베이징의 통화 주권: 중국이 기술 대기업의 스테이블코인 야망을 저지하는 이유

금융 시스템 내의 권력 투쟁: 내일의 통화는 누가 형성할 것인가?

"베이징의 개입으로 중국 기술 대기업, 스테이블코인 계획 중단" - 이 기사는 단순히 중국의 엄격한 금융 부문에 대한 또 다른 규제 개입을 넘어, 향후 수십 년간 세계 금융 구조를 형성할 근본적인 갈등을 드러냅니다. 주권 국가인가, 민간 기술 기업인가? 2025년 10월, 중국인민은행과 중국인터넷정보판공실(CISA)이 앤트 그룹과 JD.com 같은 기업들에 홍콩 스테이블코인 발행 계획을 보류하라고 명령했을 때, 베이징은 분명한 메시지를 보냈습니다. 이 기사는 기술 혁신, 통화 주권, 그리고 점점 디지털화되는 세계 경제에서 세계 통화 패권을 차지하기 위한 경쟁 사이에서 중국의 전략적 계산에 대한 전례 없는 통찰력을 제공합니다.

본 분석은 이러한 발전의 복잡한 경제적, 지정학적, 그리고 시스템적 측면을 살펴봅니다. 먼저 중국과 핀테크 혁신 간의 모호한 관계의 역사적 근원을 조명하고, 글로벌 스테이블코인 생태계의 복잡한 시장 메커니즘과 행위자 구성을 분석합니다. 또한, 정량적 지표를 활용하여 현재 상황을 평가하고, 중국의 개입을 국제 비교 틀에 배치합니다. 마지막으로, 글로벌 통화 질서, 디지털 결제 시스템, 그리고 국가와 기술 기업 간의 권력 관계에 대한 장기적인 전략적 함의를 논의합니다.

역사적 뿌리: 핀테크 열풍에서 규제 개혁까지

중국의 디지털 금융 혁신에 대한 접근 방식은 눈부신 성공, 극적인 반전, 그리고 국가 통제 강화로 점철되어 왔습니다. 민간 ​​스테이블코인에 대한 현재의 개입을 이해하려면 중국이 핀테크 혁명의 세계적 선두주자로 부상했던 2010년대 초로 거슬러 올라가야 합니다.

2010년부터 2020년까지 중국은 전례 없는 디지털 결제 시스템 확장을 경험했습니다. 2004년 알리바바의 전자상거래 플랫폼 타오바오의 결제 처리 플랫폼으로 설립된 알리페이와 2013년 위챗 메시징 앱의 확장 버전으로 출시된 위챗페이는 몇 년 만에 중국의 결제 환경 전체를 혁신했습니다. 2025년까지 이 두 플랫폼은 중국 모바일 결제 시장의 90% 이상을 장악했으며, 알리페이는 약 53%, 위챗페이는 약 42%의 시장 점유율을 기록했습니다. 거래 규모는 눈부시게 증가하여, 2025년 알리페이 단독 거래 규모는 약 20조 1천억 달러에 달했습니다.

이러한 발전은 중국 당국의 환영과 격려를 받았습니다. 디지털 결제 시스템은 농촌 지역의 금융 포용성을 높이고, 거래 비용을 줄이며, 효율적이고 무현금 결제 생태계를 구축했습니다. 모바일 결제 보급률은 도시 지역에서 85% 이상, 농촌 지역에서는 약 65%에 달했습니다. 그러나 민간 핀테크 대기업의 시장 지배력이 커짐에 따라 중앙 정부의 우려도 커졌습니다.

전환점은 2020년 11월, 중국 규제 당국이 앤트 그룹의 IPO(기업공개)를 마지막 순간에 중단시키면서 찾아왔습니다. 370억 달러 규모의 이 IPO는 역사상 최대 규모였을 것입니다. 그러나 상장 예정일 이틀 전, 상하이 증권거래소와 홍콩 증권거래소는 IPO를 중단했습니다. 이 결정은 공식적으로 "금융 기술 규제 환경의 중대한 변화"를 이유로 정당화되었습니다. 실제로 며칠 전, 알리바바 창업자 잭 마는 상하이에서 열린 금융 컨퍼런스에서 중국의 금융 시스템을 날카롭게 비판하며, 기존 은행들을 자금이 필요 없는 기업에만 대출하는 "전당포"라고 불렀습니다. 더욱이 마 회장은 규제 기준이 혁신을 저해한다고 비난하며, 중국은 "체계적인 금융 위험 문제는 없지만" "시스템의 부재"로 어려움을 겪고 있다고 주장했습니다.

이후 중국 기술 부문에 대한 포괄적인 규제 공세가 이어졌고, 이는 오늘날까지 이어지고 있습니다. 2020년부터 2023년까지 당국은 앤트 그룹에 근본적인 구조조정을 강요하여 잭 마의 의결권을 50% 이상에서 6.2%로 줄였습니다. 2023년 7월, 규제 당국은 소비자 보호, 자금세탁 방지 및 기타 규정 위반 혐의로 앤트 그룹에 71억 2,300만 위안, 텐센트에 29억 9,000만 위안의 벌금을 부과했습니다. 알리바바는 2021년에 독점 행위 혐의로 27억 5,000만 달러라는 역대 최대 벌금을 부과받았습니다.

동시에 중국은 자체 국가 통제 디지털 화폐 개발에 박차를 가했습니다. 중국인민은행은 2014년부터 디지털 위안화(e-CNY)에 대한 연구를 시작했습니다. 2025년까지 디지털 위안화는 약 2억 6천만 명의 사용자와 7조 3천억 위안의 누적 거래량을 달성했습니다. 민간 ​​암호화폐와 달리, e-CNY는 중앙은행이 자금 흐름을 완벽하게 감시하고 통제할 수 있도록 하며, 통화 정책의 프로그래밍 방식과 직접 개입 옵션을 제공합니다.

이러한 역사적 전개는 근본적인 패러다임의 전환을 보여줍니다. 중국은 2010년대 핀테크 부문에서 민간 혁신에 대체로 자유를 부여했지만, 이제 중국 지도부는 결제 및 화폐 창출 분야에서 민간 주체의 견제받지 않는 지배가 통화 주권과 금융 안정을 위협할 수 있음을 인식했습니다. 최근 스테이블코인 계획에 대한 개입은 이러한 역전의 당연한 결과입니다.

시스템적 동인: 디지털 통화 시스템의 행위자, 인센티브 및 권력 관계

민간 스테이블코인 사업을 억제하려는 베이징의 결정은 글로벌 디지털 화폐 시스템의 구조적 역학과 권력 구조에 깊이 뿌리박혀 있습니다. 근본적인 경제 메커니즘을 이해하려면 주요 참여자, 그들의 인센티브 구조, 그리고 시스템적 상호작용을 분석해야 합니다.

주요 행위자는 네 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 첫째, 국가 중앙은행 및 규제 기관, 둘째, 민간 기술 기업 및 핀테크 기업, 셋째, 금융 기관, 그리고 넷째, 최종 사용자입니다. 각 행위자 집단은 서로 다르고 종종 상충되는 목표를 추구합니다.

중국인민은행과 같은 중앙은행은 통화 주권, 금융 안정, 그리고 거시경제 통제를 우선시합니다. 통화 정책의 전달은 중앙은행이 통화 공급을 통제하고 금리를 효과적으로 설정할 수 있을 때에만 효과적입니다. 주권 통화와 함께 유통되는 민간 스테이블코인은 이러한 통제를 약화시킬 수 있습니다. 규제 논의에 정통한 한 관계자는 파이낸셜 타임스에 다음과 같이 설명했습니다. "규제에서 가장 중요한 관심사는 누가 코인을 발행할 궁극적인 권리를 가지고 있는가입니다. 중앙은행인가, 아니면 시장의 민간 기업인가?"

앤트 그룹이나 JD.com과 같은 기술 기업들에게 스테이블코인은 사업 모델의 논리적 확장을 의미합니다. 디지털 플랫폼에 수억 명의 사용자가 접속함에 따라, 스테이블코인은 국경 간 무역, 전자상거래, 금융 서비스를 위한 효율적인 결제 수단으로 자리매김할 수 있습니다. 스테이블코인의 경제적 인센티브는 매우 중요합니다. 스테이블코인 발행자는 예치금에서 발생하는 이자를 통해 수익을 창출합니다. 세계 최대 스테이블코인 발행사인 테더는 2025년 2분기에 49억 달러의 수익을 창출했습니다. 두 번째로 큰 스테이블코인인 USDC를 발행한 서클은 같은 기간 2억 5,100만 달러의 수익을 올렸습니다. 2025년 총 시장 규모는 3,000억 달러를 넘어설 것으로 예상되는 스테이블코인 시장은 수익성이 높은 사업 분야입니다.

지정학적 측면은 이러한 역학 관계를 더욱 악화시킵니다. 2025년 7월 GENIUS 법(GENIUS Act)이 통과되면서 미국은 스테이블코인에 대한 포괄적인 규제 체계를 마련했습니다. 이 법은 허가받은 발행자가 전액 준비금과 정기적인 감사를 통해 달러 기반 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용합니다. 이러한 규제의 명확성은 달러 표시 스테이블코인의 성장을 크게 가속화했습니다. 테더(USDT)는 약 58%의 시장 점유율과 1,730억 달러의 공급량으로 시장을 장악하고 있으며, USDC는 740억 달러로 25.5%의 시장 점유율을 기록하며 그 뒤를 따르고 있습니다. 이 두 달러 스테이블코인은 전 세계 스테이블코인 시장의 80% 이상을 장악하고 있습니다.

중국에게 신흥 디지털 화폐 시스템에서 달러의 지배력은 전략적 위협으로 작용합니다. 중국은행 전 부총재 왕융리는 달러 기반 스테이블코인의 지배력 확대에 맞서기 위해 중국이 해외 기반 위안화 스테이블코인 시스템을 구축해야 한다고 경고했습니다. 중국인민은행 고문 황이핑은 홍콩이 해외 위안화 스테이블코인 발행을 선도할 수 있는 유리한 위치에 있다고 주장했습니다. 스테이블코인은 국경 간 결제를 위한 효율적이고 저렴한 대안을 제공함으로써 위안화의 국제화를 가속화할 수 있다는 논리입니다.

하지만 바로 이 지점이 베이징의 딜레마입니다. 위안화 스테이블코인은 이론적으로 중국 통화의 세계적 영향력을 확대할 수 있지만, 동시에 중국의 엄격한 자본 통제에 심각한 위험을 초래합니다. 중국은 세계에서 가장 엄격한 자본 통제 시스템 중 하나를 유지하고 있습니다. 기업, 은행, 그리고 개인은 엄격한 조건 하에서만 해외 송금이 가능합니다. 개인은 연간 최대 5만 달러의 외화를 환전할 수 있습니다. 이러한 통제는 중국의 거시경제 안정에 필수적이며, 자본 유출을 방지하고, 정부의 환율 관리에 기여합니다.

본질적으로 국경이 없고 ​​원활한 국제 송금을 위해 프로그래밍된 스테이블코인은 이러한 통제를 우회할 수 있습니다. 설령 스테이블코인이 홍콩에서만 발행된다고 하더라도, 중국 본토인들이 기술적 허점을 이용하여 자본을 해외로 빼돌릴 위험이 있습니다. 저우샤오촨 전 중국인민은행 총재는 2025년 8월 비공개 금융 포럼에서 투기적 스테이블코인 사용의 시스템적 위험에 대해 경고하며, 결제 수단으로서의 스테이블코인의 실효성에 의문을 제기했습니다. 그의 개입은 중국 금융계의 정서에 상당한 변화를 가져왔습니다.

또 다른 핵심 메커니즘은 디지털 결제 시스템의 네트워크 역학입니다. 화폐는 보편적으로 수용될 때 가장 효과적으로 기능합니다. 즉, 모두가 특정 통화를 사용하기 때문에 다른 사람들도 특정 통화를 사용합니다. 이러한 네트워크 효과는 자연 독점 또는 복점 시장으로 이어집니다. 알리페이와 위챗페이의 성공은 바로 이 메커니즘에 기반합니다. 수억 명의 사용자와 거의 보편적인 가맹점 도입을 통해 사실상 유일한 대안이 되었습니다. 스테이블코인에도 동일한 논리가 적용됩니다. USDT와 USDC는 25개 이상의 블록체인에서 사용 가능하고, 거의 모든 거래소에서 사용 가능하며, 1억 900만 개 이상의 지갑에 USDT가 보관되어 있어 지배적인 시장입니다. 새롭게 출시된 위안화 스테이블코인은 이러한 네트워크 효과를 먼저 구축해야 하는데, 이는 상당한 진입 장벽이 됩니다.

동시에, 소수의 민간 발행사에 집중되는 것은 시스템적 위험을 초래합니다. 2022년 5월, 알고리즘 기반 스테이블코인 TerraUSD(UST)의 붕괴는 일주일 만에 시가총액 약 450억 달러를 증발시켰고, 암호화폐 시장 전반에 공황을 야기했습니다. 대규모 투자자들이 대규모로 자본을 인출하면서 UST는 달러 페그를 잃었고, 이는 "죽음의 악순환"을 촉발했습니다. 새로운 LUNA 토큰을 발행하여 UST의 가치를 회복하려는 시도는 LUNA의 초인플레이션과 두 암호화폐의 붕괴로 이어졌습니다. 이 사건은 담보가 부족한 스테이블코인의 취약성과 그 붕괴로 인해 발생할 수 있는 전염 효과를 생생하게 보여주었습니다.

테라 폭락은 전 세계 규제 기관에 경고 신호로 작용했습니다. 유럽 집행위원회는 2024년 12월부터 전면 시행된 암호화폐 시장 규제(MiCA)를 통해 스테이블코인 발행자에게 엄격한 준비금, 투명성 및 거버넌스 요건을 부과하는 방안을 마련했습니다. 홍콩은 2025년 8월 스테이블코인에 대한 자체적인 포괄적 규제 제도를 도입하여 발행자에게 준비금 전액 보장, 최소 자본금 2,500만 홍콩 달러 유지, 정기 감사를 의무화했습니다.

이러한 배경에서 베이징의 개입은 금융 시스템에 대한 통제를 유지하고, 체계적 위험을 최소화하며, 통화 정책의 주권을 보호하려는 시도로 이해되어야 합니다. 이는 인민폐의 국제화에 따른 잠재적 이익을 포기하는 것을 의미하더라도 말입니다.

중국 사업 개발, 영업 및 마케팅 분야의 전문성 - 이미지: Xpert.Digital

산업 초점: B2B, 디지털화(AI에서 XR까지), 기계 공학, 물류, 재생 에너지 및 산업

자세한 내용은 여기를 참조하세요.

• 엑스퍼트 비즈니스 허브

통찰력과 전문성을 갖춘 주제 허브:

• 글로벌 및 지역 경제, 혁신 및 산업별 동향에 대한 지식 플랫폼
• 우리의 관심 분야에서 분석, 충동 및 배경 정보 수집
• 비즈니스 및 기술 분야의 최신 동향에 대한 전문 지식과 정보를 제공하는 공간입니다.
• 시장, 디지털화 및 산업 혁신에 대해 배우고자 하는 기업을 위한 주제 허브

현재 별자리: 지표, 데이터 및 구조적 긴장

2025년 10월 현재 상황은 다양한 추세 간의 근본적인 긴장이 특징입니다. 글로벌 스테이블코인 시장의 급속한 성장, 서구 관할권의 규제 명확성 증가, 중국의 디지털 위안 추진, 그리고 이제는 민간 스테이블코인 계획에 대한 갑작스러운 개입입니다.

양적으로 볼 때, 글로벌 스테이블코인 시장은 2025년에 새로운 최고치를 기록했습니다. 기관들의 도입과 규제의 명확성에 힘입어 총 공급량이 처음으로 3,000억 달러를 돌파했습니다. 2025년 8월 한 달 동안만 테더는 주당 1억 4,900만 달러의 매출을 올렸고, 서클은 4,900만 달러를 벌어들였습니다. 이러한 수치는 테더와 서클의 사업 모델이 경제적으로 실현 가능함을 보여줍니다.

달러 표시 스테이블코인은 전체 시장 점유율 약 85%로 압도적인 우위를 점하고 있습니다. USDT는 58%의 시장 점유율로 독보적인 선두주자이며, USDC가 25.5%로 그 뒤를 따릅니다. 에테나(Ethena)의 USDe와 같은 다른 스테이블코인은 5%에 그칩니다. 이처럼 달러에 집중함으로써 달러는 디지털 시대에도 지배적인 국제 통화로서의 역할을 공고히 합니다. 연방준비제도(Fed) 자료에 따르면, 미국 달러는 2024년 전 세계 외환 보유액의 약 58%를 차지했는데, 이는 미국의 러시아 제재에도 불구하고 2022년 이후 매우 안정적으로 유지되었습니다.

이와 대조적으로, 위안화의 국제적 역할은 미미한 수준입니다. 수년간의 국제화 노력에도 불구하고, 위안화는 세계 외환보유고에서 약 2~3%만을 차지하고 있으며, 국제 결제에서는 6위에 그칩니다. 2025년 6월 기준, 위안화의 세계 결제 비중은 2.88%로, 달러화(47%)와 유로화(23%)에 크게 뒤처졌습니다. 어떤 달에는 위안화가 일본 엔화에 밀려 6위로 밀려나기도 했습니다.

중국의 디지털 위안은 성장세를 보이고 있지만, 아직은 틈새시장에 머물러 있습니다. 2억 6천만 명의 사용자와 7조 3천억 위안의 누적 거래 규모는 처음에는 인상적으로 들립니다. 그러나 2023년 약 70조 달러의 거래량을 처리한 알리페이와 위챗페이에 비하면 그 영향력이 제한적이라는 점이 분명해집니다. 2023년 6월 기준, e-CNY는 중국 M0 통화 공급량의 0.16%에 불과했습니다. 중국 인구의 5분의 1도 채 되지 않는 사람들이 이 새로운 화폐를 사용하는 것으로 보이며, 이는 주로 정부의 인센티브나 의무화 정책에 따른 것입니다. 개인정보 보호에 대한 우려와 기존 결제 플랫폼의 독점적인 사용은 디지털 위안 도입 확대를 저해하고 있습니다.

이러한 배경에서 중국 기술 기업들의 스테이블코인 계획은 충분히 이해할 만했습니다. 홍콩은 2025년 8월 스테이블코인 허가 제도를 도입하여 원칙적으로 발행을 허용하는 규제 체계를 마련했습니다. 이미 40개 이상의 기업이 허가 신청에 관심을 표명한 것으로 알려졌습니다. 앤트 그룹과 JD.com은 모두 2025년 여름 홍콩의 시범 프로그램에 관심을 보였거나 디지털 채권과 같은 토큰화된 금융 상품 발행을 계획하고 있었습니다. 일부 소식통에 따르면 두 회사 모두 홍콩 달러화 연동 스테이블코인 발행을 원했습니다.

개입은 갑작스럽게 이루어졌습니다. 2025년 10월, 앤트 그룹과 JD.com은 중국인민은행과 중국 사이버공간관리국으로부터 스테이블코인 개발을 중단하라는 지시를 받았습니다. 동시에 중국 정부는 브로커와 싱크탱크에 스테이블코인 홍보를 중단하라고 요청한 것으로 알려졌습니다. 중국 금융 매체 카이신(Caixin)이 홍콩의 스테이블코인 활동에 대한 베이징의 제한 조치를 다룬 기사는 게재 직후 삭제되어 신뢰성에 대한 의문을 제기했습니다.

동시에 중국 증권 규제 당국은 여러 현지 증권사에게 홍콩 내 실물 자산 토큰화 활동을 중단하도록 명령했는데, 이는 해외 디지털 자산 사업의 급속한 확장에 대한 중국 정부의 불안감이 커지고 있음을 시사합니다. 이러한 조치는 동시다발적으로 발생한 토큰화 성공 사례와는 대조적입니다. 중국초상은행(China Merchants Bank)의 홍콩 자회사인 CMB 인터내셔널 자산운용(CMB International Asset Management)은 2025년 10월 BNB 체인을 통해 38억 달러 규모의 머니마켓펀드(MMF)를 토큰화했습니다.

이러한 모순은 베이징의 딜레마를 여실히 드러냅니다. 한편으로 중국은 블록체인 혁신과 홍콩의 핀테크 허브로서의 매력을 활용하고자 합니다. 다른 한편으로 정부는 화폐 창출과 자본 흐름에 대한 통제력을 상실할까 봐 우려합니다. 해결책은 엄격하게 통제되는 투트랙 전략으로 보입니다. 국가 주도의 혁신(e-CNY, 국가 기관의 선별된 토큰화 프로젝트)은 장려하는 반면, 시스템적으로 중요한 의미를 가질 수 있는 민간 사업은 억제하는 것입니다.

또 다른 중요한 지표는 국경 간 지불 시스템의 개발입니다.중국은 국경 간 은행 간 지불 시스템(CIPS)과 mBridge 프로젝트를 통해 달러 중심의 SWIFT 시스템에 대한 대안을 추진하고 있습니다.CIPS는 2024년에 175조 위안 규모의 거래를 처리했으며, 이는 전년 대비 43% 증가한 수치입니다.중국인민은행, 홍콩 금융 관리국, 태국 은행, 아랍에미리트 중앙은행, 국제결제은행의 협업인 mBridge 프로젝트는 기존의 통신 은행 없이 국경 간 CBDC 거래를 직접 가능하게 합니다.테스트 결과 거래 비용이 50~70% 감소하고 처리 시간이 며칠에서 몇 초로 단축되었습니다.2025년 7월까지 중국은행은 mBridge를 통해 홍콩에서 약 200건의 거래를 처리했으며, 거래 규모는 110억 홍콩 달러가 넘었고 그 중 80%가 인민폐였습니다.

이러한 인프라 투자는 통화 주권을 훼손하지 않으면서 위안화의 국제화를 촉진하는 국가 통제 디지털 결제 시스템을 구축한다는 중국의 장기 전략을 보여줍니다. 민간 ​​스테이블코인은 중앙은행의 통제력을 약화시킬 수 있으므로 이 전략에 부합하지 않습니다.

다양한 경로: 국제 비교에서의 규제 모델

주요 관할권의 다양한 규제 접근 방식을 비교해보면 스테이블코인을 다루는 데 있어 근본적으로 다른 철학이 드러나고 중국의 입장의 특이성이 부각됩니다.

2025년 7월 통과된 GENIUS 법(GENIUS Act)을 통해 미국은 시장 지향적이면서도 규제되는 체계를 마련했습니다. 이 법은 다양한 기관이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용합니다. 여기에는 보험 예금 취급 기관의 자회사, 통화감독청(OCC)의 허가를 받은 비은행 기관, 그리고 발행 규모 최대 100억 달러의 연방 허가를 받은 발행 기관이 포함됩니다. 발행 기관은 미국 달러 또는 미국 재무부 증권과 같은 저위험 자산으로 스테이블코인을 일대일 담보로 제공해야 하며, 정기적인 감사 및 자금세탁방지 규정을 준수해야 합니다. 승인된 스테이블코인은 증권이나 상품으로 간주되지 않으므로 SEC(미국 증권거래위원회) 또는 CFTC(상품선물거래위원회)의 감독을 받지 않습니다. 이러한 규제의 명확성은 달러 기반 스테이블코인의 성장을 크게 가속화하고 글로벌 시장에서의 지배력을 강화했습니다.

그 이면에 있는 철학은 명확합니다. 미국은 디지털 시대에 달러 패권을 공고히 하기 위한 도구로 스테이블코인을 활용하고 있습니다. 경제학자 배리 아이켄그린이 주장하듯이, 통화는 기축통화가 되기 전에 상거래에서 먼저 사용되는 경우가 많습니다. 달러 스테이블코인은 이미 암호화폐 경제의 많은 부분에서 이러한 기능을 수행하고 있으며, 이제 국경 간 결제로 확장되고 있습니다.

유럽 ​​연합은 MiCA 규제를 통해 더욱 포괄적이면서도 제한적인 접근 방식을 추구하고 있습니다. 2024년 12월부터 전면 시행되는 MiCA는 스테이블코인뿐만 아니라 모든 암호 자산을 포괄하며 EU 전체에 걸쳐 조화로운 규칙을 수립합니다. 이 규제는 암호 자산을 자산 참조 토큰, 전자화폐 토큰, 그리고 기타 암호 자산으로 분류합니다. 특히 시스템적 위험을 초래할 수 있는 "중요 스테이블코인"에는 엄격한 요건이 적용됩니다. 발행자는 포괄적인 투명성, 거버넌스 및 준비금 관리 기준을 충족해야 합니다. 따라서 EU는 혁신에 장애가 될 수 있더라도 소비자 보호, 금융 안정성, 그리고 시장 남용 방지를 최우선으로 생각합니다.

홍콩은 동서양의 접근 방식을 연결하는 다리 역할을 하고 있습니다. 2025년 8월 1일 발효된 스테이블코인 조례는 법정화폐 연동 스테이블코인에 대한 허가 제도를 확립합니다. 발행자는 2,500만 홍콩 달러의 자본금, 300만 홍콩 달러의 유동자산, 그리고 12개월 운영 비용에 해당하는 추가 유동자산을 보유해야 합니다. 준비자산은 완전히 분리되어야 하고, 높은 유동성을 가져야 하며, 유통 스테이블코인의 액면가와 동일해야 합니다. 상환은 1영업일 이내에 이루어져야 합니다. 홍콩의 모델은 싱가포르보다 엄격하지만 EU 규정보다는 유연하며, 홍콩을 규제된 스테이블코인 혁신의 글로벌 중심지로 자리매김하는 것을 목표로 합니다.

싱가포르는 결제 서비스법에 따라 단계적이고 시장 중심적인 접근 방식을 추구합니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 싱가포르 달러 또는 G10 통화에 고정된 토큰에 대한 특정 요건을 적용하여 단일 통화 스테이블코인을 규제합니다. 지급준비율은 홍콩과 유사하지만, 싱가포르는 상환 기간을 1영업일이 아닌 최대 5영업일까지 허용합니다. 자본 요건은 홍콩의 2,500만 달러에 비해 싱가포르 달러로 상당히 낮습니다. 싱가포르는 시장 유연성과 혁신 촉진을 우선시하지만, 더 높은 위험도 감수합니다.

중국은 이러한 모든 접근 방식과 근본적으로 대조적입니다. 중국 본토는 암호화폐 거래와 채굴을 전면 금지하고 있습니다. 스테이블코인은 법정 통화가 아닌 가상 상품으로 간주됩니다. 법원은 암호화폐를 민사상 재산으로 인정했지만, 상업 활동은 여전히 ​​금지되어 있습니다. 금융기관은 암호화폐 관련 거래를 차단하고 의심스러운 활동을 신고해야 합니다. 이러한 철학은 명확합니다. 바로 화폐 발행 및 결제 거래에 대한 국가의 완전한 통제입니다.

최근 홍콩의 스테이블코인 계획에 대한 개입은 홍콩이 이론적으로 높은 수준의 자치권을 누리고 있음에도 불구하고, 베이징이 특별행정구 내에서도 이러한 통제를 행사하려는 의도를 분명히 보여줍니다. "일국양제(一國兩制)" 원칙은 홍콩이 독자적인 경제 및 통화 정책을 추구할 수 있도록 허용합니다. 그러나 중국 본토에 잠재적으로 중요한 시스템적 문제에 대해서는 베이징이 이러한 자치권을 제한하려는 의지를 점점 더 드러내고 있습니다.

이러한 비교는 근본적으로 다른 두 가지 세계관을 드러냅니다. 서구 관할권은 스테이블코인을 적절한 규제를 통해 효율성, 금융 포용성, 기술 리더십과 같은 이점과 시스템 불안정성, 자금 세탁, 소비자 보호와 같은 위험 모두를 관리함으로써 억제할 수 있는 혁신으로 간주합니다. 반면 중국은 민간 디지털 화폐를 통화 주권과 사회 통제에 대한 실존적 위협으로 간주합니다. 이러한 차이는 향후 수년간 글로벌 디지털 화폐 환경을 형성할 것입니다.

중대한 위험: 체계적 왜곡 및 해결되지 않은 목표 갈등

중국에서 민간 스테이블코인 이니셔티브가 억압되는 것은 국가 자체와 글로벌 금융 시스템 모두에 심각한 위험을 초래하며, 쉽게 해결할 수 없는 근본적인 이해 상충이 드러납니다.

중국에게 가장 분명한 위험은 디지털 화폐 시스템 경쟁에서 뒤처지는 것입니다. 미국은 'GENIUS Act'를 통해 달러 스테이블코인을 적극적으로 홍보하고 전 세계 도입을 가속화하는 반면, 중국은 자체적인 선택지를 크게 제한하고 있습니다. 위안화는 이미 전 세계 결제 및 준비금에서 2~3%에 불과합니다. 국경 간 거래를 간소화하는 혁신적인 디지털 결제 솔루션이 없다면 위안화의 국제화는 계속해서 정체될 것입니다. 왕융리 전 중국은행 부총재는 다음과 같이 경고했습니다. "중국이 결제 효율성과 청산 비용 측면에서 달러 스테이블코인을 따라잡지 못한다면 위안화의 국제적 활용은 제한적일 것입니다."

두 번째 위험은 혁신의 제동에 있습니다. 중국의 기술 부문은 지난 20년 동안 엄청난 성장세를 보여왔습니다. 앤트 그룹과 텐센트 같은 기업들은 10억 명이 넘는 사람들의 일상생활을 변화시킨 디지털 결제 시스템의 선구자였습니다. 지속적인 규제 억압은 이러한 혁신의 힘을 영구적으로 손상시킬 수 있습니다. 재능 있는 개발자와 기업가들은 더 자유로운 관할권으로 이주할 수 있으며, 벤처 캐피털은 철수할 수도 있습니다. 혁신의 상실로 인한 장기적인 경제적 손실은 규제 강화로 인한 단기적인 이익보다 클 수 있습니다.

셋째, 자본 통제와 통화 국제화 사이에는 근본적인 상충 관계가 있습니다. 진정한 국제 통화가 되려면 위안화가 자유롭게 환전되고 거래될 수 있어야 합니다. 그러나 바로 이러한 환전 가능성은 중국의 자본 흐름 통제 및 금융 안정 확보 능력을 저해할 것입니다. 경제학자들은 이 트릴레마를 "불가능한 삼위일체"라고 묘사합니다. 한 국가가 고정 환율 정책, 자유로운 자본 이동, 그리고 독립적인 통화 정책을 동시에 유지할 수는 없다는 것입니다. 중국은 자본 통제와 통화 자율성을 선택했고, 이는 통화 국제화를 근본적으로 제한합니다.

스테이블코인에 대한 개입은 이러한 목표 충돌을 심화시킵니다. 해외 위안화 스테이블코인은 이론적으로 절충안을 제시할 수 있습니다. 중국 본토 밖에서 운영되지만 위안화의 국제적 사용을 촉진할 수 있기 때문입니다. 그러나 저우샤오촨이 경고했듯이, 이러한 위험은 통제하기 어렵습니다. IP 차단 및 기타 기술적 제한에도 불구하고, 중국 본토인들은 해외 스테이블코인에 접근하여 자본을 해외로 빼돌릴 방법을 찾을 수 있습니다.

전 세계적인 관점에서 중국의 개입은 디지털 통화 시스템에서 달러의 지배력을 더욱 공고히 합니다. 전 세계 스테이블코인 시장의 85%가 달러 표시 토큰으로 구성되어 있고, 미국이 규제에 대한 명확한 입장을 제시함에 따라, 달러는 지배적인 디지털 준비 통화로서의 입지를 더욱 공고히 할 것입니다. 경제학자들과 규제 당국은 달러의 지배력을 뒷받침하는 요인들, 즉 미국 경제 규모, 금융 시장 유동성, 법치주의, 군사 동맹, 네트워크 효과가 디지털 시대에도 여전히 유효하다고 거듭 강조해 왔습니다.

또 다른 시스템적 위험은 소수의 민간 발행사에 집중되는 것입니다. 테더와 서클은 스테이블코인 시장의 80% 이상을 장악하고 있습니다. 이러한 집중은 잠재적으로 시스템적 위험을 야기합니다. 만약 이러한 발행사 중 하나가 부실 경영, 준비금 문제, 또는 외부 충격 등으로 인해 붕괴될 경우, 그 파급 효과는 금융 시스템 전체로 확산될 수 있습니다. 2022년 테라의 폭락은 이러한 위험을 예고하는 것이었습니다. 유럽 시스템 위험 위원회는 2025년 10월 지정학적 불확실성과 여러 관할권의 구조로 인해 스테이블코인 부문의 위험이 "증가"할 것이라고 경고했습니다. 국제적인 규제 공조가 없다면 이러한 위험은 더욱 커질 수 있습니다.

스테이블코인이 불법 활동에 악용될 위험도 있습니다. 퍼블릭 블록체인에서 스테이블코인이 익명성을 유지하고 자체 보관형 지갑에서 유통될 수 있다는 점은 고객신원확인(KYC) 제도를 복잡하게 만듭니다. 믹서 서비스는 거래를 은폐할 수 있습니다. 국제결제은행(BIS)은 2025년 연례 보고서에서 스테이블코인이 무결성 보호를 우회할 수 있기 때문에 범죄 및 테러 조직에 매력적이라고 ​​경고했습니다. 분석 회사들이 법 집행 기관과 협력하고 있지만, 이러한 접근 방식은 수십억 건의 일상 거래에 적용하기에는 적합하지 않습니다.

마지막으로, 근본적인 철학적 갈등이 있습니다. 누가 화폐를 창출할 권한을 가져야 하는가? 역사적으로 이는 국가 독점이거나 적어도 엄격하게 규제되는 특권이었습니다. 스테이블코인은 화폐 창출의 부분적 사유화를 의미합니다. 한 평론가가 적절하게 표현했듯이, "화폐는 사적 상품이 아닙니다. 국가가 보장하는 사회 계약을 대표하는 공공 기관입니다. 민간 ​​기업이 준화폐를 창출할 때, 사실상 그 사회 계약의 일부를 사유화하는 것입니다." 중국 정부는 이러한 논리를 수용하고 그에 따라 행동했습니다. 서구 민주주의 국가들은 혁신과 공적 통제 사이의 균형을 맞춰야 하는 과제에 직면해 있으며, 이 균형은 아직 설득력 있게 달성되지 않았습니다.

Xpert.Digital의 포괄적인 서비스 패키지에서 5가지 전문 지식을 활용해 보세요 | R&D, XR, PR 및 디지털 가시성 최적화 - 이미지: Xpert.Digital

Xpert.Digital은 다양한 산업에 대한 심층적인 지식을 보유하고 있습니다. 이를 통해 우리는 귀하의 특정 시장 부문의 요구 사항과 과제에 정확하게 맞춰진 맞춤형 전략을 개발할 수 있습니다. 지속적으로 시장 동향을 분석하고 업계 발전을 따라가면서 우리는 통찰력을 가지고 행동하고 혁신적인 솔루션을 제공할 수 있습니다. 경험과 지식의 결합을 통해 우리는 부가가치를 창출하고 고객에게 결정적인 경쟁 우위를 제공합니다.

자세한 내용은 여기를 참조하세요.

• 월 €500부터 시작하는 하나의 패키지로 Xpert.Digital의 5배 전문 지식을 활용하세요

글로벌 디지털 화폐 질서의 시나리오

글로벌 디지털 화폐 질서의 중기적 발전 경로는 예측하기 어려운 여러 변수에 따라 달라집니다. 그럼에도 불구하고, 현재 추세와 구조적 역학을 바탕으로 몇 가지 가능한 시나리오를 제시할 수 있습니다.

시나리오 1: 디지털 시대의 달러 패권

이러한 시나리오에서 달러 표시 스테이블코인은 지배력을 더욱 공고히 합니다. 미국의 GENIUS Act(지니어스 법)가 제공하는 규제 명확성은 기관 투자자와 기업들을 끌어들이고 있습니다. 테더와 서클은 시장 점유율을 확대하고 있으며, JP모건과 같은 대형 은행과 같은 새로운 발행자들도 달러 스테이블코인을 발행하고 있습니다. 네트워크 효과는 더욱 증폭됩니다. 더 많은 사용자와 판매자가 달러 스테이블코인을 수용할수록, 더 많은 참여자들에게 매력적으로 다가갑니다. 5년에서 10년 안에 달러 스테이블코인은 국경 간 결제의 주요 수단이자 디지털 자산의 진입로가 될 수 있습니다. 일부 분석가들은 이 시장이 2028년까지 2조 달러 규모로 성장할 것으로 예측합니다. 중국은 디지털 위안화에만 국한되어 있으며, 국제적인 사용은 미미한 수준입니다. 위안화는 전 세계 결제에서 2~3%의 비중을 차지하고 있습니다. 미국은 SWIFT 시스템을 활용하는 것과 유사하게 디지털 화폐의 지배력을 지정학적 도구로 활용하고 있습니다.

시나리오 2: 다극적 디지털 통화 질서

이 시나리오에서는 상황이 다각화됩니다. 달러 스테이블코인 외에도 MiCA 규제를 받는 유로 스테이블코인, 일부 지역의 위안화 역외 스테이블코인, 그리고 영국 파운드나 스위스 프랑과 같은 다른 통화의 스테이블코인이 자리 잡고 있습니다. 각 통화권마다 사용하는 스테이블코인이 다릅니다. 유럽은 유로 스테이블코인을 주도하고, 동남아시아는 중국과의 무역에 위안화 스테이블코인을 점점 더 많이 사용하고 있으며, 달러는 여전히 세계 시장에서 지배적인 위치를 유지하고 있습니다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재가 시사했듯이, 유럽중앙은행(ECB)은 유로화의 역할을 더욱 강화하기 위한 노력을 강화할 수 있습니다. 국제결제은행(BIS)과 mBridge와 같은 다자간 플랫폼은 상호운용 가능한 국경 간 CBDC 거래를 가능하게 합니다. 이러한 시나리오는 경쟁 심화와 효율성 증대를 가져올 수 있지만, 동시에 분산화와 복잡성 증가도 초래할 것입니다.

시나리오 3: CBDC 우세

이 시나리오에서는 정부가 발행하는 중앙은행 디지털 화폐가 민간 스테이블코인보다 우위를 점할 것입니다. 중국은 디지털 위안화를 적극적으로 확대하여 정부 거래, 사회 복지, 그리고 점점 더 민간 부문에서 의무화하고 있습니다. 디지털 유로를 발행하는 유럽중앙은행(ECB), 미국 연방준비제도(FRB), 영국, 일본 등 다른 중앙은행들도 자체 CBDC를 출시하고 있습니다. 이러한 정부 발행 디지털 화폐는 중앙은행의 직접적인 통제, 민간 중개기관의 부재, 프로그래밍 가능한 통화 정책, 그리고 강력한 보안 등의 장점을 제공합니다. 규제 당국은 CBDC를 장려하기 위해 민간 스테이블코인을 점차 제한할 수 있습니다. 아이러니하게도 디지털 화폐에 대한 완전한 통제라는 중국의 권위주의적 접근 방식이 국가마다 다른 동기를 가지고 있음에도 불구하고 세계적인 모델이 될 것입니다.

시나리오 4: 분열과 불안정성

이러한 비관적인 시나리오에서, 규제되지 않거나 규제가 취약한 스테이블코인의 확산은 반복적인 위기로 이어집니다. 테라(Terra) 사태의 사례처럼, 준비금 부족, 뱅크런(대규모 예금 인출 사태), 또는 외부 충격으로 인해 스테이블코인이 추가로 붕괴됩니다. 규제 당국은 안정성을 보장하지 않으면서 혁신을 저해하는 단편적이고 일관성 없는 조치로 대응합니다. 지정학적 긴장은 디지털 공간에서 "통화 전쟁"으로 이어지고, 상호 제재와 기술적 비호환성으로 인해 서로 경쟁하는 스테이블코인 시스템들이 분리됩니다. 사용자와 기업은 높은 수준의 불확실성, 변동성, 그리고 상호운용성 부족으로 어려움을 겪습니다. 디지털 화폐에 대한 전반적인 신뢰도는 하락합니다.

상호 운용성, 규제, 신뢰: 디지털 통화의 세 가지 요소

어떤 시나리오가 가장 가능성이 높은지는 몇 가지 중요한 요인에 따라 달라집니다. 첫째, 국제 기관과 규제 기관이 공조된 표준을 개발할 수 있는 능력과 의지입니다. 금융안정위원회(FSB)는 글로벌 스테이블코인에 대한 권고안을 제시했지만, 그 구현 방식은 매우 다양합니다. 둘째, 지정학적 상황입니다. 미국과 중국 간의 긴장 고조, EU의 디지털 주권에 대한 입장, 그리고 신흥 시장의 입장이 핵심이 될 것입니다. 셋째, 기술 발전입니다. 블록체인 시스템의 상호운용성, 확장성, 그리고 보안의 발전은 디지털 화폐의 매력을 높일 수 있습니다. 넷째, 대중의 신뢰입니다. 반복되는 위기나 오용 사례는 민간 스테이블코인에 대한 신뢰를 약화시키고 정부 지원 솔루션의 매력을 높일 수 있습니다.

현재 추세를 고려할 때, 시나리오 1과 시나리오 2의 조합이 가장 가능성이 높아 보입니다. 달러 스테이블코인이 여전히 지배적인 위치를 유지하겠지만, 유로를 비롯한 다른 통화들이 각 지역에서 중요한 역할을 할 것입니다. CBDC는 주로 국내 거래와 일부 국경 간 거래에 병행하여 사용될 것입니다. 중국은 특별한 역할을 수행할 것입니다. 내부적으로는 엄격하게 통제되는 디지털 위안 시스템을, 외부적으로는 mBridge와 같은 플랫폼을 통해 위안화 사용을 제한하며, 일부 파트너 시장에서는 엄격하게 규제되는 해외 스테이블코인을 사용할 가능성이 있습니다.

장기적으로, 20년에서 50년의 시간적 지평을 고려하면, 파괴적 기술이나 근본적인 지정학적 변화로 인해 이러한 시나리오는 더 이상 유효하지 않을 수 있습니다. 양자 컴퓨터는 기존 암호화 시스템을 위협하고 완전히 새로운 보안 패러다임을 요구할 수 있습니다. 탈중앙화된 자율 조직과 알고리즘 기반 거버넌스 시스템은 국가 통제를 회피하는 대체 화폐 형태를 탄생시킬 수 있습니다. 기후 변화, 팬데믹, 또는 지정학적 갈등은 세계 경제 질서를 근본적으로 재편하고 통화 시스템을 재정의할 수 있습니다.

한 가지 확실한 것은 베이징이 2025년 10월에 민간 스테이블코인 이니셔티브를 차단하기로 한 결정은 혁신과 통제, 세계 통합과 국가 주권, 화폐에 대한 민간과 국가의 권력 간의 근본적인 갈등을 향후 수년간 형성할 중요한 전환점이었다는 것입니다.

전략적 결정: 통화권력의 재편

2025년 10월 중국 기술 대기업들의 민간 스테이블코인 개발 계획에 대한 베이징의 개입은 단순한 규제 조치를 훨씬 넘어섭니다. 이는 21세기 세계 금융 시스템의 구조를 둘러싼 갈등에서 결정적인 순간을 의미합니다. 분석 결과, 이번 결정은 역사적 경험, 구조적 경제적 제약, 지정학적 계산, 그리고 화폐와 국가 주권의 본질에 대한 근본적인 의문에 깊이 뿌리박혀 있습니다.

주요 결과는 5가지 논제로 요약될 수 있다.

첫째, 국가 권력의 협상 불가능한 핵심으로서의 통화 주권

중국 지도부는 화폐 발행 및 결제 거래에 대한 통제가 강력한 민간 주체조차도 넘어서는 안 될 한계선임을 분명히 시사했습니다. 2020년 앤트(Ant)의 IPO 중단, 기술 기업에 대한 수십억 달러의 벌금, 구조조정 시행 등 역사적 선례는 이러한 일관된 방향을 보여줍니다. 이러한 입장은 비이성적이지 않습니다. 통제되지 않는 민간 화폐 발행은 통화 정책의 전달 체계를 저해하고, 자본 통제를 우회하며, 시스템 불안정을 초래할 수 있습니다. 이러한 입장의 이론적 근거는 2022년 테라(Terra) 사태를 통해 실증적으로 뒷받침되는데, 이는 제대로 규제되지 않은 디지털 화폐의 붕괴가 얼마나 재앙적인 결과를 초래할 수 있는지를 보여주었습니다.

둘째: 통화 국제화와 자본 통제 간의 근본적으로 해결되지 않은 목표 갈등

중국은 기술적 수완으로는 해결할 수 없는 딜레마에 직면해 있습니다. 진정한 국제 통화가 되려면 위안화가 자유롭게 환전 가능해야 합니다. 그러나 이는 자본 흐름을 관리하고 금융 안정을 보장하는 중국의 역량을 약화시킬 것입니다. 수년간의 노력 끝에 위안화 국제화가 전 세계 결제 및 준비금의 2~3%를 차지하는 데 그친 것은 이러한 구조적 한계를 반영합니다. 해외 위안화 스테이블코인은 이론적으로는 절충안을 제시할 수 있지만, 통제되지 않는 자본 유출의 위험을 안고 있습니다. 중국이 이러한 위험을 감수하지 않기로 한 결정은 확장보다 안정성을 우선시하는 것이며, 합리적으로 방어할 수 있지만 비용이 많이 드는 선택입니다.

셋째: 디지털 시대의 달러 패권 강화

중국은 민간 스테이블코인을 거부함으로써 달러 패권에 도전할 수 있는 잠재적인 수단을 포기하는 반면, 미국은 GENIUS 법안을 통해 정반대의 행보를 보이고 있습니다. 달러 스테이블코인은 이미 세계 시장의 85%를 장악하고 있으며, 기관 도입도 가속화되고 있습니다. 네트워크 효과는 이러한 지배력을 더욱 강화합니다. 더 많은 사용자, 거래소, 그리고 기업이 달러 스테이블코인을 사용할수록, 대안이 발판을 마련하기 더 어려워집니다. 장기적으로 달러 스테이블코인은 디지털 국경 간 결제의 주요 수단이 될 수 있으며, 아날로그 시대와 마찬가지로 디지털 시대에도 미국 달러가 중심적인 위치를 차지하게 될 것입니다.

넷째, 디지털 화폐 시스템의 권위주의 모델과 자유주의 모델 간의 격차 확대

중국은 완전한 국가 통제 모델을 추구합니다. 국가가 발행하고 중앙에서 통제하며 포괄적으로 감시하는 디지털 위안화는 민간 암호화폐와 이제는 민간 스테이블코인까지 엄격하게 금지합니다. 이와 대조적으로 서구 민주주의 국가들은 규제를 통해 혁신과 시장의 역동성을 억누르지 않으면서도 억제하려 합니다. 이러한 상반된 접근 방식은 근본적으로 다른 가치관과 정치 체제를 반영합니다. 장기적인 결과는 가늠하기 어렵습니다. 권위주의적 통제는 단기적으로는 안정을 보장할 수 있지만 혁신을 저해할 수 있습니다. 자유주의적 접근 방식은 더 역동적일 수 있지만 불안정성과 남용의 위험이 더 큽니다.

다섯째, 규제 조정과 국제 표준의 중요한 역할

세계화되고 상호 연결된 세계 경제에서, 고립된 국가별 규제 방식은 격차와 차익거래 기회를 창출할 수 있습니다. 유럽 시스템 위험 위원회(ESRB)는 조율된 기준 없이 여러 관할권에 걸쳐 스테이블코인 구조가 갖는 위험성에 대해 경고했습니다. 금융안정위원회(FSB)는 권고안을 제시했지만, 그 이행 방식은 다양합니다. 은행 부문의 바젤 협정과 유사한, 더욱 강력한 국제 공조가 없다면, 디지털 화폐 시스템은 여전히 ​​분열되고 비효율적이며 불안정할 수 있습니다.

다양한 이해 관계자 그룹에 대한 전략적 의미는 중요합니다.

정책 입안자들은 혁신과 통제 사이의 근본적인 갈등을 헤쳐나가야 합니다. 지나치게 제한적인 입장은 혁신과 세계적 중요성을 상실할 위험이 있습니다. 지나치게 관대한 입장은 시스템 불안정과 중요 인프라에 대한 통제력 상실을 초래할 수 있습니다. 최적의 길은 명확한 규칙을 설정하되 실험적 학습의 여지를 남겨두는 신중하고 적응적인 규제에 있을 것입니다. 싱가포르와 홍콩의 규제 샌드박스, 단계별 허가 시스템, 그리고 규제 기관과 업계 간의 긴밀한 협력 방식은 실행 가능한 모델을 제시할 수 있습니다.

특히 핀테크 및 기술 분야의 기업 리더들에게 이 사건은 민간 권력의 한계를 일깨워줍니다. 가장 크고 혁신적인 기업조차도 국가 주권의 틀 안에서 운영됩니다. 전략 계획은 규제 위험을 중앙에서 통합해야 합니다. 동시에, 각 관할권의 상이한 규제 접근 방식은 기회를 제공합니다. 기업은 국경 간 규정 준수 위험을 관리하는 한, 규제 쇼핑을 통해 더욱 우호적인 환경에서 사업을 운영할 수 있습니다.

투자자들에게 이러한 상황은 위험과 기회를 동시에 시사합니다. 특히 Circle과 같이 자본력이 풍부하고 규제를 준수하는 발행사의 달러 스테이블코인은 지속적으로 성장할 가능성이 높습니다. 블록체인 프로토콜, 커스터디 솔루션, 컴플라이언스 기술 등 디지털 결제 시스템 인프라에 대한 투자는 매력적인 수익을 제공할 것입니다. 하지만 동시에 여러 관할권의 규제 불확실성, 스테이블코인 붕괴 가능성, 지정학적 긴장 등 상당한 위험 요소가 여전히 존재합니다. 따라서 다각화된 위험 기반 전략이 필요합니다.

민간 스테이블코인에 대한 중국의 개입이 장기적으로 어떤 의미를 갖는지는 국가 주권과 기술 혁신 간의 갈등이 전 세계적으로 어떻게 전개되는지에 달려 있습니다. 권위주의적 통제 모델이 안정성 강화, 통화 정책 목표의 효과적인 집행, 또는 기타 이점을 통해 우월하다는 것이 입증된다면, 더 많은 국가가 중국의 사례를 따를 수 있을 것입니다. 반대로, 더 자유로운 모델이 혁신 강화, 경제 성장 강화, 그리고 국제적 수용 확대를 통해 더 설득력이 있다고 입증된다면, 중국은 기존 입장을 재고해야 할 수도 있습니다.

확실한 것은 디지털 화폐 통제권을 둘러싼 싸움이 이제 막 시작되었다는 것입니다. 이 싸움은 앞으로 수십 년의 흐름을 형성하고 권력, 주권, 그리고 현대 사회의 조직에 대한 근본적인 의문을 제기할 것입니다. 2025년 10월 베이징의 결정은 이 게임에서 중요한 진전이었지만, 최종 목표는 아직 멀었습니다.

✔️ 우리의 비즈니스 언어는 영어 또는 독일어입니다.

✔️ 새로운 기능: 자국어로 된 통신!

Konrad Wolfenstein

나는 귀하와 우리 팀에 개인 고문으로 봉사하게 되어 기쁘게 생각합니다.

문의 양식을 작성하여 연락하시거나 +49 89 89 674 804 (뮌헨) 로 전화해 주세요 . 내 이메일 주소는: Wolfenstein ∂ xpert.digital

나는 우리의 공동 프로젝트를 기대하고 있습니다.

✓ 전략, 컨설팅, 계획 및 구현에 대한 중소기업 지원

✔️ 디지털 전략 및 디지털화의 생성 또는 재편성

✔️ 해외 영업 프로세스의 확장 및 최적화

✔️ 글로벌 및 디지털 B2B 거래 플랫폼

✔️ 선구적인 사업 개발 / 마케팅 / 홍보 / 무역 박람회