위기에서 중국의 경제? 성장 국가의 구조적 과제
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출판 : 2025 년 4 월 24 일 / 업데이트 : 2025 년 4 월 24 일 - 저자 : Konrad Wolfenstein
위기에서 중국의 경제? 성장 국가의 구조적 과제 - 이미지 : Xpert.Digital
물음표로 성장 : 중국의 경제 인물은 깊은 균열을 나타냅니다.
중국의 경제는 심각한 문제로 싸우고 있습니다 : 위기, 개혁 및 글로벌 결과 - 부동산, 디플레이션 및 부채
글로벌 성장의 오랜 엔진 인 중국 경제는 현재 심오한 도전의 단계를 겪고 있습니다. 처음에 주기적 약화로 해석 된 것은 점점 더 많은 사람들이 세계 경제에 대한 먼 영향을받는 구조적 위기로 나타납니다. 정부 목표 달성을 확인하는 공식적인 성장 수치에도 불구하고 불확실한 결과와 함께 근본적인 경제 변화의 징후가 있습니다. 한때 신뢰할 수있는 성장 보장은 디플레이션, 심각한 부동산 위기, 약한 내부 소비 및 지정 학적 긴장으로 어려움을 겪고 있습니다.
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맥락의 경제 인물 : 물음표로 성장
중국 경제는 2023 년에 5.2 % 증가하여 정부의 공식 목표를“약 5 %”라는 목표를 달성했습니다. 언뜻보기 에이 숫자는 견고하게 보이지만 면밀한 검사에서는 더 차별화 된 그림이 드러납니다. 수년간의 코로나 전염병을 앓고 있다면 수십 년 동안 중국에서 가장 약한 경제 성장입니다. 경제 생산량은 약 126 조 위안 (약 16 조 유로)으로 상승했지만 전문가들은 회의론을 가진 공식 수치를 살펴 봅니다.
스탠포드 대학교 (Stanford University)의 경제학자 Xu Chengang은 "목표를 세웠다면 목표를 달성 할 수있다"고 말했다. 그와 다른 경제학자들은“통계는 일반적으로 다소 아름답다”고 지적하고 중국 GDP의 독립적 인 재구성은 성장률을 낮추었다. 프랑스 투자 은행 Natixis의 아시아 태평양의 최고 경제학자 인 Alicia Garcia Herrero도 실제 성장이 낮다고 가정합니다.
순수한 성장 수치가 대부분의 중국인에서 느끼는 것보다 낫다는 것은 주목할 만하다. 부사장 은행의 최고 경제학자 인 Thomas Gitzel은 다음과 같이 말합니다. 통계와 삶의 현실 사이의 불일치는 더 깊은 구조적 문제를 나타냅니다.
성장의 동인
성장의 구성은 특히 인상적입니다. 수출만으로는 중국의 성장에 1.5 %를 기여했으며, 이는 국내 수요가 3.5 % 증가했음을 의미합니다. 이러한 수출 의존성은 중국 경제가 특히 미국과의 지정 학적 긴장을 고려하여 외부 충격에 취약하게 만듭니다.
구조적 과제 : 전환점의 경제 모델
투자 부동산 성장의 한계
지난 수십 년간의 중국 경제 기적은 국제 비교에서 40 % 이상을 국제적으로 비교 한 투자 -유도 성장 모델을 기반으로했다. 그러나이 모델은 점점 더 한계에 도달하고 있습니다. 자본 주식이 증가함에 따라이 범위의 수단에 수익성을 높이기가 점점 어려워지고 있습니다. 공공 인프라 및 주택에 대한 투자 수익률 감소는 이러한 개발을 크게 보여줍니다.
중국은 이미 전국에서 가장 높은 고속 액세스 네트워크, 수많은 교량 및 최첨단 고속도로를 보유하고 있습니다. 자본 수익률은 줄어들고 인프라의 필요성은 많은 지역에서 크게 다루어집니다. 동시에, 중국의 총 요인 생산성 (TFP)은 2014 년 이후 최소한 감소하는 경향이 있었으며, 이는 기본 효율성 문제를 나타냅니다.
적용 할 수없는 회사 및 과잉 용량
또한 Mainland-China에있는 상장 회사의 거의 4 분의 1이 현재 수익성이없는 운영을하고 있다는 것은 놀라운 일입니다. 처리 거래의 일부 산업에서는 상당한 과잉 용량이 구축되었으며, 이는 현재 해외로 수출되어 긴장을 제공합니다.
중국 제조 산업의 중심부 인 광동 지방은 2024 년 상반기에 GDP 성장률이 3.9 %에 불과했으며, 이는 전국 평균 4.7 % 뒤에 남겨졌다. 광동은 강력한 민간 부문을 가지고 있으며 다른 지방보다 정부 지원에 덜 의존하기 때문에 이러한 발전은 특히 걱정하고 있습니다.
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중국 경제에서 위기의 축제
아킬레스 힐로서의 부동산 위기
중국 경제의 약 4 분의 1 인 부동산 부문은 2 년 넘게 심각한 위기에 처해 있습니다. 건설 개발자 Evergrande 이후, Country Garden은 이제 청산을 위협하고 있습니다. 부동산 가격 하락과 약한 수요는 상황을 더욱 강화시킵니다.
부동산 위기는 체계적인 특성에서 기원합니다. 공산주의 헌법은 개인이 이유가 없지만 지방 정부로부터 70 년의 권리를 획득 할 수 있다고 규정하고 있습니다. 이 정부는 인위적으로 가격을 인상하여 부동산 거품을 불러 일으켰습니다.
대안의 부족에도 불구하고 중국 가구는 주택 시장에서 최대 3/4을 저축했습니다. 하버드 연구에 따르면 2017 년에는 6 천 5 백만 개가 넘는 아파트가 이미 비어있었습니다.
디플레이션 : 위험한 하향 나선형
중국은 디플레이션에 빠져 들었다. 2025 년 2 월, 소비자 물가 지수는 전년도에 비해 0.1 % 감소한 반면, 생산자 가격 지수는 2.7 % 감소하여 2022 년 9 월 이후 진행된 하락 운동을 계속했습니다. 이는 2000 년대 초 중국의 5 번째 디플레이션 단계를 나타냅니다.
디플레이션은 상당한 경제적 위험을 초래합니다. 소비자는 짧은 통지로 가격 하락으로 인해 혜택을받을 수 있지만 추가 가격 하락에 대한 기대도 소비를 질식시킵니다. 또한, 디플레이션은 기업 이익을 압박하여 임금 삭감이나 해고로 이어질 수 있습니다.
약한 내부 소비 및 불안정한 소비자
중국 경제는 지속적으로 약한 내부 수요로 고통 받고 있습니다. “제로 코비드”조치가 끝난 후에 소비가 완전히 회복되지 않았으며, 민간 가구는 여전히 불안정하게 남아 있습니다. 특히 젊은이들 사이에서 실업이 증가하는 것은이 상황을 더욱 악화시킵니다.
통계 사무소는 2023 년 8 월부터 특정 수치를 발표하지는 않았지만 청소년 실업률은 기록적인 수준에 있습니다.이 개발은 추가로 소비 지출을 약화시키고 경제적 불확실성을 증가시킵니다.
부채의 문제
중국의 지방 자치 단체와 은행은 대규모 빚을지고있어 국가의 재정적 안정성을 위협합니다. 전문가들은 10 조 유로 이상의 지방 정부의 부채에 감사합니다. 수십 년 동안, 이들은 주로 토지 판매에 의해 자금을 조달했습니다. 이는 부동산 위기와 함께 점점 더 많이 건조 된 소득의 원천입니다.
중앙 은행의 통화 정책위원회 회원 인 Huang Yiping은 이러한 맥락에서“깊은 구조적 약점”에 대해 이야기하고 용기있는 개혁에 대한 정치적 리더십을 요구합니다. 따라서 그는 시진핑 대통령의 공식 라인과 모순되는데, 이는 경제 문제를“주기적 약화”로 만 특성화한다.
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중국의 개혁 압력 : 성장 모델이 한계에 도달하는 이유
대외 무역 : 동시에 지원 및 위험 요소
불확실한 시간에 수출 의존성
대외 무역은 중국 경제의 중심 지원으로 남아 있습니다. 2024 년 1 분기, 광동 지방의 대외 무역 양은 2.04 조 위안 (약 2592 억 유로)에 도달했으며, 이는 전년 대비 12 % 증가에 해당합니다. 수출은 9 % 증가한 반면 수입은 17.6 % 증가했습니다.
그러나 수출 의존성은 상당한 위험을 초래합니다. 세계 수요가 약하고 무역 검사가 증가함에 따라 중국 수출 부문에 압력이 가해졌습니다. 중국은 또한 수출량이 증가 함에도 불구하고 수출 사업에서 이익 마진 감소와 싸운다.
트럼프 효과와 지정 학적 긴장
지정 학적 긴장, 특히 미국과의 긴장은 중국 경제에 대한 위협이 증가하고 있습니다. 2024 년 11 월 도널드 트럼프의 선거 승리 이후, 중국에서 미국 수입 관세가 평균 40 % 증가하면 2025 년 경제 성장이 약 1 % 증가 할 수 있습니다.
트럼프는 선거를 시작하면서 중국 상품에 대해 60 %의 관세를 전파했으며, 승리 후 기존 관세 외에도 10 %의 고정 요금을 발표했다. 스위스 은행 UBS는 2025 년 중국 경제 성장 예측을 4.5에서 약 4.0 %로 줄이기 위해이 개발을 촉발했습니다.
미국과 중국의 수출 통제 및 제재 목록은 또한 수출 지향 회사의 행동 옵션을 제한하여 경제 불확실성을 더욱 증가시킵니다.
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경제적 기적에서 정체까지 : 역사적 전환점
발전의 기초로서 개혁과 개방 정책
중국의 경제 상승은 Deng Xiaoping의 개혁과 개방 정책으로 시작되었으며, 1978 년 공식적으로“4 개의 현대화”와 함께 시작되었습니다. Deng의 리더십하에 인기있는 지방 자치 단체는 해산되어 농민들이 독립적으로 운영 할 수있는 시스템으로 대체되었습니다. 민간 기업도 산업 및 무역에 설립 될 수 있었고, 외국 자본과 노하우는 특수 경제 구역을 통해이 나라로 가져 왔습니다.
세계 은행에 따르면, 1978 년에서 2014 년 사이에 Real Gross Domestic Production (GDP)은 48 번 상승했습니다. 2010 년 중국은 일본을 극복하고 세계에서 두 번째로 큰 경제가되었습니다. 이 전례없는 경제 성장으로 인해 생활 수준이 크게 증가했지만 불평등과 생태 문제가 증가했습니다.
성장 모델의 끝에
오늘날 중국은 성장 모델을 근본적으로 변화시키는 데 어려움을 겪고 있습니다. 수십 년 동안 투자 및 수출에 성공한이 모델은 크게 소진되었습니다. 카네기 엔 다우먼트 센터의 마이클 페티스 (Michael Pettis)와 같은 경제학자들은이 발전이 10 년 전에 예측 가능했으며 주로 시진핑 대통령의 정책에 기인 할 수 없다고 주장한다.
중국이 1990 년대 일본과 같은 경제 정체에 들어갈 수 있는지에 대한 문제는 분석가들에 의해 점점 더 확인되고있다. 부동산 거품, 과도한 투자, 인구 통계 학적 변화 및 디플레이션과 같은 구조적 유사성은 틀림 없습니다.
미래의 전망과 개혁 요구
지속 가능한 성장을위한 새로운 전략
구조적 성장과 생산성 약점을 극복하기 위해 과학 및 기술 혁신에 대한“새로운 생산력 개발”라는 경제 정책 모델의 중국 리더십은 증가합니다. 과학과 기술에서“독립성과 자기 개선”을 촉진함으로써 산업은 현대화되고 총 요인 생산성이 증가해야합니다.
동시에, 정부는 새로운 전기 자동차를 통해 오래된 차량의 보조금을받는 교체 또는 구식 가계 전자 제품 교환과 같은 다양한 경제 조치를 취합니다. 이러한 조치는 내부 소비를 늘리고 경제를 활성화하는 것을 목표로합니다.
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전문가의 관점에서 개혁 요구 사항
거의 모든 전문가들은 중국이 성장 모델을 변화시켜야한다는 데 동의합니다. EU 거래 커미셔너 Valdis Dombrovskis는 중국 정부가 소비를 늘리기 위해 자극 패키지를 설립 할 것을 권장합니다. 장기적으로 중국은 순전히 투자와 수출 중심의 성장에서 소비자 중심의 성장으로 전달해야합니다.
Huang Yiping은 부동산 시장을 안정화시키기 위해“포괄적 인 조치”를 요구하고 단순한 증상 치료가 충분하지 않다는 것을 강조합니다. 시스템 자체는 개혁되어야합니다. 국제 통화 기금 (IMF)은 또한 단기 거시 경제 지원과 장기 개혁을 위해 이야기합니다.
교차로의 경제력
중국의 경제는 중요한 전환점에있다. 부동산 위기, 디플레이션, 약한 내부 소비, 높은 부채 및 생산성 감소 등 구조적 문제는 심오한 개혁과 성장 모델의 재정렬이 필요합니다. 특히 미국과의 지정 학적 긴장은 또한 도전을 강화합니다.
이 변화의 성공은 중국에 중요 할뿐만 아니라 전 세계 경제에 중요한 중요성이 될 것입니다. 세계에서 두 번째로 큰 경제이자 많은 국가의 중요한 거래 파트너 인 중국의 경제 발전은 세계적인 영향을 미칩니다. 문제는 더 이상 중국이 성장 모델을 바꾸어야하는지 여부가 아니라,이 변화를 얼마나 빠르고 효과적으로 수행 할 수 있는지, 그리고 어떤 사회적, 정치적 가격에 대한 것입니다.
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