위기인가, 전략인가? 소프트뱅크, 예상치 못하게 엔비디아 주식 전량 매각: 배경 및 결과

사상 최고치 경신 이후: 소프트뱅크의 갑작스러운 엔비디아 매각의 진짜 이유

금융 및 기술 업계를 뒤흔드는 폭탄 발언이 터져 나왔습니다. 공격적이고 선견지명 있는 투자로 유명한 일본의 소프트뱅크 그룹이 반도체 제조업체 엔비디아의 지분 전량을 매각한 것입니다. 소프트뱅크는 58억 3천만 달러에 엔비디아의 모든 주식을 매각했는데, 엔비디아는 그 누구보다도 세계적인 AI 붐을 주도하며 최근 세계 최초로 시가총액 5조 달러를 돌파한 기업입니다. 이 소식은 중요한 질문을 던집니다. 소프트뱅크와 같은 투자자가 AI 혁명의 명실상부한 선두주자가 성공의 정점에 있을 때 왜 지분을 매각했을까요?

언뜻 보기에 약점이나 과거의 실수처럼 보이는 이 움직임(창업자 마사요시 손 회장은 과거 엔비디아 매각을 뼈아프게 후회했었다)은 자세히 살펴보면 엄청난 규모의 전략적 재편이라는 것을 알 수 있다. 이는 인공지능에서 손을 떼려는 것이 아니라, 오히려 인공지능의 핵심으로 뛰어드는 것이다. 손 회장은 더 이상 공급업체의 성공에 수동적으로 참여하는 데 만족하지 않는다. 대신, 새로 확보한 유동성을 활용하여 더욱 급진적인 비전을 실현하고자 한다. 바로 수직적으로 통합된 인공지능 제국을 건설하는 것이다. 오픈AI, 자체 칩 설계, 로봇 공학, 그리고 거대한 데이터 센터 건설에 수십억 달러를 투자하면서, 소프트뱅크는 단순한 투자자를 넘어 차세대 기술 시대를 적극적으로 주도하는 주체로 변모하고 있다. 이는 손 회장이 "인공 초지능"이라고 부르는 미래에 대한 고위험 투자이다.

이와 관련된 내용:

• 좋은 생각일까요? 신용으로 인공지능을 활용하기: 막대한 부채를 통한 기술 산업의 변혁

정확히 무슨 일이 있었던 건가요?

2025년 11월, 일본의 소프트뱅크 그룹은 기술 업계에서 그해 가장 놀라운 거래 중 하나를 확정 발표했습니다. 바로 미국 반도체 제조업체 엔비디아의 지분 전량을 매각한 것입니다. 매각 규모는 3,210만 주였으며, 이를 통해 58억 3천만 달러의 수익을 올렸습니다. 이 거래는 2025년 10월에 완료되었지만, 11월 11일 분기 실적 발표를 통해 공개되었습니다.

이 소식은 금융 및 기술 업계에 큰 충격을 안겨주었습니다. 엔비디아는 현재 인공지능(AI) 붐의 핵심 기업으로 꼽히며, 2025년 10월에는 세계 최초로 시가총액 5조 달러를 돌파한 상장 기업이 되었습니다. 많은 관찰자들은 공격적인 기술 투자로 유명한 소프트뱅크가 왜 세계에서 가장 가치 있는 기업의 지분을 매각하는지 의문을 제기했습니다

간단히 말해서, 이는 인공지능 분야에서 철수하는 것이 아니라 전략적 재편입니다. 소프트뱅크 창립자 겸 CEO인 마사요시 손은 늘어난 유동성을 활용하여 인공지능 인프라에 더욱 대규모적이고 직접적인 투자를 단행할 계획입니다.

매각 규모는 얼마였으며, 소프트뱅크는 얼마의 수익을 올렸습니까?

소프트뱅크는 엔비디아 주식 3,210만 주를 주당 평균 약 181달러에 매각했습니다. 소프트뱅크는 최근 엔비디아 지분을 늘려왔습니다. 2025년 3월까지 엔비디아 지분을 30억 달러 이상으로 확대했다가 10월에 58억 3천만 달러에 전량 매각했습니다. 이는 소프트뱅크가 2분기에 상당한 장부상 이익을 기록했음을 시사합니다.

소프트뱅크는 분기 보고서에서 이번 매각으로 2,220억 엔(약 12억 유로)의 이익을 창출했다고 발표했습니다. 이는 소프트뱅크 전체적으로 매우 성공적인 분기 실적의 일부였습니다. 소프트뱅크는 2025년 9월 30일로 마감된 2분기에 2조 5천억 엔(약 162억 달러)의 순이익을 기록했는데, 이는 3년 만에 최고 분기 순이익입니다.

하지만 엔비디아 매각 자체가 10월에 이루어졌기 때문에 분기 수익에 직접적인 영향을 미치지 않았다는 점에 유의해야 합니다. 수익의 대부분은 오픈AI 투자로 인한 평가 이익에서 발생했습니다. 소프트뱅크는 오픈AI 투자만으로 2분기에 약 140억 달러에 해당하는 2조 1600억 엔의 장부가치를 기록했습니다.

소프트뱅크는 왜 지금 엔비디아 주식을 매도하고 있는 걸까요?

매각 결정은 언뜻 보기에 모순적으로 보일 수 있습니다. 엔비디아는 전례 없는 성장세를 누리고 있으며, 세계적인 AI 붐으로 막대한 이익을 얻고 있습니다. 엔비디아의 고성능 칩은 대규모 언어 모델 학습 및 실행에 필수적입니다. 주가는 최근 몇 년 동안 몇 배로 올랐습니다. 그렇다면 왜 매각을 결정했을까요?

소프트뱅크의 최고재무책임자(CFO)인 고토 요시미츠는 이러한 전략에 대해 "우리는 재무 건전성을 유지하면서 투자자들에게 다양한 투자 기회를 제공하고자 합니다. 자산 매각을 통해 얻은 자본을 재무 자금으로 활용하는 것이죠."라고 설명하며, 이를 "자산 현금화" 전략이라고 칭했습니다.

분석가들은 이번 움직임을 더욱 큰 야망을 실현하기 위한 자금 조달의 필수적인 방법으로 해석했다. 뉴스트리트 리서치의 롤프 벌크는 이번 매각이 "엔비디아에 대한 신중한 입장 표명이 아니라" 계획된 최대 305억 달러 규모의 AI 투자 자금을 조달하기 위한 필수적인 조치라고 강조했다. 마사요시 손 회장은 소프트뱅크를 차세대 AI 인프라의 중심 플랫폼으로 자리매김하고자 한다.

68세의 손정의 회장은 인간을 훨씬 뛰어넘는 인공지능, 즉 '인공 초지능(ASI)'이라는 미래를 굳게 믿고 있습니다. 그는 2024년 6월 주주총회에서 "나는 ASI를 현실로 만들기 위해 태어났다"라고 선언했습니다. 이러한 비전을 실현하기 위해서는 소프트뱅크가 인공지능 가치 사슬의 다양한 분야에 막대한 투자를 해야 합니다.

엔비디아 매각 대금은 정확히 어디로 가는 건가요?

엔비디아 매각을 비롯한 여러 자산 매각 수익금은 야심찬 AI 프로젝트 포트폴리오에 투자될 예정입니다. 이러한 전략은 수동적인 지분 투자에서 벗어나 AI 환경을 적극적으로 조성하는 방향으로의 전환을 의미합니다. 소프트뱅크는 엔비디아의 공급업체로서의 성공에 편승하는 데 그치지 않고, 이제 AI 모델 개발, 칩 생산, 인프라 구축에 직접 투자할 계획입니다.

가장 중요한 투자 목표는 첫째, ChatGPT 개발사인 OpenAI에 총 300억 달러를 투자하는 것입니다. 둘째, 칩 설계 회사인 Ampere Computing을 65억 달러에 인수하는 것입니다. 셋째, 미국의 거대 데이터 센터 프로젝트인 스타게이트 프로젝트에 참여하는 것입니다. 넷째, ABB의 로봇 사업부를 53억 7,500만 달러에 인수하는 것입니다. 다섯째, 애리조나에 1조 달러 규모의 AI 제조 센터를 건설할 계획입니다.

이러한 투자는 명확한 전략을 보여줍니다. 소프트뱅크는 칩 생산과 데이터 센터부터 AI 모델 및 로봇 공학 분야에서의 응용에 이르기까지 인공지능 가치 사슬 전반을 아우르려는 목표를 가지고 있습니다. 이는 수직적 통합이 미래 AI 산업의 성공 열쇠가 될 것이라는 확신에 찬 투자입니다.

소프트뱅크는 오픈AI에 대해 정확히 어떤 계획을 가지고 있나요?

ChatGPT를 개발한 OpenAI는 소프트뱅크의 AI 전략의 핵심 기업입니다. 소프트뱅크는 2025년 3월 이후 OpenAI에 이미 75억 달러를 투자했으며, 2025년 10월에는 총 투자액을 300억 달러로 늘릴 계획을 발표했습니다.

투자는 두 차례에 걸쳐 진행될 예정입니다. 첫 번째 투자분인 100억 달러는 2025/2026 회계연도 1분기에 완료되었으며, 이 중 25억 달러는 공동 투자자들에게 신디케이트 방식으로 배분되고 나머지 75억 달러는 비전 펀드 2를 통해 투자될 예정입니다. 2025년 12월 완료 예정인 두 번째 투자분에서는 소프트뱅크가 비전 펀드 2를 통해 전액 225억 달러를 투자할 계획입니다.

이번 투자 유치에서 OpenAI의 기업 가치는 2,600억 달러로 평가되었습니다. 연말까지 기업 가치가 3,000억 달러까지 상승할 것으로 예상되며, 이는 OpenAI를 세계에서 가장 가치 있는 스타트업으로 만들 것입니다. 그러나 소프트뱅크의 투자는 특정 조건부였습니다. 원래는 OpenAI가 2025년 12월 31일까지 순수 영리 기업으로 전환할 경우에만 전액이 지급될 예정이었고, 그렇지 않을 경우 투자액은 200억 달러로 줄어들 예정이었습니다. OpenAI는 이후 자본 재조정을 완료했으며, 현재 영리 자회사인 OpenAI Group PBC의 지배 지분을 보유한 비영리 단체로 남아 있습니다.

소프트뱅크에게 오픈AI 투자는 이미 엄청난 수익을 가져다준 것으로 입증되었습니다. 2분기 실적 발표에서 소프트뱅크는 오픈AI 지분 투자로 9,805억 엔의 미실현 평가이익과 1조 1,760억 엔의 파생상품 이익을 기록했습니다. 해당 분기 오픈AI 투자로 인한 총 수익은 2조 1,600억 엔(약 140억 달러)에 달했습니다.

소프트뱅크는 인공지능 분야에 어떤 주요 투자를 계획하고 있나요?

소프트뱅크는 오픈AI 외에도 여러 투자 전략을 동시에 추진하고 있습니다. 65억 달러에 인수된 암페어 컴퓨팅(Ampere Computing)은 그 핵심 전략 중 하나입니다. 2017년에 설립된 암페어는 ARM 아키텍처 기반 서버 프로세서를 개발하는 회사입니다. 기존 주요 투자자였던 사모펀드 칼라일(59.65%)과 오라클(32.27%)은 보유 지분을 소프트뱅크에 매각했습니다.

마사요시 손 회장은 이번 인수에 대해 “인공 초지능의 미래는 획기적인 컴퓨팅 파워를 필요로 합니다. 암페어의 반도체 및 고성능 컴퓨팅 전문성은 이러한 비전을 가속화하고 미국 내 AI 혁신에 대한 우리의 의지를 강화하는 데 도움이 될 것입니다.”라고 설명했습니다. 암페어 프로세서는 구글 클라우드, 마이크로소프트 애저, 오라클 클라우드 등 여러 기업에서 사용되고 있습니다.

이번 거래는 2025년 하반기에 마무리될 것으로 예상됩니다. 거래가 완료되면 암페어는 기존 사명을 유지하고 소프트뱅크의 완전 자회사로 운영될 예정입니다. 그러나 인수와 관련하여 공개된 자료는 우려스러운 상황을 보여줍니다. 암페어는 2024년에 고객이 거의 없고 매출도 거의 발생하지 않았으며, 수억 달러에 달하는 손실을 누적했습니다.

또 다른 중요한 행보는 ABB의 로봇 사업부를 53억 7,500만 달러에 인수한 것입니다. ABB 로보틱스는 주로 산업용, 서비스용, 운송용 로봇을 제조하며, 일부 제품에는 인공지능이 탑재되어 있습니다. 이번 인수로 소프트뱅크는 일본 기업 파낙에 이어 세계 2위의 산업용 로봇 제조업체가 되었습니다.

마사요시 손 회장은 "소프트뱅크의 다음 목표는 물리적 인공지능(AI)"이라고 설명했습니다. 이번 인수는 인공 초지능과 로봇공학을 융합하는 데 도움이 될 것으로 기대됩니다. 소프트뱅크는 ABB 로보틱스의 기술과 전문성을 비롯하여 소프트뱅크 로보틱스, 버크셔 그레이, 오토스토어 홀딩스, 애자일 로보틱스, 스클리드 AI 등 다른 소프트뱅크 로봇 회사들과의 시너지를 통해 새로운 혁신을 이끌어낼 계획입니다.

스타게이트 프로젝트는 무엇이며, 소프트뱅크는 이 프로젝트에서 어떤 역할을 맡고 있습니까?

스타게이트 프로젝트는 인공지능 분야에서 가장 야심찬 계획 중 하나입니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 2025년 1월 백악관에서 주요 기술 기업 임원들과 함께 이 프로젝트를 발표했습니다. 오픈AI, 오라클, 소프트뱅크는 향후 4년 동안 미국 내 인공지능 데이터 센터 구축에 최대 5천억 달러를 공동 투자할 계획입니다.

초기에 1,000억 달러가 합작 투자에 투입될 예정이다. 소프트뱅크는 재정을 담당하고, 오픈AI는 운영을 맡게 된다. ARM, 마이크로소프트, 엔비디아, 오라클이 초기 주요 기술 파트너로 참여한다. 이 프로젝트는 미국에서 10만~2만 5천 개의 일자리를 창출할 것으로 예상된다.

2025년 9월, 양사는 5개의 새로운 AI 데이터 센터 건설 계획을 발표했습니다. 오라클은 텍사스주 섀클포드 카운티, 뉴멕시코주 애나 카운티, 그리고 아직 공개되지 않은 중서부 지역의 한 곳에 각각 1개씩, 총 3개의 데이터 센터를 설립할 예정입니다. 소프트뱅크는 오하이오주 로드스타운과 텍사스주 밀람에 각각 2개의 데이터 센터를 추가로 건설할 계획입니다. 소프트뱅크가 건설하는 두 데이터 센터는 18개월 이내에 1.5기가와트 규모로 확장될 예정입니다.

이번 확장으로 스타게이트의 총 용량은 약 7기가와트(GW)까지 ​​증가하고, 투자액은 4천억 달러 이상으로 늘어날 예정입니다. 최종 목표는 향후 4년 동안 10기가와트(GW)를 달성하는 것입니다. 오픈AI의 CEO 샘 알트만은 "인공지능은 필요한 컴퓨팅 파워가 확보될 때 비로소 잠재력을 최대한 발휘할 수 있습니다. 이는 인공지능이 번창하고 획기적인 발전을 이루는 데 핵심적인 요소입니다."라고 강조했습니다.

마사요시 손 회장은 “스타게이트는 혁신적인 데이터 센터 설계와 에너지 분야 전문성을 결합하여 미래 AI를 이끌어갈 확장 가능한 성능을 제공합니다. 오픈AI 및 스타게이트 파트너들과 함께 AI가 인류 발전에 기여하는 새로운 시대를 열어갈 것입니다.”라고 덧붙였습니다.

하지만 실행상의 어려움에 대한 보고도 있습니다. 2025년 7월, 매니저 매거진은 5천억 달러 규모의 AI 프로젝트가 출발선에서 난항을 겪고 있다고 보도했습니다. 기가비트 데이터 센터 건설을 즉시 시작하는 대신, 계획이 축소된 것으로 알려졌습니다.

이와 관련된 내용:

• 미국의 인공지능(AI) 프로젝트 '스타게이트'가 10억 달러짜리 실패작으로 전락하고 있는 것일까? 프로젝트가 제대로 시작조차 못 하고 있다

금융 시장은 이번 매각에 어떻게 반응했습니까?

엔비디아 매각 소식에 대한 시장의 즉각적인 반응은 엇갈렸습니다. 엔비디아 주가는 발표 당일인 2025년 11월 12일 장전 거래에서 1.6% 이상 하락했고, 장 마감 시점에는 거의 3% 하락했습니다. 이는 미국 정부 셧다운 종료에 대한 기대감으로 전날 나타났던 강한 상승세를 상쇄하는 결과였습니다.

하지만 반응은 미온적이었다. 분석가들은 이번 매각이 엔비디아에 부정적인 신호로 해석되어서는 안 되며, 오히려 소프트뱅크가 자체적인 AI 사업 확장을 위해 자본이 필요하다는 것을 반영한 것이라고 강조했다. UBS는 엔비디아의 목표 주가를 235달러로 유지했는데, 이는 현재 거래 수준보다 상당히 높은 수치이다.

흥미롭게도 소프트뱅크의 주가는 훨씬 더 부정적으로 반응했습니다. 수요일 발표 직후 도쿄 증권거래소에서 소프트뱅크 주가는 일시적으로 최대 10%까지 급락했습니다. 장중 소폭 회복했지만, 장 마감 시점에는 여전히 2% 이상 하락한 상태였습니다. 소프트뱅크가 사상 최고 실적을 발표한 시점과 맞물려 이러한 반응은 다소 의외였습니다.

소프트뱅크 주가의 부정적인 반응에는 여러 가지 이유가 있을 수 있습니다. 첫째, 마사요시 손 회장의 명확한 설명 부족이 투자자와 시장 분석가들 사이에 불확실성을 야기했습니다. 둘째, AI 부문의 높은 기업 가치 평가에 대한 우려와 데이터 센터 및 인프라에 대한 막대한 투자에서 누가 궁극적으로 이익을 얻을 것인지에 대한 의문이 영향을 미쳤을 가능성이 있습니다.

하지만 장기적으로 보면 소프트뱅크의 주가는 2025년에 매우 좋은 성과를 보였습니다. AI에 대한 기대감이 주가를 거의 150% 가까이 끌어올렸습니다. 주식 시장은 소프트뱅크를 단순한 투자 회사가 아닌 AI 관련 기업으로 점점 더 평가하고 있습니다.

산업 중점 분야: B2B, 디지털화(AI부터 XR까지), 기계 공학, 물류, 신재생 에너지 및 산업

자세한 내용은 여기에서 확인하세요:

• 전문가 비즈니스 허브

주제별 통찰력과 전문 지식을 제공하는 허브:

• 글로벌 및 지역 경제, 혁신, 산업별 동향을 다루는 지식 플랫폼
• 주요 관심 분야에 대한 분석, 통찰력 및 배경 정보 모음입니다
• 비즈니스 및 기술 분야의 최신 동향에 대한 전문 지식과 정보를 얻을 수 있는 공간입니다
• 시장, 디지털화 및 산업 혁신에 대한 정보를 찾는 기업들을 위한 허브입니다

소프트뱅크는 매각 이후에도 엔비디아와 여전히 관계를 유지하고 있나요?

소프트뱅크는 엔비디아에 대한 직접적인 지분을 완전히 매각했지만, 간접적으로는 여전히 엔비디아와 긴밀한 관계를 유지하고 있습니다. 소프트뱅크의 AI 사업, 특히 스타게이트 프로젝트와 오픈AI에 대한 투자는 엔비디아의 첨단 칩에 계속해서 의존하고 있습니다.

소프트뱅크가 대규모 투자를 한 오픈AI는 방대한 언어 모델 학습에 엔비디아 GPU를 광범위하게 사용하고 있습니다. 스타게이트 프로젝트를 위해 계획된 데이터 센터에도 엔비디아 하드웨어가 탑재될 것으로 예상됩니다. 엔비디아의 새로운 블랙웰 칩에 대한 수요가 매우 높아 회사는 공급 부족 가능성을 경고한 바 있습니다.

또한 소프트뱅크는 영국의 칩 설계 회사인 ARM 홀딩스의 대주주입니다. ARM은 엔비디아 프로세서에도 사용되는 칩 아키텍처에 대한 라이선스를 제공합니다. 따라서 소프트뱅크와 엔비디아의 관계는 ARM을 통해 간접적으로 이어지고 있습니다.

소프트뱅크는 ARM을 직접 칩 생산 방향으로 더욱 발전시킬 계획입니다. ARM은 2025년부터 AI 전용 칩의 양산을 시작하여 엔비디아, AMD와 직접 경쟁하는 것을 목표로 하고 있으며, 이는 장기적으로 경쟁 구도로 이어질 가능성도 있습니다.

이번 매각의 전략적 배경이 더욱 명확해집니다. 소프트뱅크는 단순히 주주로서 엔비디아의 성공에 수동적으로 참여하는 데 그치지 않고, 이제 AI 생태계에서 능동적인 역할을 수행하고 자체적인 부가가치를 창출하고자 합니다. 엔비디아 칩에 대한 의존도는 여전히 존재하지만, 소프트뱅크는 이제 고객이자 잠재적 경쟁자로서의 입지를 구축하고 있습니다.

이와 관련된 내용:

• 오픈AI, 소프트뱅크, 오라클이 '스타게이트' 프로젝트에 1,000억 달러를 투자하며 출범했다. 마이크로소프트, 엔비디아, Arm, MGX(AI 펀드)도 참여한다

이러한 결정에 있어 역사적 관점은 어떤 역할을 할까요?

이번 결정은 역사적 맥락 때문에 특히 파장이 클 것으로 예상됩니다. 소프트뱅크가 엔비디아 지분을 매각한 것은 이번이 처음이 아니며, 이전 시도는 처참하게 실패했습니다. 2019년 소프트뱅크는 당시 보유하고 있던 엔비디아 지분 약 4.9%를 약 36억 달러에 매각했습니다. 당시 소프트뱅크는 엔비디아의 최대 주주였습니다.

2017년부터 2019년까지 비전 펀드는 엔비디아에 약 7억 달러에서 40억 달러를 투자한 후 33억 달러에 지분을 매각했습니다. 마사요시 손 회장은 이후 이 매각을 공개적으로 후회한다고 밝혔습니다. 돌이켜보면, 이 결정은 최근 투자 역사상 가장 큰 실책 중 하나로 여겨집니다. 소프트뱅크가 엔비디아 지분을 보유했더라면, 현재 그 가치는 훨씬 더 높았을 것입니다.

손실된 이익은 약 1,500억 달러에서 2,000억 달러에 달하는 것으로 추산됩니다. 아이러니하게도 마사요시 손 회장은 AI 붐이 본격적으로 시작되기 직전에 엔비디아를 매각했고, 그 덕분에 주가는 급등했습니다. 한 유튜브 영상은 그의 실수를 다음과 같이 요약했습니다. "그는 AI 붐 직전에 엔비디아를 매각했고, 12분 방문 후 위워크에 수십억 달러를 투자했으며, 실질적인 성과 없이 자금만 탕진하는 스타트업들을 지원했다.".

손정의 회장은 이 실수에 대해 겸손하게 "과거에 큰 수익에 너무 만족했던 것이 부끄럽다"고 언급했습니다. 2019년 엔비디아 매각은 알리바바처럼 눈부신 성공을 거둔 사례도 있지만 위워크처럼 처참한 실패를 겪은 사례도 있는, 위험 부담이 크고 종종 결함이 있는 투자 전략을 보여주는 상징적인 사건입니다.

소프트뱅크의 가장 큰 투자 실수는 무엇이었을까요?

현재 전략을 이해하려면 소프트뱅크의 과거를 살펴봐야 합니다. 소프트뱅크의 투자 역사는 극심한 성공과 실패의 교차로 점철되어 있습니다. 그중 가장 큰 성공은 단연 알리바바 투자였습니다. 2000년, 마사요시 손 회장은 당시에는 전혀 알려지지 않았던 마윈 회장의 중국 전자상거래 스타트업 알리바바에 2천만 달러를 투자했습니다. 이 투자는 2014년 알리바바의 기업공개(IPO) 당시 740억 달러의 가치를 지녔으며, 이는 3,700배에 달하는 수익 증가였습니다.

하지만 반대로 엄청난 실패 사례도 있었습니다. 가장 대표적인 예는 위워크(WeWork)입니다. 소프트뱅크는 사무실 임대 업체인 위워크에 총 100억 달러 이상을 투자했습니다. 2017년 손정의 회장이 44억 달러를 투자했고, 이후에도 수십억 달러를 추가로 투입했습니다. 위워크의 기업 가치는 470억 달러까지 치솟았습니다. 그러나 2019년 기업공개(IPO)가 처참하게 실패하면서 기업 가치는 78억 달러에서 29억 달러 사이로 폭락했습니다.

소프트뱅크는 위워크 투자로 총 115억 달러의 지분 손실과 22억 달러의 부채 손실을 입은 것으로 추산됩니다. 위워크는 2023년 11월 파산 신청을 했습니다. 마사요시 손 회장은 단 12분간의 현장 방문 후 투자를 결정했고, 카리스마 넘치지만 문제아였던 창업자 애덤 뉴먼을 압박하여 급속한 성장을 이끌었습니다.

다른 실패 사례로는 스마트 글래스 제조업체인 뷰(View)에 대한 투자가 있는데, 11억 달러를 투자했지만 현재 회사의 가치는 5천만 달러 미만으로 떨어졌습니다. 우버, 디디, 원웹, 주메 피자, 카테라 또한 문제가 있는 투자로 판명되었습니다.

이러한 실패는 막대한 손실로 이어졌습니다. 소프트뱅크는 2019/2020 회계연도에 약 121억 유로의 영업 손실을 기록했는데, 이는 14년 만에 처음으로 분기 손실을 본 것입니다. 2020년 1분기 손실은 240억 달러에 달했으며, 그중 170억 달러는 비전 펀드에서 발생했습니다.

비전펀드는 실제로 얼마나 성공적일까요?

2017년에 설립된 소프트뱅크 비전 펀드는 1,000억 달러 규모의 자산을 보유한 최대 규모의 기술 투자 펀드입니다. 펀드 자본의 대부분은 외부 투자자로부터 조달되었으며, 특히 사우디아라비아 공공투자펀드(PIF)로부터 450억 달러를 지원받았습니다. 이 펀드의 성과는 변동성이 매우 커서 평가하기 어렵습니다.

비전펀드는 호실적이면 눈부신 수익을 기록합니다. 2020년 12월 분기에는 도어대시와 우버 등의 기업공개(IPO)에 힘입어 8,441억 엔(약 80억 달러)이라는 사상 최고 수익을 달성했습니다. 2025년 2분기에는 주로 오픈AI 지분 투자에서 3조 5천억 엔의 투자 수익을 올렸습니다.

하지만 지난 몇 년간의 실적은 엇갈립니다. 2020년 5월, 소프트뱅크는 비전 펀드 포트폴리오의 64%에 해당하는 47개 투자 자산을 상각 처리해야 했다고 발표했는데, 이는 사모펀드 역사상 최대 규모의 상각 중 하나였습니다. 비전 펀드 1은 설립 이후 누적 328억 달러의 수익을 창출했지만, 비전 펀드 2는 누적 91억 달러의 손실을 기록했습니다.

비전펀드는 총 131개 기업에 투자했습니다. 마사요시 손 회장은 일반적인 초기 단계 벤처 캐피털 펀드의 경우 투자액의 약 3분의 1 정도가 성공하지만, 소프트뱅크의 후기 단계 스타트업 포트폴리오는 성공률이 더 높을 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 포트폴리오 기업 중 매년 10~20개 기업이 기업공개(IPO)를 할 것으로 전망됩니다.

비전펀드에 대한 비판은 소프트뱅크가 기업 가치를 부풀리고 창업자들에게 요구보다 더 많은 자금을 지원하는 경향에 집중되어 있습니다. 이는 인위적으로 높은 기업 가치와 오만함을 초래했고, 결국 기업 붕괴로 이어졌습니다. 경제학자 아스와스 다모다란은 "벤처 캐피털은 소규모 투자로 이루어져야 하는데, 소프트뱅크는 이를 거대 투자로 만들었다"고 비판했습니다.

소프트뱅크는 또 어떤 자산을 매각했나요?

엔비디아 매각은 소프트뱅크가 최근 몇 달 동안 단행한 주요 주식 매각 사례 중 하나일 뿐입니다. 소프트뱅크는 도이치텔레콤의 자회사인 T-모바일 미국 법인의 지분도 매각했습니다. 2025년 6월부터 9월까지 소프트뱅크는 T-모바일 주식 4,020만 주를 총 91억 7천만 달러에 매각했습니다.

2025년 6월, 소프트뱅크는 T-모바일 주식 2,150만 주를 주당 224달러에 약 48억 달러에 매각했습니다. T-모바일에 따르면 2025년 3월 말 기준 도이치텔레콤은 T-모바일 지분의 약 59%를, 소프트뱅크는 7.5%를 보유하고 있었습니다. 이번 매각으로 소프트뱅크의 지분율은 크게 감소했을 것으로 예상됩니다.

T-Mobile 주가는 매각 발표 이후 미국 시간외 거래에서 거의 4% 하락했습니다. 도이치텔레콤 주가도 장전 거래에서 하락했습니다. 거래자들은 소프트뱅크가 AI 프로젝트에 필요한 자금을 확보해야 한다는 것은 이미 알려진 사실이었기 때문에 이번 매각은 놀라운 일이 아니라고 말했습니다.

소프트뱅크는 엔비디아와 티모바일 지분 매각을 통해 총 약 150억 달러를 조달했습니다. 소프트뱅크의 최대 자산인 알리바바 지분도 매각되었습니다. 소프트뱅크는 2020년 코로나19 위기 상황에서 유동성을 확보하기 위해 알리바바 지분을 약 110억 유로(한화 약 1조 2천억 원) 줄여 매각할 계획을 발표한 바 있습니다.

이러한 매각 전략은 마사요시 손 회장이 현재 보유하고 있는 많은 자산을 처분하여 자신의 AI 자산 네트워크를 더욱 발전시키고 있음을 보여줍니다. 이는 기존 기술 기업에 대한 투자에서 AI 인프라 및 신흥 기술에 대한 직접 투자로의 전략적 전환을 의미합니다.

소프트뱅크는 어떻게 이러한 막대한 투자를 자금 조달하는 걸까요?

소프트뱅크의 투자 계획은 천문학적인 규모입니다. 오픈AI에 300억 달러, 암페어 컴퓨팅에 65억 달러, ABB 로보틱스에 53억 7,500만 달러를 투자할 예정이며, 여기에 스타게이트 프로젝트 및 기타 벤처 사업에도 지분을 투자할 계획입니다. 소프트뱅크는 이처럼 공격적인 확장 프로그램을 어떻게 재정적으로 감당하고 있을까요?

첫째, 엔비디아 주식과 티모바일 지분 매각과 같은 기존 자산의 현금화를 통해 수익을 창출했습니다. 둘째, 비전 펀드의 견조한 수익, 특히 오픈AI 투자에서 얻은 수익을 통해 수익을 창출했습니다. 소프트뱅크는 2025 회계연도 2분기에 2조 5천억 엔의 순이익을 기록했습니다.

셋째, 부채 조달을 통해서입니다. 소프트뱅크는 2025년 10월, 약 29억 달러 규모의 장기 하이브리드 채권을 발행했습니다. 이 후순위 하이브리드 채권은 총 20억 달러와 7억 5천만 유로 규모로, 오픈AI를 포함한 인공지능 분야에 대한 투자 자금으로 사용될 예정입니다.

넷째, 소프트뱅크는 반도체 자회사인 ARM 홀딩스의 주식을 담보로 50억 달러 규모의 마진론을 협상 중입니다. 소프트뱅크는 이미 오픈AI 투자와 암페어 인수를 위해 수십억 달러 규모의 브릿지론을 조달한 바 있습니다.

다섯째, 소프트뱅크는 기존 자본 구조를 활용합니다. 2025년 11월, 소프트뱅크는 2021년에 발행한 1,770억 엔 규모의 국내 하이브리드 채권을 조기 상환한다고 발표했습니다. 이는 소프트뱅크가 자본 구조를 적극적으로 관리하고 최적화하고 있음을 보여줍니다.

관건은 신규 투자에 필요한 자금 조달의 균형을 맞추는 것입니다. 분석가들은 높은 부채 수준과 현재 건설 중인 대규모 데이터 센터 및 기타 인프라 시설의 궁극적인 수혜자가 누가 될 것인지에 대해 우려를 제기했습니다. 인상적인 수익에도 불구하고 소프트뱅크는 여전히 막대한 부채를 안고 있으며 신용평가기관으로부터 투기 등급 채권으로 분류되어 있습니다.

이번 조치는 글로벌 AI 산업에 어떤 의미를 갖는가?

엔비디아 매각과 소프트뱅크 구조조정은 전 세계 AI 산업에 광범위한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 첫째, 이는 AI 산업에서 수직적 통합의 중요성이 점점 커지고 있음을 보여줍니다. 기업들은 더 이상 단순히 칩을 구매하는 데 그치지 않고, 칩 생산과 데이터 센터부터 AI 모델 자체에 이르기까지 전체 가치 사슬을 장악하고자 합니다.

둘째로, 이는 AI 분야에 막대한 자본이 필요하다는 점을 부각합니다. AI 모델 개발, 데이터 센터 구축, 칩 생산에는 수천억 달러의 투자가 필요합니다. 이러한 자금을 조달할 수 있는 기업은 소수에 불과하여, 시장 지배력이 특정 기업에 집중되는 결과를 초래합니다.

셋째, 칩 시장의 경쟁을 심화시킬 수 있습니다. 암페어(Ampere) 인수와 ARM의 직접적인 칩 제조업체로의 발전을 통해 소프트뱅크는 AI 칩 분야에서 엔비디아의 독점적 지위에 도전할 수 있습니다. 마사요시 손 회장은 엔비디아와 동등한 경쟁력을 갖춘 기업이 등장하면 전 세계적인 AI 프로세서 부족 현상이 해소되고 가격이 하락할 것이라고 주장합니다.

넷째, 이는 AI 개발의 지정학적 차원에 영향을 미칩니다. 미국에 초점을 맞춘 스타게이트 프로젝트와 소프트뱅크의 오픈AI, 암페어 같은 미국 기업에 대한 투자는 중국과의 글로벌 AI 경쟁에서 미국의 입지를 강화합니다. 마사요시 손 회장은 트럼프 행정부와 그들의 "미국 우선주의" 원칙을 고려해야 합니다.

다섯째, 이는 거대 투자자들이 기술의 미래를 형성하는 데 있어 어떤 역할을 하는지를 보여줍니다. 소프트뱅크와 마사요시 손 회장은 향후 수년간 인공지능 개발 방향을 결정할 투자 결정을 내립니다. 문제는 이처럼 소수의 투자자 손에 의사결정권이 집중되는 것이 바람직한가 하는 것입니다.

소프트뱅크의 공격적인 전략은 어떤 ​​위험을 수반하는가?

마사요시 손 회장의 전략은 위험 부담이 크며 실패할 가능성이 있습니다. 첫째, AI 거품 붕괴 위험이 있습니다. 오픈AI와 같은 AI 기업들의 기업 가치는 지나치게 높으며, 이는 실현되지 않을 수도 있는 미래 수익에 대한 기대에 기반하고 있습니다. 만약 AI 거품이 터진다면 소프트뱅크의 투자 가치는 막대한 손실을 입을 수 있습니다.

둘째로, AI 분야의 경쟁은 매우 치열합니다. 마이크로소프트, 구글, 아마존과 같은 대형 기술 기업들도 AI에 수십억 달러를 투자하고 있습니다. 소프트뱅크가 오픈AI, 암페어 등에 투자하면서 이러한 기존 강자들과 경쟁할 수 있을지는 불확실합니다. 칩 제조업체인 ARM은 엔비디아와 AMD를 상대로 우위를 점해야 하는 막대한 도전에 직면해 있습니다.

셋째, 마사요시 손 회장은 엄청난 실책을 저지른 전력이 있습니다. 100억 달러가 넘는 손실을 초래한 위워크 매각은 아직도 많은 사람들의 기억 속에 생생합니다. 2019년 엔비디아 매각으로 1,500억~2,000억 달러의 손실을 본 사례는 손 회장이 기술 투자에서도 실수를 범할 수 있음을 보여줍니다. 이제 그는 엔비디아를 다시 매각하려 하는데, 역사는 되풀이될까요?

넷째, 소프트뱅크의 부채는 우려스러운 부분입니다. 최근 분기에 견조한 ​​수익을 기록했음에도 불구하고, 회사는 막대한 부채를 안고 있으며 지속적인 자본 유입에 의존하고 있습니다. 비전 펀드의 투자가 기대했던 수익을 내지 못할 경우, 소프트뱅크는 재정적 어려움에 직면할 수 있습니다.

다섯째, 운영상의 위험이 존재합니다. 암페어 인수 사례에서 알 수 있듯이, 해당 회사는 2024년에 매출이 거의 없었고 상당한 손실을 기록했습니다. ABB의 로봇 사업부 역시 여러 문제에 시달렸고, 이것이 매각의 원인이었습니다. 따라서 소프트뱅크는 문제가 있는 자산을 인수하는 것이며, 이러한 자산을 성공적으로 구조조정하고 통합해야 합니다.

지분 참여 대신 수직적 통합: 소프트뱅크의 초지능 구현 로드맵

소프트뱅크가 엔비디아 주식 전량을 깜짝 매각한 것은 일본 기술 투자 회사인 소프트뱅크의 전략에 있어 중요한 전환점입니다. 이는 인공지능(AI) 분야에서 완전히 손을 뗀 것이 아니라, 오히려 AI의 미래에 대한 더욱 공격적인 투자를 의미합니다. 마사요시 손 회장은 소프트뱅크를 수동적인 투자자에서 AI 환경을 적극적으로 주도하는 기업으로 탈바꿈시키고 있습니다.

엔비디아 매각 및 기타 자산 매각으로 얻은 수익은 전례 없이 야심찬 투자 포트폴리오에 투입되고 있습니다. 오픈AI에 300억 달러, 반도체 제조업체와 로봇 회사에 수십억 달러, 데이터 센터에 수천억 달러가 투자될 예정입니다. 손정의 회장은 인간의 지능을 훨씬 뛰어넘는 인공 초지능을 구현하겠다는 비전을 추구하고 있습니다.

이 전략이 성공할지는 향후 몇 년 안에 분명해질 것입니다. 마사요시 손 회장의 경영 실적은 엇갈립니다. 알리바바처럼 눈부신 성공을 거둔 사례도 있는 반면, 위워크처럼 처참한 실패를 겪기도 했습니다. 2019년 엔비디아 매각으로 1,500억 달러에서 2,000억 달러에 달하는 손실을 입은 사례는 경고의 메시지를 던집니다.

현 상황의 아이러니는 명백합니다. 소프트뱅크는 AI 붐의 최대 수혜자를 매각하고 스스로 수혜자가 되려 하고 있습니다. 이는 수직적 통합과 AI 가치 사슬에 대한 직접적인 통제가 지분 투자보다 더 큰 수익을 가져다줄 것이라는 예측에 기반한 전략입니다. 마사요시 손 회장의 판단이 옳은지, 아니면 또 다른 역사적인 실수를 저지르는지는 시간이 말해줄 것입니다. 시장과 기술 업계는 이러한 움직임을 기대와 회의적인 시선으로 지켜보고 있습니다.

☑️ 저희 업무 언어는 영어 또는 독일어입니다

☑️ 신규 기능: 모국어로 소통하세요!

 

저와 저희 팀은 여러분의 개인 자문가로서 기꺼이 도움을 드릴 준비가 되어 있습니다.

여기 있는 문의 양식을 작성 wolfenstein@xpert.digital.하시거나 +49 7348 4088 965 로 전화 주시면 연락 드리겠습니다. 제 이메일 주소는 입니다

저는 우리의 공동 프로젝트를 기대하고 있습니다.

 

 

☑️ 중소기업의 전략, 컨설팅, 기획 및 실행 지원

☑️ 디지털 전략 수립 또는 재정비 및 디지털화

☑️ 해외 영업 프로세스 확장 및 최적화

☑️ 글로벌 및 디지털 B2B 거래 플랫폼

☑️ 선구적인 사업 개발/마케팅/홍보/박람회

Xpert.Digital은 다양한 산업 분야에 걸쳐 심도 있는 지식을 보유하고 있습니다. 이를 바탕으로 고객의 특정 시장 부문의 요구 사항과 과제에 정확히 부합하는 맞춤형 전략을 개발할 수 있습니다. 시장 동향을 지속적으로 분석하고 산업 발전을 모니터링하여 선제적으로 대응하고 혁신적인 솔루션을 제공합니다. 풍부한 경험과 전문성의 결합은 고객에게 부가가치를 창출하고 결정적인 경쟁 우위를 제공합니다.

자세한 내용은 여기에서 확인하세요:

• Xpert.Digital의 5개 전문 분야 서비스를 하나의 패키지로 이용해 보세요. 월 500유로부터 시작합니다