公開：2025年3月31日 /更新：2025年3月31日 - 著者： Konrad Wolfenstein
中国の銀行の資本注入：税関紛争と経済的課題の文脈における分析 - 画像：xpert.digital
中国政府が資本注入で経済を救おうとしている方法
複雑な問題に対する10億ドルの答え
中国政府は、金融システムを強化し、経済を後押しするために顕著な措置を講じています。これは、4つの最大の州銀行に数十億米ドルを注入しました。この資本注入は約716億ドルでしたが、中王国が悩ませる多くの経済的課題の真ん中で行われました。これには、経済成長の遅延、虐待された不動産セクター、持続的なデフレ圧力、および米国の関税からの経済的圧力の増加が含まれます。
資本噴霧器は、これらの銀行の貸付を改善することを目指していました。政府は、銀行が資本基盤の強化により企業や個人により多くの融資を与えることを望んでおり、それが投資と消費を増やし、したがって経済全体を刺激することを望んでいます。
ただし、この尺度は孤立したソリューションと見なされるべきではないことを強調することが重要です。中国経済はさまざまな問題に直面しており、資本注入はこれらの課題を習得するためのより包括的な戦略の一部にすぎませんでした。批評家は、措置だけで経済を刺激するのに十分であるかどうかについて疑問を表明しました。
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資本注入の詳細：範囲、メカニズム、目標
中国銀行の資本注入のコーナーデータ（2025年3月） - 画像：Xpert.Digital
2025年3月30日に正式に確認された資本注入は、次の4つの大手銀行に関するものでした。
- コミュニケーション銀行
- 中国銀行
- 中国建設銀行
- 中国貯蓄銀行（PSBC）
合計金額は約716億ドルで、これは約5,200億元に対応していました。いくつかの報告で言及されている660億ユーロが為替レートの変動により同様の分野にあったことは注目に値します。
資本注入はどのように機能しましたか？
資本の増加は、投資家の間の株式による私有の配置によって実現されました。中国の財務省は、主要な投資家として中心的な役割を果たし、5,000億元相当の株を買収しました。この措置は、国内最大の国家貸し手の首都を強化するために、5,000億元相当の特別な政府債券を費やすという政府の発表の直後に行われました。財務省は、これらの債券の問題が資本注入の資金調達のために使用されたことを確認しました。
なぜCore Capital Tier 1が強化されたのですか？
資本注入の主な目的は、銀行の資本を強化し、バランスシートの品質を改善し、経済を稼働させ続けるために貸付を促進することでした。特別な焦点は、銀行のコアキャピタルティア1の充填にありました。 Core Capital Tier 1は、銀行の財務力の重要な指標です。これは、次のような最高品質の資本コンポーネントで構成されているためです。損失をキャッチし、銀行の安定性を確保するためのバッファーとして機能します。
Core Capital Tier 1に重点を置くことは、政府が最低規制要件の履行を目的としているだけでなく、銀行の基本的な財政的堅実さを達成したかったことを示しています。これは、政府が経済的不確実性のために銀行システムの潜在的な将来のストレスを予想していることを示している可能性があります。
2025年の中国の経済的課題：多層問題
資本注入は空の空中で行われませんでした。これは、中国が2025年に対処しなければならなかった多くの経済的課題に対する反応でした。
経済成長の鈍化
中国政府は、2025年に約5％の経済成長の目標を設定していました。しかし、アナリストは、弱い成長を考慮して、国の大手銀行に新鮮な資本を迅速に装備するよう求めていました。中国は2024年に約5％の成長を達成しましたが、国内および外国の両方の需要が弱く、不動産セクターには課題があり続けたため、持続可能な回復の根拠はまだ統合されていませんでした。 2025年の5％の成長目標に到達することは、経済活動を後押しするために銀行部門への資本注入などの措置を必要とする重要な課題でした。
不動産危機
中国の銀行は、不動産部門の継続的な不振の真ん中にかなりの量の必要なローンと戦った。資本の増加は、貸付を強化することを目的としており、それが国内の攻撃された不動産部門をサポートすることができました。しかし、不動産部門の状況は緊張したままでした。報告によると、価格と投資は衰退の速度が低下したにもかかわらず、価格と投資がまだ低い地点に達していないため、不動産は経済の重大な負担であり続けたことが示されました。 2025年の不動産市場に関するさまざまな視点は、今年の後半の潜在的な安定化から、価格の継続的な低下と幅広いリラクゼーションの期待にまで及びました。供給過剰は深刻な課題のままでした。
したがって、不動産危機は、中国の銀行と経済全体の健康に影響を与える重要な要因であり、場合によっては、このセクターでさらなる悪化が発生した場合に資本注入をリスク最小化の尺度にしました。
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米国の関税
2025年2月以来、中国の輸出は米国の関税を開始しており、2025年3月に再び大幅に増加しました。資本バッファーの設立は、米国とのエスカレート貿易紛争の真ん中の中国経済のリスクに対処するのに役立つと考えられていました。このように、米国の関税は、輸出志向の企業が潜在的に損なわれ、融資のリスクを高め、銀行の資本がより強力になる必要があるため、中国がさらされた経済的反論に貢献しました。
デフレーション圧力
政府はデフレの圧力と戦おうとしました。報告により、2025年初頭に中国のデフレの存在が確認され、消費者の参照はゼロを下回り、生産者の価格も低下しました。この傾向は数四半期にわたって続いていました。 DEFLは、消費需要と企業投資を弱める可能性があり、したがって、経済成長を鈍化させ続けます。デフレは、弱い経済成長と不動産危機の課題を強化しました。これは、企業にとって収益性が低下し、融資を返済し、銀行を損なうことの困難の増加を引き起こしました。
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資本注入の仕組み：メカニズムと予想される効果
資本注入は、本質的に2つのメカニズムを介して機能する必要があります。
- 銀行の資本基盤の強化：これにより、銀行は財政的安定を危険にさらすことなく貸付を増やすことができます。適切な資本化された銀行は、貸付を減らすことなく資本損失を吸収できます。
- 融資のコース：貸付の増加は、減速中の国の経済を後押しするのに役立つはずです。特に、彼女は国の虐待を受けた不動産部門を支援すべきです。
資本注入により、銀行は現実経済をより適切に使用し、国の絶え間ない長期的な経済発展をサポートできるようになると予想されていました。
世帯や企業への信頼を回復するための新しいアプローチ
しかし、政治的決定は、支出時にまだためらっていた家庭や企業の信頼を回復するという課題にまだ直面していました。銀行が消費クレジットを拡大しようとしたため、信用の質が低下するリスクもありました。
資本注入は融資を促進することを目的としていましたが、経済回復を促進する上でのその有効性は、信頼が回復したかどうか、融資の増加が実際に信用の質を大幅に悪化することなく費用と投資につながったかどうかに依存していました。
中国の経済状況における米国関税の役割：追加のストレス要因
中国の輸入に引き上げられた米国の関税は、中国経済の追加のストレス要因を表しています。 2025年3月4日、関税は10％から20％にすべての中国の輸入に増加しました。これは、国際緊急経済力法（IEEPA）の一環として行われました。中国の失敗の疑いがあるため、その増加はフェンタニル危機と十分に戦うことを正当化されました。
2025年2月1日までに輸送中にあった商品や、HTSUS第98章の特定の規定など、特定の例外が適用される可能性があることに注意することが重要です。
関税は、中国を含むアジア太平洋経済に負担をかけると予想されていました。アナリストは、より低い輸出、投資、その他の結果を通じて、関税が中国の成長を弱めることを期待していました。ただし、関税が中国の成長にどれだけ影響するかについては、異なる評価がありました。
2025年初頭の中国のより広い経済的文脈：混合絵
資本注入と米国の関税の影響を完全に理解するためには、2025年初頭に中国のより広範な経済的文脈を考慮することが重要です。
- 中国の工業生産は、2025年の最初の2か月で5.9％増加しましたが、これは12月と比較してわずかな減速でした。
- 実際の小売売上高は、年の最初の2か月で4.1％増加し、一定の改善を示しましたが、パンデミック前の料金と比較してまだ弱かったです。
- 中国の消費者燃料は2025年2月にゼロを下回り、デフレの圧力を示しました。プロデューサーの価格も上落しました。中国は、2025年に比較的低いインフレ目標を約2％の定義していたため、継続的な低インフレ率の期待を示しています。
- 不動産投資は、2025年の最初の2か月間はネガティブエリアに残っていました。いくつかの都市の減少は減速したものの、月の比較では、2月に新規および既存の家の価格が引き下げ続けました。供給過剰と衰えた消費者の信頼は、住宅市場に負担をかけ続けました。
全体として、中国の経済イメージは2025年初頭に複雑な絵を示しました。B。工業生産と小売販売の成長など、いくつかの肯定的な兆候がありました。しかし、B。Deflationや不動産危機など、かなりの課題もありました。
資本注入に関する専門家の意見：主に肯定的な評価
アナリストとエコノミストは、一般に資本注入について積極的に自分自身を表明しました。
- Northeast Securitiesのアナリストは、資本増強計画が貸し手が資本バッファーを増やし、富の質のある負担に対処するのに役立つと想定していました。彼らは、金利の下落と利益の低下が銀行に対する資本圧力を高めていると指摘した。
- HSBC Global Researchは、資本注入が中国の銀行システムの抵抗に利益をもたらすと考えていました。
- S＆P Global Ratingsは、資本注入により、大きな銀行に関税を通じて逆風に直面して国の成長に資金を提供し、利益圧力を考慮して損失の損失を改善する機会が増えると説明しました。彼らは、大規模な銀行が、資金調達、高度な生産、グリーンエネルギーなど、新鮮な資本のある地域に優先順位を付け続けることを期待していました。
しかし、一部の専門家は、資本注入だけでは中国経済を刺激するのに十分ではないかもしれないと警告した。彼らは、消費者と企業の信頼を回復し、不動産部門の根本的な問題に対処する必要性を強調しました。
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歴史的な類似点と教え：過去を見てください
現在の資本注入を歴史的類似点の文脈に置くことは役に立ちます。
- 過去に、中国は、特に1990年代後半に銀行部門を再構築するために多大な努力をしてきました。これには、特別な政府債券の問題と、「大規模な4つの」州銀行への資本の供給が含まれていました。これらの以前の再編のコストはかなりのものであり、おそらくGDPのかなりの割合を達成しました。
- 2008年の金融危機の間、世界中の政府は銀行の救助と資本注入を使用して金融システムを安定させました。この例は、米国の問題を抱えた資産救援プログラム（TARP）です。
これらの歴史的な例は、金融セクターにおける国家の介入が経済的負担の時代の一般的な手段であることを示しています。しかし、彼らはまた、これらの措置の成功は、一般的な経済的雰囲気や他のそれに付随する政治的措置の有効性など、広範な要因に依存していることを示しています。
正しい方向への一歩ではありませんが、解決策全体ではありません
4つの大規模な中国の銀行への資本注入は、国の現在の経済的課題に対する重要かつ多層的な反応です。銀行の資本資源を改善し、融資能力を向上させるための短い通知を目指しています。これは、虐待された不動産部門の安定化に貢献し、より広範な経済的レクリエーションをサポートする可能性があります。
ただし、この尺度の長期的な有効性に関しては、まだかなりの不確実性があります。継続的なデフレの圧力と不動産部門のより深い問題は、企業や家庭の借り入れと投資を意欲的に損なう可能性があります。さらに、米国の関税による圧力の高まりは、外部負荷を表しており、資本注入のプラスの効果を減らす可能性があります。
中国における以前の銀行の資本増強と、金融危機や貿易戦争に対する国際的な反応による経験は、金融セクターにおける国家の介入が危機に対処するための一般的な手段であることを示しています。ただし、これらの措置の成功は、一般的な経済的気分や他の付随する政治的措置の有効性など、幅広い要因に依存しています。
中国経済のさらなる発展は、主にこれらの要因の相互作用によって決定されます。資本注入は金融システムを強化するための重要な尺度ですが、中国が2025年に直面している複雑な経済的課題に対する唯一の解決策ではないでしょう。政府の信頼を回復し、デフレを封じ込め、米国の関税の悪影響を緩和する能力は、国の将来の経済発展にとって重要です。
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