ターニングポイントでの中国経済：ビードスティールのような巨人でさえも

コンラッド・ウルフェンシュタイン

11時間前

ターニングポイントでの中国経済：バイドのような巨人でさえもゆるむ - クリエイティブイメージ：xpert.digital

中国の経済的奇跡は崩壊している：バイド危機はシステムの構造的な弱点を明らかにする

世界市場のリーダーから生産停止まで：BYDの中国の経済問題のクラッシュがどのように明らかになるか

中国経済は、長い間止められない成長機として祝われ、基礎のますます疑わしい亀裂を示しています。かつて21世紀の経済的奇跡と考えられていたものは、現在、システム全体を揺るがす可能性のある構造的な弱点を明らかにしています。最近、中国の技術上昇の象徴と考えられている電気自動車メーカーのBYDなどの業界のリーダーでさえ、現在かなりの困難を抱えて戦っていることは特に警戒しています。

BYDでの絶望は、個々の企業をはるかに超えている深い危機の症状です。数年で未知のバッテリーメーカーから世界最大の電気自動車の生産者に発展した電気自動車は、ここ数ヶ月で生産を大幅に絞る必要があります。中国の7つの作品のうち少なくとも4つで、製造能力は最大3分の1減少しました。夜勤が塗装され、計画された拡張機能が氷の上に置かれました。 BYDは2023年に中国のマーケットリーダーとしてドイツのフォルクスワーゲングループを置き換え、2024年に世界最大の電気自動車メーカーとしてテスラを追い越したため、この開発は特に注目に値します。

数字は明確な言語を話します。BYDは2025年に550万台の車両の野心的な販売先を費やしましたが、リアリティは別の写真を示しています。 2025年の第1四半期には、同社の売上は無駄のない5.5％のみ増加しましたが、中国の電気市場市場は45％以上増加しました。在庫の状況は特に劇的です。2025年5月末には、340,000を超えるBYD車両がディーラーの農場に3か月以上の株に積み上げられました。

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破滅的な価格戦争とその結果

絶望的に、BYDは劇的な測定を使用しました。 2025年5月、同社は22モデルの価格を最大34％引き下げました。人気のあるミニハッチバックシーガルは、多くの西洋メーカーの生産コストをはるかに下回る7,800ドル未満の価格に相当するもので提供されています。この積極的な価格設定ポリシーは、連鎖反応を引き起こしました。Geely、Chery、SAIC-GMのような競合他社がフォローアップし、破滅的な価格戦争が勃発しました。

このディスカウントバトルの影響は壊滅的です。利益率は溶けてしまい、サプライヤーは大きなプレッシャーにさらされます。 BYDは、サプライヤーに支払うために平均275日間が必要でした。実際、サプライヤーは不随意の貸し手になりました。アナリストは、BYDの真の債務は約390億ユーロであり、正式にはわずか33億ユーロしか示されていないと推定しています。この違いは、ビジネスパートナーへの支払いの体系的な遅延のために作成されます。

自動車メーカーのグレイ・ウォール・モーターのCEOであるウェイ・ジンジュンは、5月の壊滅的な不動産危機を連想させる開発についてすでに警告しています。彼は、まだ爆発していない自動車産業の祖父について話しました。彼の言葉は預言的であることが判明しました。状況は、中国政府でさえ介入しなければならなかったような方法で激化しました。党の新聞Renmin Ribaoは、サプライチェーン全体で利益を破壊する障害のある価格戦争について書いた。

中国経済の構造的問題

自動車産業の危機は氷山の一角にすぎません。中国の経済は、長年にわたって蓄積されてきた基本的な構造的問題と戦います。過去数十年の投資駆動型の成長モデルは、ますます限界に達しています。国内総生産の40％以上の投資率（国際的な比較が非常に高い）により、資本を有益に投資することはますます困難になっています。

経済の効率の尺度である総因子生産性は、少なくとも2014年以来中国で継続的に減少しています。これは、配分と技術の非効率性の増加を示しています。処理貿易の多くの業界で重要な過剰資格が築かれています。中国の自動車産業は、実際に販売されている車両のほぼ2倍の車両を生産できます。工場は、平均占有率はわずか49.5パーセントです。

2024年の5％の公式経済成長は、多くの専門家から質問されています。 Rhodium Group Research Companyのような独立したアナリストは、実際の成長は2.4〜2.8％のみであると推定しています。公式の人物と経済的現実の矛盾は大きくなっています。

火災加速器としての不動産危機

自動車産業の危機と並行して、何年もくすぶってきた不動産危機。かつて中国の経済生産量の最大3分の1を占めていたこのセクターは、下向きのスパイラルにあります。住宅価格は21か月連続で下落しています。ゴールドマン・サックスのアナリストは、2027年までに2027年までに価格がさらに10％下落すると予想しています。

危機は2021年に始まり、このセクターの財政的リスクを減らすことになっているより厳しい融資規制がありました。慎重な規制として意図されていたものは、表面燃焼に発展しました。不動産の巨人エバーグランドの破産は始まりに過ぎませんでした。すでに販売されている何百万ものアパートメントは未完成のままです。消費者の信頼は揺さぶられ、多くの世帯は否定的な公平性に直面しています - 彼らの財産の価値は未払いの住宅ローン債務を下回っています。

政府は必死にセクターを安定させようとします。 3,000億元困難な購入プログラムは、地方自治体が売れ残りの不動産を取得し、それらをソーシャルハウジングに変換できるようにすることを目的としています。しかし、これらの措置は、熱い石の上に落ちるように機能します。 2024年に最も重要な資金調達源である土地販売からの地方自治体の収入は16％崩壊しました。

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内部需要の弱体化

中国経済の中心的な問題は、国内需要が弱いことです。消費者は、不動産危機と16％の若者の失業に不安を抱いて、お金をまとめています。消費者の価格は停滞しており、時にはdeflationさえあることもあります - 成長に依存する経済のアラーム信号です。

この消費抑制は、中国企業に影響を与えるだけではありません。中国のヨーロッパ企業は、長年にわたって最悪の気分について報告してきました。 EU商工会議所が調査した企業の29％のみが、今後2年間、中国の成長見通しについて依然として楽観的です。多くの産業での激しい価格戦争は、衰退している利益を迫っています。

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中国の失われた10年？ 1990年代の日本の経済危機と類似しています

国際的な次元：EU中国の緊張の下での関係

中国の経済的乱流は、はるかに国際的な影響を及ぼしています。 7月末に計画されたEU中国サミットは、緊張が高まる雰囲気の中で行われます。貿易関係は、実際には双方にとって非常に重要な年間7,000億ユーロ以上の貿易関係は、相互の告発と保護主義的措置によって負担されています。

EUは、中国の電気自動車に最大45％の関税を課して、補助金付き輸入の洪水から国内産業を保護しています。中国は、ブランデーの輸入に対する最大34.9％を含む、ヨーロッパの製品に対するカウンターの受験者と反応しました。エスカレーションスパイラルは続きます。希土類への輸出規制、医療機器の制限、不公平な取引慣行の相互の申し立て。

EU委員会委員長のウルスラ・フォン・デル・レイエンは、人々の共和国が補助金の過剰能力を備えているため、新しい中国の衝撃について語った。システムは明確に操作されています。同時に、彼女は中国の完全な分離が効率的でも効果的でもないことを強調しています。ヨーロッパは引き続き目標指向のコミットメントに焦点を当てていますが、公正な競争状況を要求しています。

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バルブとしての輸出圧力

過熱した在宅市場と内部需要が弱いため、中国企業への圧力は、海外の過剰能力を輸出するために高まっています。中国で生産されたすべての車両の20％がすでに増加しています。 BYDは、トルコとハンガリーに作品を建設するだけでなく、ドイツに工場を計画しています。

しかし、輸出市場は狭くなっています。米国は、中国の電気自動車に対する100％の関税で実際に市場を閉鎖しました。日本と韓国は従うことができます。 EUは依然として数少ない主要な販売市場の1つですが、ここでも輸入洪水に対する抵抗が増しています。

政府が介入します - 疑わしい成功を収めます

激しい危機を考慮して、中国政府は行動を余儀なくされました。 12を超える自動車メーカーのボスは北京に引用されました。メッセージは明確でした。コストの下での販売はなく、ゼロキロメートルの中古車の練習、サプライヤーの公正な扱いで終わりました。 17人の自動車メーカーは、支払い期間を最大60日間に制限することを約束しました。

しかし、これらの介入は、水をまく缶で森林火災を消滅させようとするように見えます。構造上の問題 - 過剰能力、メーカーが多すぎる、消費者からの信頼の欠如 - は未解決のままです。中国の169の自動車メーカーのうち、半数以上が0.1％未満です。アナリストは、5〜7つの支配的なブランドのみが生き残るため、残忍な市場調整を期待しています。

技術的な課題

成長の弱点に対する中国の答えは、技術革新を通じて新生産力の促進です。しかし、この戦略には矛盾もあります。技術の独立を目指して努力することは、国際労働部門の利点を意識的に放棄することを意味します。従来の産業が、より安価で効率性を輸入するのではなく、政治的理由で予備作業を制作する必要がある場合、競争力の欠如にもかかわらず、国内に維持される場合。

研究と革新のますます小さな州の計画と制御は、長期的に創造性と生産性を弱める可能性があります。国際企業と科学者は、中国の戦略的利益を対象とした政治によって先送りされています。中国が何十年も恩恵を受けた技術移転は枯渇しました。

失われた10年？

1990年代の不動産バブルが破裂してからの日本の失われた10年との類似点は明らかです。過剰容量、怠zyなローン、デフレの傾向、生産性の低下 - これらの症状はすべて中国を示しています。しかし、重要な違いがあります。中国は依然として一人当たりの収入が少ない発展途上国であり、都市化は進歩しており、追いつく可能性はまだ理論的にもあります。

問題は、政治的リーダーシップが必要な痛みを伴う改革を喜んで実行することをいとわないかどうかです。実際の市場調整は、大量のレイオフと会社の破産を意味します - 経済的成功と社会的安定から正当性を獲得するシステムでは政治的に繊細です。政府の補助金や市場介入を継続する代替案は、問題を遅らせて拡大するだけであると脅しています。

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グローバル効果

中国の危機には、世界的な結果がはるかに依存しています。何十年もの間中国市場の恩恵を受けていたドイツの自動車メーカーは、2桁の販売リターンを記録しています。中国の外国ブランドの市場シェアは、2020年の64％からわずか30.6％に減少しました。西洋のメーカーの領域である燃焼エンジンでさえ、Geelyは現在トヨタ以上のものを販売しています。

中国の過剰能力は、世界市場を不安定にすると脅しています。中国のメーカーが余剰価格で余剰生産を輸出するとき、世界中の生産者。商業紛争が厳しくなり、保護主義者の措置が増加しています。統合されたグローバルエコノミーのビジョンは、商人ブロックと習慣の障壁のパッチワークに取って代わります。

時代の終わり

中国経済は歴史的な転換点にあります。中国が発展途上国からわずか40年で世界で2番目に大きい経済に至った投資駆動型の成長のモデルには、その日がありました。 BYDの生産から不動産バブルまで、内部需要の弱いまで、危機の症状は、より深い構造的問題の表現です。

BYDのような業界のリーダーの間でさえ、絶望は、誰も全身性の激動に免疫がないことを示しています。積極的な価格削減を通じて市場シェアを確保しようとする試みは、危機を強化するだけです。自動車産業の過剰資格は、あまりにも多くの消費量を生産し、少なすぎる経済の症状です。

今後数年間、中国がより持続可能な消費駆動型の成長モデルへの困難な移行を生み出すかどうかを示します。代替案 - 社会的緊張の高まりに伴う停滞の長い段階 - は、中国に深刻な結果をもたらすだけでなく、世界経済全体に深刻な結果をもたらすでしょう。今後のEU中国サミットは、すべての緊張にもかかわらず、建設的な協力の余地がまだあるかどうかの重要なテストとなります。 BYDのような巨人でさえ、個々の企業の将来よりも多くの危険にさらされているため、時間が強制されます。それは、世界経済システム全体の安定性に関するものです。

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