toepassingen en traditionele software-as-a-service-oplossingen, die kampen met dalende waarderingen, worden hard getroffen.

Gespecialiseerde sectoren profiteren daarentegen van de focus op grootschalige investeringen. De gezondheidszorg domineert het financieringsvolume met 1,039 miljard Zwitserse frank, wat overeenkomt met 45 procent van de in Zwitserse startups geïnvesteerde middelen. Biotech-startups alleen al ontvingen 703 miljoen Zwitserse frank.

De defensiesector beleeft een bijzondere bloei. Duitse AI-bedrijven zoals Helsing, gespecialiseerd in kunstmatige intelligentie voor de defensie-industrie, trekken enorme investeringen aan. Deze ontwikkeling weerspiegelt de maatschappelijke veranderingen en geopolitieke spanningen die zich steeds meer richten op militaire toepassingen van AI.

De situatie is bijzonder dramatisch voor traditionele e-commerce- en online retailbedrijven. Berlijn, dat traditioneel sterk is in deze sector, kampte met aanzienlijke dalingen in financiering, terwijl Beieren, met zijn focus op technologie en AI, de hoofdstad voor het eerst heeft ingehaald qua financieringsvolume.

AI & XR-3D-renderingmachine: vijf keer expertise van Xpert.Digital in een uitgebreid servicepakket, R&D XR, PR & SEM-beeld: Xpert.Digital

Xpert.Digital heeft diepe kennis in verschillende industrieën. Dit stelt ons in staat om op maat gemaakte strategieën te ontwikkelen die zijn afgestemd op de vereisten en uitdagingen van uw specifieke marktsegment. Door continu markttrends te analyseren en de ontwikkelingen in de industrie na te streven, kunnen we handelen met vooruitziende blik en innovatieve oplossingen bieden. Met de combinatie van ervaring en kennis genereren we extra waarde en geven onze klanten een beslissend concurrentievoordeel.

Meer hierover hier:

• Gebruik de 5 -voudig competentie van Xpert.Digital in één pakket - van 500 €/maand

Wat zijn de gevolgen op de lange termijn voor het startup-ecosysteem?

De langetermijneffecten van de huidige ontwikkelingen zullen een blijvende impact hebben op het gehele startup-ecosysteem. De focus op grootschalige investeringen leidt tot polarisatie: een paar bedrijven ontvangen aanzienlijk kapitaal, terwijl de meeste startups kampen met aanzienlijke financieringsproblemen.

Deze ontwikkeling verergert het bestaande probleem van ongelijke overlevingskansen. Hoewel gevestigde startups met solide bedrijfsmodellen nog steeds toegang hebben tot kapitaal, wordt het voor innovatieve maar nog niet geteste bedrijfsideeën steeds moeilijker om de benodigde startfinanciering te verkrijgen.

De cijfers spreken boekdelen: in 2024 hebben 336 startups in Duitsland faillissement aangevraagd, een stijging van 17 procent ten opzichte van het voorgaande jaar. Ongeveer elf procent van de ondervraagde startups verwacht binnen twaalf maanden faillissement aan te vragen – een dramatische stijging ten opzichte van het voorgaande jaar.

De ontwikkeling van early-stage financiering is bijzonder problematisch. De terugloop van kleine investeringen onder de miljoen euro treft vooral jonge bedrijven, die zich vaak nog in de ontwikkelingsfase bevinden. Dit financieringstekort zou op lange termijn het innovatievermogen van het hele ecosysteem kunnen verzwakken.

Welke regionale verschillen zijn in deze ontwikkeling zichtbaar?

Regionale verschillen in het AI-investeringslandschap worden steeds duidelijker, wat een weerspiegeling is van verschillende strategische benaderingen. De VS blijft domineren, goed voor 62 procent van de wereldwijde durfkapitaalinvesteringen, terwijl er in Europa en Duitsland verschillende patronen ontstaan.

In Duitsland vindt een opmerkelijke geografische verschuiving plaats. In 2024 passeerde Beieren Berlijn voor het eerst qua financieringsvolume en haalde € 2,33 miljard op – ruim € 600 miljoen meer dan in 2023. Berlijn daarentegen ontving slechts € 2,17 miljard, een daling van € 200 miljoen. Deze ontwikkeling is voornamelijk te danken aan de tech- en AI-hausse, waarin Beieren traditioneel sterker staat.

Ook Noordrijn-Westfalen kende een sterke groei en bereikte € 951 miljoen, een stijging van € 620 miljoen. Deze regionale herverdeling weerspiegelt een verschuiving van de investeringsfocus van traditionele online retailbedrijven, de traditionele kracht van Berlijn, naar technologiegerichte sectoren.

In heel Europa is het beeld gemengd. Hoewel Europa Azië als regio heeft ingehaald en de op één na grootste durfkapitaalregio is geworden, blijven de absolute cijfers bescheiden. In Frankrijk ontvingen startups in het tweede kwartaal van 2024 € 2,1 miljard aan durfkapitaaltoezeggingen, terwijl dit in het VK € 5,1 miljard bedroeg – nog steeds ver onder de € 41,4 miljard in de VS.

Hoe reageren investeerders op de veranderende marktsituatie?

Beleggers hebben hun strategieën fundamenteel aangepast en hanteren een aanzienlijk selectievere aanpak. De verwachte interne rentabiliteit (IRR) is over het algemeen gedaald: voor investeringen in de vroege fase daalde deze van 36 naar 31 procent, en voor groeifinanciering van 32 naar 25 procent. Alleen voor investeringen in de late fase steeg de IRR van 24 naar 28 procent, wat de voorkeur voor latere, risicovollere investeringsfases weerspiegelt.

Deze verschuiving in risicobereidheid leidt tot langere beleggingstermijnen en een toename van secundaire transacties. Omdat handelstransacties en beursintroducties nu zeldzaam zijn, zoeken beleggers naar alternatieve exitstrategieën. Secundaire transacties met VC maken het mogelijk om liquiditeit te genereren zonder te hoeven wachten op een volledige exit.

Due diligence-processen zijn strenger geworden. Investeerders onderzoeken nauwkeuriger en stellen hogere eisen aan bedrijfsmodellen en winstgevendheidspaden. Waar in de hoogtijdagen ideeën en teams vaak al gefinancierd waren, eisen investeerders vandaag de dag concreet bewijs van marktpotentieel en concurrentievermogen.

De rol van buitenlandse investeerders bij grote deals is bijzonder opmerkelijk. Bijna de helft van de VC-deals van meer dan € 50 miljoen in Duitsland wordt uitsluitend door buitenlandse investeerders uitgevoerd. Dit suggereert een vorm van waarderingsarbitrage: buitenlandse investeerders investeren tegen lagere Europese waarderingen met als doel later in de VS tegen hogere waarderingen uit te stappen.

Welke conclusies kunnen we trekken voor de toekomst van de AI-sector?

De huidige ontwikkelingen in de AI-sector wijzen op een fundamentele marktverstoring die zowel kansen als risico's met zich meebrengt. De focus op grootschalige investeringen zal waarschijnlijk leiden tot oligopolievorming, waarbij enkele grote spelers de markt domineren. Deze ontwikkeling kan innovatie belemmeren, omdat disruptieve ideeën van kleinere bedrijven minder financieringsmogelijkheden hebben.

Tegelijkertijd zou een selectievere investeringsstrategie kunnen leiden tot duurzamere bedrijfsmodellen. De druk om winstgevende en schaalbare oplossingen te ontwikkelen, dwingt bedrijven tot een realistischere benadering van AI-toepassingen. De MIT-studie, die aantoonde dat 95 procent van de AI-projecten geen meetbare winstbijdragen levert, onderstreept de noodzaak van deze correctie.

Geografische verschuivingen zullen waarschijnlijk toenemen. Regio's met sterke technische universiteiten en gevestigde tech-ecosystemen, zoals Beieren of Baden-Württemberg, zouden aan belang kunnen blijven winnen, terwijl traditionele startupcentra die zich richten op consumententoepassingen, zouden kunnen afnemen.

Dit opent belangrijke actiepunten voor beleidsmakers. De voorgestelde AI-vouchers en de toegenomen steun voor samenwerking tussen het mkb en startups zouden kunnen helpen de financieringskloof te dichten. Zonder gerichte steun voor kleinere innovatoren bestaat het risico dat Duitsland en Europa verder achterop raken in de wereldwijde AI-concurrentie.

Sam Altmans waarschuwing voor een AI-bubbel moet serieus worden genomen, ook al is deze mogelijk strategisch gemotiveerd. De parallellen met de dotcombubbel zijn onmiskenbaar: te hoge waarderingen, een gebrek aan bedrijfsmodellen en blind vertrouwen in technologie. Een gecontroleerde daling van de waarderingen zou gunstig kunnen zijn en leiden tot een duurzamere ontwikkeling van de AI-sector.

Uiteindelijk staat de AI-sector voor een test. Het tijdperk van onbeperkte financiering zonder concrete resultaten loopt ten einde. Alleen bedrijven die echte problemen oplossen en aantoonbare waarde creëren, zullen op de lange termijn succesvol zijn. Deze ontwikkeling kan pijnlijk zijn, maar zou kunnen leiden tot een volwassener en duurzamere AI-industrie die daadwerkelijke maatschappelijke en economische voordelen oplevert.

☑️ MKB -ondersteuning in strategie, advies, planning en implementatie

☑️ Creatie of herschikking van de AI -strategie

☑️ Pioneer Business Development

Konrad Wolfenstein

Ik help u graag als een persoonlijk consultant.

U kunt contact met mij opnemen door het onderstaande contactformulier in te vullen of u gewoon bellen op +49 89 674 804 (München) .

Ik kijk uit naar ons gezamenlijke project.

Xpert.Digital is een hub voor de industrie met een focus, digitalisering, werktuigbouwkunde, logistiek/intralogistiek en fotovoltaïsche.

Met onze 360 ​​° bedrijfsontwikkelingsoplossing ondersteunen we goed bekende bedrijven, van nieuwe bedrijven tot na verkoop.

Marktinformatie, smarketing, marketingautomatisering, contentontwikkeling, PR, e -mailcampagnes, gepersonaliseerde sociale media en lead koestering maken deel uit van onze digitale tools.

U kunt meer vinden op: www.xpert.Digital - www.xpert.solar - www.xpert.plus