로보 어드바이저 알고리즘이 제공하는 금융 조언은 그다지 인기가 없습니다

핀테크 소프트웨어, 현대 디지털 글로벌 비즈니스 및 시장 분석, 온라인 주식 거래 및 투자 지원 앱, 로보 어드바이저 콘셉트 디자인 – 이미지: Jozsef Bagota|Shutterstock.com

로보 어드바이저는 사람의 개입이 최소화된 디지털 금융 자문 서비스로, 재무 자문이나 투자 관리를 제공합니다. 이들은 수학적 규칙이나 알고리즘을 기반으로 디지털 금융 자문을 제공합니다. 이러한 알고리즘은 금융 자문가, 투자 관리자, 데이터 과학자들이 개발하고 프로그래머들이 소프트웨어로 구현합니다. 알고리즘은 소프트웨어에 의해 실행되므로, 고객에게 재무 자문을 제공하는 데 사람 자문가가 필요하지 않습니다.

이 소프트웨어는 알고리즘을 사용하여 고객 자산을 단기 또는 장기 투자에 맞춰 자동으로 배분, 관리 및 최적화합니다. 로보 어드바이저는 개인 맞춤화, 재량권 행사, 관여도 및 인간과의 상호작용 정도에 따라 분류됩니다.

현재 100개가 넘는 로보 어드바이저 서비스가 존재합니다. 자산 관리 분야에서 로보 어드바이저는 기존의 전문 자산 관리 서비스보다 저렴한 비용으로 더 많은 사람들이 이용할 수 있게 되면서, 한때 소수의 사람들만이 누릴 수 있었던 자산 관리 서비스에 혁신을 가져왔습니다. 로보 어드바이저는 일반적으로 고객의 위험 선호도와 목표 수익률을 바탕으로 자산을 배분합니다. 주식, 채권, 선물, 원자재, 부동산 등 다양한 투자 상품에 투자할 수 있지만, 대부분 ETF 포트폴리오에 투자합니다. 고객은 수동적 자산 배분 방식과 능동적 자산 관리 방식 중에서 선택할 수 있습니다.

로보 어드바이저는 미국에서 가장 널리 보급되어 있지만, 유럽, 호주, 인도, 캐나다, 아시아에도 존재합니다. 최초의 로보 어드바이저는 2008년 금융 위기 당시 등장했습니다. 2010년, 30세의 기업가 존 스타인이 베터먼트(Betterment)를 설립하면서 로보 어드바이저는 대중적인 인기를 얻게 되었습니다. 초기 로보 어드바이저는 재무 관리자가 고객 자산을 관리하고 균형을 맞추는 온라인 인터페이스 역할을 했습니다. 로보 어드바이저 기술 자체는 새로운 것이 아니었습니다. 이러한 유형의 소프트웨어는 2000년대 초부터 재무 자문가와 관리자들이 사용해 왔기 때문입니다. 그러나 2008년은 자산 관리에 대한 필요성이 절실했던 일반 대중에게 로보 어드바이저가 처음으로 보급된 시점이었습니다. 2015년 말까지 전 세계 약 100개 회사의 로보 어드바이저가 600억 달러 규모의 고객 자산을 관리했으며, 이 수치는 2020년 말까지 2조 달러에 이를 것으로 예상되었습니다. 2016년 6월, 로보 어드바이저 업체인 웰스프론트는 네바다 주 재무부와 제휴하여 529 대학 학자금 저축 플랜을 제공한다고 발표했습니다.

2015년 홍콩에 본사를 둔 8증권은 아시아 최초의 로보 어드바이저 중 하나를 일본에서 출시했으며, 2016년에는 머니디자인이 THEO와 WealthNavi라는 브랜드로 뒤를 이었습니다. 2017년에는 싱가포르에 본사를 둔 StashAway가 싱가포르 통화청으로부터 자본 시장 서비스 라이선스를 획득했습니다. 2020년 5월에는 Webull이 미국 증권거래위원회(SEC)로부터 로보 어드바이저 출시 승인을 받았습니다.

로보 어드바이저는 "포트폴리오 관리 알고리즘을 사용하여 저렴한 비용과 낮은 최소 투자 금액으로 자동화된 투자 자문을 제공하는 자체 관리형 자산 관리 서비스"로 정의할 수 있습니다. 일부 로보 어드바이저는 일정 수준의 인간 개입과 감독을 포함하기도 합니다. 로보 어드바이저는 디지털 자문이라고도 불립니다.

법적으로 "금융 자문가"라는 용어는 증권에 대한 조언을 제공하는 모든 기관에 적용됩니다. 그러나 대부분의 로보 어드바이저 서비스는 포트폴리오 관리(즉, 다양한 자산군에 투자를 배분하는 것)에만 국한되어 있으며, 상속 및 은퇴 계획, 현금 흐름 관리와 같은 재무 계획의 범주에 속하는 주제는 다루지 않습니다.

이러한 금융 기술 회사를 가리키는 다른 이름으로는 "자동 투자 자문", "자동 투자 관리", "온라인 투자 자문" 및 "디지털 투자 자문"이 있습니다.

로보 어드바이저가 고객 포트폴리오를 관리하는 데 사용하는 도구는 업계에서 이미 널리 사용되는 포트폴리오 관리 소프트웨어와 큰 차이가 없습니다. 주요 차이점은 유통 채널에 있습니다. 최근까지 포트폴리오 관리는 거의 전적으로 인간 자문가가 수행했으며 다른 서비스와 함께 패키지로 판매되었습니다. 이제 소비자는 인터넷의 등장으로 찰스 슈왑과 같은 증권 회사와 주식 거래 서비스에 접근할 수 있게 된 것처럼 포트폴리오 관리 도구에 직접 접근할 수 있게 되었습니다. 로보 어드바이저는 개인 소비자 저축 결정, 은퇴 및 자산 축적 계획과 같은 새로운 사업 영역으로 진출하고 있습니다.

로보 어드바이저가 제공하는 포트폴리오는 대개 상장지수펀드(ETF)입니다. 하지만 순수 주식 포트폴리오를 제공하는 로보 어드바이저도 있습니다.

전통적인 재무 설계사들이 고객 확보에 드는 비용과 시간 제약 때문에, 많은 미국 중산층 투자자들은 적절한 자문을 받지 못하거나 최소 투자 자산 요건 때문에 포트폴리오 관리 서비스를 이용하지 못하고 있습니다. 일반적인 재무 설계사의 최소 투자 금액은 5만 달러인 반면, 미국의 로보 어드바이저 최소 투자 금액은 500달러부터 시작하고, 영국의 경우 1파운드부터 시작합니다. 로보 어드바이저는 전통적인 재무 설계사에 비해 최소 투자 자산 금액이 낮을 뿐만 아니라, 운용 자산의 0.2%~1.0% 수준의 수수료를 부과하는 반면, 전통적인 재무 설계사는 운용 자산의 평균 1.35%를 수수료로 부과한다고 AdvisoryHQ News의 조사 결과는 보여줍니다.

독일에서 로보 어드바이저 이용 비용은 자산 관리 비용, 즉 실제 로보 서비스 비용과 (펀드 기반 로보 어드바이저의 경우) 펀드 운용 유지 비용으로 나눌 수 있습니다.

슈티프퉁 바렌테스트(Stiftung Warentest)가 2018년 8월에 실시한 연구에 따르면, 가장 저렴한 로보 어드바이저를 이용할 경우 일반 투자자의 총 비용은 연간 투자 금액의 약 0.6%에 달합니다. 조사 대상 중 가장 비싼 로보 어드바이저는 연간 1.87%의 수수료를 부과합니다. 슈티프퉁 바렌테스트에 따르면, 균형 잡힌 혼합형 펀드의 평균 수수료는 연간 1.92%입니다. 로보 어드바이저 서비스 자체 수수료는 연간 투자 금액의 0.39%에서 1.2% 사이이며, 일반적으로 자산 보관 수수료와 포트폴리오 재조정 수수료가 포함됩니다.

펀드 운용 비용은 주로 로보 어드바이저가 투자에 사용하는 펀드 유형에 따라 달라집니다. ETF는 액티브 펀드보다 훨씬 저렴합니다.

미국에서는 로보 어드바이저가 증권거래위원회(SEC)의 규제를 받는 등록된 투자 자문사여야 하며, 영국에서는 금융감독청(FCA)의 규제를 받습니다.

호주에서는 로보 어드바이저가 관리형 재량 계좌(MDA) 구조를 통해 고객 자금을 관리합니다.

독일에서는 금융 투자 중개인과 자산운용사를 구분합니다. 대부분의 로보 어드바이저는 독일 상업법(GewO) 제34f조에 따라 금융 투자 중개인으로 운영됩니다. 이들은 고객의 동의 없이 고객 포트폴리오를 재조정할 수 없습니다. 독일 상업법(GewO) 제34h조는 수수료 기반 금융 투자 자문에 대해 더욱 엄격한 규정을 적용합니다. 이 조항에 따라 허가받은 로보 어드바이저는 특정 상품 제공업체에 종속될 수 없으며, 상품 제공업체나 은행으로부터 수수료 또는 기타 혜택을 받을 수 없습니다. 일부 제공업체는 독일 은행법(KWG) 제32조의 더욱 엄격한 요건을 충족하는 규제 대상 자산운용사입니다. 이들은 고객의 요청이나 사전 승인 없이도 직접 투자 결정을 실행할 수 있습니다.

베터먼트는 로보 어드바이저 및 자산 관리 서비스를 제공하는 미국의 금융 자문 회사입니다.

이 회사는 뉴욕시에 본사를 두고 있으며, 미국 증권거래위원회(SEC)에 등록되어 있고, 금융산업규제국(FINRA)의 회원사입니다. 또한 등록된 투자 자문사이자 증권 중개 회사입니다.

이 회사의 핵심 서비스는 자동화된 목표 투자로, 지수 추종형 주식 및 채권 펀드로 구성된 패시브 포트폴리오를 관리합니다. 또한 과세 계좌와 세제 혜택이 있는 투자 계좌를 제공하며, 개인 퇴직연금(IRA)을 위한 일반 계좌와 로스 계좌도 포함합니다. 최근에는 재무 상담 서비스와 함께 입출금 계좌도 추가 서비스로 제공하고 있습니다.

2021년 4월 기준, 베터먼트는 290억 달러의 자산을 운용하고 65만 개 이상의 고객 계정을 보유하고 있었습니다.

베터먼트는 2008년 뉴욕에서 컬럼비아 경영대학원 MBA 졸업생인 존 스타인과 뉴욕대 로스쿨 출신 변호사인 엘리 브로버만이 공동 설립했습니다. 스타인과 그의 룸메이트이자 구글 소프트웨어 엔지니어인 션 오웬은 2008년에 베터먼트의 초기 온라인 플랫폼 구축에 착수했습니다. 그들은 아파치 톰캣 서버에서 실행되는 자바 애플리케이션과 MySQL 데이터베이스를 사용했고, 프런트엔드는 어도비 플래시와 플렉스를 기반으로 디자인했습니다. 초기 프로토타입 디자인은 당시 스타인의 여자친구였던 폴리나 켄토프가 제공했습니다. 금융 회사 설립에 따르는 규제 부담을 인식한 스타인은 2008년, 정기적인 포커 게임을 통해 알게 된 증권 전문 변호사 엘리 브로버만을 공동 창업자로 영입하기 위한 협상을 시작했습니다.

브로버만과 스타인은 SEC에 등록된 투자 자문가로서 온라인에서 금융 자문을 제공할 준비를 마쳤고, 고객에게 자문을 제공하기 위해 증권 중개 서비스도 제공하기로 결정했습니다. 베터먼트는 연쇄 창업가인 라이언 오설리번을 영입하여 베터먼트의 증권 중개 사업을 구축하도록 했습니다.

2008년부터 2010년까지 창립팀은 플랫폼을 더욱 발전시켜 시장에 출시했습니다. 베터먼트는 FINRA(미국 금융산업규제기구)의 회원사 승인을 받았습니다. 2009년에는 스테인의 전 동료였던 앤서니 슈라우트가 최고제품책임자(CPO)로 베터먼트에 합류했고, 오웬의 후임으로는 컬럼비아 대학교 전산생물학센터의 키란 케샤브가 임명되었습니다. 오설리번은 2010년에 사장직에서 물러났습니다.

Betterment, LLC는 2009년 4월 7일 델라웨어 주에서 회사로 설립되었습니다. Betterment LLC와 Betterment Securities의 모회사인 Betterment Holdings, Inc.는 2008년 1월 29일 델라웨어 주에서 설립되었습니다.

이 회사는 2010년 6월 TechCrunch Disrupt New York에서 발표되었고 "뉴욕 최대 혁신 기업" 상을 수상했습니다. Betterment는 24시간 만에 거의 400명의 초기 고객을 확보했고 첫 투자자들과 논의를 시작했습니다.

2010년 12월, 베터먼트는 베세머 벤처 파트너스로부터 시리즈 A 투자를 유치했습니다. 2012년 10월에는 멘로 벤처스가 베세머 벤처 파트너스 및 앤서미스 그룹과 함께 시리즈 B 투자를 제공했습니다. 2012년까지 베터먼트는 IRA, 자동 입금, 자동 포트폴리오 재조정, 맞춤형 투자 자문 등의 상품을 출시했습니다.

Betterment.com 웹사이트의 2010년 스크린샷 – 이미지 출처: Betterment.com