公開日: 2025年11月5日 / 更新日: 2025年11月5日 – 著者: Konrad Wolfenstein
オットーグループがヘルメス・ドイツを完全再買収 – アドベントが25%の株式を売却 – 画像: Xpert.Digital
社内ドライバーはもういらない？エルメスが危機に瀕 ― オットーグループが対策に乗り出す。
2億3100万ユーロの損失：エルメスの緊急自社株買いの裏にある苦い真実
ハンブルクに拠点を置く小売・サービスグループのオットーグループは、小包配送サービスを展開するヘルメス・ドイツの完全子会社化を発表しました。わずか5年間の提携を経て、金融投資家のアドベント・インターナショナルが保有する25%の株式を親会社に売却します。しかし、この戦略的動きは、ヘルメスの強力な立場からではなく、深刻な経済危機に直面している中でのものです。年間2億3100万ユーロという驚異的な損失と帳簿価額の減損により、この物流会社は小包取扱量の減少と競争の激化に苦しみ、生き残りをかけて奮闘しています。
これを受けて、既に抜本的なリストラ計画が開始されており、最大850人の雇用削減に加え、戦略の抜本的な転換も含まれています。エルメスは荷物の配送を全面的に下請け業者に委託し、自社のドライバーを雇用しないことになりました。この決定は労働組合から厳しい批判を受けています。売却の噂とは裏腹に、オットー・グループによる今回の買収は、エルメスが自らリストラを主導し、Eコマース事業の重要な構成要素として維持していく意向を明確に示しています。
に適し：
巨額損失の後、オットーグループが再びエルメスを完全買収 - その背景にある物語
オットーグループは、宅配サービスを展開するヘルメス・ドイツの単独所有者となる。金融投資家のアドベント・インターナショナルは、保有する少数株25%をハンブルクに拠点を置く小売・サービスグループに売却する。この買収契約は2025年11月初旬に締結されており、取引は年末までに完了する見込みだ。買収契約の財務詳細は非公開となっている。
戦略的パートナーシップの背景
アドベントとオットーグループの協業は2020年に始まりました。当時、アドベント・インターナショナルはヘルメス・ドイツの株式25%とヘルメスUK（後にエヴリに改名）の株式75%を取得しました。当時の報道によると、取引総額は約10億ユーロでした。この提携の目的は、ヘルメスのデジタル変革と物流能力の拡大を支援し、競争の激しい小包配送事業への投資のための財務的柔軟性を高めることでした。
アドベントのマネージングパートナーであるランジャン・セン氏は、パートナーシップ終了に際し、「私たちは共に、ヘルメス・ドイツの発展における重要な局面をサポートしてきました」と述べました。オットーグループの執行役員でサービス部門を担当するカイ・シーバー氏は、「アドベントとの確固たる信頼関係のおかげで、ヘルメス・ドイツは過去5年間、順調に発展してきました。私たちは、次の重要なステップを、自立して明確な目標を持って実行できると確信しています」と強調しました。
ヘルメスドイツの劇的な経済状況
この自社株買いは、深刻な経済難を背景に実施されています。2024/2025年度（2025年2月期）において、ヘルメス・ドイツは16億ユーロの売上高に対し、減価償却費を含む純損失が2億3,100万ユーロとなりました。前年は6,300万ユーロの損失でした。オットー・グループにおける当該投資の帳簿価額はゼロに設定されました。
損失の主な原因は、荷物量の減少だと考えられています。配送業界の経験則では、同じネットワークインフラを維持したまま、荷物量が10%減少すると税引前利益は50%減少します。これに加えて、エネルギーコストの上昇と、ドイツの5大荷物配送会社（ドイツポスト/DHL、DPD、GLS、UPS、ヘルメス）間の熾烈な競争が挙げられます。
オットーグループの年次報告書では、「サービス部門、特に物流部門には依然として大きなリスクが残っている」と警告しており、「オットーグループが新たな事業再生プロセスを開始したり、事業を閉鎖したりせざるを得なくなるリスクがある」と述べている。
大規模な人員削減を伴うフルポテンシャルプログラム
危機への対応として、ヘルメス・ドイツは2025年4月に包括的なリストラ計画、いわゆる「フルポテンシャル・プログラム」を発表しました。この計画により、商業部門と工業部門の両方で最大850人の雇用が削減される予定です。労働組合ヴェルディによると、既に700人の雇用が削減されています。
特に重要なのは、エルメスが自社配送業務を完全に廃止し、下請け業者にアウトソーシングするということです。2024年末時点で、この宅配サービス企業は約5,500人の自社従業員を雇用し、約10,000人から10,500人の配送ドライバーが外部企業に勤務していました。今後、配送業務はすべて外部ドライバーによって行われるようになります。また、宅配便取扱店への配送ルートについても、エルメスの自社ドライバーによる配送は停止され、アウトソーシングされることになります。
ヴェルディ組合はこの動きを強く批判し、「このアプローチは根本的に間違っていると考えています。独自の配送サービスと強力な市場プレゼンスを持つ企業の方が、持続可能な成功の可能性が高いと確信しています」と述べている。同時に、ヴェルディは「残された従業員へのプレッシャーは増大するでしょう。より少ない人員で同等、あるいはそれ以上の成果を上げようとするなら、これは避けられないことです」と警告している。
売却の意向はなく、内部再編に注力
自社株買いの発表に先立つ数週間、ヘルメス・ドイツが海外投資家に売却される可能性についての憶測が飛び交いました。しかし、CEOのペトラ・シャルナー＝ヴォルフ氏は2025年10月に「ヘルメス・ドイツを売却する意図はありません」と明言しました。オットーグループは、この物流企業を完全に再取得し、自ら事業再編を実施する計画です。「近い将来、この株式を買い戻し、自ら事業再編を実施する予定です」
オットーグループは、ヘルメスをデジタルインフラの不可欠な要素と位置付けており、安定した物流はeコマースの持続的な成長の前提条件であると考えています。カイ・シーバー氏は次のように述べています。「アドベントとの非常に信頼できるパートナーシップのおかげで、ヘルメス・ドイツは過去5年間、順調に発展してきました。私たちは、次の重要なステップを、自立的かつ的確に実行できると確信しています。」
アドベントはすでに英国市場から撤退している。
アドベントによるヘルメス・ドイツからの撤退は、ヘルメスが英国事業から撤退してから1年後のことでした。2024年、アドベントはエヴリ（旧ヘルメスUK）の過半数株式を米国投資家のアポロ・キャピタル・マネジメントに売却しました。その後まもなく、2025年5月、エヴリとDHL eCommerce UKは戦略的合併を発表しました。英国の競争・市場庁（CMA）は2025年9月にこの合併を無条件で承認し、欧州委員会も承認しました。合併後の会社は、年間10億個以上の小包と10億通以上のビジネスレターを配送しています。
今回承認されたドイツ株の売却により、2020年から続いてきたアドベントとオットーグループの戦略的パートナーシップはついに終了する。
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