オットーグループがヘルメス・ドイツを完全再買収 – アドベントが25%の株式を売却 – 画像: Xpert.Digital
社内ドライバーはもういらない？エルメスが危機に瀕 ― オットーグループが対策に乗り出す。
2億3100万ユーロの損失：エルメスの緊急自社株買いの裏にある苦い真実
ハンブルクに拠点を置く小売・サービスグループのオットーグループは、小包配送サービスを展開するヘルメス・ドイツの完全子会社化を発表しました。わずか5年間の提携を経て、金融投資家のアドベント・インターナショナルが保有する25%の株式を親会社に売却します。しかし、この戦略的動きは、ヘルメスの強力な立場からではなく、深刻な経済危機に直面している中でのものです。年間2億3100万ユーロという驚異的な損失と帳簿価額の減損により、この物流会社は小包取扱量の減少と競争の激化に苦しみ、生き残りをかけて奮闘しています。.
これを受けて、既に抜本的なリストラ計画が開始されており、最大850人の雇用削減に加え、戦略の抜本的な転換も含まれています。エルメスは荷物の配送を全面的に下請け業者に委託し、自社のドライバーを雇用しないことになりました。この決定は労働組合から厳しい批判を受けています。売却の噂とは裏腹に、オットー・グループによる今回の買収は、エルメスが自らリストラを主導し、Eコマース事業の重要な構成要素として維持していく意向を明確に示しています。.
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オットーグループは、宅配サービスを展開するヘルメス・ドイツの単独所有者となる。金融投資家のアドベント・インターナショナルは、保有する少数株25%をハンブルクに拠点を置く小売・サービスグループに売却する。この買収契約は2025年11月初旬に締結されており、取引は年末までに完了する見込みだ。買収契約の財務詳細は非公開となっている。.
戦略的パートナーシップの背景
アドベントとオットーグループの協業は2020年に始まりました。当時、アドベント・インターナショナルはヘルメス・ドイツの株式25%とヘルメスUK（後にエヴリに改名）の株式75%を取得しました。当時の報道によると、取引総額は約10億ユーロでした。この提携の目的は、ヘルメスのデジタル変革と物流能力の拡大を支援し、競争の激しい小包配送事業への投資のための財務的柔軟性を高めることでした。.
アドベントのマネージングパートナーであるランジャン・セン氏は、パートナーシップ終了にあたり、「私たちは共に、エルメス・ドイツの発展における重要な段階を支援してきました」と述べました。オットー・グループの執行役員でサービス部門を担当するケイ・シーバー氏は、「アドベントとの非常に信頼に基づいたパートナーシップのおかげで、エルメス・ドイツはこの5年間で順調に発展してきました。今後は、明確な目標を持って、次の重要なステップを独自に実行できると確信しています」と強調しました。.
ヘルメスドイツの劇的な経済状況
この自社株買いは、深刻な経済難を背景に実施されています。2024/2025年度（2025年2月期）において、ヘルメス・ドイツは16億ユーロの売上高に対し、減価償却費を含む純損失が2億3,100万ユーロとなりました。前年は6,300万ユーロの損失でした。オットー・グループにおける当該投資の帳簿価額はゼロに設定されました。.
損失の主な原因は、荷物量の減少だと考えられています。配送業界の経験則では、同じネットワークインフラを維持したまま、荷物量が10%減少すると税引前利益は50%減少します。これに加えて、エネルギーコストの上昇と、ドイツの5大荷物配送会社（ドイツポスト/DHL、DPD、GLS、UPS、ヘルメス）間の熾烈な競争が挙げられます。.
オットー・グループの年次報告書は、「サービス部門、特に物流部門には依然として重大なリスクが存在する」と警告している。また、「オットー・グループは新たな事業再建プロセスを開始したり、事業閉鎖に踏み切らざるを得なくなるリスクがある」と述べている。.
大規模な人員削減を伴うフルポテンシャルプログラム
危機への対応として、ヘルメス・ドイツは2025年4月に包括的なリストラ計画、いわゆる「フルポテンシャル・プログラム」を発表しました。この計画により、商業部門と工業部門の両方で最大850人の雇用が削減される予定です。労働組合ヴェルディによると、実際には700人の雇用が削減されたとのことです。.
特に重要なのは、エルメスが自社配送業務を完全に廃止し、下請け業者にアウトソーシングするということです。2024年末時点で、この宅配サービス企業は約5,500人の自社従業員を雇用し、約10,000人から10,500人の配送ドライバーが外部企業に勤務していました。今後、配送業務はすべて外部ドライバーによって行われるようになります。また、宅配便取扱店への配送ルートについても、エルメスの自社ドライバーによる配送は停止され、アウトソーシングされることになります。.
ヴェルディ労働組合はこの動きを強く批判し、「我々はこのやり方は根本的に間違っていると考えており、自社配送サービスと強力な市場プレゼンスを持つ企業の方が持続的な成功の可能性が高いと確信している」と述べている。同時に、ヴェルディは「残された従業員へのプレッシャーは増大するだろう。より少ない人員で同等以上の成果を上げるためには、これは避けられない」と警告している。.
売却の意向はなく、内部再編に注力
自社株買いの発表に先立つ数週間、エルメス・ドイツが海外投資家に売却される可能性についての憶測が飛び交った。しかし、CEOのペトラ・シャーナー＝ヴォルフは2025年10月に「エルメス・ドイツを売却する意図は全くありません」と明言した。オットー・グループは、物流会社であるエルメス・ドイツを完全に買い戻し、独自のリストラを実施する計画だ。「近い将来、この株式を買い戻し、独自のリストラを実施します」と述べている。.
オットーグループは、エルメスをデジタルインフラの重要な構成要素と位置づけ、安定した物流をeコマースの持続的な成長の前提条件と捉えています。ケイ・シーバー氏は次のように述べています。「アドベントとの非常に信頼関係に基づいたパートナーシップのおかげで、エルメス・ドイツは過去5年間で順調に発展してきました。今後は、次の重要なステップを独自に、かつ的確に実行できると確信しています。」.
アドベントはすでに英国市場から撤退している。
アドベントによるヘルメス・ドイツからの撤退は、ヘルメスが英国事業から撤退してから1年後のことでした。2024年、アドベントはエヴリ（旧ヘルメスUK）の過半数株式を米国投資家のアポロ・キャピタル・マネジメントに売却しました。その後まもなく、2025年5月、エヴリとDHL eCommerce UKは戦略的合併を発表しました。英国の競争・市場庁（CMA）は2025年9月にこの合併を無条件で承認し、欧州委員会も承認しました。合併後の会社は、年間10億個以上の小包と10億通以上のビジネスレターを配送しています。.
今回承認されたドイツ株の売却により、2020年から続いてきたアドベントとオットーグループの戦略的パートナーシップはついに終了する。.
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