中国の「無秩序な競争」―自滅的な経済ダイナミクスとの闘い（2025年7月30日政治局会議）

中国の隠れた経済危機：「内娟」の真の意味と北京が今行動を起こす理由

長らく止まらぬ成長の代名詞であった中国経済は、国内では「内卷（インボリューション）」と呼ばれる深刻な課題に直面しています。もともと過剰農業の停滞を指していたこの言葉は、近年、過剰な競争と限界収益の逓減という自己破壊的なスパイラルを象徴する、流行語となっています。これは、比例的な進歩や真の成長を達成することなく、増大し続ける資源が費やされる現象であり、中国社会における過重労働、ストレス、そして絶望感を悪化させる状況です。.

社会的な観察から始まったこの現象は、今や経済政策の中心的な問題へと拡大している。特に深刻なのは、いわゆる「新三样」（太陽光パネル、電気自動車、リチウム電池）である。かつて中国の将来の成長を牽引すると謳われたこれらの分野は、巨大な過剰生産能力と破滅的な価格競争の犠牲となっている。メーカーは組織的に原価割れで販売しており、バリューチェーン全体を不安定化し、企業の存亡を危うくしている。数字がそれを物語っている。世界需要をはるかに上回る太陽光発電の生産能力、崩壊した不動産セクターを彷彿とさせる電気自動車市場の価格競争、そして2035年まで世界需要を満たせるほどの電池容量。これらはすべて内娟の兆候である。.

習近平国家主席率いる中国指導部は、この緊急性を認識し、2025年7月30日の政治局会議において、内娟（ネイジュアン）への宣戦布告を正式に発令した。「無秩序な競争」への対策は、2025年後半の3つの主要課題の一つとなった。これは転換点となり、北京は従来の支援政策を転換し、行政介入、業界レベルの自主規制、財政措置を通じた「サプライサイド改革2.0」を推進する。しかし、中央政府と地方政府の間の「プリンシパル・エージェント・ジレンマ」が補助金競争を助長し、不採算企業が国家支援によって拡大する分権型システムといった構造的な要因は依然として根強く残っている。中国がこの自滅的な力学から脱却するには、長く複雑な道のりを歩むことになるだろう。そして、その影響は世界経済に広範囲に及ぶだろう。.

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内娟 - 自滅的な経済力学と戦う中国

2020年以降、「内卷（内乱）」は中国の経済政策における中心的な概念となっている。2025年7月30日の政治局会議において、習近平国家主席率いる中国指導部は、この現象への戦いを正式に宣言し、「無秩序な競争」への対策を2025年後半の3つの主要課題の一つに掲げた。.

内娟とはどういう意味ですか？

ネイジュアンは、企業が資源を投入し続ける一方で、それに見合った進歩や成長が見られないという、過度な競争による破壊的なサイクルを描写しています。この用語はもともと人類学に由来しています。社会学者クリフォード・ギアツは1963年、インドネシアの農業の停滞を説明する際に「インボリューション」という言葉を使用しました。労働投入量が増加しているにもかかわらず、生産性が向上しなかったのです。.

中国では、2000年頃に歴史家黄宗之によってこの用語が中国語に翻訳され、労働投入の増加に伴う限界収益の逓減という新たな側面が加わりました。2020年以降、「内娥」は急速に広まり、今年の中国の流行語トップ10にランクインしました。この概念は、真の進歩を伴わずに自己破壊的な競争に巻き込まれた社会、つまり過労、ストレス、不安、そして閉塞感に満ちた生活を表しています。.

経済における内娟：社会から産業へ

当初は社会状況、特に教育制度と労働市場における状況を説明するものとして始まったものが、2024/2025年以降、経済構造の問題を包含するようになりました。産業界においては、内娥は破滅的な価格競争として現れ、メーカーは組織的に原価割れで販売を行い、自社の存続を危うくするだけでなく、バ​​リューチェーン全体を不安定化させます。.

いわゆる「新三样」（太陽光パネル、電気自動車、リチウム電池）は特に大きな影響を受けています。これらのセクターは当初、成長を牽引する将来の戦略的産業として認識されていましたが、現在では深刻な過剰生産能力に苦しんでいます。

太陽光発電産業

中国の生産能力は2023年に約1,000GWに達し、2026年までに1,700GWに増加すると予測されています。一方、2023年の世界需要はわずか445GWです。中国のモジュールメーカー大手4社（ロンギ、ジンコソーラー、トリナソーラー、JAソーラー）は、2025年上半期だけで合計110億元（15億4,000万米ドル）の純損失を計上しました。これは前年比150%の増加です。2025年9月には、生産削減によりポリシリコン価格が48%も急騰しました。これは、1ワットあたり0.07～0.09米ドルという過去最低水準まで下落した後のことです。.

電気自動車

中国の電気自動車市場は激しい価格競争に見舞われている。2025年5月、市場リーダーのBYDは22モデルの価格を最大30%引き下げた。ミニハッチバック「シーガル」の価格はわずか7,800米ドル相当だった。この値下げを受け、業界は住宅セクターの崩壊と同様の運命を辿る可能性があるとの懸念が高まった。2025年9月、BYDは中国で18ヶ月ぶりに売上高が前年同期比5.5%減となったと発表した。BYDの純利益は2025年第2四半期に29.9%減少した。.

電池

中国のリチウムイオン電池生産能力は2024年に2TWhを超え、実際の需要を60%上回りました。計画生産能力は6TWhを超え、2035年までの世界需要を満たすのに十分です。.

構造的な原因：体系的な問題

内娟の根源は中国の数十年にわたる成長モデルにありますが、2021年から2022年にかけての不動産バブル崩壊後に特に顕著になりました。不動産セクターへの投資が崩壊する中、北京はGDP成長を維持するための代替的な投資エンジンを見つける必要がありました。政府はインフラ整備だけに頼るのではなく、製造業、特に戦略的な「新三」セクターに巨額の投資を投入しました。.

重要な構造的問題は、中央政府と地方自治体間のプリンシパル・エージェント・ジレンマである。省や市町村の行政は、地域の経済パフォーマンス、雇用、税収に基づいて評価される。この結果、地域間の補助金競争が生まれ、地方自治体は経済合理性を無視して生産能力への投資を行ってきた。.

中国の産業政策は、西洋諸国のアプローチとは根本的に異なる。第一に、省、市、県レベルの地方政府は、地元企業を支援するための相当な権限と資源を有しており、多くの場合、他の中国地域と明確に競合している。第二に、個々のセグメントだけでなく、バ​​リューチェーン全体が補助金の対象となっている。このため、地方で支援を受けている多数の企業が、国レベルでは採算が取れない事業運営を行っているものの、補助金によるコスト削減によって事業を拡大し、価格を押し下げるという、分散型のシステムとなっている。.

2022年には、上場している中国の企業の99%以上が政府補助金を受けています。しかし、調査によると、2019年から2023年までの設備投資のうち、補助金が牽引したのはわずか1%（2014年から2018年は6%）で、80%以上は収益成長によるものでした。しかし、「新三社」の補助金への依存度は著しく高く、2019年から2023年までの新規投資の22%は補助金によって可能になりました。.

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北京の対抗策：「反内紛」戦略

2025年7月30日の政治局会議において、中国指導部は内娟対策を最重要課題に位置付けた。これは重要な転換点となった。李強首相が2025年3月に全国人民代表大会への年次活動報告で既に言及していた「内娟」という用語が、初めて高レベルの政治文書で使用されたのである。.

2025年8月、国家発展改革委員会（NDRC）は、新興セクターへの投資における「群集行動」に対抗し、「無秩序な競争」と「過剰生産能力」を抑制するための計画を発表しました。これらの措置には以下が含まれます。

行政介入:

• より厳しい価格統制と原価割れ販売の禁止を計画
• 新規生産施設に対する制限
• 非効率な事業の閉鎖
• 州間の補助金競争の抑制
• 既存のシリコン生産能力の3分の1が削減される予定。

業界の自主規制

2024年12月、中国の主要ポリシリコンおよび太陽光発電企業33社は、市場シェアと生産能力に基づく割当枠を設け、OPEC協定をモデルとした減産に合意した。中国太陽光発電産業協会は、モジュールの最低価格を1ワットあたり0.68元とすることを提唱している。主要メーカーは現在、稼働率55～70%にとどまっている。.

財政措置

中国は2025年第4四半期から、太陽光パネルおよび蓄電システムの輸出に対する13%のVAT還付を廃止する。これにより、世界の価格は約9%上昇する。.

展望：サプライサイド改革2.0

現在の戦略は「サプライサイド2.0」と呼ばれ、従来のアプローチとは異なります。2015年のサプライサイド改革は、行政機関の閉鎖と鉄鋼や石炭などの重工業における国有企業の統合に依存していましたが、新たなアプローチは、ネットワークアクセスルール、エネルギー効率基準、財務規律、選択的執行といった、より市場志向のメカニズムを追求しています。.

しかし、根本的な課題は依然として残る。政治的要請によって地方政府や国有企業が生産拡大を強いられる限り――たとえそれが生産量に対する家計所得の相対的な制限を意味するとしても――需要を上回る供給が続くことになる。北京はセクター間のこの不均衡（不動産から製造業へ、ローテクからハイテクへ）を是正することはできるが、経済構造の根本的な調整なしにこれを解消することはできない。.

2025年10月に開催される第20期中央委員会第4回全体会議では、第15次五カ年計画（2026～2030年）の指針が策定される。習近平国家主席が経済政策を根本的に見直すのか、それとも現状維持なのかは、これらの文書によって明らかになるだろう。中国の太陽光発電業界は既に8万7000人の雇用を削減しており、さらなる人員削減が予想されている。これは、内娟（ネイジュアン）との闘いが始まったばかりであることを示唆している。.

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