새로운 아이디어를 위한 기존 자금: 상속세를 혁신 자본으로 활용 – 스타트업 자금 조달을 위한 특정 용도 지정 제도 도입 추진

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게시일: 2026년 4월 13일 / 업데이트일: 2026년 4월 13일 – 저자: Konrad Wolfenstein

새로운 아이디어를 위한 기존 자금: 상속세를 혁신 자본으로 활용 – 스타트업 자금 조달을 위한 특정 용도 지정 제도 도입 추진

새로운 아이디어를 위한 기존 자금: 상속세를 혁신 자본으로 활용 – 스타트업 자금 조달을 위한 특정 용도 지정 제도 추진 – 이미지: Xpert.Digital

기업 이탈 현상에 맞서기: 앞으로 기업 상속인들은 스타트업에 투자해야 할까요?

독일 벤처캐피털 위기: 상속세가 정말 해결책일까?

거의 세금 없이 수십억을 상속받다: 독일 스타트업 업계를 살리기 위한 위험한 계획

독일의 스타트업 생태계는 만성적인 자본 부족에 시달리고 있으며, 혁신적인 인재들을 해외로 점점 더 빼앗기고 있습니다. 동시에 기업 승계 과정에서 매년 수십억 유로에 달하는 자산이 거의 세금 없이 차세대에게 이전되고 있습니다. 이러한 상황에서 저명한 기업가들이 제안한 한 가지 아이디어가 화제를 모으고 있습니다. 바로 상속세의 일부를 젊고 유망한 기술 기업에 투자하는 데 사용하도록 하자는 것입니다. 기존 자본을 미래 혁신의 원동력으로 삼자는 이 아이디어는 매우 설득력 있어 보입니다. 그러나 이 훌륭한 제안 뒤에는 헌법적 우려, 독일 각 주의 반발, 그리고 상대적으로 적은 투자액이 미국과 같은 국제적인 대기업들과 경쟁하기에 충분한지에 대한 의문 등 거센 장애물이 도사리고 있습니다. 상속세의 특정 용도 지정은 벤처 캐피털 위기에 대한 오랜 숙원이었던 해결책일까요, 아니면 독일이 직면한 근본적인 구조적 문제에서 시선을 돌리려는 시도에 불과할까요?

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기존 자본으로 새로운 아이디어를 지원하는 것은 위험한 개혁안일까, 아니면 독일의 혁신 위기에 대한 올바른 해답일까?

이 아이디어는 처음에는 매우 간단해 보입니다. 기업 양도 시 부과되는 상속세의 1~5%를 젊고 혁신적인 스타트업 기업에 투자하자는 것입니다. 저명한 기업가들이 독일 정부에 보낸 이른바 '행동 서한'에서 이러한 제안을 제시했고, 이는 단순한 세금 정책을 넘어 광범위한 논쟁을 불러일으켰습니다. 이 논쟁은 독일의 혁신 역량, 분배 정의, 그리고 성장을 촉진하는 국가의 역할에 대한 근본적인 질문들을 건드리고 있습니다.

논쟁의 핵심은 상속세가 실제로 얼마나 많은 세수를 확보하는지에 대한 것입니다

이 제안을 제대로 이해하려면 먼저 상속세로 인한 실제 세수를 살펴보는 것이 중요합니다. 2024년 독일 세무 당국은 상속세와 증여세를 합쳐 총 133억 유로를 징수했는데, 이는 전년 대비 12.3% 증가한 사상 최고치입니다. 이 중 85억 유로는 상속세(전년 대비 9.5% 증가)이고, 48억 유로는 증여세로, 2021년 이후 두 배 이상 증가했습니다.

이 수치들은 언뜻 보기에 상당한 세금 감면 혜택을 시사합니다. 그러나 중요한 함정이 있습니다. 산정된 세액이 실제 납부액과 일치하지 않는다는 점입니다. 사업 자산에 대한 광범위한 세금 감면 조항으로 인해 2024년에는 133억 유로의 세금이 부과되었지만, 실제로 납부해야 할 금액은 약 100억 유로에 불과했습니다. 구체적으로, 같은 해에 주요 상속인 45명에 대해 상속세가 면제되었습니다. 당초 약 120억 유로에 달하는 적격 자산에 대해 35억 유로의 세금이 부과되었지만, 이후 이 중 약 95%가 면제되었습니다. 결과적으로 이 45명의 주요 상속인은 약 1억 8천만 유로, 즉 이전된 자산의 약 2%에 해당하는 금액만 납부했습니다.

상속세는 국가세로 설계되었습니다. 기본법 제106조 2항에 따르면, 상속세 수입은 전액 연방 주에 귀속되며 주 세무서에서 관리합니다. 현재 이 세금은 각 주의 일반 예산으로 편입되며, 교육, 사회기반시설, 혁신 등 특정 분야에 대한 법적 지정 없이 사용되고 있습니다. 비판론자들은 수년 동안 이 자금의 상당 부분이 생산적인 투자보다는 소비에 사용되고 있다고 지적해 왔습니다.

시스템의 사각지대: 회사의 자산 중 실제로 세금이 부과되는 부분은 얼마나 될까요?

독일 상속세 논쟁의 핵심적인 역설은 명목상 이전된 사업 자산과 실제로 납부된 세금 간의 극명한 차이에 있습니다. 2024년에는 상속과 증여를 통해 이전된 사업 자산의 총 가치가 215억 유로에 달했는데, 이는 전년 대비 27.9% 감소한 수치입니다. 특히 2,600만 유로 이상의 가치를 지닌 사업 자산의 경우, 이전된 금액은 절반으로 줄어든 86억 유로에 그쳤습니다.

원칙적으로 현행법은 기업 상속인에게 광범위한 세금 감면 혜택을 제공합니다. 기존 규모로 사업을 계속 운영하고 최소 7년 동안 고용을 유지하는 사람은 누구나 85%의 세금 감면(표준 감면) 또는 100%의 세금 감면(선택적 감면) 혜택을 받을 수 있습니다. 2021년 이후 약 240억 유로에 달하는 기업 자산이 이러한 방식으로 거의 세금 없이 이전되었으며, 이로 인해 세무 당국은 약 76억 유로의 세수 손실을 입었습니다. 연방 헌법재판소는 이러한 규정이 부분적으로 위헌이라고 여러 차례 판결하고 의회에 새로운 법률 제정을 명령했으며, 이러한 과정은 수십 년 동안 진행되어 왔고 현재 다시 탄력을 받고 있습니다.

구조적 불균형은 특히 두드러집니다. 2024년, 45명의 거액 상속인은 각각 평균 2억 6천만 유로를 상속받았지만, 실질적으로는 약 2%의 세금만 납부했습니다. 반면, 일반 시민이 아파트나 소규모 사업체를 상속받을 경우 전액을 과세받습니다. 조세정의네트워크(Tax Justice Network)는 이 45명의 거액 상속인으로 인한 국가의 세수 절감액을 34억 유로로 추산합니다.

잠재력 정량화: 이 계획이 구체적으로 달성할 목표는 무엇인가

가용한 수치를 바탕으로 제안의 잠재력을 계산해 보면 다음과 같습니다. 2024년에 실제로 징수된 약 100억 유로의 상속세 수입 중 1%를 창업 자금으로 배정할 경우 약 1억 유로가 활용될 수 있습니다. 5%로 배정할 경우 이 수치는 최대 5억 유로까지 증가합니다. 상속세 기반을 사업 양도에 대한 상속세로 한정할 경우, 특히 사업 자산에 대한 실제 세금 납부액이 세제 혜택으로 인해 구조적으로 낮다는 점을 고려하면 활용 가능한 금액은 더욱 줄어듭니다.

비교하자면, 2025년 독일 벤처 캐피털 시장 전체 투자 규모는 72억 유로에 달했습니다. 같은 해 미국은 스타트업에 약 2,090억 달러를 투자했는데, 이는 국내총생산(GDP) 대비 0.7%에 해당합니다. 반면 독일은 약 0.20%에 그쳤습니다. 따라서 상속세의 일부를 벤처 캐피털 투자에 할당하는 것은 구조적인 해결책이 되지는 못하겠지만, 하나의 신호이자 보완적인 요소로 작용할 수 있을 것입니다.

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기관 투자자가 핵심이다: 독일이 벤처 캐피털 부족 문제를 해결할 수 있는 방법은 바로 이것이다

진짜 문제는 독일의 스타트업 자금 조달 위기입니다

창업가들의 이러한 노력은 실질적이고 시급한 문제를 제기합니다. 최근 비트콤(Bitkom)이 133개 기술 스타트업을 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, 거의 48%가 2026년에 평균 400만 유로 규모의 신규 투자 유치를 계획하고 있는 것으로 나타났습니다. 그러나 동시에, 조사 대상 스타트업 중 독일 내 벤처 캐피털 공급이 충분하다고 생각하는 기업은 17%에 불과했습니다. 특히 우려스러운 점은, 조사 대상 기업의 4분의 1이 자금 부족으로 인해 독일을 떠나는 것을 고려하고 있다는 것입니다.

이러한 자본 부족은 새로운 문제는 아니지만, 구조적으로 더욱 심각해지고 있습니다. 다른 유럽 국가들과 비교했을 때, 독일의 벤처 캐피털(VC) 발전은 경제적 잠재력에 비해 현저히 뒤처져 있습니다. 영국 VC 시장은 2025년에 전년 대비 39%, 프랑스는 31% 성장한 반면, 독일은 4% 소폭 감소하며 총 투자액 72억 유로에 그쳤습니다. 특히 외국 자본에 대한 높은 의존도가 심각한 문제입니다. 2025년 독일 스타트업에 대한 VC 투자의 약 3분의 2가 해외 투자자로부터 이루어졌습니다. 이는 독일 스타트업 생태계를 외부 충격과 지정학적 격변에 취약하게 만듭니다.

혁신적인 기업들이 해외, 특히 미국, 영국, 스위스로 이전하는 현상은 경제적인 문제일 뿐만 아니라 번영의 구조적인 문제이기도 합니다. 스타트업 기업들과 함께 일자리, 세수, 기술 노하우가 유출되기 때문입니다.

제안의 강점: 이 아이디어를 지지하는 근거는 무엇인가?

특정 용도로 자금을 배정하는 아이디어는 여러 측면에서 상당한 매력을 지니고 있습니다. 첫째, 국가 예산에 추가적인 부담을 주지 않으면서 기존에 활용되지 않았던 자본 흐름을 활성화하려는 시도입니다. 이 제안은 새로운 부채 발행이나 기존 프로그램의 재분배를 필요로 하지 않습니다. 둘째, 경제적으로 중요한 두 가지 현상, 즉 기존 기업에서 세대 간에 발생하는 대규모 자본 이전과 젊고 혁신적인 기업들이 직면하는 만성적인 자본 부족 현상을 제도적으로 연결해 줍니다.

셋째, 이러한 접근 방식은 정치적으로도 상당한 이점을 지닙니다. 기업 자산 특권의 합헌성에 대해 다시 판결을 내릴 연방 헌법재판소가 기업 양도에 대한 상속세 강화를 명령할 경우, 추가 세수를 혁신 촉진에 구체적으로 투입할 수 있기 때문입니다. 단순히 재분배 수단으로 세제 개혁을 설계하는 대신, 능동적인 경제 정책 수단으로 활용할 수 있게 되는 것입니다. 넷째, 이러한 규제는 국제 기준과도 부합합니다. 이스라엘, 미국, 스웨덴은 국부 펀드를 통한 투자와 직접적인 세금 인센티브를 통해 벤처 캐피털 시장으로 자본을 유입시키는 다양한 형태의 세제 기반 정책을 시행하고 있습니다.

약점 및 위험 요소: 이 아이디어에 반대하는 이유는 무엇인가?

이러한 긍정적인 측면에도 불구하고, 구조적인 문제점은 상당합니다. 가장 심각한 문제는 투자 규모입니다. 실제 매출의 5%를 기준으로 낙관적으로 계산하더라도 연간 5억 유로에도 미치지 못합니다. 독일 벤처 캐피털 시스템의 수십억 유로에 달하는 자금 부족 규모를 고려할 때, 이는 그야말로 새 발의 피에 불과합니다. 이에 비해 독일 정부는 독일 펀드를 통해 약 300억 유로의 공공 자금과 보증을 제공하고 있으며, 총 투자액은 1,300억 유로에 이를 것으로 예상됩니다.

두 번째 문제는 헌법적이고 연방적인 성격을 띠고 있습니다. 상속세는 순전히 주정부의 과세이기 때문에, 16개 연방주 모두가 상속세의 특정 용도 지정에 동의해야 합니다. 그렇지 않으면 연방 정부는 헌법(기본법) 개정을 통해 관할권을 이양해야 합니다. 작센, 튀링겐, 메클렌부르크-포메라니아처럼 이미 상속세 수입이 미미한 재정적으로 취약한 주들은 이러한 규정을 재정 자율성의 추가적인 약화로 간주하여 거부할 것입니다. 따라서 연방 체제 내에서 이러한 아이디어의 정치적 실현 가능성은 매우 복잡해 보입니다.

셋째로, 특정 목적 자금 제도 자체에 대한 근본적인 우려가 있습니다. 독일의 예산 원칙인 '비영리 원칙(전액 충당 원칙)'은 모든 수입이 모든 지출을 충당하는 데 사용되어야 하며, 특정 목적에 미리 배정되어서는 안 된다고 규정합니다. 도로 건설을 위한 석유세와 같은 예외는 존재하지만, 이는 경직성과 잘못된 배분을 초래할 수 있는 재정 정책의 일탈로 간주됩니다. 가족 기업 협회의 한 재정 전문가는 기업 자산에 대한 상속세를 개혁하더라도 추가 세수가 실제로 생산적으로 사용될 것이라는 보장이 없다고 주장합니다. 역사적으로 추가 세수는 소비에 사용되는 경향이 있기 때문입니다.

넷째, 제안 자체의 근본적인 전제가 의심스럽습니다. 이 발의안은 기업 양도에 대한 상속세가 크게 인상될 것이라는 가정을 암묵적으로 깔고 있습니다. 그러나 기업 양도에 매우 유리한 현행 면세 제도와 헌법재판소 판결 이후 추가적인 세율 인하 가능성을 고려할 때, 이는 결코 확정적인 것이 아닙니다. 오히려 개혁안이 기업 자산에 대한 세금 부담을 줄이는 방향으로 나아갈 수도 있습니다.

모두가 알고 있지만 언급하지 않는 문제: 독일 벤처캐피탈 위기에 대한 구조적 해결책

기업가들의 제안은 실질적인 문제를 제기하지만, 구조적으로 부적절한 수단을 사용하고 있습니다. 독일의 벤처 캐피털 부족의 근본 원인은 개별 투자 프로그램의 부재가 아니라 시스템적인 격차에 있습니다. 연기금, 보험회사, 퇴직연금과 같은 기관 투자자들은 독일에서는 벤처 캐피털에 거의 투자하지 않습니다. 이는 미국, 이스라엘, 스웨덴 등 다른 국가에서는 이들이 벤처 캐피털의 주요 투자자임에도 불구하고 나타나는 현상입니다. 예를 들어, 미국의 연기금은 운용 자산의 일부를 벤처 캐피털 펀드에 체계적으로 배분하여 실리콘 밸리의 혁신 파이프라인을 지원하고 있습니다.

독일 정부는 이러한 병목 현상을 인식하고 2025년 9월 '지역 입지 촉진법'을 통해 벤처 캐피털 환경을 개선하고 투자 장벽을 낮추기 위한 첫걸음을 내디뎠습니다. 기업, 협회, 정계가 힘을 합친 WIN 이니셔티브는 2030년까지 독일 벤처 캐피털 생태계에 약 120억 유로의 추가 자본을 유입하는 것을 목표로 합니다. 이러한 접근 방식은 상속세 수입을 특정 용도로 전용하는 것보다 구조적으로 더 효과적입니다.

사회적 맥락: 독일에서 누가 실제로 상속받는가?

이 제안을 완전히 이해하려면 독일에서 상속이 사회 전반에 미치는 영향을 살펴보는 것이 중요합니다. 베를린 국제개발연구소(DIW Berlin)의 추산에 따르면 독일에서는 매년 약 3천억~4천억 유로 상당의 자산이 상속 또는 증여됩니다. 그러나 이 중 약 4분의 1만이 세금 통계에 반영되고, 나머지는 높은 공제 및 면제 혜택으로 인해 완전히 비과세됩니다. 따라서 133억 유로의 평가액을 기준으로 집계되는 세금 통계는 실제 부의 이전 규모를 극히 일부만 포착하고 있습니다.

독일의 개인 자산 중 절반 이상은 노력으로 얻은 것이 아니라 상속받은 것입니다. 이러한 부의 구조는 이미 부유한 사람들에게 유리하게 작용하고 개인적 성취를 통한 사회적 이동성을 저해합니다. 이러한 부의 집중을 바로잡기 위한 유일한 수단인 상속세가 이제 주로 스타트업 자금 조달 수단으로 용도 변경된다면, 근본적인 질문이 제기됩니다. 과연 누가 이득을 보는 것일까요? 수혜자는 주로 기술에 정통하고 인맥이 넓은 도시 지역 출신의 기업가들이 될 것이며, 이들은 공정한 상속세의 혜택을 가장 많이 받아야 할 사회 계층과는 거리가 멀 것입니다.

평가 및 전망: 제안서에서 남은 부분은 무엇인가

전반적으로 기업가들의 제안은 지적으로 흥미롭고, 정치적인 관점에서도 어느 정도 이해할 수 있는 발상이지만, 구체적인 실행 면에서는 미흡한 점이 있습니다. 기업가 협회와 정치인들이 규제 완화와 보조금 삭감만을 논의하는 정치적 분위기 속에서 조세 정책과 혁신 촉진에 대한 건설적인 대화를 시작했다는 점에서는 높이 평가할 만합니다. 독일이 벤처 캐피털 부족으로 혁신적인 스타트업을 해외로 빼앗기고 있다는 진단은 정확하며, 현재 데이터에 의해 충분히 뒷받침됩니다.

그러나 제안된 해결책은 규모가 너무 작고 개념적으로도 미흡하여 구조적 문제를 해결하기에는 역부족입니다. 낙관적인 시나리오에서도 연간 1억 유로에서 5억 유로라는 금액으로는 독일이 미국(2,090억 달러), 영국, 프랑스와 맞바꾼 재정 격차를 해소하기에 충분하지 않습니다. 더욱이 상속세 수입을 특정 용도로 배정하는 데에는 상당한 연방 및 예산상의 어려움이 있습니다.

기관 투자자 기반을 벤처 캐피털에 개방하고, 이미 시행 중인 지역 활성화 법안을 일관되게 시행하며, 헌법상 평등 과세 원칙을 진지하게 고려한 기업 자산 상속세의 진정한 개혁을 추진하는 것이 더 합리적일 것입니다. 수십억 달러 규모의 상속 재산에 대해 실질적으로 2%의 세율이 적용되는 반면, 상속받은 콘도미니엄에는 15~30%의 세율이 적용되는 시스템은 스타트업 지원 자금이라는 명분으로 정당화될 수 없습니다. 근본적으로 재고해야 할 시스템이며, 혁신 자금 지원 문제는 고려해야 할 여러 요소 중 하나일 뿐입니다.