기이한 미국 AI 붐: 충격적인 진실이 AI 열풍이 없었다면 실제로 어떤 일이 벌어졌을지 보여준다

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게시일: 2025년 9월 27일 / 업데이트일: 2025년 9월 27일 – 저자: Konrad Wolfenstein

기이한 미국 AI 붐: 충격적인 진실이 AI 열풍이 없었다면 실제로 어떤 일이 벌어졌을지 보여준다 – 이미지: Xpert.Digital

인공지능 붐은 역설적인 생명줄인가? - 미국 경제 역학 분석

미국 경제 회복력의 숨겨진 충격적인 진실

2025년은 미국 경제의 흥미로운 역설을 보여줍니다. 연초에 경제학자들은 경기 침체를 예측했지만, 미국은 놀라운 회복력을 보이고 있습니다. 물론 그 회복력은 놀랍도록 취약한 토대 위에 구축된 것이지만 말입니다. 도이치뱅크는 이미 2024년에 주목할 만한 분석을 통해 충격적인 결과를 발표했습니다. 인공지능에 대한 막대한 투자가 없었다면 미국은 이미 경기 침체에 빠졌거나 침체 직전에 있었을 것이라는 분석입니다.

예상치 못한 경제 성장 동력으로서의 AI 투자

도이치뱅크의 글로벌 외환 리서치 책임자인 조지 사라벨로스는 경제 상황에 대한 새로운 시각을 제시하는 간결한 진단을 내놓았습니다. 2024년 9월에 발표한 연구 보고서에서 그는 인공지능(AI)이 말 그대로 미국 경제를 구하고 있다고 설명했습니다. 이러한 평가는 막대한 기술 투자 없이는 미국이 경기 침체에 근접했거나 이미 침체에 빠졌을 것이라는 놀라운 사실에 근거합니다.

도이체뱅크, 경고: 불안정한 경기 회복은 단일 부문에 달려 있다

현재 인공지능(AI) 투자 규모는 실로 엄청납니다. 세계 4대 하이퍼스케일러 기업인 아마존, 구글, 마이크로소프트, 메타는 2024년에 2,440억 달러라는 기록적인 자본 지출을 달성했으며, 2025년에는 약 3,000억 달러에 이를 것으로 예상됩니다. 이러한 지출은 주로 AI 인프라 구축, 데이터 센터 확충, 그리고 필수적인 에너지 공급에 집중되고 있습니다. 전 세계 AI 투자액은 2025년 말까지 거의 1조 5천억 달러에 이를 것으로 전망됩니다.

특히 주목할 만한 점은 2024년 4분기부터 2025년 6월 말까지 데이터센터 건설이 GDP 성장에 기여한 비중이 소비자 지출의 기여도를 약간 웃돌았다는 것입니다. 이는 AI 인프라 구축이 경제 성장에 있어 매우 중요한 역할을 한다는 것을 보여줍니다.

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미국 경제의 비밀은 바로 캘리포니아, 텍사스, 뉴욕, 플로리다, 단 네 개 주가 모든 것을 좌우한다는 점입니다

인공지능 붐의 역설적인 본질

사라벨로스의 분석은 역설적인 진실을 드러냅니다. 경제 성장은 혁신적인 AI 애플리케이션에서 비롯되는 것이 아니라, AI 역량을 구축하기 위한 인프라 개발에서 비롯된다는 것입니다. 이러한 통찰은 경제가 AI를 통해 약속된 생산성 향상에서 이익을 얻는 것이 아니라, 오히려 근본적인 요소에 대한 투자에서 이익을 얻는다는 것을 보여주기 때문에 매우 중요합니다.

인공지능 투자 사이클의 주요 자본재 공급업체인 엔비디아가 현재 미국 경제 성장의 직격탄을 맞고 있다고 해도 과언이 아닐 것입니다. 엔비디아가 최근 오픈AI에 1,000억 달러를 투자한 것은 인공지능 분야에 막대한 자금이 투입되고 있음을 보여줍니다. 이번 파트너십은 엔비디아 하드웨어를 활용하여 오픈AI의 데이터 센터 구축 및 확장을 지원하기 위한 것입니다.

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Handelsblatt: 엔비디아의 눈속임과 OpenAI와의 거래 이면에 숨겨진 진실

여기서 '눈속임'은 엔비디아와 오픈AI 간의 재정 및 사업 관계가 매우 효과적인 '속임수'처럼 보인다는 점입니다. 엔비디아는 오픈AI에 새로운 데이터 센터 구축 자금을 지원합니다. 이 데이터 센터에는 엔비디아의 가장 비싼 부품인 AI 칩(GPU)이 장착됩니다. 즉, 엔비디아는 투자를 하면서 동시에 수익을 창출하는데, 오픈AI는 엔비디아의 제품을 구매할 의무가 있기 때문입니다.

여기서 핵심은 새로운 데이터 센터 구축 비용의 60~70%가 엔비디아 칩에 소요된다는 점입니다. 이는 엔비디아 프로세서가 얼마나 중요하고 비싼지를 보여줍니다. 따라서 엔비디아의 "비결"은 주요 고객사의 칩 구매 비용을 부분적으로 지원함으로써 자사 칩에 대한 엄청난 수요를 지속적으로 유지하는 것입니다.

간단히 말해서, 엔비디아는 시스템에 자금을 투입하고, 새로운 데이터 센터를 건설함으로써 그 자금의 훨씬 더 많은 부분이 다시 엔비디아로 흘러들어갑니다. 이것이 현재 AI 붐의 핵심 메커니즘입니다.

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여전히 시사하는 바: 마이크로소프트 CEO 사티아 나델라는 AI 거품에 대해 경고하며 경제적 효과가 기대에 미치지 못할 것이라고 밝혔습니다

8천억 달러의 재정 적자는 경고 신호입니다

도이치뱅크의 분석과 마찬가지로 베인앤컴퍼니는 심각한 자금 부족을 경고했습니다. 2030년까지 AI 기업들은 필요한 컴퓨팅 파워를 확보하기 위해 연간 2조 달러의 매출을 올려야 하지만, 실제 매출은 이 목표치에 8천억 달러 부족할 것으로 예상됩니다.

투자와 기대 수익 간의 격차는 기하급수적으로 커지고 있습니다. 골드만삭스는 아마존 웹 서비스(AWS), 마이크로소프트 애저, 구글 클라우드를 중심으로 인공지능(AI) 관련 투자액이 2025년 8월까지 3,680억 달러에 달할 것으로 추산합니다. 그러나 실증 연구 결과는 냉혹합니다. MIT 연구진은 생성형 AI를 기업에 도입하려는 시도의 95%가 빠른 매출 성장을 가져오지 못했다고 밝혔습니다.

미래에 대한 경고

도이치뱅크 애널리스트는 이러한 추세의 지속 가능성에 대해 심각한 우려를 표명했습니다. 더 나쁜 소식은 기술 순환이 GDP 성장에 지속적으로 기여하려면 자본 투자가 기하급수적인 증가세를 유지해야 한다는 점입니다. 하지만 이는 매우 어려울 것으로 예상됩니다. 이러한 경고는 특히 중요한데, 현재의 경제 호황이 물리적으로나 경제적으로나 무한정 지속될 수 없는 기하급수적 성장 패턴에 기반하고 있음을 보여주기 때문입니다.

소수의 기술 기업에 지나치게 집중된 주식 비중은 시스템적 위험을 내포하고 있습니다. 올해 S&P 500 지수 상승분의 약 절반은 기술주가 차지했습니다. 아폴로의 수석 이코노미스트인 토르스텐 슬뢰크는 S&P 500 지수의 극심한 집중 현상, 특히 투자자들이 인공지능(AI) 관련 기업에 과도하게 투자하고 있다는 점을 경고했습니다.

미국의 구조적 이점: 국내 시장이 경제 성장 동력으로서의 역할

인공지능(AI) 붐이 최근 헤드라인을 장식하고 있지만, 미국 경제의 회복력을 뒷받침하는 근본적인 이유는 훨씬 더 기본적인 구조, 즉 거대한 미국 국내 시장에 있습니다. 이러한 구조적 우위는 AI 열풍이 없었더라도 미국이 유럽 경쟁국들보다 유리한 위치에 있었을 이유를 설명해 줍니다.

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미국이 단일 시장에서 얻는 이점은 독일이 속한 EU에 비해 훨씬 크다는 것은 공공연한 비밀입니다

국내 소비의 힘

수치가 모든 것을 말해줍니다. 미국인들은 소비 지출을 통해 경제를 이끌어가는데, 이는 국내총생산(GDP)에서 역대 최고 수준인 68.8%를 차지합니다. 반면 독일의 경우 이 수치는 49.9%에 불과합니다. 이러한 근본적인 격차가 미국의 회복력과 독일의 취약성의 핵심 원인입니다.

인구 3억 3,500만 명 이상, 민간 소비액 21조 달러 이상을 보유한 미국은 전 세계에서 가계 지출 규모가 가장 큰 국가입니다. 미국 경제 성장의 90% 이상을 국내 수요가 견인하는 만큼, 막대한 외부 충격에도 견딜 수 있는 강력한 완충 장치 역할을 합니다. 2025년 8월 개인 소비는 전월 대비 0.6% 증가하며 5개월 만에 가장 큰 폭의 상승세를 기록했습니다.

무역 독립성은 전략적 이점이다

역설적이게도 미국은 GDP 대비 무역 비중이 27%에 불과한 세계에서 무역 지향성이 가장 낮은 경제국 중 하나입니다. 이에 비해 독일은 GDP 대비 무역 비중이 70~80%에 달해 세계에서 가장 무역 의존적인 국가 중 하나입니다.

겉으로 드러나는 약점처럼 보이는 이 부분이 오히려 근본적인 강점으로 작용하고 있습니다. 독일은 세계 무역 약화로 어려움을 겪고 있는데, 2015년에서 2024년 사이 수출 실적이 6.9% 감소했습니다. 반면 미국 경제는 견고한 국내 소비에 의존할 수 있습니다. 역설적이게도, 미국의 783억 달러에 달하는 구조적 무역 적자는 국내 시장의 강점을 반영하는 것입니다. 즉, 국내 수요가 매우 강하기 때문에 막대한 수입을 감당할 수 있다는 의미입니다.

EU 단일 시장: 규모만 크고 효율성은 부족함

언뜻 보면 4억 5천만 명의 소비자를 보유한 EU 단일 시장은 독일에게 미국 시장과 유사한 이점을 제공하는 것처럼 보입니다. EU의 GDP는 중국과 비슷하며 미국의 GDP보다 약간 낮을 뿐입니다.

그러나 EU 단일 시장의 효율성을 저해하는 근본적인 구조적 차이점이 존재합니다. 27개 회원국 정부가 각각 다른 정부 체제를 이루고 있는 반면, 미국은 단일하고 중앙집권적인 정부를 갖고 있어 통합보다는 분열이 두드러집니다. 조화 노력에도 불구하고 국가별 차이로 인해 규제 복잡성이 지속되고 있습니다. 독일은 재정 통합이 되어 있지 않기 때문에 미국 주 정부들처럼 자동 이전 지급 제도의 혜택을 누릴 수 없습니다. 또한 문화적, 언어적 장벽으로 인해 동질적인 미국 시장보다 거래 비용이 더 높습니다.

유럽 시장의 분열은 상당한 결과를 초래합니다. IMF 경제학자들은 EU 단일 시장 내 상품 거래 비용이 미국 주 간 거래 비용보다 세 배나 높다고 지적합니다. 이러한 구조적 비효율성은 유럽 기업들이 세계 경쟁에서 크게 저해되는 요인입니다.

위기 회복력의 실제 적용

이러한 구조적 차이는 위기 상황에서 특히 두드러지게 나타납니다. 미국이 2025년에 EU 상품에 관세를 부과했을 때, 독일의 대미 수출은 7.7% 감소하여 2022년 3월 이후 최저치를 기록했습니다. 하지만 미국 경제는 국내 시장이 손실을 만회하면서 큰 영향을 받지 않았습니다.

독일의 취약성이 드러나고 있다

독일의 EU 단일 시장 의존도가 점차 한계를 드러내고 있다. 독일 수출의 58.5%가 EU 국가로 향하고, 수입의 66% 또한 EU에서 들어온다. 독일은 193개 수입국 중 131개국에서 시장 점유율을 잃고 있다. 2019년 이후 수출이 국내총생산(GDP) 성장률에 기여하는 비중은 연간 0.3%포인트에 불과해 독일의 성장 모델이 붕괴되고 있음을 보여준다.

심리적 차원: 트럼프의 심리적 영향이 경제에 미치는 영향

도널드 트럼프 대통령 재임 기간 동안 미국 경제가 이룩한 성과는 독일 경제부 장관 루트비히 에르하르트가 경제 기적 당시 지적했던 "경제는 50%가 심리학이다"라는 말로 상당 부분 설명될 수 있다. 이러한 통찰은 트럼프의 수수께끼, 즉 전문가들의 비관적인 전망에도 불구하고 미국 경제가 놀라운 회복력을 보이는 이유를 이해하는 열쇠가 된다.

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트럼프의 심리적 상승 효과는 얼마나 오래 지속될까요?

심리적 요인은 현재 미국 경제 상황의 여러 측면에서 나타납니다. 트럼프의 소통 전략은 경제적 기대감을 부추기는 촉매제 역할을 합니다. 그가 끊임없이 약속하는 경기 회복과 미국 일자리의 부활은 국민과 기업인들 사이에 낙관적인 분위기를 조성합니다. 이러한 긍정적인 태도는 실질적인 경제 활동으로 이어지는데, 기업들은 경기 회복을 기대하며 투자를 늘리고, 소비자들은 불확실성에도 불구하고 소비를 지속합니다.

역설적이게도 트럼프의 혼란 전략은 심리적으로 자극적인 효과도 낳습니다. 끊임없는 새로운 관세 발표와 정치적 정책 번복은 불확실성을 야기하지만, 동시에 창조적인 긴장감을 조성하기도 합니다. 기업과 투자자들은 더욱 빠르게 반응하고 적응해야만 하는데, 아이러니하게도 이는 종종 칭송받는 미국 경제의 유연성을 더욱 강화하는 결과를 낳습니다.

기분과 행동 사이의 불일치

특히 주목할 만한 점은 소비자 심리와 실제 행동 사이의 불일치입니다. 미시간대학교의 소비자 신뢰지수는 2025년 9월 55.4포인트로 하락했지만, 실제 소비자 지출은 2분기 내내 꾸준히 증가했습니다. 미국인들은 비관적인 발언을 하면서도 낙관적인 행동을 지속하고 있는데, 이는 심리적 요인이 단순한 심리 지표보다 훨씬 복잡하다는 것을 보여주는 전형적인 사례입니다.

트럼프의 지지율 하락은 위험 요소로 작용한다

트럼프 대통령의 경제 정책에 대한 정치적 지지가 약화되면서 그의 대통령직이 가져다준 심리적 영향력의 지속 가능성이 위협받고 있습니다. 그의 지지율은 취임 당시 50%에서 현재 40~41%까지 떨어졌습니다. 특히 우려스러운 점은 그에게 핵심적인 이슈였던 경제 분야에서의 그의 부진한 성과입니다. 미국인의 54%는 경제가 악화되고 있다고 생각하는 반면, 물가 상승 문제에 대한 트럼프 대통령의 대처에 높은 점수를 준 사람은 31%에 불과합니다.

미국 우선주의 담론은 감정적 앵커 역할을 한다

트럼프의 "미국 우선주의" 담론은 경제적 성공에 대한 심리적 동일시를 조장합니다. 미국이 다시 승리하고 있다는 메시지는 감정적 자원을 동원하여 투자 및 소비 결정에서 위험 감수 성향을 높입니다. 경제 심리학에서 이러한 애국심적 요소는 결코 과소평가되어서는 안 됩니다. 이는 합리적으로 정당화하기 어려운 결정을 내리도록 부추길 수 있기 때문입니다.

기대의 역학은 자기 강화 메커니즘으로 작용합니다. 충분한 수의 행위자들이 트럼프의 정책이 중기적으로 성공할 것이라고 믿는 한, 그들은 그에 따라 행동할 것이고, 결과적으로 실제 성공에 기여하게 됩니다. 이러한 자기 충족적 예언은 경제가 지금까지 많은 경제학자들의 비관적인 시나리오를 무산시킨 이유를 설명해 줍니다.

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부채, 일자리 감소, AI 위협 – 트럼프의 경제적 마법은 언제 끝날까? 전문가들은 2026년에 전환점이 올 것으로 예상한다

중기적 위험 및 전문가 평가

경제 전문가들의 중기 전망에 대한 평가는 조심스러운 낙관론과 타당한 우려가 공존하는 미묘한 양상을 보여줍니다. 전문가들은 특히 트럼프 대통령 임기 후반기에 대해 비판적인 시각을 갖고 있습니다. 하버드대 경제학자 케네스 로고프는 미국 경제가 하반기에 둔화되고 경기 침체를 겪을 가능성이 높다고 예측합니다.

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부채 위기는 구조적 위협이다

단기 경제 지표와 마찬가지로 미국의 국가 부채는 점점 더 심각한 구조적 문제로 대두되고 있습니다. 2025년 8월, 국가 부채는 37조 2,700억 달러라는 사상 최고치를 경신했으며, 이는 GDP 대비 부채 비율이 약 124%에 달하는 수치입니다.

미국은 현재 이자 지급에만 연간 1조 1천억 달러 이상을 지출해야 하며, 이로 인해 이자 지급은 연방 예산에서 가장 큰 단일 지출 항목이 되었습니다. 하버드 경제학자 케네스 로고프는 심지어 향후 5년 안에 심각한 부채 위기가 닥칠 것이라고 예측하기도 했습니다.

노동 시장은 중요한 전환점이다

다른 경제 지표들은 여전히 강세를 보이고 있지만, 노동 시장은 뚜렷한 약세 조짐을 보이기 시작했습니다. 2025년 8월 실업률은 4.3%로 상승하여 2021년 10월 이후 최고치를 기록했습니다. 8월에 창출된 신규 일자리는 22,000개에 불과했는데, 이는 예상치인 75,000개에 훨씬 못 미치는 수치입니다.

주요 부문의 상황 전개는 특히 우려스럽습니다. 제조업 부문에서는 약 12,000개의 일자리가 사라졌고, 연방 정부에서도 15,000개의 일자리가 감축되었습니다. 올해 들어 거의 10만 개의 연방 정부 일자리가 없어졌는데, 이는 트럼프 행정부의 긴축 정책이 공공 부문에 미치는 영향을 여실히 보여줍니다.

경제적 위험 요소로서의 이민 정책

이민 정책은 상당한 경제적 위험을 내포하고 있습니다. 피터슨 연구소의 추산에 따르면, 트럼프 대통령이 계획한 대규모 추방 조치는 2028년까지 미국 경제를 7% 이상 위축시킬 수 있습니다. 갑작스러운 노동력 손실은 개별 기업에 영향을 미칠 뿐만 아니라 전체 산업을 불안정하게 만들고 동시에 인플레이션 압력을 악화시킬 수 있습니다.

미국기업연구소(AEI)는 트럼프 행정부의 이민 정책으로 인해 수십 년 만에 처음으로 2025년에 순이민자 수가 마이너스를 기록할 것으로 추산했습니다. 이는 시나리오에 따라 미국 GDP의 -0.3%에서 -0.4%에 이르는 경제 성장 충격을 초래할 것으로 예상됩니다.

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경제심리학은 언제 전환점을 맞이할까요?

트럼프 현상은 중대한 전환점에 서 있을 가능성이 높습니다. 그의 두 번째 임기 초반 몇 달 동안 미국 경제가 보여준 놀라운 회복력은 폭풍 전의 고요일지도 모릅니다. 구조적 문제의 심화, 정치적 지지 감소, 거시경제 불균형의 확대는 역추세가 이미 시작되었음을 시사합니다.

향후 몇 달은 매우 중요할 것입니다. 노동 시장의 약세가 지속되고, 인플레이션이 계속 상승하며, 부채 위기가 심화된다면 트럼프 경제 정책의 심리적 기반이 빠르게 무너질 수 있습니다. 미국 경제는 상당한 자립 능력을 보여왔지만, 그 능력에는 한계가 있습니다.

심리적 요소 또한 상당한 위험을 내포하고 있습니다. 경제 심리학은 현실 결과가 예상과 너무 크게 벗어나면 순식간에 방향을 바꿀 수 있습니다. 실업률이 눈에 띄게 상승하거나 인플레이션으로 인해 가계 예산에 심각한 부담이 가중되면 트럼프 정책에 대한 심리적 지지가 무너질 수 있으며, 이는 경제 발전에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

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인공지능 투자 주기의 결정적 단계

2026년은 인공지능(AI) 경제에 있어 중요한 전환점이 될 것으로 예상됩니다. 2025년까지 미국 기업들의 AI 프로젝트 투자 계획액은 4천억 달러를 넘어설 것으로 전망됩니다. 현재 주요 기술 기업들의 자본 지출은 영업이익(EBITDA)의 약 60%에 달하는데, 이는 2000년 통신 거품 당시 AT&T가 기록했던 72%와 비슷한 수준입니다.

현금 투자에서 부채 투자로의 전환은 이러한 경기 순환에서 항상 중요한 전환점이 됩니다. 모든 주요 경기 침체는 결국 민간 부문의 신용 거품 붕괴에서 비롯되었습니다. 미국은 현재 그러한 시점과는 거리가 멀지만, 2026년은 결정적인 전환점이 될 가능성이 높습니다. 인공지능(AI) 경제에 대한 투자가 적절한 자본 수익률을 제공할 것인가, 아니면 낮은 수익률만을 보이는 부채 투자 순환이 위험한 영역으로 이어질 것인가?

구조적 차이를 지닌 취약한 회복

도이치뱅크의 분석은 미국 경제 호황에 대한 기묘한 진실을 드러냅니다. 경제 성장은 혁신적인 AI 애플리케이션 때문이 아니라, 오히려 AI에 대한 기대감 때문에 일어나고 있다는 것입니다. 막대한 인프라 투자가 없었다면 미국은 이미 경기 침체에 빠졌을 것입니다. 이처럼 단일 부문에 대한 의존은 경제를 취약하게 만들고 현재의 성장 모델의 장기적인 지속 가능성에 대한 의문을 제기합니다.

하지만 인공지능 열풍이 없더라도 근본적인 현실은 미국이 유럽에 비해 구조적인 우위를 점하고 있음을 보여줍니다. 독일 수출업체들이 미국의 관세로 어려움을 겪는 반면, 미국 경제는 강력한 내수 덕분에 대체로 안정적인 상태를 유지하고 있습니다. EU 단일 시장이 존재함에도 불구하고, 유럽의 분열은 통합된 미국 시장과 같은 규모의 경제와 위기 회복력을 제공하지 못하기 때문에 독일은 구조적으로 더 취약합니다.

미국은 독일이 EU 단일 시장에서 얻는 이점보다 자국 내 시장에서 훨씬 더 큰 이점을 누립니다. 규모, 동질성, 제도적 통일성을 갖춘 미국의 국내 시장은 경제 성장을 위한 더욱 안정적인 기반을 제공합니다. 국내 소비 비중이 68.8% 대 49.9%라는 차이는 두 경제권의 근본적으로 다른 방향성을 보여줍니다.

도이체뱅크의 경고는 경종을 울리는 것입니다. 검증되지 않은 기술에 대한 기하급수적인 투자 증가에만 기반한 경제 성장은 본질적으로 지속 불가능합니다. 문제는 이러한 추세가 언제 한계에 도달할 것인가 하는 점입니다. 그때가 되면 미국 국내 시장의 구조적 이점이 경착륙을 피하기에 충분한지, 아니면 미국 역시 AI 기반 투기 거품의 현실에 직면해야 할지가 명확해질 것입니다.

루드비히 에르하르트가 지적했듯이, 경제에서 심리적 요소는 실제로 약 50%를 차지합니다. 트럼프 대통령이 심리적 기대감을 통제하고 경제 미래에 대한 신뢰를 유지하는 한, 그의 행정부는 객관적으로 문제가 있는 정책조차도 어느 정도 상쇄할 수 있습니다. 중요한 질문은 이러한 심리적 효과가 얼마나 오래 지속될지, 그리고 주요 경제 충격까지 완화할 만큼 강력한지 여부입니다. 트럼프 현상이 완전히 사라진 것은 아니지만, 그 수명이 다해가고 있다는 징후가 점점 더 뚜렷해지고 있습니다. 경제는 너무나 복잡해서 심리학과 정치적 수사만으로 영구적으로 통제될 수 없습니다. 결국에는 경제 펀더멘털이 작용할 것이고, 이러한 펀더멘털은 점점 더 우려스러운 방향을 가리키고 있습니다.